Как долго доллар позволит золоту удерживаться на уровне $1900?
Похоже, нас ждет частичная приостановка работы американского правительства, плюс снова появились плохие новости о мировой экономике. Однако золото , несмотря на это, не пользуется спросом как актив-убежище, поскольку ему мешает доллар .
После отката до уровня $1900 на торгах 21 августа спотовые цены на золото , за которыми некоторые трейдеры следят более пристально, чем за фьючерсами, достигли 1 сентября месячного максимума $1953, зацепившись за эту поддержку.
Однако на момент написания статьи цены снова составляли чуть менее $1900 после отката ниже этой поддержки при предыдущей попытке.
Сможет ли золото восстановиться, либо же цены упадут до минимумов в середине района $1800–1900 или ниже? Ответ на этот вопрос будет во многом зависеть от динамики доллара.
Контекст
К моменту написания статьи спотовые цены на золото достигли сессионного минимума на отметке $1896,61 на фоне мощного давления со стороны нового ралли доллара и доходности трежерис.
«Откат ниже $1900 может оказаться очень “медвежьим” событием, и внимание в таком случае привлекут августовские минимумы, находящиеся совсем недалеко отсюда, — комментирует Крейг Эрлам, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA. — Не исключена, конечно же, и дальнейшая консолидация, при этом мы видели сегодня некоторую поддержку в районе $1900, но этот уровень, безусловно, выглядит уязвимым».
В августе спотовые цены на золото достигли минимума на отметке $1884,35.
Доходность 10-летних трежерис подскочила во вторник до 16-летних максимумов, добравшись до максимальных уровней с июля 2007 года. Индекс доллара, между тем, поднялся до максимальных уровней с ноября 2022 года.
Эти два альтернативных по отношению к золоту актива подскочили вверх после того, как Федеральная резервная система (ФРС) в прошлую среду просигнализировала о еще одном повышении процентных ставок на четверть процентного пункта к концу этого года, хоть и не изменила их уровень по итогам сентябрьского заседания.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что одним из главных поводов для беспокойства для центробанка стало ускорение инфляции из-за цен на энергоносители.
«Мы готовы дополнительно повысить ставки в случае необходимости. Тот факт, что на этом заседании мы сохраняем прежний уровень ключевой ставки, не означает, что мы решили, что мы на данном этапе достигли или не достигли желаемой позиции по денежно-кредитной политике».
С февраля 2022 года по июль 2023 года ФРС повысила ставки 11 раз, подняв их на 5,25 процентного пункта с первоначального базового уровня 0,25%.
Экономисты опасаются, что более «ястребиный» настрой ФРС может привести к ослаблению роста мировой экономики, правда многие также сходятся во мнении, что для достижения цели по годовой инфляции в 2% необходимо также ограничить ралли цен на нефть .
Что будет с долларом?
Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com
Фьючерсы на индекс доллара , или DXY, двигаются в уверенном восходящем тренде и превысили майский максимум 104,70 без заметного сопротивления. Ралли при этом продолжилось, и фьючерсы без труда поднялись выше уровня Фибоначчи 38,2% на 105,39, достигнув 106,10 — максимального уровня с ноября 2022 года.
Однако, судя по графикам, уровень 107 может оказаться для доллара первым труднопреодолимым сопротивлением.
«Пока индекс доллара уверенно удерживается выше уровня Фибоначчи 105,39, у него будут сохраняться шансы на рост к следующему сопротивлению 107,18 — уровню Фибоначчи 50%, — отмечает Диксит. — А с таким мощным сопротивлением DXY уже давно не сталкивался».
Вместе с тем аналитик допускает вероятность волатильных колебаний, поскольку ралли было по большей части вертикальным.
«Уровень Фибоначчи 50% — это первый важный отправной пункт для еще одного рывка DXY наверх, поскольку это зона последовательной динамики цены. Данная зона, как принято считать, играет направляющую роль — она либо подкрепляет продолжение тренда, либо разворачивает тренд».
Золото будет показывать более низкие минимумы и более низкие максимумы?
Коррекционная волна спотовых цен на золото продолжилась ниже 50-недельной экспоненциальной скользящей средней, или EMA, на $1901 и достигла $1896. По словам Диксита, теперь ближайшая поддержка находится на отметке $1888.
