Разморозить иностранные акции: всё о помощи в возвращении активов частным инвесторам
Весной 2022 года из-за санкций европейские ценные бумаги оказались заморожены у примерно 5 млн россиян. Недавно стало известно, что Euroclear заработала на этих заблокированных активах россиян 340 млн евро, реинвестировав купоны и дивиденды. Возмутительно, говорят брокеры и чиновники. Но что они делают для помощи россиянам? Когда можно рассчитывать на разморозку своих бумаг? Финтолк объясняет.
Какие активы и кто заморозил
После начала военных действий на Украине мировое сообщество начало постепенно сворачивать сотрудничество с РФ по всем направлениям. В том числе гражданам России запретили инвестировать в экономику западных стран.
В марте российские инвесторы столкнулись с тем, что европейские клиринговые системы Cleanstream и Euroclear приостановили взаимодействие с центральным депозитарием РФ (НРД). После этого российские инвесторы не смогли распоряжаться своими европейскими ценными бумагами и получать выплаты по еврооблигациями/акциям.
Ранее схема работала следующим образом, но сейчас цепочка прервана:
Позже, в июне, НРД попал под пакет санкций ЕС. После этого взаимодействие было приостановлено не просто по воле душевной, а уже по прямому запрету европейского законодательства (санкции действуют до сих пор, в ноябре 2022 года).
Чуть раньше, в конце мая, по указанию ЦБ РФ Санкт-Петербургская биржа провела обособление бумаг и перевела около 1 050 наименований акций (список здесь) на неторговые счета. Владельцы акций остались собственниками, но осуществлять торговые операции с ними не могли. Инвесторы увидели, что схема вообще мутная: в денежном эквиваленте было обособлено около 14 % активов. У кого-то в портфеле заморозили все акции «неугодных эмитентов», у кого-то часть, а кто-то остался в числе счастливчиков.
Как власти и брокеры пытаются решить проблему
С тех пор начались поиски путей восстановления доступа к замороженным активам.
Предложения властей
Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что рассматривается идея создания компенсационного фонда на базе Агентства по страхованию вкладов для российских инвесторов, чьи активы заморожены. Предполагается: компенсационный фонд будет пополняться за счет инвестиционных доходов (купонов, дивидендов) от активов, которые принадлежат инвесторам из «недружественных» стран и находятся на счетах типа «С».
Глава ВТБ Андрей Костин предложил следующую схему: нерезиденты выкупают у российских инвесторов заблокированные иностранные активы, далее средства поступают на счет типа «С», где хранятся полгода, а потом переводятся на зарубежный счет нерезидента. По мнению бизнесмена, этот процесс может работать в обратном порядке: российский инвестор приобретает у нерезидента из «недружественных» стран российские акции, а взамен отдает свои замороженные активы.
Суд НРД с ЕС
В августе НРД подал заявление в Евросоюза с иском к Совету ЕС о неправомерности и необоснованности введения против него блокирующих санкций. Но, как известно, суд — дело затяжное, процесс может длиться годами.
Индивидуальные лицензии
Недавно Евросоюз озвучил способ разморозить активы российских инвесторов: национальные компетентные органы в странах Евросоюза (например, Euroclear или Clearstream) могут завершить контракты и другие соглашения с НРД, заключенные до 3 июня 2022 года. Однако все операции с депозитарием иностранным контрагентам можно завершить до 7 января 2023 года, после — только через суд.
Тогда же, в октябре, НРД подал коллективное заявления в министерства финансов Люксембурга и Бельгии на получение генеральных лицензий на разблокировку активов неподсанкционных инвесторов. Планируется, что будут в частном порядке рассматривать каждое юридическое и физическое лицо (то есть должны будут идентифицировать клиентов и данные по портфелю) на факт исключения из санкционного списка ЕС и предоставлять доступ к ранее заблокированным активам.
Брокеры «Финам», «Фридом Финанс», «БКС Мир инвестиций», «Альфа-Капитал», «Открытие Инвестиции», «Велес Капитал» и даже ETF-провайдер FinEx сообщили, что планируют направить обращение в организации по экономическим вопросам стран ЕС, не дожидаясь по общему запросу от НРД отрицательного ответа, чтобы получить лицензии и перевести заблокированные активы своих клиентов в более безопасные депозитарии.
