Как купить облигации в юанях

Облигации в юанях: стоит ли инвестировать?

В 2022 году на долговом рынке стали появляться облигации российских эмитентов в юанях. Откуда взялся этот тренд и стоит ли инвестировать в такие ценные бумаги?

Как на российском рынке появились облигации в юанях?

В 2022 году значимость юаня на российском рынке значительно возросла. Связано это с ограничениями со стороны некоторых государств и переориентацией экспортных потоков российских компаний в азиатские страны. На конец сентября доля торгов валютных пар юань-рубль и доллар-юань на биржевом валютном рынке превысила 30%. Обороты торгов юанем на Московской бирже уже больше оборотов торгов в евро, и с высокой вероятностью этот тренд сохранится в ближайшие годы.

При этом у покупателей юаня в России практически не было инструментов, в которые можно было бы вложить китайскую валюту. Любой спрос порождает предложение. Поэтому со временем на рынке стали появляться как банковские вклады в юанях, так облигации российских эмитентов, номинированные в китайской валюте. Первым, кто вышел с предложением облигаций в юанях, стал «Русал». Первоначальный ориентир по купону составлял 4,75%-5% годовых в юанях, но из-за повышенного спроса в ходе аукциона он был снижен до 3,9% годовых.

Суммарно в ходе двух аукционов «Русал» разместил 2 выпуска по 2 млрд юаней каждый. Высокий спрос на эти выпуски подтвердил повышенный интерес участников рынка к инструментам с фиксированной доходностью в юанях. После бондов «Русала» в юанях состоялось еще несколько интересных размещений.

Какие есть облигации в юанях?

Облигационные выпуски в юанях уже разместили «Русал», «Роснефть», «Металлоинвест», «Полюс», «Сегежа Групп», Евразийский Банк Развития, «Южуралзолото Группа Компаний». Всего на дату публикации на Московкой Бирже обращается уже 10 выпусков облигаций российских компаний в юанях.

В среднем, доходность таких облигаций составляет 3-4,25% годовых. Дело в том, что доходность облигаций российских эмитентов в юанях связана с доходностью гособлигаций КНР. При этом премия по доходности российских облигаций в юанях к гособлигациям КНР незначительна. Это можно объяснить тем, что пока при высоком спросе со стороны российских инвесторов выбор инструментов для вложения юаней недостаточно широкий. Можно прогнозировать, что при расширении предложения премия к доходности будет постепенно подрастать.

Плюсы и минусы инвестиций в юаневые облигации

Облигации в юанях обладают несколькими преимуществами:

• Они позволяют работать с валютами дружественных стран. Кроме того, по юаневым выпускам предусмотрен механизм расчета в рублях по курсу Банка России.
• У облигаций есть фиксированная доходность.
• Юаневые облигации российских эмитентов обладают низким порогом входа. Так, минимальная заявка для покупки облигаций на вторичном рынке составляет около 1000 юаней (что при курсе CNYRUB в 9,1 руб./юань эквивалентно 9,1 тыс. руб.).
• Облигации выпускаются по локальному российскому праву и обращаются на Московской Бирже, что снижает инфраструктурные риски.

Тем не менее есть и ряд факторов, которые нужно принимать во внимание при решении о вложениях в юаневые облигации.

1. Изменение курса юаня. Курс юаня регулируется монетарными властями страны. Есть механизм ежедневного установления базового курса и изменение внутри дня возможно только в пределах 2%. Таким образом, юань не является в полным смысле рыночной валютой. Тем не менее с начала года юань ослабел к доллару на 9,2%, что отражает рыночные тенденции.
2. Налогообложение валютной переоценки валютных инструментов. Так, разница между курсом юань/рубль в день покупки и день продажи или погашения облигации создает валютную переоценку. При положительном результате инвестор будет обязан заплатить налог с полученного дохода от валютной переоценки.
3. Рыночные и кредитные риски, присущие любым облигациям.

Что будет с рынком облигаций в юанях?

