Что такое насдак простыми словами

Особенности торговли на бирже NASDAQ

NASDAQ – внебиржевой рынок Соединенных Штатов Америки, где продаются ценные бумаги предприятий, работающих в сфере высоких технологий. Подконтрольный SEC и филиалу NASD. Заниматься торговой деятельностью имеют право около 156 компаний. Начало торговли – 9:30, конец – 16:00 (EST). Послеторговая сессия продолжается до 8 вечера.

Собственные индексы

Основные собственные индексы биржи:

• Nasdaq Composite Index – общий показатель, куда входят все предприятия с правом продавать акции;
• Nasdaq National Market Composite index – аналогичен предыдущему, но отражает показатели только предприятий из США;
• Nasdaq-100 Index – отражает значение текущей стоимости ценных бумаг сотни самых мощных организаций, которые занимаются не финансовой деятельностью и являются зарегистрированными на бирже.

Дополнительными индексами являются:

• Financial–100 Index;
• Biotechnology Index;
• Telecommunications Index;
• Bank Index;
• Industrial Index;
• Transportation Index.

Особенности торговли

Операции купли-продажи осуществляются через посредников – брокеров. Маркетмайкеры ответственны за установление стоимости и обеспечение реализации акций. Они способны поддерживать разнообразное количество последних. Курс определяется на основе сопоставления цен других бирж и маркетмейкеров.

Котировки делятся на следующие уровни:

• самая высокая цена спроса и наименьшая предложения;
• курсы акций авторитетных маркетмейкеров, информация об их прошлых соглашениях, данные о желании приобрести или избавиться от акций;
• вхождение маркеттрейдеров с собственными квотами и для выполнения ордеров.

История становления

Американский конгресс в далеком 1938 утвердил «Акт Мэлони», который заставлял работающих вне биржи брокеров вступить в Self-Regulatory Organization. Последняя установила основные принципы внебиржевой торговли. В 1939 завершилось создание организации, которая получила название NASD (Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг).

Специальная комиссия по требованию американского Конгресса осуществила подробный анализ условий купли-продажи ценных бумаг вне биржи. Компании редко публиковали финансовую отчетность или вообще этого не делали. Деятельность вне биржи характеризовалась небольшой ликвидностью.

Результат исследования – понимание необходимости создания автоматической системы, отражающей операций. Этим механизмом стала внебиржевая электронная система торговли ценными бумагами NASD Automated Quotations, сокращенно – NASDAQ.

Последняя действует с начала 1971. Сначала была информационной базой данных, отражавшей средние и лучшие предложения внебиржевых дилеров.

В марте 2006 NASDAQ стремился завладеть Лондонской фондовой биржей (LSE). Условия продажи не устроили британцев: американцы хотели заплатить только 17,42 долларов за акцию. Получив отказ, NASDAQ начала активно скупать акции. Приобретя 25,1 % акций, стала крупнейшим акционером на ЛФБ.

В ноябре 2007 американская биржа купила еще 3,65 % ценных бумаг LSE. NASDAQ завладела 28,75 % ценных бумаг и снова официально сообщила о желании приобрести британскую биржу. Теперь уже по цене в 2,7 миллиарда долларов (12,43 фунта за акцию). Но европейцев такое предложение не устроило.

В конце мая этого же года NASDAQ поглотила шведскую OMX, заплатив 3,7 млрд долл. Официально шведская компания переименовалась в NASDAQ OMX Group. Американцы завладели третью International Exchange St Petersburg, поскольку к ее созданию была причастна OMX. NASDAQ размещается в городе Нью-Йорк.

Что такое NASDAQ?

Среди мировых фондовых бирж ярко выделяется NASDAQ — биржа, которая смогла за несколько десятилетий обойти множество своих более именитых конкурентов, господствующих на рынке гораздо большее время. С самого своего появления NASDAQ выделялась характерными особенностями, которые позволили ей стать самой быстроразвивающейся фондовой биржей в мире. Расскажем об этом подробнее.

