Когда цб пересмотрит ключевую ставку в 2023
Перейти к содержимому

Когда цб пересмотрит ключевую ставку в 2023

  • автор:

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году

Основополагающим показателем денежно-кредитной политики является ключевая ставка. Она определяет цену займов и доходность депозитов. Поэтому сервис Brobank.ru представил данные о том какая ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодняшний день установлена регулятором. Дополнительно указаны ретроспективные сведения, а также график пересмотра параметра.

Исаев Юрий Васильевич

Информация обновляется сразу же после изменения каких-либо данных.

  1. Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году
  2. Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России
  3. Изменения с 2016 до 2023 года
  4. Изменения с 2013 до 2015 года
  5. График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году
  6. На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?
  7. Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год

Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году

Пересмотры рассматриваемого параметра происходят на заседаниях Совета директоров Банка России. Эти процедуры планируются заранее. То есть график на 2023 год сформирован еще в 2022. Запланировано восемь собраний. Хотя их число может быть большим за счет внеплановых заседаний. Такое собрание в 2023 году проведено — 15 августа. Ранее их было пять: два — в 2014 году, три – в минувшем 2022. Поэтому окончательно говорить о количестве заседаний можно только по истечению всех 12 месяцев.

Последнее заседание Совета директоров Центробанка прошло 15 сентября 2023 года. На нем было принято решение о том, что ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодня составит 13,00%. Параметр был изменен — повышен на 1,0%. Внедрен он с 18 сентября 2023 года.

Важно отметить один нюанс. Он заключается в дате начала действия нового уровня ключевой ставки после ее изменения. Если речь идет о плановых заседаниях, то пересмотренный параметр внедряется не сразу, а с первого рабочего дня. Например, при повышении или понижении процента в пятницу он используется спустя субботу и воскресенье. В случае экстренных заседаний новый уровень может начать применяться в тот же момент. Так же, как это было 28 февраля 2022 года.

Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России

Рассматриваемый параметр в отечественную систему внедрен в 2013 году. Причем достаточно долгое время он не был основополагающим для денежно-кредитной политики. Большее влияние имела ставка рефинансирования. Оба этих показателя были уравнены в 2016 году. По этой причине выполнено разделение таблиц по датам. Всего их три. Действующая на сегодня ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году представлена в первой. Во второй – изменения с 2016 года. В четвертой – с 2013.

Текущий уровень ключевой ставки составляет 7,50% годовых

Дата заседания Совета директоров Установленный уровень ключевой ставки Дата начала действия нового уровня
15.09.2023 года 13,0% (текущий уровень) (повышена на 1,0%) 18.09.2023 года
15.08.2023 года 12,0% (повышена на 3,50%) 15.08.2023 года
21.07.2023 года 8,50% (повышена на 1,00%) 24.07.2023 года
16.09.2022 года 7,50% (понижена на 0,50%) 19.09.2022 года

Изменения с 2016 до 2023 года

Дата заседания Совета директоров Установленный уровень ключевой ставки Дата начала действия нового уровня
16.09.2022 7,50% (текущий уровень) (понижение на 0,50%) 19.09.2022 года
22.07.2022 8,00% (понижение на 1,50%) 25.07.2022 года
10.06.2022 9,50% (понижение на 1,50%) 14.06.2022 года
26.05.2022 11,0 (понижение на 3,0%) 27.05.2022 года
29.04.2022 14,0 (понижение на 3,0%) 04.05.2022 года
08.04.2022 17,0 (понижение на 3,0%) 11.04.2022 года
28.02.2022 20,0 (увеличение на 10,5%) 28.02.2022 года
11.02.2022 9,50 (увеличение на 1,0%) 14.02.2022 года
17.12.2021 8,50 (увеличение на 1,0%) 20.12.2021 года
22.10.2021 7,50 (увеличение на 0,75%) 25.10.2021 года
10.09.2021 6,75 (увеличение на 0,25%) 13.09.2021 года
23.07.2021 6,50 (увеличение на 1,0%) 26.07.2021 года
11.06.2021 5,50 (увеличение на 0,50%) 15.06.2021 года
23.04.2021 5,00 (увеличение на 0,50%) 26.04.2021 года
19.03.2021 4,50 (увеличение на 0,25%) 22.03.2021 года
24.07.2020 4,25 (понижение на 0,25%) 27.07.2020 года
19.06.2020 4,5 (понижение на 1,0%) 22.06.2020 года
24.04.2020 5,5 (понижение на 0,50%) 27.04.2020 года
07.02.2020 6,0 (понижение на 0,25%) 10.02.2020 года
13.12.2019 6,25 (понижение на 0,25%) 16.12.2019 года
25.10.2019 6,5 (понижение на 0,50%) 28.10.2019 года
06.09.2019 7,0 (понижение на 0,25%) 09.09.2019 года
26.07.2019 7,25 (понижение на 0,25%) 29.07.2019 года
14.06.2019 7,5 (понижение на 0,25%) 17.06.2019 года
14.12.2018 7,75 (увеличение на 0,25%) 17.12.2018 года
14.09.2018 7,50 (увеличение на 0,25%) 17.09.2018 года
23.03.2018 7,25 (понижение на 0,25%) 26.03.2018 года
09.02.2018 7,5 (понижение на 0,25%) 12.02.2018 года
15.12.2017 7,75 (понижение на 0,50%) 18.12.2017 года
27.10.2017 8,25 (понижение на 0,25%) 30.10.2017 года
15.09.2017 8,5 (понижение на 0,50%) 18.09.2017 года
16.06.2017 9,0 (понижение на 0,25%) 19.06.2017 года
28.04.2017 9,25 (понижение на 0,50%) 02.05.2017 года
24.03.2017 9,75 (понижение на 0,25%) 27.03.2017 года
16.09.2016 10,0 (понижение на 0,50%) 19.09.2016 года
10.06.2016 10,5 (понижение на 0,50%) 14.06.2016 года
31.07.2015 11,00 (понижение на 0,50%) 03.08.2015 года

