Что такое ликвидность на бирже

Что такое ликвидность на бирже

Ликвидность на валютном рынке: что это и для чего нужна

Одно из преимуществ валютного рынка, которое привлекает многих трейдеров — высокая ликвидность. Правильное понимание ликвидности помогает трейдерам выбрать подходящую стратегию торгов, наиболее выгодный актив и получить прибыль.

Что такое ликвидность на валютном рынке? Почему она важна? Чем ликвидные валюты отличаются от неликвидных? А также, что влияет на ликвидность валютного рынка? Читайте дальше, чтобы узнать ответы на эти вопросы.

Что такое ликвидность на валютном рынке

Определение ликвидности подразумевает возможность ликвидировать (продать, обменять) актив на другой в короткий срок и без сильного влияния на цену. То есть на товар/актив есть высокий спрос и предложение.

Например, представьте, что у вас есть современный и мощный компьютер, который популярен на рынке. В любой момент вы можете его продать без сильного понижения цены, поскольку на него есть спрос. Таким образом можно сделать вывод, что современный и мощный компьютер — ликвидный товар, который можно купить и продать в любой момент, так как на рынке присутствует достаточное количество покупателей и продавцов.

Теперь давайте зайдем с другой стороны. Представьте, что у вас есть старый бабушкин стол, с царапинами и облупившейся краской. Продать его быстро и по желаемой цене не получится. Скорее всего вам придется в несколько раз снижать цену, чтобы его продать. Таким образом можно сделать вывод, что бабушкин старый стол — неликвидный товар, поскольку спроса нет. На рынке присутствует больше продавцом, чем покупателей.

Вернемся к валютному рынку.

Ликвидность на валютном рынке означает способность валютной пары торговаться (покупаться/продаваться), не оказывая существенного влияния на обменный курс. Ликвидность определяет, сколько трейдеров активно торгует и каким объемом валют. Одна из причин, по которой валютный рынок считается самым активным, заключается в том, что на нем можно торговать 24/5. Кроме того, ежедневный оборот на валютном рынке составляет почти $6 триллионов.

Ликвидность валютного рынка меняется по мере того, как трейдеры переходят от наиболее ликвидных валютных пар к второстепенным или экзотическим.

Высоколиквидными можно назвать валютные пары, которые можно купить/продать в значительных объемах без сильного влияния на их обменный курс.

К низколиквидным валютным парам относятся те, которые нельзя купить/продать в значительных объемах без значительного влияния на обменный курс. Это может быть экзотическая валютная пара как PLN/JPY, NZD/SGD или AUD/MXN.

Чем высоколиквидные валютные пары отличаются от низколиквидных?

Есть четыре фактора, которые отличают высоколиквидную валюту от низколиквидной.

1. Небольшой спред. Спредом называют разницу между ценой покупки актива и ценой продажи. Если валюта не интересна покупателям, продавец будет вынужден снижать цену, пока её не купят.

2. Большое количество информации об активе. О ликвидных валютах часто пишут аналитики, публикуют статистику их цены, факторы, которые влияли на них.

3. Котировки формируются рынком. Котировки высоколиквидных валют определяются соотношением спроса и предложения. Неликвидные или малоликвидные валюты регулируются центральными банками стран.

4. Экономическое развитие. Низколиквидные валюты — это, как правило, валюты слаборазвитых стран. В отличие от высоколиквидных валют доллара, евро и других.

От чего зависит ликвидность валютного рынка?

Ликвидность валютного рынка зависит от большого количества различных факторов. Например, процентная ставка, новости центральных банков, введение новых правил, экономическая ситуация в мире. Рассмотрим подробнее самые значимые факторы, которые влияют на ликвидность валютного рынка.

1. Объем спроса и предложения. От активности и объемов торгов на рынке зависит рост спроса и предложения на валюту. Когда в торгах участвует мало покупателей, продавец вынужден снижать цену актива и долго ждать. Чем меньше в сделках участников, тем менее ликвидна валюта.

2. Торговая сессия. В некоторой мере активность и ликвидность валютного рынка определяется торговой сессией. Например, по торгам японской иеной самая большая активность наблюдается в азиатскую сессию, когда в этом регионе световой день. На всем валютном рынке самая активная ликвидность наблюдается в европейской торговой сессии.

3. Форс-мажоры (экономический кризис, глобальные перевороты в мире, новости, изменения в центральных банках). Все вышеперечисленные факторы влияют на активность торгов, объемы сделок и, соответственно, ликвидность валютного рынка.

4. Праздники, сезоны года. Торговые дни влияют на объемы сделок и активность торгов. Например, перед праздниками или в период отпусков торговые объемы снижаются, а вместе с ними и ликвидность.

Важность ликвидности на валютном рынке

Важность ликвидности на валютном рынке заключается в том, что инвесторы получают возможность быстро совершить торговую операцию (купить, обменять, продать) валюту. Основное преимущество, которое получает инвестор, торгуя на высоколиквидном рынке — это то, что ни один крупный игрок на рынке не способен значительно повлиять на обменный курс. Поэтому высколиквидный валютный рынок несет для инвесторов меньшее количество рисков за счет большей прогнозируемости.

S-Forex — торгово-инвестиционная платформа на основе искусственного интеллекта. Это алгоритмический трейдинг для заработка на валютном рынке. Торговля ведется по заранее протестированным алгоритмам, которые обеспечивают более 79% успешных сделок.

Ликвидность акций

Ликвидность акции – это то, насколько хорошо акция торгуется на бирже. Ликвидные акции должны быть приоритетом для начинающих инвесторов, потому что неликвидная бумага может запросто загнать инвестора в минус – вы не сможете продать ее, если цена начнет падать. Ниже – о том, что характеризует ликвидность акции, как это выглядит, какие группы ликвидности существуют, как посмотреть список ликвидных активов, что такое free-float и зачем он нужен.

Что такое ликвидность акций

Ликвидность ценной бумаги – это ее способность «перетекать» в другой вид актива, обычно другим активом выступают деньги. Получается, что для фондовой биржи ликвидность – это скорость, с которой вы можете купить или продать ценную бумагу.

Вообще, ликвидность относится не только к ценным бумагам и фондовым рынкам – она применима ко всему, что в теории можно купить или продать. Квартира имеет низкую ликвидность, потому что вам нужно будет найти покупателя по адекватной цене – на это, скорее всего, уйдут месяцы. Машина может обладать разной текущей ликвидностью (в зависимости от марки/цены/возраста), но в целом ее можно назвать среднеликвидной – если не будете задирать цену, то можно продать за 2-4 недели. А вот шаурма, продаваемая на вокзале, будет для бизнеса высоколиквидной – ее можно будет продать минут через 10 после изготовления.