Определение

Система автоматических котировок Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (NASDAQ — от National Assotiation of Securities Dealers Automated Quotations) — самая большая в США и вторая по капитализации в мире электронная биржа. Является первой в мире электронной торговой системой.

Возникновение

Фондовые биржи существовали задолго до NASDAQ, но до ее появления в 1971 году, торги не проводились в электронном формате. Само появление этой биржи связано с усилением политики автоматизирования операций на рынке ценных бумаг. Возникла такая потребность из-за сумбура, который происходил на внебиржевом рынке, при постоянном росте он сильно страдал из-за отсутствия внятной систематизации. Национальной Ассоциации дилеров ценных бумаг (NASD — National Association of Securities Dealers) была дана задача это изменить. Используя актуальные на тот момент электронные системы коммуникации, NASD изменила фондовые биржи навсегда, создав NASDAQ – первую фондовую биржу, где была использована электронная система торговли ценными активами. Тенденции развития рынка так же делали упор на высокотехнологичные системы автоматизации, в результате чего NASDAQ стала быстро набирать популярность и влияние.

Изначально на NASDAQ торговали ценными бумагами компании электроники и программного обеспечения, но очень быстро к ним стали присоединяться и компании иных рыночных отраслей. Биржа не имеет традиционного торгового зала, все сделки заключаются по сети.

На сегодняшний день капитализация NASDAQ превышает 19 миллиардов долларов США, а капитализация рынка NASDAQ оценивается в 12 триллионов долларов США. В листинге бирже представлено больше 3000 различных компаний из самых разных отраслей рынка, включая гигантов вроде Intel, Apple, Microsoft Corporation, NVIDIA Corporation, Yandex, Google и многих других. После поглощения OMX Group в 2007 году, NASDAQ вышла на европейский рынок с гигантом NASDAQ OMX Group. Владелец NASDAQ — Nasdaq, Inc совершило IPO в 2002 году, став публичной компанией.

Индексы NASDAQ

Ключевой особенностью биржи стало отсутствие таких, казалось бы, обязательных атрибутов как торговый зал и специалиста-посредника для заключения сделок между сторонами.

В сути своей NASDAQ — большая компьютерная сеть, которая напрямую объединяет всех участников рынка, позволяя заключать сделки напрямую, без посредников.

NASDAQ имеет свой индекс — NASDAQ 100 Index, состоящий из самых больших, в рыночной стоимости, компаний, которые занимаются торговлей на бирже. Отличается высокой волатильностью.

Но это не единственный индекс биржи.

NASDAQ Composite Index — специальный сводный индекс, включающий в себя больше 5000 компаний (не только американских, но и европейских).

NASDAQ National Market Composite Index — еще один сводный индекс биржи, но входят в него только американские компании.

NASDAQ Industrial Index — индекс, касающийся индустриальных компаний.

NASDAQ Financial Index — индекс, касающийся финансовых компаний.

NASDAQ Computer Index — индекс, касающийся компаний разрабатывающих различное ПО.

NASDAQ Biotechnology Index – индекс, касающийся компаний разрабатывающих и торгующих биотехнологией и фармацевтикой.

Помимо собственных индексов, на NASDAQ рассчитываются индексы конкурирующих бирж: S&P, AMEX и даже NYSE Composite от главного конкурента NASDAQ — NYSE.

Особенности рынка NASDAQ

Сама биржа делит компании на два типа:

1. Большие и стабильные компании (голубые фишки).
2. Остальные компании.

Соответственно, к первым предъявляют гораздо более высокие требования, получить листинг таким компаниям намного труднее, чем остальным.

На NASDAQ отсутствуют посредники, при этом сама структура биржи предполагает большое число участников торговых операций. В сам рынок NASDAQ входят:

1. Национальная рыночная сеть NASDAQ (The NASDAQ National Market) – для акций самых больших и прибыльных компаний. Условия принятия котировок тут строгие и более требовательные.
2. Рынок для компаний малой капитализации (The NASDAQ Small Cap Market) – для развивающихся или более мелких компаний или компаний с меньшей капитализацией. Условия принятия котировок здесь гораздо мягче.

