Идеи для инвесторов на 2023 год: что будет с российским рынком
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Для российского фондового рынка 2022 год стал временем тяжелых потрясений и трансформации на фоне обвала котировок в феврале, давления санкций, закрытия отчетности ряда компаний, ухода иностранных инвесторов и роста неопределенности.
Индекс Мосбиржи, который рассчитывается на базе котировок 40 наиболее ликвидных акций крупнейших российских компаний, с начала года обвалился примерно на 38%. Долларовый индекс РТС упал с начала января примерно на 23,5%. Вызовом для российского рынка стало отсутствие активных маркетмейкеров и рост доли частных инвесторов в структуре торгов — все это привело к высокой волатильности российского рынка, отмечал директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерий Лях.
Так, по итогам ноября 2022 года доля частных инвесторов в объеме торгов акциями на Мосбирже составила 80,2%, а общее число «физиков» выросло до 22,6 млн человек против 18,9 млн в марте. В то же время, по данным аналитического агентства A2:Research, почти каждый пятый неквалифицированный инвестор решил прекратить совершать сделки на бирже, а еще 81% пересматривают состав портфеля, в том числе в пользу облигаций и акций российских компаний.
Аналитики крупнейших российских брокеров и управляющих компаний рассказали «РБК Инвестициям», что готовит инвесторам новый, 2023 год и какие акции будут наиболее перспективными.
Что будет с индексом Мосбиржи в 2023 году
Решающими факторами для российского рынка в 2023 году по-прежнему будут оставаться геополитика, степень санкционного давления, макроэкономическая ситуация в стране и внутренние регуляторные изменения, в частности в плане налогообложения и экспортных ограничений, сошлись во мнении опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты.
«На наш взгляд, индекс Московской биржи продолжит двигаться в широком боковике. Максимальное значение, которого он может достигнуть в 2023 году, — 2800 пунктов. РТС продолжит двигаться в нисходящем тренде за счет ослабления национальной валюты, которая является крепкой только за счет профицита торгового баланса, то есть пока экспорт превалирует над импортом», — считает аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Андрей Эшкинин.
Российский рынок может попытаться продолжить рост с первыми целями повышения 2500 и 1300 пунктов по индексам Мосбиржи и РТС (пики с конца августа — начала сентября 2022 года) при отсутствии новых геополитических потрясений, смягчении пандемийных ограничений в Китае, а также в случае, если США и еврозона сумеют избежать рецессии , рассказали аналитики инвесткомпании «Велес Капитала».
Но существенное замедление роста мировой экономики в условиях высоких процентных ставок может негативно сказываться и на настроениях в России. Аналитик ИК «Алор Брокер» отметил, что из-за возможной рецессии в новом году возникают риски падения спроса на нефть — в этом случае индекс РТС может опуститься до февральских минимумов в районе 600–700 пунктов.
Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков считает, что в базовом сценарии значение индекса Московской биржи к концу 2023 года может приблизиться к 3 тыс. пунктов. «При этом если будут дивиденды в течение года, то они принесут индексу Мосбиржи 300 пунктов. Таким образом, ожидаемая совокупная доходность индекса с текущих уровней может составить порядка 50%», — добавил эксперт.
Он также отметил, что прогнозы по индексу РТС лишены смысла, поскольку он отражает результат индекса Мосбиржи, перемноженный на индекс курса доллара. Но оценка результата своих инвестиций в российские акции в пересчете на доллары США утратила для российских инвесторов всякую актуальность, после того как доллар стал токсичной валютой, а привлекательность альтернативных рынков снизилась на фоне инфраструктурных рисков.
«Основной вклад в рост российского рынка в рублевом выражении внесет девальвация рубля, а в долларовом выражении рост рынка будет довольно скромным», — предупредил управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.