«Пробой ниже $1888 позволит ценам продолжить откат в сторону поддержки $1875. Далее котировки могут устремиться в сторону средней линии Боллинджера на месячном таймфрейме $1858».
Если же цены начнут двигаться в противоположном направлении, их рост в краткосрочном периоде будет ограничен уровнем $1940, считает Диксит.
«Ближайшее сопротивление ожидается на $1909–1913, и здесь может находиться поворотная точка. В случае роста выше этой зоны восстановление может продолжиться в сторону района сопротивления $1929–1935».
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.
Когда золото упадет в цене
Мировое предложение золота достигнет пика в 2024 году
Дефицит платины ’23 превысит 1 млн унций
Добыча золота идет на новый рекорд
Первое полугодие ’23: расходы продолжают расти
МОСКВА, 29 сен — РИА Новости/Прайм. Цена на золото остается высокой, и любое краткосрочное падение не меняет долгосрочного фундаментального бычьего прогноза по драгоценному металлу, считает руководитель отдела стратегии на сырьевых рынках Saxo Bank Оле Хансен.
«Учитывая, на каком уровне держались доходность облигаций и доллар США на протяжении большей части месяца, распродажа должна была начаться раньше, чем мы увидели, — сказал Хансен в интервью Kitco News. — Но даже после распродаж цены на золото остаются относительно высокими».
Спотовые цены на золото находятся на уровне 1890 долл/унция, снизившись почти на 80 долларов за месяц. В то же время доходность 10-летних облигаций в настоящее время торгуется вблизи новых 16-летних максимумов на уровне 4,6%. Индекс доллара США держится на самом высоком почти за год уровне, выше 106 пунктов.
По мнению Хансена, золото обосновано снижается, поскольку ФРС США продолжает ужесточать политику. Но хотя ФРС и сохраняет оптимизм, и старается обеспечить мягкую посадку экономики ограничительными процентными ставками, — рынок подает противоречивые сигналы и указывает на надвигающуюся рецессию.
«Я уверен, что надвигается стагфляция, и это удерживает золото на текущих уровнях, и сейчас настало время терпеливо и с оптимизмом смотреть на золото», — говорить Хансен.
Позиция ФРС заключается в том, что монетарная политика работает против золота, но по мере ослабления золота настроения на рынке изменятся, так как агрессивная позиция ФРС приведет экономику к рецессии. Именно страх рецессии продолжает поддерживать золото как актив-убежище.
«Спрос на золото в качестве страховки от провала мягкой посадки вряд ли исчезнет, поскольку перспективы экономики США в предстоящие месяцы выглядят все более сомнительными. Учитывая это, мы сохраняем терпеливый бычий взгляд на золото», — подчеркнул эксперт.
Хансен не исключает в ближайшем будущем тестирование золотом уровня 1800 долларов за унцию; однако добавил, что на уровне 1840-1850 долл/унция может возникнуть серьезное сопротивление.
https://gold.1prime.ru/news/20230929/511431.html
Золото: важно то, кто его покупает
На этой неделе золото упало до минимума за шесть с половиной месяцев. Утром 28 сентября драгметалл нашел скромную поддержку на фоне незначительного снижения доходности казначейских облигаций, надвигающегося закрытия правительства США и опасений относительно китайской экономики.
Несмотря на слабые признаки поддержки, золото, вероятно, продолжит падать, учитывая анонсы и данные, которые будут опубликованы в преддверии выходных. Золото слабеет после заявления FOMC на прошлой неделе о том, что Комитет продолжит придерживаться высоких процентных ставок.
Однако многие аналитики предвидят, что золото сохранит свои позиции в долгосрочной перспективе. Хотя следующим решающим прорывом может стать пробой отметки $1.800 долларов, ожидается, что в недалеком будущем золото поднимется выше $2.000 долларов. Взять хотя бы повышение цен на энергоносители на фоне замедления глобального роста — это идеальная стагфляционная среда для того, чтобы драгметалл проявил свой характер.
Можно зайти еще дальше и сказать, что эту неделю распродаж на рынке золота можно было использовать для пополнения запасов драгоценного металла перед тем, как он отправится к новым высотам. Это мнение может подтвердить компания Costco.
Американский оптовик решил запустить в продажу золотые слитки весом в одну унцию, и они оказались настолько популярными, что Costco пришлось ограничивать продажи двумя слитками в одни руки. По словам генерального директора, слитки начали распродаваться сразу после их появления на сайте.