Сами котировки на NASDAQ делятся на три уровня:

1. Первый уровень (NASDAQ Level 1) — максимально открытый пользователям. Видны цены покупки-продажи каждой сделки. Показывает максимум и минимум цен.
2. Второй уровень (NASDAQ Level 2) — место работы дилеров. Им открыты котировки маркет-мейкеров.
3. Третий уровень (NASDAQ Level 3) — место работы только маркет-мейкеров.

Здесь надо отдельно остановиться на последних.

Маркет-мейкеры — независимые дилеры, которые заключают сделки на собственные счета, остро конкурирующие друг с другом и выставляющие котировки, желая заполучить ордера инвесторов для купли-продажи, показав свой интерес к ним. При получении ордера сразу же реализуют его.

Маркет-мейкеры являются участниками рынка NASDAQ, но не единственными. Помимо них NASDAQ активно использует ECN – электронные торговые системы, которые так же пытаются заполучить ордера инвесторов.

Маркет-мейкеры выполняют определенные задачи:

• Выставляют двухсторонние котировки по тем акциям, по которым они имеют регистрацию. Таким образом, они показывают свой интерес к покупке или продажам акций.
• Предоставляют информацию по ордерам и котировкам.
• Предоставляют торговую отчетность по котировкам.

Маркет-мейкеры делятся на 4 типа:

• Розничные. Работают с индивидуальными инвесторами, имеют розничную сеть брокеров. Постоянно предоставляют ордера на продажу активов, повышая их ликвидность.
• Региональные. Работают исключительно с инвесторами из конкретных регионов.
• Оптовые. Работают с незарегистрированными дилерами и брокерами, а так же с институциональными компаниями.
• Институциональные. Работают со страховыми компаниями, пенсионными фондами и компаниями, которые занимаются капиталом. Предпочитают работать с большим количеством ордеров одновременно.

Несмотря на то, что работа NASDAQ тесно связана с котировками, поток ордеров так же играет важную роль в работе биржи. Тем не менее, изменения в количестве поступаемых ордеров никак не влияют на ее работу.

Это является еще одним привлекательным фактором быстроразвивающейся биржи, которая так же объясняет ее популярность среди дилеров.

Кратко про индекс Nasdaq простыми словами

Одним из основных американских (да и мировых тоже) индексов является Nasdaq. Кто следит за состоянием фондового рынка обязательно обращает внимание на кого-то их тройки главных индексов: S&P 500, Dow Jones или Nasdaq.

С S&P 500 все просто — 500 крупнейших публичных компаний страны входят в индекс.

Индекс Dow включает в себя голубые фишки — 30 крупных компаний Америки.

А что индекс Nasdaq? Он наименее понятен для инвесторов.

И при всем при этом есть два индекса:

• Nasdaq Composite;
• Nasdaq 100.

Как формируются эти индексы? В чем их различие? Какая польза для инвестора?

Что такое Nasdaq Composite?

Nasdaq Composite — это фондовый индекс, состоящий из акций, котирующихся на фондовой бирже Nasdaq.

В индекс попадают только обыкновенные акции. Привилегированные акции, биржевые фонды и прочие ценные бумаги не включаются в индекс. Простым языком, собрали все что было на бирже в кучу и забабахали индекс Nasdaq Composite.

Кстати, акции биржи Nasdaq тоже обращаются на фондовом рынке. И по капитализации она занимает 2-е место в мире (среди других бирж).

Как формируется индекс?

Компании в индексе получают веса на основании своей капитализации. Самые дорогие компании получают бОльшую долю, по сравнению с мелкими.

А сколько акций входит в состав Nasdaq Composite?

На начало 2020 года на бирже Nasdaq торговалось примерно 2,5 тысячи бумаг. Количество обыкновенных акций чуть превышало 2 000 бумаг.

Таким образом в составе индекс Nasdaq Composite входит более 2 000 акций компаний.

Состав индекса

Основной упор в индексе смещен на акции технологических компаний.

На первые десять самых крупных компаний приходится более 40 процентов веса.

Что такое индекс Nasdaq 100?