Что будет влиять на российские акции: геополитика, нефть, ключевые ставки и дивиденды
Среди факторов, которые будут оказывать решающее влияние на российский рынок, главный аналитик ПСБ Алексей Головинов перечислил геополитику, ситуацию на сырьевых рынках и настроения частных инвесторов. Аналитики «БКС Мир инвестиций» также отмечают влияние цен на основные сырьевые товары и состояние экономики Китая, которая в 2022 году оставалось под давлением политики нулевой терпимости к COVID-19. Также позитивное влияние может оказать завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики мировых центробанков, добавил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Станислав Клещев.
При этом основной фактор роста для российского рынка — это сохранение и возобновление выплаты дивидендов российскими компаниями, а основной фактор риска — ухудшение международной обстановки и ввод новых экспортных ограничений, считает руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин.
«Из позитивного можно отметить, что российская экономика, судя по всему, имеет неплохой запас прочности и достаточно устойчива к шокам — эффект от санкций оказался далеко не таким разрушительным, как опасались первоначально. Это позволяет рассчитывать, что уже в ближайшие кварталы экономика пройдет дно и начнется восстановление», — отметил аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов.
Аналитики «Велес Капитала» также подчеркнули, что позитивным драйвером для рынка может стать перестройка деятельности уже пострадавших от санкций компаний, например сектора металлургии, и постепенное возвращение эмитентов к публикации регулярных финансовых результатов.
Однако высокая неопределенность из-за санкционного давления сохраняется в нефтегазовом секторе. По мнению экспертов «Велес Капитала», в 2023 году ему еще предстоит в полной мере ощутить эффект вводимых ограничений: «Наименьшее влияние санкций, вероятно, почувствуют компании, способные эффективно переориентироваться на Восток (например, «Роснефть»), а также поставляющие нефть в Европу трубопроводным путем («Роснефть», «Татнефть» и другие)».
Топ инвестиционных идей на 2023 год
- УК «Система Капитал», управляющий директор департамента по работе с акциями Константин Асатуров: «В 2023 году мы отдаем предпочтение несырьевым компаниям из потребительского, финансового, телекоммуникационного и электроэнергетического секторов. Выделяем как быстрорастущие истории («Яндекс» и Ozon), так и дивидендные имена («Сбер», «Магнит», МТС, «Интер РАО»)». Он также отметил, что сырьевые сегменты вызывают опасения из-за санкционной угрозы и растущего налогового давления;
- УК «Открытие», директор по инвестициям Виталий Исаков: «Хорошее соотношение риска и доходности мы видим в бумагах НОВАТЭКа, X5 Retail Group, «Сургутнефтегаза» и «Сбера»;
- УК «Альфа-Капитал», портфельный управляющий Дмитрий Скрябин: «С точки зрения потенциала роста стоимости акций мы поставили бы на компании, которые могут сделать сюрприз с точки зрения возврата к дивидендным выплатам. Это прежде всего металлурги («Норникель», ММК, НЛМК, «Северсталь»), возможно, компании продуктового ретейла, «Сбер»;
- Промсвязьбанк, главный аналитик Алексей Головинов: «Мы отдаем предпочтение бумагам «Сбера», «Полюса», X5 Retail Group, а также МТС»;
- ФГ «Финам», аналитик Игорь Додонов: «На наш взгляд, интересные для покупки акции можно найти в разных секторах. В нефтегазе это «Роснефть» и НОВАТЭК, в сырьевом секторе — «Норникель» и «ФосАгро», в секторе недвижимости — «Самолет», в потребительском — Fix Price и «Русагро». Инвесторам, планирующим открыть позиции в финансовом секторе, лучше сделать ставку на «Сбер»;
- «ВТБ Мои Инвестиции», инвестиционный стратег Станислав Клещев: «Обращаем внимание на компании, имеющие стабильный денежный поток, но вынужденные воздерживаться от выплат дивидендов в текущих условиях, например Globaltrans и ММК. Из-за этого их оценка существенно дисконтирована инвесторами. По-прежнему выделяем динамично растущий бизнес Ozon и «Группы Позитив».
