P e что это в акциях

Коэффициент цена-прибыль акции: что такое P/E в инвестировании?

Коэффициент «цена-прибыль» или проще говоря p/e акции это показатель при анализе инвестиционного актива, который, как следует из названия, показывает соотношение стоимости ценной бумаги к доходу, который она принесла за год. Считается одним из важнейших критериев отбора акций в свой инвестиционный портфель.

Формула расчета следующая — берём рыночную стоимость актива (цена) и делим его на прибыль (показатель eps). Например, на момент написания статьи одна акция газпрома стоит 172 рубля. Смотрим прибыль за год и получаем 88 рублей на одну бумагу. В результате получаем коэффициент p/e на уровне 1,95. Это много или мало?!

Коэффициент p/e чем меньше, тем лучше. Например, если он 100 или выше, то это говорит о переоценённости актива и связываться с таким не стоит. А вот обратная ситуация сигнализирует о том, что актив сейчас сильно недооценён и значит вероятнее всего в ближайшем будущем цена пойдёт вверх, просто потому что рынок всё сбалансирует и приведет в норму. На данный момент газпром интересен к покупке. Теперь давайте обсудим это детальнее.

В целом данный коэффициент говорит нам срок окупаемости вложения. Допустим, он равен 2, это значит, что вы «отобьёте» вложенные деньги за два года. Так как цену при покупке вы фиксируете, это так называемая средняя стоимость актива, а прибыль за год, при условии что она сохранится на том же уровне, вернёт все затраты.

Давайте для простоты ещё один расчет произведем. Некая компания сегодня стоит 100 рублей и за прошлый год она принесла доходность 50 рублей. Вы купили её на 1 000 рублей, то есть ваши вложения составили тот самый косарь. У вас 10 акций.

Если доходность сохранится на прежнем уровне, то в ближайший год вы заработаете 500 рублей, а за второй ещё 500. Это при условии, что прибыль останется прежняя, не забывайте об этом. В итоге профит составит 1 000 рублей + ваша вложенная тысяча. За два года вы вернули своё и получили столько же сверху. При p/e 2 прогнозируемая прибыль составляет 50% годовых.

Во-первых показатель eps является отражением прошлого и никак не гарантирует будущее. То есть за предыдущие 12 месяцев компания могла заработать очень много, а теперь случились неприятности и ждать хороших новостей не приходится. Следовательно воспринимать p/e как гарантированный прогноз нельзя.

Рекомендуется отслеживать не только фактический eps,но и его динамику по годам. Я в целом рекомендую приобретать в портфель исключительно голубые фишки, это как никак устойчивый, очень крупный бизнес, который даже в условиях санкций и огромных проблем с реализацией умудряется оставаться на плаву.

Тот же сбер широко диверсифицирован, он зарабатывает не только на кредитах и ипотеке, но ещё и на целой группе активов, таких как онлайн кинотеатр, сервисы доставки еды и прочих услугах. Если мы посмотрим динамику eps, то она идёт вверх год от года. Обвал случился в 2022 году, однако именно это и сделало бумагу столь привлекательной.

В марте прошлого года я всем говорил, что сейчас самое время открывать брокерский счет и начинать инвестировать, потому что это падение связано с конкретными событиями и дальше мы увидим неизбежный рост. Мало кто послушал и зря. Упустили доход в 70% менее чем за 10 месяцев.

Я это не к тому, что задним умом все гении, просто есть объективные показатели и на них можно ориентироваться. У p/e есть свои особенности и их нужно учитывать. В данном случае мы должны сделать вывод — коэффициент «цена-прибыль» необходимо рассматривать чуть шире и обязательно учитывать динамику eps компании.

Во-вторых прибыль на одну акцию отражает ситуацию внутри компании,но ничего не обещает инвестору. Если цена бумаги очень маленькая, а доходность бизнеса сохраняется, то важно отслеживать новости связанные с выплатой дивидендов. Тут тоже два момента.

Первый — дивиденды могут не выплатить, если деньги нужны на что-то критически важное. Сбер в 2022 году не заплатил. Правда в 2023 выплаты могут стать рекордными, но тем не менее за конкретный период времени вы можете ничего не получить. Такое случается раз в 100 лет, но нельзя подобную информацию игнорировать вовсе.

Второй — сами дивиденды это часть прибыли, выплаченная на одну акцию. То есть p/e это доход бизнеса на одну акцию, а вот какой процент отдадут вам решает совет директоров. Кто-то платит 50% чистой прибыли, кто-то 25, бывает и 70 отдают. Если бизнес крупный и устойчивый, то он заинтересован в хороших дивидендах. Это долго объяснять, верьте на слово. В отдельной публикации напишу об этом.

