Автоматическая конвертация депозитарных расписок: что с налогами?
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
ЦБ разъяснил инвесторам, как расписки из их портфелей станут акциями
С 15 августа будет проводиться автоматическая конвертация депозитарных расписок российских эмитентов в акции. О старте процесса, который аналитики рынка называют еще расконвертацией, напомнил Банк России.
В апреле этого года закон обязал российских эмитентов свернуть программы депозитарных расписок и конвертировать такие бумаги в акции. Но санкционные ограничения вызвали сложности с проведением процедур. Автоматическая конвертация позволяет инвесторам получить акции вместо расписок в обход иностранной учетной инфраструктуры, поясняет регулятор.
Как будет происходить автоматическая конвертация
Эмитенты должны проинформировать о запуске этого процесса депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены расписки, не позднее 19 августа текущего года.
Также ЦБ напоминает, что эмитенты, ранее получившие право сохранить депозитарные программы, могут не позднее 17 августа обратиться в правительственную комиссию по иностранным инвестициям за разрешением не проводить автоматическую конвертацию расписок либо отложить ее.
Компаниям рекомендуется раскрыть информацию о начале автоматической конвертации расписок в акции либо об обращении в правкомиссию за разрешением не проводить либо отсрочить конвертацию в «Существенных фактах».
«В процессе автоматической конвертации все российские депозитарии, которые в настоящее время учитывают расписки, спишут их со счетов владельцев и зачислят вместо них акции российских эмитентов, — поясняет алгоритм Центробанк. — Со стороны держателей расписок никаких действий не требуется вне зависимости от того, являются они резидентами или нерезидентами. Весь процесс конвертации займет примерно 2,5–3 недели».
Если расписки учтены за границей
Держатели расписок, чьи права учитываются иностранными депозитариями, с 14 июля этого года могут подавать заявления на их принудительную конвертацию, также напоминает ЦБ. Заявление можно подать в российский депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены расписки, в свободной форме не позднее 11 октября 2022 года. Потребуется приложить имеющиеся документы, подтверждающие владение расписками.
В течение десяти рабочих дней после окончания приема заявлений, то есть не позднее 25 октября, депозитарии будут списывать акции российской компании со счета депо депозитарных программ и зачислять на счет депо обратившегося с заявлением держателя. Депозитарий может запросить у держателя бумаг дополнительные документы, а также отказать в проведении операции при обоснованных сомнениях.
«Депозитарий обязан отказать в проведении принудительной конвертации всем обратившимся держателям, если в заявлениях будет указано большее количество акций российского эмитента, чем имеется на счете депо депозитарных программ», — добавляют в ЦБ.
Депозитарные программы российских эмитентов обслуживают сейчас пять депозитариев: Райффайзенбанк, Ситибанк, Дж. П. Морган Банк, Газпромбанк и Сбербанк, указано в релизе Центробанка. Там приводится распределение депозитарных программ компаний РФ по российским депозитариям по состоянию на 15 августа 2022 года.
Над рынком нависла угроза в виде расконвертации. Так ли она страшна?
С 15 августа Банк России начнет автоматическую конвертацию депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях. Их владельцы получат на свои счета соответствующие акции российских эмитентов. «Инвесторам не придется подавать никаких заявлений, и вся процедура будет проходить без участия иностранных учетных институтов», — пояснял ЦБ.
Автоматическая расконвертация станет частью масштабного процесса сворачивания программ расписок российских компаний, размещенных за рубежом. Он начался с того, что в конце февраля Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ приостановили торги бумагами российских компаний. В начале марта на такой же шаг пошла Лондонская биржа (LSE) после того, как цена большинства расписок российских компаний упала почти до нуля на фоне введения жестких санкций в отношении России. Так, например, стоимость бумаг Сбербанка падала на 95%, до $0,01 — это минимум за всю его историю.