НОВАТЭК
Аналитик «Алор Брокера» Андрей Эшкинин назвал акции компании интересным вариантом для инвесторов, склонных к риску. «Летом 2023 года мы ожидаем новостей о транспортировке первой линии «Арктик СПГ — 2» к месту установки и ее успешный запуск в ноябре-декабре. Также НОВАТЭК является претендентом на покупку 27,5% доли компании Shell в проекте «Сахалин-2», что усилит его позицию на рынке СПГ», — рассказал руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин.
Также поддержку бумагам компании способна оказать предстоящая выплата дивидендов за второе полугодие 2022 года, которую могут анонсировать весной 2023 года. «Компания продает 25% своего СПГ по спотовому рынку, который за последние две недели вырос более чем на 50% и, вероятно, вырастет еще предстоящей зимой». — отметил Ванин.
«Реализация проекта «Южный поток» может привести к коррекции в ценах на СПГ, но они, скорее всего, останутся на повышенных уровнях продолжительное время из-за сохраняющейся высокой геополитической напряженности», — считает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Он также указал, что проект «Арктик СПГ — 2» будет вносить весомый вклад в финансовые результаты НОВАТЭКа с 2024 года.
«Сбер»
Глава компании Герман Греф объявил, что отчетность о финансовых результатах будет публиковаться каждый месяц, и это основной драйвер переоценки стоимости акций. «Если закладывать отсутствие негативных мировых событий, мы предполагаем, что компания может получить ₽1–1,2 трлн чистой прибыли по итогам следующего года. Также не исключаем, что весной 2023 года Сбербанк может выплатить дивиденды для поддержки бюджета, и они будут больше 50% чистой прибыли по МСФО», — рассказал Андрей Ванин из «Газпромбанк Инвестиций».
Главный аналитик ПСБ Алексей Головинов также считает, что «Сбер» за 2022 год заработает ₽200–300 млрд чистой прибыли, а в следующем году — более ₽1 трлн, что позволит компании вернуться к выплате дивидендов. Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» также указали на недооценку рынком перспектив восстановления банковского сектора.
«Двузначная дивидендная доходность высоко вероятна для акционеров Сбербанка уже по итогам следующего года, если динамика кредитования и просроченной задолженности сохранится. При этом поддержкой темпам роста кредитования будут выступать ухудшившиеся перспективы привлечения зарубежного финансирования крупными субъектами российской экономики», — отметил директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.
X5 Retail Group
X5 Retail Group дает оптимистичные прогнозы относительно своих результатов в ближайшие годы, напомнили в «Велес Капитале». При этом денежные потоки у представителей сектора продуктового ретейла высокие, в результате накапливается существенная денежная подушка.
X5 Retail Group — один из лидеров в потребительском секторе. Компания представила уверенные финансовые результаты по итогам девяти месяцев 2022 года и продолжает развивать формат дискаунтеров, которые пользуются ощутимым спросом, указал главный аналитик ПСБ Алексей Головинов. Он также добавил, что компания планирует открыть 3 тыс. магазинов в ближайшие три года и активнее конкурентов работает над оптимизацией цен в своих магазинах, а также совершает сделки по слиянию и поглощению других компаний (M&A).
«Снижение инфляции в следующем году может быть компенсировано ускорением экспансии, за счет чего компании не так сильно потеряют в темпах роста. Кроме того, X5 Retail Group и «Магнит» стараются поддерживать рентабельность», — отметили аналитики «Велес Капитала». От конкурирующего «Магнита» инвесторы ждут возвращения дивидендов, хотя определенности в этом вопросе все еще нет, а компания так и не опубликовала результаты за третий квартал текущего года, рассказали аналитики «Велес Капитала».
