Ралли доллара стало самым долгим за 18 лет: почему американская валюта растет
Доллар после спада в конце мая-середине июля в последние два месяца непрерывно растет по отношению к основным мировым валютам. Индекс DXY, который показывает динамику американской валюты к корзине из шести валют (евро, канадский доллар, британский фунт, швейцарский франк, японская иена и шведская крона) растет уже восемь недель подряд. Такую же динамику показывает и Bloomberg Dollar Spot Index, который вышел на максимальный уровень с марта этого года. Для американской валюты это самый долгий период укрепления по меньшей мере с 2005 года, отмечает Bloomberg.
Рост доллара в первую очередь связан с тем, что рынок переоценивает потенциал удержания высоких процентных ставок и даже их возможного повышения со стороны ФРС, считает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. Последние экономические данные в США были позитивными: рост ВВП США за второй квартал этого года составил 2,4% (рынок прогнозировал рост в 2%); в июле розничные продажи также выросли больше, чем прогнозировали аналитики (+0,7% по сравнению с прошлым месяцем). Стабильным остается и рынок труда — на прошлой неделе число американцев, обратившихся за пособием по безработице, снизилось четвертую неделю подряд и составило 216 000 человек — это самый низкий уровень с февраля этого года.
«Такой набор позитивных экономических данных говорит о том, что ФРС, вероятно, будет держать ставку выше и дольше, чем до этого ожидал рынок», — указывает Сусин. На международном финансовом симпозиуме в Джексон-Хоул в августе глава ФРС США Джером Пауэлл также намекнул на то, что регулятор еще не закончил с повышением ставки. Он отмечал, что базовая инфляция начала значимо снижаться только с мая 2023 года: если в мае она составляла 5,33%, то в июле — 4,65% в годовом выражении. «Для большей уверенности в том, что инфляция действительно снижается, нам предстоит пройти еще долгий путь», — указал Пауэлл.
Ситуация в других крупных экономиках дает меньше поводов для оптимизма. Согласно последним данным, ВВП Евросоюза во втором квартале этого года вырос всего на 0,1%, что ниже прогнозируемых 0,3%. Большинство опрошенных Reuters экономистов считают, что на фоне слабых экономических данных ЕЦБ возьмет паузу в повышение ставки на следующем заседании 14 сентября, даже несмотря на то, что уровень инфляции все еще достаточно высокий (5,3% в августе в годовом выражении против 2% целевых). Возможности для очередного повышения ставки ЕЦБ сужаются по мере роста рисков экономического спада: крупнейшие экономики блока, такие как Германия и Нидерланды, уже впали в рецессию, а большинство других стран либо немного выросли, либо стагнировали, отмечает Reuters. В итоге складывается ситуация, когда доходность по инвестиционным инструментам в США выше, чем в странах, валюты которых учтены в индексе доллара — за счет перетока инвесторов в долларовые инструменты американская валюта чувствует себя более уверенно по сравнению с другими, объясняет Сусин.
Долго ли продлится ралли
На фоне значительного ослабления собственных валют к доллару, финансовые власти некоторых стран заявили о возможности проведения интервенций. Только на этой неделе власти Китая и Японии сообщили, что планируют принять соответствующие меры для предотвращения ослабления национальных валют. Некоторые члены Совета управляющих Европейского центрального банка недавно высказывались за то, чтобы на ближайших заседаниях продолжить повышение процентных ставок, что, теоретически, должно привести к укреплению евро по отношению к доллару. Однако «обычные разговоры о валютном рынке мало что меняют, если они не сопровождаются убедительными данными или решительными действиями», подчеркивает старший рыночный аналитик OANDA Corporation Эдвард Мойя. Евро по отношению к доллару все еще выглядит уязвимым, и может скорретироваться еще ниже на фоне поступления новых разочаровывающих экономических данных, считает валютный стратег Credit Agricole Валентин Маринов.
Ситуация с разницей в доходностях еще какое-то время будет играть в пользу доллара и оказывать поддержку американской валюте, считает Сусин из Газпромбанк Private Banking. «Однако многое упирается в дальнейшую политику ФРС. При текущей модели высоких процентных ставок рост экономики конечен. Сейчас в США наблюдаются близкие к рекордным расходы на потребительское кредитование со стороны населения, и вряд ли ситуация будет улучшаться в ближайшее время», — указывает эксперт. Если в США также начнут выходить негативные данные, то это может негативно отразиться и на индексе доллара, предполагает экономист.
Эксперт рассказал о причинах ослаблении рубля и факторах поддержки нацвалюты
Курс доллара на Московской бирже поднялся выше 96 рублей впервые с середины этого месяца, следует из данных на сайте площадки 29 августа. Партнер Capital Lab Евгений Шатов рассказал «Известиям», что в целом к ослаблению рубля привело комплексное воздействие нескольких факторов, среди которых снижение доходов РФ от продажи энергоресурсов, отмена обязательной продажи валютной выручки для экспортеров. Кроме того, он привел несколько факторов, которые могут поддержать нацвалюту.
«С начала года доходы России от продажи нефти и газа существенно снизились. Снижение объемов осуществлялось постепенно. Например, по последним данным Bloomberg, за три недели августа Россия экспортировала в среднем по 2,24 млн барр. в сутки, а это минимальный объем за последние 15 месяцев. Падение спроса со стороны Китая, где восстановление экономики после отмены карантинных ограничений повлияло на снижение спроса в последние месяцы», — сказал эксперт.
В результате приток валютной выручки сократился. В то же время начал восстанавливаться импорт, что, в свою очередь, привело к росту спроса на валюту для расчетов, добавил он.
«Еще одним фактором, способствовавшим ослаблению рубля, стала отмена обязательной продажи валютной выручки для экспортеров и ослабление других валютных ограничений. Следует отметить и то, что часть валютной выручки поступает в рупиях (расчеты с Индией), это не самая популярная валюта и возникают проблемы с ее конвертацией и направлениями применения», — объяснил Шатов.
По его словам, поддержать рубль может возвращение мер по ужесточению валютного контроля, в частности ограничения на вывод капитала из страны, также повлиять может возвращение обязательных норм продажи валютной выручки для экспортеров, резкое поднятие процентной ставки.
«Если регулятор (Центробанк. — Ред.) не будет проявлять жесткость и никакие ограничения введены не будут, высока вероятность того, что курс доллара вновь превысит отметку в 100 рублей за доллар, а евро будет торговаться выше 110 рублей», — заключил Шатов.
Ранее, 6 июля, глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков рассказал, что ожидать укрепления рубля следует ближе к осени 2023-го.
В тот же день председатель правления Сбербанка Герман Греф сообщил, что не видит предпосылок для экстремального ослабления российской национальной валюты.
Почему доллар снова растет и что будет дальше? Объясняют эксперты
Разбираемся, в чем причина ослабления рубля, насколько продолжительным будет падение и стоит ли россиянам покупать доллары для сбережения средств.
Что происходит с рублем
На текущий момент на рынке наблюдается пониженное предложение иностранной валюты, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.
Прошел налоговый период, в рамках которого экспортеры продавали валюту, накапливая рубли. В конце марта они пошли на выплату налогов.
«Сейчас же предложение иностранной валюты с их стороны снижено, что ограничивает поддержку рубля при сохранении повышенного спроса, связанного с восстановлением импорта», — отмечает он.
Из-за этого рубль ускорил снижение, но влияние этого фактора краткосрочно, поясняет старший аналитик УК «Первая» Владислав Данилов.
При этом для ослабления рубля есть и более фундаментальные причины, добавляет он.
- восстановление импорта и одновременное снижение поступления валютной выручки от экспортеров, связанное со снижением объемов поставок, а также цен на энергоносители;
- проинфляционные риски, обусловленные повышенными государственными расходами, восстановлением потребительского спроса, что стимулирует спрос на иностранные валюты.
Тем не менее текущее ослабление рубля носит временный характер, считает кредитный аналитик компании «Тинькофф Инвестиции» Михаил Иванов. Это в некоторой степени может быть выгодно Минфину для пополнения бюджета, добавляет он.
Особенно на фоне того, что средняя цена на российскую нефть экспортной марки Urals в марте 2023 года сложилась в размере $47,85 за баррель, что в 1,86 раз ниже, чем в марте 2022 года ($89,05 за баррель), замечает он.
Что будет дальше
В конце марта на рынке сложились условия для продолжения спекулятивного давления на рубль с целью движения в район 79–80 рублей за доллар, говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.
«Сегодня утром эта цель была достигнута, и участники рынка могут вернуться к рассмотрению фундаментальных факторов и подумать о том, насколько устойчив текущий курс», — считает аналитик.
По его словам, важным фактором, влияющим на образование курса рубля к доллару, будет расчет с нерезидентами по сделкам с российскими активами.
В краткосрочной перспективе российская валюта может продолжить движение в сторону 80 рублей за доллар США, не исключает Данилов.
Но в ближайшее время рубль могут поддержать дорожающая нефть и потенциальное снижение курса доллара, если ФРС США (выполняет функции ЦБ) даст сигнал об ослаблении монетарной политики (т. е. о повышении ставки меньшими темпами).
Тем не менее пока инвесторы не готовы ставить на укрепление рубля, уверен Зварич.
Сейчас они ожидают дальнейшего смещения баланса спроса и предложения иностранной валюты на рынке в пользу спроса, считает он.
«Текущее изменение ситуации на рынке энергоносителей не способно кардинально сместить баланс в пользу рубля, которому пока не удается воспользоваться выходом цен на нефть к пикам марта», — поясняет эксперт.