Изменения с 2013 до 2015 года

Дата заседания совета директоров Установленный уровень ключевой ставки Дата начала действия нового уровня
31.07.2015 года 11,00 (понижение на 0,50%) 03.08.2015 года
15.06.2015 года 11,50 (понижение на 1,0%) 16.06.2015 года
30.04.2015 года 12,5 (понижение на 1,5%) 05.05.2015 года
13.03.2015 года 14,0 (понижение на 1,0%) 16.03.2015 года
30.01.2015 года 15,0 (понижение на 2,0%) 02.02.2015 года
16.12.2014 года 17,0 (увеличение на 6,5%) 16.12.2014 года
11.12.2014 года 10,5 (увеличение на 1,0%) 12.12.2014 года
05.11.2014 года 9,5 (увеличение на 1,5%) 05.11.2014 года
25.07.2014 года 8,0 (увеличение на 0,50%) 28.07.2014 года
25.04.2014 года 7,5 (увеличение на 0,50%) 28.04.2014 года
03.03.2014 года 7,0 (увеличение на 1,5%) 03.03.2014 года
13.09.2013 года 5,5 13.09.2013 года

График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году

Как и указано выше, постоянно планируется восемь заседаний Совета директоров. Текущий год не является исключением. То есть пересмотрена ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году может быть восемь раз. Правда при условии, что не будет внеплановых собраний. Они, в свою очередь, не отменяют плановые заседания.

Стоит отметить, что за почти десять лет существования ключевой ставки внеплановые заседания были зафиксированы только в двух годах: 2014 и 2022. В первом случае их было два: 3 марта и 15 декабря. Во-втором – три: 28 февраля, 8 апреля и 26 мая. Наличие таких ситуаций обусловлено необходимостью экстренного реагирования на глобальные микро и макроэкономические изменения в стране.

На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?

Основное прямое влияние ключевой ставки – определение стоимости заемных средств, как для кредитных организаций, так и потребителей их услуг. Чем выше рассматриваемый параметр, тем больше проценты по долговым обязательствам, например, кредитам наличными. В то же время увеличивается и доходность вкладов. При обратной динамике происходит обратнопропорциональная тенденция.

Исходя из этого, можно выделить хоть и косвенное, но не менее важное влияние ключевой ставки в целом на экономическую ситуацию в стране. Ведь низкий параметр, определяющий денежно-кредитную политику, позволяет банкам предоставлять займы представителям бизнеса под более низкий процент. Что стимулирует юридические лица более активно вести и даже развивать свою деятельность. Увеличивая ВВП, отчисления в бюджет в виде налогов, расширяя штат сотрудников и т.д.

Ключевая ставка является одним из важнейших инструментов Банка России

В то же время, при подобной ситуации, кредитным организациям становится значительно сложнее привлекать средства инвесторов. В том числе в виде вкладов. За счет чего возникают сложности с выдачей заемных средств. Они предоставляются только наиболее надежным клиентам, которых может быть недостаточно для развития финансового бизнеса. Поэтому важно соблюдать баланс между этими условиями, используя ключевую ставку для стабилизации экономической обстановки.

  1. Динамика инфляции.
  2. Параметры текущих условий займов и инвестиционных продуктов.
  3. Экономическая активность. Причем учитываются разные сегменты — и физлица, и бизнес.
  4. Прогноз инфляционных рисков.

Как видно из списка, ключевая ставка учитывает ситуацию практически в любом направлении, связанном с экономикой. Также есть и обратная зависимость. То есть с ее помощью удается регулировать сложности или даже катаклизмы в том или ином сегменте. Что делает рассматриваемый параметр максимально универсальным и важным инструментом Банка России.

Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год

Помимо самого принципа расчета параметра, подтверждает сложность прогноза на длительный период и практика. Например, 2022 год. Еще в январе сложно было представить повышение ключевой ставки до уровня в 15%. Даже при максимально негативных факторах. В то же время в конце февраля ключевая ставка не просто повторила исторический рекорд в 17%, а и преодолела его. Установив новую планку в 20%.

Спрогнозировать уровень ключевой ставки на долгосрочный период невозможно

После подобного шага сложно было представить возврат параметра в ближайшей перспективе к докризисному уровню. В то же время менее чем за полгода – с февраля по июль он не просто снизился, а стал меньше, чем был на рубеже 2021-2022 гг. Исходя из этого, можно констатировать, что любой длительный прогноз, например, на 12 месяцев, если он предусматривает четкое указание процента, пусть даже и с небольшим диапазоном, не может быть хоть сколько бы то ни было объективным.

Центральный Банк России 2023. Ключевая ставка

10 февраля 2023 года на очередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5% процентов годовых.

Последнее решение об изменении ставки (снижение на 1,5 п.п.) имело место 16 сентября 2022 г., с тех пор ставку ни повышали, ни понижали.

Инфляция находится на пониженных уровнях, ставку снижать не надо

28 апреля 2023 года Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне. Говоря об аргументах принятого решения, Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, упомянула следующее:

Первое. Годовая инфляция временно находится на пониженных уровнях.

Второе. Экономическая активность восстанавливается.

Третье. Денежно-кредитные условия остаются нейтральными.

Динамика изменений 2013-2023: таблица

График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке: Даты

Что такое ключевая ставка, чем она важна?