«Бумаги X5 Retail Group торгуются с 20%-ным дисконтом к «Магниту» из-за зарубежной регистрации. Мы полагаем, что в условиях роста инфляции в 2023 году компания может выступить фаворитом роста в секторе», — прогнозирует Головинов из ПСБ. «В бумагах X5 Retail Group недооценка обусловлена депозитарной формой владения и зарубежным местом прописки компании. Бизнес ретейлера остается в отличном состоянии. Когда ситуация с выплатой дивидендов разрешится, инвесторы существенно пересмотрят свое отношение к эмитенту», — полагает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.
«Полюс»
«Фундаментальный профиль компании остается очень крепким, даже несмотря на введенные санкции против экспорта золота из России. Триггером для роста акций компании может стать рост стоимости золота. С одной стороны, ФРС в середине следующего года может завершить цикл повышения ключевой ставки, а с другой, экономика США, вероятно, погрузится в рецессию, что поддержит котировки золота», — рассказал главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.
При замедлении повышения ставки ФРС или даже возможной паузе золото сильно пойдет вверх. Компании «Полюс» и «Полиметалл» сейчас стараются наладить прямые каналы продаж золота в Азию и на Ближний Восток, это позволит продавать золото с минимальным дисконтом к мировым ценам, рассказали в «Велес Капитале». Там отметили, что у «Полюса» ниже себестоимость добычи, но при текущей цене на золото «Полиметалл» также продолжает работать в плюс. «Также позитивом является, что некоторые иностранные компании, производящие технику для добычи, продолжили работать с российскими компаниями, только вчера вышла новость, что Komatsu не рассматривает уход с российского рынка», — добавили аналитики «Велес Капитала».
«Полюс» станет одной из самых перспективных компаний в 2023 году на фоне роста золота к рублю и ослабления рубля, считают аналитики «Алор Брокера». «Также у компании готовятся пять проектов. Среди них Сухой Лог, расположенный в Бодайбинском районе Иркутской области. Данный проект станет одним из крупнейших неосвоенных месторождений золота в мире. В соответствии с оценками 2020 года запасы Сухого Лога составляют 40 млн унций золота, ресурсы — 67 млн унций», — рассказал аналитик «Алор Брокера» Андрей Эшкинин.
Другие идеи
Аналитики «Велес Капитала» назвали перспективными бумаги производителя алмазной продукции АЛРОСА, производителя алюминия «Русал» и производителя удобрений «ФосАгро».
Потенциалом роста на среднесрочном горизонте также обладают привилегированные акции «Сургутнефтегаза», считает Исаков. «Скорее всего, валюта депозитных вкладов компании осталась прежней. Если рубль продемонстрирует слабость в ближайшие годы, инвесторов будет ждать щедрая дивидендная доходность. При этом варианты различных сценариев с перспективами денежной кубышки все равно не оправдывают текущий дисконт к другим бумагам сектора», — отметил эксперт УК «Открытие».
«Наша ставка на МТС обоснована тем, что в ближайшее время компания примет обновленную дивидендную стратегию, которая подтвердит ее сильный дивидендный профиль. В целом компания не подвержена прямому санкционному давлению, что делает ее защитным активом для инвесторов». — добавил эксперт ПСБ Алексей Головинов.
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Эксперты допускают коррекцию рынка акций после чрезмерной активности инвесторов
Эксперты предупредили о возможной коррекции фондового рынка из-за чрезмерной активности инвесторов-физлиц. В августе они в 13 раз нарастили объем нетто-покупок российских акций, купив бумаги на 39,2 млрд рублей.
Одновременно рос и фондовый рынок, индекс Мосбиржи, который почти непрерывно растет с начала года, в августе достиг отметки 3 228 пунктов. И одновременно наблюдалось падение национальной валюты, курс которой достиг диапазона 100 рублей за доллар.
Эксперты называют несколько причин активности инвесторов. Так, по словам директора департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константина Асатурова, всплеск инвестиционной и потребительской активности граждан традиционно происходит в период сильного ослабления рубля: чтобы сохранить сбережения, люди приобретают дорогостоящие товары, автомобили и недвижимость, а также инвестируют в фондовый рынок.
