Владелец «Ленты» возглавил рейтинг самых богатых бизнесменов России
Журнал Forbes назвал Алексея Мордашова самым богатым человеком в России — его состояние оценили в $29,1 млрд.
Источник: «Лента»
Совладелец «Северстали» и основной акционер розничной сети «Лента» Алексей Мордашов впервые возглавил ежегодный рейтинг миллиардеров России по версии журнала Forbes. Состояние Мордашова и его семьи оценивается в $29,1 млрд — на $12,3 млрд больше, чем годом ранее.
Мордашов стал самым богатым человеком в России за счет подорожания акций «Северстали» с 866 рублей до 1513 рублей за штуку. Кроме того, акции «Ленты» за прошлый год продемонстрировали рост на 78,7%. Чистая прибыль ритейлера составила 16,54 млрд рублей по сравнению с чистым убытком в 2,79 млрд рублей годом ранее.
Напомним, что Мордашов выкупил 41,9% акций «Ленты» у прошлых владельцев в 2019 г. Общая сумма сделки составила около $729 млн. После этого ритейлер начал активную экспансию: в 2020 г. «Лента» открыла 13 новых магазинов, доведя их общее число до 393.
13-ое место в рейтинге Forbes заняла основатель и генеральный директор Wildberries Татьяна Бакальчук — за год ее состояние увеличилось на $12 млрд, до $13 млрд.
МКПАО «Лента» (MOEX: LENT, LSE: LNTA) – ведущий многоформатный продуктовый и FMCG ритейлер в Рос.
Владелец «Ленты» возглавил рейтинг самых богатых бизнесменов России https://www.retail.ru Журнал Forbes назвал Алексея Мордашова самым богатым человеком в России — его состояние оценили в $29,1 млрд.
Источник: «Лента»
Совладелец «Северстали» и основной акционер розничной сети «Лента» Алексей Мордашов впервые возглавил ежегодный рейтинг миллиардеров России по версии журнала Forbes. Состояние Мордашова и его семьи оценивается в $29,1 млрд — на $12,3 млрд больше, чем годом ранее.
Мордашов стал самым богатым человеком в России за счет подорожания акций «Северстали» с 866 рублей до 1513 рублей за штуку. Кроме того, акции «Ленты» за прошлый год продемонстрировали рост на 78,7%. Чистая прибыль ритейлера составила 16,54 млрд рублей по сравнению с чистым убытком в 2,79 млрд рублей годом ранее.
Напомним, что Мордашов выкупил 41,9% акций «Ленты» у прошлых владельцев в 2019 г. Общая сумма сделки составила около $729 млн. После этого ритейлер начал активную экспансию: в 2020 г. «Лента» открыла 13 новых магазинов, доведя их общее число до 393.
13-ое место в рейтинге Forbes заняла основатель и генеральный директор Wildberries Татьяна Бакальчук — за год ее состояние увеличилось на $12 млрд, до $13 млрд.
«Лента», Алексей Мордашов, Рейтинг Владелец «Ленты» возглавил рейтинг самых богатых бизнесменов России
Металлург в супермаркете: зачем миллиардер Алексей Мордашов покупает долю в сети «Лента»
«Севергрупп», управляющая активами миллиардера Алексея Мордашова, подписала обязывающие соглашения с инвесткомпанией Luna Inc. (принадлежит американской TPG Group) и Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) о покупке их долей в сети гипермаркетов «Лента». «Севергрупп» приобретает 34,4% «Ленты» у TPG и 7,5% у ЕБРР по цене $3,6 за GDR ($18 за акцию). Сумма сделки составит приблизительно $729 млн, уточнила компания Мордашова.
Исходя из этого, вся «Лента» оценена примерно в $1,75 млрд, уточняется в сообщении ретейлера. Цена предусматривает премию примерно в 8,11% к цене GDR на закрытии торгов на Лондонской фондовой бирже 26 марта — дня, когда информация о переговорах TPG Group и «Севергрупп» стала публичной: о готовящейся сделке первой написала газета «Ведомости».
С долей 42% «Севергрупп» превратится в крупнейшего акционера «Ленты». Компания рассчитывает закрыть сделку до конца мая — покупку еще должна одобрить Федеральная антимонопольная служба. Затем «Севергрупп» выставит оферту миноритариям «Ленты» по той же цене.
