Что такое фьючерс на нефть простыми словами

Что такое фьючерс? Почему нефть торговалась по отрицательным ценам

Впервые в истории цены на нефть марки WTI торговались по отрицательным ценам. Разберемся во всем по порядку!

Иван решил купить кроссовки, но нужной модели в магазине не оказалось, тогда продавец Николай предложил доставить нужную модель через 14 дней. Иван согласился и внес предоплату. Только что Иван и Николай заключили фьючерсный контракт на кроссовки.

Фьючерс – контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок. Из этого определения вытекает два свойства фьючерса, у каждого фьючерса есть базовый актив (нефть, золото, кофе и т.п.) и срок действия (экспирация).

Фьючерс на нефть — это заключенный и оплаченный заранее контракт на поставку нефть в будущем — в определенную дату и в определенном месте. Чаще всего в новостях вы слышите марки нефти Brent (ориентир для Европы) и WTI (рынок американской нефти).

Нефть марки WTI доставляется в терминал Кушинг в Оклахоме.

Различают контракты по дате экспирации. К примеру фьючерс на нефть марки WTI с эксперацией в июне стоит $17, июльский $ 21.

Небольшой переизбыток предложения ожидался еще до закрытия государственных границ. Усугубило положение дел на нефтяном рынке срыв соглашения ОПЕК+ в марте 2020. Вдобавок примерно 65% мирового потребления нефти это транспорт. Люди сидят дома, самолеты на земле это мощнейший удар по спросу. Совокупность этих факторов спровоцировало обвал цен на нефть.

Особенность нефтяных фьючерсов в том, что если трейдер не успевает закрыть контракт, то ему грозит физическая поставка нефти. Как правило, сырье доставляется в терминал Кушинг в Оклахоме. Но он и так активно заполняется нефтью из-за падения спроса, вызванного экономическим спадом и коронавирусом. Чтобы избежать этой головной боли, трейдеры всеми силами пытались продать свою нефть до конца торгов во вторник 20 апреля 2020 г. (тогда закрывались майские фьючерсы), тем самым обвалили цену.

В моем Telegram-канале пишу про фондовый рынок и актуальные инвестиционные идеи. Переходи по ссылке и узнай на чем можно заработать!

Фьючерсные контракты (фьючерсы): что это и как правильно торговать

Наверняка вы не раз слышали такой финансовый термин как «фьючерс». А знаете ли вы, что это за инструмент и как можно на нем заработать? В этой статье мы собрали для вас максимум полезной информации о фьючерсах, которая пополнит вашу копилку финансовых знаний и поможет вам в трейдинге.

Откройте бесплатный демо-счет сегодня

и научитесь зарабатывать так, чтобы позавидовали родственники жены!

Просто о сложном: что такое фьючерсный контракт (фьючерс)

Представьте, что вы хотите купить новый смартфон. Вы нашли продавца, вас устроил товар и его цена, но вот незадача — самого смартфона пока нет на складе. Продавец готов доставить вам его через 15 дней. А вдруг за это время цена телефона повысится? Чтобы застраховать себя от риска переплаты, вы заключаете с продавцом контракт на покупку уже сейчас и вносите предоплату. Этот контракт по своей сути и есть фьючерс.

На финансовом рынке, как и в обычной жизни, подобные сделки встречаются довольно часто. И если говорить в общих словах, то:

Фьючерс (от англ. Future, «будущее») — контракт, по которому одна сторона (продавец) обязуется поставить второй стороне (покупателю) базовый актив в определенное время в будущем и по заранее оговоренной цене.

Но на самом деле физическая купля-продажа по условиям контракта происходит далеко не всегда, так как не все фьючерсы предназначены для этого. Чаще всего трейдеры используют фьючерсы для того, чтобы получить выгоду от разницы в цене базового актива.

Виды фьючерсов: отгружайте товар или выплачивайте прибыль

Все фьючерсы подразделяются на 2 вида: поставочные и расчетные.

1. Поставочные — это контракты, предполагающие физическую поставку товара (услуги) по истечении срока экспирации фьючерса. Например, если вы приобрели фьючерс на 100 баррелей нефти марки Brent со сроком исполнения 30 дней, то по прошествии месяца вы действительно получите свои 100 бочек «черного золота». Именно поставочные фьючерсы наиболее близки к своим прародителям — форвардам.
2. Расчетные — фьючерсы, предусматривающие не поставку товара, а сугубо денежные расчеты между сторонами. Например, по расчетному фьючерсу на ту же нефть вам не будет произведена отгрузка нефтяных бочек. Вы можете либо продать фьючерс раньше даты экспирации (как только котировка будет для вас более выгодной), или дождаться последнего дня торгов, когда сделка будет закрыта по текущей рыночной цене.

Так как большинству из нас не нужны огромные объемы золота, зерна, нефти или, к примеру, кукурузы, то больший интерес у трейдеров вызывают расчетные фьючерсы.

Что такое фьючерс и как он работает

Futures, как и многие другие финансовые инструменты, торгуются на биржах. Суть торговли фьючерсами в том, чтобы взять контракт по наименьшей цене, а продать по более высокой.

В результате сделки могут возникнуть три ситуации:

1. Цена контракта не меняется, и оба игрока (кто купил, и кто продал) остаются со своими же деньгами.
2. Товар прибавляет в стоимости, и покупатель извлекает из этого прибыль, так как он приобретал Futures по меньшей цене.
3. Стоимость актива снижается, и покупатель остается в убытке, а профит достается продавцу.

Выведем главный принцип заработка на фьючерсах: нужно приобрести контракт на базовый актив по наиболее выгодной для вас цене, чтобы позже закрыть его по лучшей цене и разницу положить себе «в карман».

Базовый актив и экспирация фьючерсов

У фьючерса как рыночного инструмента есть две важные характеристики:

1. Базовый актив

Базовый актив — это тот товар, в отношении которого осуществляется сделка. Это могут быть различные рыночные активы: акции, облигации, биржевые индексы, валюта, нефть, газ, золото, серебро и другие металлы.

Отличие базового актива от фьючерса в том, что контракт не перенимает свойств самого актива. Например, если вы покупаете фьючерс на акцию, вы не будете ее обладателем и, соответственно, не будете получать по ней дивиденды. Поэтому для длительных инвестиций фьючерсы — не самый подходящий инструмент. При этом важное преимущество контрактов в том, что для их приобретения нужно намного меньше средств, нежели для покупки такого же объема базового актива.

2. Срок экспирации

Все виды фьючерсов исполняются в строго определенное время, которое называется сроком экспирации. Данный срок устанавливается биржей, на которой торгуется фьючерс. Например, это может быть ежеквартальное или ежемесячное закрытие контрактов. До наступления экспирации фьючерс можно продать в случае, если целью изначальной покупки была спекулятивная торговля.

Время торговли фьючерсами на разных биржах

Фьючерсы торгуются на специализированных биржах. Самые крупные из них — это CME (Чикагская товарная биржа), Нью-Йоркская биржа, Московская биржа.

На каждой из торговых площадок свое время работы. Так, к примеру, на Чикагской бирже время, соответственно, Чикагское, у которого разница с московским временем составляет 10 часов в зимний период и 9 часов в летний. То есть, время торговли фьючерсами стартует в 2:00 по мск.

На Московской бирже можно осуществлять сделки с фьючерсами в промежутке с 10 утра до 23:50. Во время торгов есть два перерыва на клиринг, когда торги приостанавливаются. Клиринг — это пересчет вариационной маржи по всем сделкам, совершенным за одну торговую сессию, иными словами, момент определения, кто из участников торгов сколько потерял или заработал.

А вот NYMEX (товарно-сырьевая биржа Нью-Йорка) открывает свои двери в 8:10 утра по Нью-Йоркскому времени, а закрывается в 15:20. Для торговли биржа доступна с понедельника по пятницу.

Форвардные контракты и фьючерсы: в чем между ними разница

Давайте немного отойдем от современных бирж и углубимся в историю. В 19 веке международная торговля стала набирать большие обороты. В частности, Великобритания как мировой лидер по индустриализации стала активнее закупать импортное сырье для своих заводов и фабрик. А в США в это время был период активного развития экономики: страна начала производить сырье, хлопок, золото в больших масштабах и поставлять свои товары за рубеж. Но в то время самым популярным способом купли/продажи были не биржи, а аукционы, и предварительные закупки еще не были так распространены.

Но со временем покупатели убедились в том, что покупать товар, когда он еще в пути, намного выгоднее. Ведь наверняка не раз возникали примерно такие ситуации:

Покупатель в Англии:

«Сэр, нам нужны 3 тонны хлопка из США. По какой цене вы готовы нам их продать?»

Продавец в Америке:

«Да, конечно, мы продадим вам хлопок. Цена 1000 долларов за тонну. Привезем морем через 1 месяц. Устраивает?»

Но когда товар доставляли в пункт отгрузки то оказывалось, что цена его уже выше, чем ранее заявленная. Потому что из-за плохой погоды пришлось ремонтировать корабль, а это дополнительные расходы. А тут еще в мире наметился дефицит хлопка, так почему бы теперь продавцу не выручить за свой товар больше? Разумеется, покупатели терпели убытки. И чтобы этого избежать, они начали хеджировать свои риски, заключая форвардные контракты — сделки на будущую поставку по заранее установленной цене.

Форварды были как бы прародителями современных видов фьючерсов, хотя сегодня они также торгуются на бирже наравне с фьючерсными контрактами. В чем различия между этими двумя инструментами:

Нужны прежде всего для поставки товара.

Чаще используются для извлечения денежной прибыли в трейдинге.

Владельцем контракта является один человек.

Можно передавать от одного участника рынка к другому (перепродавать).

В контракте могут быть прописаны любые условия сделки, которые продавец и покупатель сочтут нужными.

В основном, указывается только стоимость актива и экспирация фьючерсов.

Кроме того, форварды менее стандартизированы, чем более популярные фьючерсы, поэтому большинство трейдеров, торгующих производными инструментами, отдает предпочтение именно фьючерсным контрактам.