Когда россиянам разблокируют иностранные акции
Эксперт Финтолка Николай Вавилов предполагает, что инвесторы еще не скоро получат полноценный доступ к своим замороженным бумагам.
Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research:
— Прорабатывается множество различных вариантов по разблокировке активов российских инвесторов. Но результативность оставляет желать лучшего. Ожидать, что все замороженные бумаги будет доступны в ближайшее время, точно не стоит. С учетом европейской бюрократии процесс может затянуться на годы.
Есть парочка приятных моментов:
- Еще в августе клиенты брокера «Тинькофф» получили доступ к «Вечному портфелю USD». Брокер выкупил заблокированные активы на сумму 550 млн рублей, доступ получили 450 000 клиентов.
- Также в начале ноября некоторые инвесторы получили доступ к небольшой части своих заблокированных бумаг. По официальным данным, удалось договориться с неназванным институциональным инвестором об обмене акций на сумму 312 млн долларов (6 трлн рублей), что составляет где-то 10 % от всех замороженных акций.
Во втором случае схема обмена выглядит так: некий иностранный инвестор внутри СПБ Банка отдает свои свободно обращающиеся иностранные ценные бумаги (не регистрируемые в НРД), а взамен получает такое же количество бумаг тех же компаний, которые находятся на неторговых счетах. В список попало 680 эмитентов.
Это не операция купли-продажи — это обмен. Полученные СПБ Биржей ценные бумаги теперь не включают НРД в цепочке учета прав, и инвесторы получили возможность осуществлять с ними торговые операции. Согласно заявлениям брокеров, акции будут распределены пропорционально между инвесторами.
Что делать инвесторам, если удалось получить доступ к своим бумагам
Конечно, каждый сам решает, как ему поступать с разблокированными бумагами. Есть несколько вариантов:
- оставить все как есть и ничего не продавать;
- распродать все, даже если актив в большущем минусе, зато не бояться вновь подвергнуться блокировке активов;
- перевести ценную бумагу на зарубежный брокерский счет.
Снятие санкций ну очень вряд ли произойдет в ближайшие годы, а вот конфронтация может усилиться. Это вносит очередные риски понимания, а будут ли доступны для торговли дальше иностранные ценные бумаги. Второй момент: мировая экономика все быстрее скатывается в глубокую рецессию и глобальный полномасштабный финансовый кризис.
Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research
Американский фондовый рынок продолжает падать, и с учетом роста процентных ставок, замедления мирового спроса, исторически высокой инфляции, внутренних проблем США падение будет продолжаться еще очень долго. Большинство американских бумаг потеряли с начала года от 40 % до 90 % стоимости. И если смогут вернуться к своим уровням до падения, то не раньше, чем через три-пять лет, резюмирует Николай Вавилов.
Что можно сделать для быстрого возврата доступа к своим активам
Уже сейчас можно что-то сделать для разблокировки своих ценных бумаг. Правда, это может быть дорого и малоэффективно.
Можно обратиться в юридические фирмы, которые помогут сопроводить процесс по оформлению индивидуальной лицензии на возврат своих активов. Но говорят, что заявления из-за огромного количества обращений могут рассматриваться очень-очень долго.
Также можно объединиться с людьми, чтобы попробовать решить проблему коллективным методом. Есть, например, телеграмм-канал «Вернем свои акции», где собрались россияне, которые всеми правдами и неправдами пытаются возвратить свои заблокированные активы.
Юристы оценили частоту одобрений ЕС на разморозку активов россиян
На сегодняшний момент россияне получили несколько десятков лицензий на разблокировку принадлежащих им иностранных активов. Такие оценки дали эксперты, работающие над разблокировкой активов в Европе, в ходе прямого эфира в телеграм-канале юриста Елены Рязановой. По их мнению, всего могло быть подано от нескольких тысяч до нескольких десятков тысяч заявлений на разблокировку. Они продолжают поступать в регулирующие органы Бельгии, где зарегистрирован международный депозитарий Euroclear, прекративший операции с российскими депозитариями еще в марте 2022 года, после начала военных действий на Украине и последовавших западных санкций против российского финансового сектора.
