Как влияет ключевая ставка на курс доллара

Как ключевая ставка влияет на курс доллара?

За последние месяцы экономика страны претерпела множество изменений, которые не могли не сказаться на важных индикаторах, таких как ключевая ставка. Ее колебания оказывали влияние не только на проценты по кредитам и доходность по вкладам, но и на курсы валют. Сегодняшний материал расскажет, как ключевая ставка влияет на курс доллара.

Что представляет собой ключевая ставка?

Это один из главных инструментов, помогающих государству регулировать кредитно-денежные отношения в стране. То есть оказывать влияние на цены и стоимость кредитных средств, контролировать экономическую ситуацию в целом. В частности, ключевая ставка указывает нижнюю границу стоимости заемных средств для банков. Иными словами, это минимальная сумма в процентах, которую другие кредитные учреждения переплачивают, когда берут в долг у ЦБ РФ. Соответственно, чем ниже ключевая ставка, тем дешевле займы для банков. Поэтому им менее интересно привлекать средства граждан (проценты по депозитам уменьшаются), зато они могут сделать доступнее займы для населения. Такие меры позволяют оживить рынок — люди предпочитают не сохранять, а тратить, что стимулирует спрос и цены.

В противоположной ситуации, то есть когда ЦБ РФ принимает решение поднять ключевую ставку, кредитным учреждениям становится дороже занимать деньги. Поэтому им нужно активнее побуждать население размещать средства на вкладах и депозитах (ставки по ним повышаются), при это выдавать деньги банки предпочитают под более высокий процент. Траты населения снижаются, цены стабилизируются, инфляция замедляется.

Как часто ЦБ РФ пересматривает ключевую ставку?

Это происходит каждый раз после совещания директоров ЦБ РФ, причем как запланированных (которые случаются 8 раз в год), так и внеплановых. Как правило, ставку уменьшают, если значение инфляции становится меньше 4%, и повышают, если необходимо разогнать экономику и укрепить рубль. Далее рассказываем подробнее, как реализуется этот механизм на практике.

Как ключевая ставка влияет на курс доллара

Мы уже упоминали ранее, что ключевая ставка — комплексный инструмент, благодаря которому можно воздействовать на различные сферы на государственном уровне. В частности, на валютном рынке значение ставки тоже учитывается. Предположим, ключевая ставка уменьшается:

1. В такой ситуации кредитным учреждениям невыгодно привлекать национальную валюту, они интенсивнее предлагают ее населению.
2. Параллельно банки начинают наращивать покупку ключевых иностранных валют, в частности — доллара.
3. Вышеперечисленные интервенции приводят к тому, что в паре доллар — рубль, первый растет, а второй, соответственно, падает.

Если же ЦБ РФ дает указание о повышении значения ставки:

1. Темпы развития экономики снижаются.
2. Кредитным учреждениям менее интересно предлагать доллары, но более выгодно давать хорошие условия по рублевым вкладам.
3. Объем доступной рублевой массы уменьшается, и в паре доллар — рубль, первый снижается, а второй, соответственно, растет.

Заключение

Ключевая ставка — один из важнейших инструментов ЦБ РФ, позволяющий не только управлять развитием национальной экономики, но и оказывать влияние на стоимость заемных средств для населения, выгодность вкладов и депозитов, а также на курсы иностранных валют, особенно ключевых. Допустим, снижение ключевой ставки вызывает увеличение предложения банками национальной валюты населению с параллельной закупкой долларов. Соответственно, доллар в такой ситуации будет расти, а рубль — падать. Зная подобные нюансы про ключевую ставку можно не только подгадывать максимально выгодные условия для открытия депозитов, но и для создания долларового резерва.

Что такое ключевая ставка ЦБ

Ключевая ставка — это главный инструмент денежно-кредитной политики государства.

В России он работает с сентября 2013 года. За прошедшие 10 лет ставка колебалась в диапазоне от 4,25 до 20%. Минимальной она была в разгар пандемии — с июля 2020 по март 2021 года. А максимальное значение мы наблюдали совсем недавно — весной 2022 года, — и связано оно было тоже с кризисом, но уже санкционным.

Значение ключевой ставки устанавливает Центральный банк, который с ее помощью управляет инфляцией в стране. Если она большая, ставку повышают, а когда цены нужно приподнять — бывает и такое, — ставку, наоборот, снижают.

