Ответы на тест Binance Futures 2022 I Бинанс фьючерсы
— Проверить сетевое подключение, сделать скриншоты, сохранить соответствующую информацию и обратится за помощью в службу поддержки.
— Разделить ордер на несколько меньших ордеров.
— Ордер будет исполнен по рыночной цене, как только цен достигнет цены активации. Но цена исполнения может не совпадать с ценой активации.
— Ордер будет размещен по лимитной цене, как только цена достигнет цены активации. Но лимитный ордер не обязательно может быть исполнен, поскольку последняя рыночная цена могла отклониться от лимитной цены.
— Реализованное PnL рассчитывается на основе цены открытия и цены закрытия после закрытия позиции.
— Весь баланс фьючерсного кошелька.
— Базовый актив этого фьючерса. Например, я могу использовать BTC в качестве маржи при торговле фьючерсным контрактом BTCUSD.
— Комиссия, комиссия за ликвидацию обеспечения и комиссии финансирования при удержании позиций.
— Да, я знаю, что существует комиссия за ликвидацию обеспечения и как она рассчитывается, и я осознаю риски, которые могут привести к обнулению баланса.
— Высокий уровень спекуляций, торговая зависимость, постоянные убытки и обвинение других.
— Я изучил(а) правила и риски во время торговлм фьючерсами, и я согласен(на) с тем, что я лично несу ответсвенность за любые убытки, которые могут возникнуть при торговле фьючерсами, и платформа Binance не несет за них ответсвенность.
Как исполняется ордер на ликвидацию: цена ликвидации и цена банкротства
Ликвидация происходит, когда баланс маржи падает ниже поддерживающей маржи. Цена ликвидации — это цена, при достижении которой начинается ликвидация позиции трейдера.
Цена банкротства — это цена, при которой убытки трейдера равны сумме внесенного залога или начальной марже.
В ордере на ликвидацию цена ликвидации является стоп-ценой, а лимитная цена, по которой ордер будет исполнен, —ценой банкротства.
Трейдеры часто сталкиваются с ликвидацией криптовалютных фьючерсов. Новичков, не знакомых с криптовалютными деривативами, ликвидация открытых позиций может ввести в замешательство.
При исполнении ордера на ликвидацию на Binance Futures учитываются цена ликвидации и цена банкротства. Это два важных ориентира, о которых следует знать трейдерам, торгующим бессрочными контрактами. В этой статье рассматривается, какую роль играют цена ликвидации и цена банкротства при исполнении ордера на ликвидацию.
Основные принципы ликвидации
Ликвидация происходит, когда баланс маржи падает ниже поддерживающей маржи. Баланс маржи — это сумма баланса кошелька и нереализованного PnL, а поддерживающая маржа — это минимальная сумма маржи, которую должен иметь трейдер, чтобы фьючерсная позиция оставалась открытой.
На Binance Futures ликвидация происходит по цене маркировки , которая является предполагаемой истинной стоимостью контракта. В ней учитывается справедливая стоимость актива, что позволяет предотвратить необоснованную ликвидацию во время нестабильности на рынке. В свою очередь, последняя цена — это цена последней сделки по фьючерсному контракту на Binance.
Цена ликвидации и цена банкротства
Цена ликвидации — это цена, при достижении которой начинается ликвидация позиции трейдера. Она определяется несколькими факторами, включая используемое кредитное плечо, ставку поддерживающей маржи, текущую цену криптовалюты и баланс аккаунта трейдера.
Цена банкротства — это цена, при которой убытки трейдера равны сумме внесенного залога или начальной марже. Это точка, в которой маржинальный баланс пользователя будет равен нулю.
Как исполняются ордера на ликвидацию?
Теперь рассмотрим, как исполняются ордера на ликвидацию, в контексте этих двух цен. На практике ордер на ликвидацию аналогичен лимитному ордеру , который исполняется по цене банкротства. Но для большей понятности рассмотрим исполнение ордера на ликвидацию как исполнение лимитного стоп-ордера в два шага.