Это годовая процентная ставка по основным операциям ЦБ России: предоставления кредитов коммерческим банкам сроком в одну неделю и принятия от них денежных средств на депозиты. К ней привязаны ставки по многим другим операциям ЦБ и коммерческих банков. Является важнейшим индикатором денежно-кредитной политики.

Государственное кредитное учреждение
Центральный банк Российской Федерации
разрабатывает и реализует денежно-кредитную политику страны (во взаимодействии с Правительством РФ).

Банк России наделен функцией денежной эмиссии (статья 75 Конституции РФ).

Свои функции и полномочия Банк России осуществляет независимо от других органов государственной власти.

Банк России является юридическим лицом.

На печати Банка России имеется изображение Государственного герба Российской Федерации (гербовая печать).

ЦБ РФ осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.

График заседаний Совета директоров по денежно-кредитной политике ЦБ РФ (2023)

На которых могут быть приняты решения об изменении ключевой ставки:

Источник официальной информации ЦБ: календарь событий

Цели деятельности ЦБ:

— Защита и обеспечение устойчивости рубля — национальной валюты РФ;
— Развитие и укрепление банковской системы РФ;
— Обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы;
— Развитие финансового рынка РФ и обеспечение его стабильности.

Получение прибыли не является целью деятельности Банка России

Во всем объеме функции, цели деятельности, статус и полномочия Центрального банка РФ определяются Федеральным законом № 86 ФЗ.

Среди других функций ЦБ:

— Установление правил осуществления расчетов в Российской Федерации;
— Кредитование в последней инстанции кредитных организаций, организация системы их рефинансирования;
— Осуществление функций надзора и наблюдения в национальной платежной системе;
— Установление правил проведения банковских операций;
— Управление золотовалютными резервами Банка России;
— Принятие решений о государственной регистрации кредитных организаций, выдача лицензий кредитным организациям на осуществление банковских операций, а также их приостановка и отзыв;
— Осуществление банковского надзора;
— Регистрация выпусков эмиссионных ценных
бумаг;
— Организация и осуществление валютного регулирования и валютного контроля в соответствии законами РФ.

Динамика ключевой ставки (2013-2022)
Дата изменения Значение (%)
16 сентября 2022 7,5
22 июля 2022 8
10 июня 2022 9,5
26 мая 2022 11
29 апреля 2022 14
8 апреля 2022 17
28 февраля 2022 20
11 февраля 2022 9,5
17 декабря 2021 8,5
22 октября 2021 7,5
10 сентября 2021 6,75
23 июля 2021 6,5
11 июня 2021 5,5
23 апреля 2021 5
19 марта 2021 4,5
24 июля 2020 4,25
19 июня 2020 4,5
24 апреля 2020 5,5
7 февраля 2020 6
25 октября 2019 6,5
6 сентября 2019 7
29 июля 2019 7,25
14 июня 2019 7,5
17 декабря 2018 7,75
17 сентября 2018 7,5
26 марта 2018 7,25
12 февраля 2018 7,5
18 декабря 2017 7,75
30 октября 2017 8,25
18 сентября 2017 8,5
19 июня 2017 9
2 мая 2017 9,25
27 марта 2017 9,75
19 сентября 2016 10,0
14 июня 2016 10,5
3 августа 2015 11
16 июня 2015 11,5
5 мая 2015 12,5
16 марта 2015 14
2 февраля 2015 15
16 декабря 2014 17
12 декабря 2014 10,5
5 ноября 2014 9,5
28 июля 2014 8
28 апреля 2014 7,5
3 марта 2014 7
13 сентября 2013 5,5

Из новостей

Инфляция снижается, ставку снижать не надо

20 февраля 2023 Центральным банком России был опубликован «Доклад о денежно-кредитной политике».

В нем отмечается, что в этом году «еще сохраняется возможность для снижения ключевой ставки, однако масштабы (этой возможности) уменьшились». Из этого, очевидно, следует, что в 2023 году ставка снижаться уже скорее всего не будет.

Зато по прогнозу ЦБ уже в ближайшие месяцы ожидается значительное снижение инфляции: «. в весенние месяцы . ниже 4%».

Есть позитивные тренды, ставку можно не повышать

Динамика экономической активности в стране складывается лучше октябрьского прогноза ЦБ.

Инфляционные ожидания бизнеса и населения на этот год снизились, но сохраняются на повышенном уровне. Инфляционные ожидания, заложенные в доходности ОФЗ, также превышают цель по инфляции.

Денежно-кредитная политика ЦБ направлена на то, чтобы стабилизировать инфляцию на цели вблизи 4% в 2024 году.

Совет директоров ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне.

При усилении проинфляционных рисков ЦБ ценит целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях.

Годовая инфляция замедляется

Текущие темпы прироста потребительских цен в целом остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. Инфляционные ожидания населения и бизнеса находятся на повышенном уровне и несколько выросли по сравнению с летними месяцами.

Прогноз по инфляции на конец 2022 года уточнен до 12,0–13,0% и учитывает в том числе перенос сроков индексации тарифов ЖКХ. По оценкам Банка России, частичная мобилизация будет сдерживающим фактором для динамики потребительского спроса и инфляции на горизонте ближайших месяцев. Однако в последующем ее эффекты будут проинфляционными за счет усиления ограничений на стороне предложения.

Цикл снижения ставки близок к завершению

16 сентября 2022 года на очередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта до уровня 7,5% процентов годовых. Таким образом был продолжен цикл снижения.

Большинство экспертов ожидали именно такого решения, отмечая ускорение роста инфляционных ожиданий и необходимость стимулировать экономику.

