Оферта облигации: что это и какие есть подводные камни для инвестора
Эксперты часто советуют новичкам начинать свой путь в инвестиции с облигаций.
Этот инструмент считается простым для понимания и более предсказуемым по доходности, чем акции.
В целом, все верно.
Но есть нюанс, о котором мы очень хотим предупредить начинающих инвесторов. Это оферта облигации. Что это такое простыми словами, каких видов бывает, какие подводные камни скрывает и как проходит досрочное погашение – поговорим в статье.
Что такое оферта и зачем нужна
Есть общее определение оферты, которое содержится в Гражданском кодексе РФ (ст. 435) и применяется к разным видам взаимоотношений в обществе. Для облигаций термин не противоречит ГК РФ и означает следующее:
Оферта означает предложение эмитента о погашении ценной бумаги раньше срока на заранее объявленных условиях. Иногда инвестор может отказаться от такого предложения, а иногда выбора нет.
Для иллюстрации приведём пример. Наш друг много лет проработал в атомной отрасли и изнутри знает многие реализуемые в ней проекты.
Он вложился в бумаги Атомэнергопрома – надежного партнера Росатома. Дата погашения должна была быть в декабре 2025 г. Но в июне 2021 г. друг не обнаружил на своем брокерском счете купленных бумаг, а через какое-то время пришли деньги.
Оказалось, что компания никого не обманула. Она честно написала в проспекте эмиссии, что может реализовать свое право на досрочный выкуп. Друг является новичком в инвестициях и с такой ситуацией столкнулся впервые. Это было неприятно, потому что он не собирался продавать бумаги до 2025 г. Но теперь внимательнее читает информацию о выпуске.
В данном случае друг столкнулся с отзывной офертой, когда владельца никто не спрашивает, хочет он или нет досрочно продать свою бумагу. Эмитент просто проводит выкуп и перечисляет деньги инвестору. Бывает еще безотзывная, когда перед владельцем есть выбор: согласиться на досрочное погашение или нет. Особенности каждого вида мы рассмотрим чуть ниже.
Зачем эмитенту досрочно погашать свои ценные бумаги:
- Во-первых, облигация – это получение денег в долг, а долги надо отдавать, да еще и с процентами (купонами). Если эмитент может погасить задолженность раньше срока (например, заработал больше денег, чем планировал), то он это делает, чтобы уменьшить долговую нагрузку.
- Во-вторых, экономическая ситуация может измениться. Например, в момент выпуска выплаты 10 % годовых считались нормальными при текущей ключевой ставке ЦБ. Но потом ключевая ставка начала снижаться, а вместе с ней и проценты по новым выпускам. Тогда предприятию выгодно досрочно погасить старый выпуск, потому что оно может сделать новый по сниженной ставке. Такой подход особенно актуален для долгосрочных ценных бумаг.
Инвестору тоже иногда бывает выгодно покупать бонды с офертой. Он оставляет себе возможность досрочно погасить ценные бумаги и переложить деньги в более доходные инструменты, если экономическая обстановка изменилась.
Например:
- Ключевая ставка выросла – выросла и доходность по новым выпускам. Инвестор предъявляет к погашению старые бумаги и покупает новые.
- Рыночная цена стала ниже номинала. Инвестор предъявляет бумаги к выкупу и получает возврат по номиналу.
Где смотреть
Оферта является обязательным параметром, который должен изучить инвестор при выборе облигаций в свой портфель.
Мы всегда это делаем на сайте rusbonds.ru.
В карточке конкретной бумаги всегда есть информация о досрочном выкупе.
Вернемся к Атомэнергопром-8-боб – облигации, которую купил наш друг. Вот что мы видим в описании.
После нажатия кнопки “Предусмотрено” открываются подробные условия досрочного погашения.
Аналогичную информацию можно найти и в своем личном кабинете в приложении брокера, на других сайтах-агрегаторах.
Если вы пока не знаете конкретную бумагу, которую хотите купить, а составляете список возможных претендентов на сайте rusbonds.ru, то всегда обращайте внимание на колонки “Дата оферты” и “Доходность эффективная”.