Но всё это слабо влияет на прогноз, потому что даже если дивы не выплатят или поделятся с инвесторами незначительным процентом, мы увидим рост котировок. Для примера Яндекс не платит дивиденды совсем, но стоимость одной акции сильно растет. Посмотрите график. Делайте скидку на 2022 год, естественно.

Коэффициент P/E так или иначе отражает срок окупаемости. Будут большие дивиденды или сильный рост котировок нам не важно, в любом случае мы получим своё, если бизнес продолжит хорошо зарабатывать. И тут ещё один нюанс — инфляция и обесценивание рубля играет на руку инвестору, потому что тот же магнит будет продавать товары в актуальных ценах, а значит номинально прибыль вырастет.

После кризиса 2008 года всё подорожало и акции в том числе. Я уже рассказывал как ПИК вырос в 10 раз и его дивиденды сегодня равны стоимости одной бумаги 12 лет назад. Почему люди это игнорируют я не понимаю. Пока вы «хнычите», акции сбера за 22 года прыгнули с 2 до 371 рубля. Опять же 2022 год не берём в расчет, потому что это падение тоже очень скоро отобьётся.

Высокий p/e говорит о переоценённости актива, поэтому в свой портфель я рекомендую отбирать бумаги с коэффициентом не превышающем 5. В идеале стоит искать «истории» на уровне 1-2. Такое случается не часто, но помониторить отчёты стоит. Это не так сложно.

Как заработать на акциях. Урок 2. Коэффициент P/E. SCHN

В первом уроке мы рассмотрели, на что стоит обращать внимание при выборе акций для инвестирования или торговли. Мы также разобрали, что такое диверсификация, корпоративное лидерство, портфель. Теперь переходим непосредственно к коэффициентам. И сегодня мы детально изучим, что такое P/E.

Содержание статьи:

Коэффициент P/E: что это такое

Коэффициент P/E — это один из фундаментальных мультипликаторов, которые вы должны учитывать при инвестиции. Эта цифра показывает переоцененность или недооцененность акции компании.

P/E — это соотношение цены и прибыли. Это отношение текущей цены акции компании к годовой прибыли на одну бумагу. По сути, отношение цены к прибыли указывает на сумму в долларах, которую инвестор рассчитывает вложить в компанию, чтобы получать $1 из прибыли. Поэтому P/E иногда называют ценовым мультипликатором. Он определяет, сколько инвестор согласен заплатить за доллар прибыли.

Например, если компания торгуется с P/E, равным 10x, то это следует понимать так: инвестор готов заплатить $10 за $1 текущей прибыли.

Как правило, соотношение на уровне 14–20 является правильным для большинства акций во множестве случаев. Более низкий коэффициент может указывать на то, что компания имеет проблемы, а более высокий показатель — на переоцененность акций.

Обратное значение коэффициента P/E = доходность в процентах = E/P = 1/(P/E)

P/E: формула расчета

Есть два метода расчета P/E. Первый — используется соотношение цены и прибыли на одну акцию.

Р/Е = Рыночная цена на акцию/Прибыль на акцию

Рассмотрим на примере компаний из одного сектора — Schnitzer Steel Industries (SCHN) и Nucor Corp (NUE).

Это самый простой, классический метод, поскольку вся информация есть в открытом доступе. Цену акций можно увидеть в котировках любой биржи, а информацию о прибыли получить из публичного финансового отчета.

Коэффициент цена/прибыль, пример:

P/E SCHN = 15,55/0,12 = 129,57
P/E NUE = 41,41/1,68 = 24,65

Учитывая, что средний Р/Е по сектору равен 26,40, коэффициент SCHN может означать, что цена акции слишком высока по отношению к прибыли, то есть переоценена. NUE соответствует справедливой цене на рынке.

Второй метод — соотношение рыночной капитализации компании и прибыли за отчетный период (в основной практике, за год).

P/E = Капитализация (Market cap)/Прибыль (Earnings)

В этом методе расчета бывают особенности. Результаты могут отличаться, но погрешность не будет значимой. Основное значение этого мультипликатора в том, в какой мере он выше или ниже сравнительных отраслевых данных.

Посмотрим на практике. Согласно отчетности компании Schnitzer Steel (SCHN) по состоянию на 31.08.2019:

P/E = Капитализация (Market cap)/Прибыль (Earnings) = 620 000/56 345 = 11

А теперь для примера на эту же дату расчет первым способом:

Р/Е = (Рыночная цена /Прибыль на акцию) = 21,24/2 = 10,62

Как видим — погрешность минимальна.