В статье подробнее расскажу, как этот механизм работает, зачем еще нужна ключевая ставка, как она менялась в России и какие ставки сейчас за рубежом.

Вы узнаете

Что такое ключевая ставка Центробанка

С точки зрения коммерческих банков ключевая ставка — это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки.

Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику и бывают опорными и промежуточными. Опорные заседания проходят раз в квартал, после них ЦБ публикует доклад о кредитно-денежной политике.

С помощью ключевой ставки ЦБ таргетирует инфляцию — поддерживает определенный ее уровень, оптимальный для экономики страны. Считается, что для России наилучшая инфляция — это 4%. При значительном отклонении от этого ориентира вверх, ставку поднимают, а если инфляция слишком низкая, что тоже плохо для экономики, ключевую ставку могут опустить.

Решения по ставке влияют на инфляцию в будущем, поэтому ЦБ ориентируется не столько на текущие данные, сколько на прогнозные. На 2023 год Центральный банк прогнозирует инфляцию на уровне 5—7%. Это выше таргета, поэтому ключевая ставка оставалась высокой — 7,5%, даже несмотря на низкую текущую инфляцию — в мае она составила 2,5% в годовом выражении. А в июле ставку повысили до 8,5%.

Привести инфляцию к цели планируется в 2024 году. В зависимости от ее траектории ставку могут начать снижать раньше. Задача ЦБ — не просто достичь нужного уровня, но и постоянно удерживать темпы роста цен на значениях, близких к целевым. И если первое периодически удается, то со вторым сложнее.

Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.

Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования. Сегодня это по факту одно и то же. Ставка рефинансирования — это стоимость заемных денег ЦБ для банков. Раньше ее значение устанавливалось отдельно от ключевой ставки, но с 2016 года их уравняли. Изменение ключевой ставки автоматические означает изменение ставки рефинансирования.

На розничном рынке ставкой рефинансирования называют процент, под который банки кредитуют заемщиков, когда переоформляют кредит на более выгодных для клиента условиях. Такая возможность у кредитора появляется как раз при снижении ключевой ставки ЦБ. Стоимость привлечения денег в стране при этом снижается, и банки могут позволить себе снизить ставки для потребителей.

История изменения ключевой ставки. На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с сентября 2013 года, когда этот инструмент появился. До февральского пика 2022 года максимальным значением ключевой ставки было 17% годовых. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля в конце 2014 года.

Из-за снижения цен на нефть и санкций, закрывших для России международные рынки капитала, в стране возник дефицит валюты: люди и бизнес начали активно ее скупать. Чтобы сбить этот спрос и потребительский ажиотаж россиян, которые пытались спасти сбережения от инфляции, ЦБ резко сделал деньги дороже. Когда инфляция утихла, ставку начали снижать.

В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание. Это говорит о том, что в экономике не было серьезных шоков: ставку плавно повышали или понижали с учетом траектории инфляции. Но весной и летом 2020 года регулятор пошел на решительные действия и опустил ключевую ставку до рекордно низкого значения — 4,25%.

Этот цикл снижения инфляции можно считать нетипичным: ставку снижали несмотря на рост инфляции, хотя обычно в таких случаях ее повышают. Такую денежно-кредитную политику называют контрциклической — то есть решения регулятора идут вразрез с инфляционным циклом. Аналогично действовали и центробанки развитых стран, где в пандемию ставки опустились близко к нулю.

Логика этих действий в том, чтобы дешевыми кредитами дать стимул экономике, которая сильно пострадала от локдаунов. Люди в такой ситуации могут брать недорогие займы и тратить их, повышая совокупный потребительский спрос, а предприятия могут вкладывать деньги в развитие, в том числе благодаря росту спроса на свою продукцию.

Побочным эффектом от резкого смягчения политики ЦБ стал рост инфляции — как в России, так и за рубежом.

С марта 2021 года, чтобы ограничить ускоряющуюся инфляцию и привести ее к целевому уровню, ЦБ начал постепенно повышать ставку, в том числе дважды повышал сразу на один процентный пункт. Менее чем за год ставка выросла вдвое — с 4,25 до 9,5% годовых.

В феврале 2022 года снова возникла угроза резкой инфляции: рубль стал стремительно дешеветь к доллару и евро, обвалился рынок акций, люди штурмовали магазины с импортом, ожидая, что все станет дороже. 28 февраля Центробанк ответил рекордным ростом ключевой ставки — на 10,5 пункта, до 20%.

