Почему индекс Мосбиржи падает?
Довольно мрачная картина по IMOEX . Индекс в моменте падал сразу на 2%. Пока что это самое сильное дневное падение с середины августа.
Причём причины коррекции почти те же самые. В августе акции падали по факту повышения ключевой ставки. Сейчас – из-за резкого снижения RGBI , что предвещает ещё одно значительное повышение ставки ЦБ.
В ОФЗ сидят умные деньги (банки, УК), которые осведомлены о краткосрочных планах ЦБ. RGBI за последние 2 дня потерял более 1%. Это может означать, что нас ждёт повышение ставки до 13-14%, а не ее сохранение на уровне 12%, как ожидалось ранее.
А почему акции падают?
Тут логика довольно простая.
1️⃣ Чем выше безрисковая ставка, тем выше привлекательность облигаций (ОФЗ) и фондов ликвидности. Привлекательность акций снижается.
2️⃣ Повышение ставки укрепляет рубль. Слабый рубль выгоден экспортёрам, акции которых занимают наибольший вес в IMOEX. Также крепкий рубль в принципе стимулирует спрос на хранение денег в кэше, а не в акциях.
3️⃣ Высокая ставка замедляет кредитование и экономическую активность.
4️⃣ Высокие ставки вредны для дивидендных акций (а это, опять же, почти все нефтяники и банки). Это косвенный признак, но он тоже в определенной степени оказывает влияние.
Будет ли глубокий обвал на российском рынке?
С очень высокой вероятностью – нет. Даже более резкое повышение ставки ЦБ с 8,5% до 12% не смогло сломать растущий тренд. Значит, и рост с 12% до 13-14% не изменит общую тенденцию. Главный драйвер роста рынка – это низкий фри флоат после блокировки нерезидентов и растущее количество физиков. Акций по-прежнему не хватает, спрос превышает предложение, что приводит к росту рынка. Повышение ставки – не тот драйвер, который сломает растущий тренд.
Серьёзно пошатнуть рынок могут только несколько факторов:
• новый геополитический шок (например, 2 волна мобилизации) и другие «чёрные лебеди»;
• увеличение количества акций в обращении.
Соответственно, уже на следующей неделе просадку выкупят, как это уже не раз происходило в последние месяцы.
Индекс Мосбиржи полностью утратил февральский рост. Что будет дальше?
На протяжении нескольких недель российский рынок акций показывал устойчивый рост. С начала года по 6 февраля индекс Мосбиржи прибавил 5,5% и приблизился к отметке 2300 пунктов, выше которой не торговался с 20 сентября 2022 года. В «Газпромбанк Инвестициях» отмечали, что основным драйвером роста стал ожидаемый отчет Сбербанка и приток на рынок дивидендов ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Газпром нефти».
Однако затем котировки начали снижаться. В период с 7 по 14 февраля индекс упал на 1,77%. Эксперт «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин отметил, что во вторник, 14 февраля, объемы торгов выросли, но остались все еще заметно меньше, чем в среднем было в предыдущие дни роста.
В среду, 15 февраля, индекс потерял еще 2,95%, завершив торги на уровне 2166,46 пункта. В результате с открытия торгов 7 февраля индекс снизился уже на 5,05%.
Почему акции начали падать
Коррекционные настроения на российском рынке усилились в связи с его неплохим ростом с начала года и дефицитом триггеров для дальнейшего развития тренда, полагает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. Он заметил, что сейчас аутсайдерами выступают финансовый и металлургический секторы, которые в январе, напротив, показывали опережающий рост.
«Поводом к снижению выступают ухудшение конъюнктуры товарных рынков на фоне роста опасений относительно затягивания цикла повышения ставки ФРС, а также повышение общерыночных рисков, в первую очередь ввиду готовящегося десятого пакета санкций ЕС», — сказал Локтюхов.