После этого президент России Владимир Путин подписал закон о запрете на обращение расписок на бумаги российских эмитентов на иностранных биржах. До 5 мая компании должны были расторгнуть договоры о размещении расписок на зарубежных площадках и провести делистинг. Расписки организаций, зарегистрированных в России, должны были конвертироваться в акции на российском фондовом рынке.
Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в России разрешила сохранить листинг депозитарных расписок за рубежом 15 компаниям. Минфин отмечал, что эмитенты, которым разрешили сохранить программу расписок, смогут обратиться за разрешением не проводить автоматическую конвертацию или отложить ее сроки. В пресс-службе ведомства сообщили «РБК Инвестициям», что запросы от эмитентов по поводу переноса сроков автоматической расконвертации пока не поступали, так как отчет стартует 15 августа.
Канселяция расписок через зарубежную инфраструктуру началась еще в апреле, но была приостановлена после того, как ЕС ввел санкции против Национального расчетного депозитария (НРД). Расчетно-клиринговые организации Clearstream и Euroclear возобновили ручную обработку инструкций по конвертации депозитарных расписок в российские ценные бумаги, поскольку НРД прекратил взимать комиссию за конвертацию расписок до 15 октября.
В чем проблема?
Расконвертация депозитарных расписок , как автоматическая — в российской инфраструктуре, так и «ручная» через иностранные депозитарии, создает над рынком «навес» из акций, которые потенциально могут быть проданы, указывал в своем обзоре главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. Наличие такого потенциала для распродаж приводит к замедлению темпов роста стоимости ценных бумаг или усиливает снижение их цены.
Навес над рынком — это ценные бумаги, которые могут быть на него выброшены. Наличие навеса приводит к замедлению темпов роста стоимости ценных бумаг или усиливает снижение их цены.
Доля расписок составляет порядка 25% капитализации всего российского рынка, или порядка $124 млрд (₽7,728 трлн), из которых $87 млрд (₽5,410 трлн) приходятся на нерезидентов, в том числе $37 млрд (₽2,318 трлн) — на нерезидентов из «дружественных» стран, считает Луцко. Он отметил: «Более 80% из держателей нерезидентов приходятся на структуры «недружественных» стран, в частности членов ЕС и США, представленные крупнейшими инвестфондами (Норвежский суверенный фонд, Blackrock, Vanguard и прочие)».
«По нашему мнению, большую часть расписок держат все же нерезиденты из недружественных стран, в чем когда-то и был смысл открывать депозитарные программы с листингом в первую очередь в Лондоне и Нью-Йорке», — отметил управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Именно нерезиденты из недружественных стран допуск к торгам не получат как минимум в ближайшей перспективе, поэтому не стоит ждать существенного увеличения объема торгов и ликвидности сразу после расконвертации, подчеркнул эксперт.
Но значительной долей расписок владеют офшорные структуры и контролируемые иностранные компании (КИК), отметил начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции » Антон Затолокин: «Часто используемые офшорные юрисдикции — Каймановы острова, Британские Виргинские острова, Бермуды, Багамы и другие — являются формально «дружественными» и при допуске к торгам на Мосбирже могут предложить рынку существенные объемы расконвертированных акций, на $1,5-2 млрд по нашей оценке».
Объемы российских бумаг, которые дружественные нерезиденты смогут продать после допуска к фондовому рынку, Константин Асатуров оценивает как незначительные: «Это связано с тем, что даже нерезиденты из дружественных стран использовали западные инструменты для инвестиций в Россию, к примеру, ETF крупных американских управляющих компаний как BlackRock или VanEck».
Резиденты после расконвертации решат продать от 10% до 50% своих расписок, считают аналитики ITI Capital. Начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Антон Затолокин указал на то, что ЦБ в «Обзоре ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг» оценивает объем депозитарных расписок по состоянию на конец первого квартала 2022 года в ₽453 млрд (3% от общего объема активов на брокерских счетах). Он допустил, что около 10-20% расконвертированных акций российских компаний в портфелях подвергнутся «пересмотру».