Если смотреть конкретно на ценные бумаги, то можно оценить текучесть всего потока ЦБ, ликвидность рынка ценных бумаг – это общая активность всех участников на рынке. Биржевой рынок – высоколиквидный, потому что на нем торгуется множество высоколиквидных активов. А вот внебиржевой рынок состоит в основном из низколиквидных активов, поэтому текучесть у него – так себе. Ниже мы будем рассматривать только биржевой рынок, поскольку он для инвесторов представляет наибольший интерес.

Чаще всего ликвидность акций делят на 4 категории:

1. Высоколиквидные. Это – акции голубых фишек и крупнейших компаний в своей отрасли. Их можно продать моментально. Большинство компаний – первого уровня листинга, иногда встречаются компании второго уровня листинга с хорошими позициями на рынке.
2. Среднеликвидные. В основном это – ценные бумаги второго эшелона, то есть эмитенты – из второго уровня листинга. Их можно продать где-то в течение дня.
3. Низколиквидные. Чаще – компании из третьего эшелона (3 уровень листинга), причем – не самые успешные в своей отрасли. Избавиться от таких активов при необходимости будет непросто – возможно, это займет неделю или больше. Эта категория – уже крайне опасная, особенно – для начинающих инвесторов.
4. Неликвидные. Их нельзя продать по текущей рыночной стоимости, потому что покупателей нет вообще. В отличие от ликвидных ценных бумаг, неликвиды висят в портфеле мертвым грузом.

А доверие теряется тогда, когда компания близка к финансовому краху или переживает очень тяжелые времена. То есть неликвидные акции в вашем портфеле могут резко «окирпичиться», превратившись в фантики.

Нужно отметить, что ликвидность акций характеризует безопасность сделки не в полной мере – в пару к текучести часто добавляют спред. Спред – это разница между ценой покупки и ценой продажи по офферам, выставленным на данный момент на рынке. Все выставленные рыночные цены на конкретную бумагу вы можете посмотреть в ее стакане:

Чтобы посчитать спред, нужно вычесть из минимальной цены предложения максимальную цену спроса, поделить все это на максимальную цену спроса и умножить на 100. Для цен на изображении выше: (1.22-1.2)/1.2*100=1.66%. Менее 3% – хороший спред, менее 5% – адекватный спред. Спред выше указывает либо на буйный рост/сильное падение в моменте (редко), либо на то, что рынок данными бумагами не заинтересован (часто).

Как оценить ликвидность акций

Простой и неполный ответ – посмотреть отчеты Мосбиржи. Выставьте дату, нажмите на «Обновить» – получите данные по количеству сделок и по объему сделок за день в рублях.

Но если вы сходите на последнюю страницу, то обнаружите, что здесь информации уже как-то маловато:

Как оценивать данные для приобретения акций, данных по которым мало? Сначала вам нужно понять, что такое «низкая ликвидность» и как составить список низколиквидных облигаций или акций. Правда в том, что список низколиквидных ценных бумаг будет разным для инвесторов с разным объемом инвестиций. Если вы хотите вложить 10 000 рублей – акции «КСБ ап» на изображении выше будут для вас среднеликвидными, потому что в день было совершено 90 сделок на сумму 2 200 000 рублей – ваша сделка в 10 000 рублей вполне сможет «просочиться». А вот если вы хотите инвестировать 2 000 000 рублей, то «КСБ ап» будет для вас низколиквидной бумагой – вы не сможете просто взять и скупить все бумаги, их на ваш капитал банально не хватит. Поэтому нужно учитывать свой капитал – если он составляет меньше 10% от общего дневного оборота, то бумагу можно считать более-менее ликвидной.

Второй параметр, которым вы можете воспользоваться для анализа – free float. Технически он может использоваться и для приобретения облигаций, но ликвидность и индекс акций по нему считают чаще. Free-float – это объем свободно обращающихся бумаг. Например, привилегированные акции Сбербанка имеют 100% free-float, то есть абсолютно все эти акции находятся на руках у рыночных инвесторов. А вот у обыкновенных акций ТМК free-float равен 4%, то есть 96% акций находятся у владельцев компании, и только 4% свободно обращаются на рынке.

Посмотреть free-float крупных российских компаний можно здесь. Мосбиржа, увы, предоставляет данные не по всем компаниям – если интересующей вас в списке нет, нужно самостоятельно найти финансовый отчет компании и посмотреть, какая доля акций принадлежит владельцам, после чего вычесть эту долю из общего объема эмиссии. Для высоколиквидных ценных бумаг это делать не нужно, Мосбиржа предоставит эти данные.

А зачем free-float нужен? Само по себе число ни о чем не говорит – это абстрактный процент в вакууме. Но если вы умножите это число, переведенное в десятичную дробь, на общее количество акций, то получите количество бумаг, которое может торговаться на бирже. Например, если ТМК выпустил 10 000 000 акций, и free-float равен 4%, то на бирже может торговаться 400 000 бумаг. Если за день на бирже торговалось 100 000 бумаг – значит, 25% инвесторов, вовлеченных в бумагу, что-то с ней делают, ликвидность – высокая.

Что влияет на ликвидность:

• Показатели рыночной стоимости бумаги. Если бумага недооценена или переоценена – на рынке начинается движение, ликвидность растет.
• Состояние финансовых дел у компании. Если финансовый отчет оказался хорошим/плохим, то стоимость облигации или акции начинает изменяться – торги становятся более активными.
• Спред. Чем он больше, тем меньше ликвидность.
• Free-float. Чем он больше, тем больше ликвидность, потому что больше бумаг оказывается в обращении.
• Размер лота. Если минимальный лот для покупки/продажи в деньгах стоит 100 000 рублей, то далеко не все инвесторы могут позволить себе покупку – ликвидность падает.

Почему важна ликвидность акций

Если хотите иметь возможность продать актив в любое время – проводите оценку ликвидности. Продажа ценной бумаги – стандартное действие в рамках оптимизации портфеля, хотите вы сделать ребалансировку или ищете возможность быстрой продажи бумаги, которая резко опустилась в цене. Если у бумаги нет ликвидности – значит, вы банально не можете ее никому продать, чтобы избавиться от плохого актива.

Ответы на тест для неквалифицированных инвесторов

Тинькофф, как и некоторые другие брокеры, ввел тестирование для новых инвесторов, без прохождения тестирования не удастся получить доступ ко многим биржевым инструментам. Эти вопросы не всегда логичны и справедливы – есть простые, вроде «Выберите признаки, отличающие акции», а есть и сложные/ненужные, вроде вопросов по ETF или акций не в котировальном списке, и нет отличия, что именно вам нужно – придется ответить на все. Ниже мы предоставим ответы на вопросы, связанные с ликвидностью – на «Ликвидность акции характеризует…» ответ тоже будет.

