Китайский фондовый рынок: чем помогает разделение на резидентов и нерезидентов
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Хочу инвестировать в акции китайских компаний. Как это сделать?
Заинтересовала возможность инвестировать в рынок Китая (биржа Гонконга). Могу ли я это сделать через российского брокера с ИИС?
Александр, с помощью индивидуального инвестиционного счета можно покупать ценные бумаги только на российских биржах: Московской и Санкт-Петербургской. Ни один российский брокер не даст доступ к иностранным торговым площадкам через ИИС, а у иностранных брокеров ИИС вообще нет.
Есть несколько способов вложиться в акции китайских компаний, при этом доступ к бирже Гонконга необязателен. Опишу основные варианты.
Российский брокер, Московская биржа
Самый простой для россиянина способ вложиться в акции китайских компаний — купить акции биржевого фонда FXCN, которые торгуются на Московской бирже. Это можно сделать через ИИС с самостоятельным управлением или через обычный брокерский счет.
FXCN отслеживает индекс Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap USD, а в составе фонда акции около 180 компаний. Расходы на управление — 0,9% в год от стоимости чистых активов фонда.
Тем, кого интересует не только Китай, но и развивающиеся страны в целом, может пригодиться биржевой ПИФ VTBE. Он отслеживает индекс MSCI Emerging Markets Investable Market и для этого покупает акции ETF iShares Core MSCI EM.
Доля китайских бумаг в VTBE — около 30%, остальное — акции компаний из Тайваня, Южной Кореи, Индии и так далее. Фонд iShares берет комиссию 0,18% в год, а VTBE — еще до 0,8% сверх этого. Долю в VTBE также можно купить с помощью ИИС или брокерского счета.
Российский брокер, Санкт-Петербургская биржа
На Санкт-Петербургской бирже есть бумаги отдельных китайских компаний, например депозитарные расписки Alibaba и Baidu. Осенью 2019 года планируют добавить еще около 20 бумаг, торгующихся на Гонконгской бирже. Все эти бумаги можно купить через ИИС или брокерский счет, если брокер дает доступ к Санкт-Петербургской бирже.
На внебиржевом рынке также есть фонд акций крупных китайских компаний FXI и фонд акций китайских технологических компаний CQQQ. Оба ETF предназначены только для квалифицированных инвесторов, их не получится купить на ИИС.
Иностранный брокер, иностранные биржи
Можно открыть брокерский счет у зарубежного брокера и через него получить доступ к бумагам китайских компаний на Гонконгской бирже и других торговых площадках. Еще будут доступны различные ETF, связанные с Китаем.
Этот вариант даст больше всего возможностей, но он самый сложный. Далеко не все иностранные брокеры открывают счета россиянам, на иностранных биржах не действуют российские налоговые вычеты, а комиссии за сделки могут быть выше, чем у российских брокеров.
Еще придется самостоятельно рассчитывать и платить НДФЛ, а с 1 января 2020 года надо будет уведомлять налоговую об открытии таких счетов и сообщать о движении денежных средств — мы недавно об этом писали.
Альтернативные варианты
Есть и другие способы вложиться в китайские ценные бумаги: открытый ПИФ одной из российских управляющих компаний, структурные продукты некоторых российских банков и брокеров, полисы unit-linked от зарубежных страховых компаний.
Эти варианты мне кажутся менее выгодными из-за комиссий. Например, у ПИФа, инвестирующего в акции китайских компаний, комиссия за управление — более 3% в год, это очень много.
Ламерский вопрос, но всё-таки спрошу: а бывают ли ценные бумаги как "вещи в себе"? То есть, не запись в базе данных твоего брокера, а что-то, что ты сможешь продать, даже если завтра у нашего "взбесившегося принтера" возникнет идея что биржи обе надо закрыть (как минимум для "прошла"). А то как девальвацию или дефолт проводить, если у людей деньги не в рублях и не в валютах (которые тоже можно запретить), а в долях работающих бизнесов, упаси бог — иностранных.
Ну, для максимальной понятности: вот придут завтра большевики, запретят все валюты, закроют биржи, выпустят новый рубль, а имущество национализируют. Что могло бы сохранить накопления далее в таком сценарии?