Как ЦБ попытался смягчить давление расконвертации на российский рынок
Банк России попытался отложить появление навеса над российским рынком: российские резиденты, которые получили акции в результате конвертации расписок, приобретенных после 1 марта 2022 года у дружественных нерезидентов, а также российские компаний и физлица могут продать за день не более 5% от количества таких бумаг, сообщал НРД.
Регулятор объяснил дневной лимит на продажу «тенденцией» по приобретению резидентами у нерезидентов из недружественных стран расписок для дальнейшей продажи их на бирже: «Это может привести к непропорциональному увеличению предложения локальных акций на рынке, что окажет существенное влияние на ценообразование и спровоцирует падение котировок».
Также ЦБ ограничил сделки по продаже активов, которые были получены от иностранных депозитариев после 1 марта 2022 года. Российским депозитариям в течение полугода запрещено списывать такие ценные бумаги, в том числе акции, полученные в результате погашения депозитарных расписок, которые инвестор получил после 1 марта 2022 года. Их можно перевести в российский контур, но после поступления на счета локальных депозитариев их необходимо обособить и «заморозить» на шесть месяцев.
Под «карантин» подпадают и ценные бумаги, которые инвесторы из «дружественных» стран (кроме Республики Беларусь) и контролируемые иностранные компании купили у других нерезидентов, в том числе из недружественных стран, с 25 июня 2022 года.
Что будет с российским рынком?
По оценкам ITI Capital, резкого падения рынка после расконвертации расписок не будет: индекс Мосбиржи может снизиться примерно на 15%, до 1880 пунктов. Расконвертация расписок также приведет к резкому скачку объема торгов и ликвидности, считают в ITI Capital. По прогнозам аналитиков брокера, на продажу расписок из-за ограничений ЦБ уйдет около 25 рабочих дней.
Российский рынок может снизиться на 10-15%, если все держатели расконвертированных акций начнут продавать, считает инвестиционный консультант ФГ «Финам» Иван Пуховой. Такой сценарий вряд ли будет реалистичным, поскольку на продажу полного пакета нужен примерно месяц, и за это время инвесторы могут изменить свою стратегию.
В случае распродажи в первую очередь под ударом могут оказаться голубые фишки , считает инвестиционный консультант ФГ «Финам». Однако он отметил, что не ожидает такого сценария, поскольку текущие цены можно назвать привлекательными для долгосрочных инвестиций. При этом в результате расконвертации ликвидность на рынке должна вырасти, как и объемы торгов.
Расконвертация может сказаться на рынке в краткосрочной перспективе движением в несколько процентов, но большую роль сейчас играют внешние факторы, считает руководитель департамента интернет-брокер «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов. Объемы продаж акций, полученных в результате расконвертации, со стороны физических лиц, владельцев депозитарных расписок, не будут большими из-за отсутствия более привлекательных альтернативных вариантов, считает начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Антон Затолокин. Он ожидает роста ликвидности рынка акций в 1,5-2 раза.
«Однако некоторые акции, где доля расписок была особенно высока, могут оказаться под концентрированным воздействием продаж и локально потерять 10-20% в цене», — предупредил эксперт. Главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев сказал, что расконвертация депозитарных расписок в большей степени затрагивает наиболее ликвидные бумаги рынка, которые у всех на слуху и доля которых достаточно ощутима в индексе Мосбиржи, чтобы оказать существенное влияние на него: «В частности, это расписки Газпрома, Сбера, Норникеля, ЛУКОЙЛа, МТС, а также компаний других секторов».
«С точки зрения стоимостных оценок российский рынок акций находится на уровнях, сопоставимых с концом 1998 года (после дефолта ) и конца 2008 года (мировой финансовый кризис). В результате всего, более вероятно умеренное восстановление рынка, чем новый виток падения», — добавил Затолокин. Константин Асаутров из УК «Система Капитал» также считает, что толерантность резидентов к горизонту инвестиций теперь уже намного выше, а российские акции смотрятся слишком дешево для немедленной продажи.