Рост размещений облигаций российских компаний в юанях на Московской Бирже, по всей видимости, продолжится. Это будет происходить на фоне увеличения экспортно-импортных потоков между Россией и Китаем, и, следовательно, роста взаиморасчетов в национальных валютах. Так, по итогам 9 месяцев 2022 года товарооборот между Россией и Китаем вырос на 33% и достиг рекордных $153 млрд. Отметим, что экспорт из России в КНР вырос на 49,9%, до уровня в $94,3 млрд. При этом тенденция роста товарооборота между странами стабильна. Рост взаимной торговли говорит об увеличении выручки российских компаний на азиатском направлении, и, следовательно, возможности размещать облигации и обслуживать свой долг через валютную выручку в юанях.

В целом, облигации в юанях могут стать важной частью консервативной части инвестиционного портфеля, а активное развитие сегмента на российском фондовом рынке продолжится.

Купить облигации российских эмитентов, в том числе номинированные в юанях, можно в приложении Expo Invest.

Вам также может быть интересно

Многие люди, заработав деньги, сталкиваются с тем, что для того, чтобы сохранить свои капиталы, их нужно вкладывать. В наше время хранить финансы «под подушкой» бессмысленно, т.к. наличные съедает инфляция. Банковские вклады позволяют получить прибыль на уровне или немногим выше инфляции. Увеличить финансовую отдачу помогут инвестиции. Предложений много, но не все из объектов инвестиций обеспечивают желательную доходность.

Знаменитый финансовый центр Уолл-стрит любит использовать названия животных для описания определенных условий, событий и типов инвесторов на фондовых рынках. Разберемся, кто есть кто в этом инвестиционном зверинце.

Рассказываем, что такое мемные акции на фондовом рынке и стоит покупать акции-мемы

Интернет-банк Expo Online

Банк-Клиент
для юридических лиц и ИП

Правовая информация

Условия использования данного интернет-сайта

Указанные ниже условия определяют порядок использования данного интернет-сайта. Пользуясь доступом к этому интернет-сайту (в том числе к любой из его страниц) Вы, тем самым, соглашаетесь соблюдать изложенные ниже условия в полной мере.

Обращаем Ваше внимание, что если Вы уже являетесь клиентом АО «Экспобанк», то настоящие условия следует применять совместно с положениями и требованиями, определенными в соответствующем договоре между Вами и АО «Экспобанк». Просим принять во внимание, что все продукты и услуги АО «Экспобанк» предоставляются Вам на основании соответствующих договоров.

АО «Экспобанк» оставляет за собой право изменить настоящие условия в любое время без предварительного уведомления пользователей данного интернет-сайта путем внесения необходимых изменений в настоящие условия. Продолжая использовать доступ к данному интернет-сайту (в том числе к любой из его страниц) Вы, тем самым, подтверждаете Ваше согласие соблюдать все изменения в настоящих условиях.

Доступ к сайту

АО «Экспобанк» имеет право по своему усмотрению в одностороннем порядке ограничить доступ к информации, содержащейся на данном интернет-сайте, в том числе (но, не ограничиваясь) если есть основания полагать, что такой доступ осуществляется с нарушением настоящих условий.

Обращаем Ваше внимание, что данный интернет-сайт разработан таким образом, и его структура подразумевает, что доступ к интернет-сайту и получение соответствующей информации должны начинаться со стартовой страницы интернет-сайта. В этой связи, доступ к любой странице этого интернет-сайта посредством прямой ссылки на такую страницу, минуя стартовую страницу данного интернет-сайта может означать, что Вы не увидите важную информацию о данном интернет-сайте, а также условия использования этого интернет-сайта.

Авторские права

Информация, содержащаяся на данном интернет-сайте, предназначена только для Вашего личного использования. Запрещается сохранять, воспроизводить, передавать или изменять любую часть данного интернет-сайта без предварительного письменного разрешения АО «Экспобанк». Разрешается распечатка информации с данного интернет-сайта только для Вашего личного использования такой информации.