Блок

Вопрос

Ответ

Пояснение

Ликвидность акции характеризует…

Способность продать ценную бумагу с минимальными потерями и в кратчайший срок

Объясняли выше – спред отвечает за потери, ликвидность отвечает за срок

Если инвестор решает продать акцию, как быстро он это может сделать?

Точная дата не определена

Акции не из котировального списка – низколиквидные, поэтому нельзя гарантировать, что продажа пройдет быстро

Выберите признаки, отличающие акции не из котировального списка от акций из котировального списка

Более волатильные цены, меньше сделок в день

Поскольку эти акции менее известны, ими торгует меньшее число инвесторов – отсюда низкая ликвидность и высокая волатильность

Выберите верное утверждение

Акция не из котировального списка менее ликвидна

Практически дубль предыдущего вопроса

Если инвестор решает продать паи БПИФ, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Паи работают по той же логике, что и акции

8, 9 (вопросы в блоках практически одинаковые, как и ответы)

Если инвестор решает продать низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Облигации работают по той же логике, что и акции

Выберите правильный ответ из утверждений

Чем ликвиднее облигация, тем ниже спред

Объясняли выше, чем больше покупок, тем ближе цена покупки и продажи в стакане

Все что вам нужно знать о ликвидности

Если вы прочитали хотя бы одну статью с описанием преимуществ рынка Форекс, то вы наверняка уже слышали о “высокой ликвидности” валютного рынка. Только вот для начинающего трейдера это пустые слова. Откуда вам знать, что высокая ликвидность является преимуществом, если не понимаете саму суть этого термина.

Пришло время рассказать вам об этом понятии в целом и подсказать, в какое время лучше открывать сделки, учитывая уровень ликвидности на рынке.

Что такое ликвидность

Можно было бы устроить вам заумный экономический и исторический экскурс и рассказать о происхождении слова и его применении в разных сферах. Но лучше я объясню вам этот термин простым и понятным языком.

Ликвидность — это уровень спроса и предложения. При высоком уровне ликвидности вы можете быстро продать или “ликвидировать” товар. В случае с Форексом, у вас есть возможность проводить сделки с валютой даже в крупных объемах. Именно поэтому высокий уровень ликвидности валютного рынка считают преимуществом.

Влияние ликвидности на Форекс

Итак, мы уже выяснили, что высокий уровень ликвидности позволяет ликвидировать крупные сделки. То, с какой скоростью покупаются и продаются инструменты на рынке, очевидно, влияет на движение цены. Потому уровень ликвидности на Форексе влияет и на волатильность. Другими словами, то, как движется цена на графике, напрямую зависит от волатильности:

1. При высокой ликвидности график двигается плавно, без резких скачков.
2. При низкой ликвидности рынок ведет себя хаотично, часто наблюдаются проскальзывания и гэпы.

Обратите внимание, что влияние не всегда прямое. Бывает, что при высокой ликвидности наблюдается низкая волатильность, и наоборот.

Обращайте внимание также и на выход основных экономических новостей. Даже при высокой ликвидности они могут вызвать резкие скачки на графиках. В эти периоды многие участники рынка не хотят рисковать своим капиталом и стараются избегать торговли, что приводит к снижению спроса и предложения, а значит — к снижению уровня ликвидности.

О ликвидности разных инструментов

Форекс является самым ликвидным рынком из-за высокой востребованности валюты в мире. Каждую секунду люди обменивают деньги на различные товары, поэтому на валюту всегда высокий спрос. Неудивительно, что объемы торгов на Форексе измеряются триллионами.

Самой востребованной валютой в мире является доллар США. Около 62% всего объема сделок содержит эту валюту. Именно поэтому мажорные валютные пары являются самыми ликвидными на рынке и вы вряд ли попадете в ситуацию, когда попросту не сможете сбыть свою сделку.

Ликвидность в разные периоды

Уровень ликвидности варьируется в течение дня. Конечно, тут много влияющих фактором, однако обычно наименее ликвидной торговой сессией является Азиатская. Рост уровня спроса наблюдается ближе к Лондонской сессии, держится во время Нью-Йоркской сессии и идет на спад к ее концу.

Учитывая эти показатели, Европейская и Американская сессии являются оптимальным временем для торговли. График в это время движется плавно и чаще всего имеет более точное направление, то есть реже уходит во флэт.

Уровень ликвидности сильно снижается после закрытия торговых сессий. Рынок начинает вести себя непредсказуемо и уровень риска сильно повышается. Именно поэтому дневные трейдеры никогда не оставляют свои позиции открытыми на ночь. Риск резкого роста волатильности и, как следствие, потери части капитала, слишком высок.

На уровень ликвидности также влияет и время года. К концу лета и перед новогодними праздниками спрос на валюту резко снижается. Участников на рынке становится гораздо меньше. Такой рынок еще принято называть “тонким” и “слабым”. Это “слабостью” пользуются некоторые крупные участники Форекса. Из-за небольшого количества открытых сделок им, зачастую, легко удается резко изменить направление рынка в свою пользу. Отчасти из-за этого многие рядовые Форекс трейдеры стараются избегать торговли в эти периоды.

Недостатки низкой ликвидности

При низком спросе на валюту, торговые условия зачастую ухудшаются. Именно из-за этого при низкой ликвидности расширяется спред. Если вы торгуете на плавающем спреде, вам лучше держать свои позиции в периоды с высокой ликвидностью.

Высокий спрос также влияет и на скорость исполнения ордеров. Чем ниже ликвидность, тем медленнее исполняются ордера и тем выше шанс на реквоты.

Подведем итог

Что же мы сегодня выяснили? Высокая ликвидность дарит нам целый ряд преимуществ:

• Рынок движется более плавно, без проскальзываний и гэпов
• Спред и количество реквотов ниже
• Скорость исполнения ордеров выше

Можно сказать, что стоит избегать торговли в периоды с низкой ликвидностью. Для этого лучше не открывать сделки во время выхода основных экономических новостей, торговать в основном в Лондонской и Нью-Йоркской сессиях, а также стараться избегать торговли в периоды перед большими праздниками, а также в конце лета и перед Новым годом.

Кажется, это все выводы на сегодня. Надеюсь, термин “ликвидность” стал вам чуть более понятным и вы сможете применить эти знания в торговле для увеличения своих показателей.

