Чем фьючерсы отличаются от акций

Что такое фьючерсы и как на них можно заработать

С развитием экономики и усложнением экономических процессов были созданы сложные финансовые инструменты. К ним относятся производные инструменты или деривативы, которые зависят от каких-то базовых активов (акций, биржевого индекса, валюты, товара). Одним из производных финансовых инструментов стал фьючерс.

Что такое фьючерс? По определению Investopedia, фьючерсы — это производные финансовые контракты, которые обязывают стороны покупать или продавать базовый актив по заранее установленной дате и цене. Покупатель должен купить или продавец должен продать базовый актив по установленной цене, независимо от текущей рыночной стоимости на дату продажи. Базовые активы в случае с фьючерсами включают физические товары и финансовые инструменты.

Фьючерсные контракты детализируют количество базового актива и стандартизированы для облегчения торговли на фьючерсной бирже. Они чем-то похожи на форвард — отсроченный договор, согласно которому продавец обязуется через какое-то время передать товар по заранее установленной цене, а покупатель обязан его по этой цене купить. Ключевая разница между форвардом и фьючерсом заключается в том, что форвард — это одноразовый договор, а фьючерс — повторяющийся.

Торговля фьючерсами на фондовой бирже: Freepik/rawpixel.com

В чем отличие фьючерсов от акций? Ключевое отличие фьючерса от акции — это его производная суть. Акция — это базовый актив, который подтверждает право на участие и управление в какой-то компании, а также получение ее доли прибыли, то есть дивидендов. При фьючерсах дивиденды не предусмотрены. Акции действуют неопределенный срок, а фьючерсы — только до даты, оговоренной сторонами. С другой стороны, акции сложнее купить, так как они должны быть полностью оплачены, в отличие от фьючерсов, за которые вносят приблизительно 10% от их стоимости.

Как работает фьючерс? Фьючерсы зависимы от колебаний на бирже. Как разъясняет Upstox, со временем цена фьючерсного контракта меняется относительно фиксированной цены, по которой была совершена сделка, и это создает прибыль или убыток для трейдера. Каждый контракт контролируется фондовыми биржами, которые осуществляют расчеты по этой сделке.

Виды, преимущества и недостатки фьючерсов

В зависимости от того, как будет выполняться фьючерсный контракт, выделяют два основных вида:

1. Поставочный фьючерс. На дату исполнения контракта покупатель обязан приобрести базовый актив, а продавец обязан продать его по цене, установленной заранее фьючерсом. Что будет, если не продать фьючерс? Если на момент исполнения поставочного фьючерса у продавца нет актива, о продаже которого по фиксированной цене был заранее оговорен контракт, биржа накладывает на него штраф.
2. Расчетный фьючерс. Более распространенный и применяемый вид фьючерса. При расчетном или беспоставочном фьючерсе никакие активы реально не передаются из рук в руки. На момент исполнения фьючерса производятся только финансовые расчеты между сторонами исходя из заранее оговоренной цены актива и его реальной стоимости на момент расчета. Используется для спекуляций или хеджирования.

Investopedia указывает на ряд преимуществ торговли фьючерсами:

• Инвесторы могут использовать фьючерсные контракты, чтобы спекулировать на направлении цены базового актива.
• Компании могут хеджировать цены на свое сырье или продукты, которые они продают, чтобы защититься от неблагоприятных колебаний цен.
• Для фьючерсных контрактов может потребоваться только депозит в размере части суммы контракта у брокера, обычно около 10% от стоимости фьючерса.

Бизнесмены обсуждают вопросы. На столе лежат финансовые документы: Freepik

По словам Upcounsel к главным недостаткам торговли фьючерсами можно отнести:

• Определенный срок действия. Контрактные цены на данные активы могут стать менее привлекательными по мере приближения даты исполнения. Из-за этого иногда фьючерсный контракт может даже истечь как бесполезная инвестиция.
• Фьючерсы подвержены высокой волатильности (колебанию цен). Цены могут идти вверх и вниз ежедневно или даже в течение нескольких минут.

Степень рисков зависит от целей на рынке фьючерсов. Если использовать его с целью хеджирования, то рынок фьючерсов не позволяет заработать, однако страхует риски на других рынках. Если спекуляция — из-за роста цен на фьючерсах можно получить как высокую прибыль, так и убыток.