Фьючерсы на… воздух: самые экзотические контракты

Кроме того, форварды менее стандартизированы, чем более популярные фьючерсы, поэтому большинство трейдеров, торгующих производными инструментами, отдает предпочтение именно фьючерсным контрактам.Форварды Фьючерсы Нужны прежде всего для поставки товара. Чаще используются для извлечения денежной прибыли в трейдинге. Владельцем контракта является один человек. Можно передавать от одного участника рынка к другому (перепродавать). В контракте могут быть прописаны любые условия сделки, которые продавец и покупатель сочтут нужными. В основном, указывается только стоимость актива и экспирация фьючерсов.

По идее, фьючерсный контракт можно заключить на любой базовый актив. И на воздух тоже? Ну, в какой-то степени да! Вернее, на его температуру, скорость ветра, атмосферное давление и прочие климатические параметры. Не удивляйтесь, речь идет об одном из самых экзотических рыночных инструментов — фьючерсах на погоду.

Погодные фьючерсы были изобретены в 1990-х годах. И да, они тоже востребованы на рынке — в основном, среди компаний, чья прибыль напрямую зависит от того, сколько градусов по Цельсию (или Фаренгейту) за окном. Как показывает статистика, почти треть мирового бизнеса (туризм, сельское хозяйство, некоторые отрасли производства) так или иначе связаны с погодными циклами, поэтому теперь даже на этом можно зарабатывать.

Например: в Лондоне средняя температура в апреле составляет +20 градусов. Открываем лонговую позицию по фьючерсу на апрельскую температуру в Туманном Альбионе. Наступает 1 апреля, и температура оказывается на 2 градуса выше, +22. На следующий день опускается на 5 градусов. И так далее.

Таким образом, по итогам месяца высчитывается среднее значение, и если оно выше, чем было указано в контракте, то держатель фьючерса получит прибыль. Звучит немного странно, но такие необычные виды фьючерсов, как эти, еще раз доказывают, что финансовый рынок — это практически безграничные возможности для заработка!

Что такое гарантийное обеспечение фьючерса, вариационная маржа и шаг цены

Чтобы понять особенности торговли фьючерсами, приведем пример с автомобилем. Предположим, вы хотите приобрести авто. Вы выбрали нужную модель в салоне, и продавец обещает предоставить вам именно такую машину через неделю. Вы платите не всю сумму, а только 10% предоплаты, а остальные 90% отдадите, когда авто будет у вас. И если за неделю стоимость машины в салоне повысится, это не отразится на вашей покупке, ведь вы уже забронировали себе машину по фиксированной цене, когда внесли залог. Правда, если бы машина подешевела, то вам все равно пришлось бы платить за нее ту сумму, которая прописана в договоре.

Точно та же и на фьючерсном рынке. Вы хотите купить фьючерс на определенную сумму, но не вносите ее всю, а оплачиваете только ГО — гарантийное обеспечение (предоплату). Размер ГО варьируется в зависимости от фьючерса, но в среднем он составляет от 5% до 25%.

Происходит это так: в момент заключения сделки на счете трейдера автоматически блокируется сумма гарантийного обеспечения, и когда наступает срок экспирации фьючерсов, то ГО возвращается трейдеру. Почему ГО возвращается, а не как в случае с автомобилем, когда приходится просто доплатить оставшуюся сумму? Потому что фьючерс (если имеется в виду расчетный, а не поставочный) не предусматривает покупку самого базового актива, а значит, выплачивать его полную стоимость не надо.

Когда в процессе торговли в течение дня трейдер получает прибыль или убыток, то та сумма, которая начисляется на его счет или списывается с него, называется «вариационная маржа». Когда торговля идет в плюс, маржа положительная, а если трейдер потерпел убыток, значит, его маржа отрицательная.

Как правильно рассчитать потенциальную прибыль или риски по фьючерсам? Для этого нужно знать, каков шаг цены — то есть, наименьшее изменение стоимости инструмента.

К примеру, если шаг цены равен 10 пунктов, то минимально цена базового актива может вырасти или упасть на 10 пунктов. У шага есть своя стоимость в денежном эквиваленте, рассчитываемая по каждому фьючерсу. Предположим, что у контракта на индекс S&P500 стоимость одного шага в долларах равна 5 долларов. И если вы получили прибыль по фьючерсу в 400 пунктов, то говорят, что вы взяли 40 шагов. Умножаем 40 на 5 (цена шага) и получаем 200 долларов профита.

Фьючерсы и кредитное плечо: палка о двух концах

На фьючерсном рынке применяется финансовый леверидж, известный как кредитное плечо. Плечо позволяет осуществлять сделки на более крупные суммы, не обладая крупным капиталом. Например, если по контракту размер маржи составляет 5000 долларов, а у вас нет таких средств, вы можете воспользоваться финансовым рычагом — допустим, 1:10. В таком случае вам потребуется внести лишь 500 долларов, а остальное за вас платит брокер. И в этом торговля фьючерсами схожа с Форекс трейдингом.

В чем преимущество кредитного плеча? В том, что даже небольшое колебание цены контракта помогает трейдеру получать солидный профит. И это обычно привлекает начинающих трейдеров, которые не имеют больших сумм для старта, но стремятся к высоким заработкам. Однако стоит иметь в виду, что плечо может привести и к убыткам, которые также будут намного больше. Нередко бывает така, что изменение цены базового актива даже на 3-4% приводит к тому, что для трейдера срабатывает маржин-колл.

Чтобы разумно использовать плечо в торговле, нужно обладать определенным опытом и навыками управления рисками. И вот тут трейдеры Форекс, торгующие в Gerchik & Co, находятся в более выгодном положении, нежели участники фьючерсного рынка. Ведь наша компания предлагает всем своим клиентам бесплатный «Риск-менеджер», который помогает профессионально и, что важно, в автоматическом режиме управлять торговыми рисками.

Стратегия торговли фьючерсами: какую выбрать

Зарабатывать на фьючерсах можно по-разному. Выделяют три основных стратегии, как зарабатывать на этих контрактах.

Стратегия №1 — хеджирование рисков.

Стратегия №2 — арбитраж.

Стратегия №3 — спекулятивная торговля.

Инвестор, приобретая фьючерс, защищает себя от рисков нежелательного повышения или понижения цены. С помощью данной стратегии компании страхуют валютную выручку от курсовых колебаний, а частные инвесторы таким же образом защищают свои сбережения.

В основе стратегии лежат операции со спредами. Трейдеры совершают не одну, а много сделок, чтобы извлечь прибыль из разницы в цене на разные либо одинаковые рыночные активы. Арбитраж — наименее рискованная, но вместе с тем и не особо доходная стратегия, ее чаще предпочитают новички.

Трейдеры получают профит за счет покупки и продажи фьючерсов с использованием кредитного плеча. Так как у фьючерсных контрактов высокая ликвидность, то и потенциальная доходность от сделок тоже высока.

Выбор стратегии в основном зависит от целей и опытности трейдера, однако заметим что спекулятивные операции с фьючерсами наиболее распространены.

Что такое управляемые фьючерсы

Считается, что фьючерсы больше подходят для спекулятивной торговли, нежели для инвестирования. Однако профессиональные инвесторы знают, как использовать этот инструмент для хеджирования рисков в своих портфелях. Для этого они применяют управляемые фьючерсы.

По сути, управляемые фьючерсы представляют собой сбалансированный набор фьючерсов на различные классы активов. Например, это могут быть инвестиции одновременно в сырьевые активы, валюту, облигации. И если по какой-то группе активов трейдер получает убыток, то он компенсируется за счет прибыли по другим базовым активам. Ведь, как правило, не бывает так, чтобы одновременно падали все рынки: когда на одних спад, то на других подъем.

Активы для управляемых фьючерсных счетов нужно отбирать только наиболее ликвидные и регулируемые, и в случае если какие-то из них становятся неликвидными, то управляющий их заменяет другими.

Управлять целой корзиной фьючерсов непросто, нужно четко понимать, какая стратегия торговли принесет успех. Поэтому такой способ инвестирования доступен только профессиональным консультантам по биржевой торговле. Инвесторы обращаются к его услугам и платят ему за работу определенный процент.

Фьючерсы на активы фондового рынка: особенности торговли

Контракты на активы фондового рынка — весьма популярные фьючерсы. Поэтому стоит рассказать о том, как торговать фьючерсами на фондовом рынке. Контракт можно заключить на:

• акции компаний (Apple, Amazon, Tesla и любых других, которые торгуются на биржах);
• биржевые индексы (S&P 500, РТС и др.);
• облигации.

Разберем, как использовать фьючерс на примере акций Microsoft. Предположим, что одна бумага этой компании стоит $250. И если вы покупаете поставочный фьючерс на 1000 акций со сроком экспирации 3 месяца, то вы заключаете договор с продавцом про то, что вы в указанный срок получите акции именно по этой цене. Независимо от того, какой будет курс акций на момент закрытия фьючерсного контракта. Поэтому в случае, если их цена вырастет, вы окажетесь в плюсе, так как совершили выгодное приобретение.

В случае с расчетным фьючерсом вы просто получите разницу в цене. Допустим, через 3 месяца курс бумаги Microsoft подорожали на $10, и у вас уже будет прибыль.

Что нужно запомнить о фьючерсах на фондовые активы

Чтобы эффективно торговать фьючерсами на акции, облигации или индексы, нужно хорошо понимать факторы, влияющие на стоимость этих базовых активов. Вот что вам нужно будет учитывать:

Корпоративная отчетность. Каждый квартал компании, чьи бумаги торгуются на бирже, отчитываются о состоянии дел — о прибыля либо убытках. В эти периоды волатильность на фондовом рынке сильно возрастает, и трейдеры внимательно следят за каждой новостью.

Если компания продемонстрировала рост своих доходов, это, как правило, повышает стоимость ее акций. Отчет об убытках, наоборот, стимулирует инвесторов распродавать бумаги компании, из-за чего их котировки падают. При этом аналитики всегда предварительно делают прогнозы о том, как отчитается та или иная корпорация. И если фактические показатели сильно отличаются от прогноза в плюс, то рост ее акций будет более стремительным. Соответственно, если данные выходят хуже прогноза, курс бумаг может резко обвалиться.