Для лимитного стоп-ордера вы выбираете стоп-цену (последнюю цену или цену маркировки) и лимитную цену, по которой он будет исполнен. Когда позиция достигнет стоп-цены, лимитный ордер исполняется по лимитной цене.
Можно сказать, что ордер на ликвидацию — это лимитный стоп-ордер, для которого в качестве триггера установлена цена маркировки, то есть он исполняется, когда позиция достигает цены маркировки. В ордере на ликвидацию цена ликвидации является стоп-ценой, а лимитная цена, по которой ордер будет исполнен, — ценой банкротства.
Таким образом, когда цена контракта превышает цену ликвидации, начинается процесс ликвидации. Цена банкротства — это лимитная цена, по которой будет ликвидирован баланс маржи пользователя.
Страховой фонд
Страховой фонд служит для защиты обанкротившихся трейдеров от нежелательных убытков и гарантирует полные выплаты трейдерам с успешными сделками.
Как мы уже говорили, ликвидация начинается, если залог трейдера падает ниже поддерживающей маржи. Когда трейдер не может продать свои позиции или баланс его аккаунта после ликвидации всех позиций оказывается отрицательным, он объявляется банкротом. В этой ситуации Binance берет его оставшиеся позиции под свой контроль.
Предположим, позиция трейдера ликвидируется по цене, которая выше цены банкротства, то есть убытки не превышают начальную маржу. В этом случае все оставшиеся заработанные средства направляются в страховой фонд.
Если же цена ликвидации окажется ниже цены банкротства, то убытки трейдера превысят его начальную маржу. В этом случае средства из страхового фонда покроют дефицит.
Заключение
Прежде чем начинать торговать криптовалютными деривативами, убедитесь, что вы понимаете принцип ликвидации и способы ее предотвращения. Ликвидация происходит, когда пользователь не способен обеспечить необходимую маржу для своей позиции с кредитным плечом на рынке.
Чтобы не допустить ликвидации, рекомендуем внимательно следить за коэффициентом маржи, ответственно использовать кредитное плечо, не наращивать контракты в убыточной позиции и использовать такие инструменты, как стоп-лосс-ордера.
Больше информациии о ликвидации на криптовалютном рынке и о том, как ее избежать, вы найдете в следующих статьях:
Предупреждение о рисках. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance не несет ответственность за ваши возможные убытки. Торговля фьючерсами, в частности, подвержена высокому рыночному риску и волатильности цен. В случае резкого изменения цены есть вероятность ликвидации всего вашего маржинального баланса. Показатели в прошлом не являются гарантией эффективности в будущем. Перед тем как совершить сделку, вы должны провести независимую оценку ее целесообразности с учетом собственных целей и обстоятельств, включая риски и потенциальные выгоды. При необходимости обратитесь к своему консультанту. Данная информация не должна рассматриваться как финансовая или инвестиционная рекомендация. Чтобы узнать больше о том, как защитить себя, посетите страницу Ответственная торговля . Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках .
Что такое бессрочные фьючерсные контракты?
Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже товара, валюты или другого инструмента по заранее определенной цене в определенное время в будущем.
В отличие от традиционного спотового рынка, на фьючерсном рынке расчеты по сделкам не проводятся мгновенно. Вместо этого два контрагента будут торговать контрактом, который определяет расчет в будущем. Кроме того, фьючерсный рынок не позволяет пользователям напрямую покупать или продавать товар или цифровой актив. Вместо этого они торгуют их представлением в контракте, и фактическая торговля активами (или денежными средствами) произойдет в будущем — когда контракт будет исполнен.
В качестве простого примера рассмотрим случай фьючерсного контракта на физический товар, такой как пшеница или золото. На некоторых традиционных фьючерсных рынках эти контракты помечены для поставки, что означает физическую доставку товара. Как следствие, золото или пшеницу приходится хранить и транспортировать, что приводит к дополнительным расходам (известным как затраты на хранение). Однако на многих фьючерсных рынках теперь есть расчет наличными, что означает, что расчет производится только по эквивалентной денежной стоимости (физический обмен товарами отсутствует).