С датой все понятно – она показывает, когда предусмотрена процедура. Для обычных бумаг эффективная доходность рассчитывается к дате погашения, для бумаг с офертой – к дате оферты.
Вернемся к разбору нюансов двух видов оферты. Безотзывную называют put-офертой, отзывную – call-офертой. И та и другая может подложить инвестору свинью и смешать все его карты.
Put-оферта
Put-оферта (put-опцион, безотзывная, возвратная) – в дату оферты инвестор может предъявить ценную бумагу к погашению.
А может этого не делать, продолжать держать ее в портфеле и получать купоны. Эмитент обязан погасить по номиналу предъявленные к погашению облигации.
А главный нюанс здесь заключается в том, что эмитент устанавливает ставку купона не на весь период обращения, а до даты оферты. После нее ставка может измениться, например, снизиться до 0,01 %. Если инвестор заранее не поинтересуется новой ставкой и пропустит возможность погашения, то сильно удивится и огорчится изменившейся доходности.
На Московской бирже это самый распространенный вид. Но все равно надо каждый раз уточнять параметры.
На сайте rusbonds.ru необходимо открыть карточку конкретной бумаги и войти во вкладку “Выкуп”. Например, по Акрон-001Р-01-боб безотзывная оферта назначена на 29.09.2022.
У Акрона уже была одна оферта 01.10.2020. Перейдем во вкладку “Купоны” и посмотрим, как менялся купон.
Сначала он был в размере 47,62 ₽, а 01.10.2020 стал 29,42 ₽. И такой будет действовать до следующей оферты, которая назначена на 29.09.2022. После этой крайней даты купон может снова измениться.
Call-оферта
Call-оферта (call-опцион, отзывная) – в дату оферты эмитент может погасить облигацию на заранее оговоренных условиях. Согласия инвестора не требуется. Это не обязательно произойдет, поэтому владелец бумаги всегда должен помнить о дате и проверять, какое решение принял эмитент.
В случае досрочного погашения деньги автоматически поступят на брокерский счет инвестора. Он может распоряжаться ими по своему усмотрению.
Подводный камень здесь состоит только в том, что если не знать о таком праве эмитента, то вместо долгосрочной инвестиции с высокой доходностью можно получить краткосрочную. Придется искать новый объект инвестирования. И не факт, что будет такая же выгодная ставка купона.
Выпусков с колл-опционом на Московской бирже тоже достаточно. Порядок действий такой же, как при анализе другого вида оферты: открываем карточку, переходим во вкладку “Выкуп”. Например, ИСКЧ-1-боб предусматривает 4 call-опциона ежегодно до декабря 2025 г. Инвестор может не посмотреть эту информацию, а соблазниться на высокие купонные выплаты в размере 10,75 % годовых до июля 2026 г. Но первая же оферта в декабре 2022 г. может лишить его такой доходности. Все будет зависеть от желания эмитента.
Как проходит досрочный выкуп
Рассмотрим механизм досрочного погашения.
По облигациям с call-опционом инвестор ничего не должен предпринимать. Он может лишь следить за датой оферты и решением эмитента. Если погашение случилось, то останется только распорядиться деньгами другим способом.
По облигациям с put-опционом инвестор должен подать заявку своему брокеру на выкуп не позднее, чем за 3 дня до окончания срока приема заявок.
Далее уже брокер оформляет сделку. Каждый выкуп может иметь свои нюансы, поэтому лучше заранее уточнить их у своего брокера, чтобы не нарушить процедуру и не пропустить дату. Деньги зачисляются на брокерский счет в течение нескольких дней.
Обратите внимание, что с любого полученного дохода инвестор обязан заплатить НДФЛ. Например, вы купили ценную бумагу по цене ниже номинала, а погасили ее по номиналу. С разницы заплатите налог на доходы.