Эта экстраординарная мера быстро принесла ожидаемый эффект: цены замедлили рост, и уже в апреле ставку начали поэтапно снижать. В июне она вернулась на докризисные значения — 9,5%, в сентябре 2022 опустилась до 7,5% годовых, а летом 2023 года ЦБ поднял ее до 8,5%.

Что такое ключевая ставка и на что она влияет

Ключевая (базовая) процентная ставка — минимальный процент, под который Банк России (ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Получив такой кредит, коммерческие банки сами выдают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который выше процента ЦБ.

Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики.

С конца июля 2020 года ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне до марта 2021 года. Цикл повышения начался 17 марта 2021 года, а 28 февраля 2022 года ставка была поднята до рекордных 20%. На историческом максимуме ставка продержалась более месяца.

В апреле 2022 года Банк России снова перешел к снижению ставки и к сентябрю опустил ее до 7,5% годовых, а затем шесть заседаний подряд сохранял ставку на этом уровне. По длительности сохранения ставки ЦБ поставил рекорд с 2015–2016 годов — тогда та находилась на одном уровне (11%) десять месяцев подряд.

В июле 2023 года регулятор начал новый цикл повышения ставки:

• 21 июля она была повышена до 8,5%;
• 15 августа внеплановое повышение прошло с широким шагом — сразу на 350 б.п., до 12%;
• 15 сентября ключевая ставка повышена еще на 100 б.п. — до 13%.

Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 15 сентября 2023 года

Рост и снижение ключевой ставки — что это значит

Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку контролировать курс рубля и влиять на экономику страны.

Низкая ставка означает, что деньги стоят дешево. В результате компании и население активнее берут кредиты, бизнес, а с ним и экономика развиваются. Негативным эффектом такой политики может стать рост инфляции — деньги стоят дешево, поэтому их становится много.

Последствия низкой ключевой ставки:

• низкие ставки по кредитам;
• низкие ставки по банковским депозитам;
• рост экономики и производства;
• рост покупательной способности;
• рост инфляции.

Повышение ключевой ставки ЦБ, как правило, обусловлено желанием взять под контроль и снизить инфляцию. Однако вместе с тем высокая ставка несет и негативные последствия: покупательная способность населения и темпы развития экономики проседают.

Последствия высокой ключевой ставки:

• высокие ставки по кредитам;
• высокие ставки по банковским депозитам;
• замедление экономики и производства;
• снижение покупательной способности;
• снижение инфляции.

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: отличия

Ставка рефинансирования — это фиксированный процент, который финансовая организация платит ЦБ за использование заемных средств.

С 1 января 2016 года по решению совета директоров Банка России значение ставки рефинансирования было приравнено к значению ключевой ставки, определенному на соответствующую дату. Соответственно, никаких отличий на текущий момент между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования не существует.

Если сравнить прежние данные, когда ставка рефинансирования и ключевая ставка устанавливались как два отдельных показателя, то можно увидеть, что ставка рефинансирования в период с сентября 2012 года по конец 2015 года была неизменно на уровне 8,25%, тогда как ключевая за тот же период подскакивала до 17%.

Сейчас банки используют термин «ставка рефинансирования» для определения процента, под который можно перекредитоваться в конкретной финансовой организации. Рефинансирование предполагает переоформление кредита на условиях, отличающихся от первоначальных. Рефинансирование для населения — заемщиков по потребительским кредитам и ипотеке — имеет смысл, если оно позволяет получить новый кредит на более выгодных условиях, чтобы погасить прежний заем. Соответственно, банки предлагают рефинансирование, только когда ключевая ставка снижается, так как и для них заимствование средств у ЦБ становится более дешевым.

Прежде чем принимать решение о рефинансировании ипотеки или кредитов в другом банке, следует просчитать конечную экономию, чтобы она не обернулась убытком. Переоформление кредита повлечет за собой дополнительные расходы: сбор пакета документов, новая страховка, в случае с ипотекой — оценка стоимости недвижимости и т. п. Оправданными затраты на рефинансирование считаются, когда разница между старой ставкой по кредиту и новой начинается от 1,5 п.п.