Vladimir, если власти захотят что-то отобрать — отберут, причем в любой стране. Прекрасный пример США — когда у народа принудительно выкупили (по сути отобрали) золото.
Vladimir, так ваши акции хранятся в депозитарии, а не у брокера. Если придут большевики из 1917, частные компании превратятся в государственные, а правильнее читать — народные, соответственно ваши акции станут народными. ) Но такое событие не случится, в Китае давно большевики, но рынок акций существует и значительно больше нашего. так что пис мэн.
gibraltardrums, Можно перевести в иностраный дипозитарий свои ценые бумаги американских компаний?
Как открыть брокерский счет у китайского брокера
В условиях ужесточения санкций инвесторы все больше опасаются блокировки брокерских счетов, открытых в Европе или США. Поэтому более актуальной альтернативой становятся компании с прямым доступом не только в США, но и на гонгконгскую биржу.
Поэтому давайте посмотрим на интересных китайских брокеров.
Критерии отбора китайских брокеров
Мы выбрали брокеров с азиатскими корнями, которые имеют членство в частной американской службе регулирования финансовых рынков FINRA, которая была основана в 1939 году конгрессом США. Для сравнения, в России роль такой саморегулируемой организации (СРО) выполняет Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), в которую входят все российские ТОП-брокеры.
Вторым параметром отбора было членство в корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC). Это гарантирует страховку средств на вашем брокерском счете до $500 000.
Третий критерий отбора — наличие лицензий на фондовый рынок США, либо субброкерский доступ к американскому фондовому рынку.
В итоге в наш список вошло несколько компаний, удовлетворяющих всем этим условиям.
Webull
Webull — ближайший конкурент Robinhood (HOOD). Webull зарегистрирован в комиссии по ценным бумагам США (SEC). Компания позиционирует себя как современного онлайн-брокера и прежде всего таргетируется на миллениалов. Через торговую платформу и мобильное приложение Webull можно инвестировать и торговать акциями фондового рынка США и Азии. Также онлайн-брокер предлагает доступ к торговле криптовалютами и стандартный набор любого дилера в виде торговли опционами и фьючерсами.
Tiger Broker
На момент написания материала, Tiger Broker не открывают новые счета россиянам.
Китайский Tiger Broker (TIGR). Через него можно получить доступ к финансовым рынкам США, Сингапура, Гонконга, Австралии и Новой Зеландии. На большинстве “неазиатских” рынков Tiger предоставляет субброкерский доступ через Interactive Brokers и заявляет, что работает в направлении открытия собственных лицензий. Он покупает для этого американские финансовые компании, как это в свое время сделали Freedom Finance.
Кроме доступа через мобильное приложение Tiger Broker к деривативам и акциям по всей планете, можно участвовать в IPO на азиатском фондовом рынке.
Рис. 1. Курс акций Tiger Broker. Источник: TradingView
Акции брокера торгуются на американском фондовом рынке и с начала 2021 года находятся под давлением из-за “репрессий” китайского регулятора в отношении компаний с большим количеством клиентских данных.
FUTU (FUTU) — современный онлайн-брокер со схожим набором возможностей. График его акций, которые котируются на американской фондовой бирже, очень похож на график TIGR.
Рис. 2. Курс акций FUTU, источник: TradingView
В случае реализации самого негативного сценария о заморозке акций фондового рынка США у граждан России в зоне наибольшего риска Webull, так как этот бренд является членом SEC. Меньше такого риска у FUTU, а у Tiger Broker его практически нет.
Открытие брокерского счета у китайского брокера
У всех перечисленных выше компаний отсутствует минимальная фиксированная плата за депозит и обслуживание счета ведется бесплатно, за исключением биржевых комиссий за сделки.
Для открытия брокерского счета на сайте любой из перечисленных выше компаний необходимо иметь паспорт на английском языке, для чего подойдет российский загранпаспорт. Также потребуется документ, подтверждающий адрес проживания, тоже на английском. Его можно сформировать в онлайн-кабинете Сбера, Тинькофф и других брокеров.