Индекс Nasdaq 100 включает в себя 100 акций крупнейших компаний с фондовой бирже Nasdaq. За исключением акций финансового сектора.

И хотя компаний всего 100, они покрывают более 90% веса от широкого индекса Nasdaq Composite.

Состав и веса первых 10 компаний немного отличаются по сравнению с широким Nasdaq.

Здесь уже десятка самых дорогих компаний забирает более половины всего веса индекса.

Как инвестировать в Nasdaq?

Самый простой способ — это купить биржевой фонд (ETF), отслеживающий индекс.

На зарубежных площадках.

Для инвестиций в Nasdaq Composite — есть ETF Fidelity NASDAQ Composite Index Tracking Stock (тикер ONEQ). Годовая комиссия фонда — 0,21%.

Хочу Nasdaq 100. В помощь инвестору ETF Invesco QQQ (тикер QQQ). Один из самых популярных фондов в мире. На момент написания статьи — средства под управлением QQQ превышали $122 млрд. Расходы — 0.2% в год.

Как альтернатива классическому индексу Nasdaq 100 — можно рассмотреть ETF Direxion NASDAQ-100 Equal Weighted Index Shares (тикер QQQE). С годовой комиссией — 0,35%.

Главное отличие ETF QQQE — все компании в индексе имеют равный вес. Для чего это нужно?

Дабы снизить риски и перекос веса в сторону небольшого количества самых крупных компаний. Которые по сути и двигают индекс. В фонде QQQE на ТОП-10 компаний приходится 11% веса (вместо 55% из Nasdaq 100).

Что в России?

Для российских инвесторов доступны 2 фонда инвестирующих в Nasdaq 100 (или что-то подобное):

AKNX от Альфы — комиссии 1,54% в год + скрытые комиссии фонда-прокладки (подробно про AKNX писал здесь)

FXIT от Finex — в составе тоже акции технологического сектора, но немного в другом составе и пропорциях (различия с Nasdaq 100 есть, но не критичные). Общий смысл тот же. Состав FXIT можно посмотреть на официальном сайте Finex (внизу страницы ищете файл — «Состав активов фонда»).

Как альтернативный вариант — можно собрать Nasdaq самостоятельно через покупку отдельных акций входящих в индекс. Но нужно рассчитать свои финансовые возможности. Повторение индекса — удовольствие не из дешевых (сколько стоит собрать индекс самостоятельно?)

Историческая доходность индекса

Самый интересный вопрос — а стоит ли вообще инвестору вкладывать деньги в NASDAQ?

Рассмотрим на истории. И сравним с доходностью индекса S&P 500.

И вот здесь мы можем получить совершенно противоположенные результаты. В зависимости от выбранного периода.

Если мы возьмем данные с начала кризиса 2008 года, то Nasdaq показывает просто феноменальный рост. Намного опережая конкурента. Среднегодовая доходность Nasdaq 100 — 14,51% против 8,31% у индекса S&P 500.

А если брать данные с кризиса доткомов (начало 2000-х), то картина получается совершенно другая.

Среднегодовые доходности примерно равны. Но в тоже время максимальная просадка по индексу Nasdaq составляла 81% (ЖЕСТЬ), против 50% у S&P 500. Показатель волатильности у Nasdaq на 50% выше (а это не есть гуд).

Инвесторы вложившие деньги в NASDAQ 100 в 2000 году — ЦЕЛЫХ 14 лет и 7 месяцев находились в МИНУСЕ.

Сравнивая графики S&P 500 и Nasdaq вспоминается одно из правил инвестирования — хочешь высокую потенциальную доходность, будь готов принять более высокие риски.

Что такое NASDAQ: история создания первой электронной биржи

Чтобы проследить историю NASDAQ, нужно вернуться в 30-е годы прошлого века. Именно тогда в США формировалось законодательство, регулирующее работу фондовых рынков, в его современном виде. В 1933 году в Соединенных Штатах приняли закон о ценных бумагах, годом позже — закон о фондовых рынках.