Оценивая экономическую ситуацию, Эдьвтра Набиуллина отметила, что потребительская активность населения находится в зоне высокой неопределенности. В последние месяцы расходы бюджета растут ускоренными темпами. Это также может создавать проинфляционные эффекты. Геополитические риски остаются существенными. Появляется много признаков того, что текущее инфляционное давление перестает снижаться.

Глава ЦБ также сообщила, что цикл снижения ставки, скорее всего, близок к завершению. И что в ЦБ оценивают диапазон краткосрочной нейтральной ставки выше диапазона долгосрочной (5–6%).

Снижение продолжается. Красных линий нет

На заседании обсуждались и альтернативные решения: снижения до 9% или 8,5%. Выбранный вариант, — до 8%, оказался неожиданным для большинства экспертов, публиковавших свои прогнозы.

На пресс-конференции по результатам заседания глава ЦБ заявила, что видит в среднесрочной перспективе возможности для дальнейшего снижения ставки. И, более того, по ее словам у ЦБ нет здесь «красных линий».

Препоной на этом пути может стать инфляция, которая сейчас стала более волатильной — под влиянием колебаний курса рубля.

Эксперты отмечают, что курс отечественной валюты, который в настоящее время, по мнению членов правительства, излишне высок, тоже оказался аргументом при выборе шага снижения.

Инфляция снижается, ставка тоже

10 июня 2022 года на очередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 1,5 процентных пункта до уровня 9,5% процентов годовых.

В заявлении главы ЦБ по итогам заседания Совет директоров, говорилось, что замедление инфляции происходит быстрее, а снижение экономической активности — в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апреле. Последние данные указывают на низкие текущие темпы прироста цен в мае и начале июня. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и исчерпание эффектов ажиотажного потребительского спроса в условиях заметного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

Аналитики отмечают, что дальнейшее снижение ставки на следующих заседания Совета Директоров очень верочтно. По прогнозу ЦБ ситуация с инфляцией такая: в 2022 году она составит 14,0–17,0% , в 2023 году снизится до 5,0–7,0% и вернется к 4% в 2024 году.

Еще одно снижение ставки

26 мая 2022 года на внеочередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 3 процентных пункта до уровня 11% процентов годовых. Таким образом был продолжен цикл снижения.

Как отмечено в пресс-релизе по итогам внеочередного заседания Совет директоров ЦБ, Последние недельные данные указывают на значительное замедление текущих темпов роста цен. Ослаблению инфляционного давления способствуют динамика обменного курса рубля наряду с заметным снижением инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Годовая инфляция в апреле достигла 17,8% и продолжает снижаться. Риски для финансовой стабильности несколько снизились, позволив смягчить отдельные меры по контролю за движением капитала.

Продолжен цикл снижения

28 апреля 2022 года на внеочередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 3 процентных пункта до уровня 14% процентов годовых. Таким образом был продолжен цикл снижения.

Основным аргументом в пользу решения о снижении ставки стало замедление инфляции в апреле по сравнению с предыдущим месяцем. Как отмечает ЦБ, происходит «укрепление рубля и охлаждения потребительской активности».br />
Важными факторами для дальнейшей динамики инфляции станут эффективность процессов импортозамещения, а также масштаб и скорость восстановления импорта готовых товаров, сырья и комплектующих.br />
Дальнейшие решения по ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Центральный банк видит пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 году, при условии, что ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом.

Созрели условия для снижения

8 апреля 2022 года на внеочередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 3 процентных пункта до уровня 17% процентов годовых. Таким образом, возможно, был начат цикл снижения.

Внешние условия для российской экономики остаются сложными, риски для финансовой стабильности сохраняются, однако они перестали нарастать. Кроме того последние данные указывают на существенное замедление инфляции. Исходя из этого принято решение о снижение ключевой ставки на 3 п.п. до 17 процентов годовых. Отмечается, что не исключена возможность продолжения снижения ключевой ставки 29 апреля, когда состоится следующее заседание Совета директоров ЦБ.

Ставка в 17 процентов годовых действует с 11 апреля 2022 года.

Высокая инфляция — высокая ставка

18 марта 2022 года совет директоров Центробанка сохранил ключевую ставку на уровне 20%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала повышение ставки временной антикризисной мерой, необходимой для того, чтобы снизить риски для финансовой стабильности России в условиях беспрецедентных санкций.

Она также заявила, что когда ситуация достаточно стабилизируется, ставки будут снижаться.

В сообщении ЦБ также отмечено, что экономика России «входит в фазу масштабной структурной перестройки», и предсказано временное повышение инфляции. Возвращение к уровню инфляции в 4% ожидается в 2024 году благодаря денежно-кредитной политике, которая создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям.

Рекордные 20% годовых

28 февраля 2022 года на внеочередном заседании Совет директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике повысил ключевую ставку на 10,5 п.п. до 20% процентов годовых. Это уже восьмое ее повышение подряд, причем в этот раз более чем с двукратным скачком.

Решение о таком существенном повышении в сообщении ЦБ объяснено «кардинальным изменением» внешних условий для российской экономики.

В сообщении также отмечается, что данная мера должна компенсировать вкладчикам банков «возросшие девальвационные и инфляционные риски», поскольку приведет к столь же серьезному увеличению процентных ставок по вкладам.

Перегрев и инфляция

Слишком высокие темпы инфляции и сохраняющаяся к тому же проинфляционная конъюнктура мировых товарных рынков ведут к перегреву российской экономики — дисбаланса между спросом и предложением. Поэтому в нынешние темпы роста экономики ошибочно считать устойчивыми и сбалансированными. Инфляционные ожидания не снижаются, оставаясь на многолетних максимумах.