Далее, как обычно, подтверждаем почту и пополняем счет в любой доступной валюте. В случае Tiger Broker при регистрации счета есть нюанс: в выпадающем списке при выборе страны отсутствует Россия. Нужно просто выбрать любую другую близлежащую страну и сообщить об это поддержке service@tigerbrokers.com.sg. Все остальные вопросы также уточняются в службах поддержки брокеров. Кстати, работают они быстрее, чем медленные тикеты в Interactive.
Особенности открытия брокерского счета у китайского брокера
Вероятность блокировки активов в виде акций фондового рынка США у физических лиц из России очень низкая.
Тем не менее, для многих инвесторов актуальны перевод своих активов к азиатским брокерам или открытие нового счета для диверсификации.
Проблему прямого доступа на американский фондовый и китайский рынки усугубляют трудности с пополнением своих брокерских счетов. В конце прошлой недели наблюдались отмены платежей на пополнение счетов Interactive Brokers от банка Тинькофф. На момент написания статьи в поддержке банка не смогли объяснить причины отмен рублевых переводов на счета американского брокера, с учётом того, что банк не попадал под санкции.
Аналитик Александр Холодов, редактор Никита Марычев.
Разворот за прибылью: как российским инвесторам торговать на фондовых биржах Китая
Российский фондовый рынок переживает сейчас, наверное, самый сложный этап в своей истории. В условиях турбулентности и сокращения числа инвестиционных инструментов участники рынка ищут новые возможности, которые они могут предложить инвесторам. В свою очередь инвесторы, как всегда, ищут способы приумножения капитала.
В этой ситуации есть два пути: ждать, пока ситуация разрешится и все вернется в привычное русло, или искать новые варианты работы. Те, кто выбрали второй путь, смотрят на Восток.
Окно в Китай
Как заявил недавно директор Санкт-Петербургской биржи Роман Горюнов, начало торгов бумагами гонконгских компаний — дело ближайшего будущего. По нашей информации, также прорабатывается вариант с выходом на две крупнейшие биржи материкового Китая — Шэньчжэньскую (SZSE) и Шанхайскую (SSE), а в более отдаленной перспективе речь пойдет и о совершении сделок на внебиржевом рынке. Технически это будет организовано так же, как и взаимодействие с американскими и европейскими площадками. СПБ Биржа заключит соглашения с одним или несколькими китайскими брокерами и через них получит доступ на иностранные площадки.
Проблема в другом. Многие эмитенты на этих биржах пока что неизвестны обычным розничным инвесторам. И когда на полке у брокеров появятся бумаги, например Wuliangye Yibin, большинству трейдеров это ничего не скажет. А между тем Wuliangye Yibin — один из крупнейших производителей алкогольных напитков в Китае. И таких компаний десятки. Они могут быть гигантскими бизнесами с тысячами сотрудников, но про них никто никогда не слышал за пределами Китая — их продукция и бренд слишком локализованы.
В этом отчасти есть и заслуга самих китайцев — они долгое время оберегали свой фондовый рынок от иностранных инвесторов. Аналитикам с Уолл-стрит даже смотреть в сторону компаний материкового Китая было бессмысленно. Однако в последние годы заметен явный тренд на либерализацию движения зарубежного капитала, и инвестиции в акции на биржах материкового Китая (A-shares) становятся все более обсуждаемой темой на Западе.
По прогнозу Goldman Sachs, этот тренд будет способствовать значительным притокам инвестиций в китайские акции. В индексе развивающихся стран MSCI EM доля China A-share — то есть акций компаний материкового Китая, которые торгуются на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, — в ближайшие восемь лет может вырасти с 4,8% до 10% и имеет потенциал роста до 20% в будущем.
Так что, если мы хотим получить профит на растущем китайском рынке, придется быстро разобраться в его особенностях.
Биржи и «фишки»
Всего в Китае четыре крупные площадки. Давайте рассмотрим каждую из них.
Прежде всего, это Гонконгская фондовая биржа (HKEX) — крупнейшая фондовая площадка, средний дневной оборот которой в начале 2021 года составлял около $25 млрд, а общая капитализация торгующихся на на ней компаний — $4,7 трлн. На ней идет работа с бумагами полутора тысяч эмитентов. Среди них большую часть по капитализации занимают компании финансового сектора, банки и IT-компании. Здесь, кстати, больше всего эмитентов, которые хоть как-то знакомы российским инвесторам, например Xiaomi Corp. В первой пятерке по капитализации лидерские позиции принадлежат банку HSBC и страховой компании AIA Group. Затем идут Alibaba Group, Tencent Holdings — IT-конгломерат, в состав которого входят социальные сети, порталы с музыкой и играми, различные интернет-сервисы, система мобильных платежей и много других бизнесов, Meituan — маркетплейс потребительских товаров, сервисов доставки и услуг всекитайского размаха.