Что такое ликвидность акций

Любые акции, которые торгуются на бирже, оцениваются в обязательном порядке с точки зрения ликвидности. Они объединяются в индексы, отражающие совокупную картину рынка. Все слышали о голубых фишках. Это ТОП-15 самых ликвидных акций отечественных компаний: Яндекс, АЛРОСА, Газпром, X5 Retail Group, Норильский никель и других. Московская биржа рассчитывает на основе котировок индекс голубых фишек, Также обычно рассчитывается индекс широкого рынка — 100 ценных бумаг.

Акции как класс считаются наиболее ликвидными активами. Ряд акций на фондовых биржах торгуются лучше, чем другие, привлекая больший интерес со стороны инвесторов и трейдеров. Дневные объемы торгов таких акций могут исчисляться миллионами ценных бумаг.

Показатели ликвидности

Ликвидность акций далеко не всегда связана с тем, как саму компанию (насколько дорого) оценивает рынок. Объемы торгов акциями дешевой компании могут превысить объемы торгов бумагами дорогих компаний под влиянием различных факторов — политической повестки, корпоративных новостей, экономики и пр.

Таким образом для оценки ликвидности необходимо ориентироваться на следующие инструменты:

Как оценить ликвидность

Кроме вышеперечисленных показателей ликвидности есть не менее важные факторы, также оказывающие влияние на ее уровень. Один из них — стабильность эмитента. Известная сильная, развивающаяся компания с высокими доходами и хорошими перспективами привлекает много инвесторов, а значит у нее будет всегда высокая ликвидность.

С учетом этого фактора эмитенты делятся на категории:

Разница между высокой и низкой ликвидностью

• ликвидные (высоко и низколиквидные);

• неликвидные.

• инвестируя для заработка на дивидендах, можно рассчитывать на не слишком большой, но регулярный доход. Кроме этого, бумаги можно быстро продать;

• покупая высоколиквидные бумаги, можно зарабатывать на схеме «купи и держи»;
• компании, выпускающие высоколиквидные акции, разоряются редко.

Что такое free float

Free float — это определенная доля акций находящаяся в свободном обращении и доступная частным инвесторам. Остальными могут владеть стратегические инвесторы, государство, топ-менеджмент. Низкий free float говорит о том, что в свободном обращении находится небольшое число акций. Это свидетельствует о низкой ликвидности.

Чем выше показатель бумаг free float, тем больше акций могут купить продать инвесторы. Значит, тем больше будет совершено сделок. Чем больше сделок, тем выше объем торгов и ликвидность бумаг.

Как считать free float

На сайте Московской биржи можно посмотреть free float 89 самых востребованных и ликвидных компаний. Для прочих эмитентов free float придется считать самостоятельно. Для этого нужно будет найти квартальный отчет интересующей компании на ее официальном сайте. Затем найти раздел для акционеров.

Давайте рассмотрим на примере компании «Роснефть». Основной ее акционер — «Роснефтегаз». Ему принадлежит 50% компании, другим крупным акционерам 39%. Оставшаяся доля 11% это и есть free float.

Как инвестируют профессионалы ориентируясь на ликвидность

Инвесторов можно разделить на 2 категории: классические и трейдеры. Первые всегда работают на долгосрочную перспективу, трейдеры инвестируют, чтобы прибыль получить по возможности быстрее.

Классическим инвесторам подходят активы со средней ликвидностью. Это акции компаний 2-го и 3-го эшелонов. Для консерваторов идеальным будет соотношение активов 50 на 50 с высокой и низкой ликвидностью. Для агрессивных инвесторов желательно иметь в портфеле от 80% и выше высоколиквидных активов. Так как другие в нужный момент быстро продать они не смогут.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Что такое ликвидность на бирже

Ликвидность на валютном рынке: что это и для чего нужна

Одно из преимуществ валютного рынка, которое привлекает многих трейдеров — высокая ликвидность. Правильное понимание ликвидности помогает трейдерам выбрать подходящую стратегию торгов, наиболее выгодный актив и получить прибыль.

Что такое ликвидность на валютном рынке? Почему она важна? Чем ликвидные валюты отличаются от неликвидных? А также, что влияет на ликвидность валютного рынка? Читайте дальше, чтобы узнать ответы на эти вопросы.

Что такое ликвидность на валютном рынке

Определение ликвидности подразумевает возможность ликвидировать (продать, обменять) актив на другой в короткий срок и без сильного влияния на цену. То есть на товар/актив есть высокий спрос и предложение.

Например, представьте, что у вас есть современный и мощный компьютер, который популярен на рынке. В любой момент вы можете его продать без сильного понижения цены, поскольку на него есть спрос. Таким образом можно сделать вывод, что современный и мощный компьютер — ликвидный товар, который можно купить и продать в любой момент, так как на рынке присутствует достаточное количество покупателей и продавцов.

Теперь давайте зайдем с другой стороны. Представьте, что у вас есть старый бабушкин стол, с царапинами и облупившейся краской. Продать его быстро и по желаемой цене не получится. Скорее всего вам придется в несколько раз снижать цену, чтобы его продать. Таким образом можно сделать вывод, что бабушкин старый стол — неликвидный товар, поскольку спроса нет. На рынке присутствует больше продавцом, чем покупателей.

Вернемся к валютному рынку.

Ликвидность на валютном рынке означает способность валютной пары торговаться (покупаться/продаваться), не оказывая существенного влияния на обменный курс. Ликвидность определяет, сколько трейдеров активно торгует и каким объемом валют. Одна из причин, по которой валютный рынок считается самым активным, заключается в том, что на нем можно торговать 24/5. Кроме того, ежедневный оборот на валютном рынке составляет почти $6 триллионов.

Ликвидность валютного рынка меняется по мере того, как трейдеры переходят от наиболее ликвидных валютных пар к второстепенным или экзотическим.

Высоколиквидными можно назвать валютные пары, которые можно купить/продать в значительных объемах без сильного влияния на их обменный курс.

К низколиквидным валютным парам относятся те, которые нельзя купить/продать в значительных объемах без значительного влияния на обменный курс. Это может быть экзотическая валютная пара как PLN/JPY, NZD/SGD или AUD/MXN.

Чем высоколиквидные валютные пары отличаются от низколиквидных?

Есть четыре фактора, которые отличают высоколиквидную валюту от низколиквидной.

1. Небольшой спред. Спредом называют разницу между ценой покупки актива и ценой продажи. Если валюта не интересна покупателям, продавец будет вынужден снижать цену, пока её не купят.

2. Большое количество информации об активе. О ликвидных валютах часто пишут аналитики, публикуют статистику их цены, факторы, которые влияли на них.

3. Котировки формируются рынком. Котировки высоколиквидных валют определяются соотношением спроса и предложения. Неликвидные или малоликвидные валюты регулируются центральными банками стран.