Кроме того, цена на золото или пшеницу на фьючерсном рынке может отличаться в зависимости от того, насколько далеко находится дата исполнения контракта. Чем больше временной разрыв, тем выше затраты на хранение, тем больше потенциальная неопределенность будущих цен и тем больше потенциальный разрыв в ценах между спотовым и фьючерсным рынками.
Почему пользователи торгуют фьючерсными контрактами?
- Хеджирование и управление рисками: это была основная причина изобретения фьючерсов.
- Короткая позиция: трейдеры могут делать ставки против производительности активов, даже если у них ее нет.
- Кредитное плечо: трейдеры могут открывать позиции, размер которых превышает баланс их счета. На Binance , бессрочные фьючерсные контракты могут быть проданы с кредитным плечом , который идет до 125x.
Что такое бессрочный фьючерсный контракт?
Бессрочный контракт — это особый тип фьючерсного контракта, но, в отличие от традиционной формы фьючерса, у него нет даты истечения срока действия. Так что можно удерживать позицию сколько угодно. В остальном торговля бессрочными контрактами основана на базовой цене индекса. Индексная цена состоит из средней цены актива в соответствии с основными спотовыми рынками и их относительного объема торгов.
Таким образом, в отличие от обычных фьючерсов, бессрочные контракты часто торгуются по цене, равной или очень похожей на спотовые рынки. Однако в экстремальных рыночных условиях цена марки может отклоняться от цены спотового рынка. Тем не менее, самая большая разница между традиционными фьючерсами и бессрочными контрактами — это дата расчетов по первому.
Какая начальная маржа?
Начальная маржа — это минимальная сумма, которую вы должны заплатить, чтобы открыть позицию с кредитным плечом. Например, вы можете купить 1000 BNB с начальной маржей в 100 BNB (при 10-кратном кредитном плече). Таким образом, ваша начальная маржа будет составлять 10% от общей суммы заказа. Начальная маржа — это то, что поддерживает вашу позицию с кредитным плечом, выступая в качестве залога .
Что такое поддерживающая маржа?
Поддерживаемая маржа — это минимальная сумма залога, которую вы должны иметь, чтобы торговые позиции оставались открытыми. Если ваш маржинальный баланс упадет ниже этого уровня, вы либо получите требование о внесении залога (с просьбой добавить дополнительные средства на ваш счет), либо будете ликвидированы. Большинство бирж криптовалют делают последнее.
Другими словами, начальная маржа — это значение, которое вы фиксируете при открытии позиции, а поддерживающая маржа — это минимальный баланс, необходимый для поддержания позиций открытыми. Поддерживаемая маржа — это динамическое значение, которое изменяется в зависимости от рыночной цены и баланса вашего счета (залога).
Что такое ликвидация?
Если стоимость вашего обеспечения упадет ниже поддерживаемой маржи, ваш фьючерсный счет может подлежать ликвидации. На Binance ликвидация происходит по-разному, в зависимости от риска и кредитного плеча каждого пользователя (на основе их залога и чистой подверженности риску). Чем больше общая позиция, тем выше требуемая маржа.
Механизм различается в зависимости от рынка и биржи, но Binance взимает 0,5% от номинальной комиссии за ликвидацию первого уровня (чистая подверженность риску ниже 500000 долларов США). Если после ликвидации на счете появятся лишние средства, оставшаяся сумма возвращается пользователю. Если его меньше, пользователь объявляется банкротом.
Обратите внимание, что при ликвидации вы будете платить дополнительные сборы. Чтобы этого избежать, вы можете либо закрыть свои позиции до того, как будет достигнута цена ликвидации, либо добавить дополнительные средства к своему залоговому балансу, что приведет к дальнейшему отклонению цены ликвидации от текущей рыночной цены.
Какая ставка финансирования?
Финансирование состоит из регулярных платежей между покупателями и продавцами в соответствии с текущей ставкой финансирования. Когда ставка финансирования выше нуля (положительная), трейдеры, которые имеют длинные позиции (покупатели по контракту), должны платить тем, которые имеют короткие позиции (продавцы по контрактам). Напротив, отрицательная ставка фондирования означает, что короткие позиции платят за длинные.