Однако если позитивная динамика сохранится в ценах на нефть, до конца апреля рубль может продемонстрировать восстановление, уточняет аналитик.
За последнюю неделю стоимость нефти существенно выросла, а дисконт нефти Urals при расчете налогов и так будет постепенно сокращаться до $25 за баррель к июлю, добавляет Иванов. Кроме того, для ЦБ существенный рост курса нежелателен, поскольку это создает проинфляционные риски, что в конечном итоге потребует от ЦБ ужесточения политики.
«Поэтому в ближайшие недели рубль все же начнет укрепляться до уровней около 78 рублей за доллар», — считает эксперт.
С учетом сохраняющихся ограничений на российский экспорт прогноз по рублю на второй квартал 2023 года остается на уровне 73–77 рублей, говорит Иванов.
Во втором полугодии аналитик ожидает, что доллар будет стоить около 74–78 рублей.
Стоит ли россиянам покупать доллары сейчас
В настоящее время российская валюта находится на локальном минимуме и в ближайшие месяцы будет скорее укрепляться, чем ослабевать дальше, считает Вайсберг.
«Поэтому приобретать валюту, обращая внимание на высокую историческую доходность (рост в 1,5 раза относительно уровней лета 2022 года), не стоит», — полагает он.
Покупать доллары и любую другую валюту стоит по необходимости или в рамках своей инвестиционной стратегии, говорит Данилов.
В первом случае, например, если состоится поездка за рубеж в ближайшее время, то можно покупать валюту по текущим уровням.
Во втором случае стратегия должна четко отвечать на вопросы, когда, в каких объемах и по какой цене необходимо приобретать валюту, подчеркивает аналитик.
«Иначе пытаться заработать на валютных скачках начинающим инвесторам не рекомендуется. Есть вероятность получить убыток», — отмечает он.
Здесь вы можете больше узнать про инвестиции, тут — выбрать вклад, а здесь — кредит.
Более оптимальным вариантом с точки зрения валютной диверсификации выглядят еврооблигации российских компаний, номинированные в юанях, а также в рублях, но привязанные к курсу доллара, говорит эксперт. Их можно купить как напрямую, так и через паевые фонды.
Если же речь идет о том, чтобы сохранить покупательную способность своих вложений и уберечь их от инфляции, то есть целый ряд инструментов, которые позволяют это сделать в рублях.
В частности, ОФЗ-ИН, доходность которых зависит от уровня инфляции (если она растет, то растет и доходность), а также ОФЗ с плавающим купоном, которые отражают реальную стоимость денег, то есть то, на какому уровне банки кредитуют друг друга. Их также можно купить напрямую или через паевые фонды, заключает он.
Названы причины роста доллара
На рост доллара влияет ряд факторов, сообщил кандидат экономических наук, финансовый эксперт Владимир Григорьев. Причины укрепления американской валюты он назвал в беседе с «Лентой.ру».
19 июня в начале торгов на Московской бирже доллар фиксируется на отметке в 84 рубля, евро — выше 92 рублей.
Во-первых, в стране растет импорт, отметил экономист. Собеседник «Ленты.ру» предположил, что пока еще он не полностью вернулся к значениям до специальной военной операции. Однако обратил внимание, что импорт значительно вырос по сравнению с тем, что было во втором, третьем и даже четвертом кварталах прошлого года. «Поэтому спрос на валюту большой, а экспорт пока, к сожалению, не так радует, как хотелось бы — то есть спрос на валюту больше, чем ее предложение», — высказался эксперт.
Оказывает свое влияние и покупка долларов для последующей покупки юаней, убежден он. Григорьев указал на несбалансированность экспорта и импорта России и Китая с точки зрения объемов платежей. «Экспортеры у нас получают меньше юаней, чем нужно импортерам, а у нас довольно много уже контрагентов в Китае и не только, с которыми мы рассчитываемся в юанях. Поэтому импортеры часто покупают доллары, чтобы потом на них купить юани. Это тоже поднимает курс доллара», — пояснил экономист.
Нефть сейчас тоже находится на тех значениях, которые не оказывают особую поддержку рублю, полагает он. Также ожидается очередной пакет санкций Европейского союза, способный оказать негативное влияние.
На ослабление курса рубля влияют падающие цены на нефть. В начале июня Саудовская Аравия объявила о добровольном сокращении добычи еще на миллион баррелей в сутки, ожидая, что такой объем стабилизирует рынок, однако партнеры по ОПЕК+ не поддержали инициативу. Поэтому стоимость нефти продолжила снижаться — сорт Brent упал ниже 72 долларов за баррель.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина предупредила, что ослабление курса рубля изменит уровень цен в стране. Она уточнила, что обычно снижение курса нацвалюты разгоняет инфляцию в следующие месяцы, но из-за структурной перестройки российской экономики этот процесс может затянуться.