Как работать со фьючерсами

Основная цель торговли фьючерсами — обезопасить себя с помощью хеджирования. Хеджирование предполагает противоположные сделки на разных рынках. В таком случае все риски колебания цен переносятся на спекулянтов на конкретных рынках: именно они рискуют потерять деньги. Для понимания процесса хеджирования рассмотрим простой пример.

Сельхозпроизводитель выращивает пшеницу. Он сажает ее весной, а осенью хочет продать подороже. Но он рискует, что за время, пока пшеница вырастет, цены на рынке зерновых упадут, и он останется в убытке. Допустим, он хочет, чтобы пшеница была продана по $320. Он может продать фьючерсный контракт по цене $320 на полгода.

К осени цена на пшеницу действительно упала и составила $300. Производитель продает пшеницу по $300 и тут же выкупает свой фьючерсный контракт, который был продан за $320 тоже по $300. Итого: $300 — от продажи и $20 — от фьючерса. Если бы пшеница подорожала до $350, сельхозпроизводитель получил бы прибыль от продажи пшеницы, но понес бы убыток $30 на фьючерсах. Благодаря фьючерсу цена $320 осталась фиксированной.

Зерно в руках: Freepik/jcomp

Важно понимать, что при торговле фьючерсами часто не происходит никакой передачи товаров. Как указывает Nerdwallet, не все участники на фьючерсном рынке хотят обменивать товар в будущем. Эти люди — фьючерсные инвесторы или спекулянты, которые стремятся заработать на изменении цены самого контракта.

Если цена на актив растет, сам фьючерсный контракт становится более ценным. Владелец этого контракта может продать его дороже на фьючерсном рынке. Эти типы трейдеров могут покупать и продавать фьючерсные контракты без намерения получить поставку базового товара: они просто находятся на рынке, чтобы делать ставки на движение цены.

Фьючерсы играют важную роль на мировых рынках. С их помощью крупные горно- и нефтедобывающие компании, а также агропроизводители могут фиксировать цены на свое сырье или продукцию, что защищает их от убытков, а потребителей — от постоянных скачков цен. Опытные финансисты могут заработать на спекуляции ценами на торговле фьючерсами.

Как устроен срочный рынок: что такое фьючерсы и как на них заработать

Что такое фьючерс простыми словами и как он работает

Фьючерс (фьючерсный контракт, futures contract) — это производная ценная бумага, или дериватив. То есть это договор между продавцом и покупателем о поставке базового актива с поставкой в будущем по цене, которая определяется в момент заключения сделки.

Пример-аналогия:

Света приходит в ателье за пальто. В ателье швея снимает со Светы мерки, они вместе выбирают ткань, цвет. Администратор говорит Свете цену пальто, которое будет готово через месяц. Света вносит предоплату.

Фактически Света и ателье заключили фьючерсный контракт на пальто. В момент первого визита Света не получает пальто, но знает, что оно будет готово через 30 дней, поэтому вносит часть денег за него. В то же время ателье весь следующий месяц будет шить Свете пальто, зная, что заказ есть, часть денег получена и если пальто будет сшито, за него поступит остальная часть денег.

При этом даже если цена закупки ткани через две недели поменяется, а пуговицы придется купить в другом месте по более высокой цене, ателье уже не сможет пересмотреть цену и продаст пальто по той, по которой условились со Светой. Также для Светы не поменяется цена, если ателье сможет купить новую ткань для ее пальто гораздо дешевле, а пуговицы закупит по скидке.

Фьючерсы бывают поставочные и расчетные. В нашем примере фьючерс на пальто был поставочным: договор между Светой и ателье подразумевает физическую поставку товара и его оплату в полном объеме.

Большинство же фьючерсов, которые котируются на бирже, являются расчетными, то есть в конце срока действия контракта происходит взаиморасчет участников сделки, выплачивается разница в цене, но поставки физического товара не происходит.

Условия каждого фьючерсного контракта прописаны в специальном документе, который называется «спецификация». Спецификация вместе с регуляторными правилами биржи содержит порядок возникновения, изменения и прекращения обязательств по фьючерсу.

В спецификации фьючерса находится следующая информация:

• название;
• код (сокращенное обозначение);
• тип контракта;
• лот (количество товара на один договор);
• дата первого торгового дня, в который может быть заключен контракт;
• дата последнего торгового дня, в которой может быть заключен контракт;
• дата экспирации;
• шаг цены.