Согласно этим законам, торговаться на фондовой бирже могут акции не всех компаний. Но это не означает, что ими не торгуют вообще. Существуют внебиржевые сделки, когда стороны осуществляют покупку и продажу напрямую, минуя биржи. Для регулирования этого рынка к закону о фондовых биржах в 1936 и 1938 годах конгресс США принял поправки, известные как «акт Мэлони».

Этот акт обязал всех брокеров, которые не являются членами биржи, объединиться в саморегулируемую организацию. На эту организацию и возложили контроль за рынком.

Она получила название Национальной ассоциации фондовых дилеров (National Association of Securities Dealers или NASD). С нее и началась история площадки для торговли акциями, известной сегодня как NASDAQ.

NASD наводит порядок и создает NASDAQ

Несмотря на учреждение NASD, внебиржевой рынок ценных бумаг оставался крайне несистематизированным и попросту слишком рискованным. Объемы торгов выросли, но эмитенты отчитывались о своих финансовых показателях нерегулярно или не делали этого вовсе, а у бумаг было низкая ликвидность .

Такой ситуация оставалась больше 30 лет, пока в 1968 году Конгресс и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам не поручили NASD навести порядок.

В NASD для выполнения задачи решили воспользоваться компьютерными технологиями, которые в то время начали развиваться. Была создана автоматизированная система NASD Automated Quotations (NASDAQ). Но это еще не была биржа в ее нынешнем виде — система представляла собой информационную базу с лучшими котировками акций, но торговать ими не позволяла.

Только в 80-х годах прошлого века на NASDAQ начали появляться системы, позволяющие трейдерам полноценно торговать на этой бирже. Например, на NASDAQ появилась технология автоматической постановки и исполнения заказов. Она избавила трейдеров от осуществления этих процессов по телефону, что было крайне удобно в моменты, когда положение на рынке менялось быстро.

Постепенно NASDAQ разделилась на два рынка. Первый называется NASDAQ National Market, там торгуются наиболее ликвидные акции крупнейших компаний, которые проходят жесткий отбор перед листингом. Второй, Small Cap Market, представляет собой рынок для небольших компаний малой капитализации .

В наши дни NASDAQ выросла до размеров второй биржи в мире. По состоянию на начало сентября 2019 года ее капитализация, которая рассчитывается через стоимость и количество всех торгующихся акций, составляла $11,6 трлн. По этому показателю NASDAQ уступает только нью-йоркской NYSE.

NASDAQ стал излюбленным местом размещения технологических компаний. На площадке представлены ценные бумаги таких гигантов, как Apple, Google, Microsoft, Oracle, Intel и Amazon.

С технологическими компаниями связано и главное потрясение NASDAQ. В конце 1990-х годов рынок технологических стартапов рос рекордными темпами, но большинство компаний оказалось неспособно приносить прибыль. Возник экономический пузырь, известный как пузырь доткомов .

В 2000 году индекс NASDAQ вырос до исторических максимумов, а потом обвалился — пузырь лопнул, компании обанкротились, инвесторы потеряли миллиарды долларов.

В наши дни NASDAQ включает в себя акции не только высокотехнологичных компаний. Помимо основного индекса NASDAQ Composite, биржа рассчитывает индексы компаний финансового, промышленного, телекоммуникационного, фармацевтического и других секторов.

Амбициозной целью NASDAQ долгое время был выход на европейский рынок. Дважды биржа предпринимала попытки поглотить Лондонскую фондовую биржу LSE. Оба предложения, которые были сделаны в 2006 и 2007 годах, руководство LSE отклонило, сочтя предложенную цену неоправданно низкой.

Тем не менее выход NASDAQ на европейский рынок все же состоялся. Не сумев договориться с LSE, биржа заключила сделку на $3,7 млрд с концерном OMX AB, в состав которого входят несколько бирж: Вильнюсская, Исландская, Копенгагенская, Рижская, Стокгольмская, Таллинская, Армянская и Фондовая биржа Хельсинки. Так появилось подразделение NASDAQ Nordic.

В 2016 году главой NASDAQ была назначена Адена Фридман. Она стала президентом и генеральным директором NASDAQ, а также первой женщиной в истории, возглавившей американскую биржу.