4. Экономическое развитие. Низколиквидные валюты — это, как правило, валюты слаборазвитых стран. В отличие от высоколиквидных валют доллара, евро и других.

От чего зависит ликвидность валютного рынка?

Ликвидность валютного рынка зависит от большого количества различных факторов. Например, процентная ставка, новости центральных банков, введение новых правил, экономическая ситуация в мире. Рассмотрим подробнее самые значимые факторы, которые влияют на ликвидность валютного рынка.

1. Объем спроса и предложения. От активности и объемов торгов на рынке зависит рост спроса и предложения на валюту. Когда в торгах участвует мало покупателей, продавец вынужден снижать цену актива и долго ждать. Чем меньше в сделках участников, тем менее ликвидна валюта.

2. Торговая сессия. В некоторой мере активность и ликвидность валютного рынка определяется торговой сессией. Например, по торгам японской иеной самая большая активность наблюдается в азиатскую сессию, когда в этом регионе световой день. На всем валютном рынке самая активная ликвидность наблюдается в европейской торговой сессии.

3. Форс-мажоры (экономический кризис, глобальные перевороты в мире, новости, изменения в центральных банках). Все вышеперечисленные факторы влияют на активность торгов, объемы сделок и, соответственно, ликвидность валютного рынка.

4. Праздники, сезоны года. Торговые дни влияют на объемы сделок и активность торгов. Например, перед праздниками или в период отпусков торговые объемы снижаются, а вместе с ними и ликвидность.

Важность ликвидности на валютном рынке

Важность ликвидности на валютном рынке заключается в том, что инвесторы получают возможность быстро совершить торговую операцию (купить, обменять, продать) валюту. Основное преимущество, которое получает инвестор, торгуя на высоколиквидном рынке — это то, что ни один крупный игрок на рынке не способен значительно повлиять на обменный курс. Поэтому высколиквидный валютный рынок несет для инвесторов меньшее количество рисков за счет большей прогнозируемости.

S-Forex — торгово-инвестиционная платформа на основе искусственного интеллекта. Это алгоритмический трейдинг для заработка на валютном рынке. Торговля ведется по заранее протестированным алгоритмам, которые обеспечивают более 79% успешных сделок.

Ликвидность акций простыми словами

В продолжение предыдущего материала о волатильности, поговорим об еще одном базовом, связанным с ней, понятии, которое стоит учитывать при составлении инвестиционного портфеля и при трейдинге. Речь пойдет про ликвидность акций. И, как и в прошлый раз, отметим, что все сказанное, справедливо для большинства активов, но для большего удобства и лаконичности мы будем рассматривать понятие исключительно на примере акций.

Определение

Понятие «ликвидность» произошло от латинского слова liquidus, то есть «текучий», «жидкий». Ликвидность акций простыми словами – это их способность быстро продаться по среднерыночной цене.

Чтобы было понятнее, можно привести в пример:

• Основные продукты питания, например, хлеб и молоко – это активы с высокой ликвидностью, которые можно легко продать по цене на уровне рынка. Спрос на них практически не меняется и есть всегда. Даже несмотря на большую конкуренцию производителей в хлебобулочной и молочной промышленностях.

В случае с акциями на бирже ситуация полностью аналогичная: на одни активы есть постоянный, стабильный спрос, тогда как, чтобы продать другие, приходится либо очень долго ждать, пока найдется покупатель, либо устанавливать цену ниже рынка, то есть, торговать себе в убыток.

Соответственно, оценивать ликвидность акций перед их покупкой стоит для того, чтобы понимать, насколько рискованными будут вложения в них, и удастся ли вообще в дальнейшем заработать на их продаже.

Виды ликвидности

На примерах мы рассмотрели всего две разновидности активов, однако, если вернуться к биржевой торговле, выделяют не две, а четыре степени ликвидности акций.

• Высоколиквидные – продаются по рыночной цене легко, буквально за один день и быстрее.
• Среднеликвидные – продаются, в среднем, за несколько недель.
• Низколиквидные – средний срок продажи больше нескольких недель.
• Неликвидные – не продаются без снижения цены.

Подобная градация достаточно абстрактная и в основном используется как часть теории о биржевой торговле. На практике же гораздо чаще ликвидность определяют по котировальным спискам. Котировальные списки – это перечень активов, допущенных к торговле на конкретной бирже с определенным уровнем ранжирования. К примеру, в России используются всего три уровня (они же эшелоны или категории):

1. Акции первого эшелона (категория А) – высоколиквидные и надежные, что подтверждает инвестиционный рейтинг A+. Сюда, например, входят активы крупных, стабильных компаний с многолетним опытом работы, так называемых «голубых фишек». Например, «Газпром» или «Сбербанк». Среди зарубежных компаний – Apple, Amazon, Google, Microsoft.
2. Второго эшелона (категория B) – с рейтингом BB или B+. Это самая многочисленная группа активов на фондовых биржах. Ликвидность у них умеренная: в большинстве случаев их можно достаточно быстро продать, однако иногда приходится торговать в убыток.
3. Третий эшелон (категория C) – все оставшиеся ценные бумаги. Это высокорисковые активы, принадлежащие молодым компаниям и стартапам – низколиквидные ценные бумаги. Долго продаются из-за малой заинтересованности со стороны инвесторов и крайне высокого риска.

Что влияет на ликвидность?

Факторов, оказывающих на нее влияние, достаточно много:

• Включение торгового инструмента в известный фондовый индекс.
• Поведение участников рынка. Особенно хорошо это заметно, когда на биржу выходит новый инновационный стартап, привлекающий большое количество инвесторов, а затем «прогорающий» из-за непродуманной финансовой модели или неудачных бизнес-процессов.
• Поведение самой компании. Это могут быть неудачные бизнес-решения или сплит акций, который делает их доступнее большинству.
• Имидж и репутация компании.
• Новости о деятельности компании.
• Ситуация в соответствующем экономическом секторе.
• Мнения аналитиков, клиентов и партнеров.
• Действия конкурентов.

Как самому определить ликвидность?

В качестве своеобразного резюме немного отойдем от теории к практике.

Самый простой и быстрый способ самостоятельно оценить ликвидность конкретной акции – изучить статистику сделок за минувшие 7 дней. Если актив продается не каждый день, значит, он средне- или низколиквидный. Если за весь период вообще не было продаж – неликвидный. Регулярная, активная торговля говорит о высокой ликвидности.