«Лента» — третий по размеру бизнеса игрок на рынке после X5 Retail Group и «Магнита». В 2018-м выручка ретейлера выросла на 13,2% к показателю 2017 года и достигла 413,6 млрд рублей. Правда, чистая прибыль упала на 11%, до 11,8 млрд рублей. Основные форматы магазинов сети — гипермаркеты (более 240 точек) и супермаркеты (более 130).
Синергия с «Утконосом»
У Мордашова нет опыта в офлайн-ретейле, зато самая высокая на рынке квалификация в управлении продовольственными онлайн-продажами: «Севергрупп» принадлежит крупнейший продуктовый интернет-магазин в России — «Утконос».
По оценке «Infoline-Аналитики», которую приводила газета «Коммерсантъ», выручка «Утконоса» в 2018-м выросла к 2017-му на 7% и составила 10,2 млрд рублей. Это почти половина всего российского рынка доставки продуктов (его объем оценивается в 23 млрд рублей) и втрое больше, чем у ближайшего конкурента — Ozon (3 млрд рублей).
Объединения «Утконоса» с «Лентой» в ближайших планах «Севергрупп» нет, сообщил Forbes представитель компании Мордашова. По его словам, руководству еще предстоит определиться, какая модель с точки зрения каналов продаж будет оптимальна для розничной сети в среднесрочный период.
«Конечно, мы будем изучать возможности для синергии между компаниями, которые потенциально могут быть реализованы в формате коммерческого партнерства», — добавил собеседник Forbes. Но любые решения «требуют глубокой проработки и находятся в зоне компетенции совета директоров», заключил он.
Зачем Мордашову «Лента»
Размер сети и объем генерируемой выручки — ключевые факторы ее конкурентоспособности: чем больше бизнес, тем выгоднее для него закупочные условия. «Утконос» в этом смысле серьезно уступал лидерам рынка [офлайн-розницы] и не мог конкурировать с ними по цене. В то же время у «Утконоса» хорошая онлайн-платформа и отличная экспертиза в сегменте доставки товаров», — рассуждает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. По его прогнозу, слияние сетей позволит «Ленте» усилить присутствие в онлайне, а «Утконосу» — существенно расширить охват потребителей за счет физического присутствия на рынке, в частности, в регионах.
Выгодна сделка и для основного владельца «Севергрупп», который ищет инвестиционно привлекательные проекты. «Цены на металл последнее время высокие, и большие прибыли Мордашов уже саккумулировал. Из перспективных отраслей с потенциалом роста — ретейл. Это гарантированно выигрышная инвестиция», — считает Николай Казанский, управляющий партнер Colliers International. Для TPG сделка — возможность выйти из российского бизнеса из-за испорченных отношений с США: фонд хочет обезопасить себя от удержания инвестиций в стране, добавляет эксперт.
«Лента» — очень привлекательная компания и должна стоить в 2-3 раза выше, чем сейчас, уверен совладелец «Юлмарта» и экс-совладелец «Ленты» Дмитрий Костыгин. «Видимо, фактор «Магнита» сказывается: там [бизнес] на закат идет и мультипликаторы невысокие, потому что будет хуже. А у «Ленты» будет лучше», — прогнозирует предприниматель.
Иностранцы в «Ленте»
«Лента» была основана в 1993 году. В 2001-м в проект инвестировал американец Август Мейер, с которым основателя сети, петербургского предпринимателя Олега Жеребцова познакомил Дмитрий Костыгин. Мейер приобрел 49% тогда еще небольшого бизнеса — аналитики оценивали «Ленту» всего в $20–30 млн. Однако ретейлер быстро рос и вызывал интерес иностранных инвесторов: к «Ленте» присматривались американская сеть Wal-Mart, французская Carrefour, финская Kesko и хорватская Agrokor.
В мае 2007 года 11% акций за $125 млн приобрел ЕБРР. Осенью 2009 года совладельцем «Ленты» в альянсе с «ВТБ Капиталом» стала TPG Group, выкупив 35% у Жеребцова. В 2010-м в компании разгорелся корпоративный конфликт: по его итогам в 2011-м ЕБРР, «ВТБ Капитал» и TPG выкупили доли Мейера, Костыгина и их партнеров более чем за $1,1 млрд.
Кто владелец сети «Лента»: кому принадлежит одна из крупнейших торговых сетей России
С 2019 года собственник сети «Лента» – компания ООО «Севергрупп», ей принадлежит 77,99% уставного капитала торговой сети. Конечный бенефициар –Алексей Мордашов, который, кроме «Ленты», контролирует комбинат «Северсталь», «Силовые машины», NordGold и другие крупные компании.
