Sorry, you have been blocked
This website is using a security service to protect itself from online attacks. The action you just performed triggered the security solution. There are several actions that could trigger this block including submitting a certain word or phrase, a SQL command or malformed data.
What can I do to resolve this?
You can email the site owner to let them know you were blocked. Please include what you were doing when this page came up and the Cloudflare Ray ID found at the bottom of this page.
Cloudflare Ray ID: 80eaff8ceab3b35d • Your IP: Click to reveal 45.84.122.41 • Performance & security by Cloudflare
Фиаско года: резерв стейблкоина UST опустошен, LUNA рухнула на 90%
Terra до последнего был одним из многообещающих проектов: его стейблкоин занимал третье место по капитализации с $18 млрд в рейтинге стабильных монет, в секторе DeFi он уступал только Ethereum, а монета-балансир LUNA единственная из ТОП-10 обновила исторический максимум в 2022 году. Падение оказалось настолько громким, что привлекло внимание министра финансов США Джанет Йеллен.
Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain
Своей целью Terra называла создание моста между традиционными финансами и криптовалютами. Для этого проект запустил несколько стейблкоинов, включая привязанный к доллару США UST. За соответствие курса 1:1 отвечает алгоритм взаимодействия UST и LUNA, внутренней монеты системы с плавающим курсом. Из-за этого UST называют алгоритмическим или децентрализованным стейблкоином. О преимуществах и недостатках этого подхода мы не раз писали, в том числе, в последней статье.
Чтобы усилить позиции стейблкоина, в марте Terra объявила о будущей привязке UST к собственным криптовалютным резервам. После накопления $3 млрд, половину из которых составил Bitcoin, средства 09 мая были переведены маркетмейкерам для поддержания падающего курса UST.
Источник изображения: bitinfocharts.com
Первоначальными причинами снижения UST к 0,98 USD и ниже стали распродажа на криптовалютном рынке и атака неизвестного продавца, реализовавшего 08 мая стейблкоин на $300 млн. Это сопровождалось обсуждением слабости UST в соцсетях, что привело к панике и значительному давлению со стороны других участников рынка. Какое-то время маркетмейкеры пытались сдержать курс UST за счет реализации Bitcoin и других криптоактивов, но это не спасло ситуацию.
На данный момент доподлинно неизвестно – потеряла ли Terra все свои запасы в попытке удержать курс UST, либо же приняла решение о прекращении его стабилизации за счет резерва. Поскольку резервы выбыли из игры, основной удар на себя приняла монета-балансир LUNA, чье недельное падение достигло 90%.
Доходность стейкинга UST доходила до 20%, что нашло отражение в росте числа инвесторов и объеме заблокированных средств, несмотря на общий спад криптовалютного рынка в 2022 году. Однако падение курса UST сделало нерентабельным дальнейший стейкинг, из-за бегства инвесторов объем заблокированных средств в DeFi за несколько дней сократился втрое. На данный момент UST торгуется по $0,82, что говорит об отсутствии нормализации и рисках дальнейшего снижения LUNA.
Источник изображения: defillama.com
Инвестор Лин Олден сравнила привязку UST и Bitcoin с попыткой развивающихся стран спасти экономику за счет сжигания золотовалютных резервов, намекая на закономерный итог такого шага. А Джанет Йеллен 10 мая призвала Конгресс как можно скорее разработать законопроект о регулировании стейблкоинов, приводя в пример UST.
Для выравнивания ситуации фонд Terra планирует привлечь дополнительный $1 млрд инвестиций, а разработчик проекта До Квон написал во вторник, что скоро будет представлен план восстановления. Однако репутация уже подорвана, а вероятность восстановления проекта к историческим показателям оценивается как крайне низкая.
Падение LUNA. "Я потерял полмиллиона долларов и теперь мне нечем платить ипотеку"
Буквально несколько дней назад весь мир был шокирован падением курса стейблкоина UST совместно с токеном LUNA. Это уже второй неудачный проект господина До Квона. Мнения делятся: кто-то считает подобные алгоритмы неустойчивыми, кто-то уверен, что это СКАМ-проекты, а кто-то успел неплохо заработать.
Пересказывать подробно историю падения курсов UST и LUNA мы не будем, ведь ее уже достаточно подробно осветили в СМИ и даже на VC. Если вы не читали статью о том, как можно было зарабатывать на стейблкоинах до 20% — наш материал об этом.
В феврале 2022 года резервы крито-банка Anchor были пополнены инвесторами на сумму $450 млн. для дополнительного обеспечения доходности UST.
Напомню, что Anchor принимал депозиты и выдавал займы, проценты от которых, по-идее, и должны были покрывать затраты на выплату 20% годовых держателям депозитов. Однако, этих средств для поддержания алгоритма не хватило, ведь количество депозитов превышало количество выдаваемых займов. Пришлось объявить о временном снижении процента по депозитам на 1,5% в месяц До Квон решает докупить BTC для прочей поддержки UST на $1,5 млрд.