Продукты и услуги третьих лиц

В случае если на данном интернет-сайте находятся ссылки на интернет-сайты третьих лиц, такие ссылки не являются поддержкой, продвижением, либо рекламой со стороны АО «Экспобанк» продуктов или услуг предлагаемых на таких интернет-сайтах третьих лиц. Вы самостоятельно несете всю ответственность, связанную с использованием Вами указанных ссылок для доступа к интернет-сайтам третьих лиц. АО «Экспобанк» не несет ответственности или обязанности за содержание, использование или доступность таких интернет-сайтов третьих лиц или за любые потери или ущерб, возникающие в результате использования таких интернет-сайтов третьих лиц. АО «Экспобанк» не проверяет, не гарантирует и не несет ответственности за точность и корректность информации, содержащейся на таких интернет-сайтах третьих лиц.

Данный интернет-сайт может содержать материалы и информацию, предоставленные третьими лицами. АО «Экспобанк» не несет ответственности или обязанности за точность и корректность таких материалов и информации.

Третьим лицам запрещается размещать ссылки на данный интернет-сайт в других интернет-сайтах или размещать ссылки в данном интернет-сайте на другие интернет-сайты без предварительного получения письменного согласия АО «Экспобанк».

Отсутствие оферты

Никакая информация, содержащаяся на данном интернет-сайте, не может и не должна рассматриваться в качестве предложения или рекомендации о приобретении или размещении любых инвестиций или о заключении любой другой сделки или предоставлении инвестиционных советов или оказании услуг.

Отсутствие гарантий

Принимая во внимание, что АО «Экспобанк» предпринимает и будет предпринимать все разумные меры для обеспечения аккуратности и достоверности информации размещенной на данном интернет-сайте, следует учитывать, что АО «Экспобанк» не гарантирует и не принимает никаких обязательств (прямых и косвенных) по отношению к точности, своевременности и полноте размещенной на данном интернет-сайте информации.

Оценки, заключения и любая другая информация, размещенные на данном интернет-сайте следует применять только в информационных целях и только для Вашего персонального использования (принимая во внимание порядок изменения настоящих условий, изложенный в начале).

Никакая информация, размещенная на данном интернет-сайте, не может и не должна рассматриваться в качестве инвестиционного, юридического, налогового или любого другого совета или консультации, и не предназначена и не должна использоваться при принятии каких-либо решений (в том числе инвестиционных). Вам следует получить соответствующую специфическую профессиональную консультацию, прежде чем принять какое-либо решение (в том числе инвестиционное).

Ограничение ответственности

АО «Экспобанк» ни при каких обстоятельствах не несет ответственности или обязательств ни за какой ущерб, включая (без ограничений) ущерб или потери любого вида вследствие невнимательности, включая (без ограничений) прямые, косвенные, случайные, специальные или сопутствующие убытки, ущерб или расходы, возникшие в связи с данным интернет-сайтом, его использованием, доступом к нему, или невозможностью использования или связанные с любой ошибкой, несрабатыванием, неисправностью, компьютерным вирусом или сбоем оборудования, или потеря дохода или деловой репутации, даже в тех случаях, когда в явно выраженной форме Вам было сообщено о возможности таких потерь или ущерба, возникших в связи доступом, использованием, работой, просмотром данного интернет-сайта, или размещенных на данном интернет-сайте ссылок на интернет-сайты третьих лиц.

АО «Экспобанк» оставляет за собой право изменять, приостанавливать или прекращать временно или на постоянной основе работу данного интернет-сайта или любой его части с предварительным уведомлением или без предварительного уведомления в любое время по своему усмотрению. Вы подтверждаете и соглашаетесь, что все изменения, приостановление или прекращение работы данного интернет-сайта не влекут возникновения каких-либо обязательств перед Вами со стороны АО «Экспобанк».

Регулирующее законодательство

Настоящие условия регулируются законодательством Российской Федерации. Вы подтверждаете и соглашаетесь, что все вопросы и споры, возникающие в связи с данным интернет-сайтом и условиями его использования подлежат рассмотрению в юрисдикции Российской Федерации.