При повышении ключевой ставки банки не предлагают рефинансирование, так как это невыгодно ни им, ни клиентам. При этом можно не переживать за то, что в старом банке повысят ставку — им запрещено повышать процентную ставку по кредитам в одностороннем порядке на законодательном уровне согласно ст. 29 ФЗ «О банках и банковской деятельности».

Для чего нужна ключевая ставка ЦБ и на что она влияет

Банк России проводит денежно-кредитную политику (ДКП), которая в первую очередь должна обеспечивать стабильность и развитие финансового рынка страны, устойчивость и защиту рубля. Для достижения этих целей у ЦБ есть ряд инструментов, основным из которых является ключевая ставка.

Рассказываем, для чего она нужна, как влияет на вклады и кредиты и есть ли взаимосвязь между динамикой ключевой ставки, курсом рубля и инфляцией.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ, с помощью которого он воздействует на динамику процентных ставок в экономике, которая в свою очередь влияет на внутренний спрос и инфляцию.

Фактически ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк выдает коммерческим банкам кредиты и принимает у них деньги на депозиты.

Изменение ключевой ставки почти мгновенно приводит к изменению на аналогичную величину однодневных ставок рынка межбанковского кредитования. Вслед за ними меняются ставки по облигациям, кредитам и депозитам.

Таким образом, за счет изменения ключевой ставки постепенно корректируются все процентные ставки в экономике.

Как устанавливается ключевая ставка ЦБ

Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России, в который входит 15 человек: председатель ЦБ и 14 членов-участников, которые на постоянной основе работают в Центробанке. Члены совета директоров ЦБ назначаются Госдумой на пять лет.

Совет директоров на регулярной основе анализирует ситуацию в экономике, следит за темпом инфляции, оценивает внутренние и внешние риски и другие факторы.

Заседания по ключевой ставке проходят восемь раз в год по заранее определенному графику, но в чрезвычайных обстоятельствах Центробанк может менять ставку, не дожидаясь очередного заседания.

Например, так произошло в феврале 2022 года, когда ЦБ внепланово повысил ключевую ставку c 9,5% до 20% годовых. Это поддержало финансовую стабильность и предотвратило неконтролируемый рост цен.

Когда стремительный рост инфляции и падение курса рубля удалось остановить, а ситуация на финансовых рынках немного успокоилась, регулятор начал снижать ключевую ставку. Уже в апреле индикатор снизился до 17%, а с сентября 2022 года держится на уровне 7,5%.

Как ключевая ставка влияет на экономику

Изменение ключевой ставки и процентных ставок коммерческих банков влияют на готовность участников экономики — бизнеса и обычных людей — брать кредиты, открывать вклады, инвестировать, сберегать и потреблять.

В зависимости от ситуации в экономике Банк России может проводить мягкую (стимулирующую) или жесткую (сдерживающую) денежно-кредитную политику.

Традиционно считается, что когда экономика переживает спад, регулятор проводит мягкую ДКП, то есть снижает ключевую ставку для появления «дешевых денег».

При мягкой ДКП банки выдают кредиты под относительно низкие проценты, производители берут ссуды и открывают новые производства. Население в свою очередь может покупать больше товаров, стимулируя развитие других производств. За счет этого экономика начинает расти. При этом менее привлекательными становятся депозитные продукты.

Однако такая политика может привести к перегреву экономики и разгону инфляции, а также необоснованному росту кредитования.

В условиях чрезмерных темпов роста экономики Центробанк может скорректировать свою ДКП и перейти к жесткому подходу, то есть повысить ключевую ставку для появления «дорогих денег».

При жесткой ДКП банки выдают кредиты под относительно высокие проценты, производители начинают меньше брать кредитов, так как платежи по ним становятся обременительными, бизнес старается оптимизировать свою деятельность. Население также снижает свою кредитную активность. В этих условиях более привлекательными становятся вклады и накопительные счета.

Такая политика снижает риск перегрева финансовой сферы и замедляет инфляцию, при этом ограничивает и развитие экономики.

Поэтому Банк России проводит денежно-кредитную политику таким образом, чтобы, с одной стороны, не дать инфляции разогнаться слишком сильно и не перегреть экономику, а с другой — предоставить оптимальные условия для ее развития.

На что еще влияет ключевая ставка

На ставки по вкладам и кредитам

Ключевая ставка определяет процент, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам и принимает у них деньги на депозиты. Таким образом, ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках всегда меняются с учетом динамики ставки ЦБ. Разница в значениях позволяет банкам зарабатывать.