При этом Асаутров также отметил, что одной из ключевых целей расконвертации могло быть возобновление дивидендных выплат со стороны российских компаний: «В этой связи мы предполагаем, что как минимум часть эмитентов, не сильно пострадавших от санкций, вернется к этой практике». Аналогичную позицию озвучивали в ITI Capital: «При прочих равных это откроет и возможности для возвращения к выплате дивидендов российских эмитентов , которые приостановили выплаты из-за блокировки технической возможности выплат инвесторам и основным бенефициарам. Данный фактор может способствовать удорожанию дешевых российских акций».
Что делать инвестору: мнения экспертов
- Иван Пуховой, инвестиционный консультант ФГ «Финам»: «Защитными в текущий момент являются бумаги тех компаний, которые работают в России, на российском сырье и не имеют сильной связи с валютой»;
- Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ: «В текущих условиях мы рекомендуем обратить внимание на бумаги, в которых доля депозитарных расписок невелика или вовсе отсутствует. Например, это акции Распадской или же самой Мосбиржи»;
- Константин Асатуров, управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал»: «Учитывая все предпосылки расконвертации и отсутствие ясности по срокам и формам открытия доступа к торгам для нерезидентов, мы рекомендуем российским инвесторам закрыть глаза на данное событие и исходить из более фундаментальных факторов при принятии инвестиционных решений. О каком-то существенном влиянии расконвертации на динамику акций можно будет говорить только после появления деталей о допуске нерезидентов к торгам».
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Автоматическая конвертация депозитарных расписок в российские акции
Национальный расчетный депозитарий осуществил автоматическую конвертацию 36 выпусков депозитарных расписок в обыкновенные и привилегированные акции.
Для совершения сделок с полученными акциями на Московской бирже необходимо убедиться, что бумаги находятся на торговом разделе в НРД. Либо инвесторам необходимо подать в свой депозитарий распоряжение на перевод бумаг. Депозитарии в свою очередь должны обеспечить перевод бумаг на свои прямые торговые счета в НРД.
По предписанию Банка России на продажу акций, полученных при погашении депозитарных расписок, по счетам владельцев и доверительных управляющих действуют ограничения (не более 0,2-5% в день). Ограничения не распространяются на акции, зачисленные на счета резидентов при условии, если клиент являлся держателем депозитарных расписок до 1 марта 2022 года включительно.
Вопросы и ответы
Согласно п.2.4. Решения депозитарием 1 уровня является российский депозитарий, которому для учета прав на ценные бумаги иностранного эмитента открыт счет лица, действующего в интересах других лиц, в иностранной организации, имеющей право осуществлять учет и переход прав на ценные бумаги.
То есть в данном случае предусматривается не все ценные бумаги, которые учитываются у российского депозитария в иностранном депозитарии, а только те, которые принадлежат депонентам такого российского депозитария или их клиентам.
Сроки установлены Решением Совета директоров Банка России об установлении порядка осуществления автоматической конвертации ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении акций российских эмитентов, в акции российских эмитентов от 22 июля 2022 года (далее — Решение БР от 22.07.2022).
Инструкции, полученные после установленного срока, могут быть отклонены при условии предоставления общего списка депозитарию, в котором открыт счет депо депозитарных программ, в соответствии с п.2.6. Решения БР от 22.07.2022.
Да, в соответствии с текущей технологией CA311 направляется по каждому счету.
Да, возможно, инструкции необходимо предоставлять отдельно в разрезе:
- счета депо номинального держателя для зачисления на указанный счет акций российского эмитента по результатам автоматической конвертации
- полном наименовании иностранной организации, в которой открыт счет для учета прав на депозитарные расписки
- номере счета в иностранной организации, в которой открыт счет для учета прав на депозитарные расписки
Количество инструкции определяет сам депонент, при этом каждая инструкция должна быть уникальной по сочетанию перечисленных параметров.