Для более детального анализа стоит опираться еще на три характеристики:

1. Спред. Это разница между максимумом цен ордеров на покупку и минимумом цен на продажу. У низколиквидных бумаг она составляет от нескольких процентов до десятых долей стоимости. У высоколиквидных – несколько сотых процента.
2. Объем торгов. Чем больше объемы сделок, тем интереснее торговый инструмент участникам рынка.
3. Количество активов в свободном обращении. Размер компании не всегда напрямую говорит о ликвидности, поскольку часть акций может быть распределена между крупными акционерами и руководящими должностями. Чем эта часть больше, тем меньше ценных бумаг доступно в свободном обращении, и тем, соответственно, ниже реальная ликвидность актива.

© 2023 Lime Trading (CY) Ltd

Lime Trading (CY) Ltd сертифицирована и регулируется Кипрской Комиссией по ценным бумагам и биржам в соответствии с лицензией No.281/15 от 25/09/2015. Торговая марка "Just2Trade" принадлежит LimeTrading (CY) Ltd..

Адрес: Lime Trading (CY) Ltd
Magnum Business Center, Office 4B, Spyrou Kyprianou Avenue 78
Limassol 3076, Cyprus

Заявление об ограничении ответственности:
Вся информация и материалы, размещенные на сайте компании могут использоваться исключительно с разрешения компании. Для получения дополнительной информации обратитесь к представителям компании.

Предупреждение о рисках:

Торговля финансовыми инструментами связана с существенным риском. Стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и уменьшаться, и инвесторы могут потерять свой капитал. В случае маржинальной торговли потери могут значительно превышать изначально инвестированный капитал. С подробной информацией о рисках, связанных с торговлей на финансовых рынках, можно ознакомиться в разделе Общие правила и условия оказания инвестиционных услуг.

Ликвидность акций

Ликвидность акции – это то, насколько хорошо акция торгуется на бирже. Ликвидные акции должны быть приоритетом для начинающих инвесторов, потому что неликвидная бумага может запросто загнать инвестора в минус – вы не сможете продать ее, если цена начнет падать. Ниже – о том, что характеризует ликвидность акции, как это выглядит, какие группы ликвидности существуют, как посмотреть список ликвидных активов, что такое free-float и зачем он нужен.

Что такое ликвидность акций

Ликвидность ценной бумаги – это ее способность «перетекать» в другой вид актива, обычно другим активом выступают деньги. Получается, что для фондовой биржи ликвидность – это скорость, с которой вы можете купить или продать ценную бумагу.

Вообще, ликвидность относится не только к ценным бумагам и фондовым рынкам – она применима ко всему, что в теории можно купить или продать. Квартира имеет низкую ликвидность, потому что вам нужно будет найти покупателя по адекватной цене – на это, скорее всего, уйдут месяцы. Машина может обладать разной текущей ликвидностью (в зависимости от марки/цены/возраста), но в целом ее можно назвать среднеликвидной – если не будете задирать цену, то можно продать за 2-4 недели. А вот шаурма, продаваемая на вокзале, будет для бизнеса высоколиквидной – ее можно будет продать минут через 10 после изготовления.

Если смотреть конкретно на ценные бумаги, то можно оценить текучесть всего потока ЦБ, ликвидность рынка ценных бумаг – это общая активность всех участников на рынке. Биржевой рынок – высоколиквидный, потому что на нем торгуется множество высоколиквидных активов. А вот внебиржевой рынок состоит в основном из низколиквидных активов, поэтому текучесть у него – так себе. Ниже мы будем рассматривать только биржевой рынок, поскольку он для инвесторов представляет наибольший интерес.

Чаще всего ликвидность акций делят на 4 категории:

1. Высоколиквидные. Это – акции голубых фишек и крупнейших компаний в своей отрасли. Их можно продать моментально. Большинство компаний – первого уровня листинга, иногда встречаются компании второго уровня листинга с хорошими позициями на рынке.
2. Среднеликвидные. В основном это – ценные бумаги второго эшелона, то есть эмитенты – из второго уровня листинга. Их можно продать где-то в течение дня.
3. Низколиквидные. Чаще – компании из третьего эшелона (3 уровень листинга), причем – не самые успешные в своей отрасли. Избавиться от таких активов при необходимости будет непросто – возможно, это займет неделю или больше. Эта категория – уже крайне опасная, особенно – для начинающих инвесторов.
4. Неликвидные. Их нельзя продать по текущей рыночной стоимости, потому что покупателей нет вообще. В отличие от ликвидных ценных бумаг, неликвиды висят в портфеле мертвым грузом.

А доверие теряется тогда, когда компания близка к финансовому краху или переживает очень тяжелые времена. То есть неликвидные акции в вашем портфеле могут резко «окирпичиться», превратившись в фантики.

Нужно отметить, что ликвидность акций характеризует безопасность сделки не в полной мере – в пару к текучести часто добавляют спред. Спред – это разница между ценой покупки и ценой продажи по офферам, выставленным на данный момент на рынке. Все выставленные рыночные цены на конкретную бумагу вы можете посмотреть в ее стакане:

Чтобы посчитать спред, нужно вычесть из минимальной цены предложения максимальную цену спроса, поделить все это на максимальную цену спроса и умножить на 100. Для цен на изображении выше: (1.22-1.2)/1.2*100=1.66%. Менее 3% – хороший спред, менее 5% – адекватный спред. Спред выше указывает либо на буйный рост/сильное падение в моменте (редко), либо на то, что рынок данными бумагами не заинтересован (часто).

Как оценить ликвидность акций

Простой и неполный ответ – посмотреть отчеты Мосбиржи. Выставьте дату, нажмите на «Обновить» – получите данные по количеству сделок и по объему сделок за день в рублях.

Но если вы сходите на последнюю страницу, то обнаружите, что здесь информации уже как-то маловато:

Как оценивать данные для приобретения акций, данных по которым мало? Сначала вам нужно понять, что такое «низкая ликвидность» и как составить список низколиквидных облигаций или акций. Правда в том, что список низколиквидных ценных бумаг будет разным для инвесторов с разным объемом инвестиций. Если вы хотите вложить 10 000 рублей – акции «КСБ ап» на изображении выше будут для вас среднеликвидными, потому что в день было совершено 90 сделок на сумму 2 200 000 рублей – ваша сделка в 10 000 рублей вполне сможет «просочиться». А вот если вы хотите инвестировать 2 000 000 рублей, то «КСБ ап» будет для вас низколиквидной бумагой – вы не сможете просто взять и скупить все бумаги, их на ваш капитал банально не хватит. Поэтому нужно учитывать свой капитал – если он составляет меньше 10% от общего дневного оборота, то бумагу можно считать более-менее ликвидной.

