Что такое депозитарная расписка на акции
Очень часто предприятие-эмитент в своей стране размещает акции на хранение в банк-кастодиан, который управляет финансовыми активами клиентов. Если эта организация хочет выйти на биржевой рынок другой страны, то она выпускает депозитарные расписки. Их может приобрести любой человек, который хочет владеть акциями иностранного предприятия. По сути, расписка – это бумага, подтверждающая владение ценными активами. Покупатель, как бы владеет акциями, и в любой момент может обменять расписку на соответствующую сумму.
Что такое депозитарные расписки
Депозитарная расписка (ДР)— это документ, который подтверждает право владения ценными бумагами иностранных компаний. Если выразиться простыми словами, эта бумага позволяет приобрести иностранные акции через брокера, не покидая своей биржи.
Депозитарные расписки обычно выпускают иностранные предприятия, которые по ряду причин не могут торговать на фондовых площадках в России. В этом случае ДР предназначаются, чтобы преодолеть законы чужой страны, и выйти на российскую биржу.
ADR – это американские ДР, которые используются для торговли на биржах Соединённых Штатов Америки.
GDR — глобальные ДР, которые торгуются в некоторых странах.
EDR — европейские ДР, используются для торговли на европейских биржах.
RDR — российские депозитарные расписки.
Примеры депозитарных расписок
Ценные бумаги Новороссийского морского торгового порта (НМТП) можно купить на МОЕХ, в то же время на Лондонской бирже можно приобрести глобальные депозитарные расписки (ГДР) на эти бумаги. В одной ДР – 75 акций этого предприятия.
Акции группы TCS –Тинькофф не торгуются нигде, но глобальные депозитарные расписки на эти бумаги можно купить на Лондонской и Московской биржах. 1 расписка = 1 акции.
Многие китайские акции можно купить на российских и зарубежных торговых площадках в виде депозитарных расписок, например, АДР Alibaba.
Ценные бумаги компании МТС торгуются на Московской бирже, а АДР на эти акции можно найти на Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Берлинской и Санкт-Петербургской бирже. Одна такая расписка равна двум акциям и дивиденды по ней выплачиваются, как за две акции.
Чем депозитарная расписка отличается от акции
Основное отличие акций от депозитарных расписок в том, что первые являются ценными бумагами, а ДР – это документ, который подтверждает право собственности на эти ценные бумаги.
Акция — это ценная бумага, которая выпускается организацией-эмитентом. Это подтверждение тому, что владелец акции имеет в собственности некую часть от большой компании, которая переходит в собственность инвестора. Владелец ценной бумаги имеет право участвовать в жизни компании и получать дивидендные выплаты.
Депозитарная расписка тоже относится к ценным бумагам, но она не даёт прав на управление организацией, а только подтверждает право собственности на акции иностранной организации-эмитента. Многие иностранные ценные бумаги представлены на российских торговых площадках только в таком формате.
Некоторые российские организации торгуют свои ценные бумаги на иностранных площадках, например, чтобы привлечь иностранных инвесторов. В то же время на российских биржах акции этих компаний можно приобрести только в виде ДР.
В таблице сравним основные параметры акций и депозитарных расписок.
Условия
Акции
Депозитарные расписки
Покупка через ИИС
Практически все акции, которые торгуются на российских биржах можно купить для ИИС.
Некоторые ДР можно приобрести на ИИС через СПб биржу.
Нет возможности провести налоговый вычет.
Легкость в покупке
Можно купить, авторизовавшись в личном кабинете трейдера.
Можно купить, авторизовавшись в личном кабинете трейдера.
Доступы для госслужащих
Нет, поскольку АДР – это иностранный финансовый инструмент.
Прибыль поступает на счёт, очищенной от налогов.
Налог нужно платить самостоятельно.
Цена зависит от котировок.
У ДР нет номинальной стоимости, а их стоимость формируется в каждый конкретный момент сделки в зависимости от баланса спроса и предложения.
При покупке «голубых фишек» риск минимальный.
Подходит для новичков
Не рекомендуется для новичков.