Здесь можно найти спецификации на фьючерсы, которые торгуются на Московской бирже.

Для удобства на сайте Мосбиржи представлены карточки фьючерсных контрактов, которые содержат необходимую инвестору информацию.

Стандартная карточка выглядит так:

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива и в чем их отличие

Так как фьючерс — это производный финансовый инструмент, он не может существовать без базового актива. В противном случае не будет предмета договора. При этом, покупая фьючерс на акцию, инвестор не становится владельцем этой акции, не может получать с нее дивиденды или участвовать в собраниях акционеров.

Фьючерс — это отдельный биржевой товар, и его стоимость не равна цене базового актива. Она формируется исходя из текущих рыночных условий, аналитических прогнозов, финансовых рисков, в том время как цена актива может формироваться из условий долгосрочных контрактов, времени и стоимости транспортировки и других параметров.

В отличие от базового актива цена фьючерса подвержена очень сильной волатильности. В зависимости от рыночной ситуации цена фьючерса может быть как выше, так и ниже цены базового актива на спотовом рынке, где сделка исполняется сразу, по факту ее заключения.

Что такое фьючерсы и как на них заработать — объясняем доступно

Организатором торгов на срочном рынке выступает Московская биржа. На рынке торгуются фьючерсы, опционы и календарные спреды.

Фьючерсные контракты отличаются между собой базовыми активами, сроком обращения, гарантийным обеспечением и датой экспирации. Каждый контракт имеет спецификацию или параметры, которые задаются биржей и публикуются на ее сайте.

Фьючерсы не зря называют срочным контрактом. Это связано с тем, что невозможно купить и условно забыть о них, как в случае с акциями или валютой. Любой договор имеет дату начала и окончания действия, также работают и фьючерсы. При этом таких договоров несколько: в течение года торги не прекращаются, инвестор может перейти на следующий контракт, следующим за исполненным.

На рынке может быть несколько контрактов на один и тот же базовый актив, поэтому контракты имеют специальный код.

Пример: RTS-3.22 — это фьючерс на индекс РТС, один из самых популярных контрактов на срочном рынке. Чаще всего можно встретить короткое обозначение — RIH2.

• RI — обозначение базового актива

• H — Месяц исполнение контракта

• 2 — год исполнения

В нашем случае получается, что RIH2 — срочный контракт на индекс РТС с экспирацией в марте 2022 г.

Базовым активом могут выступать акции, валютные пары, облигации, индексы, EFT, товары, процентные ставки и другие активы.

Торги проводятся с 7:00 до 23:50 (здесь и далее время московское), и в этом промежутке происходит 2 приостановки торгов для осуществления клиринга.

Клиринг — система безналичных расчетов, в это время проводятся взаиморасчеты между покупателем и продавцом. Еще проще: если позиции инвестора в плюсе, то ему зачисляют полученную прибыль, если в минусе — списывают. Процесс осуществляет Национальный клиринговый центр, который также выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам. При клиринге происходит экспирация контрактов.

Экспирация — исполнение контракта, когда проводятся окончательные расчеты между участниками сделки. Проще: это финальный этап жизни фьючерса, далее торгуется следующий контракт с другой датой исполнения. Фьючерсы с базовым активом в виде валютных пар исполняются во время дневного клиринга, остальные — в вечерний.

По типу исполнения фьючерсы могут быть:

• Поставочными. То есть в момент исполнения фьючерса на счет инвестора переводят базовый актив. Например, к таким контрактам относят фьючерсы на акции.

• Расчетными. В момент исполнения контракта физически инвестор не получает базовый актив, например нефть, золото, валюту. Вместо этого происходит последний расчет во время клиринга и контракт закрывается, а вложенные деньги высвобождаются.

Итак, каждый контракт имеет срок действия, исполнение контракта может быть каждый месяц, раз в 3 месяца и так далее. Возникает вопрос: что делать, когда деньги от ГО высвободились, а текущий контракт закрылся?

Можно войти в позицию по следующему контракту на тот же актив с другой датой экспирации. Для этого есть два пути.

Путь 1. Когда деньги от прежнего контракта высвободились, инвестор покупает или продает следующий контракт.