Что происходит? Золото распродается? Это не назовешь признаком экономики, граждане которой полностью верят в видение центрального банка и верят в будущее доллара США.
Правда в том, что что-то не так. Если вас сбивает с толку, что происходит с ценой на золото, это неудивительно. Кто-то может думать, что, поскольку инфляция остается относительно высокой, золото должно бить новые рекорды, преодолевать предыдущие максимумы и вести за собой золотую лихорадку 21-го века. Но это не так. Напротив, на этой неделе золото достигло предыдущих минимумов.
Осознанное расхождение
Но не стоит волноваться. Золото пока держится. На самом деле, многие бы сказали, что могло быть хуже. В течение некоторого времени самым сильным фактором влияния для золота служили реальные процентные ставки (процентные ставки с учетом инфляции). Но совсем недавно связь между золотом и реальными ставками нарушилась.
Такой феномен «осознанного расхождения» был блестяще объяснен в статье Bloomberg Эдди Спенсом и Ивонн Юэ Ли. На графике видно, что за последний год или около того прочная до недавнего времени взаимосвязь нарушилась.
В условиях надежной корреляции рынок уверен, что когда он может получать доход от «безопасных» государственных облигаций, ему не нужно золото. Но, похоже, все изменилось.
Золото действительно кажется намного слабее перед лицом сильного доллара, чем это было в прошлом. Означает ли это, что больше не нужно беспокоиться о влиянии сильного доллара на цену золота?
Нет, не обязательно. Вполне вероятно, что золото просто чуть упадет (эта неделя тому пример).
Но встречные ветры, с которыми сталкивается драгметалл, — легкий бриз по сравнению с теми, что ждет экономику США и доллар.
Золото остается на буферной территории, тогда как решения центрального банка заставляют многих сомневаться в нынешней денежно-кредитной политике, шансах побороть рецессию и даже той шаткой почве, на которой сейчас стоит финансовая система. Странные нынче времена.
Китайский золотой бык
Если вы читаете лишь основные новости о рынках, легко забыть, что золото оценивается не только в долларах США. Это не единственная цена, на которую нужно обращать внимание.
Если вы взглянете на восточную часть карты, то увидите Китай, и в этой стране цена на золото действительно отражает то, чего от драгметалла привыкли ожидать. Можно даже сказать, что бычья динамика, наблюдаемая в Китае, может изменить фундаментальные предположения аналитиков о цене золота.
Что способно вызвать такие изменения? Премия к цене на золоте в Шанхае. Это премия, которую покупатели в Китае платят сверх мировых котировок. В прошлом месяце спрос на золото в Китае резко вырос, в результате чего премия в Шанхае превысила $100 долларов.
Чтобы представить это в перспективе, за последние десять лет шанхайская премия в среднем составляла $6 долларов.
Спрос растет как со стороны центрального банка, так и со стороны граждан. Если в этой стране и покупают золото, то физическое. Это настоящий спрос на золото, а не судорожные покупки и продажи на фьючерсном рынке, которые так сильно влияют на мировые спот цены. Когда Китай покупает золото, он им владеет.
Как заявил Чарли Моррис, золото — это способ вывезти свое благосостояние за пределы страны, «оставаясь при этом в ней».
Центральный банк и местные жители стремятся пополнить свои резервы реальными деньгами, потому что здоровье экономики вызывает сомнения. Курс юаня заметно пострадал в прошлом году, и рынок недвижимости, как оказалось, мало что может предложить.
Капитал течет в золото – продажи драгметалла выросли на 30% в первой половине 2023 года. И это не упоминая приток средств в китайские золотые ETF и рекордные покупки центрального банка.
Как долго это продлится? Что ж, СМИ вряд ли заговорят о восстановлении экономики Китая в ближайшее время.
Держитесь крепче
В настоящее время мир золота, по-видимому, делится на две части. В то время как недавнее снижение может отвлекать и обескураживать, есть и положительные моменты. Похоже, что спрос с Востока наконец-то начинает по-настоящему влиять на мировые цены на золото, а многие западные покупатели начинают понимать риторику центральных банков.