- Информация о собственниках
- Кто бенефициар
- Ключевые лица
«Лента» – крупная торговая сеть, которая по объему выручки за 2020 год среди продуктовых ритейлеров в России занимает четвёртое место (445,5 млрд руб.) Сеть охватывает 28% рынка гипермаркетов. В 2021 г. работает 254 гипермаркета в 89 городах и 140 супермаркетов.
445,6 миллиардов рублей
16,5 миллиардов рублей
393 штук
43 731 человек
Компания активно развивает онлайн-продажи, имеет свою службу доставки. Около 14,15% товаров в рознице представлены собственными торговыми марками. В разных ценовых категориях у «Ленты» 13 непродовольственных и продовольственных своих брендов. 97% покупок в сети осуществляются при помощи карт лояльности, в программе участвуют около 16 млн покупателей.
Информация о собственниках
Все гипермаркеты и супермаркеты находятся в юридическом и операционном подчинении ООО «Лента».
Кроме одноименных торговых точек, компании на 100% принадлежат:
Материнская компания группы, по данным заключения по результатам обзорной проверки промежуточной финансовой информации ООО «Лента» за 6 месяцев 2021 г., принадлежит:
- ООО «Лента-2» – 99,9999%;
- МКПАО «Лента» – 0,0001%.
Участники ООО «Лента-2»:
- Lenta Global Limited – 0,004%;
- МКПАО «Лента» – 99,996%.
Lenta Global Limited (до 9 апреля 2021 г. называлась Zoronvo Holdings Limited) – на 100% дочернее предприятие МКПАО «Лента».
«Нет смысла отрицать: сегмент гипермаркетов сокращается, его доля падает на рынке. По совокупности причин люди идут в дискаунтеры, в специализированные магазины и в магазины «у дома». Мы быстро изменим устоявшееся мнение, что «Лента» — это гипермаркеты»
Владимир Сорокин, гендиректор «Ленты». Источник: РБК
В феврале 2020 г. Lenta Ltd. изменила юрисдикцию регистрации на республику Кипр и получила название на Lenta PLC. В 2021 г. компания юридически вернулась в Россию. Зарегистрирована в специальном административном районе на острове Октябрьский в Калининградской обл. под названием Международная компания публичного акционерного общества «Лента» (сокращенная форма МКПАО «Лента»).
Акционерный капитал материнской компании – 97 585 932 объявленных и выпущенных обыкновенных акций. В 2019 г. произошла смена основного собственника. В 2021 г. «Лента» принадлежит:
Кто бенефициар
Компания ООО «Севергрупп», согласно реестру ЕГРЮЛ, принадлежит:
97,54%
Алексею Александровичу Мордашову
2,16%
ООО «Алгоритм» (100% контролирует и управляет Мордашов)
Именно Мордашов А.А. с 2019 г. – конечный бенефициар торговой сети «Лента».
Большую часть акций подконтрольная миллиардеру структура приобрела весной 2019 г. у:
- инвесткомпании Luna Inc.TPG Group (принадлежит американской TPG Group) – 34,4%;
- ЕБРР – 7,5%;
За 41,9% заплатили бывшим владельцам 729 млн $, то есть по цене 3,6 $ за GDR (18 $ за акцию). На тех же условиях «Севергрупп» выкупила бумаги миноритариев, закрыв сделку 4 июня 2019 г.
Компания «Севергрупп» управляет активами миллиардера. Кроме «Ленты», ей принадлежит с разной долей участия еще 19 организаций с различными видами деятельности от торговли и производства до телеканалов, издательских домов и грузоперевозок, медицинских услуг.
«Мы видим смещение потребительских предпочтений от больших форматов к более малым форматам, магазинам “у дома”. И у нас есть очень простая фундаментальная идея: давайте следовать за рыночными трендами. Если потребители хотят больше покупать в современных форматах торговли, к которым относится “Лента”, если они хотят покупать больше в магазинах “у дома” – давайте будем следовать за этим трендом и увеличивать присутствие в этих сегментах. Это и есть наша стратегия: мы хотим расти, развиваться, создавать акционерную стоимость. Мы считаем, что у нас есть все фундаментальные составляющие для роста»
Алексей Мордашов, председатель совета директоров «Ленты». Источник: Интерфакс
Алексей Мордашов в рейтинге «Форбс» «200 богатейших бизнесменов России — 2021» занимает первое место с суммой капитала 29 100 млн $. Из крупных активов нужно выделить:
- «Северсталь» – 76%;
- туристическое агентство TUI – 30%;
- онлайн-магазин «Утконос»;
- международная золотодобывающая компания Nordgold – 99,08%;
- энергомашиностроительная компания «Силовые машины» – 95,57 %.