Заключение
Дата оферты известна заранее. Поэтому для человека, который за ней следит, никаких сюрпризов не будет. Статья рассчитана на новичков. Они могут и не знать про такой параметр и его подводные камни. Моему другу, например, пришлось раньше срока получить деньги по двум выпускам облигаций. Только после этого он стал отслеживать информацию и заранее решать, нужны ему бумаги с офертой или нет.
Что такое оферта облигации
Оферта — это предложение заключить договор. Она содержит четкие условия, понятные обеим сторонам. Если адресат принимает предложение, значит, он соглашается и на условия.
Применительно к облигациям, оферта — предложение эмитента о досрочном выкупе ценной бумаги по номиналу. Процесс досрочного выкупа еще называют погашением. Иногда у инвестора есть выбор, продавать бумагу или нет, иногда — такого выбора нет. Эмитент выкупает облигацию без согласия владельца, просто перечисляет деньги на его счет.
Отзывная или call-оферта. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счет и перестанет владеть ценной бумагой. Облигации с call-офертой часто торгуются с дисконтом. Это плата инвестору за риск — в случае досрочного выкупа он вынужден искать другие варианты вложения и, возможно, под более низкий процент.
Когда эмитент пускает ценные бумаги в обращение, он указывает на возможный досрочный выкуп. Инвестору необходимо изучить параметры облигации до покупки.
Где посмотреть оферту
Условия по оферте можно посмотреть, например, в проспекте эмиссии облигаций на сайте эмитента, на сайте-агрегаторе rusbonds или в личном кабинете своего брокера.
Список облигаций на сайте Rusbonds — по облигациям с офертой указана дата возможного досрочного выкупа
Как узнать условия оферты, разберем на примере облигации Северсталь-6-боб.
Анкета облигации Северсталь-6-боб. Эмитент предупреждает о возможном досрочном погашении
На что обратить внимание
Тип выкупа или вид оферты. По put-оферте инвестор сам принимает решение о досрочном погашении облигации, и эмитент обязан погасить бумагу. По call-оферте — решение принимает эмитент, от желаний инвестора ничего не зависит.
Даты начала и окончания периодов приема заявок. Период, в течение которого владелец облигации должен подать своему брокеру заявку на досрочное погашение облигации. Сроки указывают только для put-оферты.
Дата оферты. Крайняя дата, на которую держатель облигации или эмитент могут озвучить решение о досрочном погашении.
Дата выкупа. В этот день эмитент переводит деньги владельцу и погашает облигацию.
Цена выкупа. Цена, по которой эмитент выкупит облигацию у ее владельца.
Основные параметры оферты по облигации Северсталь-6-боб. Цифра 100 означает, что инвестор получит 100% номинала бумаги, или 1000 ₽
Зачем эмитенту нужна оферта
Снизить стоимость заимствования. Ключевая ставка Центробанка влияет на размер купона по облигациям. Ее снижение приводит к снижению размера выплаты по новым выпускам облигации. Эмитенту невыгодно выплачивать высокие купоны по бумагам старых выпусков. С офертой он может погасить их досрочно, а затем выпустить новые облигации с более низкими ставками купона.
Снизить долговую нагрузку. Когда эмитент выпускает облигации, он увеличивает свою долговую нагрузку. Чем быстрее компания погасит долг, тем лучше для нее. Если эмитент получает дополнительный доход, он может направить деньги на досрочный выкуп облигации.
Снизить риски. Оферту часто устанавливают по долгосрочным облигациям. За это время в экономике могут произойти серьезные изменения. Оферта помогает снизить риски. Например, если компания хочет досрочно расплатиться по долгам, она может снизить купон до минимального значения после оферты. Инвесторы начнут массово предъявлять облигации к выкупу. Если эмитент хочет удержать владельцев и сократить объемы выкупа, он может повысить купон после оферты.
Какую выгоду получает инвестор
Пример 1. Если растет ключевая ставка, растет и размер купона по новым выпускам облигаций. Инвестору невыгодно держать старые выпуски. Бумаги с безотзывной офертой он может предъявить к погашению досрочно, а полученные деньги вложить в бумаги с более высокой доходностью.