Сплиты. Иногда компании чтобы привлечь больше акционеров, пропорционально делят свои акции — например, удваивают их. При этом капитализация компании не изменяется, а вот стоимость одной ее акции уменьшается в соответствии со сплитом (при удвоении количества акций их стоимость наполовину уменьшается). Поэтому за решениями руководства компаний трейдеру нужно постоянно следить.

Ставки центробанков. Это актуально для фьючерсов на облигации, так как облигации (бумаги долгового рынка) во многом зависят от общего состояния экономики страны-эмитента. Когда экономика растет, то ЦБ обычно позволяет себе более жесткую монетарную политику и повышает ставку рефинансирования. Если же наступает кризис, то центробанк стимулирует экономику более дешевой ликвидностью — снижает ставку.

Также на актив влияют новости, решения различных чиновников. И даже прогнозы по погоде. Также стоит учитывать экономическую и политическую обстановку.

хотите отбирать самые прибыльные акции? Смотрите вебинары Сергея Заботкина на YouTube-канале Gerchik & Co, где эксперт подробно и доступно объясняет, какие бумаги принесут наибольший профит и почему.

Фьючерсы на активы валютного рынка: как торговать в плюс

Фьючерс на валютную пару — договор купли/продажи той или иной валюты в будущем по курсу, который установлен на момент заключения контракта. И такие фьючерсы часто используют для извлечения прибыли из разницы валютных котировок. Стоп… но разве это не Форекс? Ведь торговля на рынке Форекс тоже подразумевает сделки с валютой с целью заработать на курсовых колебаниях. Но все же это разные вещи, и вот почему:

Рынок Forex — внебиржевой, децентрализованный. А фьючерсный рынок, наоборот, централизованный, сосредоточенный на нескольких биржах. И именно эти биржи регулируют взаимоотношения трейдеров, устанавливая определенные условия для заключения сделок.

На фьючерсных биржах спред всегда фиксированный. А на валютном рынке Форекс есть плавающие спреды, которые меняются в зависимости от спроса и предложения, а также объемов ликвидности. И бывают моменты, когда спреды достигают нулевых значений, что весьма выгодно для трейдеров. Така, к примеру, в Gerchik & Co все сделки выводятся на межбанк, поэтому у целого ряда валютных пар бывают рыночные нулевые спреды.

Для валютных фьючерсов трейдеру нужно брать во внимание те же фундаментальные факторы, что и для трейдинга на Форекс. А именно — следить за экономическим календарем, где публикуются данные по ВВП, деловой активности, инфляции, безработице и другие важные данные, влияющие на курс валют.

Сырьевые фьючерсы: как торговать контрактами на нефть

Фьючерсы на сырьевые товары позволяют зарабатывать на нефти, золоте, серебре и других товарах. Разумеется, что трейдерам, которым не нужны слитки металла или нефть в бочках, торгуют не поставочными, а расчетными контрактами, чтобы извлекать прибыль исключительно из разницы цен актива.

Как прибыльно совершать сделки с фьючерсами на нефть? Для этого нужно понимать, что в наибольшей мере влияет на стоимость этого актива.

Нефть — это главный топливный ресурс, и не зря его называют «черным золотом». На курс нефти тоже влияет экономика — особенно данные по запасам нефти в США как одной из крупнейших стран-потребителей. Поэтому отслеживайте в экономическом календаре даты, когда Министерство энергетики публикует свежие данные о запасах.

На цену нефти влияет и объем ее добычи: чем больше «черного золота» производится, тем больше предложение на рынке, и он превышает спрос. А значит, курс барреля нефти будет снижаться. И наоборот, когда спрос выше, чем предложение, стоимость актива растет. Объемы нефтедобычи во многом регулирует ОПЕК, и заседания этой организации зачастую формируют среднесрочные и краткосрочные тренды на рынке нефти.

«Золотые» фьючерсы: от чего зависит прибыль по контрактам на желтый металл

Долгое время золото было основным платежным средством, и до сегодняшнего дня благородный металл сохранил статус защитного актива, или актива-убежища для капитала в периоды экономической нестабильности.

Цена золота во многом зависит от состояния экономики в мире. Когда ситуация улучшается, спрос на золото падает, так как повышается интерес к более высокорисковым и высокодоходным активам. А когда наступает кризис, то участники рынка стремятся вложить средства во что-то понадежнее, и тогда спрос на «желтый металл» возрастает, толкая цену вверх.

Важно также обращать внимание на корреляции золота и валютных пар с участием доллара. Корреляция может быть прямой и обратной. Допустим, когда курс австралийского доллара к доллару США растет, то и на графике золота будет заметен восходящий тренд. А когда доллар укрепляется, к примеру, в паре с евро, то золото теряет в цене.

Стоит запомнить, что дорогой доллар делает покупки золота менее выгодными, поэтому наблюдается закономерность: чем выше курс доллара к другим валютам, тем большее давление это оказывает на стоимость унции золота.

Самые популярные фьючерсы с высокой ликвидностью: топ-5

Ликвидность — важный фактор при отборе торговых инструментов для трейдинга. Высокая ликвидность означает более узкие спреды (что выгодно в любой торговой стратегии) и «амортизация» во время неожиданно резких скачков волатильности (для разгона цены ликвидного фьючерса нужны гораздо большие объемы торгов, нежели для неликвидного).

Вот топ-5 самых ликвидных и популярных фьючерсов и их краткая характеристика:

Фьючерс на индекс S&P 500

Общий объем торгов превышает 1,5 млн контрактов. Привлекателен небольшой суммой ГО. Время торговли фьючерсам и — почти круглосуточно. Характеризуется четкими трендовыми движениями, хорошо прогнозируется.

Фьючерс на 10-летние облигации Казначейства США

Дает трейдеру возможность зарабатывать на процентных ставках с помощью коротких и длинных позиций. Не требует большого ГО. Подходит для внутридневной торговли.

Фьючерс на нефть

Большая амплитуда волатильности позволяет трейдерам извлекать хорошую прибыль из внутридневных спекуляций с этим фьючерсом.

Фьючерс на золото

Объем торгов в сутки — примерно 250 000 контрактов. Несмотря на достаточно большое гарантийное обеспечение, трейдеры выбирают эти фьючерсы в качестве средства хеджирования рисков.

Фьючерс на EUR/USD

Евро — одна из самых востребованных мировых валют. А доллар США является главной мировой валютой. По времени торговли фьючерсом на евро/доллар трейдеры почти не ограничены.

Совет: интересует подробный анализ по золоту, нефти, фондовому и валютному рынкам? Заходите на сайт Форекс брокера Gerchik & Co в раздел «Трейдеру», «Аналитика» и читайте актуальные рыночные обзоры от экспертов компании.

Фьючерсы и CFD: чем лучше торговать трейдеру

Кроме фьючерсов есть еще один популярный среди трейдеров производный инструмент — контракты на разницу цен, или CFD. Их сходство в том, что в основе контракта обязательно должен быть некий базовый актив. В случае с CFD это валютная или криптовалютная пара, ценная бумага или сырьевой товар. Стратегия торговли CFD также похожа на торговлю расчетными фьючерсами: трейдер получает прибыль от того, что стоимость актива повысилась или понизилась по сравнению с моментом открытия сделки. То есть, оба инструмента предполагают выплату профита без физической поставки товара.

Но есть между этими инструментами и ряд существенных отличий:

Фьючерсы	CFD
Торгуются на биржах.	Торгуются на внебиржевом рынке (это делает их ближе к рынку Форекс).
Торговля стандартизирована.	Условия торговли могут изменяться в зависимости от брокера.
Для сделки нужен большой объем базового актива — например, 1000 баррелей нефти.	Объем контракта сравнительно небольшой, например, 100 баррелей нефти.
Экспирация фьючерсов происходит в точно указанное время.	Нет даты экспирации.
Своп начисляется один раз за весь срок действия контракта.	Своп начисляется ежедневно.

Что же более выгодно для трейдера: фьючерсный контракт или же контракт на разницу цен? Как видим, у CFD есть немало преимуществ:

• Можно стартовать с небольшим капиталом, так как размер сделки CFD намного меньше, чем нужно для фьючерсной торговли.
• Если у фьючерсов все определяет биржа, то в случае с CFD можно самому выбирать брокера, который определяет торговые условия.
• Контракт на разницу цен можно закрыть в любое удобное вам время, тогда как фьючерс должен быть исполнен в строго оговоренный срок, что может быть не всегда выгодно для трейдера.
• Еще один плюс в копилку CFD — это возможность торговать ими прямо из платформы МТ4 или МТ5. К примеру, в Gerchik & Co вы можете скачать обе платформы бесплатно и получить доступ к контрактам на разницу цен по более чем 300 базовым активам. При этом у вас будут комфортные и выгодные условия для трейдинга, о которых сейчас и пойдет речь.

Gerchik & Co — ваш надежный Форекс брокер с выгодными торговыми условиями

Компания Gerchik & Co — брокер, с которым может зарабатывать каждый трейдер, независимо от его стартового капитала, опыта и знаний. Здесь все продумано до мельчайших деталей так, чтобы прибыль на финансовом рынке получали как опытные профессионалы, так и новички, делающие свои первые шаги в трейдинге. Вот топ-5 преимуществ торговать в Gerchik & Co:

1. Большой выбор рыночных активов. Валюты, криптовалюты, акции, индексы, драгоценные металлы, сырье — торгуйте тем, что вам нравится и наиболее подходит под вашу стратегию. Можете чувствовать себя практически как на фьючерсной бирже!

2. Мгновенное исполнение сделок на скорости от 1 мс. Это означает, что вы можете открыть позицию именно в тот момент, когда котировка для вас самая выгодная, и закрыть сделку также по лучшей для вас цене без задержек.

3. Честные рыночные котировки. В отличие от «кухонь», обрабатывающих сделки клиентов внутри компании, Форекс брокер Gerchik & Co выводит каждый торговый приказ на межбанк, позволяя трейдеру торговать в максимально прозрачных условиях.