65% пакета акций TUI и Nordgold в 2019 г. передал сыновьям. Младший Никита после отчисления в 2020 г. из ВШЭ ушел в армию и отказался от ценных бумаг в пользу старшего брата Кирилла.
Совместно с Юрием Ковальчуком (Ф №47) Мордашов владеет:
«Национальной медиа группой»:
- ТВ-каналы «Первый», «Пятый», «РЕН ТВ», СТС, «78»,
- газеты «Известия», «Metro-Петербург», «Спорт-Экспресс»;
- акциями банка «Россия»;
- 50% мобильного оператора Теле 2.
Ключевые лица
Руководит «Лентой» Владимир Сорокин.
Должность генерального директора в «Ленте» 50-летний топ-менеджер занял в 2020 г. До этого работал в Х5 Retail Group, возглавлял «Перекресток», с 2019 г. был заместителем генерального директора по коммерции, членом правления «Магнита».
В начале 2021 г. для достижения поставленных задач директор пошел на кардинальные меры и изменил руководящий состав компании.
В состав Совет директоров входит всего 9 человек, в том числе Председатель Алексей Мордашов, гендиректор Сорокин, крупный топ-менеджер «Севергрупп» Томас Корганас и 3 граждан иностранных государств (Дания, Англия).
Обзор «Ленты»: продуктовый ретейлер с большими амбициями
«Лента» (MCX: LENT) — продуктовая розничная сеть, крупнейший оператор гипермаркетов в России с постоянно растущей долей на этом рынке. Компанию основали в 1993 году в Санкт-Петербурге.
О компании
К концу 2022 года сеть включала в себя 259 гипермаркетов более чем в 100 городах страны, 341 супермаркет и 220 магазинов у дома в Москве, Санкт-Петербурге, Сибири, Центральном регионе и на Урале. Компания понемногу наращивает количество как гипермаркетов, так и супермаркетов, более 80% общей площади торговых помещений находится у нее в собственности. Также у компании есть 14 распределительных центров и собственная логистическая инфраструктура.
Выручка неплохо диверсифицирована по регионам присутствия: только у Санкт-Петербурга и Ленинградской области доля немногим более 20%.
У «Ленты» обширная программа лояльности: более 26 млн участников, 98% покупок происходят с использованием карт лояльности, что помогает компании понимать потребности своих клиентов, использовать технологии больших данных для аналитики и формирования персональных предложений.
Еще компания довольно активно развивает собственные торговые марки — СТМ. Это 13 продовольственных и непродовольственных брендов во всех ценовых категориях: «365 дней», Dolce Albero, Little Times, Home Club и другие. По итогам 2022 года доля СТМ в розничных продажах в магазинах разных форматов варьировалась от 13,1 до 18,6%.
Как и другие компании, «Лента» стала активно развивать онлайн-продажи с возможностью самовывоза или доставки с помощью сервисов «Лента-онлайн», «Утконос» и партнеров.