Путь 2. Можно использовать календарный спред. Эта функция позволяет совершить 2 разнонаправленные сделки с одним контрактом, но с разными датами исполнения. С его помощью инвестор экономит средства на комиссиях при закрытии текущего контракта и открытии другого. Можно использовать как для длинных, так и для коротких позиций.

Фьючерсы, в отличие от акций, нельзя держать неопределенное время. Во-первых, акции не имеют срока исполнения. Во-вторых, купив акции, вы начинаете владеть имуществом и можете держать или продавать его в любое время, при этом прибыль или убыток будут зафиксированы лишь в момент закрытия позиции.

Выделим несколько важных понятий для фьючерсов.

Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма средств, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсу. Эти средства платит как покупатель, так и продавец в клиринговую организацию. Размер ГО устанавливает биржа. Для каждого контракта сумма разная и зависит от стоимости контракта и волатильности.

Особенностью ГО является то, что данные средства выступают гарантом сделки. Дополнительно это дает возможность торговать с эффектом плеча (займа), так как инвестор не платит полную стоимость контракта.

Пример. Фьючерс на нефть марки Brent на рынке стоит $91 за баррель, в контракте 10 баррелей. В рублях контракт стоит примерно 68,5 тыс. руб. Вы, как инвестор, не вкладываете всю сумму. Требуется только ГО, сейчас оно составляет 11,4 тыс. руб. Разница называется эффектом плеча, при этом займом не является и процентов по нему платить не нужно.

Примечание. ГО — величина непостоянная. Она может изменяться в течение дня несколько раз как в сторону увеличения, так и уменьшения. Некоторые брокеры могут предложить вам услугу единого брокерского счета (ЕБС). Включена она или нет — от этого будет зависеть размер ГО, который может быть больше размера, заданного биржей. Если не подключено маржинальное кредитование и есть услуга ЕБС, тогда вместо суммы ГО блокируется полная стоимость контракта.

Вариационная маржа — денежное выражение изменения обязательств участников сделки. Или просто — ваша прибыль или убыток, зачисляющиеся каждый день.

Да, финансовым результатом считается «цена закрытия – цена открытия». Однако во фьючерсах это правило немного сложнее. Допустим, инвестор купил контракт на акции Сбербанка по цене 28 000 руб. Контракт начал расти в цене, на момент клиринга цена составила 28 500 — на счет инвестора будет зачислена вариационная маржа в размере 500 руб.

После окончания клиринга вариационная маржа не будет рассчитываться от цены приобретения (28 тыс.), а будет использоваться цена предыдущего клиринга (28,5 тыс.) Допустим, цена упала до 28 400, во время следующего клиринга с инвестора спишут убыток — 100 руб.

Далее инвестор закрывает позицию. Его итоговый финансовый результат составит 400 руб., включая 500 уже начисленных и 100 списанных позже. Этот пример применим к одной торговой сессии. Если позиция не закрывается и переносится на другие сессии, такой процесс будет продолжаться до экспирации или же пока инвестор не закроет позицию.

Примечание. Стоимость фьючерсов может быть выражена в рублях, в долларах или в пунктах. В зависимости от этого процесс расчета вариационной маржи может усложняться. Так, стоит запомнить формулу, применяя которую, можно легко и быстро все посчитать:

Расчетная цена 2 – Расчетная цена 1 / Шаг цены * Стоимость шага цены, где

• Цена 2 — текущая котировка или цена закрытия сделки

• Цена 1 — цена открытия позиции до клиринга, либо цена после клиринга

• Шаг цены — минимальное изменение цены, у каждого фьючерса свое значение

• Стоимость шага цены — денежное выражение одного шага цены, в рублях

Вы наверняка слышали: чем выше риск — тем больше прибыль. Фьючерсы являются активами с повышенным риском, так как потери потенциально могут превысить запас кэша, без учета ГО. Можно сказать, что такие же риски характерны и для акций. Однако если в них не использовать заемных средств, то можно переждать просадку и дождаться роста цен. Худший сценарий — это банкротство компании или отсутствие перспектив и постоянный нисходящий тренд.

Проще говоря, фьючерсы — это не инвестиции, за позицией в них нужно следить. Это не имущество в виде акций. Значит, и дивидендов вы не получите, и участвовать в собрании акционеров не сможете.

Это одно из главных преимуществ срочного рынка. Представим ситуацию, что вы владеете акциями и они начинают падать в цене. Акции во владении более 3 лет — вы сможете получить льготу за долгосрочное владение ценными бумагами. Чтобы не терять ее, когда акции падают, можно использовать фьючерсы.

Эффект плеча во фьючерсах, о котором мы говорили ранее, не является займом. Следовательно, можно открыть позицию по фьючерсам хоть в лонг, хоть в шорт — стоить это будет одинаково. Вы открываете позицию шорт в акциях, стоимость которых падает, и зарабатываете на этом.

В этом случае вы не фиксируете убыток в акциях, зарабатываете на их снижении, а полученные средства можете использовать для реинвестирования в просевшие бумаги.

Аналогично можно поступать с акциями добывающего сектора, применяя фьючерсы на нефть, золото, серебро и другие активы. Для экспортеров выгоден слабый рубль, а во время его укрепления можно хеджироваться, используя в срочном контракте на доллар-рубль.

Срочный рынок во многих активах очень волатилен, из-за чего контракты подвержены сильным колебаниям цены. Если вы придерживаетесь тактики спекулятивной (краткосрочной) торговли, то фьючерсы будут выгоднее акций, так как требуют меньшей суммы инвестиций.

Пример. Вы имеете депозит 50 тыс. руб., инвестиционный выбор — акции Сбербанка. По текущим ценам вы можете купить 178 бумаг или 17 лотов (170 бумаг). Фьючерсы на акции банка — SRH2, стоят 28 тыс. за 1 лот, равный 100 бумагам. Но ГО на 1 контракт составляет 6800 руб. При прочих равных вы сможете купить 7 контрактов, что сопоставимо с 700 акциями или 196 тыс. руб. — это почти в 4 раза превышает ваш депозит. Получается, что потенциальная прибыль гораздо больше. Плюс комиссии на срочном рынке зачастую ниже, чем на фондовом рынке.

Базовым активом фьючерсов выступают разные биржевые активы. Среди них можно найти те, которые инвестор не сможет использовать иначе, кроме как через фьючерсы. Такими активами могут быть товары (нефть, газ, золото, платина) или процентные ставки.

Конечно, можно купить акции нефтяных или золотодобывающих компаний, все акции из индекса, ETF или ПИФы на них. Но все это не прямой способ инвестирования, и он может потребовать большую сумму вложений, чем фьючерсы.

С помощью фьючерсов можно выстроить и протестировать свои торговые системы, отыгрывать важные события, страховать инвестиции на фондовом рынке, а также сократить влияние дивидендных гэпов.

Очень много параметров нужно знать, где их брать?

С опытом вы поймете, что их немного и поиск несложный. На сайте Московской биржи можно открыть интересующий контракт, на его странице описаны все основные важные параметры. Если вы используете терминал QUIK, то в таблице текущих торгов их тоже можно найти.

Что понадобится: размер ГО, шаг цены и его стоимость, дата экспирации, размер лота.

Закрыл позицию, а вариационная марже все равно меняется

Это нормально, фьючерсы в валюте или пунктах привязаны к курсу доллара, до клиринга он меняется и немного изменяет вариационную маржу. Финальный, он же вечерний клиринг, зафиксирует окончательный результат.

Что будет с поставочным контрактом в день экспирации?

Когда начнется клиринг, стартует и экспирация фьючерса. Ваше ГО в контракте высвобождается, проходит последний расчет вариационной маржи. Освободившиеся деньги идут на сделку с базовым активом.

Если денег на эту сделку не хватает, то брокер может принудительно закрыть позицию во фьючерсах до экспирации. Если есть доступное плечо, то поставка будет в долг. Для его покрытия нужно самостоятельно закрыть позицию в акциях или внести деньги на счет.

У меня 100 тыс. руб. и все они в ГО, что может пойти не так?

Вариационная маржа начисляется или списывается каждый день в момент клиринга. Если допустить, что на вашем счете совсем нет свободных денег, то брокер вправе частично закрыть вашу позицию для покрытия обязательств. Поэтому стоит всегда оставлять запас кэша для возможных убытков и под комиссии.

У меня короткая (шорт) позиция по фьючерсу, что будет в день экспирации?

Если контракт поставочный, например, на акции Сбербанка, а в вашем портфеле уже есть 1000 акций, то 500 бумаг из вашей позиции продастся из-за фьючерса. Если на счете не было акций, то при экспирации вам поставят отрицательное количество акций, то есть откроется короткая позиция в акциях Сбербанка.

Можно не ждать экспирацию и поставку, а закрыться раньше?

Конечно, в любой день до дня экспирации и самого клиринга вы можете открывать и закрывать позиции.

А валюту использовать можно?

Да, некоторые брокеры, и в их числе БКС, дают возможность использовать валюту в качестве ГО. Валюта оценивается в рублях по курсу ЦБ. Важно отметить, что комиссия или вариационная маржа не будут списываться из валютных остатков, для этих целей всегда нужен рублевый кэш.

Как взаимосвязаны текущий и следующий контракт?

Ближайшим контрактом называют тот, дата экспирации которого ближе всего к текущей дате. Как правило, он наиболее волатилен и ликвиден. А по мере приближения экспирации, волатильность и ликвидность переходит в следующий. Оба контракта имеют разную цену, но ближе к дате исполнения ближайшего, цена будущего стремится к текущему.

Пример. Текущий контакт на пару доллар-рубль SiH2 исполнится 17 марта, сейчас он стоит 75 880; а следующий SiM2, исполняющийся 16 июня, стоит 77 630. Ближе к дате исполнения первого, стоимость второго будет стремиться к первому.

Фьючерсы: что это такое простыми словами

Товар, который значится в договоре, называется базовым активом, а день его поставки — датой экспирации фьючерса. Но принимать товар вы будете только в том случае, если вы купили поставочный контракт фьючерса. Помимо него есть еще и расчетный, который также называют беспосадочным. В ходе производятся только денежные расчеты.

Давайте рассмотрим, как работает расчетный фьючерс на примере. Допустим вы также совершили сделку на приобретение семян по цене 1000 рублей и назначили день экспирации — она состоится через полгода. Если каждый день стоимость товара будет расти на 10 рублей, вам будут выплачивать эту сумму. И наоборот: при падении цены, поставщик будет выплачивать компенсацию, равную этой сумме.

• полное и краткое наименование контракта;
• тип контракта (расчетный или поставочный);
• размер контракта;
• дату экспирации;
• сроки действия;
• наименьшее изменение цены.

Если вы собираетесь покупать или продавать фьючерсы на бирже, стоит изучить базовые понятия, которые пригодятся в ходе торгов.

Первый термин, который обязательно встретится на вашем пути — это гарантийное обеспечение (ГО). Это сумма, которая заморозится на вашем счете в момент открытии позиции фьючерсу, а при закрытии позиции брокер ее разблокирует При этом сумма может меняться в меньшую или большую сторону. Например, вы приобрели фьючерс, и на вашем счете заблокировалось ГО на сумму 1000 рублей. Затем базовый актив вырос в цене, и сумма гарантийного обеспечения выросла на 100 рублей. Это значит, что эта сумма добавится к вашим замороженным средствам в счет обеспечения контракта.

• При товарном контракте в день экспирации необходимо доставить товар в том объеме, который прописан в договоре. Поэтому если вы не успели продать такой фьючерс до дня исполнения сделки, то будьте готовы, что получите его в физическом виде. Но так как товарные контракты составляют всего лишь около 1% всех фьючерсных операций, такие ситуации встречаются нечасто.
• По расчетному фьючерсу также происходит исполнение контракта, но не товарное, а денежное. В ходе клирингов между ценой в спецификации и на бирже определяется разница: ее выплачивает второй стороне покупатель или продавец.

Допустим, вы купили фьючерс на зерно по 1500 рублей за килограмм, а стоимость такого же товара на спот-рынке составляет 1000 рублей. Это контанго — состояние, когда фьючерс дороже базового актива. Обычно это объясняется надбавкой, которую в стоимость продукта включил продавец. Так он компенсирует свои расходы на транспортировку и хранение (если дело касается товарных контактов) или на погашение кредита (если базовый актив покупался на заемные средства).

Обратная ситуация, когда фьючерс стоит дешевле базового актива, случается реже и обозначается термином «бэквордация». Произойти такое может в нескольких случаях. Например, если на сельскохозяйственном рынке случится дефицит сырья, и покупатели будут готовы приобрести физический товар по более высокой цене, чем он торгуется на бирже. Также может случиться бэквордация возможна, если в будущем ожидается сокращение спроса на определенный базовый актив или скорое падение его стоимости.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.