Кредитный рейтинг облигаций
Кредитный рейтинг облигаций показывает их способность выполнять взятые на себя финансовые обязательства.
Чаще всего встречаются рейтинги от ЭкспертРА и Акра.
Рейтинг устанавливается на основании финансовых отчётностей, внешнего фона организации, поручителей и прочих факторов, влияющих на способность компании платить по долгам. Он устанавливается в соответствии со шкалой рейтингов.
Опишу примерно, чтобы вы понимали, что каждый рейтинг означает (здесь AA, например, означает сразу AA+, AA и AA-):
• AAA — наивысший уровень надёжности. К нему также относятся все ОФЗ, так как у бумаг государства априори самый высокий рейтинг надёжности.
• AA — высокий уровень надёжности
• A — высокий уровень, но, в случае неопределённости на рынке, могут возникнуть проблемы
• BBB — хороший уровень надёжности, не редко даже прочные именитые эмитенты получают такой рейтинг.
• BB — надёжность ниже средней. Компании с таким рейтингом нужно изучать особенно пристально. В целом, с таким рейтингом могут торговаться и вполне хорошие компании, главное держать руку на пульсе и в случае чего, сразу бежать из неё.
• B — низкий уровень надёжности. Состояние таких компаний позволяет им выполнять свои обязательства, но при этом запас их прочности слишком мал и компания может посыпаться за довольно короткий срок. В периоды кризисов эти компании стоят первыми на очередь в списке потенциальных банкротов
• CCC, CC и C — очень низкий уровень надёжности. Такие компании находятся в преддефолтном состоянии и шанс выкарабкаться практически нулевой. Тут даже особо нет смысла отдельно писать про каждый из рейтингов по отдельности
• RD — тут уже определяется приоритетность одних обязательств перед другими. При этом самого дефолта ещё нет
• D — дефолт- компания не смогла выполнить свои обязательства по долгам и вынуждена ликвидироваться, чтобы распродать свои активы и выплатить долги.
При этом есть 2 состояния:
технический дефолт- компания не выполнила свои обязательства в срок. Тогда её даётся 7 дней.
Иногда бывают форс мажорные обстоятельства. Допустим, у компании Эбис, сначала был технический дефолт потому, что налоговая заблокировала их счета. Деньги у компании были, но фактически оплатить не могла. В итоге дело довели до дефолта. Мутная история была.
Также у рейтинга может быть прогноз. Он означает перспективу изменения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.
Прогноза может быть 4:
• Позитивный (скорее всего повысят)
• Негативный (скорее всего понизят)
• Стабильный (скорее всего останется без изменений)
• Развивающийся (одинаковая вероятность изменения как вверх, так и в низ)
Такие прогнозы могут дополнительно оказать влияние на выбор того или иного эмитента, например: у компании рейтинг BB+ и вы в сомнениях по поводу того, брать компанию или нет.
При этом прогноз “позитивный”, а это говорит о том, что у компании дела идут не плохо и, возможно, будут идти ещё лучше и в итоге рейтинг повысят. Также и наоборот. В таких ситуациях стоит напрягаться и крайне тщательно изучать всё, что происходит с компанией
Кредитный рейтинг- это не единственный показатель по которому стоит выбирать облигации.
Существует масса примеров, когда компании с рейтингом B выпускают свои облигации, стабильно платят по долгам и в итоге благополучно гасят выпуск.
Существует прямая зависимость кредитного рейтинга и количества дефолтов: чем ниже кредитный рейтинг, тем больше компаний, допустивших дефолт.
К посту прикрепил страницу из документа от НКР На ней видна эта прямая зависимость.
Иногда бывают облигации без рейтинга и это не значит, что компания плохая, бывают разные ситуации. Это означает лишь, что уровень кредитоспособности организации не рассматривался рейтинговыми агентствами.
Рейтинги облигаций
Присвоение рейтингов эмитентам и выпускам облигаций
Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Кредитный рейтинг облигаций и его отсутствие: что нужно знать инвестору
Кредитный рейтинг облигаций — это оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании — эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по определенному выпуску облигаций.
Оценка дается в соответствии со специальной рейтинговой шкалой. Рейтинговые агентства анализируют финансовую отчетность эмитента и на основе имеющихся данных оценивают, способен ли эмитент выполнять финансовые обязательства (выплачивать купонный доход, погасить номинальную стоимость и так далее) по тому или иному выпуску облигаций, и, исходя из этого анализа, присваивают бумагам рейтинг. Агентство, как правило, кратко обосновывает присвоение рейтинга в специальном пресс-релизе, которое публикует на своем сайте.