Риски, связанные с депозитарными расписками
Акции и депозитарные расписки – по сути одно и то же, но есть ряд нюансов. Например, в связи с санкциями многие иностранные инвесторы поспешили избавиться от ДР, поскольку у них не было возможности обменять их на акции. Таким образом, одна акция Сбербанка в феврале 2022 года стала стоить 25-30 рублей на лондонской бирже, хотя на ММВБ её стоимость не падала ниже 90 рублей. Чуть позже в РФ вышел закон, согласно которому
российские организации обязаны прекратить программы своих депозитарных расписок и убрать их из торгов.
Российские инвесторы могут торговать этими акциями, зато у держателей расписок на эти ценные бумаги есть проблемы – им нужно конвертировать ДР в акции. Также на Мосбирже сильно подешевели депозитарные расписки некоторых иностранных компаний. Это связано с санкциями и с общими негативными новостями. Владельцы таких расписок переживают, что это скажется на их доходе. Получается, что владельцы ДР больше подвержены рискам, чем держатели акций.
Что выбрать: акции или депозитарную расписку
Купить акции житель России может на Московской бирже через любого брокера. Приобрести ДР на те же акции раньше можно было только через Санкт-Петербургскую биржу, а доступ к ней имеют не все брокеры. Чтобы купить ДР нужен доступ к Лондонской бирже, а это доступно трейдерам со статусом квалифицированного инвестора или имеющему счет у зарубежного брокера.
Мы разобрались, в чём разница между депозитарной распиской и акцией. Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что если есть возможность купить акции компании, то лучше брать акции. Если акции купить невозможно на российском рынке, а очень хочется иметь акции конкретной организации, то можно брать депозитарную расписку.
Итоги
- Депозитарная расписка — это документ, который подтверждает право инвестора на какие-либо ценные бумаги (акции).
- Благодаря депозитарной расписке житель России может торговать зарубежные акции на российской бирже, а не на зарубежной.
- Если есть возможность купить ценные бумаги организации, то лучше брать акции.
- Если бумаги не торгуются на российском рынке, а очень хочется иметь акции конкретной организации, то можно взять депозитарную расписку.
Часто задаваемые вопросы
На какие ценные бумаги могут быть выпущены депозитарные расписки?
На все ценные бумаги эмиссионного класса могут быть выпущены депозитарные расписки (акции обыкновенные и привилегированные, облигации).
Является ли депозитарная расписка ценной бумагой?
Депозитарная расписка (ДР) — это вторичная ценная бумага, свободно обращающаяся на фондовом рынке. Она выпускается депозитарным банком в форме сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций (или облигаций) иностранного эмитента.
Какие депозитарные расписки торгуются на Московской бирже?
Российские инвесторы, торгующие на Московской бирже и СПБ Бирже, могут приобрести депозитарные расписки двух видов:
АДР (американские) и ГДР (глобальные) депозитарные расписки. Такие сертификаты выпускаются для организации оборота на нескольких, как правило, европейских биржах.
Какие ценные бумаги считаются более рискованными?
Как и все инвестиции, инвестиции в ценные бумаги несут риски для инвестора. Акции являются более рискованным финансовым инструментом. Акционерам не гарантируют возврата инвестированных ими средств или каких-либо выплат на акцию. Облигации обеспечены имуществом и активами компании-эмитента, либо другим обеспечением и гарантируют выплату номинала и регулярные выплаты процентного дохода.
Адр и гдр что это
GDR — это глобальные депозитарные расписки, а ADR — американские депозитарные расписки. Давайте рассмотрим их различия поподробнее.
Упрощенно говоря, ADR — это российские акции, обращающиеся на зарубежных биржах. Американские депозитарные расписки (АДР) — производные ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках.
Все российские вышедшие на западные фондовые рынки компании — а их насчитывается уже несколько десятков — сделали это с помощью так называемых американских депозитарных расписок (ADR). Дело в том, что никакие акции вне национальных рынков не торгуются. Сама акция все время находится в стране происхождения, в банке-хранителе. Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий (эту функцию выполняет, как правило, один из четверки: Bank of New York, J.P. Morgan, Citibank и Bankers Trust (сейчас «дочка» Deutsche Bank) выпускает депозитарную акцию.