Второй параметр, которым вы можете воспользоваться для анализа – free float. Технически он может использоваться и для приобретения облигаций, но ликвидность и индекс акций по нему считают чаще. Free-float – это объем свободно обращающихся бумаг. Например, привилегированные акции Сбербанка имеют 100% free-float, то есть абсолютно все эти акции находятся на руках у рыночных инвесторов. А вот у обыкновенных акций ТМК free-float равен 4%, то есть 96% акций находятся у владельцев компании, и только 4% свободно обращаются на рынке.

Посмотреть free-float крупных российских компаний можно здесь. Мосбиржа, увы, предоставляет данные не по всем компаниям – если интересующей вас в списке нет, нужно самостоятельно найти финансовый отчет компании и посмотреть, какая доля акций принадлежит владельцам, после чего вычесть эту долю из общего объема эмиссии. Для высоколиквидных ценных бумаг это делать не нужно, Мосбиржа предоставит эти данные.

А зачем free-float нужен? Само по себе число ни о чем не говорит – это абстрактный процент в вакууме. Но если вы умножите это число, переведенное в десятичную дробь, на общее количество акций, то получите количество бумаг, которое может торговаться на бирже. Например, если ТМК выпустил 10 000 000 акций, и free-float равен 4%, то на бирже может торговаться 400 000 бумаг. Если за день на бирже торговалось 100 000 бумаг – значит, 25% инвесторов, вовлеченных в бумагу, что-то с ней делают, ликвидность – высокая.

Что влияет на ликвидность:

• Показатели рыночной стоимости бумаги. Если бумага недооценена или переоценена – на рынке начинается движение, ликвидность растет.
• Состояние финансовых дел у компании. Если финансовый отчет оказался хорошим/плохим, то стоимость облигации или акции начинает изменяться – торги становятся более активными.
• Спред. Чем он больше, тем меньше ликвидность.
• Free-float. Чем он больше, тем больше ликвидность, потому что больше бумаг оказывается в обращении.
• Размер лота. Если минимальный лот для покупки/продажи в деньгах стоит 100 000 рублей, то далеко не все инвесторы могут позволить себе покупку – ликвидность падает.

Почему важна ликвидность акций

Если хотите иметь возможность продать актив в любое время – проводите оценку ликвидности. Продажа ценной бумаги – стандартное действие в рамках оптимизации портфеля, хотите вы сделать ребалансировку или ищете возможность быстрой продажи бумаги, которая резко опустилась в цене. Если у бумаги нет ликвидности – значит, вы банально не можете ее никому продать, чтобы избавиться от плохого актива.

Ответы на тест для неквалифицированных инвесторов

Тинькофф, как и некоторые другие брокеры, ввел тестирование для новых инвесторов, без прохождения тестирования не удастся получить доступ ко многим биржевым инструментам. Эти вопросы не всегда логичны и справедливы – есть простые, вроде «Выберите признаки, отличающие акции», а есть и сложные/ненужные, вроде вопросов по ETF или акций не в котировальном списке, и нет отличия, что именно вам нужно – придется ответить на все. Ниже мы предоставим ответы на вопросы, связанные с ликвидностью – на «Ликвидность акции характеризует…» ответ тоже будет.

Блок

Вопрос

Ответ

Пояснение

Ликвидность акции характеризует…

Способность продать ценную бумагу с минимальными потерями и в кратчайший срок

Объясняли выше – спред отвечает за потери, ликвидность отвечает за срок

Если инвестор решает продать акцию, как быстро он это может сделать?

Точная дата не определена

Акции не из котировального списка – низколиквидные, поэтому нельзя гарантировать, что продажа пройдет быстро

Выберите признаки, отличающие акции не из котировального списка от акций из котировального списка

Более волатильные цены, меньше сделок в день

Поскольку эти акции менее известны, ими торгует меньшее число инвесторов – отсюда низкая ликвидность и высокая волатильность

Выберите верное утверждение

Акция не из котировального списка менее ликвидна

Практически дубль предыдущего вопроса

Если инвестор решает продать паи БПИФ, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Паи работают по той же логике, что и акции

8, 9 (вопросы в блоках практически одинаковые, как и ответы)

Если инвестор решает продать низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Когда найдется покупатель

Облигации работают по той же логике, что и акции

Выберите правильный ответ из утверждений

Чем ликвиднее облигация, тем ниже спред

Объясняли выше, чем больше покупок, тем ближе цена покупки и продажи в стакане

Ликвидность: что это такое и как ее посчитать

Ликвидность — это возможность быстро продать актив по цене, близкой к рыночной. С точки зрения ликвидности можно оценить любое имущество, которым владеет человек или компания, в том числе и ценные бумаги .

Слово «ликвидность» происходит от латинского liquidus, что в переводе на русский язык означает «жидкий» или «текучий».

Виды и коэффициенты ликвидности

Традиционно выделяют три вида ликвидности: высокую (актив можно продать за срок до одного дня), среднюю (продажа может занять до нескольких недель) и низкую (от нескольких недель). Чем быстрее и проще владельцу актива обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива.

Для баланса предприятий существует более подробная типология:

Наиболее ликвидные активы (A1)

Как правило, к ним относят денежные средства и краткосрочные инвестиции. То есть это те активы, которые легко можно продать на рынке в крайне короткий срок, например, за день. Стоит учитывать, что, несмотря на то, что валюта в целом высоколиквидный актив, денежные единицы разных стран обладают разной степенью ликвидности. Например, доллары США легко можно продать и обменять практически везде, а вот, например, с новозеландскими долларами могут возникнуть сложности.

Быстро реализуемые активы (А2)

Сюда относят дебиторскую задолженность, выплаты по которой, как правило, занимают до года. Но также могут рассматриваться и объекты недвижимости, оборудование и уже готовая продукция. Все это при желании можно продать в срок до года, а, скорее всего, и раньше.

Медленно реализуемые (А3) и труднореализуемые активы (А4), то есть неликвидные

Дебиторские задолженности со сроком исполнения больше года, долгосрочные инвестиции или активы сгоревших компаний, хозяйственное «внеоборотное» имущество — такие активы продать очень сложно или вообще невозможно.

Ликвидность можно посчитать, для этого используют коэффициенты.

Текущая ликвидность

Формула расчета покажет, способна ли компания реализовать все свои активы в течение одного года и покрыть свои обязательства. Это важная цифра, которая используется в финансовом анализе для того, что понять, насколько эффективно происходит управление компанией.

Чтобы рассчитать коэффициент текущей ликвидности, нужно сумму наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов (A1, A2 и A3) разделить на сумму срочных обязательств (П1) и краткосрочных пассивов (П2).

Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3) / (П1+П2)

Или Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

В итоге в идеале должно получиться положительное число больше 1, но меньше 2. Слишком высокий коэффициент покажет дисбаланс в управлении активами, а низкий или отрицательный коэффициент укажет на неплатежеспособность компании. Для расчетов используют данные бухгалтерского баланса.