Инвесторы используют кредитные рейтинги для принятия решения, вкладываться в компанию, бумагу или нет. Однако рейтинги не являются ни индикаторами качества инвестиций, ни рекомендациями по покупке, хранению или продаже бумаг. Как отмечает Банк России, кредитный рейтинг не может и не должен являться единственным способом оценки кредитного риска. «Однако в отсутствие возможности самостоятельно проводить анализ кредитоспособности заемщика или эмитента он является независимым суждением, которое может помочь инвестору или кредитору принять решение», — подчеркивает регулятор.
Отсутствие кредитного рейтинга у выпуска облигаций — это отсутствие оценки кредитного рейтингового агентства кредитного риска конкретного выпуска облигаций. Это не означает, что компания не сможет платить по своим обязательствам, а лишь то, что независимой оценки у рейтинговых агентств она не получила.
Старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов рассказал «РБК Инвестициям», чем отличается кредитный рейтинг компании и кредитный рейтинг выпуска облигаций: «По своей сути кредитный рейтинг компании (эмитента) и кредитный рейтинг облигаций (эмиссии) отвечают на один и тот же вопрос о вероятности дефолта эмитента, и в большинстве случаев рейтинг эмиссии совпадает с рейтингом эмитента. Однако в случае облигаций, которые имеют дополнительное обеспечение (например, залог) либо когда имеет место так называемая субординация долга (например, есть условия возможной конвертации облигаций в капитал, отсутствует срок погашения, предусмотрена возможность одностороннего отказа от выплат со стороны эмитента и так далее), кредитный рейтинг выпуска облигаций может отличаться от рейтинга эмитента и быть выше или ниже».
Банком России по состоянию на 7 октября 2022 года в реестр включены четыре кредитных рейтинговых агентства:
- Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА);
- Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (Эксперт РА);
- Национальное рейтинговое агентство (НРА);
- Национальные кредитные рейтинги (НКР).
Их рейтинговые шкалы соответствуют национальной рейтинговой шкале и имеют небольшие отличия друг от друга в визуальном оформлении. У каждого рейтингового агентства имеется собственная методология присвоения той или иной оценки, но в целом шкалы разных агентств сопоставимы между собой согласно требованию Банка России. Благодаря этому инвестор может сравнивать информацию о кредитном рейтинге компаний или выпусков облигаций между собой. Например, у компании, назовем ее «Ромашка», рейтинг выпуска облигации имеет оценку АКРА AA+ (RU), а у компании «Василек» рейтинг облигаций от агентства НКР на уровне BBB+.ru. Облигации «Ромашки» имеют более высокий уровень кредитоспособности.
Национальная рейтинговая шкала для Российской Федерации — это шкала, которая используется для оценки кредитоспособности компаний, ведущих деятельность преимущественно на территории России.
Основная информация о кредитном риске эмитента или ценной бумаги обозначается буквой. Эмитенты или облигации с рейтингом А — самые надежные, с рейтингом В — средние, С — с высокой вероятностью банкротства и D — в состоянии дефолта. Количество букв, а также знаки «плюс» и «минус» показывают градацию каждой категории. Если в рейтинге стоит обозначение ru, то он присвоен по национальной шкале.
Кредитный рейтинг облигаций: что это
Инвестору важно понимать, куда вкладывать. Он может самостоятельно оценить показатели компании или обратиться к независимой оценке. По-другому ее называют кредитным рейтингом облигаций. Разбираемся, как правильно его использовать.
Кредитный рейтинг облигаций простыми словами
Кредитный рейтинг облигаций — это оценка возможности должника заплатить деньги в рамках выпуска долговых ценных бумаг. Ее выполняют кредитные рейтинговые агентства (РА), изучающие финансовую отчетность компании, и дают заключение, способна ли организация выполнять обязательства по выплате купонного дохода и погашению стоимости облигаций.
Информацию РА размещают на своих сайтах. Обычно это пресс-релизы с кратким обоснованием, почему компания получила такую оценку.
Инвесторы принимают решение о вложении в облигации в зависимости от уровня кредитного рейтинга. Если он высокий, значит, бумага надежная, а обязательства по ней, скорее всего, будут исполнены.