Кроме того, причиной популярности вложений в ценные бумаги стала привлекательная динамика рынка, который демонстрировал устойчивый рост, а также щедрые дивиденды, которые некоторые компании решили выплатить после прошлогоднего перерыва. При незначительных изменениях депозитных ставок вложения в ценные бумаги стали одним из наиболее привлекательных способов инвестирования.
При этом аналитики уже предупреждают, что рынок акций после бурного роста может ждать серьезная коррекция. «Как правило, толпа приходит на рынок в самой последней стадии роста перед коррекцией», — цитирует Forbes инвестиционного стратега «Алор Брокера» Павла Веревкина.
А руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами ИК «Велес Капитал» Андрей Бородавка напомнил, что частные инвесторы, как правило, активизируются уже после того, как институциональные инвесторы уже «насытились» и стали раздавать позиции. «Сейчас на рынке нет страха, индекс волатильности RVI находится на значениях осени 2021 года, многим частным инвесторам комфортно заходить на текущих уровнях. Однако институциональные деньги заходят в рынок, когда преобладает страх», — отметил эксперт.
По его словам, дополнительным сигналом приближающейся коррекции является высокая активность и бурный рост в бумагах второго и третьего эшелона. Это эйфория последней стадии роста, убежден Бородавка.
Рынок не выдержал напряжения
Геополитика и ставка заставляют инвесторов выходить из акций
Впервые за месяц индекс Московской биржи закрылся ниже уровня 3100 пунктов. Игра на понижение две недели велась по широкому списку бумаг, но в последние дни основное движение индекса определили котировки госбанков. Инвесторы фиксируют прибыль после восьми месяцев непрерывного роста на фоне усиления геополитических рисков и ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. В таких условиях растет интерес инвесторов к более консервативным депозитам и облигациям, которые вновь приносят двузначную доходность.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
В ходе основной торговой сессии 19 сентября индекс Московской биржи обновил минимум с 17 августа, достигнув 3054,25 пункта. Кроме того, впервые за месяц индекс закрылся ниже уровня 3100 пунктов — на отметке 3083,85 пункта, что на 1,6% ниже значений закрытия понедельника. Относительно локального максимума, достигнутого в начале сентября, индекс потерял более 6%.
Распродажа акций шла широким фронтом две недели, в том числе на фоне закрытия длинных позиций после сильного роста, произошедшего в предыдущие месяцы, отмечают участники рынка. За восемь месяцев индекс вырос более чем на 50% и в начале сентября обновил полуторагодовой максимум, достигнув 3287,34 пункта.
В последние дни игра на понижение возобновилась с новой силой — во вторник бумаги компаний первого эшелона подешевели на 1,6–3%. Среди аутсайдеров были Сбербанк (–2,1%) и ВТБ (–2,9%). На 1–2% подешевели бумаги нефтегазового сектора.
При этом суммарный объем торгов акциями на основной сессии составил 120,5 млрд руб., на 30% превысив показатель предыдущего дня.
Поводом для распродажи стало усиление геополитических рисков, в том числе на фоне обострения ситуации в Нагорном Карабахе. Были и другие причины, в частности ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ. В минувшую пятницу регулятор повысил ставку на 1 процентный пункт, до 13%, не исключив продолжения роста и сохранения высоких уровней в долгосрочной перспективе.
Повышение ставки сделало консервативные инструменты, такие как банковские депозиты, облигации и инструменты денежного рынка, еще более привлекательными, отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Так, ряд крупных банков уже объявили о планах поднять ставки по вкладам и накопительным счетам (см. “Ъ” от 16 сентября).