Ставка финансирования основана на двух компонентах: процентной ставке и премии. На фьючерсном рынке Binance процентная ставка фиксирована на уровне 0,03%, а премия варьируется в зависимости от разницы в цене между фьючерсными и спотовыми рынками. Binance не берет комиссию за переводы ставок, поскольку они происходят напрямую между пользователями.
Поэтому, когда бессрочный фьючерсный контракт торгуется с премией (выше, чем на спотовых рынках), длинные позиции должны покрывать короткие позиции из-за положительной ставки фондирования. Ожидается, что такая ситуация приведет к снижению цены, поскольку длинные позиции закрывают свои позиции и открываются новые короткие.
Какая цена марки?
Цена маркировки — это оценка истинной стоимости контракта (справедливая цена) по сравнению с его фактической торговой ценой (последняя цена). Расчет марочной цены предотвращает несправедливую ликвидацию, которая может произойти, когда рынок очень волатилен.
Таким образом, хотя индексная цена связана с ценой на спотовых рынках, цена маркировки представляет собой справедливую стоимость бессрочного фьючерсного контракта. На Binance цена отметки основана на цене индекса и ставке финансирования, а также является важной частью расчета нереализованного PnL.
Что такое PnL?
PnL означает прибыль и убыток, и они могут быть реализованы или нереализованы. Когда у вас есть открытые позиции на бессрочном фьючерсном рынке, ваш PnL нереализуется, что означает, что он все еще изменяется в ответ на движения рынка. Когда вы закрываете свои позиции, нереализованный PnL становится реализованным PnL (частично или полностью).
Поскольку реализованный PnL относится к прибыли или убытку, возникающим из закрытых позиций, он не имеет прямого отношения к цене отметки, а только к исполненной цене ордеров. С другой стороны, нереализованный PnL постоянно меняется и является основным фактором ликвидации. Таким образом, цена марки используется для обеспечения того, чтобы расчет нереализованного PnL был точным и справедливым.
Что такое страховой фонд?
Проще говоря, страховой фонд — это то, что предотвращает падение баланса проигравших трейдеров ниже нуля, а также гарантирует, что выигрышные трейдеры получают свою прибыль.
Для иллюстрации давайте предположим, что у Алисы есть 2000 долларов на ее фьючерсном счете Binance, которые используются для открытия длинной позиции 10x BNB по цене 20 долларов за монету. Обратите внимание, что Алиса покупает контракты у другого трейдера, а не у Binance. Итак, с другой стороны сделки у нас есть Боб с короткой позицией того же размера.
Благодаря 10-кратному кредитному плечу Алиса теперь занимает позицию в 1000 BNB (на сумму 20 000 долларов) с залогом в 2 000 долларов. Однако, если цена BNB упадет с 20 до 18 долларов, позиция Алисы может быть автоматически закрыта. Это означает, что ее активы будут ликвидированы, а ее залог в размере 2000 долларов будет полностью утрачен.
Если по какой-либо причине система не может закрыть свои позиции вовремя и рыночная цена упадет еще больше, будет активирован Страховой фонд для покрытия этих убытков, пока позиция не будет закрыта. Это не сильно изменит для Алисы, поскольку она была ликвидирована, а ее баланс равен нулю, но это гарантирует, что Боб сможет получить свою прибыль. Без Страхового фонда баланс Alices не только упал бы с 2000 долларов до нуля, но также мог бы стать отрицательным.
Однако на практике ее длинная позиция, вероятно, будет закрыта до этого, потому что ее поддерживающая маржа будет ниже требуемого минимума. Сборы за ликвидацию поступают непосредственно в Страховой фонд, а оставшиеся средства возвращаются пользователям.
Итак, Страховой фонд — это механизм, предназначенный для использования залога, взятого у ликвидированных трейдеров, для покрытия убытков по счетам банкротов. Ожидается, что в нормальных рыночных условиях Страховой фонд будет постоянно расти по мере ликвидации пользователей.