P/E можно анализировать по следующим параметрам:

• Среднерыночный.
• Среднеотраслевой. Самые корректные показатели P/E дает анализ одноотраслевых компаний, что позволяет определить их уровень недооценки или переоценки. Норма P/E по отраслям на уровне 12–18 (выше 20 – возможно, компания переоценена, ниже 6 – недооценена).
• Исторический.
• Конкурентный.
• Географический. Приведенные коэффициенты адекватности P/E могут меняться в зависимости от географии и мировых рыночных тенденций. P/E значительно отличаются на фондовых рынках: у стран-лидеров мировой экономики коэффициент намного выше, чем на рынках развивающихся стран.

Где вы можете найти мультипликатор P/E

P/E на текущий момент можно найти на специализированных ресурсах, в зависимости от критерия отбора:

• https://www.barchart.com;
• https://www.macrotrends.net;
• https://finviz.com.

Резюме

На P/E влияют цена акций и прибыль. При этом Р/Е имеет ряд нюансов, и их крайне важно принимать во внимание:

• P/E формируется на базе прошедших или текущих цифр. Ситуация в будущем может измениться в любую сторону.
• Соотношение «цена/прибыль» строится по-разному временному принципу: годовой, квартальный, даже текущий. Это важно. Предпочтительно исследовать данные одного ресурса. Лучше рассматривать годовой скользящий.
• Есть компании с экстремальными высокими значениями Р/Е, резко отличными от предыдущих периодов по разным причинам. Не надейтесь, что эти значения сохранятся.

Для четкого понимания, стоит ли покупать акции той или иной компании, нужно учитывать много факторов и анализировать разные мультипликаторы. Что мы и продолжим изучать на следующем уроке.

Коэффициент P/E простыми словами.

Значение цена — чистая прибыль позволяет быстро сравнить несколько абсолютно разных по капитализации компаний и сделать правильный выбор в пользу тех, которые в данный момент наиболее выгодные с точки зрения доходности.

Допустим у вас есть деньги и вы хотите купить квартиру (или несколько) для сдачи в аренду. Есть вариант квартиры с большой площадью стоимостью 100 000 долларов. Также можно на эти деньги купить 2 квартиры поменьше, по 50 тысяч каждая. Что же выбрать?

Нужно понять за сколько денег вы будете их сдавать, то есть определиться, какую они прибыль вам будут приносить ежегодно. Средняя сдача внаем на рынке квартир с большой площадью составляет 500 долларов в месяц. Маленькие сдаются по $300. Чтобы не усложнять расчеты мы не будем учитывать текущие сопутствующие расходы: ремонт, простои, налоги и прочее.

Исходя из этих данных получаем:

p/e большой квартиры будет равен 16,6 (100 000$ / (500$ х 12 мес.)

p/e маленькой квартиры будет равен 13,8 (50 000$ / (300$ х 12 мес.)

Исходя из полученного значения цена / чистая прибыль получаем, что покупка 2-х квартир более выгодное вложение. Ведь их срок окупаемости почти на 3 года меньше.

Соответственно обратное их p/e или доходность будет составлять 6% и 7,2%.
Тот же самый критерий можно применить и к оценке компаний. Возьмем самую популярную компанию Газпром. Стоимость самой компании (капитализация) составляет примерно 5423 миллиардов рублей, а сама компания заработала 1620 миллиардов чистой прибыли. В таком случае получаем:

P/E = 3,3 (5423 млрд. / 1620 млрд.)
Если вы купите всю компанию целиком, то сможете вернуть все потраченные деньги через 3,3 года. Конечно при условии, что норма прибыли не изменится.
Но так как вы скорее всего таких денег не имеете, то вам по карману купить только часть акций. Но прибыль, приходящаяся на одну акцию будет в той же пропорции, что и у всей компании. Поэтому P/E вашей инвестиции также будет 3,3.

Для компаний, акции которых торгуются на бирже, значение P/E будет зависеть от их котировок и нормы прибыли. Когда на рынке преобладает оптимизм — это толкает значение P/E вверх. Если пессимизм коэффициент цена — прибыль падает.

За последние 40 лет средний P/E акций, входящих в индекс S&P 500 составлял примерно 18. Причем в этот период наблюдались достаточно сильные отклонения как вверх так и вниз от среднего значения. Диапазон колебаний составлял от 10 до 35. Только на основании этих данных уже можно делать определенные выводы о дальнейших перспективах. Если значение выше 20 — это не самое лучшее время для покупки. А если соотношение цена прибыль достигает экстремальных значений 30-35 — самое время уходит с рынка и продавать все акции, так как идет явная переоцененность стоимости компаний.
Обычно высокие цены на акции обусловлены повышенными ожиданиями инвесторов роста доходов компании в будущем. В расчет берется бурный рост экономики, различные технологические изобретения, способные дать толчок компании. Конечно, это может повлиять на повышение прибыли, но на достаточно коротком интервале времени. Как правило, на долгосрочном периоде, размеры прибыли не сильно меняются. Поэтому излишний оптимизм по поводу роста дохода не оправдан.