«Я думаю, что речь идет о каких-то десятках [положительных решений], если исходить из того, что было подано несколько тысяч российских заявок. Но мог же и еще кто-то подавать. На всю страну [Россию] может быть 100, может быть 150 этих положительных лицензий», — сказал партнер NSP Александр Некторов. Общий тренд — отказы, добавила Рязанова.
В июне 2022 года Национальный расчетный депозитарий (НРД), участвующий в цепочке учета активов российских инвесторов, попал под санкции ЕС. Это привело к окончательному разрыву отношений с ним западных депозитариев — Euroclear и Clearstraem. В результате оказались заблокированы иностранные ценные бумаги, принадлежащие российским институциональным и частным инвесторам, а также все выплаты по ним. По оценке Банка России, под блокировку попали активы на общую сумму порядка 5,7 трлн руб., примерно 20% этой суммы — активы физлиц.
Порядок санкций ЕС предусматривал возможность разблокировки активов после получения генеральных лицензий от европейских регуляторов. В декабре 2022 года НРД получил такие лицензии от Euroclear и Clearstraem. После чего частные и институциональные инвесторы получили право подать индивидуальные и коллективные заявки на разблокировку активов.
Наиболее охотно Казначейство Бельгии, где работает депозитарий Euroclear, рассматривают индивидуальные заявки от инвесторов, отмечают эксперты. Наибольшие шансы на успех — у тех заявителей, которые имеют паспорта или ВНЖ какой-либо из стран Евросоюза. По таким кейсам удовлетворение заявок достигает 100%, сказал партнер, соруководитель санкционной практики коллегии адвокатов Delceredere Андрей Тимчук. Инвесторы с паспортами и ВНЖ Турции, Казахстана, Израиля и даже США получали отказы, рассказала Рязанова. Но есть и кейсы, когда одобрение получали лица только с российскими паспортами, поделились эксперты.
Коллективные заявки сложны в обработке, уточнили юристы. По каждой нужно провести анализ соблюдения каждым из указанных в заявке лиц санкционных требований, а рассмотрением заявлений в Казначействе Бельгии занимаются всего восемь сотрудников, объяснил партнер практики комплаенса и санкционного права юридической фирмы BGP Litigation Сергей Гландин.
Рязанова полагает, что 95% коллективных заявок, скорее всего, получат отказы. С этим согласен и Некторов: «Большинство коллективных заявок получат отказ, как бы качественно они ни были составлены. Просто на том основании, что регулятору значительно сложнее проверить на предмет, будет ли соблюдаться санкционный режим, коллективные заявки, чем индивидуальные».
Ранее стало известно, что отклонена коллективная заявка клиентов «Цифра брокера» и управляющей компании «Альфа-Капитал», обе компании планируют обжаловать эти решения. При этом известно и об одном успешном решении по коллективной заявке, поданной одной из российских управляющих компаний. Казначейство Бельгии разрешило разблокировать активы 250 инвесторов на общую сумму $33 млн, сообщали юристы Delcrede.
Разблокировка активов началась: дождались?
Российские частные инвесторы не оставляют попыток вернуть свои заблокированные за рубежом деньги — и что самое главное, у некоторых получается. Бельгия впервые выдала коллективную лицензию на разблокировку российских активов. Заявление бельгийскому регулятору подала неназванная управляющая компания. В итоге Брюссель разморозит активы более 250 клиентов этой УК на общую сумму $33 млн.
Ранее Минфин Бельгии уже выдавал такие лицензии, но лишь в индивидуальном порядке. Например, на прошлой неделе Euroclear разморозил активы российского клиента инвесткомпании Fontvielle на несколько миллионов долларов. Эти активы были заблокированы на счете НРД в бельгийском депозитарии. При этом речь об «обычном» гражданине России, у которого нет гражданства ЕС или вида на жительство в Европе. Это редкий случай: обычно «добро» на разморозку активов дают гражданам с европейскими документами.
Тенденция будет набирать обороты?
Пока сложно сказать. В целом россияне отправили несколько тысяч заявок на разблокировку активов в ЕС — как индивидуальных, так и коллективных. Некоторые пытаются добиться справедливости через суд. Всего в России подано более 20 исков к Euroclear на общую сумму свыше 200 млрд рублей. В числе заявителей, как частные инвесторы, так и профучастники рынка, включая банки и управляющие компании.