Аналитик Осадчий оценил преимущества и риски ажиотажного спроса на золото у населения
В России наблюдается ажиотажный спрос населения на золото: люди массовой начали покупать в банках слитки и монеты из драгметалла. И это несмотря на то, что цены на золото упали до минимума с начала весны: стоимость этого драгметалла опустилась до $1890,3 за унцию. Однако для россиян, на фоне сложностей с операциями в долларах и евро, именно инвестиции в золото могут стать основным инструментом сохранения средств. О плюсах и минусах инвестиций в желтый драгметалл «МК» рассказал руководитель аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий.
— Почему, несмотря на снижение цен на золото на мировом рынке, оно может стать заменой накоплениям в долларах и евро для наших граждан?
— Государство продолжает радовать россиян новациями на рынке золота: сразу после начала спецоперации, с 1 марта 2022 года, был отменен НДС на покупку золотых слитков для физических лиц. Это подхлестнуло и без того ажиотажный спрос населения на золото. А с 1 октября 2023 года вводятся гибкие пошлины на экспорт, в том числе и золота. В сообщении правительства сказано, что мера носит временный характер и направлена на защиту внутреннего рынка. Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса национальной валюты, а при курсе 80 рублей за доллар и ниже она будет нулевой. При курсе выше 95 рублей за доллар пошлина будет максимальной — 7%. «В идеале» цена золота на внутреннем рынке может оказатьтся ниже мировой цены как раз на величину пошлины. Правда, этот эффект будет ослабляться контрабандой золота, которая станет бешено выгодной — ведь с каждой «ходки» контрабандист будет получать эту разницу!
— Зачем кабмином была введена эта мера?
— Пошлина нужна для того, чтобы «заштопать» огромную дыру в бюджете — в 2,4 трлн рублей за 8 месяцев 2023 года. Однако на внутренний рынок эта мера тоже влияет. Введение этой пошлины может способствовать росту спроса на золото со стороны населения. А этот спрос и без того высок, ведь золото остается основной «тихой гаванью» для капиталов в турбулентных водах российского финансового рынка.
Один из крупнейших российских банков сообщил, что с момента старта продаж инвестиционного золота в марте 2022 года, он реализовал золотые слитки общей массой 48,2 тонн. Средний размер сделки достиг 16 кг. Идет клиент из банка, несет в авоське 16 кг золота, мышцы качает.
— Обычно интерес золоту растет в сложные экономические времена. Здесь всё сходится?
— Действительно, рост спроса на золото подхлестывается тем, что альтернативные инвестиции теряют привлекательность. Рублевые вклады съедаются инфляцией и девальвацией. Валютные вклады в российских банках неразумны из-за ограничений, введенных регулятором. Напомню, средства с валютного вклада можно получить только в рублях по внутреннему (читай: произвольному) курсу банка. Вклады в иностранных банках все более опасны для россиян из-за нарастающей волны санкций. Наши соотечественники стали нежелательными клиентами для банков из многих стран. Инвестиции в недвижимость становятся все более рискованными из-за стремительно надувающегося «пузыря» льготной ипотеки. Акции даже упоминать не будем.
— Так что же делать гражданам в таких условиях?
— Выходит, оптимальный вариант — прикупить золото. Или платину с палладием. Перефразируя Некрасова, настает «золотое» времечко, «когда мужик не доллар, а золото и платину из банка понесет». Правда, большинство россиян выбирает самые надежные инвестиции — в нашу национальную валюту, то есть активно открывает вклады в банках.
Некоторые отчаянные головы даже предлагают привязать рубль, к золоту, напоминая опыт введения советского червонца. Действительно, червонец помог быстро стабилизировать денежный рынок, однако от червонца вскоре пришлось отказаться, так как эта новация опустошала золотовалютные резервы страны. Могли бы авторов этой новации и в расход пустить, но до 37-го года было еще далеко, времена были вегетарианские.
— Давайте вернемся в настоящее время. Как на российское золото повлияли события последних полутора лет?
— До спецоперации основным направлением российского экспорта золота был Лондон. Теперь же из-за санкций главный поток идет в Эмираты. Второе место делят Турция и Китай, получающий российское золото через Гонконг.
— Именно эти страны формируют стоимость драгметалла на международном рынке?