Доходности коротких выпусков ОФЗ впервые более чем за год выросли выше 12% годовых. «Дивидендная доходность российских эмитентов, уже объявивших о выплатах за первое полугодие 2023 года, не превышает 6,5%, а перспектива введения 12-го пакета санкций ЕС выступает дополнительным негативным фактором для настроений, несмотря на рост цен на нефть»,— отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
Участники рынка говорят о возможности дальнейшего снижения. По мнению аналитика «Цифра брокер» Даниила Болотских, если индекс закрепится ниже 3100 пунктов, следующим уровнем поддержки будет 2985 пунктов.
«Уровень доходности по ОФЗ будет влиять на привлекательность рынка акций в ближайшее время. Восстановление экспорта нефти в сентябре в совокупности с ростом цен на нефть сохранит курс доллара в диапазоне 92–94 руб./$, тем самым снизив интерес к акциям экспортеров»,— отмечает эксперт.
Активы иностранных инвесторов на счетах брокеров РФ растут
Но в отсутствие сильных геополитических потрясений или шоков на энергетических рынках коррекция не будет продолжительной. «Среднесрочно рост цен на нефть должен заметно поддержать не только российский рынок, но и рубль, а последнее может позволить Банку России вновь перейти к мягкой монетарной политике и начать снижать ключевую ставку»,— отмечает Константин Асатуров. Тогда, по его мнению, «возобновление роста рынка не должно заставить себя ждать».
Российские акции неудержимо дорожают. Что происходит и не поздно ли ими закупаться
28 июля индекс Мосбиржи превысил 3000 пунктов — там он не был с начала СВО. С начала 2023 года отечественный фондовый рынок превзошёл даже смелые ожидания: за семь месяцев индикатор вырос почти на 40%. Почему россияне с таким оптимизмом скупают акции и что делать тем, кто пропустил праздник жизни, «Секрету» рассказала эксперт по инвестициям из «Финама» Наталья Малых.
Почему россияне скупают акции и не могут остановиться
Высокий спрос на российские акции обусловлен улучшением ожиданий по экономике и хорошими отчётностями эмитентов — даже тех, кто, казалось бы, сильно пострадал от санкций. Это позволило многим компаниям вернуться к выплате дивидендов.
Сейчас дивидендная доходность индекса несильно хуже докризисной. Дивидендными героями стали Сбербанк (565 млрд рублей), «Лукойл» (303 млрд) и «Роснефть» (190 млрд), заплатившие в мае — июле акционерам суммарно около 1 трлн рублей. Часть этих денег люди инвестировали обратно в рынок акций.
Нельзя также недооценивать вклад девальвации рубля.
Индекс Мосбиржи сохраняет глубокий фокус на экспортно-сырьевой сегмент экономики. Соответственно, в отсутствие шоков ослабление рубля становится козырем акций и индекса в целом . Высокие валютные курсы увеличивают выручку от экспорта, и далее это «спускается» в прибыль и дивиденды.
Продолжится ли бурный рост
В последние несколько месяцев мы наблюдаем весьма сильную зависимость между индексом акций и курсом доллара. Если валюта будет выходить на новую высоту, то и рынок акций будет подтягиваться вслед за ней — хотя обесценение национальной валюты никак нельзя назвать позитивным фактором.
Это правило будет работать, если не будет резких поворотов в политике или экономике, которые способны спугнуть капитал как из акций, так и облигаций.
Слабый рубль в среднесрочной перспективе будет одним из главных драйверов рынка. Остальной позитив — отчётности, дивиденды и их реинвестирование — уже отыгран.
Немногие компании делают промежуточные выплаты, и поэтому в дивидендное межсезонье часть инвесторов может переложиться в облигации, которые предлагают более высокую периодичную доходность по купонам, чем индекс Мосбиржи.
Поэтому, на мой взгляд, делать ставку на широкий рынок после такого ралли уже поздно, если только искать точечные варианты.