Пример 2. Эмитент погашает облигацию по номиналу. Но на фондовом рынке бумаги торгуются по рыночным ценам, которые могут быть выше или ниже номинала. Если цена облигации опустилась ниже 100%, инвестор может предъявить бумагу к погашению по номиналу. Это выгоднее, чем продавать облигацию на фондовом рынке.
Чем опасна оферта для инвестора
Облигация с put-офертой. Одна из особенностей облигации с put-офертой — эмитент устанавливает купон только до даты оферты. Поэтому инвестор не может прогнозировать доход на весь срок обращения бумаги.
Кроме этого, он рискует снизить доходность инвестиций в несколько раз. Это происходит, если эмитент после оферты снижает ставку купона. Инвестор должен следить за информацией, чтобы заранее узнать о новой ставке и принять своевременное решение.
Компания Атомэнергопром реализовала право на досрочное погашение облигации через 5,5 года после выпуска
Инвестор может потерять на цене покупки. Например, по данным Мосбиржи, цена облигации Атомэнергопром-8-боб за год до оферты составляла 112,95%. Допустим, инвестор купил ее в этот период. А через год эмитент принудительно погасил облигацию и вернул всего 100%.
Что делать инвестору в случае оферты
Эмитент погашает облигацию по call-оферте. От инвестора никаких действий не требуется. В течение нескольких дней после выкупа на счет бывшего держателя бумаги поступят деньги, а облигации спишутся.
Инвестор предъявляет облигацию к погашению по put-оферте.
1. Узнать даты начала и окончания приема заявок на погашение: у брокера, на сайтах эмитента, агрегатора по выбору облигаций или Центра раскрытия корпоративной информации.
2. Подать брокеру заявку на погашение облигации. Рекомендуем не затягивать с заявкой до последнего дня, чтобы брокер успел ее принять и обработать. Заявку можно подать в личном кабинете, по телефону или электронной почте — способ уточните у брокера.
3. Распорядиться деньгами, которые поступят на счет в течение нескольких дней после выкупа: вывести со счета или купить на них новые ценные бумаги.
Как инвестору покупать облигацию
1. Учитывайте оферту, когда выбираете облигации.
2. Проверьте условия досрочного выкупа, чтобы понимать, когда и как эмитент может погасить бумаги.
3. Отслеживайте актуальную информацию, чтобы вовремя принять решение о дальнейшем использовании облигации.
Что такое оферта облигации?
Оферта (от англ. offer — предлагать) — это предложение о досрочном погашении долга по облигациям, условия которого прописываются эмитентом заранее в проспекте эмиссии.
Существует два вида оферт:
- Call-оферта, или отзывная оферта — эмитент получает право погасить свои облигации досрочно, а инвестор обязан их продать. Как правило, в проспекте эмиссии прописывается дата, после которой инвестор получает такое право. Например, через 2 или 3 года после размещения облигаций. Например, сейчас ставки на рынке высокие, и компании вынуждены выпускать облигации с довольно высоким купоном. Если, например, через 2 года ставки снизятся, то оферта позволит эмитенту избавиться от дорогостоящего долга и перекредитоваться под более низкий процент. Инвестору, наоборот, это невыгодно — придется размещать высвобожденные деньги под более низкий процент.
Как это происходит: инвестору в этом случае делать ничего не нужно, брокер сам проведет перевод средств от эмитента по погашению облигации после даты оферты.
Облигацией с call-офертой на рынке — довольно редкое явление. Для примера можно посмотреть выпуск Газпром нефть-003P-04R раздел «Календарь»- «Доср.погашения (оферты)».
- Put-оферта, или безотзывная оферта — здесь право на стороне инвестора, который может досрочно продать облигации эмитенту по номиналу, не дожидаясь даты погашения.