Подводя итог, можно сказать, что страховой фонд увеличивается, когда пользователи ликвидируются до того, как их позиции достигают безубыточности или отрицательного значения. Но в более крайних случаях система может не закрыть все позиции, и Страховой фонд будет использован для покрытия возможных убытков. Хотя это случается редко, это может происходить в периоды высокой волатильности или низкой рыночной ликвидности .
Что такое автоматическое сокращение доли заемных средств?
Авто-делевериджинг относится к методу ликвидации контрагента, который происходит только в том случае, если Страховой фонд прекращает работу (в определенных ситуациях). Хотя маловероятно, что такое событие потребует от прибыльных трейдеров внести часть своей прибыли для покрытия убытков проигрывающих трейдеров. К сожалению, из-за нестабильности на рынках криптовалют и высокого кредитного плеча, предлагаемого клиентам, полностью избежать этой возможности невозможно.
Другими словами, ликвидация контрагента — это последний шаг, сделанный, когда Страховой фонд не может покрыть все позиции банкротов. Обычно позиции с наибольшей прибылью (и кредитным плечом) приносят больше. Binance использует индикатор, который сообщает пользователям, где они находятся в очереди с автоматическим сокращением заемных средств.
На рынке Binance Futures система делает все возможное, чтобы избежать автоматического делевериджа, и имеет несколько функций, позволяющих минимизировать его влияние. Если это произойдет, ликвидация контрагента производится без каких-либо рыночных сборов, и уведомление немедленно отправляется пострадавшим трейдерам. Пользователи могут повторно вводить позиции в любое время.
Бессрочный фьючерс: как он работает и зачем нужен инвестору
Бесконечный контракт на валюту с апреля запущен на торгах Московской биржи. Это первый инструмент, позволяющий работать на рынке деривативов инвесторам с долгосрочными стратегиями. Разбираемся, в чем особенности бессрочного фьючерса и как он работает.
Уникальный инструмент срочного рынка
Подобных фьючерсов до Московской биржи не запускала ни одна биржа из числа традиционных торговых площадок. Первопроходцами в запуске и использовании этого инструмента являются криптобиржи, у них такие контракты появились в 2016 году. Самый известный пример — это bitmex, на которой торгуется не сам биткоин, а бесконечный фьючерс на него.
Фьючерс
Принцип работы у обычного фьючерса схож с его вечным подвидом.
Если к моменту закрытия сделки или исполнения контракта — то есть к завершению срока фьючерса, а это срочные инструменты с конкретной датой окончания — стоимость актива вырастет, то инвестор заработает на разнице стоимости покупки и продажи фьючерса (как и при торговле обычными ценными бумагами). Если цена падает, инвестор несет убытки при закрытии фьючерсного контракта.
У валютных фьючерсов есть особенность. В их цене заложена swap-разница между текущим биржевым курсом валюты и курсом валюты к концу контракта (момент экспирации).
Swap-разница (ее также называют форвардной премией)
Разница между ценой фьючерса (на валютную пару) и ценой валюты на валютном рынке ежедневно сокращается, в результате чего к окончанию срока действия контракта цена фьючерса и цена валюты совпадают.
В случае с бессрочным расчетным фьючерсом, который тоже не подразумевает поставки, предусмотрена ежедневная уплата swap-разницы, которая перечисляется продавцу контракта. Таким образом обеспечивается ежедневное автоматическое продление позиции на один день.
Бессрочный фьючерс
Бессрочный контракт на валюту: в чем особенности
Московская биржа учла сложности из-за ограничительных мер Банка России на покупку валюты: инвесторы сталкивались с комиссией в 12%, когда хотели приобрести валюту на брокерские счета. Первыми бессрочными фьючерсами на российском рынке стали контракты на три валютные пары:
- доллар — рубль (код бессрочного фьючерса: USDRUBF);
- евро — рубль (код бессрочного фьючерса: EURRUBF);
- юань — рубль (код бессрочного фьючерса: CNYRUBF).
Лот каждого контракта — 1 000 единиц валюты. Шаг цены (минимальное изменение цены, которое отражается в цене контракта) — 0,01 руб. Стоимость шага для инвестора составляет 10 рублей. В валютной паре шаг цены определяется по курсу и составляет минимум одну копейку. Получается, изменение цены на одну копейку увеличит или уменьшит позицию (стоимость контракта) на 10 рублей.
При этом здесь, как и при покупке любого фьючерса, инвестору не нужно иметь полную сумму — достаточно гарантийного обеспечения.
Гарантийное обеспечение
Размер минимального гарантийного обеспечения на 26 апреля 2022 года, день запуска бессрочных фьючерсов, составлял 10% стоимости контракта:
- USDRUBF — 10 993,84 руб.
- EURRUBF — 11 639,66 руб.
- CNYRUBF — 1 689,55 руб.
Торговля вечными фьючерсами очень похожа на торговлю валютой. В каждый клиринг, то есть взаиморасчет между покупателями и продавцами, расчетная цена фьючерса определяется по ценам валютного рынка.
Вечный фьючерс дает возможность открывать как длинные, так и короткие позиции. В его природе предусмотрено кредитное плечо — по сути это как раз те 90% инструмента, которые не покрыты гарантийным обеспечением.
В чем преимущества бессрочных фьючерсов?
Тем, кто когда-либо работал на срочном рынке с фьючерсами, известна извечная проблема с тем, чтобы быстро найти нужный инструмент и не ошибиться с датой его экспирации (то есть исполнения контракта). В случае с вечными фьючерсами опытные инвесторы оценят существенное преимущество — тикер не меняется.
Разумеется, есть и ряд значительных возможностей, которые инструмент дает участникам торгов:
- не нужно каждый раз перекладываться во фьючерс с более дальним сроком;
- меньше затрат, если инвестор удерживает позицию на долгий срок (по обычному фьючерсу инвестор платит комиссию за перенос позиции с завершающегося контракта на следующий за ним, этот процесс называется роллирование);
- ликвидность концентрируется в одном фьючерсе, а не в нескольких контрактах с разными сроками исполнения;
- размер гарантийного обеспечения по вечным фьючерсам меньше, чем у квартальных фьючерсов на валюту (это связано с тем, что они однодневные);
- алготрейдерам инструмент дает возможность арбитража между бессрочным фьючерсом и квартальными сериями.
Как работает бессрочный фьючерс на пару евро-рубль
Например, инвестор хотел бы купить валюту для отдыха в стране еврозоны, но зарплату еще не получил. Купить ему надо 1 000 евро именно сейчас, так как установился очень хороший курс для покупки валюты: евро упал ниже 70 рублей.
Евро можно было купить на валютном рынке за 69,7 рубля, таким дешевым он не был минимум два года. Вечный фьючерс в тот же момент стоил 71 рубль за евро.
Для открытия позиции на 1 000 евро инвестору потребовалось 11 000 рублей гарантийного обеспечения. Он перевел деньги на свой счет и купил фьючерс.
В день получения зарплаты, так совпало, евро подорожал до 75 рублей. А вечный фьючерс, то есть евро в его составе, стал стоить 76,3 рубля за штуку. За счет роста цены инвестор заработал 5 300 рублей (это почти 50% вложений). Он выведет со своего счета 16 300, и ему остается добавить 58 700 рублей для покупки евро за 75 000 рублей. Получается, что инвестор купил евро по той цене, которую хотел зафиксировать — 69,7 рубля за штуку.
За всю эту операцию он заплатил около 2 рублей комиссии. Если бы он держал этот бессрочный фьючерс дольше, то к этим расходам добавилась бы плата за автоматическое продление позиции. В этом расчете swap-разница составит чуть больше 20 рублей день, поскольку события из примера заняли два дня, сумма не столь значительна.
Важное замечание
На срочном рынке Московской биржи торгуются 97 фьючерсных контрактов. По прогнозам самой фондовой площадки, к осени будут запущены бессрочные фьючерсы на другие валютные пары и активы, в том числе на ипотечную недвижимость.
Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе «Обучение».