Как видим, успех иногда случается, но пока таких кейсов все еще крайне немного. Ничего удивительного:
1. Рассматриваются такие дела достаточно долго.
2. Европейские регуляторы в первую очередь изучают заявки на крупные суммы в несколько миллионов долларов. Издержки заявителя в таких случаях могут исчисляться десятками тысяч долларов.
3. Предпочтение отдается инвесторам, которые покупали зарубежные активы через европейскую, а не через российскую компанию.
Хотите достичь финансовой свободы? Подписывайтесь на наш Телеграм-канал, там мы каждый день рассказываем о самом главном.
3,5 миллионам инвесторов найден способ вернуть иностранные деньги
Вместо заблокированных из-за санкций иностранных активов частных российских инвесторов они получат компенсацию, было заявлено во вторник на заседании Совета по стратегическому развитию и нацпроектам. Там также были объявлены планы привлечения в экономику средств как российских, так и иностранных инвесторов из дружественных стран, по поводу последних Минфин выпустил вчера, в среду специальный документ. И с 1 января 2024 года начнёт действовать программа добровольных долгосрочных сбережений граждан. Макроэкономическая цель всех этоих мер — привлечение средств в экономику через фонрдовый рынок.
Разблокировка
Правительство, собственно Минфин и ЦБ готовы начать спасение заблокированных активов российских граждан: планируется обменивать их на активы иностранные, замороженные в РФ. Об этом министр финансов Антон Силуанов сообщил во вторник на заседании Совета по стратегическому развитию и нацпроектам, проведенном президентом РФ Владимиром Путиным.
«У нас сегодня заблокированы активы более 3,5 миллиона российских граждан на сумму 1,5 триллиона рублей. И с учётом поддержанных Вами решений мы предусматриваем начало обмена активов наших граждан на активы иностранных инвесторов, которые сегодня аккумулируются на счетах типа С», – сообщал глава Минфина, – «На первом этапе мы планируем разблокировать счета порядка 100 миллиардов рублей, принадлежащих розничным инвесторам, и здесь Правительство и Центральный банк подготовили соответствующий проект указа. Просили бы Вас тоже поддержать это решение».
Позднее существенные детали добавили в Банке России.
«Предполагается, что на начальном этапе будут созданы условия для "разблокировки" активов в первую очередь розничным инвесторам: заинтересованным иностранным инвесторам будет предоставлена возможность приобрести у российских инвесторов соответствующие "заблокированные" иностранные ценные бумаги за счет денежных средств, находящихся на счетах типа "С"», – привел «Интерфакс» комментарий пресс-службы регулятора.
У разблокировки есть и макроэкономический смысл: она нужна для повышения доверия к фондовому рынку в целом. «Мы с вами не раз говорили о важности развития фондового рынка, о том, что нужно создать дополнительные возможности для привлечения акционерного капитала внутри нашей страны, в том числе для быстрорастущих высокотехнологичных компаний. Причём это надо делать независимо от того, какая складывается конъюнктура на зарубежных площадках», – заявил Владимир Путин, открывая совещание.
«Отмечу, что сейчас российские компании практически не размещают акции на отечественном фондовом рынке, — добавил он. — С начала текущего года состоялось лишь два первичных размещения. Кстати, они были удачными. Знаю, что Центральный банк и Правительство работают в этой части, однако здесь ещё многое предстоит сделать. Обращаю внимание коллег: надо существенно нарастить усилия и добиться конкретных, осязаемых результатов».
Триллионы рублей – на фондовый рынок
Говоря о том, что российской экономике нужно больше долгосрочных вложений, Владимир Путин вполне конкретно обозначил, где их взять – у граждан.
«Отдельная тема – создание в экономике, в банковской системе так называемых длинных денег. Мы постоянно об этом говорим в течение многих лет. Речь идёт о создании ресурса для финансирования масштабных комплексных проектов, рассчитанных на длительный срок окупаемости. При этом такие проекты гарантируют рентабельность вложенных средств, доход в течение долгого времени», – заявил глава государства, – «Чтобы поддержать такие вложения, привлечь дополнительные средства в развитие экономики, с 1 января 2024 года начнёт действовать программа добровольных долгосрочных сбережений граждан».