Доля рынка крупнейших продуктовых ретейлеров России в 2021 году
| X5 Retail Group | 12,7% |
| «Магнит» | 9,5% |
| «ДКБР Мега Ритейл Групп Лимитед» | 5,9% |
| «Лента» | 2,4% |
| «Светофор» | 1,8% |
| «Ашан Ритейл Россия» | 1,4% |
| Metro Cash & Carry | 1,1% |
| ГК «Окей» | 1,1% |
| «ВкусВилл» | 1,0% |
| «Монетка» | 0,8% |
Доля рынка крупнейших продуктовых ретейлеров России в 2021 году
| X5 Retail Group | 12,7% |
| «Магнит» | 9,5% |
| «ДКБР Мега Ритейл Групп Лимитед» | 5,9% |
| «Лента» | 2,4% |
| «Светофор» | 1,8% |
| «Ашан Ритейл Россия» | 1,4% |
| Metro Cash & Carry | 1,1% |
| ГК «Окей» | 1,1% |
| «ВкусВилл» | 1,0% |
| «Монетка» | 0,8% |
Количество магазинов компании по типам по годам
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Гипермаркеты | 244 | 249 | 254 | 254 | 259 |
| Магазины малых форматов | 135 | 131 | 139 | 503 | 561 |
Количество магазинов компании по типам по годам
| Гипермаркеты | |
| 2018 | 244 |
| 2019 | 249 |
| 2020 | 254 |
| 2021 | 254 |
| 2022 | 259 |
| Магазины малых форматов | |
| 2018 | 135 |
| 2019 | 131 |
| 2020 | 139 |
| 2021 | 503 |
| 2022 | 561 |
Доля выручки компании по регионам за 2022 год
| Санкт-Петербург и Ленинградская область | 20,2% |
| Москва и Московская область | 18,8% |
| Сибирь | 15,5% |
| Волга | 11,9% |
| Урал | 11,3% |
| Юг | 10,7% |
| Центр | 6% |
| Северо-Запад | 5,6% |
Доля выручки компании по регионам за 2022 год
| Санкт-Петербург и Ленинградская область | 20,2% |
| Москва и Московская область | 18,8% |
| Сибирь | 15,5% |
| Волга | 11,9% |
| Урал | 11,3% |
| Юг | 10,7% |
| Центр | 6% |
| Северо-Запад | 5,6% |
Смена владельца и ее последствия
В 2019 году произошло очень важное событие для компании: сменился ее контролирующий акционер. Им стал «Севергрупп» одного из богатейших россиян Алексея Мордашова, в активы которого входят значительные доли в «Северстали», туристической компании TUI и многих других компаниях.
Естественно, при новом владельце произошло множество изменений. Значительно изменились составы совета директоров и правления: теперь там много людей с опытом работы в «Севергруппе» и «Северстали». Сменился генеральный директор — им стал Владимир Сорокин, до этого работавший заместителем главы «Магнита», а еще раньше руководивший сетью «Перекресток».
Компания опубликовала новую стратегию с амбициозными планами роста выручки в два раза по сравнению с 2020 годом — до триллиона рублей — к 2025 году. Достичь ее планируется за счет активного развития магазинов формата «у дома», покупки конкурентов и развития онлайн-направления. «Лента» указывает примеры многих европейских стран, где рынок продуктового ретейла достаточно консолидирован: доля пяти крупнейших игроков превышает 50%, а то и 70% рынка. В России же по итогам 2020 года этот показатель составлял всего лишь 30%. Компания прогнозирует рост этой доли до 40% к 2025 году и планирует в этом активно поучаствовать.
Структура акционерного капитала компании
| «Севергрупп» | 81,48% |
| Free float | 17,73% |
| Квазиказначейские акции | 0,79% |
Структура акционерного капитала компании
| «Севергрупп» | 81,48% |
| Free float | 17,73% |
| Квазиказначейские акции | 0,79% |
Финансовые показатели
Выручка «Ленты» стабильно растет, чего не скажешь о чистой прибыли: она довольно волатильна, а в 2019 году компания даже скатывалась в убытки. При этом чистый долг в последние годы удерживается примерно в одном диапазоне.
Структура выручки очень ясно показывает, что основной бизнес «Ленты» — это гипермаркеты: на них приходится почти 80% выручки.
Выручка, чистая прибыль и чистый долг по годам, млрд рублей
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 9м2022 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 413,6 | 417,5 | 445,5 | 483,6 | 389,2 |
| Чистая прибыль | 11,8 | −2,8 | 16,5 | 12,2 | 4,64 |
| Чистый долг | 93,3 | 77,1 | 91,6 | 56,4 | 63,2 |
Выручка, чистая прибыль и чистый долг по годам, млрд рублей
| Выручка | |
| 2018 | 413,6 |
| 2019 | 417,5 |
| 2020 | 445,5 |
| 2021 | 483,6 |
| 9м2022 | 389,2 |
| Чистая прибыль | |
| 2018 | 11,8 |
| 2019 | −2,8 |
| 2020 | 16,5 |
| 2021 | 12,2 |
| 9м2022 | 4,64 |
| Чистый долг | |
| 2018 | 93,3 |
| 2019 | 77,1 |
| 2020 | 91,6 |
| 2021 | 56,4 |
| 9м2022 | 63,2 |
Выручка по сегментам бизнеса за 9 месяцев 2022 года
| Гипермаркеты | 79% |
| Малые форматы | 18% |
| «Утконос» | 2% |
| Оптовые продажи | 1% |
Выручка по сегментам бизнеса за 9 месяцев 2022 года
| Гипермаркеты | 79% |
| Малые форматы | 18% |
| «Утконос» | 2% |
| Оптовые продажи | 1% |
Дивиденды и дивидендная политика
В 2021 году компания утвердила дивидендную политику. В ней представлена формула расчета дивидендов: базой для выплаты является свободный денежный поток (FCF), максимальный размер дивидендов определяется исходя из долговой нагрузки.