4. Сервисы для профитной торговли. Боитесь рисков? Наша компания предлагает «Риск-менеджер», который автоматически ограничит количество убыточных сделок. Не знаете, как найти точку входа в рынок? Воспользуйтесь индикатором Real Market Volume со встроенным советником. Хотите отслеживать свой прогресс и совершенствовать стратегию торговли? В «Личном кабинете» можно подключить сервис «Статистика трейдера» и день за днем анализировать свои сделки.А

5. Авторитет основателей. У «руля» компании стоят люди, которые о трейдинге знают не с чужих слов. Генеральный директор Gerchik & Co Иван Крошный — трейдер, инвестор и основатель клуба трейдеров Cartel, где более 80 000 участников. А президент компании Александр Герчик — трейдер, не нуждающийся в представлении даже на Уолл-стрит, ведь его знают как самого безопасного дейтрейдера, у которого за 20 лет все торговые месяцы в плюсе.

А еще прибавьте к этому, что регулярно независимые эксперты проверяют качество исполнения ордеров. И подтверждением, что компания прошла проверку служит актуальный бейдж VerifyMyTrade. (ссылка)

Как зарегистрироваться и открыть торговый счет в Gerchik & Co

Чтобы стать клиентом нашей компании и начать зарабатывать на активах финансового рынка, нужно сначала зарегистрироваться. Сделать это вы можете прямо сейчас, весь процесс займет у вас 5-10 минут.

После регистрации обязательно проверьте свою электронную почту, которую вы указали в персональных данных. На нее придет письмо со ссылкой для подтверждения вашей регистрации в Форекс брокере Gerchik & Co.

Когда вы завершите все необходимые процедуры, у вас будет «Личный кабинет», в котором есть все необходимое для старта в трейдинге. Тут вы скачаете торговый терминал, в разделе «Обучение» найдете 10+ бесплатных материалов (книга по трейдингу, чек-листы, стратегии и советы от Герчика), а также сможете открыть и пополнить торговый счет.

Перед началом торговли вам понадобится также верифицировать свой аккаунт, чтобы максимально защитить счет. Эта процедура не сложная, похожая на проверку данных в любом банке. Достаточно всего двух копий документов, чтобы наши менеджеры были уверены, что все операции по вашему счету совершаете именно вы, а не подозрительные третьи лица. Как говорится, безопасность превыше всего.

А теперь о самом интересном — о торговых счетах. Форекс брокер Gerchik & Co предоставляет большой выбор счетов. Так, к примеру, счет Simple даст вам такие преимущества, как спреды от 0 пунктов. А, к примеру, счет для профессиональных трейдеров Platinum включает в себя минимальную комиссию за лот, а также разработку индивидуального торгового робота и консультацию Александра Герчика.

Если же вы хотите стартовать в трейдинге с минимальным капиталом, для вас есть счет Zero с депозитом всего от 100 долларов. И, что самое важное, для обладателей данного типа счета доступен бесплатно сервис «Риск-менеджер» — как и для всех остальных типов счетов в Gerchik & Co с большей суммой депозита. Потому что мы уверены: контроль рисков — залог успешной торговли, и он должен быть доступен каждому нашему клиенту вне зависимости от суммы на счете.

Итак, теперь вы знаете, что такое фьючерс, чем он отличается от других производных активов, что такое вариационная маржа и как можно заработать, торгуя фьючерсными контрактами. Теперь ваши знания о финансовом рынке стали еще обширнее, и мы желаем, чтобы ваша торговля была успешной, легкой и высокодоходной!

Фьючерс

Понятие фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — будущее. В термин заложено определение стандартного срочного биржевого контракта на куплю/продажу какого-либо актива с договором об уровне цены и сроке поставки.

История появления фьючерсов

Впервые подобная сделка была заключена в середине XIX века в Северной Америке. Вплоть до середины XX века фьючерсы относились исключительно к сельскохозяйственному рынку, ведь именно на нем выгода от заранее установленной цены на продукцию проявляется наиболее ярко. Фермерам XIX века приходилось тяжело планировать продажи. Пока они не приезжали на ярмарки, сложно было понять, востребован ли товар в текущем году.

Если высокий урожай приводил к избытку продукции у всех продавцов, ее излишки обычно приходилось уничтожать. В обратной ситуации дефицитный товар сразу же резко дорожал и приносил производителю баснословные прибыли. Фермеру ближе стабильность, когда он уверен в реализации результата своих трудов.

По этой причине начали заранее договариваться об объемах, цене и гарантиях выкупа выращенных продуктов. В этом и заключалась ключевая суть фьючерса — обе стороны сделки заранее знали о ее совершении, продавец наравне с покупателем были защищены от непредсказуемых изменений цены и иных форс-мажорных обстоятельств.

Основное понятие фьючерсных контрактов

Сельскохозяйственный сектор, в котором появились фьючерсы, относится к высокорисковым инвестициям. Несмотря на наличие относительно надежных прогнозов, малейший форс-мажор способен изменить ситуацию и привести к неурожаю, а от него к резкому росту цен на определенную продукцию. Заключая сделку в начале очередного сезона, потребители получают договорную стоимость, независимо от природных условий и иных факторов.

Биржи предоставляют удобный инструмент для работы с фьючерсами

Особенности фьючерсов по отношению к другим разновидностям контрактов:

• Сделки совершаются только на товары, стоимость которых нельзя предугадать на несколько периодов вперед.
• Заключение фьючерсного контракта может сопровождаться страхованием, что будет гарантировать исполнение условий обеими сторонами или компенсацию со стороны клиринговой компании.
• Риски фьючерсов максимально приближены к нулю за счет заранее начатой игры в ценовой политике производителя/покупателя.

Повышенная ликвидность такого актива достигается благодаря наличию четких условий сделки, известных обеим сторонам контракта задолго до фактической поставки товара. На реальном рынке это позволяет перестраховаться от непредсказуемых скачков цен и внести будущие затраты в бюджет.

Виды фьючерсов

На современном финансовом рынке фьючерсы распространены, независимо от варианта актива, их применяют к сделкам купли/продажи валюты, ценных бумаг, индексов и других обязательств.

Виды фьючерсных контрактов:

• Поставочный фьючерс. Предполагает обязательные поставки товаров по заранее зафиксированной цене. За просрочку или иное неисполнение контракта оговаривают штрафные санкции.
• Расчетный фьючерс. В таком договоре обычно идет речь исключительно о цене на товар. Оговариваются суммы и даты совершаемых платежей.

Независимо от вида контракта, третьей стороной сделки выступает биржа (расчетная палата), которая становится гарантом соблюдения условий на всех этапах вплоть до закрытия договора, требующая оплаты своих услуг в виде комиссии, которую закладывают в затраты по исполнению заключаемых договоров.

Спецификация фьючерсов

Заключение фьючерсных контрактов упрощено благодаря наличию заранее созданной для каждого из них спецификации, представляющей перечень основных условий: какие фьючерсы не выставляются на биржу, а какие не являются инструментом для инвестирования.

В спецификацию обычно входят следующие переменные:

• Наименование контракта.
• Сокращенное (условное) название.
• Вид фьючерса (поставочный или расчетный).
• Размер контракта (в величине базового актива).
• Сроки исполнения договора.
• Дата поставки товара.

Здесь же может оговариваться минимальный порог изменения цен. Благодаря наличию у фьючерсного контракта спецификации обе стороны имеют доступ к условиям будущей сделки до начала переговоров и фактического заключения сделки. При работе через онлайн-ресурсы появляется возможность быстрого отбора фьючерсов строго по определенным параметрам.

Использование фьючерсного контракта

Ключевым моментом в работе с фьючерсными контрактами является наличие посредника – биржи. В ее задачи входит предоставление онлайн-площадки для заключения договоров, гарантии благонадежности клиентов (проводится мониторинг на исключение контрагентов, попавших в «черные списки» компаний, которые не выполнили свои обязательства). За подобные услуги взимается определенный комиссионный сбор.

Заключение фьючерсных контрактов позволяет повысить стабильность бизнеса

Стороны, заключающие договор, вносят депозитную маржу, используемую в качестве гаранта исполнения сделки. Если контракт срывается по вине одной из сторон, ранее внесенная сумма выплачивается в качестве компенсации за потерю прибыли или за полученные в результате срыва контракта убытки.

Фьючерсные контракты могут использоваться не только для хеджирования рисков, но и в качестве ликвидного актива, их допускается перепродавать без каких-либо ограничений по количеству вплоть до момента завершения срока действия. Спекулятивные действия никак не влияют на суть контракта, ведь его спецификация остается неизменной, что повышает ликвидность данного актива.

Маржа и финансовый результат фьючерсов

При спекуляциях на фьючерсных контрактах важными являются ежедневные изменения ликвидности приобретенных/проданных активов. Для расчета прибыльности сделок используется показатель — вариационная маржа, который вычисляется из разницы цены в разные дни с учетом контрактов, участвующих в финансовых операциях.

Формула расчета:
Вариационная маржа = (Pn – Pn-1) * N, где:

• P_n — цена фьючерса на текущую дату (n), в рублях.
• P_n-1 — цена фьючерса на момент завершения предыдущего дня (n-1), в рублях.
• N — суммарное количество контрактов, в штуках.

Показатель подсчитывается по завершении каждого торгового дня, что позволяет видеть динамику изменений получения прибыли или убытка от торговли фьючерсами на бирже. По текущему значению вариационной маржи трейдер определяет необходимость продажи контрактов или возможность продолжения ожидания более выгодного момента для сделки.

Фьючерсные биржи

Площадки для торговли фьючерсными контрактами развиваются на равных условиях с товарными. Заметна тенденция преобладания расчетных контрактов, когда нет фактического обмена товар/деньги, а стороны договора ограничиваются выплатой разницы в цене. При данной постановке процесса торговли появляется возможность выставлять на торги практически любой актив: индексы, валюту, металлы, нефть, акции и иные виды ценных бумаг.