Гонконгская биржа считается «офшорной» — на ней практически без ограничений могут покупать акции иностранные инвесторы. Самое важное ограничение — есть лимиты на долю иностранного владения в компаниях, но для большинства инвесторов это явно несущественно.
Две биржи материкового Китая — Шэньчжэньская (SZSE) и Шанхайская (SSE) — изначально были созданы для развития внутреннего рынка капитала и привлечения локального китайского инвестора. Исторически Шэньчжэнь имеет неофициальный статус «открытого китайского окна», поскольку город является входной точкой для инвестиционных, товарных и технологических потоков. Логично, что там возникла одна из крупнейших в мире фондовых бирж. SZSE называют «китайским Nasdaq», поскольку здесь торгуется множество компаний из сектора высоких технологий. На Шанхайской бирже картина более сбалансированная — здесь немало эмитентов, ориентированных на индустриальный сектор, добывающих и производственных компаний.
На этих биржах «голубыми фишками» можно называть такие компании, как, например, Contemporary Amperex — крупнейшего производителя литиевых батарей, контролирующего 30% мирового рынка. Здесь же торгуются крупнейший в мире производитель напитков Kweichow Moutai, выпускающий модули солнечных батарей LONGi Green Energy и крупный игрок в секторе редкоземельных элементов China Northern Rare Earth.
Четвертая биржа — Пекинская, созданная только в 2021 году для листинга малых и средних предприятий. На ней торгуются совсем небольшие и неизвестные компании, и этой площадке предстоит еще долгий путь развития, прежде чем туда придут крупные инвесторы. Общая капитализация всех 89 компаний на этой бирже составляет всего около $33 млрд. Однако 88 из них были прибыльными в 2021 году, причем у 54 из них прибыль в прошлом году выросла. 80% компаний решили заплатить дивиденды, а 34 из них покажут более 40% дивидендной доходности. Звучит многообещающе, однако эта биржа вряд ли в обозримом будущем откроется перед иностранными инвесторами.
На что рассчитывать
Китайский фондовый рынок всегда был «вещью в себе» для российских игроков. Конечно, бумаги из КНР включали в состав разных продуктов, но не в массовом порядке. Так что надо честно признать, что экспертизы для работы с китайскими акциями у российских управляющих пока немного. Нам предстоит наладить получение качественной аналитики, разобраться с отчетностью и особенностями совершения сделок, организовать быстрый перевод документов. Например, на Гонконгской бирже введен гербовый сбор с каждой трансакции — придется заплатить 0,26% суммы вознаграждения или рыночной стоимости акций, если она выше. Возникает логичный вопрос — стоит ли оно того?
Профит от работы на восточных биржах компенсирует некоторые первоначальные неудобства по освоению этих площадок. Экономикам Европы и США угрожает рецессия. Все ждут повышения ставок, рынки в стрессовом состоянии и будут какое-то время находиться в нисходящей фазе. Совсем иная ситуация в Китае. Здесь государство продолжает активно стимулировать экономический рост, главными бенефициарами которого выступают потребительский сектор и IT. А если говорить о глобальных трендах, то Китай в некотором смысле можно назвать «кузницей зеленой энергетики». Здесь не только добываются многие материалы для производства батарей электромобилей или солнечных панелей, но и сосредоточена львиная доля мирового производства этих товаров.
На что можно рассчитывать в Китае? На развитых рынках средняя доходность портфелей на длительном горизонте (30 лет) составляет около 7–10% годовых. На китайском рынке, который относится к развивающимся, этот показатель может составлять до 15% годовых, если предполагать такой же долгосрочный горизонт инвестирования. Именно такие доходности и потенциал и привлекают многих западных управляющих. Есть ради чего вникать в местный менталитет и учить базовый китайский.