На какие компании стоит обратить внимание
«Фосагро»
Производитель фосфорсодержащих удобрений выглядит удачно в условиях высокого мирового спроса на продовольствие и не попадает под санкции. Экспорт составляет около 70% выручки, компания показывает здоровую динамику выручки и прибыли и, что немаловажно, выстроила сильную дивидендную политику. Дивиденды поступают акционерам каждый квартал и приносят двузначную доходность, что само по себе можно считать защитой от инфляции.
Целевая цена по акциям «Фосагро» составляет 8107 рублей, потенциал роста к текущим уровням — около 9%. Ожидаемая за год дивидендная доходность находится на уровне 12%.
«Совкомфлот»
Компания извлекает выгоду из роста объёмов морского экспорта российской нефти в Азию по высоким тарифам и стабильных поставок СПГ после запрета на поставки трубопроводного газа из России.
Помимо того, «Совкомфлот» — бенефициар ослабления рубля, поскольку выручка компании номинирована в долларах. Благоприятная рыночная конъюнктура и высокие темпы роста финансовых показателей позволят компании выплатить щедрые дивиденды.
Компания может выплатить в течение следующих 12 месяцев порядка 12,3 рубля на акцию, что предполагает дивдоходность 12,6%. Потенциал роста акций, по нашей оценке, составляет 31,5% (до 128,3 рубля).
«Полюс»
В секторе металлургических и горнодобывающих компаний перспективы роста сохраняются у акций «Полюса» — благодаря высоким ценам на золото и ослаблению курса рубля.
Хотя «Полюс» недавно попал в SDN-лист Минфина США, это не окажет большого негативного влияния на деятельность компании, которая добывает золото в России и реализует его на внутреннем рынке. «Полюс» — компания с наименьшими в отрасли затратами на унцию золота и большим потенциалом увеличения добычи (когда освоит месторождение «Сухой Лог»). Также акции компании поддерживают ожидания возобновления дивидендных выплат.
«Русгидро»
Электроэнергетика традиционно рассматривается как защитный сегмент экономики, в связи с чем инвесторы могут обратить внимание на одного из крупнейших в мире по мощностям оператора ГЭС «Русгидро».
Энергопотребление в РФ продолжает расти (+0,7% в I полугодии 2023 года), и после перевода ДФО во вторую ценовую зону в 2024 году и повышения тарифов в регионе открывается простор для роста прибыли. Целевая цена: 0,92 рубля, потенциал роста — 9%).
Каких дивидендов ждать от российских акций
По нашим расчётам, в следующие 12 месяцев дивидендная доходность индекса Мосбиржи составит 7,7%.
Крупнейшими плательщиками, скорее всего, останутся те же компании, а по доходности в топ-10 будут доминировать компании из сырьевого сектора, который наименее уязвим к режиму суперсанкций — это «префы» «Сургутнефтегаза», «Лукойла», «Фосагро» и других. Из внутренних отраслей по дивидендам интересны флагман банковского сектора Сбербанк и МТС.
Топ-10 акций по дивидендной доходности в следующие 12 месяцев, исходя из наших расчётов, выглядит так:
| Компания | Сектор | Выплата на акцию (руб.) | Доходность |
|---|---|---|---|
| «Сургутнефтегаз» ап | Нефть и газ | 12 | 26,8% |
| «Лукойл» | Нефть и газ | 750 | 13,2% |
| «Фосагро» | Сырьё и материалы | 904,45 | 12,2% |
| МТС | Телекоммуникации | 35 | 12,1% |
| «Транснефть» ап | Нефть и газ | 13 500 | 10,9% |
| «Татнефть» ап | Нефть и газ | 55 | 10,8% |
| «Татнефть» ао | Нефть и газ | 54,60 | 10,7% |
| Сбербанк ап | Финансы | 26,30 | 10,7% |
| Сбербанк ао | Финансы | 26 | 10,6% |
| «Роснефть» | Нефть и газ | 48 | 9,8% |
Коллаж: «Секрет фирмы», deandrobot/easyfotostock/Eastnews, Никеричев Андрей/Агентство «Москва»
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.
Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.