— Цены на золото поддерживает Китай, который активно наращивает свои золотые резервы. Основная причина: желание заместить американский долг в условиях конфликта КНР и США по поводу Тайваня. Ну и пример замораживания российских активов в США и странах ЕС также подхлестывает китайский аппетит на золото. На 1 сентября 2023 года объем китайских золотых резервов достиг 2,2 тыс тонн, увеличившись за июль на 218 тонн. Для сравнения: золотые резервы РФ на 1 августа 2023 года составили 2,3 тыс тонн.
— У России золота больше, чем у Китая. Наша страна как-то свой золотой запас наращивает?
— Нет. В 2023 года российский запас золота почти не менялся. ЦБ РФ десятками тонн покупает у Минфина золото из Фонда национального благосостояния, а объем золотого запаса в международных резервах России чудесным образом не меняется. За 8 месяцев 2023 года Минфин продал Банку России 46,6 тонн золота. Получается «перекладывание» золота из одного кармана государства (Минфин) в другой его карман (ЦБ). При этом физически золото остается на прежнем месте, не покидает хранилищ Банка России. В частности, за счет таких операций покрывается дефицит бюджета и осуществляется денежная эмиссия.
— Хитрый ход. Россиянам стоит уделить такое же внимание драгметаллу, какое ему уделяют регуляторы?
— На следующий день после отмены НДС на золото, 2 марта 2022 года, министр финансов России Антон Силуанов заявил, что на фоне нестабильной геополитической ситуации вложения в золото станут идеальной альтернативой скупке долларов. По словам министра, американская валюта более волатильна, подвержена разного рода рискам, из-за чего она не может составить достойной конкуренции драгоценным металлам.
— И все же популярность долларов и евро у россиян золоту пока перекрыть не удалось?
— Да, население «затарилось» наличной иностранной валютой — увы, в первую очередь, токсичной, невзирая на слова министра. Так, на 1 августа запасы наличной валюты у населения увеличились с 1 февраля 2022 года на $11,7 млрд. и составили $96 млрд. Получается, у «среднего» россиянина «под подушкой» лежат $700. Тем не менее, состоятельные и финансово грамотные люди понимают необходимость диверсификации своих сбережений, а также их хеджирования, то есть страхования от рисков от инфляции и «черных лебедей», и, соответственно, активно покупают физическое золото.
— Но ведь и у этого вида сбережений есть недостатки…
— И на солнце есть пятна. Во-первых, ликвидность золота относительно низкая, в магазин или на базар с золотыми монетами и слитками не пойдешь. Во-вторых, низкая ликвидность ходит рука об руку с высокими спредами (разница между ценой покупки и продажи — «МК»): банк, продавший вам слиток золота, купит его у вас гораздо дешевле, спреды могут превышать 10%. В-третьих, цена золота подвержена значительным колебаниям. Кроме того, при покупке золота «с рук» можно нарваться на фальшивку. Процентного дохода «физическое» золото не приносит. Наконец, хранение золота и его транспортировка сопряжены с рисками и издержками.
— А санкции золоту российскому угрожают? Сейчас странами G7 и ЕС обсуждается 12-й пакет ограничений, в который, по слухам, войдут рестрикции по отношению к российским алмазам. Могут ли, к примеру, также ввести ограничения на экспорт нашего золота?
— Хотя на слитке золота и стоит пробирное клеймо, указывающее, в частности, страну-производителя, но золото легко переплавить, поэтому санкции вряд ли существенно ударят по экспорту российского золота. А чтобы не заморачиваться, можно сразу ставить «правильное» клеймо. Вспомним историю столетней давности: капиталистам не нравилась коммунистическая символика на советских золотых монетах, поэтому коммунисты, отбросив идеологические предрассудки, чеканили червонцы в старорежимном антураже – с коронами и двуглавыми орлами.
— Подведем итог нашему разговору. Вы можете посоветовать гражданам, несмотря на риски, инвестировать в золото?
— Да, этот драгметалл — полезный инвестиционный инструмент, однако злоупотреблять им не стоит, принимая во внимание издержки хранения и относительно низкую ликвидность. Обычно рекомендуется держать около 5% портфеля в золоте. Если вы непрофессиональный игрок на рынке золота, то не стоит реагировать на сиюминутную конъюнктуру, инвестировать в золото лучше на длительный период. Золото — не бумага и не цифра, не обманет. Если, конечно, в технологии добычи золота не произойдет какая-нибудь революция, резко снижающая издержки.