На мировом рынке наиболее известны следующие универсальные фьючерсные биржи:

• Chicago Mercantile Exchange (CME). Основана в Чикаго. Предлагает фьючерсы на процентные ставки, индексы, валюту, товары (древесину и мясо).
• Chicago Board of Trade (CBOT). Американская биржа. Предлагает работу с золотом и серебром, индексами, свопами.
• Euronext. Европейская компания, работающая с акциями, облигациями, товарами из сельскохозяйственного сектора, индексами и валютой.
• Eurex. Швейцарская торговая площадка. Позволяет торговать контрактами на индексы, валютные пары, опционы, акции крупнейших европейских компаний.
• ММВБ. Российская биржа, предоставляющая доступ ко всем основным сегментам финансового рынка (фондовый, валютный, сырьевой).

Выбор трейдера зависит от предпочитаемого актива, понимания влияния на него различных внешних и внутренних факторов (экономических, политических и природных событий). В случае торговли на зарубежных ресурсах неизбежны требования о создании счета в долларах США или евро. На российской бирже ММВБ можно работать с отечественной валютой в качестве базового актива.

Фьючерсы на золото

Существуют специализированные международные биржи вроде NYMEX, которые работают исключительно с золотом, одним из наиболее ликвидных и стабильных активов. С помощью данного драгоценного металла создаются резервные и страховые фонды, поэтому его цена не может изменяться кардинально по сравнению с валютными парами.

Золотые фьючерсы позволяют работать с ценными металлами

По золоту преимущественно заключаются расчетные контракты, что позволяет исключить необходимость фактической передачи золотых запасов от продавца покупателю. Без этой особенности современного фьючерсного рынка торговля на золоте была бы затруднена из-за огромных рисков перевозки ценного металла. Основываясь лишь на колебаниях цен на золото, можно зарабатывать значительные средства без необходимости обеспечения его безопасности.

Фьючерсы на нефть

Отказ от поставочных фьючерсных контрактов в пользу расчетных позволяет торговать на колебаниях цен «черного золота». Рынок открыт для всех желающих заработать на прогнозировании стоимости актива. При предложении лишь поставочных фьючерсов для многих трейдеров такая возможность была бы закрыта из-за отсутствия возможностей по приему товара и последующей его реализации.

Получать стабильную прибыль при работе с нефтяными фьючерсами можно при наличии следующих навыков:

• Разные брокеры могут различным образом маркировать те или иные сорта нефти. В момент заключения контракта важно понимать, на какой вид сырья делается ставка, только так можно достаточно точно спрогнозировать колебания цены.
• Необходимо следить за работой организации ОПЕК, политическими изменениями в странах-участниках на глобальном финансовом и сырьевом рынках.

В среднесрочной перспективе можно сталкиваться со множеством противопоставляемых друг другу прогнозов. Общая тенденция говорит о вероятном падении цены фьючерсов из-за стремления крупных стран мира заменить данный вид топлива на какой-то другой, не требующий столько ресурсов на его добычу и переработку. Если же учитывать прогнозы «об истощении» сырьевых запасов, можно сделать ставку на долгосрочную перспективу — цена нефтяных фьючерсов все-таки будет стабильно расти.

Фьючерсы на валютном рынке

Валютные фьючерсы являются одной из старейших форм реализации системы расчетных контрактов. Они появились, когда «основой» любой валюты были «золотые запасы» государства. С развитием финансового рынка стали появляться фьючерсы на ряд ценных бумаг, индексы акций, казначейских векселей.

Валютные фьючерсы условно разделяются на две категории:

• С участием доллара США. Например, GBPUSD или EURUSD.
• Несодержащие доллар США (базируемые на кросс-курсах).

С заключением фьючерсных контрактов добиваются все тех же преимуществ, что имеют от сырьевых договоров — хеджирование рисков или заработок на спекуляции. Первые дополнительные разделяются на инвесторов/заемщиков и импортеров/экспортеров, все зависит от того, происходит прямой обмен денежными знаками или речь идет о закупках или продажах импортных товаров.

Взлетит ли цена на нефть после ковида? Что такое фьючерс и баррель? Почему, когда они дешевеют, бензин все равно дорожает? Стыдные вопросы о нефти

На фоне пандемии коронавируса в апреле 2020 года цена на американскую нефть WTI стала отрицательной, до этого российская нефть Urals опустилась ниже 10 долларов за баррель впервые за 20 с лишним лет. Нефть по-прежнему влияет на экономику России, но от чего зависит ее цена? И почему одни сорта дороже других? Откуда вообще берется нефть? И чем сланцевая отличается от всех остальных? Отвечаем на эти и другие стыдные вопросы о нефти и нефтяном рынке.

Что вообще такое нефть?

Нефть с научной точки зрения — это в основном смесь предельных углеводородов. Можно попроще: если слить вместе бензин, керосин, дизельное топливо и мазут, а потом размешать, то это примерно и будет нефть.

Предельные углеводороды — это молекулы, состоящие из атомов углерода и водорода, при этом между атомами углерода должны быть только одинарные связи. Самый простой из них — метан. Там всего один атом углерода, окруженный четырьмя атомами водорода. В этане два углерода С и шесть водородов Н, в пропане три углерода и восемь водородов, бутан — это C4H10, бензин — это смесь разных углеводородов от С5 до С12 (водороды для простоты обычно не пишут, как не ставят точки над ё), керосин — от С10 до С16 и так далее. Но вообще размер молекул предельных углеводородов ничем не ограничен. Полиэтилен — это тоже предельный углеводород, и в нем длина цепочки может достигать сотен атомов углерода.

Нефть добывают из скважин, которые бурят на глубину до пяти километров (в основном она залегает на глубине от пяти до двух километров). При этом под землей нет пещер, в которых плещутся озера нефти. Там залегает пористая горная порода — песчаник или известняк, — и в ее порах находится нефть. Поры, кстати, довольно мелкие, невооруженным глазом они практически незаметны.

Откуда берется нефть?

Откуда нефть взялась, точно никто не знает. Есть две теории.

• Первая, более распространенная, — органическая. Согласно ей, дело происходило так: в иле доисторических рек, в древних коралловых рифах накапливалось много органики — в основном мертвых микроорганизмов, животных и растений. Потом все это оказалось погребено под наслоением горных пород, ушло глубоко в толщу земли. Под действием давления, температуры и времени сложные химические соединения биологических останков превратились в простые — в те самые предельные углеводороды. Поскольку они легче воды, которой пропитаны все поры осадочного чехла земной коры, образовавшись, они начинают мигрировать вверх, всплывать в порах. Таким образом они могут либо достигнуть поверхности, либо попасть в песчаную или известняковую линзу, покрытую непроницаемым материалом, и там накопиться. Так образуются месторождения.
• По неорганической теории, где-то в толще Земли есть метан и вода, попавшие туда еще в ту пору, когда планета только формировалась. В присутствии металлов, работающих как катализаторы, из воды и метана происходит образование молекул более тяжелых углеводородов, которые мигрируют вверх, ну а дальше — как в предыдущей версии.

Обе теории — это гипотезы, точных доказательств ни той, ни другой нет и, наверное, быть не может. Органическая теория выглядит стройнее, объясняет больше фактов с меньшим количеством натяжек, обладает хорошей предсказательной силой (на ее основании удается находить много месторождений нефти), и потому в нее верят большинство специалистов. Впрочем, нефть может образовываться не одним, а несколькими способами.

Строго говоря, если верить органической теории, нефть не является исчерпаемым ресурсом. Из ила в руслах современных рек тоже когда-нибудь — через 200–300 миллионов лет — образуется нефть. Но мы выкачиваем нефть из земли куда быстрее, чем она там накапливается.

То есть в ближайшее время нефть может закончиться?

Формально разведанных и доказанных запасов нефти в мире сейчас осталось на 50 лет нынешнего потребления. В России — примерно на 20 лет, если добывать теми же темпами, что и сейчас.

Но на самом деле эти цифры почти ничего не значат. Это не технический, а технико-экономический показатель: он показывает, сколько нефти можно рентабельно добыть при нынешнем коэффициенте извлечения нефти (КИН), при нынешних технологиях, при нынешних ценах. Вообще-то в мире сейчас средний КИН — процентов 30–35. А для сланцевой нефти — 6–8%. Добывать больше возможно, но пока не выгодно. Соответственно, во-первых, развитие технологий может позволить вынимать из-под земли больше нефти (есть способы довести КИН до 70%, но это стоит лишние 10–20 долларов на баррель), сделать рентабельными новые классы запасов, как это произошло со сланцевой нефтью. Во-вторых, то же самое может сделать и рост цен. Про ту же сланцевую нефть было известно с 1920-х годов, но заниматься ею стали, только когда в 2000-е цена стала подбираться к 100 долларам за баррель.

Кстати, что такое сланцевая нефть? Почему о ней все говорят?

Сланцевая нефть точно такая же, как и многие другие нефти. Просто она залегает в других породах и добывается немного другим способом. Как уже говорилось, обычно для появления месторождения нефти в земной толще должна образоваться ловушка — линза песчаника. Эта линза должна быть покрыта непроницаемым для нефти материалом (глина, соль и так далее). В этой покрышке не должно быть трещин, иначе нефть просто уйдет дальше к поверхности и испарится оттуда.

«Кухонь» — мест, где образовывалась нефть, — в земле хватает, слоев песчаника — тоже. А вот чтобы сразу были и «кухня», и песчаник, и образование линзы, и покрышка — так бывает не очень часто. Именно поэтому очень много образовавшейся нефти ушло на поверхность.

Случается, что на пути мигрирующей наверх нефти встречается слой пористой, но очень плотной породы, способной удерживать в себе нефть. Она называется сланцем. Тогда не нужны ни образование линзы, ни покрышка. Понятно, что такие слои могут содержать куда больше нефти, чем редко встречающиеся ловушки. А еще их гораздо легче искать: не надо пытаться найти линзу в земле — можно просто разбурить всю площадь, под которой простирается такой слой горной породы.