Казалось бы, идеальный вариант! Если ставки на рынке упадут, продавать облигации эмитенту не буду. А если вырастут, то продам и вложусь в новые выпуски с более высокой доходностью. Но есть один подвох. Облигации с таким типом оферты идут часто в комплекте с переменной купоном, ставка которого обычно устанавливается накануне оферты. Например, эмитент может резко снизить ставку купона — скажем с 8% до 0,1%, что вынудит инвесторов продать облигации по оферте. Если проспать момент такой оферты, то цена облигации после оферты упадет, а вы будете вынуждены остаться у облигации в заложниках вплоть до даты погашения.
Как понять, что облигация с офертой?
- Прочитать официальные документы о выпуске — решение о выпуске и проспект эмиссии.
- Посмотреть детали облигации на сайте биржи, либо на специализированных сайтах-агрегаторах.
Понять, что по облигации намечается оферта, можно по показателю дюрации. Обычно показатель дюрации хоть как-то соотносится со сроком до погашения. Если вы видите, что у «длинной» облигации небольшая дюрация, это должно вас насторожить.
Как предъявить облигации к погашению по оферте?
Для этого необходимо заранее уведомить своего брокера о желании произвести оферту — как правило, не позднее 3-х рабочих дней до дня оферты. За участие в оферте брокер спишет комиссию.
Сроки, в которые проводится оферта, а также ее условия, для каждый облигации свои. Прописываются они в разделе 9 решения о выпуске. Документ этот можно на сайте эмитента или на специальном сайте раскрытия информации e-disclosure.ru.
Информацию об условиях оферты можно также найти на сайтах-агрегаторах по облигациям (например, rusbonds).
Если вы хотите погасить облигации с пут-офертой досрочно, мы рассказываем какую комиссию могут взять за это брокеры.
Руководство начинающего инвестора: что такое оферта облигации и зачем она нужна
Пока инвестор не научился спекулировать, он выбирает облигации. Доход предсказуемый и фиксированный, что может пойти не так? У облигаций есть один важный параметр — оферта. И от него зависит, будет ли прибыль у инвестора. Рассказываем, что это такое.
Понятие оферты облигации
В сделке по приобретению облигации цель инвестора — заработать, а эмитента — сначала продать, а в будущем погасить облигации по выгодной для себя цене. И здесь в игру вступает оферта.
Оферта — это право досрочного погашения ценной бумаги. Этим правом обладает либо эмитент, либо держатель облигации.
Пример: дата погашения облигации — 15 апреля 2028 года. При этом назначено две оферты: на 12 мая 2025 и 18 июля 2027. Это значит, что погасить оферту по желанию одной из сторон сделки можно в любую из двух дат.
В чем смысл досрочного выкупа? Для эмитента, например, это возможность уменьшить долговую задолженность или выплатить по бумагам прошлого выпуска до выхода новых. Инвестор же может потребовать погашение бумаги по номиналу, если, например, ее рыночная стоимость снизилась, и ей невыгодно торговать.
Виды оферты, плюсы и недостатки для сторон
Инвестор не всегда может решать, хочет ли он получить выплаты по облигациям. На это влияет разновидность оферты. Независимо от ее вида, все даты оферты назначаются заранее. Посмотреть их и другие условия соглашения можно:
- в проспекте эмиссии в источниках компании-эмитента (или там же в ЛК);
- на Мосбирже;
- на страницах агрегаторов, например, Rusbonds.
Возможность оферты всегда прописывают в условиях договора.
Что такое индивидуальный инвестиционный счет и как он работает
Безотзывная
Безотзывная оферта, она же put-оферта или оферта с put-опционом, дает инвестору возможность запросить погашение в любую дату оферты. Эмитент обязан выкупить бумаги по стоимости, назначенной заранее.
Большинство долговых бумаг на Мосбирже безотзывные. Они, несомненно, выгодны инвестору.
Плюсы put-оферты для держателя:
- Он сам решает, когда запросить погашение , или владеет бумагами до финального срока.
- Возможность не упустить выгоду. От ставки Центробанка зависит размер купона по очередному выпуску бумаг. Допустим, новые выпуски облигаций принесут бóльшую доходность (вырастет процентная ставка). Тогда инвестор потребует досрочное погашение облигаций, а затем инвестирует деньги в более прибыльные бумаги.