Яркий пример опасности покупки акций при высоком P/E наблюдался в начале 2000-х в США во время бума IT-компаний. Все верили в то, что интернет-компании перевернут мир и их доходы будут со временем только расти. В то время котировки акций Yahoo достигали на бирже 100 долларов. При том, что прибыль на акцию составляла всего 12 центов. Коэффициент цена прибыль при этом составлял немыслимое число — 800. Это значило, чтобы окупить свои вложения при сохранении текущей прибыли нужно ждать 800 лет.

Конечно, никто не думал про это. Все считали, что компания будет наращивать прибыль, удваивая или утраивая ее с каждым годом. Но чуда не произошло. И вскоре котировки упали более чем в 20 раз.

Особенности использования P/E

Коэффициент позволяет практически на лету сравнивать компании, имеющие разные обороты, доходность, стоимость. Но следует понимать, что значение цена прибыль не дает полной картины и дополнительно у него есть ряд недостатков и особенностей, которые нужно учитывать проводя сравнительный анализ.

1. Самым главным недостатком является тот факт, что значение P/E образуется исходя из прошлых или текущих значений. Другими словами текущая окупаемость вложений в будущем может измениться как в большую так в меньшую сторону.
2. Исходя из предыдущего пункта о невозможности спрогнозировать будущую прибыль, покупка компании с более отношением «цена -прибыль на акцию» дает вам определенный запас прочности. Если даже прибыль будет уменьшаться, а мультипликатор расти, правильно выбранная компания даже исходя из этого способна приносить более высокий доход на вложенный капитал, по сравнению с другими, с высоким значением р/е.
3. При получении убытка, значении p/e становится отрицательным. Тогда его применение и сравнение с другими теряет всякий смысл.
4. Использовать p/e имеет смысл только для сравнения компаний из одной отрасли или страны. Именно среди них нужно проводить анализ, выявляя переоцененные и недооцененные акции сектора. Это связано с тем, что у каждой отрасли свои средние значения доходности, перспективы развития и экономическая ситуация в данный момент. Компания с высоким p/e может быть лидером в своей отрасли, в тоже время другая компания с более низким значением, по сравнению с первой, может быть аутсайдером своей ниши.
5. Мультипликатор цена — чистая прибыль у разных источников может рассчитываться по разному: по итогам года, квартала или даже в реальном времени. Следует помнить об этом проводя анализ. И конечно, использовать данные из одного источника, чтобы не было расхождений. Правильно конечно анализировать значение, полученное за год.
6. И хотя само значение показывает доходность компании, это так называемая «бумажная прибыль», фигурирующая в отчетах о доходах. Компания может использовать полученную прибыль для расширения производства, что должно положительно сказываться на росте ее стоимости и (или) выплаты дивидендов своим акционерам. Наблюдается связь изменения цен на акции в будущем и получаемой прибылью компании.
7. Значение P/E отдельных компаний может достигать экстремальных значений, намного отличными от предыдущих периодов. Это может быть связано со многими факторами: получением очень хорошей прибыли за прошлый год, отсутствие интереса у инвесторов или наоборот, политическая и экономическая обстановка в стране. И желательно не особо надеяться в будущем на сохранение таких значений.

Вариантов как всегда несколько. Выбирайте понравившийся в зависимости от того, где вы торгуете и какие критерии отбора вам нужны.

One Of The Most Important Key Figures In Fundamental Analysis — The P/E Ratio

If you want to invest in individual stocks, you are spoiled for choice as to which stocks to select. There are a lot of tools and methods for this.

The two biggest toolboxes are:

• The fundamental analysis
• The technical analysis (also: ‘chart analysis’ or ‘chart technique’)

In fundamental analysis, we deal with the fundamental data of a company.

Specifically, with its performance statement, which consists of profit and loss statement, cash flow, and balance sheet. From this, conclusions should be drawn as to how profitable the company is and how it has performed so far.

Calculation of P/E ratio

It is an advantage to know something about accounting and to be able to understand how one arrives at the balance sheet profit in the corporate accounting from the achieved revenue after deduction of all costs and with all detailed calculation steps.

But you don’t have to be an accountant to use the most important ratios to quickly judge whether a stock is a buying opportunity or not.

One of the most important ratios is the price/earnings ratio, which we will look at in detail today.

The P/E ratio is so interesting because it can be used to compare a stock to other companies in the same industry.

The formula for the P/E ratio is:

Current share price divided by earnings per share.

Don’t worry, you don’t have to calculate it yourself. The P/E ratio is so well established as a standard ratio that many stock market portals list it for all companies.

For example, let’s look at the current P/E ratio for Apple Inc. now in October 2021. On finance.yahoo.com we search for the company Apple Inc.

Right on the first page, among the most important ratios, the P/E ratio is mentioned with a value of 27.98: