Почему растет доллар сегодня в россии

Доллар подскочил до 100 рублей: почему на самом деле упала наша валюта и что будет с ценами

Я готовил этот анекдот еще в конце прошлой недели. Не пригодился. Но ждать, к сожалению, пришлось недолго… Итак, зафиксируем: 14 августа 2023 года, ровно в 9:00 по Москве курс доллара второй раз в истории достиг 100 рублей. Первый подход к снаряду случился 23 марта 2022 года. Но тогда это был импульс на панике после начала СВО (которая быстро прошла и рубль укрепился). Сейчас — результат целенаправленного многомесячного движения вниз. И это гораздо хуже.

Главная причина падения — превышение импорта над экспортом. Подробности я уже объяснял это не раз, и если вы читали хотя бы одну из моих свежих статей, проматывайте два следующих абзаца. Если не читали – задержитесь на них.

У России плохой торговый баланс. С импортом все в порядке, а доходы от экспорта из-за санкций падают. Поэтому в страну поступает мало валюты — гораздо меньше, чем требуется импортерам.

А валюта — это, грубо говоря, обычный товар. Когда спрос на товар растет, он дорожает. И наоборот. Спрос на валюту (из-за стабильного импорта) сейчас высокий, а предложение долларов, евро и юаней на внутреннем рынке (из-за слабого экспорта) низкое. Поэтому спрос на валюту сильно превышает предложение. Результат — падение рубля.

ДОПОЛНИТЕЛЬНОЕ УСКОРЕНИЕ

Но с торговым балансом все понятно еще с конца прошлого года, когда и началось снижение нашей валюты. Интереснее другое: российские власти решили придать нашему рублю дополнительное ускорение на пути вниз. Вот два примера:

— 7 августа Минфин официально заявил, что в этом месяце продолжит покупать большие объемы валюты. Как мы уже знаем, когда спрос на валюту растет, ее курс повышается.

— 11 августа зампред Центробанка Алексей Заботкин на пресс-конференции сказал: «Рисков финансовой стабильности мы не видим… Мы не намерены анонсировать действия по валютным интервенциям (то есть продаже валюты для поддержания курса рубля)».

То есть и Минфин, и Центробанк друг за другом объявили: пускай себе падает, поддерживать курс мы не намерены. Это плохие новости для валютного рынка. А на плохих новостях падение рубля ускоряется. Что мы и наблюдаем прямо сейчас на графиках Московской биржи.

Зачем власти намеренно подтачивают курс рубля? Дело в том, что у нас сейчас не только плохой торговый баланс, но и дефицитный бюджет. То есть расходы бюджета заметно превышают его доходы. Один из способов получить в казну больше рублей – уронить курс национальной валюты. Ведь одно дело, когда каждый поступивший в бюджет миллион долларов превращается в 70-80 млн рублей (при курсе 70-80 рублей за доллар). И совсем другое, когда этот же миллион баксов трансформируется в 100 млн рублей (при курсе 100 рублей за доллар).

Правда, цены в стране из-за этого обязательно вырастут.

— По расчетам ЦБ, девальвация прибавит 1,5-3% к годовой инфляции. Вполне возможно. Хотя, если честно, ужасно хотелось бы понять, почему так мало, — комментирует профессор Высшей школы экономики Евгений Коган, автор телеграм-канала Bitkogan. Тем самым намекая (и мы присоединяемся к его намекам), что инфляция вырастет куда сильнее.

При этом подорожает не только на импорт вроде лимонов, телефонов и автомобилей, но и на все остальное. Ведь продавцы хлеба, парикмахеры и учителя тоже хотят кушать, чинить свои машины и отдыхать (а некоторые – даже за границей). Но этот вопрос сейчас, похоже, у Центробанка и Минфина на втором плане. Значит, падение рубля продолжится.

Если Центробанк все же не вмешается. А это может случиться: как пишет американское агентство Bloomberg, российский ЦБ обеспокоен неконтролируемым падением валюты и втихаря готовится поддержать несчастный рубль. Например, может резко поднять ключевую ставку (это обычно приводит к укреплению рубля). Будем надеяться, что это не очередные байки западных журналистов и власти подумают не только о бюджете, но и о нас с вами. Тех, кто хочет кушать, чинить свои машины и отдыхать (в том числе и от подобных новостей).

СЛУШАЙТЕ ТАКЖЕ

ЦБ задрал ставку: почему рубль не отреагировал (подробнее)

Плавающий, а не тонущий: почему падает курс рубля и кто может на него повлиять

Существует два валютных режима — фиксированный и плавающий. Они отличаются уровнем госучастия в формировании курсов. Фиксированный периодически устанавливает финансовый регулятор страны — Центральный банк. Это может быть как конкретное значение, так и диапазон — верхняя и нижняя допустимые границы колебаний курса. Также регулятор может привязывать курс национальной валюты к валюте другой страны или к корзине валют. Например, дирхам ОАЭ привязан к курсу доллара США.

В России фиксированный курс валюты действовал до 1990 года. После распада СССР и перехода к рыночной экономике режим стал смешанным — курс определялся рынком, но Банк России продолжал контролировать его, чтобы не допустить резких скачков.

С 2014 года Россия полностью перешла на плавающий валютный режим. При нем курс определяется биржевыми торгами на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. В современной экономической теории этот подход считается более прозрачным и справедливым . Государство при таком режиме не вмешивается в формирование стоимости рубля, но в кризисной ситуации может выступать с валютными интервенциями — покупать и продавать иностранную валюту, чтобы уравновесить спрос и предложение и стабилизировать курс.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина считает плавающий режим благом, так как он позволяет экономике легче справиться с внешними шоками . По ее мнению, попытки влияния на курс могут обернуться риском его обесценивания. Глава регулятора отмечает, что у ЦБ есть инструменты, с помощью которых можно повлиять на курс, однако считает, что в текущих условиях угрозы стабильности финансовой системы страны нет, поэтому применять их не следует. «Мы не таргетируем курс рубля. Для нас любой курс приемлем. Мы его учитываем при денежно-кредитной политике», — отметила она.

Почему падает рубль

Ослабление рубля всегда положительно влияет на экспортеров — их продукция становится более конкурентной на рынке, так как они закупают сырье и производят товары в России, продают их за рубеж в иностранной валюте, а затем обменивают выручку на рубли по высокому курсу. В то же время девальвация негативно сказывается на импортерах. Они закупают продукцию за рубежом по высокому курсу, что заставляет их повышать цены на свои товары в России.

По словам аналитика «Алор Брокер» Андрея Эшкинина, на текущее ослабление рубля сильнее всего влияет сокращение поступлений экспортной выручки на валютный рынок . «Вероятно, экспортеры частично конвертировали выручку на рынке для уплаты налогов, а большую часть использовали из средств, лежащих на текущих рублевых счетах. Именно поэтому в последнее время налоговый период практически не оказывал влияния на курс российской валюты», — полагает он. Традиционно в эти периоды рубль укреплялся, так как экспортеры продавали выручку в долларах и евро, чтобы уплатить налоги в рублях.

Давление оказывают и цены на нефть — ключевой экспортный товар России. Они уже несколько месяцев находятся на невысоком уровне, замечает Эшкинин. А дополнительное сокращение поставок российской нефти отражается в снижении профицита торгового баланса, говорит руководитель инвестиционной стратегии и аналитики Экспобанка Полина Хвойницкая.

В то же время спрос на иностранную валюту со стороны импортеров увеличивается , подчеркивает инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. По его словам, импорт растет и в стоимости, и в объемах, в то время как уровень экспортной выручки не может комфортно удовлетворить повысившийся спрос на валюту.

Кроме того, выросшие за минувший год до 2,2 млн баррелей в сутки поставки российской нефти в Индию оплачиваются в рупиях, а эта валюта не является свободно конвертируемой валютой, ее довольно сложно обменять, замечает он. «Поэтому немалый объем валютной выручки отечественных экспортеров — миллиарды рупий — пока просто оседает на банковских счетах в Индии», — говорит он.

В результате слишком слабый рубль нарушает макроэкономическую стабильность и усиливает инфляционные ожидания, замечает Бахтин. Высокие инфляционные ожидания толкают население к экономии, закупке определенных видов товаров и, как следствие, приводят к дисбалансу спроса и предложения на рынке, из‑за чего некоторые товары могут чрезмерно расти в цене.

Кроме того, для российской валюты негативным фактором остается обостряющаяся геополитическая ситуация. «Саммит НАТО будет проходить на следующей неделе, и часть участников рынка защищает свои портфели от геополитических рисков через покупку валюты и/или золота», — отмечает Хвойницкая.

Будет ли расти доллар в ближайшее время

В марте 2022 года курсы доллара и евро к рублю установили исторические рекорды. Так, доллар поднимался выше 120 рублей, евро — выше 127 рублей. С технической точки зрения валютная пара доллар — рубль торгуется около психологически важного значения, в районе 93 рублей, говорит Эшкинин. Если курс сможет закрепиться выше данной отметки, то не исключен дальнейший рост в район 100 рублей, отмечает он. При этом он не ждет обновления исторических максимумов доллара и евро в 2023 году.

По его мнению, ожидаемое повышение ключевой ставки ЦБ РФ на ближайшем заседании 21 июля будет способствовать укреплению рубля. «Не исключаем, что регулятор может отправить ставку в двузначную область. Таким образом, тренд на ослабление рубля может быть приостановлен», — говорит эксперт. Как правило, при росте ключевой ставки рубль укрепляется. Это происходит из‑за того, что вложения в рублях — вклады, накопительные счета — становятся более привлекательными, так как ставки по ним растут вслед за ключевой ставкой ЦБ.

Рост курса валюты будет оказывать проинфляционное давление (спрос на товары и услуги будет расти, а предложение не сможет его удовлетворить. — Прим. ред.) на российскую экономику, хоть и с отложенным временным периодом, считает Хвойницкая. До конца года она ждет стабилизации курса российской валюты в диапазоне 85–90 рублей за доллар .

Вероятность того, что доллар и евро уже в июле отступят к более адекватным уровням, определенно выше, чем сценарий дальнейшего падения рубля, говорит Бахтин. «Несмотря на то что некоторый краткосрочный запас хода у доллара и евро еще есть, курсовые уровни уже видятся аномальными. С учетом текущих показателей российской экономики доллар должен быть чуть выше 80, евро — около 90, юань — ниже 12. К таким значениям валюты будут стремиться в перспективе ближайших месяцев», — заключает эксперт.

Минфин предрек курсу рубля укрепление по итогам 2023 года

Минфин РФ предрек укрепление курса нацвалюты до 94,3 рубля за доллар в 2023 году

Курс российской валюты по итогам этого года постепенно укрепится до 94,3 рубля за доллар, следует из Основных направлений бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2024 год и плановый период 2025 и 2026 годов, опубликованных на сайте Минфина РФ. По мнению ведомства, укрепление курса российской валюты произойдет из-за восстановления динамики импорта.

«Курс рубля будет определяться преимущественно динамикой платежного баланса. В 2024–2026 годах курсовая динамика сложится на уровне 90-92 рубля за доллар США», — следует из документа.

Минэкономразвития РФ ожидает дальнейшего укрепления курса рубля с пиком в июне 2024 года. Как следует из прогноза министерства на 2024–2026 годы, одобренного правительством, к июню следующего года доллар будет стоить 87,5 рубля. По прогнозам Минэкономразвития, в декабре 2023 года курс составит 94,3 рубля за доллар и 105 рублей за евро.

После ралли доллара, когда американская валюта достигла отметки свыше 100 рублей за один доллар, Центробанк РФ дважды повысил ключевую ставку, доведя ее с 8,5% до 13% годовых. Также были анонсированы ряд мер по валютному контролю, в итоге курс доллара закрепился в коридоре 95-97 рублей.

Ранее министр Решетников дал прогноз по курсу доллара к концу года.

Почему растет курс доллара и когда это закончится?

Рубль ослабел к иностранным валютам в первые дни апреля, вопреки бурному росту цен на нефть. Доллар, евро и юань в ходе торгов на Московской бирже обновили максимальные отметки с апреля прошлого года. Курс доллара вырос на 78 копеек, до 79,52 рубля, курс евро — на 88 копеек, до 86,81 рубля, а юань — 7,5 копейки, до 11,5 рубля.

Почему падает рубль?

Экономисты видят причину падения курса рубля в последние недели в уходе британской Shell и других иностранных компаний из России, в окончании налогового периода, а также в игре валютных спекулянтов на бирже.

«Кремль разрешил британской Shell вывести за границу 95 миллиардов рублей, — рассказал аналитик ФГ “Финам” Александр Потавин. — Глава “Новатэка” Леонид Михельсон получил от президента РФ разрешение на покупку у компании Shell доли в проекте “Сахалин-2” с условием, что британская нефтегазовая компания выведет все полученные средства за границу. Активные покупки валюты в начале апреля можно связать с этой сделкой».

«На текущее ослабление влияет продажа иностранными компаниями своих предприятий и долей в них российским партнерам, — поддержал коллегу аналитик УК “Альфа-Капитал” Александр Джиоев. — Например, совсем недавно свои российские активы продала финская деревообрабатывающая компания UPM-Kymmene, а также американский продовольственный концерн Kraft Heinz. Для успешного завершения сделки иностранным юрлицам необходимо вывести валюту за пределы РФ — этот дополнительный спрос и создает давление на рубль».

На покупку валюты в интересах британской компании Shell как на значимый фактор ослабления рубля указал и главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. По его словам, на новостях о выходе Shell из России могли активизироваться валютные спекулянты, которые делают ставки против рубля. Они также берут в расчет окончание мартовского налогового периода, когда компании-экспортеры продавали валюту, чтобы заплатить налоги в рублях.

До какой отметки подорожает доллар?

Сейчас валютная пара доллар-рубль закрепилась выше 79 рублей, и теперь ближайшей целью доллара станет отметка 80 рублей. Доллар может пойти и далее вверх, в район 82,5 рубля, прогнозирует Александр Потавин.

«Курс доллара плохой, потому что логично выпускать Shell из рублевых активов по плохому курсу — так, чтобы они на рубли купили поменьше долларов, — считает аналитик компании “Золотой монетный дом”, финансист Дмитрий Голубовский. — Это политический фактор, и мы не знаем подробностей того, что там происходит, но и фундаментально доллар должен был пойти выше 80 за доллар».

Средняя цена нефти марки Brent с марта по ноябрь прошлого года была выше 100 долларов за баррель, а сам доллар тогда стоил около 60 рублей, напомнил эксперт. Сейчас нефть продается дешевле примерно на 30% от прошлогодних значений, а значит, и доллар на те же 30% должен быть дороже к рублю — это и есть 80 рублей, добавил Голубовский.

«У нас в России курс определяется платежным балансом, а он коррелирует с ценами на нефть, — пояснил он. — Это грубый расчет, есть много других важных факторов, но если опустить подробности, то разворотной точкой в долларе по теханализу является курс 84 рубля».

Почему рубль не будет падать и дальше?

После разворота на уровнях выше 80 рублей за доллар у российской валюты есть хорошие шансы на укрепление, говорят эксперты. Поддержкой рублю послужат профицит по счету текущих операций, а также увеличившиеся цены на нефть на фоне решения ОПЕК+. Однако подорожавшая нефть поднимет курс рубля не сразу, а с временным лагом, когда будут подписаны контракты по новым ценам, предупреждает Александр Джиоев.

«В конце марта продавалась выручка экспортеров, которая была накоплена при низкой цене за баррель, — пояснил Дмитрий Голубовский. — Поскольку сейчас нефть вернулась на уровень 85 долларов за баррель, то пройдет несколько недель, и курс по фундаментальным причинам вернется на дорожающем сырье в район 74 рублей».

«Большого потенциала для дальнейшего падения рубля на 90 или 100 за доллар я не вижу, — говорит Евгений Надоршин. — Вполне возможно, что активное обсуждение движения в курсе валют в последние дни подогревается спекулянтами, которые хотят создать искусственный спрос на валюту и закрыть свои позиции за счет новых игроков. Фактор выхода иностранных компаний из России скоро себя исчерпает, а в конце апреля будет новый налоговый период».

Американский профессор экономики Нуриэль Рубини.

Какой курс выгоден Минфину?

Ослабление рубля не является целью правительства, но при падении доходов государства это помогает наполнять бюджет, поэтому Минфину выгоден слабый рубль, говорит специалист по российскому бюджету, директор Центра региональной политики РАНХиГС Владимир Климанов.

«Еще в июле прошлого года, когда рубль после резкого падения весной уже несколько месяцев укреплялся и велось обсуждение того, что он может быть переоценен, глава Минфина Антон Силуанов говорил, что это дорого обходится бюджету, — напомнил эксперт. — Он тогда сказал, что ослабление доллара стоит бюджету РФ около 130 миллиардов рублей доходов за каждый рубль. Были и другие оценки, но общий принцип именно таков».

Раз правительству невыгоден переоцененный рубль, то его действия в целом будут направлены на то, чтобы его немного ослабить, отметил Владимир Климанов. Это необходимый шаг в случае уменьшения доходов и роста расходов, что и наблюдается в России в последние месяцы.

«Очевидно, что если в стране высокие расходы, а дополнительных доходов нет, тогда рубль должен ослабнуть, — добавил эксперт. — Если же удастся оседлать кризисные процессы, то рубль останется стабильным. Сохранение валютных ограничений свидетельствует о том, что курс у нас хотя бы отчасти регулируемый. При этом прогнозы по валютам стало строить еще сложнее, чем в прежние годы».