В Web-кабинете КД универсальная инструкция CA333 находится в верхней закладке — «Поручения» — «Универсальная инструкция».
В инструкции необходимо выбрать признак варианта КД: NOAС и заполнитель поле «Дополнительная информация» — счета в иностранной организации/остатки по счетам в иностранной организации для учета прав на депозитарные расписки отсутствуют.
В этом случае в технических целях в поле «Номер счета депо/раздела (субсчета депо)» указывается любой номер счета депо и раздел депонента. В поле количество ценных бумаг должно быть указано 0.1.
Техническая информация о номере счета депо/раздела (субсчета депо) и количестве бумаг из таких инструкций не будет передаваться в депозитарий, в котором открыт счет депо депозитарных программ.
При отсутствии счетов в иностранных организациях/отсутствии остатка по счету необходимо предоставить одну универсальную инструкцию CA333.
В Web-кабинете КД универсальная инструкция CA333 находится в верхней закладке — «Поручения» — «Универсальная инструкция».
В момент конвертации будет добавлен дробный выпуск с отдельным депозитарным кодом и знаменателем, равным коэффициенту конвертации депозитарных расписок в российские акции.
В отчете депонентам по форме MS010 будут отражены две записи: зачисление целой части акции и зачисление дробной части акции в количестве, равном числителю.
Решением Совета директоров Банка России от 22.07.2022 определен порядок и процедура автоматической конвертации депозитарных расписок без участия иностранных депозитариев.
Таким образом установленный с 15.08.2022 года маркетинговый период не распространятся на процесс автоматической конвертации.
Плата будет взиматься с депонента, на чей счет в НРД будут зачислены акции российского эмитента, в соответствии с п.4.1.и п. 4.8. тарифов на депозитарные услуги НРД.
Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (НКО АО НРД) – центральный депозитарий Российской Федерации. Статус центрального депозитария присвоен ФСФР России приказом № 12-2761/ПЗ-И от 6 ноября 2012 г. Лицензия № 045-12042-000100 от 19 февраля 2009 г. профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности, выданная ФСФР России. Лицензия № 3294 на осуществление банковских операций, выданная 4 августа 2016 г. Банком России. Лицензия № 045-00004-000010 от 20 декабря 2012 г. на осуществление клиринговой деятельности, выданная ФСФР России. Лицензия № 045-01 от 28 декабря 2016 г. на осуществление репозитарной деятельности, выданная Банком России. Местонахождение: г. Москва, ул. Спартаковская, дом 12.
Обработка персональных данных на сайте осуществляется в соответствии с «Положением об обработке персональных данных». Настоящим, продолжая работу на сайте, вы подтверждаете, что ознакомились с Положением об обработке персональных данных НКО АО НРД, даете свое согласие НКО АО НРД на обработку ваших персональных данных в соответствии с условиями указанной политики, а также даете свое согласие на автоматизированную обработку ваших персональных данных (файлы cookie, сведения о действиях, которые вы совершаете на сайте, сведения об используемых для этого устройствах, дата и время сессии), в т.ч. с использованием метрических программ Яндекс.Метрика, Google Analytics, путем совершения следующих действий: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, блокирование, удаление, уничтожение, передача (предоставление, доступ) третьим лицам, предоставляющим НКО АО НРД сервис по метрическим программам.
Обработка данных осуществляется в целях улучшения работы сайта, совершенствования продуктов и услуг НКО АО НРД, определения предпочтений пользователя, предоставления целевой информации по продуктам и услугам НКО АО НРД. Настоящее согласие действует с момента его предоставления и в течение всего периода использования сайта.
В случае отказа от обработки данных метрическими программами вы проинформированы о необходимости прекратить использование сайта или отключить файлы cookie в настройках браузера.