Данный интернет-сайт разработан для использования в Российской Федерации и не предназначен для использования любым физическим или юридическим лицом, находящимся в юрисдикции или стране, где публикация информации, размещенной на данном интернет-сайте или возможность доступа к данному интернет-сайту или распространение информации с помощью данного интернет-сайта или иное использование данного интернет-сайта нарушают законодательство такой юрисдикции или страны. В случае если Вы решили воспользоваться доступом к информации, размещенной на данном интернет-сайте, обращаем Ваше внимание, что Вы самостоятельно несете ответственность за соблюдение применимых местных, государственных или международных законов, и Вы самостоятельно несете ответственность за любое использование информации размещенной на данном интернет-сайте вне юрисдикции Российской Федерации. В случае возникновения какого-либо вопроса, связанного с применением регулирующего законодательства, рекомендуем Вам обратиться за помощью к Вашему консультанту по юридическим вопросам.

Замещающие и юаневые облигации: новые инструменты для инвестора

Тогда власти предложили замещающие облигации — те, которые выпустил российский эмитент взамен ранее выпущенных еврооблигаций. В статье разбираем, какие еще облигации появились на фондовом рынке и как они работают.

Содержание

Зачем российскому рынку новые виды облигаций

Для справки

Еврооблигация — это облигация, у которой номинал, купоны и сумма погашения выражены в иностранной валюте по отношению к стране эмитента. Например, для России еврооблигацией считается бумаги, выпущенные в долларах, евро, юанях и других валютах.

1. Прямая выплата в рублях через НРД.
2. Замена еврооблигаций на облигации-аналоги в российской юрисдикции, которые получили неофициальное название «замещающие». Любой российский резидент может обменять евробонды на замещающие облигации.

Что такое замещающие облигации

• эмитент не обязан выпускать замещающие бумаги;
• замещающие облигации обращаются в российской юрисдикции и не могут попасть под санкции;
• номинал, срок обращения, периодичность и размер выплат соответствуют параметрам еврооблигаций-аналогов;
• выплаты (погашение, купоны) проводятся в рублях по курсу ЦБ на дату платежа;
• дополнительная регистрация проспекта эмиссии не требуется.

1. Заменить еврооблигации на замещающие.
   
   Это может сделать только владелец соответствующего выпуска. Решение об эмиссии замещающих облигаций принимает эмитент и публикует на своем сайте. Например, 1.03.2023 «Газпром» заявил об очередном размещении российских облигаций взамен евробондов. Инвестор может подать заявку на обмен через своего брокера.
2. Купить замещающие облигации после их размещения на бирже.

Три лучшие российские облигации в юанях

Конвертация средств в китайский юань стала одним из очевидных и наиболее доступных способов сохранить валютную диверсификацию активов в текущих условиях. Мы обновили регулярную подборку лучших облигаций российских эмитентов, номинированных в юанях.

Локальные облигации крупнейших российских эмитентов, номинированные в юанях — один из самых востребованных и привлекательных инструментов для размещения средств в китайской валюте.

В настоящее время в обращении находятся 15 выпусков облигаций 9 эмитентов срочностью от 2 до 5 лет. Все они доступны даже неквалифицированным инвесторам.

Облигации размещаются по российскому законодательству, на российской бирже, что полностью исключает инфраструктурные риски (заморозки активов, задержки платежей). Расчёты при выплате купонов и погашении производятся в китайских юанях, с возможностью выплат по решению Эмитента и/или по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ по официальному курсу Банка России.

3. «Роснефть»

ПАО «НК «Роснефть» — одна из крупнейших в мире вертикально-интегрированных нефтегазовых компаний. Согласно отчётности по МСФО за 2021 год, выручка группы составила 8,7 трлн руб., активы компании — 16,5 трлн руб., капитал — 5,5 трлн руб.