ЕС планирует объявить о десятом пакете санкций к 24 февраля. Ограничения затронут экспорт товаров на сумму более €10 млрд. Еврокомиссия также предложила отключить еще четыре российских банка, в том числе Тинькофф Банк, от SWIFT.
Очевидным поводом для распродаж на российском рынке стали ожидания предстоящего обращения президента, а также внепланового заседания Совфеда и Госдумы, которое будет посвящено принятию законов об интеграции новых регионов в правовое поле России, уверен инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.
Президент России Владимир Путин во вторник, 21 февраля, выступит с посланием Федеральному собранию. По словам пресс-секретаря президента Дмитрия Пескова, акцент выступления будет сделан «на текущей ситуации». На вопрос о том, будет ли Путин говорить о СВО, экономике и социальных проблемах, Песков ответил утвердительно.
Заседания Госдумы и Совфеда пройдут в среду, 22 февраля. Верхняя палата тогда же рассмотрит и изменения налогообложения в нефтяной отрасли.
Веревкин в числе причин снижения котировок упомянул и негативный внешний фон. Инфляция в США оказалась выше ожидаемого, что в совокупности с сильными данными по рынку труда означает сохранение «ястребиной» риторики ФРС, объяснил эксперт. Он отметил, что теперь рынок стал закладывать два повышения ставки в первом полугодии вместо одного. Для российских инвесторов это тревожный знак, поскольку растет риск наступления рецессии в мировой экономике и, как следствие, обвала цен на сырьевых рынках.
Что будет с рынком дальше
Учитывая прошлый опыт, многие участники рынка предпочтут зафиксировать прибыль и выйти в кеш, тем самым сократив риски, полагает инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин. Он предположил, что вплоть до 22 февраля рынок будет оставаться под давлением.
«С технической точки зрения я бы отметил три цели по коррекции индекса Мосбиржи: первая — район 2170 пунктов, вторая — район 2100 пунктов, третья — район 2000 пунктов», — спрогнозировал стратег.
По прогнозу руководителя отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, если индекс Мосбиржи закрепится ниже отметки 2200 пунктов, то в дальнейшем он снизится к декабрьским минимумам в 2080-2100 пунктов.
«Учитывая сохраняющуюся долгосрочную привлекательность рынка, оцениваем текущее движение как коррекционное», — подчеркнул Локтюхов.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин считает, что в течение ближайших сессий рассчитывать на рост к среднесрочным целям в районе 2340–2380 пунктов нереалистично. Этот сценарий при прочих равных переносится на март, считает Карпунин.
Локтюхов также полагает, что коррекционный настрой может сохраниться до конца февраля — начала марта, поскольку ближайшие недели сезонно не очень позитивны для рынков. «Рассчитываю, что постепенное оживление китайской экономики и весеннее восстановление спроса на сырье позволят российскому рынку — в отсутствие геополитических шоков — весной нащупать опору и вернуться к росту», — пояснил эксперт.
По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, нет фундаментальных предпосылок для дальнейшего значимого снижения котировок с текущих уровней. Однако участники рынка зачастую не ведут себя рационально, и стоит учитывать, что большую часть торговой активности сейчас формируют именно частные инвесторы. Предсказать или просчитать изменение их эмоционального состояния невероятно сложно — по словам Исакова, здесь можно лишь полагаться на опыт и интуицию.
Эксперт предположил, что настроения на рынке нормализуются в ближайшие пару недель. Рост рынка, как отметил Исаков, возобновится по мере того, как все большему числу его участников станет очевидным восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат российских компаний.
«Мы полагаем, что с текущих уровней потенциал роста российского рынка акций на горизонте год и более составляет десятки процентов», — заключил он.
Закрытие торговой позиции с целью извлечь прибыль. Как правило фиксация прибыли происходит при достижении показателей, выгодных продавцу или при непредсказуемом движении котировок. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
Рынок падает. Причина — жесткое решение ФРС и введение пошлин в России
Прошло заседание ФРС по процентной ставке. Если коротко, то риторика сводится к тому, что ставка будет повышена через месяц, до Нового Года. На этот раз она без изменений.
Но в виду такой риторики очевидно, что это все-таки плохой сигнал для рынков. Хотя и пока умеренно негативный.
День в США закрылся после этого распродажами, на объеме, сразу же после пресс конференции Джерома.
Стоит отметить важный момент, по фьючерсам (квартальным) в США начался новый квартал, и большие игроки только только переложились в рынок. Вопрос, в какую сторону? С вероятностью в 80-90% — вниз. И это видно по графику.
(сравнение индексов США и России)
Если говорить о том, как это повлияет на наш рынок, то негативно. Долгосрочно это создаст давление на наш фондовый рынок (индекс Мосбиржи вывел внизу), как видите, корреляция достаточно большая, а драйвером обычно является американский рынок. Однако наш рынок начал падать даже быстрее.
Введение пошлин
Правительство хочет ввести экспортные пошлины на всё, что только можно.
Вчера вечером Путин собирал у себя в Кремле представителей крупного бизнеса, и вот ближе к ночи Коммерсант пишет, что Правительство рассматривает вариант ввести экспортную пошлину везде, где ее еще нет, но пока не коснутся нефти, нефтепродуктов, газа, лесоматериалов, лома, зерна и продуктов машиностроения.
Впрочем, для нефти пошлины так же обсуждаются.
И жару подлил замглавы Минэнерго — в ближайшие дни будут приняты “радикальные шаги”, чтобы закрыть возможность серого экспорта топлива – ТАСС
Так что ничего хорошего от рынка не жду, ну и как помните, я один из немногих выкладывал у себя в телеграме график объемов по Сбербанку, его лили нещадно перед начало коррекции — это к вопросу Тимофея — а были ли те, кто видел коррекцию заранее — да, это я. И я предсказал коррекцию по рынку США так же заранее, потому что все было видно, по объемам продаж.
Названы причины стагнации российского рынка акций
Коррекция на российском фондовом рынке идет уже несколько дней, стагнация происходит на фоне ряда факторов, рассказал «Известиям» 4 мая портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.
«Во-первых, рынок вырос на 15% за 1,5 месяца, что довольно хороший рост, и создает предпосылки к тому, чтобы «забрать» часть прибыли, то есть технические продажи», — отметил он.
Кроме того, по его словам, значение имеют сильное падение цен на нефть, на которое повлияли опасения относительно глобальной рецессии, негативные макроданные по промышленному производству в Китае.
Также пока не снижаются геополитические риски, добавил эксперт.
«Что будет дальше — в ближайшие дни и недели, предсказать не беремся, однако в перспективе до конца года мы ожидаем продолжения роста рынка от текущих уровней в отсутствие неожиданных негативных событий, особенно если осенью с наступлением сезона промежуточных дивидендов к выплатам будут возвращаться компании, ранее приостановившие платежи, как металлурги и т.д.», — считает Скрябин.
Эксперт также добавил, что ожидается рост цен на энергоресурсы во втором полугодии 2023 года и на металлы.
«Также способствовать восстановлению интереса к рынку может более полное раскрытие финансовой информации (отчетности) эмитентами, особенно теми, кто вообще их не публикует», — заключил Скрябин.
Накануне индекс Мосбиржи опустился на уровень в 2530 пунктов. 4 мая, согласно сайту Московской биржи, к 15:39 он достиг 2536 пунктов.
В начале апреля «Известия» писали, что в марте на рынке наблюдалось оживление. Это было заметно сразу по всем портфелям из биржевого эксперимента. Как отмечалось, хорошую прибыль принесли валютные стратегии, консервативные инвестиции в облигации.
27 марта портфельный менеджер УК «Открытие» Ирина Прохорова рассказала «Известиям», что инвесторам во II квартале этого года стоит придерживаться подхода с формированием сбалансированного портфеля с учетом возможности и готовности принимать риски.