Предполагалось, что «Лента» начнет выплаты в 2022 году, но этого не произошло. Таким образом, ситуация осталась прежней: компания еще ни разу в своей публичной истории не выплачивала дивиденды.
Условия дивидендной политики
| Net debt / EBITDA | Доля FCF, выплачиваемая в виде дивидендов |
|---|---|
| < 1,0 | > 100% |
| 1,0—1,5 | ≤ 100% |
| > 1,5 | ≤ 50% |
Условия дивидендной политики
| Net debt / EBITDA | Доля FCF, выплачиваемая в виде дивидендов |
| < 1,0 | > 100% |
| 1,0—1,5 | ≤ 100% |
| > 1,5 | ≤ 50% |
Почему акции могут вырасти
Растущая компания. Бизнес «Ленты» рос постепенно в последние годы, а теперь компания планирует расти интенсивнее. Если все получится, то ее выручка увеличится в два раза по сравнению с 2020 годом за несколько ближайших лет, что будет фундаментальным драйвером для роста котировок акций.
Защитный сектор. Продуктовый ретейл — традиционно защитный сектор, так как торгует товарами первой необходимости. Именно поэтому его представители — очевидные кандидаты на включение в консервативные части портфелей инвесторов. Собственно, подтверждение этого тезиса мы могли увидеть в 2022 году, когда акции продуктовых ретейлеров оказались тихой гаванью по сравнению со многими другими.
Неплохие мультипликаторы. У «Ленты» неплохие мультипликаторы как в динамике, так и в сравнении с конкурентами: да, она несколько менее эффективна и более закредитована, чем более крупные конкуренты, но и оценивается рынком дешевле, что видно по ее P / E . Да, компания оценена дороже лидера рынка — X5, — но тут причиной скорее является низкая оценка последней из-за ее нидерландской прописки.
Возможное начало выплаты дивидендов. В России особенно любят дивиденды, так что их появление может сделать «Ленту» значительно более привлекательной для инвесторов.
Почему акции могут упасть
Специфика сектора. Продуктовый ретейл — это не быстрорастущий сектор, он очень завязан на уровне доходов населения, а он в последнее время, к сожалению, падает. При этом сектор крайне конкурентен: на рынке огромное количество как традиционных игроков, так и фактически ИТ-компаний, занимающихся цифровизацией этой сферы: Ozon, Wildberries, «Яндекс». А чем выше конкуренция, тем больше затрат и меньше прибыли.
На фоне падающих доходов населения и растущей инфляции правительство пытается регулировать цены на продукты, что вряд ли выгодно ретейлерам: в декабре 2020 года подписали ряд постановлений для стабилизации цен на продукты, в июле 2021 начались дискуссии о снижении наценок на товары первой необходимости, а конкуренту «Ленты» «Магниту» в рамках одобрения сделки по консолидации «Дикси» предписали целый год делать нулевую наценку на несколько основных продуктов питания.
Проблемы гипермаркетов. В обзоре «Окея» мы уже подробно говорили о том, что гипермаркеты — это несколько увядающий формат ретейла в России, сейчас все популярнее магазины «у дома» и дискаунтеры. При этом гипермаркеты — это основа бизнеса «Ленты», так что компания в некотором роде плывет против течения. И хотя у нее это скорее получается, дается это непросто.
Отсутствие дивидендов. Компания планирует начать платить дивиденды, но пока она их не платила ни разу за всю свою публичную историю, что отличает ее не в лучшую сторону от публичных конкурентов по сектору.
Потенциальные проблемы роста. Компания планирует активно расти — как открывая новые магазины и развивая онлайн-сегмент, так и скупая конкурентов. Но на все это нужны деньги — и много. А вариантов, где их взять, ограниченное количество. Скорее всего, компания будет увеличивать долг — а он и так немаленький — и потом его придется обслуживать и выплачивать. Возможно, компания прибегнет к допэмиссии акций, что тоже не очень хорошо для акционеров, так как их доля в бизнесе размоется.