В том, что у граждан эти деньги есть, сомнений нет. По словам первого зампреда ЦБ Владимира Чистюхина, накопления граждан, имеющиеся на финансовом рынке, составляют порядка 56 трлн рублей.
«Вроде бы ресурс большой, но проблема заключается в том, что значимая часть этого ресурса вложена в краткосрочные инструменты, только 36 процентов от этого объема можно считать долгосрочными ресурсами», – отметил первый зампред ЦБ.
Владимир Путин напомнил, что деньги граждан, вложенные по новой программе, будут страховаться государством – по аналогии с банковскими вкладами, причем не 1,4 млн рублей, а 2,8 млн. Кроме того, при пополнении сбережений на сумму до 400 тысяч рублей в год будет действовать налоговый вычет.
По словам Антона Силуанова, такие условия позволят привлечь в программу как минимум два миллиона человек.
«Новые ресурсы, по нашим оценкам, должны быть дополнительно привлечены – в сумме 300 миллиардов рублей», – добавил министр финансов.
При этом господин Чистюхин, а точнее Банк России, видит и более широкие горизонты. «Все те меры, которые были господином Силуановым перечислены, ‒ мы работаем здесь совместно с Правительством, с Министерством финансов ‒ должны, с нашей точки зрения, сдвинуть инвестиционные предпочтения, в том числе к более долгосрочному инвестированию. И здесь не важно, какие инструменты: страховые, долгосрочные сбережения либо иные инструменты, ‒ важно, чтобы они были более долгосрочные. Предположим, если эти 36 процентов превратить хотя бы в 50 процентов, то тогда это дало бы нам дополнительно долгосрочный ресурс более семи триллионов рублей, что, конечно, очень значимая сумма», – заявил первый зампред ЦБ.
Однако ключевое слово в этой цитате «если». Для того, чтобы оно превратилось в «когда» должно сойтись еще немало условий. Так что пока остается надеяться на то, что россияне оправдают хотя бы чаяния Минфина.
Все деньги в гости будут к нам
Впрочем, Антон Силуанов и от других вариантов не отворачивается. На прошедшем Совете министр финансов отметил: мы и иностранцам рады. Дружественным, конечно.
«Финансовый суверенитет – это, безусловно, не самоизоляция, и мы приветствуем иностранные инвестиции, работаем над повышением привлекательности нашего рынка. Для этого в августе текущего года принято решение о выплате без ограничений дивидендов иностранцам, которые вкладывают деньги сейчас, в настоящее время, в российскую экономику», – заявил глава финансового ведомства.
Он отметил, что в июле этого года был принят закон, разрешающий удаленную идентификацию иностранных клиентов банков – как физических, так и юридических лиц. Это позволит им открывать счета дистанционно, управлять ими, и, соответственно, вкладывать деньги в российские предприятия и активы.
Причем вкладывать не просто так – а с отдачей. Тем иностранцам, которые решились инвестировать в российскую экономику в столь непростое время, разрешено платить дивиденды «без ограничений».
В среду на сайте Минфина появились конкретные «условия» выплаты (не путайте с ограничениями): объем прибыли не должен быть выше объема инвестиций в РФ, средства должны быть инвестированы, начиная с апреля 2023 года (в зачет пойдет и расширение производства, и развитие новых технологий).
«Ранее объем выплаты дивидендов не мог превышать 50% от общего размера чистой прибыли предыдущего года при условии выполнения поставленных KPI», – сообщает пресс-служба Минфина.
По словам Антона Силуанова, весь комплекс мер даст ощутимые результаты уже совсем скоро: в 2024 году, по оценке ведомства, в экономику удастся привлечь 1,3 трлн дополнительных инвестиций.
«Мы планируем увеличить капитализацию российского рынка в следующем году на два процентных пункта ВВП, доведя её до уровня более 26 процентов ВВП. Мы планируем привлечь при первичном размещении акций во втором полугодии текущего года около 10 миллиардов рублей, в следующем году – более 30 миллиардов рублей. Деньги, может быть, незначительные, но это первые шаги после перерыва выпуска акций для привлечения капитала», – оптимистично резюмировал министр.