Проблема в том, что порода крайне неохотно отдает нефть. Если в ней пробурить обычную скважину, то дебит — продуктивность скважины в сутки — будет крайне низок. Выход — бурить скважину с горизонтальным стволом, который будет лежать в пласте на протяжении нескольких километров, и проводить многостадийный гидроразрыв пласта: это операция, при которой из нескольких десятков точек на протяжении этого горизонтального ствола с помощью очень высокого давления создается система искусственных трещин-капилляров, уходящих в пласт на десятки и сотни метров. Они дренируют пласт гораздо лучше, чем простая скважина.

Это технически довольно сложно. Еще 15 лет назад себестоимость нефти, добываемой таким способом, была больше 100 долларов за баррель. Но поскольку в США запасы такой нефти весьма велики, нашлось много желающих попробовать удешевить процесс. Объединенными усилиями многих компаний, работавших методом проб и ошибок, себестоимость удалось снизить в несколько раз. Сейчас себестоимость добычи сланцевой нефти в США на некоторых участках начинается с 25 долларов за баррель.

Где больше всего сланцевой нефти? В России она есть?

Сейчас львиная доля сланцевой нефти добывается в США. Там образовалась обширная экосистема подрядчиков, способных бурить такие сложные скважины, делать гидроразрыв, и все это быстро и дешево. Сланцевые формации простираются из Техаса в Мексику, но там объемы сланцевой добычи мизерные именно из-за неразвитости нефтесервисной отрасли. Сколько-то сланцевой нефти добывают в Аргентине на формации Вака Муэрте, а также в Колумбии.

В России есть довольно много геологических формаций, не относящихся, строго говоря, к сланцевым, но работающих примерно так же — улавливающих нефть по площади, а не в ловушках. Это Баженовская и Ачимовская свита в Западной Сибири, Доманиковская в Поволжье. Значимых объемов нефти из них пока не добывается, во многом потому, что у российских нефтяников еще достаточно месторождений с более легкими горно-геологическими условиями. Ведутся работы, направленные на увеличение опыта работы на сланце, на снижение себестоимости. До кризиса предполагалось, что к 2021–2022 году удастся снизить ее настолько, чтобы можно было начинать промышленную добычу, но кризис, наверное, отложит эти проекты.

Пока же российские нефтяники применяют сланцевые технологии, позволяющие добывать больше нефти на традиционных месторождениях. Если посмотреть на прогнозы добычи в Западной Сибири, которые делали в советское время или 20 лет назад, то сегодняшняя добыча должна была быть гораздо ниже, чем в реальности. Но за последние 10 лет добыча не просто не падала, а даже росла именно благодаря использованию длинных горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта (МГРП). Они обеспечивают более высокий коэффициент извлечения нефти и возможность рентабельно добывать трудноизвлекаемые запасы.

Почему нефть так важна для экономики?

Сама по себе нефть человечеству не нужна. Но для человечества очень важны свет, тепло, транспорт и материалы, из которых можно что-нибудь сделать. Еще 200 лет назад для этих целей использовались животные. Из их шкур и шерсти делали одежду, на лошадях ездили, в том числе и за дровами, помещения освещались за счет сжигания китового жира.

Нефть, кстати, в XIX веке стали добывать именно для производства керосина для ламп. Бензин сливали в реки за ненадобностью: в лампах его использовать было не очень удобно — света дает меньше, чем керосин, зато взрывается. И если бы не растущее производство нефти и керосина из нее, китов бы совсем перебили, они уже были близки к полному исчезновению, как стеллерова корова.

Массовый переход транспорта на нефть начался в 1910-е годы. Первыми были военные: Уинстон Черчилль, будучи первым лордом Адмиралтейства, принял стратегическое решение о переводе британского флота с угля на мазут. Потом началась эра автомобилей и самолетов. Вплоть до 1970-х довольно много нефти (точнее, мазута) использовалось в производстве электричества, но резкое удорожание нефти после 1973 года заставило электростанции перейти на газ и уголь.

Сейчас нефть в основном используется в транспорте (около 60%), промышленности (как сырье и как топливо) и совсем немного — как топливо для электростанций. Нефть не первое транспортное топливо. Сначала повсеместно использовался уголь, но потом выяснилось, что жидкое топливо куда удобнее. Им легче заправлять корабли и автомобили, оно не дает сажи, его не надо перемалывать и кидать в топку лопатой, на нем можно сделать довольно простой механизм двигателя внутреннего сгорания с простой системой подачи топлива. Бензин, керосин, дизельное топливо обладают очень высокой энергетической плотностью (то есть количеством энергии, которое можно извлечь из одного литра и килограмма) и легкостью извлечения энергии. В килограмме урана-235 энергии, конечно, куда больше, чем в килограмме керосина, но чтобы ее безопасно извлечь, нужно построить большую атомную станцию. А из килограмма литиевых батарей энергию извлекать очень просто, но ее там в 15 раз меньше, чем в килограмме керосина. Это не очень важно для мобильного телефона, но очень важно для самолета.

Кроме того, нефть — это важное сырье для химической промышленности. Пластмассы, волокна для тканей, стиральный порошок, лекарства — все это делается из нефтяного сырья. На это идет примерно 20% всей добываемой нефти.

До сих пор потребление нефти довольно устойчиво росло, примерно на 1–1,5% в год. Предсказывают, что через некоторое время нефть в транспорте начнут замещать электричеством и водородом, — скорее из экологических соображений, чем из экономических. По разным прогнозам, пик потребления нефти придется на период между 2025 и 2040 годами, после чего оно начнет снижаться. Но это снижение обещает быть не очень быстрым: даже по самым «зеленым» прогнозам, в 2050 году нефти будут потреблять примерно столько же, сколько в 2000-м.

Передохните и поиграйте в нашу версию гипнотической игры 2048

С помощью стрелочек на клавиатуре надо объединять одинаковые элементы. Когда элементы сталкиваются, они образуют новые, более ценные. Игра заканчивается, когда вы превратите рубль в баррель нефти.

В чем разница между сортами и марками нефти?

Как говорилось выше, нефть — это смесь различных углеводородов, а значит, в разных месторождениях пропорции этой смеси отличаются. Даже в разных пластах одного месторождения они могут быть разными, например, из-за того, что в одном из пластов могут завестись микроорганизмы, питающиеся нефтью (да, есть и такие). Они съедают легкие бензиновые фракции, а тяжелые мазутные остаются.

Кроме углеводородов, в нефти есть примеси. Основная неприятная примесь — сера. Ее в нефти может быть и 0,25%, и 4%. Поскольку при сгорании серы образуются окислы, которые, смешиваясь с водой в атмосфере, образуют серную кислоту, экологические требования ограничивают содержание серы в топливе — причем каждое новое требование становится все жестче.

Нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) приходится очищать свою продукцию от серы. Для этого нужны специальные установки, и это стоит денег. Поэтому виды нефти с низким содержанием серы ценятся выше. Раньше многие заводы вообще не могли работать с высокосернистой нефтью и не покупали ее, но постепенно все больше НПЗ построили у себя нужные установки, так что дисконт на «кислые», сернистые сорта снижается.

Ценность нефти определяется тем, сколько будет стоить «корзина переработки» — сколько можно выручить за набор нефтепродуктов, получаемых из данной марки нефти. Например, до недавнего времени легкие сорта нефти стран Каспийского моря, из которых получается много авиационного керосина, довольно дорогого топлива, ценились высоко. А во время карантина, когда спрос на авиационный керосин упал особенно сильно, они стали торговаться с большим дисконтом.

Российская нефть дороже или дешевле других?

Россия производит разные нефти. Например, на Дальнем Востоке продается сорт ESPO, поставляемый по трубопроводу Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО) — это довольно дорогая малосернистая легкая нефть. В порт Новороссийска идет труба с сортом нефти Siberian Light, тоже легкой и малосернистой.

Но самый массовый российский сорт — Urals. Он получается в результате того, что в трубу, по которой в Европу идет легкая и малосернистая сибирская нефть, в Поволжье попадает достаточно тяжелая и высокосернистая нефть Башкирии и Татарстана. Получается бленд, усредняющий эти характеристики.

Довольно долго он торговался с дисконтом к европейскому сорту Brent, как правило, в 2–3 доллара, но бывало и больше. Однако в последние годы из-за роста добычи легких сортов нефти с высоким бензиновым выходом (в частности, американской сланцевой нефти) и увеличения доли дизельных автомобилей спрос на Urals стал расти. Теперь эта нефть, бывает, торгуется и с премией к Brent.

Как определяется цена на нефть? Что значит «цена на нефть — 26 долларов за баррель»?

Баррель — это по-английски «бочка». Сейчас это стандартная мера объема, равная примерно 159 литрам, или, если точно, 42 галлонам.

В мире принято измерять нефть в объемных показателях, хотя с точки зрения науки и техники правильнее было бы в весовых, так как одно и то же количество нефти может занимать разный объем при разных условиях. В России, наоборот, принято учитывать нефть в тоннах, а не в кубометрах, это создает некоторую путаницу при точном определении объемов российской добычи и соблюдении различных международных квот.

Есть два способа торговли нефтью: на споте и по долгосрочным контрактам.

В первом варианте компания-продавец объявляет аукцион — она говорит, что, например, через десять дней готова продать танкер нефти в порту Роттердама, крупнейшем в Европе, и собирает книгу заявок в течение нескольких часов. Кто предложил больше, тот и выиграл. В конце дня две компании — Platts и Argus — обзванивают участников рынка и спрашивают, кто, сколько и какой нефти по какой цене продал, а потом по довольно сложной методологии с поправкой на точку поставки, объем танкера и так далее выводят «биржевую цену» разных сортов нефти.

Самая известная такая европейская цена — это Brent Dated. Когда-то месторождение Брент было крупнейшим в Северном море, этой нефти в Европе было больше всего, и поэтому она была наиболее ликвидна, ее цена меньше подвержена колебаниям от сделки к сделке, и эти колебания хорошо усреднялись. С тех пор месторождение Брент практически иссякло и вот-вот вообще прекратит добычу. Так что на сегодняшний день биржевой индикатор Brent Dated — это усреднение сделок с нефтью с нескольких североморских месторождений: Brent, Forties, Osebeek, Ekofisk и Troll. Иногда все это вместе называется BFOE, причем доля Брента там самая маленькая. Но по привычке все равно говорят про сорт Brent.