Если рейтинг низкий, то вероятность дефолта (невыплаты купонного дохода или номинальной стоимости) по облигациям существенно возрастает. Бумаги с низким рейтингом на фондовом рынке обычно называют «мусорными».
Но не надо думать, что все инвесторы бегут покупать облигации с высоким рейтингом, а «мусорные» игнорируют. Дело в том, что доходность по «мусорным» бумагам может быть существенно выше средней рыночной. Тогда трейдер может захотеть рискнуть и вложиться в бумагу, несмотря на риски. Инвестор учитывает следующие моменты, помимо рейтинга ценных бумаг:
- купонную доходность. У менее надежных облигаций она выше, чем у бумаг с высоким рейтингом;
- стоимость «тела» ценной бумаги . Во время повышения ключевой ставки «тело» облигаций стоит ниже номинала. При этом инвестор понимает, что к моменту погашения он получит полную стоимость бумаги. То есть образуется дополнительная доходность, делающая облигацию более привлекательной для вложения.
- дату погашения. Бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги.
Не надо путать рейтинг облигаций с кредитным рейтингом компании. Первый характеризует вероятность неплатежа по конкретной ценной бумаге, второй — в целом по банкротству компании. Иногда на бирже возникают ситуации, когда компания не может погасить конкретные облигации, оставаясь платежеспособной.
Например, вследствие международных ограничительных мер ряд организаций не смогли провести платежи в иностранной валюте по долговым обязательствам. Однако это вовсе не означает, что сами компании объявят дефолт.
Заинтересовались покупкой облигаций? Сделать это быстро и на выгодных условиях можно в приложении « Совкомбанк инвестиции » .
Получить выгоду можно не только от приобретения ценных бумаг компании, в которой вы работаете: на биржах представлено множество вариантов. Выбирайте акции, облигации и фонды, инвестируйте и следите за состоянием рынка в приложении «Совкомбанк Инвестиции».
Кто и для кого проводит оценку
Кредитный рейтинг присваивают рейтинговые агентства. Их можно разделить по уровням.
Международные. Они обычно присваивают кредитные рейтинги государствам или облигациям государств. Общепризнанные лидеры, на которых смотрят международные инвесторы, — это представители «Большой тройки»: Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch.
Понижение рейтинга представителями «Большой тройки» может спровоцировать массовые распродажи в ценных бумагах. Поэтому важно следить за динамикой рейтинга и их публикациями.
Национальные. Банк России ведет национальный реестр кредитных рейтинговых агентств. На 9 августа 2023 года туда входят четыре организации:
- АО «Эксперт РА»;
- АКРА (АО);
- ООО «НРА»;
- ООО «НКР».
Эти агентства работают по национальной рейтинговой шкале. У каждого своя методология определения оценки платежеспособности компании. Таким образом, принимая решения по облигациям российских компаний, инвестор может использовать оценки данных рейтинговых агентств.
Как происходит ранжирование
Бывают международные и национальные шкалы определения рейтингов. Принцип оценки у них общий.
Если в рейтинге есть буква «A», значит, это самые надежные ценные бумаги. Буква B указывает на среднюю надежность облигаций или эмитентов. Рейтинг C указывает на существенную вероятность банкротства, D — это состояние дефолта.
Также нужно смотреть на количество букв, знаки «плюс» и «минус». Так, рейтинг AAA указывает на максимальную надежность бумаги. Рейтинг AA+ — на повышение рисков.
Азбука инвестиций: как купить облигации без риска
Что значит отсутствие кредитного рейтинга
Отсутствие кредитного рейтинга облигации означает, что по ней не провели оценку. Причин две: либо компания недавно появилась на бирже, либо она малоизвестная и небольшая.
Инвестору необязательно отказываться от покупки облигаций без рейтинга, но перед инвестированием лучше изучить основные показатели и перспективы самостоятельно. Фактически трейдер проведет работу за рейтинговое агентство.
Кредитный рейтинг позволяет оценить финансовые риски по ценным бумагам, компаниям и государствам. Его присваивают национальные и международные рейтинговые агентства.
Это оценка независимого третьего лица, с учетом которой инвестор принимает решение. Однако не стоит возводить ее в абсолют: иногда можно рискнуть и попробовать купить «мусорные» облигации на небольшую часть депозита, и наоборот.
Заинтересовались покупкой? Откройте брокерский счет в « Совкомбанк инвестиции » .