Количество депозитов кратно уменьшилось: держатели токенов вывели более $10 млрд., а цена UST тем временем резко падает вниз. За счет крупного выпуска LUNA алгоритм пытается стабилизировать ситуацию, но этих объемов, к сожалению не хватило. Твит основателя До Квона о том, что полтора миллиарда резервных долларов в BTC направляются на выкуп UST для поддержания курса, на время стабилизирует ситуацию до $0,9. Но затем UST отправляется прямиком «на дно». Из-за случившегося пострадали и USDT, и USDN.
Американский регулятор SEC уже начал расследование случившегося. Внутри команды Terra Luna Foundation также проводится тщательное выяснение причин краха.
Кто-то считает, что в этом замешаны крупные хедж-фонды Blackrock, Gemini и Citadel, однако, все они опровергают свою причастность.
Мы же склоняемся к тому, что некое заинтересованное лицо специально спровоцировало обвал, вынудив основателя Terra Luna распродавать битки для стабилизации UST, дополнительно обваливая курс самого BTC. Это финансовая атака, подобная атаке на фунт стерлингов в 1992 году, на которой Джордж Сорос «неплохо» заработал.
Многие держатели LUNA и UST жаловались в twitter, что потеряли «все свое состояние». А как еще может быть, если диверсификация рисков равна нулю и инвестор держит все средства в одном-двух активах? По-другому быть не могло.
Мы держали в LUNA и UST около 5% депозита, который мы готовы потерять. Это важно. В конечном итоге «нашортив», удалось выйти в 0.
В очередной раз хотелось бы напомнить: криптовалютные активы — ВЫСОКОРИСКОВАННЫЕ. Криптовалютные активы — ИНВЕСТИЦИЯ. К вопросу инвестиций нужно подходить с холодным расчетом, вкладывать средства, которые вы готовы потерять. Тогда потеря части депозита не скажется на вашем быту или возможности оплатить ипотеку за дом. Да-да, в твиттере нашелся один счастливчик (уверен, что даже и не один по миру), который сообщил о потере $0,5 млн., которыми планировал выплачивать ипотеку. А теперь боится остаться без жилья. «Жадность фраера сгубила».
Еще раз: НЕЛЬЗЯ инвестировать последние средства, без которых у вас не останется средств на существование. Тогда не будет казаться, что все вокруг — СКАМ и пирамиды. Да, алгоритм До Квона дал трещину, более того, это второй неудачный проект. Но есть не мало людей, которые заработали и вывели средства в другие активы, оставив в Terra Luna небольшую часть. А есть те, кто вышел в 0 или потерял незначительно.
Последствия краха Luna. Как изменился рынок и что будет дальше
История с LUNA продолжает развиваться, но криптосообщество уже может сделать некоторые выводы о том, как этот коллапс повлиял на отношение к ситуации в секторе. В этой статье мы разделили произошедшие изменения по нескольким категориям. Сначала поговорим об изменениях в понимании процессов, происходящих с сектором, во второй же части коснемся выводов и рекомендаций относительно рыночных механизмов и технологий.
Крупные проекты не умирают, а эволюционируют
Первое и самое важное осознание произошедшего после истории с LUNA — проекты с большой и развитой экосистемой не исчезают даже в случае «обнуления» цены их актива. Экосистема LUNA являлась одним из лидеров по числу написанных для проекта смарт-контрактов, уступая лишь Ethereum.
Рост стоимости LUNA, остановившийся в районе $120 за монету, cменился стремительным падением после открепления UST от курса доллара. В итоге сегодня LUNA Classic cтоит в сотни раз меньше цента, а новосозданный актив LUNA 2.0 торгуется в районе $1,8. Несмотря ни на что, разработки программного кода всех существующих проектов сети имеют ценность и могут быть довольно быстро и бюджетно изменены при необходимости, для перезапуска платформ по новым формулам и дальнейшего эволюционирования экосистемы.
Криптосектор учитывает не только правила рынка, но и правила сообщества
Криптопространство не функционирует исключительно по законам рынка. Пользователи, купившие миллионы и миллиарды LUNA по мизерной цене вынуждены были считаться с мнением существующего сообщества LUNA, которое пожелало сделать форк, создав новый актив LUNA 2.0 и превратив изначальный актив LUNA в LUNC Luna Classic, тем самым, как бы «отщипнув», большую часть ценности изначальной сети.
У новоиспеченных «миллионеров» LUNA был выбор: либо продать в тысячи раз подорожавший актив сразу после отскока от дна и до форка, либо же хранить свои монеты для получения эирдропа монет новой сети, осознавая, что приоритет при подобной раздаче все же будет отдан не им, а пользователям, кто владел LUNA еще до начала истории с коллапсом UST.
Если падает крупный проект, падает весь рынок
События, связанные с коллапсом экосистемы LUNA, и их последствия говорят о том, что крипторынок и в дальнейшем будут периодически ожидать резкие глобальные падения, так как стремительный обвал любого крупного проекта вызывает падение всего сектора. Учитывая, что системообразующих проектов много, и все они, несмотря на аудиты, в той или иной степени экспериментальны, вероятность подобных событий возрастает.