Ее стоимость выражается в долларах, и она подтверждает право собственности на акции иностранной — для США — компании. Депозитарные расписки являются сертификатами, дающими американским инвесторам возможность опосредованно владеть акциями иностранных компаний. Каждая из них представляет определенное количество акций иностранной фирмы, которые хранятся на депозите в банке. Когда говорят, что компания впускает АДР, это означает, что она обратилась в банк-депозитарий, чтобы депонировать там свои акции. Фактически, АДР — свидетельство о депонировании, выпущенное таким банком.
Российские эмитенты активно прибегают к выпуску АДР (даже в ущерб российским биржам) ради привлечения зарубежного капитала. АДР выпустили такие компании, как МТС, Вымпелком, Ростелеком, Татнефть, Лукойл, Газпром, Мечел и многие другие. GDR — глобальные депозитарные расписки, аналог АДР. С помощью GDR компании размещают бумаги одновременно и в США, и в Европе. Чаще всего российские GDR торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE).
Что такое депозитарные расписки
Что значит термин «депозитарная расписка»
Чем депозитарная расписка отличается от акции
Депозитарные расписки на биржевых торгах
Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Депозитарные расписки ADR и GDR. Что это такое и зачем нужно?
Достаточно обыденной является ситуация, при которой ценные бумаги одного эмитента торгуются на разных биржевых площадках. Это необходимо по многим причинам: рост капитализации, расширение круга инвесторов, обход некоторых законодательных ограничений, повышение ликвидности и т.д. Все это возможно благодаря депозитарным распискам, которые делятся на ADR/АДР (American Depositary Receipts) и GDR/ГДР (Global Depositary Receipts).
Что такое депозитарная расписка?
Депозитарная расписка – это вторичная ценная бумага, выпускаемая в виде сертификата, удостоверяющего право собственности владельца на определенное количество акций либо облигаций иностранного эмитента. Депозитарные расписки необходимы для того, чтобы инвесторы из одной страны могли покупать ценные бумаги, торгующиеся на иностранной бирже без прямого доступа к ней. Думаю, что пока не очень понятно, поэтому рассмотрим процесс зарождения депозитарных расписок чуть более подробно.
Как появились ADR?
Процесс появления депозитарных расписок связан с ужесточением законодательных ограничений. В частности, в 19 веке многие страны ввели запрет на свободное обращение иностранных ценных бумаг на внутренних биржах, а также ограничили возможность «вывоза» бумаг собственных компаний за рубеж. В первую очередь речь идет о США и Великобритании. Американские инвесторы были крайне заинтересованы в возможности вложения средств в английские компании и придумали способ обхода введенных ограничений, создав депозитарные расписки. С помощью данных «ценных бумаг» лишь удостоверялось право владения акциями иностранных эмитентов, когда сами акции не покидали свою страну. Этот инструмент был назван ADR (American Depositary Receipts) – американские депозитарные расписки. Иностранные же компании не были против подобной инициативы, так как получали возможность для привлечения новых инвестиций.
Первый выпуск ADR совершил банк Morgan Guaranty в 1927 году на акции британского ритейлера Selfridges, после чего и началось активное развитие данного рынка.
Как появились GDR?
После появления и развития рынка американских депозитарных расписок аналогичные действия предприняли и ряд других стран, создав множество GDR (Global Depositary Receipt) – глобальных депозитарных расписок. Эта аббревиатура является обобщающей для множества депозитарных расписок различных стран. Так, в Европе это EDR, в России РДР, в Японии JDR и т.д.
Если депозитарная расписка обращается не на американской бирже, то ее называют GDR.
Зачем компании выпускают депозитарные расписки?