Быстрая ликвидность

Показатель демонстрирует, насколько ликвидные средства компании покрывают ее краткосрочную задолженность. Здесь коэффициент должен быть в диапазоне 0,7-1,5. Однако в расчете должны участвовать только наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы (A1 и А2).

Абсолютная ликвидность

С помощью этого коэффициента можно понять, какую часть кредиторской задолженности компания может погасить немедленно за счет свободных средств, поэтому ее формула берет в расчет только наиболее ликвидные активы (А1). Коэффициент при этом должен быть не ниже 0,2, но не выше 0,7.

Подобные расчеты можно применять и для формирования персональных бюджетов.

Сферы применения ликвидности

Понятие ликвидности применимо как к персональным активам, например, банковским депозитам, личной недвижимости или драгоценностям, так к имуществу и активам компании. Часто его используют в отношении рынка ценных бумаг, где важно знать, как быстро и легко вы сможете купить и продать актив. А для этого они должны обладать ликвидностью.

Ликвидность акций

Любые торгуемые на бирже акции оцениваются с точки зрения ликвидности. Как правило, такие акции объединяются в индексы. Это своего рода индикаторы — они отражают общую картину рынка. Например, Московская биржа рассчитывает индекс «голубых фишек». По данным на 1 декабря 2022 года, индекс рассчитывается на основе котировок следующих 15 компаний:

TCS Group Holding

Также Московская биржа рассчитывает индекс широкого рынка. В него входят 99 ценных бумаг, отобранных, в том числе по их ликвидности.

«Ликвидность для акций и облигаций — это разные по важности понятия. В облигациях обычно более ликвидны короткие выпуски корпоративных облигаций и ОФЗ. Но есть нюансы в зависимости от выпуска. В акциях ликвидность распределятся по эшелонам и меняется в зависимости от ситуации на рынке», — пояснил Андрей Русецкий, управляющий директор по инвестициям УК ПСБ.

Ликвидность облигаций

Ликвидность — важный фактор перед покупкой и для облигаций. Применительно к торговле облигациями ликвидность — относительное понятие и зависит от того объема ценных бумаг, с которым имеет дело инвестор, отмечает эксперт «БКС Экспресс» Игорь Галактионов.

Для оценки ликвидности облигаций можно использовать среднедневной оборот торгов, количество дней без сделок, объем выпуска, волатильность и другие показатели, полагает Галактионов. Если среднедневной оборот торгов высокий, при этом и количество дней без сделок низкое — это указывает на востребованность актива. При этом даже высокий показатель оборота сам по себе не указывает на это, потому что он может быть получен за счет единичной крупной сделки.

Ликвидность товаров

Исторически товарные рынки — менее ликвидны, чем рынки ценных бумаг. Дело в том, что товары, например, нефть или драгоценные металлы, в итоге нужно физически доставить покупателю, а это усложняет процесс спекуляций ими. Однако в наши дни с развитием таких инструментов для торговли товарами, как фьючерсы, опционы, ETF -фонды и прочее, ликвидность товарных рынков выросла. Самые ликвидные из товаров — нефть, золото и сахар.

Ликвидность ценных бумаг и фондовые биржи

Для фондовых площадок важно, чтобы торгуемые на ней акции обладали высокой ликвидностью. Спрос на бумаги должен быть высоким — инвесторы чаще заключают сделки по таким бумагам, поэтому растут и доходы бирж, которые получают комиссию за каждую операцию. Биржи стараются поддерживать ликвидность торгуемых активов. Для этого они устанавливают определенные нормативы по IPO и листингу, которые обеспечивают первичный интерес к активам.

В этом плане показателен пример американской технологической биржи NASDAQ, которая в 2020 года начала работать над ужесточением критериев, которым должны соответствовать эмитенты перед проведением IPO. Согласно проекту регламента, в ходе размещения на бирже компании должны привлекать как минимум $25 млн или не менее четверти своей рыночной капитализации. Некоторые эксперты посчитали, что этот шаг направлен против китайских компаний.

Небольшим компаниям из Китая выгодно проводить IPO в США. Оно позволяет их владельцам обналичить активы в долларах. Сделать это в Китае гораздо сложнее из-за ограничений местного законодательства. Кроме того, китайские эмитенты используют статус компании, торгующейся на NASDAQ, чтобы получить от китайских властей субсидии, указывало агентство Reuters. Акции подобных компаний, как правило, сосредоточены в руках нескольких инвесторов и обладают низкой ликвидностью. У крупных институциональных инвесторов, например фондов или банков, в привлечении которых заинтересован NASDAQ, такие компании не пользуются популярностью.

Другие виды ликвидности

С точки зрения ликвидности можно оценить любой товар или имущество. Поэтому существуют различные виды этого понятия. Вот самые основные из них:

Ликвидность баланса. Показывает, насколько имеющиеся у компании активы позволяют выполнить ее долговые обязательства;

Ликвидность рынка. Рынок можно назвать ликвидным, если на нем регулярно заключаются сделки с небольшой разницей между ценами заявок на покупку и продажу;

Ликвидность банка или компании. Банки и компании с высокой ликвидностью способны расплатиться по своим долговым обязательствам;

Ликвидность недвижимости. То, насколько быстро можно продать недвижимость.

Анализ ликвидности в инвестировании

Ликвидность в инвестировании и трейдинге играет разную роль. Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий считает, что высоколиквидные акции важны при стратегии дейтрейдинга, когда нужно иметь возможность быстро продать активы.

«Для высокочастотных стратегий с использованием алгоритмов ликвидность является критически важным фактором, для трейдеров, торгующих внутри дня, подходят только ликвидные акции первого эшелона. Но стоит учитывать, что в последние 10 месяцев с уходом иностранных инвесторов ликвидность на рынке существенно снизилась. Особенно ярко данная тенденция проявилась во фьючерсах, в торговле которыми используются алгостратегии», — отметил эксперт.

Другой подход работает при покупке облигаций, которые выбирают для долгосрочного инвестирования. Здесь ликвидность важна только в первые месяцы после размещения бумаг. «В облигациях стоит обратить внимание на структуру покупателей при размещении: если много мелких розничных сделок, то облигация ликвидна. Обычно после размещения ликвидность сохраняется 2-3 месяца, потом бумага остается в портфелях, где ее держат до погашения. То есть при инвестировании в облигации у инвестора совсем иные цели, а стратегия близка к вложению средств на депозит», — рассказал Русецкий.

По мнению эксперта, при выборе активов в состав портфеля нужно ориентироваться на стратегию, а не отбирать только высоколиквидные инструменты.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.