Падение всего рынка вслед за одним проектом происходит по нескольким причинам. Во-первых, множество пользователей начинает покидать рынок, потеряв доверие к технологии в целом, случается так называемый panic sell (панические продажи). Во-вторых, любой крупный актив всегда представлен на DeFi-платформах, а также в форме токенов ценового эквивалента вне своей собственной сети.
Стремительное падение курса основного актива в этом случае способно нанести урон и остальным сетям, поставив под сомнение верность формул множества проектов и их стабильное функционирование. Сложности в работе в подобный момент могут испытывать и многочисленные мосты (bridges), позволяющие переносить активы из одной сети в другую.
Не в последнюю очередь на общее падение влияет и тот факт, что многие проекты и фонды сектора взаимно инвестируют друг в друга и владеют крупными долями всех циркулирующих на рынке монет. Движения и тем более продажи таких крупных запасов не остаются незамеченными on-chain аналитиками, и попав в новостные ленты негативно влияют на и без того падающую цену активов.
Повышенная опасность активов вне основной сети и Wormhole-активов
Пользователи, имевшие на своих балансах LUNA вне кошельков основной сети или бирж, поддержавших форк, оказались более уязвимы для кризиса. Токен новой сети LUNA 2.0 начислялся в большем количестве именно тем держателям LUNA, кто приобрел актив ранее определенной даты на поддержавших форк биржах или стал его держателем в основной сети.
Таким образом, владельцы LUNA в других сетях не учитывались как кандидаты на изначальную раздачу монет новой сети. В официальном обращении разработчиков говорилось, что пользователи, желающие получить эирдроп, должны успеть перенести свои монеты в основную сеть.
Даже узнав о форке и вовремя перенеся свои монеты в основную сеть, держатели LUNA в других сетях не смогли бы получить новые токены по выгодной формуле эирдропа, так как в основной сети токены на их балансах появились позже даты 7 мая, которая являлась временной отметкой для получения более крупного эирдропа.
Также всегда важно учитывать вероятность человеческого фактора. К примеру, держатели LUNA в других сетях могли и вовсе не успеть оперативно отреагировать на ситуацию и пропустить эирдроп в результате форка по причине отсутствия времени для переноса токенов в нативную сеть.
Несмотря на некоторую озабоченность владельцев LUNA вне основной сети, разработчики заявляют, что балансы LUNA во всех известных крупных сетях соответствуют условиям эирдропа и раздача новых монет для них будет осуществляться позже. Однако условия и дата дополнительной раздачи пока остаются неизвестными.
Деверсификация и доверяй, но проверяй
Примечательно, что работающий в паре с LUNA стейблкоин UST до начала проблем имел скорее хорошую репутацию. Многим аналитикам и энтузиастам криптопространства было по душе то, что UST являлся децентрализованным стейблом, а также стейблом, полностью независящим от наличия реальных долларов в резервах.
По этой причине множество аналитических каналов и ресурсов упоминали о UST наряду с DAI, как о рекомендуемых альтернативах централизованным стейблам USDT и USDC. Нелегко найти канал или ресурс, не упоминавший за последние года хотя бы раз в хорошем свете о UST и LUNA и таким образом не запятнавший свою репутацию. Тем не менее, критические материалы о технологии UST иногда встречались, одним из них стала статья Coindesk, вышедшая всего за несколько недель до разрушения «стейбла».
Интересен и тот факт что, многие проекты, использующие алгоритмическую привязку цен (например TOMB и его клоны) многими открыто признаются как заведомо обреченные на открепление цены с последующей мертвой петлей. Стабильность UST, однако, под сомнение сообщество по какой-то причине ставило крайне редко.
История с UST также вывела на новый уровень и без того экстремальное понимание диверсификации для криптосектора. Теперь пользователи стараются диверсифицировать и «стабильные» криптодоллары.
Неопределенность. Что ждет пользователей LUNA дальше?
Цена на новые и старые токены LUNA еще не стабилизировалась, а некоторые биржи еще не разморозили все токены новой LUNA и не открыли рынки. Не до конца понятна судьба держателей LUNA в других сетях.
Неопределенным остается также и вектор развития проектов экосистемы LUNA, а именно, будут ли они поддерживать оба токена или только один и как будут осуществлять выбор. На текущий момент некоторые платформы уже поддерживают оба токена — предоставить ликвидность в пулы платформы Astroport с разными условиями можно, к примеру, используя активы обеих сетей, просто переключая браузерное расширение Terra Station между режимами Main и Classic.
Отдельного внимания заслуживает и дальнейшая судьба UST classic, который из стейблкоина превратился в спекулятивный актив, с огромной волатильностью. Особенно интересными будут способы использования этого актива, которые непременно со временем придумает сообщество. Например, на данный момент UST classic уже часто используется для оплаты комиссий сети.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.