Все дело в том, что для эмитентов выпуск депозитарных расписок при наличии на них спроса (и допуска к биржевым торгам) несет в себе практически сплошные плюсы. Итак, основные плюсы депозитарных расписок для компаний:
- Компания может привлекать капитал напрямую через выпуск новых ценных бумаг в виде депозитарных расписок на иностранных биржах со значительным числом инвесторов;
- Достаточно часто капитализаций компаний после выпуска депозитарных расписок увеличивается за счет вышеуказанного притока инвестиций;
- Ликвидность ценных бумаг, в целом, становится выше;
- Выходя на иностранный рынок, компания становится не локальной, а уже международной, что существенно повышает ее престиж.
Как мы видим, везде сплошные плюсы. Многие российские компании уже выпустили собственные GDR. В частности, на Лондонской бирже можно купить GDR на акции Норникеля, Газпрома, Новатэка, Mail.ru (теперь доступны и на Московской бирже) и т.д.
Виды депозитарных расписок (ADR)
Есть два основных типа американских депозитарных расписок:
1. Неспонсируемые (non-sponsored). Данные «бумаги» являются внебиржевыми и слабо распространены. Торгуются крупными лотами.
2. Спонсируемые (sponsored). Наиболее популярный вид депозитарных расписок, который в свою очередь делится на четыре уровня:
- Первый уровень (ADR 1). Предназначены для уже существующих акций. К данным распискам достаточно лояльные требования по выпуску (отчетность, сама процедура и т.д.). Также являются внебиржевыми, однако часть может торговаться на европейских площадках (ADR 1 может являться GDR).
- Второй уровень (ADR 2). Также предназначены для уже существующих акций. Допускаются к публичным торгам на американских биржах (NYSE, NASDAQ и т.д.). Не самый популярный тип расписок из-за жестких требований к выпуску, практически аналогичных третьему уровню.
- Третий уровень (ADR 3). Также достаточно высокие требования к выпуску, однако расписки могут распространяться и на новые акции для привлечения нового капитала.
- Четвертый уровень (ADR 4). Размещаются по правилу 144А законодательства США. Покупать их могут только квалифицированные инвесторы. Обращаются на NASDAQ в системе PORTAL.
Компании РФ в основном выпускают расписки первого и четвертого уровней из-за особенностей (несоответствия) отчетностей МСФО и US GAAP. Однако бывают и исключения. К примеру, на NASDAQ можно купить ADR Яндекса.
Коротко о процессе выпуска депозитарных расписок
Для выпуска депозитарных расписок компании потребуются банк-депозитарий и банк-кастодиан. При этом, ими может являться сразу один и тот же банк.
- Банк-депозитарий ведет учет всех держателей депозитарных расписок. Наиболее крупным игроком на мировом рынке здесь является The Bank of New York Mellon.
- Банк-кастодиан является номинальным держателем ценных бумаг.
Одобряют процесс выпуска регуляторы (Центробанк, SEC и т.д.). Далее следует Road Show (дорожная карта выпуска) и собственно начало торгов через брокеров.
Некоторые особенности торгов депозитарными расписками
Частные инвесторы при торговле депозитарными расписками должны учитывать ряд особенностей, а именно:
- Размер лота, который может быть не равен одной акции. К примеру, в одной GDR ВТБ на Лондонской бирже заключается 2000 акций банка. Одна ADR Норникеля соответствует 0,1 акции компании на Московской бирже и т.д.
- Дивиденды выплачиваются в другой валюте.
- Депозитарные расписки (большинство) нельзя купить на ИИС.
- Налогообложение. В частности, есть некоторые нюансы в вопросе налогообложения дивидендов по депозитарным распискам у разных брокеров.
В остальном же депозитарные расписки существенно расширяют возможности частных инвесторов, предоставляя удобный доступ к иностранным инструментам для повышения диверсификации и т.д.
Так что же в итоге?
Итак, депозитарные расписки являются «ценными бумагами», удостоверяющими право собственности владельца на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента. Депозитарные расписки являются полезным инструментом как для компаний, так и для частных инвесторов, однако при торговле ими важно разбираться в некоторых нюансах и контролировать риски.