В таких условиях совет директоров ЦБ рассматривал вариант повышения ставки даже на 1,5%. Но был выбран шаг в 1%, второй раз подряд, чтобы сохранить «гибкость реакции денежно-кредитной политики на меняющиеся обстоятельства». Однако ЦБ не исключил дальнейшего повышения ставки на следующих заседаниях.

Инфляция вышла из-под контроля

17 декабря Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 1 п.п. до 8,5 %. Это уже седьмое ее повышение в этом году, причем седьмое подряд.

Некоторые эксперты говорят, что инфляция уже не подчиняется тем, кто должен ее контролировать.

В ноябре рост цен в России достиг 8,4 процента в годовом выражении (данные Росстата). Это максимумом с февраля 2016 года.

В пресс-релизе по итогам заседания Совета директоров не исключается, что не получится достигнуть даже уровня 7,4-7,9% за год, — до таких значений прогноз был повышен на предыдущем заседании. Тем не менее, снижение инфляции до 4,0-4,5 % к концу 2022 года остается целью политики ЦБ.

В пресс-релизе также отмечается, что, возможно, повышение ключевой ставки в следующем продолжится. Дата следующего заседания Совета директоров — 11 февраля 2022 года.

Названы сроки снижения ключевой ставки

Центробанк намерен удерживать ключевую ставку выше нейтрального диапазона (это 5% — 6%) минимум до середины 2023 года.

«Возвращение к нейтральному уровню ключевой ставки . произойдет где-то не раньше середины 2023 года», — сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина во время выступления в Госдуме. Председатель ЦБ считает, что удержание ставки выше нейтральной необходимо для устойчивого замедления инфляции.

Глава ЦБ связала инфляционные процессы с «накачиванием экономики» антикризисными мерами и указала на важность своевременного их сворачивания.

Инфляция диктует ЦБ «повышать»

ЦБ поднял ключевую ставку сразу на 0,75 процентных пункта до 7,5%, поскольку инфляция в настоящий момент существенно превышает ранее прогнозируемые значения. В октябре инфляционные ожидания населения вновь достигли максимального уровня за последние пять лет, а такая ситуация провоцирует рост спроса. Цены растут значительно быстрее июльского прогноза — 7,4-7,9% против 5,7-6,2%. На рост цен в России влияет увеличение цен на мировых рынках.

ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику (повышает процентную ставку) чтобы сдержать дальнейший рост цен. Понижение инфляции до целевых показателей (4-4,5 процента) ожидается в 2022 году.

Цикл повышения ставки еще не закончен

10 сентября Банк России поднял ключевую ставку на 0,25 процентных пункта с 6,5% до 6,75%. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики оказался продолжен, поскольку произошло пятое подряд повышение. Шаг повышения в этот раз по сравнению с предыдущим существенно ниже, что можно было бы рассматривать как завершающий этап цикла. Однако ЦБ допустил «возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях», — если развитие экономической ситуации не будет соответствовать базовому прогнозу. Так же в релизе ЦБ было отмечено, что «вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным. баланс рисков для инфляции смещен в сторону проинфляционных». Таким образом не исключено что и на следующем заседании в октябре 2021 Совет директоров ЦБ примет решение о новом повышении. Прямо об этом высказалась на пресс-конференции и председатель ЦБ Эльвира Набиуллина: «Для того чтобы вернуть инфляцию к 4%, может понадобиться еще не одно повышение ключевой ставки».

Снижения ключевой ставки в близкой перспективе ждать не стоит, дальнейшее повышение возможно

При анализе инфляционных процессов Банк России пока не видит явных признаков разворота в движении выше верхней границы июльского прогноза по инфляции, которая была обозначена в 6,2%. Плюс к этому отмечается появление за последний месяц новых проинфляционных факторов.

Исходя из этого еще очень рано говорить о том, что цикл повышения ставки завершен и что в ЦБ начинают рассматривать возможность ее снижения.

Этой информацией поделился глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ России Кирилл Тремасов в интервью «Известиям».

Резкое повышение

23 июля 2021 года Совет директоров ЦБ повысил ключевую ставку на 1 п.п., до 6,5 процентов годовых. Это уже четвертое ее повышение в этом году, причем четвертое подряд.

Повышение ключевой ставки сразу на 1 процентный пункт самое резкое с декабря 2014 года, когда в кризисный момент случился скачок с 10,5% до 17%. Как и в тот раз нынешнее решение принято на фоне роста инфляционных рисков.

В июне инфляция достигла 6,5%, обновив максимальное значение с лета 2016 года. При том, что «целевое значение» Банка России по инфляции — 4%. Эксперты не исключают, что цикл непрерывного повышения ставки еще не закончен. Сама глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что движение ставки необязательно остановится на 6,5%, поскольку необходимо добиться «снижения устойчивых факторов, компонентов инфляции и устойчивого снижения инфляционных ожиданий».

Растет инфляция, растет ставка

Центробанк 11 июня повысил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 5,5 процента годовых.

Из пояснений ЦБ по поводу принятого решения:
Инфляция складывается выше прогноза Банка России. В мае в годовом выражении она увеличилась до 6,0% (после 5,5% в апреле). На 7 июня годовая инфляция выросла до 6,15%. «Процессы ценовой динамики . в мае также повысились и находятся значимо выше 4% в годовом выражении». Инфляционные ожидания населения уже несколько месяцев находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года. Продолжают расти ценовые ожидания предприятий, оставаясь выше локальных максимумов 2019–2020 годов. Таким образом, инфляция продолжает заметно расти, а в плюс к этому она стала и более устойчивой.

Ставка против инфляции

По итогам заседания совета директоров ЦБ 24 апреля второй раз подряд произошло повышение ставки, на этот раз сразу на 0,5 процентных пункта — до 5% годовых. В релизе регулятора такое решение объясняется повышенными темпами роста инфляционных ожиданий и смещением баланса рисков в сторону проинфляционных.