Другой вариант торговли — долгосрочные поставки. Продавец с покупателем договариваются, что покупатель будет ежемесячно забирать, скажем, три танкера нефти — в первую, вторую и третью декаду месяца, например, из порта Приморск в Финском заливе. А цена будет определяться по формуле, в основе которой будет биржевая котировка Brent Dated в порту Роттердама на эту декаду с поправками: премией или дисконтом за качество нефти, поправкой на другую географическую точку поставки и так далее.

Что за фьючерсы и почему о них все говорят?

На рынке физической нефти работают крупные нефтяные компании (причем как продающие сырую нефть, так и покупающие ее для своих нефтеперерабатывающих заводов) и крупные трейдеры. Стандартный размер лота там — это танкер на 80 тысяч тонн (примерно полмиллиона баррелей) нефти. Один танкер для этого рынка — это мало, основные игроки оперируют миллионами тонн в год.

Довольно неприятно планировать свой бизнес, не зная заранее, сколько придется потратить на сырье или сколько удастся выручить за свой товар. Долгосрочные контракты между продавцами и покупателями физической нефти убирают «риск объемов» — то есть шансы того, что им не удастся продать или купить партию нефти. Но ценовой риск в долгосрочных контрактах сохраняется. Для того чтобы его исключить, есть рынок фьючерсов, позволяющий заранее продать или купить партии нефти с поставкой в определенные месяцы по известной цене.

Рынок фьючерсов на Brent, которыми торгуют в Европе, бумажный. Это значит, что если покупатель за полгода до даты поставки купил у продавца фьючерс, то в момент, когда придет пора рассчитываться (экспирация фьючерса), покупатель получит от продавца не баррели нефти, а деньги, равные среднемесячной цене спотовых поставок этого месяца. При этом фьючерс с экспирацией в июне перестает торговаться 30 апреля. Формально можно купить или продать фьючерсы на нефть на срок до пяти лет. В реальности ликвиден только рынок на ближайшие два года, а дальше начинает сильно расти спред (разница) между высокой ценой покупки и более низкой — продажи фьючерса (это означает, что компании должны все больше платить за определенность).

Этот рынок, в силу своей бумажной природы, доступен кому угодно: чтобы на нем работать, не надо знать, как управляться с танкерами нефти, не нужно иметь договоров с портами и так далее; размер лота на нем гораздо меньше, чем на рынках с реальными поставками. В результате этот рынок стал весьма популярным среди трейдеров, инвесторов и спекулянтов и обороты на нем многократно превышают обороты физического рынка.

Когда вы видите котировку Brent в бегущей строке биржи или на заголовке какого-нибудь сайта, почти всегда это котировка фьючерса с ближайшей экспирацией, а не спот-цена физической нефти.

Это либо синтетика, то есть вычисленная цена через комбинацию фьючерса на Brent и фьючерса на дифференциал (разницу цены Urals и Brent), либо спот-цена.

Правда, в ситуации стабильного рынка эти цены очень близки, но во времена карантина и сильного дисбаланса рынка они разошлись почти на треть.

Правда ли, что Советский Союз развалился из-за падения цен на нефть?

Причины гибели СССР могут быть предметом отдельного большого разговора или толстой книги. Например, Егор Гайдар написал книгу «Гибель империи», в которой разобрал экономические предпосылки развала СССР. Похоже, к концу 1980-х экономическая система СССР была обречена, и если нефть на это и повлияла, то скорее в 1965 году, когда были открыты крупные месторождения Западной Сибири, и в 1973 и 1980 годах, когда цены на нефть резко взлетели и у властей появилась возможность решать накапливающиеся проблемы, заливая их выручкой от экспорта нефти.

Благополучие 1970-х — начала 1980-х было действительно оплачено нефтяной выручкой. Впрочем, СССР был в этом не одинок: экономические успехи правительства Маргарет Тэтчер, пришедшей к власти в 1979-м, тоже были связаны в том числе с резким ростом добычи нефти в Северном море, совпавшим с периодом высоких цен на нефть.

После 1973 года цена на нефть выросла с 2,5 до 12 долларов (в деньгах 2018 года — с 15 до 60).

В 1979-м, после революции в Иране и начала Ирано-иракской войны рост был с 14 (эквивалент 55 долларов) до 31,6 (эквивалент 110).

К 1985-му цена снизилась до 27,5 (эквивалент 64).

В 1986-м среднегодовая цена составляла около 14 долларов (эквивалент 33 долларов 2018 года).

CCCР тогда экспортировал значительно меньше нефти, чем Россия сейчас: в 1985 году экспорт нефти и нефтепродуктов составлял около 200 миллионов тонн, а в 2018-м Россия экспортировала более 400 миллионов тонн. При этом 120 миллионов тонн советского экспорта шли в страны СЭВ и была частью товарооборота социалистического лагеря. Проще говоря, твердую валюту СССР за нее не выручал.

Аналитическая записка ЦРУ 1986 года оценивает объемы советского экспорта за твердую валюту в 34 миллиарда долларов на пике 1984 года и в 25 миллиардов в 1986-м (соответственно в 82 и 60 миллиардов в нынешних деньгах), а золотовалютные резервы страны — примерно в 50 миллиардов (при долге 15 миллиардов). Для сравнения: на сегодня внешний долг России составляет примерно 450 миллиардов, но государственный долг — всего 12 миллиардов (при золотовалютных резервах в 550 миллиардов), остальное — долги банков и компаний, у которых, в свою очередь, тоже есть валютные активы.

Падение цен на нефть в середине 1980-х совпало с двумя другими сильными ударами: чернобыльской аварией, ликвидация которой обходилась в несколько миллиардов рублей в год в 1986–1989 годах, и войной в Афганистане, стоившей около трех миллиардов рублей в год.

Кроме того, положение СССР в момент падения цен на нефть (и связанного с этим дефицита твердой валюты) оказалось особенно тяжелым из-за особенностей социалистического планирования и управления экономикой. За валюту закупались комплектующие, материалы, станки; больше эти важные факторы производства было взять неоткуда. Советская система не предусматривала гибкости: отсутствие каких-то элементов могло приводить к каскадным эффектам. Например, из-за невозможности закупить действующее вещество останавливалось производство стирального порошка по всей стране.

В отсутствие рыночной системы аллокации валюты между экономическими агентами право на закупку по импорту выбивалось представителями различных предприятий и министерств по принципу «кто чего первым ухватит». Это в итоге приводило к невозможности произвести множество товаров и запустить новые производства.

Наконец, валюта не доставалась и тем отраслям, которые производили экспортные товары, а это вело к снижению производства и уменьшению валютной выручки.

Еще о перестройке и распаде СССР

С Россией такое может случиться? Насколько она зависит от колебаний цены на нефть?

В СССР не было рыночных сигналов для распределения ресурсов, у экономических агентов не было ни свободы, ни стимулов подстраиваться под меняющиеся реалии, а плановые органы — Госплан, Госснаб, Госкомцен — не могли быстро справиться с радикально изменившейся внешнеэкономической конъюнктурой.

В современной России всех этих неприятных факторов нет: несмотря на большую долю государства в экономике, экономика России вполне рыночная. Россия смогла пройти и через шок 2008–2009 годов, и через более длительное изменение рынка нефти после 2014 года без особенных потрясений.

По доле нефтяной отрасли в экономике российская ситуация даже лучше, чем во многих других нефтедобывающих странах. Всемирный банк приводит оценки доли ренты (то есть разницы между нефтяной выручкой и себестоимостью добычи и разработки нефти) в ВНП разных стран. В России в 2017 году, когда нефть стоила 55 долларов, этот показатель составлял 6,4%. Для сравнения: у Саудовской Аравии — 23,1%, у Азербайджана — 17%. Хотя все равно падение цен и уменьшение объемов добычи или экспорта заметно скажется и на экономической статистике, и на реальном благосостоянии России и россиян.

В 2018 году нефть и нефтепродукты принесли около половины из 450 миллиардов долларов российского экспорта — при среднегодовой цене нефти около 70 долларов за баррель. Газ, цена которого тоже до последнего времени была тесно связана с ценой на нефть, приносил еще около 10%. По оценке РБК, около трети суммарных доходов бюджетов всех уровней в 2018-м пришло от нефтегазовых компаний.

Уменьшение цены на нефть, естественно, ведет к сокращению бюджетных доходов. Однако российские налоговая и бюджетная системы стараются защищать бюджет от колебаний цен на нефть. Специфические доходы от нефтяной отрасли — налог на добычу полезных ископаемых и экспортная пошлина на нефть — делятся на две части.

• Та, что была бы уплачена при цене в 42,4 доллара за баррель, идет в бюджет и тратится государством на текущие нужды.
• Все, что уплачено при цене выше 42,4 доллара, идет в Фонд национального благосостояния (ФНБ). При падении цены ниже 42,4 доллара государство может брать деньги из этого фонда для исполнения бюджета.

Понятно, что эта схема компенсирует колебания нефтегазовых доходов государства только в очень узком смысле — через специфические нефтяные налоги. Но важно, что налоговая система построена так, что нефтяные компании в России получают только примерно 15% от роста цены сверх 25 долларов за баррель. В результате их выручка, очищенная от налогов на добычу и пошлины, довольно слабо зависит от цен на нефть. Остальное уходит в бюджет или в ФНБ.

Благодаря этому российский нефтяной сектор в определенном смысле натренирован жить при низких ценах. При высоких ценах это не очень хорошо, так как у российских нефтяных компаний меньше капитала, чем у конкурентов, и им труднее запускать масштабные проекты. Зато при резком падении цен они страдают куда меньше и им нужно в меньшей мере пересматривать свои планы.

Перед последней частью текста вспомните, что было в России, когда нефть падала ниже 10 долларов

Вот здесь

Цены на нефть еще долго будут низкими?

Цены сейчас действительно низкие — 20 долларов за баррель. С поправкой на инфляцию это то же самое, что 12 долларов в 1998 году, и примерно то же самое, что 3 доллара в 1973-м — до начала золотой эры нефти. Основная причина этого — небывалое, на десятки процентов, падение спроса из-за карантина и фактической остановки пассажирского транспорта по всему миру. Вроде бы карантин должен начать ослабевать в мае-июне, и спрос начнет восстанавливаться. Скорее всего, не до конца: например, авиация будет восстанавливаться еще довольно долго. Кроме того, карантин загнал мировую экономику в глубокую рецессию, и темпы и траектория выхода из нее пока не ясны. Наконец, складские запасы нефти и нефтепродуктов, накопленные за весну 2020-го, когда спрос на нефть был крайне низким, будут давить на рынок и после восстановления спроса.

Однако уровни и длительность сокращения добычи, о которых договорились в апреле крупнейшие производители нефти (соглашение ОПЕК+), тоже беспрецедентны. Снижение добычи должно помочь: уже в июле рынок должен оказаться в текущем дефиците нефти и начнется снижение складских запасов.

Различные агентства и инвестиционные банки делают разные оценки, как будет восстанавливаться рынок нефти. Часто звучат цифры в 35–40 долларов за баррель на конец 2020 года. Есть прогнозы, что глубокое недоинвестирование добычи в 2020–2021 годах из-за шока, который получила отрасль весной 2020-го, может привести к дефициту нефти в 2022-м и росту цен до 70–80 долларов. Но есть и прогнозы, по которым рецессия будет длительной, а одним из последствий весны 2020-го станет глубокая перестройка транспортного сектора, изменение транспортных потоков, в результате чего спрос на нефть не восстановится до уровней 2019 года уже никогда и цена будет около 35 долларов за баррель.

Не так давно цена на нефть достигла рекордно низких значений

Почему нефть дешевеет, а бензин дорожает?

В цепочке от скважины до колонки есть несколько крупных звеньев. Сначала компания добывает нефть, и у нее есть выбор, отправить нефть на экспорт или продать российскому НПЗ. Потом российский НПЗ делает из нефти бензин, дизтопливо и другие продукты и опять-таки решает, отправить их на экспорт или продать оптовым поставщикам топлива на внутреннем рынке. Наконец, бензин двигается от нефтебазы к колонке и оттуда в бак автомобиля. На всех звеньях взимаются разные налоги. Кроме того, должно соблюдаться важное правило — поставки в конкурирующие каналы продаж, на экспорт и на внутренний рынок, должны быть равнодоходными, иначе в один из этих каналов продукт просто не пойдет.

Когда нефть только добыли, сразу на скважине нужно уплатить НДПИ — налог на добычу полезных ископаемых. Этот налог не зависит от того, куда потом пойдет нефть. А вот дальше есть разница: при продаже на экспорт взимается экспортная пошлина, а еще надо заплатить за транспорт из Сибири до Балтики или Черного моря, за погрузку нефти в танкер, за фрахт танкера. С другой стороны, при продаже нефти, скажем, из окрестностей Ханты-Мансийска на Московский НПЗ нужно заплатить только за транспорт по трубе на меньшее расстояние.

Нефтяники сравнивают нетбэк — сколько они выручат на скважине за продажу по обоим направлениям за вычетом затрат — и выставляют такую цену для Московского и прочих НПЗ, чтобы она обеспечивала нетбэк не хуже, чем на экспорт. Поднять цену сильно выше не получится: в России достаточно много нефти.

После того как завод изготовил бензин, ситуация повторяется. На бензин тоже есть экспортная пошлина и транспортные затраты, и завод продает бензин на внутренний рынок по цене, равновесной с экспортной. Но при продаже на внутреннем рынке заводы обязаны уплатить акциз — это фактически налог на потребление топлива. Соответственно, цена продажи на внутреннем рынке увеличивается на размер акциза. Акциз идет в дорожные фонды, на эти деньги строятся и ремонтируются дороги. В определенном смысле это справедливо: потребление бензина пропорционально весу машины и ее пробегу, которые и определяют, насколько данный автомобиль использует дороги и в какой мере их нагружает.

Десять лет назад основные доходы от нефтяной отрасли государство получало в виде экспортной пошлины — это означало, что на внутренний рынок нефть и нефтепродукты поступали по сниженным ценам относительно мировых. За последние годы пошлина резко снизилась, а НДПИ, наоборот, вырос (в сумме они остались примерно такими же). В результате чистая, очищенная от пошлины и НДПИ, выручка нефтедобытчиков практически не изменилась, а вот для российских потребителей ситуация изменилась коренным образом. Попутно в несколько раз выросли акцизы на топливо. Это и есть тот самый «налоговый маневр», о котором часто говорит министр финансов Антон Силуанов.

У внутрироссийских цен на бензин раньше было еще одно интересное свойство. Поскольку экспортная выручка России в большой мере зависит от цен на нефть (которая продается за доллары), курс доллара тоже был тесно связан с ценой нефти. Цена нефти идет вверх — доллар дешевеет, и наоборот. Из-за этого экспортный нетбэк бензина, посчитанный в рублях, не слишком сильно рос при росте мировой цены на нефть.

Пока при удорожании нефти доллар дешевел в рублях, одно скрадывало другое и рублевая цена нефти и бензина на внутреннем рынке не очень менялась. Но к 2018 году зависимость курса доллара от цены нефти резко снизилась — из-за монетарной политики Центробанка, направленной на таргетирование инфляции, и бюджетного правила, обязывающего ЦБ скупать излишки валюты с рынка при росте цен на нефть. Произошла, так сказать, «дебаррелизация» рубля.

Как это произошло

Когда в 2018 году значительно выросла цена на нефть, рубль практически не укрепился и стали расти и рублевые цены на бензин. В этот момент правительство ввело так называемый демпфер — установило целевую оптовую цену топлива на российском рынке, соответствующую примерно 50 долларам за баррель. Если цена нефти выше, то правительство выплачивает нефтяникам разницу между реальной экспортной ценой и целевой ценой для внутреннего рынка. А если цена нефти ниже, то уже нефтяники должны платить разницу правительству. При этом они, конечно, вольны продавать бензин и по более низкой цене, чем установленная целевая, но это будет себе в убыток.

В других странах тоже так?

Вокруг вопроса, сколько же должен стоить бензин, сломано немало копий. Переломным моментом здесь был 1973 год, когда после арабского эмбарго на поставку нефти в Европу, США и Японию правительства этих стран озаботились снижением зависимости своих экономик от импорта нефти. Самый простой способ заставить граждан меньше потреблять — это поднять налоги на соответствующий товар. Кроме того, политиками двигала еще и такая логика: выезжая на дорогу, автомобилист создает неудобства для остальных — загрязняет воздух, увеличивает пробки. В общем, выражаясь экономически — создает негативные экстерналии, а ему самому от этого ни жарко, ни холодно.

Есть способ заставить каждого автомобилиста изменять свое поведение так, чтобы те преимущества, которые он создает для себя, решив поехать на своем автомобиле, а не на автобусе, не превышали издержек, создаваемых для окружающих. Этот механизм известен как пигувианский налог — по имени придумавшего его британского экономиста Артура Пигу: давайте прикинем размер неудобств для общества, создаваемых некоторым поведением, и будем брать плату за такое поведение в соответствующем размере. Самый простой способ обложить налогом поездки на автомобиле (по крайней мере, пока не было GPS-трекеров и мобильной связи) — это добавить его к цене бензина. Поскольку выясняется, что люди ценят мобильность крайне высоко, то, например, в Германии цена бензина при цене нефти 70 долларов за баррель со всеми дополнительными налогами примерно такая же, какой бы она была без этих налогов при цене нефти 225 долларов. Это, кстати, вызывает изрядное недовольство стран — производителей нефти, которые считают, что так западные правительства кладут себе в карман большую часть ценности нефти, а им достается несправедливо мало.

Впрочем, теперь и многие правительства просто не могут себе позволить снизить налоги на бензин. Для них это оказывается важным источником дохода, к тому же не очень заметным для граждан. Тут надо сказать, что оборотные налоги на важные товары, без которых люди не могут обойтись, — это очень древний способ пополнения государственных финансов. Подоходный налог начал играть свою сегодняшнюю роль только в XX веке, а до того основными были именно акцизы, налоги на потребление.

Кстати, когда электромобили станут по-настоящему массовыми, государства начнут терять доходы от налогов на бензин, а регулировать желания автомобилистов придется хотя бы ради уменьшения пробок. Скорее всего, довольно скоро власти начнут вводить налоги именно на километры пробега, независимо от типа мотора, но с поправками на время суток, типы дорог и так далее. Благо современные технические средства это позволяют.

Нефтяные компании сильно влияют на мировую политику?

Это вопрос из сферы конспирологии, и точных доказательств здесь быть не может, только мнения. Есть ощущение, что сейчас этого влияния практически нет. Могут быть оговорки, например, натянутые отношения США и Венесуэлы связаны в том числе и с тем, что предыдущий президент Венесуэлы Уго Чавес национализировал нефтепромыслы и оборудование, принадлежащие американским компаниям; кроме нефтяников, пострадали и американские сельскохозяйственные компании. Военное присутствие США в Персидском заливе связано в том числе с многолетней зависимостью этой страны от импорта нефти (хотя последние годы, благодаря сланцевому буму, это не актуально). Считается, что многие политические инициативы Китая в Африке связаны с желанием получить контроль над природными ресурсами, в частности, нефтяными концессиями, которые передаются крупнейшим китайским нефтяным компаниям с государственным участием.

Но все это скорее желание стран обеспечить себя надежным источником важных ресурсов. А такого, что представители нефтяной корпорации приходят к своему правительству и просят повлиять на ту или иную страну, чтобы обеспечить себе лучшие условия, нет уже довольно давно.

Хотя если говорить о смежной отрасли — газе, то в последние несколько лет и конгресс США, и администрация были крайне откровенны в своих заявлениях, что их политика в отношении российского газа и европейской газовой инфраструктуры направлена в том числе и на облегчение доступа американского газа на европейский рынок, и на увеличение доходов американских компаний; эти заявления содержатся в преамбулах к нескольким законам. Но сделано ли это по просьбе компаний или политики делают это по своему разумению, судить трудно.