Облигация: НК РОСНЕФТЬ 002Р-12
Доходность: 3,54%
Дата погашения: 7 сентября 2032 г.
Дата оферты: 20 сентября 2024 г.
Дюрация: 566 дней
Рейтинг: AAA(RU) / ruAAA
Объём выпуска: 15 млрд юаней
ISIN: RU000A1057S2

Компания контролируется государством, входит в перечень стратегических предприятий, является крупнейшим налогоплательщиком Российской Федерации и может рассчитывать на получение господдержки в случае необходимости.

Объём доказанных запасов углеводородов «Роснефти» обеспечивает ей более 20 лет добычи на уровнях 2021 года.

У компании умеренная долговая нагрузка. На конец 2021 года отношение чистого долга к EBITDA (по данным «Эксперт РА») составило 2,4х.

2. «РУСАЛ»

Объединенная компания «РУСАЛ» является одним из крупнейших производителей алюминия в мире, занимая третье место по итогам 2021 года с уровнем производства в 3,8 млн тонн.

Облигация: МКПАО ОК РУСАЛ БО-06
Доходность: 3.95%
Дата погашения: 28 июля 2027 г.
Дата оферты: 5 августа 2024 г.
Дюрация: 524 дня
Рейтинг: A+(RU)
Объём выпуска: 2 млрд юаней
ISIN: RU000A105112

По уровню себестоимости компания находится в нижнем квинтиле кривой издержек, что оказывало компании поддержку в период снижения цен на алюминий и повышает рентабельность в благоприятные периоды.

Компания на 100% обеспечена собственным глинозёмом, потребности в бокситах почти на 80% обеспечиваются собственными предприятиями, а около 55% поставок электроэнергии осуществляется по контрактам с компаниями Группы ЕвроСибЭнерго, входящей в Группу En+, являющейся материнской компанией для ОК «РУСАЛ».

«РУСАЛ» владеет пакетом 26,39% акций «Норильского Никеля», балансовая стоимость которого на 30 июня 2022 г. составляла $5,5 млрд, а рыночная — $13,7 млрд. Также существенную поддержку денежному потоку оказывают дивиденды от ГМК «Норильский никель».

Долговая нагрузка компании снижается. Отношение чистого долга к EBITDA по итогам I полугодия 2022 г. составило порядка 1,73х.

Агентство АКРА подтвердило рейтинг «РУСАЛа» на уровне A+(RU)/стаб. в мае 2022 г.

1. Альфа-банк

Альфа-банк — крупнейший российский универсальный частный банк России. На 1 февраля 2022 г. банк занимал четвёртое место по величине активов и капитала в рэнкингах «Эксперт РА»

Облигация: АЛЬФА-БАНК 002Р-20
Доходность: 3,92%
Дата погашения: 23 декабря 2024 г.
Дюрация: 658 дней
Рейтинг: AA+(RU) / ruAA+
Объём выпуска: 850 млн юаней
ISIN: RU000A105NH1

Рейтинг банка был подтверждён агентством «Эксперт РА» на уровне ruAA+ в апреле 2022 года, агентство АКРА подтвердило рейтинг банка на уровне AA+(RU) в октябре 2022 года, изменив прогноз с позитивного на стабильный.

«Эксперт РА» свою высокую оценку банка объясняло его сильными рыночными позициями при адекватных оценках достаточности капитала, качества активов и ликвидной позиции, а также высокой оценкой качества корпоративного управления. Сильное положительное влияние на уровень рейтинга оказывала высокая вероятность финансовой и административной поддержки банка со стороны федеральных органов власти.

Как лучше инвестировать в юани: валюта, облигации или вклады

С марта 2022 года в России утвержден список стран, которые совершают «недружественные действия» в отношении России, российских компаний и граждан. В связи с чем валюты иностранных государств также делятся на «дружественные», среди которых находится китайский юань, и «недружественные», среди которых доллар и евро.

Учитывая, что валюта является одним из способов диверсификации сбережений и служит защитой от ослабления рубля, она до сих пор остается востребованным инструментом инвестирования. Однако могут ли «дружественные» валюты, и главным образом юань, заместить привычные доллар и евро?

Разбираемся вместе с экспертами, какой потенциал есть у инвестирования в юани для россиян, какую доходность может принести китайская валюта и каким образом ее лучше приобретать.

Альтернатива доллару и евро

Юань является основной альтернативой доллару для россиян среди валют дружественных стран, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Валюта представляет одну из лидирующих мировых экономик.

«Товарооборот России и Китая в ближайшее время будет только расти, что будет способствовать интересу к валюте этой страны со стороны бизнеса», — полагает он.

Также растет количество инструментов вложений юаней как в виде банковских депозитов, так и в виде облигаций, номинированных в данной валюте, что позволяет не только провести диверсификацию накоплений по валютам, но и получать процентный доход, добавляет он.

Юань — исторически гораздо менее волатильная валюта по отношению к доллару, чем рубль, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Поэтому он подходит для инвесторов, которые хотят иметь аллокацию в относительно стабильной иностранной валюте.

Способы инвестирования в юань

В юань можно вкладываться несколькими способами.

Вклад

Банковский вклад — это самый простой способ вложения юаней, говорит Карпунин. Но доходности по ним невысокие и едва ли покрывают инфляцию в юанях.

Сейчас около 15 банков открывают для физических лиц вклады в юанях, доходность по которым достигает 2,6%.

Покупка наличной валюты

Юани можно купить наличными. «Но это не инвестиции, а попытка сохранения денежных средств. При этом из-за инфляции их покупательная способность будет со временем снижаться», — отмечает Карпунин.

Инфляция в Китае по итогам 2022 года составила 2%.

И хотя это невысокий показатель, сбережения наличными будут обесцениваться, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. К тому же Народный банк КНР проводит мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономики, в то время как крупнейшие мировые центральные банки, напротив, идут на повышение ставок. «Дифференциал ставок расширяется, что при прочих равных приводит к ослаблению юаня», — замечает он.

Аналитик не видит смысла в покупке наличных юаней, если только человек не планирует в ближайшее время посещать Китай.

Покупка валюты на бирже

Юани можно использовать как биржевой инструмент, приобретая их на брокерский счет.

Обороты и ликвидность по нему на российском рынке растут. За 2022 год объем торгов юанем вырос более чем в 40 раз.

Преимущество юаней в том, что это валюта дружественной страны, соответственно, инфраструктурные риски сильно ниже, чем у евро или доллара, замечает Карпунин.

Покупка облигаций в юанях

Еще один способ инвестировать в юани через биржу — покупать облигации, номинированные в этой валюте. Тренд на выпуск таких инструментов появился осенью 2022 года.

Облигации российских компаний в юанях могут быть более доходным вариантом инвестирования, говорит Карпунин.

На текущий момент на долговом рынке доступно 16 облигаций с номиналом в юанях. «Также ожидается четыре выпуска Газпромбанка и один — от Альфа-Банка. Есть выпуски с погашением в 2024–2027 годах. Доходность может быть выше 4%», — отмечает эксперт.

Действительно, среди инвестиционных инструментов в юанях облигации могут принести наибольший доход, говорит Джиоев. «Но и здесь речь о доходности 3–4%, тогда как, например, замещающие бонды, номинированные в евро или долларах, предлагают более интересную доходность», — замечает он.

К тому же существует не так много выпусков облигаций, номинированных в юанях, которые доступны частным инвесторам, добавляет аналитик. «И ликвидность здесь не очень высокая», — говорит он.

Тем не менее, по его словам, в будущем с расширением международных расчетов в китайской валюте ликвидность таких инструментов будет расти. Но ставки вряд ли сильно поднимутся, заключает он.

Покупка наличной валюты

Покупка валюты на бирже

Покупка облигаций в юанях

– Высокая ликвидность при необходимости использования

– Быстрый доступ к сбережениям

– Высокие обороты торгов

– Наибольшая доходность среди инвестиционных инструментов в юанях

– Не перекрывает инфляцию

– Не приносит доход

– Риск снижения стоимости актива

– Комиссии за совершение операций

– Не очень высокая ликвидность инструмента

– Комиссии за совершение операций

С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать рыночную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.