По прогнозам аналитиков, данное событие может привести к росту ставок по ипотеке, при том, что инвестиционная привлекательность как строящегося, так и вторичного жилья снизится. В то же время ожидается, что банки станут предлагать граждан более выгодные условия по вкладам, и таким образом произойдет перелом уже долговременной тенденции на снижение процентных ставок по вкладам.

Переход к новой политике по ставке произошел

19 марта Центробанк России повысил ключевую ставку на 0,25 процентных пункта — до 4,5 процента годовых. Это первое повышение с 2018 года.

Решение обосновывается более высоким по сравнению с прогнозным уровнем роста потребительских цен в первом квартале, а также дополнительными рисками роста цен. О завершении цикла смягчения денежно-кредитной политики и переходе к нейтральной ставке (диапазон 5–6%) было заявлено еще на предыдущем заседании, но все же большинство экспертов ожидали, что 19 марта значение ставки будет сохранено. На нынешнем заседании глава ЦБ также подала сигнал (надев брошь в виде ястреба), что будущем ожидается ужесточение денежно-кредитной политики, в том числе обычно включающее и повышение ключевой ставки.

Агентство Bloomberg со ссылкой на источник, знакомый с дискуссиями в ЦБ, распространило информацию, к концу года ставка может быть повышена до 5,5% или даже до 6%.

На повестке дня переход к нейтральной ставке

Цикл смягчения денежно-кредитной политики завершен. Это прямо следует из слов главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. По времени он продолжался полтора с небольшим года с середины 2019, когда ключевая ставка составляла 7,75%, по настоящее время. Причем минимиму в 4,25% был достигнут в июле 2020, и далее он держался на этом уровне.

На повестке дня переход к нейтральной политике регулирования ставки. Конкретные сроки и темпы перехода, по словам главы ЦБ, «будут обсуждаться».

Ранее Эльвира Набиуллина поясняла, что, по оценке ЦБ, нейтральный уровень ставки составляет 6-7%.

По прогнозу Банка России, в условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем (в настоящий момент времени приближаясь к 5%). В целом это соответствует таргетируемым уровням и объясняет рациональное решение ни понижать, ни повышать ставку.

ЦБ пока не видит потенциала снижения

В последние два месяца темп роста цен сохранялся на повышенном уровне. Прогноз по инфляции на 2021 год повышен с 3,5–4% до 3,7–4,2%. Наблюдается повышательное давление на цены из-за более быстрого и устойчивого чем ожидалось восстановления спроса при сохранении ограничения со стороны предложения. Наблюдается действие и ряда других проинфляционных факторов. Дезинфляционные риски перестали преобладать на горизонте 2021 года. Исходя из этого совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне — 4,25%. Сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике будут определятся исходя из развития экономической ситуации в стране.

Поддерживать ситуацию равновесия

18 декабря Совет директоров Центрального банка принял решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне — 4,25%.

Под конец 2020 года Банк России снова не стал снижать ставку, указав в дальнейшем будет оценивать потенциал ее дополнительного снижения ключевой ставки с учетом высокой неоднородности текущих тенденций в экономике и динамике цен. То есть такое развитие событий не исключено, но учитывая положение дел в российской и мировой экономике — маловероятно в ближайшие месяцы. «Проинфляционные факторы оказывают более значительное и продолжительное повышательное влияние на цены на фоне роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также ограничений со стороны предложения.» Однако отмечены и положительные моменты: «Ухудшение эпидемической обстановки в России и в мире оказывает существенно менее значимое сдерживающее влияние на экономическую активность, чем в II квартале.» Таким образом, снижения ставки в ближайшие месяцы ждать не стоит, но и ее повышения, вероятно, удастся избежать.

Потенциал есть, но недостаточный

23 октября Совет директоров Центрального банка принял решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне — 4,25%.

По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, потенциал для дальнейшего снижения ставки еще имеется. В базовом сценарии развития российской экономики в ближайшем будущем будут преобладать факторы, не способствующие росту инфляции: ухудшение эпидемиологической ситуации и стагнация мировой экономики. Однако влияния антагонистических факторов, как например, рисков от геополитических санкций тоже нельзя игнорировать. Снижение ключевой ставки в текущих условиях неустойчивой ситуации может привести к нежелательным последствиям. Поэтому пространство для снижения ставки нужно использовать аккуратно.

Однако аналитики предполагают, что начавшийся в около года назад цикл снижения ставок завершился, и в ближайшие месяцы ее снижать не будут. Повышение же будет возможно в качестве реакции на какой-нибудь внешний шок, имеющей целью повысить привлекательность рубля.

Пауза в политике смягчения

ЦБ «взял паузу» в политике смягчения, сохранив 18 сентября ключевую ставку на уровне 4,25%. До этого ставка снижалась три раза подряд — на 0,5 п.п. в апреле, на 1 п.п. в июне и на 0,25 п.п. в июле. Как на одну из причин такого решения в банке указали на необходимость, после предыдущих снижений, дать время для подстройки сберегательных моделей и перераспределения средств между различными инструментами финансового рынка. В первую же очередь на такое решение повлияло то, что инфляция за последние месяцы оказалась выше ожиданий ЦБ и финансовые рынки почувствовали вновь возникшие санкционные угрозы.

По мнению экспертов, сохранение ключевой ставки на прежнем уровне не должно отразиться на рынке недвижимости, и количество выданных ипотечных кредитов продолжит расти. Простые граждане выгадают от этого решения в том, что ставки по банковским вкладам замедлят свое снижение.