Традиционно ставки по кредитам выше ключевой, так как банки закладывают в стоимость кредитов свои издержки и возможные риски. Если ключевая ставка ЦБ растет, банки увеличивают и свои кредитные ставки, чтобы не нести убытки.

При этом ставки по депозитам чаще всего немного ниже, чем значение процентного индикатора Банка России. Чем ниже ставка, под которую коммерческие банки размещают деньги на депозитах в ЦБ, тем меньше они готовы платить своим вкладчикам.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете выбрать подходящий вклад или кредит.

На инфляцию

Банк России использует ключевую ставку для влияния на инфляцию. Это происходит через изменение ставок в экономике, которые влияют на потребление товаров и услуг, на их спрос и предложение. Они в конечном счете влияют на темп прироста цен.

Изменение ключевой ставки в полной мере транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции не одномоментно, а в среднем в течение трех — шести кварталов.

Российский регулятор старается удерживать инфляцию на целевом уровне 4% годовых. Его Центробанк считает оптимальным для экономики страны.

По итогам 2023 года регулятор ожидает инфляцию на уровне 5–7%, в 2024-м — на уровне таргета в 4%.

Особую роль для ЦБ играют инфляционные ожидания, так как именно с их учетом участники экономической деятельности (население и бизнес) принимают решения о потреблении, сбережении и инвестировании, строят свои прогнозы, формируют ценовую и зарплатную политику.

На курс рубля

Изменение рыночных процентных ставок, которое происходит вслед за изменением ключевой ставки ЦБ, влияет на привлекательность вложений в рублях.

Рост или спад интереса к рублевым активам способствует укреплению или ослаблению курса российской валюты. Он, в свою очередь, является значимым фактором для формирования внутренних цен.

Традиционно при снижении ключевой ставки рубль слабеет, при повышении, наоборот, растет.

На доходность облигаций

Государство и компании выпускают облигации под определенный процент, который обычно немного превышает ключевую ставку ЦБ.

Когда она растет, новые облигации тоже выпускаются с более высокой ставкой купона. Когда она снижается, ставки по новым выпускам становятся несколько ниже предыдущих выпусков.

При снижении ключевой ставки ранее выпущенные облигации растут в цене, ведь их доходность становится ниже.

Если же ставка растет, более привлекательными становятся новые облигации, а старые дешевеют.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать брокера и собрать облигации в свой портфель.

На налоги

В России ключевую ставку учитывают при расчете налогов и некоторых штрафов.

Например, при задержке зарплаты работодатель платит сотрудникам пени в размере 1/300 от ставки ЦБ за каждый день просрочки. Также ключевая ставка используется в расчете пеней за просроченные налоговые платежи.

Значение ключевой ставки участвует и в расчете налога на процентный доход по вкладам.

Другие случаи

Ключевая ставка используется и для других расчетов. Например, по ставке ЦБ исчисляют:

• максимальный размер неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита;
• проценты за задержку АСВ выплаты возмещения по вкладу;
• неустойку за нарушение срока передачи объекта долевого строительства.

Рост и снижение ключевой ставки: кратко

Ключевая ставка — важный показатель в экономике страны, который влияет на все процессы и секторы.

При повышении ключевой ставки:

● Кредиты дорожают, депозиты становятся более доходными. В результате люди начинают меньше покупать и больше сберегать.

● Дорогие кредиты заставляют бизнес поднимать цены на продукты и услуги, чтобы не получать убытки и иметь возможность платить по обязательствам.

● Замедляется темп инфляции.

● Растет курс рубля.

При снижении ключевой ставки:

● Кредиты дешевеют, доходность депозитов уменьшается. В результате люди начинают меньше экономить и больше покупать.

● Растет бизнес и экономика. Выгодные условия по кредитам дают возможность расширять производство.

● Слабеет курс рубля.

Динамика ключевой ставки зависит от конкретной ситуации в экономике. Гибко управляя ключевой ставкой, Центробанк может обеспечить устойчивое развитие экономики, а также ценовую и финансовую стабильность.

С помощью сервисов Банки.ру вы можете подобрать вклад или накопительный счет, заказать подходящую дебетовую, кредитную карту или карту рассрочки, а также изучить тему инвестиций, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.