- Получение выплат по номинальной, а не текущей рыночной стоимости. Номинал — это 100% или, как правило, 1000 рублей. Если на рынке цена бумаг стала меньше, то инвестор в дату оферты потребует погашение по номиналу.
Таким образом, основное преимущество такого типа оферт для держателя облигации — возможность реинвестировать деньги, если он посчитает это выгодным. Инвесторы отчасти застрахованы на случай, если кредитный рейтинг эмитента резко поменяется в худшую сторону.
Слишком радужно звучит, согласитесь? Подводный камень есть, и это переменный купон. В таких облигациях купон фиксируется только до определенной оферты. После процентная ставка может резко измениться, в частности, снизиться.
Николай купил бумаги фирмы N. Даты оферты назначены на 5.08.2023, 5.01.2024 и далее на эти же дни и месяцы вплоть до 2029 года. При этом ставка 13% действует только до 5.01.2027. После она изменится. Это значит, что в любую из дат оферт Николай может запросить у фирмы N погашение по номинальной стоимости. Однако уже 5.08.2027 процентная ставка может упасть с 13% до 0,1% и меньше.
Недостаток в том, что инвестору невозможно рассчитать точную доходность к финальной дате погашения. Ее нужно вычислять к каждой новой дате оферты.
Алгоритм погашения облигации по оферте
Узнайте, когда принимаются заявки. Их можно посмотреть на странице эмитента и в агрегаторах, а также запросить у своего брокера. Учтите, у разных облигаций могут отличаться условия выкупа: сроки и способы подачи заявки, иные технические нюансы. Для успешного проведения сделки заранее выясните все правила.
Подайте заявку на погашение минимум за три рабочих дня до окончания приема через брокера. Это важно для того, чтобы ее успели обработать.
В дату оферты позвоните брокеру и попросите реализовать сделку.
После получения денег снова инвестируйте их в наиболее прибыльные ценные бумаги. Ведь деньги должны работать беспрерывно, чтобы приносить доход. В этом поможет проверенный брокер — «Совкомбанк Инвестиции». Под рукой всегда будет наглядная аналитика портфеля и контроль всех операций по счету. Средства можно вносить и выводить мгновенно, а среди инструментов есть все необходимое для комфортной работы.
Оставьте заявку, чтобы начать зарабатывать с максимальной выгодой.
Чтобы успешно торговать на бирже, откройте счет у надежного брокера — «Совкомбанк Инвестиции». Вы получите выгодные условия обслуживания и широкий выбор инструментов, включая акции, облигации и фонды. Оставьте заявку на свой брокерский счет онлайн.
Учтите, что при досрочном погашении ваш доход облагается налогом, если выкуп производился по цене выше, чем покупка. Тогда вы обязаны заплатить государству НДФЛ.
Важно : за подачу заявки брокер берет комиссию. Если у вас мало бумаг, доход по ним может уйти на оплату операции. Учитывайте этот момент.
Отзывная
Отзывная оферта, она же с call-опционом — это активы, которые эмитент может погасить в дату оферты по своему усмотрению без согласия инвестора. Основное отличие от безотзывной оферты в том, что владелец облигации лишен права выбора.
Отзывной тип выгоден для эмитента. При этом выкупить он может как все облигации разом, так и частично. Такие бумаги обычно используются среди .
Какие плюсы получает эмитент:
- Уменьшение стоимости заимствования. Как сказано выше, ставка Центробанка прямо влияет на новые выпуски бумаг. По отзывной оферте эмитент может досрочно погасить облигации, выпущенные ранее, а после назначить меньшие ставки на новый выпуск.
- Избавление от долговой нагрузки. Эмитент всегда заинтересован в погашении всех выпущенных облигаций. Как только у него появляются свободные деньги, он может выкупить бумаги.
- Минимизация рисков. Долгосрочные ценные бумаги часто выпускают на срок 5 лет и больше. За это время экономика изменится множество раз. В зависимости от ситуации, эмитент может снизить купоны до минимума и выкупить бумаги в дату очередной оферты. Если, напротив, он хочет удержать инвесторов, то повысит процентную ставку и не будет сам погашать бумаги.
- Что делать, если эмитент выкупает бумаги по call-оферте?
- Можно ли заранее узнать о планах эмитента на выкуп в день оферты?
- Может ли эмитент внезапно назначить оферту и не предупредить?
- А может ли вообще не быть оферты?
- Какой тип оферты выгоднее?
- вы можете открыть вклад дистанционно;
- управлять им не выходя из дома;
- увеличить ставку, пользуясь картой «Халва».
В отзывной оферте (как и в безотзывной) эмитент тоже может установить размер купона до определенной даты оферты, а после резко уменьшить его.
Николай купил бумаги фирмы N с call-опционом. Они выпущены 15.04.2023 года на 5 лет со сроком погашения в апреле 2028. По ним предусмотрена одна оферта: 7.03.2025. До этой даты процент составлял 10,2%. Николай не стал выкупать бумаги в этот день, и эмитент тоже не погасил их. Однако после оферты он снизил ставку с 10,2% до 0,2%. Николай упустил выгоду.
Зачем же инвестировать в облигации с отзывной офертой, если у безотзывной больше плюсов? У первых бумаг высокий дисконт. Это значит, что инвестор покупает облигацию по цене ниже номинала (100%). А к моменту выкупа процент может вырасти, тогда инвестор хорошо заработает.
Между тем когда эмитент выкупает бумаги, он рушит инвестиционные стратегии держателей. Так, вы рассчитали долгосрочную доходность до срока погашения, например, он наступит через 10 лет. А эмитент выкупил бумаги в первую дату оферты уже через два года после их выпуска.
Таким образом, put-оферты — наиболее выгодный вариант для инвестиций с меньшими рисками.
Нюансы погашения
Разберем наиболее важные моменты погашения в дни оферты в рубрике «вопрос-ответ».
Ничего, только смириться. Даже если вы потеряли часть инвестиций или недополучили планируемую прибыль, подумайте, как вновь вложить полученные деньги. Только в этот раз с меньшими рисками.
Да, для этого рассчитывается дюрация. Простыми словами, это показатель времени, за которое инвестор может вернуть свои вложения в облигацию. Посмотреть дюрацию можно на ресурсах cbonds, rusbonds и QUIK. На последнем она считается именно до даты ближайшего погашения. Например, до погашения осталось пять лет, а дюрация меньше года. С большой вероятностью эмитент выкупит бумаги в ближайшую дату call-оферты.
Нет, все даты оферты известны заранее. Задача инвестора — отслеживать их и процентные ставки в каждую из них (если размеры купона заранее установлены на все даты оферты).
Да. Тогда после покупки не нужно узнавать даты оферт или следить за дюрацией. В день истечения срока вы просто получите за них назначенную заранее сумму.
Для инвестора больше плюсов у безотзывной. Но, в зависимости от ставки ЦБ и рыночной ситуации, put-оферты тоже приносят доход. Ориентируйтесь на свой опыт. Если только начинаете инвестировать, то выбирайте первый тип.
Зарабатывать можно не только на покупке облигаций. Порой вклад под выгодный процент надежнее и прибыльнее покупки ценных бумаг. Так, в Совкомбанке есть несколько линек вкладов с гибкими условиями. Чтобы остаться в плюсе, не нужно следить за датами оферты и рынком. Пусть ваши сбережения работают за вас!
Деньги, спрятанные под подушкой, обесцениваются. Сберегите средства от инфляции и заставьте накопления работать на вас. Откройте вклад в Совкомбанке со ставкой до 11,5 % годовых. Гибкие условия сыграют вам на руку:
Дополнительную сохранность средств обеспечивает государственная Система страхования вкладов.
Теперь вы знаете, что такое оферта и каких видов она бывает. Изучайте договор перед покупкой облигаций и отслеживайте даты оферт, чтобы инвестиции принесли прибыль в будущем.