Осторожный шаг в правильном направлении

Осторожное решение о снижении ставки всего лишь на 0,25 п.п. объясняется тем, что «существенная часть пространства для смягчения была ранее уже использована». Снижение ключевой ставки стимулирует экономическую активность, но может отражаться в росте цен. Уточненный прогноз по инфляции на 2020 года: 3,7–4,2%. Это очень близко к таргетируемым показателям. Поэтому было принято решение о снижении, но не очень значительном.

Ранее в июле глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявляла, что видит пространство для снижения ключевой ставки из-за низкой инфляции. Поэтому снижения ожидали все экономисты, но прогноз, что шаг составит 0,25 п.п. высказывали немногие. Большинство из них рассчитывали на более серьезное смягчение, — на 0,5 п.п. или даже выше. Однако решение ЦБ оказалось понятным всем: сигнал на дальнейшее снижение ставки сохранен, а осторожное снижение практически исключает риски остающейся неопределенности движений денежного рынка. Дальнейший темп снижения ожидается таким же постепенным.

Пора принимать решительные меры

Глава Банка России Эльвира Набиуллина, объясняя решение об изменении ставки, указала на низкую инфляцию. Сейчас она находится на уровне всего 3%, что значительно меньше целевого уровня 4%. Также было очевидно, что будет решаться задача наполнения экономики деньгами, которых сейчас явно не хватает для ее сбалансированного функционирования. Подобного решения ожидали многие эксперты, правда, не все предвидели снижение сразу на 1%. ЦБ считает, что долговой и денежный рынки практически полностью восстановились, а ограничительные меры оказались более продолжительными, чем предполагалось в апреле.

Когда цб пересмотрит ключевую ставку в 2023

«Текущие темпы роста цен являются умеренными, а потребительский спрос — сдержанным. Вместе с тем в последнее время появились признаки усиления ценового давления. Среди проинфляционных факторов выделю повышенные инфляционные ожидания, нехватку рабочей силы в отдельных секторах, ограничения на стороне предложения, расширение бюджетного дефицита, а также ухудшение условий внешней торговли. Мы будем учитывать влияние этих факторов при проведении денежно-кредитной политики», — заявила Набиуллина в пятницу. При этом она подтвердила приверженность регулятора к своей цели вернуть инфляцию к 4% в 2024 году. «Прогноз на следующий год мы сохраняем в диапазоне 5-7%», — указала глава ЦБ.

Доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Татьяна Белянчикова отмечает, что регулятор подтвердил свою выжидательную позицию и четко обозначил, что рынок находится в неустойчивом равновесии, нарушить которое в любую сторону способно любое значимое событие. «Перечисление четырех факторов, влияющих сегодня на инфляцию, каждый из которых, по сути, может явиться катализатором роста цен, дает основание полагать, что оставленная на прежнем уровне ключевая ставка является скорее сдерживающим фактором, призванным гасить инфляционные ожидания и успокаивать рынок», — считает она.

Профессор Финансового университета при правительстве РФ Валерий Хоружий отмечает, что для российского рынка акций и рубля сохранение ключевой ставки без изменений является нейтральным решением. Важными факторами в пользу возобновления цикла снижения ключевой ставки могут стать падение годового прироста цен, низкая продовольственная инфляция вследствие снижения мировых цен, а также вероятное сокращение инфляционных ожиданий, указывает старший экономист аналитического управления «Открытие Research» Максим Петроневич. По его мнению, сохранение высоких цен на нефть в базовом сценарии является важным фактором обеспечения стабильности валютного рынка и умеренного ослабления рубля.

Регулятор продемонстрировал контроль над текущей ситуацией и принял сбалансированное решение, оставив ключевую ставку на прежнем уровне. В начале года благодаря своевременным мерам ЦБ и властей удалось справится с ростом инфляции и стабилизировать ситуацию. «На фоне роста инфляции и падения спроса в США и Европе практически все центральные банки подняли ставку. В текущей ситуации прежний уровень ставки позволяет не стимулировать инфляцию и повышение ставок по кредиту, что очень важно для предприятий и развития экономики в целом», — подчеркнул глава Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«В целом ЦБ сейчас держит решения по ставке на паузе, чтобы экономика могла переварить как активные движения по ставке летом и осенью, так и мировую рецессию, санкции», — полагает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. По его прогнозу, кредиты вследствие решения ЦБ, скорее всего, будут ориентироваться на стабильные ставки по государственным ОФЗ, а по депозитам — ползти вниз.

На банковском рынке наблюдается постепенная нормализация кредитной активности после шока, вызванного мобилизацией, однако сберегательная активность населения восстанавливается не так быстро. Об этом свидетельствует поступательное повышение депозитных ставок: максимальная ставка выросла до 7,3% по сравнению с 6,6-6,8% на момент предыдущего заседания ЦБ, указывает Валерий Хоружий. «Дальнейшее ослабление рубля и снижение экспортных доходов от нефти выступают сейчас основным краткосрочным риском для российской экономики», — считает он.

Но о намерениях ужесточать процентную политику регулятор не высказывается в явной форме, вероятно, сохраняя за собой право на выжидательную позицию на период повышенной турбулентности внешних торговых потоков, говорит директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев.

Это заседание не сопровождалось обновлением макропрогнозов (они будут обновлены на следующем заседании 10 февраля). Эльвира Набиуллина уточнила оценку спада ВВП в этом году — ближе к верхней границе октябрьского прогноза (-3-3,5%), а при хорошей экономической динамике ноября-декабря спад может быть менее 3%. Прогноз по спаду ВВП на будущий год будет также пересмотрен на февральском заседании. В частности, там будет отражено дополнительное расширение бюджетного дефицита в 2022 году и эффект от нефтяного эмбарго и потолка цен с учетом возможных ответных мер России.

Как было сказано на пресс-конференции, Банк России будет определять траекторию ключевой ставки таким образом, чтобы не препятствовать структурной трансформации экономики и обеспечить возвращение инфляции к цели. «Мы полагаем, что ЦБ пока постарается сохранять ключевую ставку без изменений. Но с учетом более четких сигналов ЦБ о возрастании проинфляционных рисков повышение ставки в ближайшие месяцы становится несколько более вероятным, а вариант снижения — менее», — полагает руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая.

С ней солидарен главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. «С учетом того что весной 2023 года произойдет резкое снижение годовой инфляции до 2-4% из-за ухода из базы расчета высоких уровней этой весны, мы ожидаем, что ЦБ продолжит сохранять ключевую ставку неизменной на ближайших заседаниях», — отметил он. В базовом сценарии в Совкомбанке ожидают, что Банк России в середине следующего года возобновит цикл снижения ключевой ставки и доведет ее до 6-7% к концу 2023 года.

Для поддержания стабильности на финансовых рынках ЦБ готов бороться с негативными тенденциями, в частности с околонулевой ипотекой от застройщиков. «Эти схемы нужно уменьшать и закрывать», — заявила Набиуллина. Покупатели такого жилья могут столкнуться с проблемой по возврату ипотечных кредитов, могут быть даже случаи, когда люди останутся еще должны банку при продаже этого жилья, пояснила она.

А вот отток валютных средств населения за рубеж ЦБ не беспокоит. Эти средства вернутся в российскую банковскую систему, в рубли по мере того, как будет расти уверенность в макроэкономической стабильности, отметила Набиуллина.

В целом аналитики высоко оценивают усилия Банка России в уходящем году. «Регулятор активно использовал инструменты денежно-кредитной политики, что вкупе с другими инструментами (такими, например, как валютные ограничения) в непростых условиях дало положительный результат, выразившийся в годовых показателях той же инфляции гораздо более низких, чем они могли казаться весной», — заключила Татьяна Белянчикова.

Ключевая ставка ЦБ РФ

Ключевая ставка — это важный экономический и финансовый инструмент государства в области денежно-кредитной политики. Значение ключевой ставки используется Центробанком при предоставлении кредитов коммерческим банкам и приеме депозитов от них.

История изменений ключевой ставки

Начало действия Конец действия Значение
03.02.2013 02.03.2014 5.50
03.03.2014 27.04.2014 7.00
28.04.2014 27.07.2014 7.50
28.07.2014 04.11.2014 8.00
05.11.2014 11.12.2014 9.50
12.12.2014 15.12.2014 10.50
16.12.2014 01.02.2015 17.00
02.02.2015 15.03.2015 15.00
16.03.2015 04.05.2015 14.00
05.05.2015 15.06.2015 12.50
16.06.2015 02.08.2015 11.50
03.08.2015 13.06.2016 11.00
14.06.2016 18.09.2016 10.50
19.09.2016 26.03.2017 10.00
27.03.2017 01.05.2017 9.75
02.05.2017 18.06.2017 9.25
19.06.2017 17.09.2017 9.00
18.09.2017 29.10.2017 8.50
30.10.2017 17.12.2017 8.25
18.12.2017 11.02.2018 7.75
12.02.2018 25.03.2018 7.50
26.03.2018 16.09.2018 7.25
17.09.2018 16.12.2018 7.50
17.12.2018 16.06.2019 7.75
17.06.2019 28.07.2019 7.50
29.07.2019 08.09.2019 7.25
09.09.2019 27.10.2019 7.00
28.10.2019 15.12.2019 6.50
16.12.2019 09.02.2020 6.25
10.02.2020 26.04.2020 6.00
27.04.2020 21.06.2020 5.50
22.06.2020 26.07.2020 4.50
27.07.2020 21.03.2021 4.25
22.03.2021 25.04.2021 4.50
26.04.2021 14.06.2021 5.00
15.06.2021 25.07.2021 5.50
26.07.2021 12.09.2021 6.50
13.09.2021 24.10.2021 6.75
25.10.2021 19.12.2021 7.50
20.12.2021 13.02.2022 8.50
14.02.2022 27.02.2022 9.50
28.02.2022 10.04.2022 20.00
11.04.2022 03.05.2022 17.00
04.05.2022 26.05.2022 14.00
27.05.2022 13.06.2022 11.00
14.06.2022 24.07.2022 9.50
25.07.2022 18.09.2022 8.00
19.09.2022 23.07.2023 7.50
24.07.2023 14.08.2023 8.50
15.08.2023 17.09.2023 12.00
18.09.2023 н.в. 13.00

На что влияет ключевая ставка

  1. Банковские кредиты и депозиты

Коммерческие банки, выдающие кредиты населению, в свою очередь сами берут займы у Центрального Банка России. ЦБ РФ предоставляет кредиты банкам по ставке, равной или выше ключевой. Соответственно, чем ниже ключевая ставка, тем дешевле кредиты для граждан.

Аналогично с депозитами: ЦБ РФ принимает депозиты от коммерческих банков по ставке, равной или ниже ключевой. Поэтому, чем ниже ключевая ставка, тем меньший процент по вкладам банки предлагают населению.

Размер ключевой ставки напрямую влияет на расчет налогов на доходы по банковским вкладам. Подробнее об этом на странице калькулятор вкладов.

Ключевая ставка участвует в формулах расчета пеней по налогам и сборам, коммунальным услугам, а также при расчете компенсаций за несвоевременную выплату заработной платы. На самом деле здесь применяется ставка рефинансирования, но с 2016 года её значение приравнено к значению ключевой ставки. Подробнее про расчет пеней на странице калькулятор пеней.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *