Крупнейшая социальная сеть России слилась с государственным телом
В крупнейшей социальной сети России и одной из крупнейших площадок в мировом интернете сменились собственник и руководство. «ВКонтакте» с ежедневной аудиторией в 48 млн человек, до последнего времени была под контролем USM Group Алишера Усманова. В конце 2021 года произошла стремительная консолидация актива в руках «Газпром-медиа» и страховой компании «Согаз» (материнской компанией последней также является «Газпром»). Накануне группа Mail.ru, владеющая «ВКонтакте», объявила о своем ребрендинге — теперь она называется VK по доменному имени и международному бренду своего самого известного продукта.
«ВКонтакте» претендует на статус ключевого ингредиента грядущего «суверенного Рунета», полуизолированного от глобальной сети, поднадзорного и прозрачного для государства национального сегмента интернета. Основная задача, стоящая перед архитекторами Сувернета, заключается в том, чтобы создать работающую альтернативу для YouTube, ежедневная аудитория которого сопоставима с аудиторией «ВКонтакте». Американский видеосервис превратился в последние годы в главную медийную площадку страны. Видеохостинг «ВКонтакте», исторически популярный в России благодаря своей толерантности к пиратскому видео, является вторым по объему аудитории после YouTube.
Для примера: именно на VK Video в контексте импортозамещения предпочитает сейчас вести свои трансляции новое общество «Знание».
После назначения первого замглавы администрации президента Сергея Кириенко на должность председателя своего наблюдательного совета «Знание» получило 18 млрд рублей финансирования из федерального бюджета. Задача, стоящая перед «ВКонтакте», без сомнения, заключается в том, чтобы в ходе построения Сувернета вытеснить YouTube с внутреннего рынка или, по крайней мере, существенно ограничить его влияние на российское общество.
Возможный новый генеральный директор «ВКонтакте» Владимир Кириенко. Фото: Михаил Джапаридзе / ТАСС
Новым генеральным директором «ВКонтакте», по данным СМИ, вероятно, будет назначен 38-летний Владимир Кириенко, сын первого замглавы президентской администрации, — а это значит, перед VK теперь стоят задачи поистине государственной важности. После 2016 года Кириенко-младший работал старшим вице-президентом «Ростелекома», крупнейшего российского провайдера, претендующего на роль монополиста в Сувернете. Председателем совета директоров «Ростелекома», 38% акций которого контролируется государством, является Сергей Иванов, в 2007 году конкурировавший с Дмитрием Медведевым за статус преемника Путина на посту президента. Иронично, что Кириенко сменил на посту Бориса Добродеева — сына генерального директора ВГТРК.
Получив контроль над «ВКонтакте» и выставив в качестве фронтмена проекта сына Кириенко, «Газпром-медиа» становится игроком № 1 в Сувернете, интегрирующим все стадии цифрового существования российских граждан — от проводов «Ростелекома» и оборудования, установленного на узлах связи для фильтрации трафика и цензуры, до новейшего отечественного «аналога TikTok» под туманным названием Yappy.
Цифра поставлена российским государством под ружье. Принципиальный вопрос верности принципам Сувернета скреплен династическим наследованием в лице Кириенко-младшего. В этом сюжете государство уже не просто решает свои пропагандистские задачи, но устанавливает принципиально новый порядок вещей, в котором каждый бит информации, прошедший через российские сети, объявляется достоянием РФ и используется для извлечения прибыли в интересах государственных сановников. При этом прибыль извлекается по модели высокотехнологичных западных компаний («передовой иностранный опыт»), но в таких условиях, когда полицейское принуждение полностью заменило конкуренцию.
Фото: Ведомости / ТАСС
На прошедшей неделе Роскомнадзор атаковал Tor, попытавшись вывести узлы сети из строя и заблокировать тем самым пресловутые «способы обхода блокировки». Результаты атаки или, скорее, теста новых возможностей российских чиновников фильтровать пользовательский трафик пока не ясны. Параллельно Минцифры предложило западным интернеткомпаниям (в первую очередь, YouTube) платить российским провайдерам за доставку своего трафика потребителям. Платы от потребителей в этой логике уже недостаточно, российские монополисты должны обогащаться дважды — вероятно, под угрозой отключения пользователей от «злостных неплательщиков».
Движение к «китайскому сценарию», в котором 99% пользователей внутри страны пользуется исключительно отечественными цифровыми сервисами, стартовало всерьез.
Вопрос лишь в том, не слишком ли поздно российские власти начали строить собственную Великую цифровую стену.
Компания друга и племянника Путина купила VK у миллиардера Усманова
Холдинг USM миллиардера Алишера Усманова продал контрольный пакет компании, контролирующей акции VK (бывшая Mail.ru Group), страховой группе "Согаз". Её крупнейшие владельцы – друг Владимира Путина Юрий Ковальчук и его семья, племянник Путина Михаил Шеломов и "Газпром". Газовому гиганту, через Газпромбанк, принадлежит ещё один крупный пакет акций интернет-компании.
Cовладелец крупнейшей страховой компании РФ оказался чекистом
VK принадлежит крупнейшая социальная сеть России "ВКонтакте", "Одноклассники", почта mail.ru, сервис доставки "Самокат" и доля в Delivery Club и "Кухне на районе", такси "Ситимобил" и другие сервисы. Стоимость группы превышает 4,5 миллиарда долларов.
USM продала "Согазу" 45-процентное участие в капитале компании "МФ технологии", которая владеет 57,3 процента голосов VK. Сумма сделки не раскрывается. В ноябре 36 процентов акций "МФ" были проданы Сбербанком Газпромбанку за 12,8 миллиарда рублей. Ещё одним крупным пакетом акций владеет государственный "Ростех", который возглавляет сослуживец Путина по резидентуре КГБ в Дрездене Сергей Чемезов.
Наемники, "спортсменки" и друзья Путина. Секреты клиники "Согаз"
В 2020 году VK, которая называлась тогда Mail.ru Group, занимала четвёртое место в списке крупнейших компаний России по версии журнала Forbes. Карантинный год стал фантастически успешным для всех интернет-компаний, отмечалось в материале журнала.
Согласно отчётности компании, совокупная выручка VK в третьем квартале 2021 года выросла на 19 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 30,41 миллиарда рублей. Больше всего холдинг зарабатывал от рекламы и от игрового бизнеса.
VK перешел под контроль Газпромбанка и «Согаза» друга Путина Юрия Ковальчука. Гендиректором VK станет сын Сергея Кириенко
Холдинг USM миллиардера Алишера Усманова 2 декабря объявил о продаже своих акций VK группе «Согаз». Речь идет о сделке по продаже 45-процентного пакета в компании «МФ Технологии» (МФТ) , владеющей 57,3% голосующих акций VK. Эта доля принадлежала USM через «Мегафон».
В тот же день выяснилось, что еще 9% акций, принадлежавших USM напрямую, «находится в сделке с Газпромбанком». При этом в конце ноября банк окончательно выкупил 36% акций МФТ, которыми владел «Сбер». Таким образом Газпромбанк и «Согаз» получили 45-процентные доли в МФТ и стали крупнейшими акционерами компании, а соответственно и VK. Еще 10% акций МФТ, по данным «СПАРК-Интерфакс», принадлежат компании «РТ-Развитие бизнеса» — дочернему предприятию «Ростеха». 3 декабря Газпромбанк решил передать купленную долю своей «дочке» — холдингу «Газпром-медиа» .
Сделка по продаже акций понадобилась Усманову, поскольку он «устал» от интернет-бизнеса и «хотел окэшиться», рассказали источники The Bell. Как отмечает издание, после продажи доли в VK активами USM в этой сфере остались цифровые сервисы «Мегафона» и 24,3% акций «Алиэкспресс Россия». В самой USM заявили, что теперь бизнес-стратегия холдинга будет сфокусирована на «зеленой повестке» в горно-металлургических «Металлоинвесте» и «Удоканской меди».
Оба покупателя VK связаны друг с другом через «Газпром» и фигуру друга Путина Юрия Ковальчука, писал The Bell. Так, акционерами «Согаза» является предприятие «Аквила», принадлежащее семье Ковальчука и бывшим топ-менеджерам банка «Россия», а также «Газпром» и бизнесмен Михаил Шеломов, двоюродный племянник Владимира Путина. Крупнейшие акционеры Газпромбанка — «Газпром» и некоммерческий пенсионный фонд «Газфонд», 33,3% акций которого принадлежат «Согазу».
На фоне изменений в составе акционеров в VK анонсировали смену руководства. Гендиректор компании Борис Добродеев сообщил, что уйдет, как только совет директоров назначит ему замену. По данным источников The Bell и РБК, новым главой VK станет Владимир Кириенко — сын первого замглавы администрации президента Сергея Кириенко.
Владимиру Кириенко 38 лет. Он учился в ВШЭ и бизнес-школе Сколково, был главой совета директоров и совладельцем нижегородской телекомпании «Волга», возглавлял совет директоров Саровбизнесбанка. Как писал Forbes, Сергей Кириенко всегда хотел, чтобы его сына считали успешным бизнесменом. «Когда ему стукнуло 20 лет, на него начали перевешивать активы», — цитировало издание одного из знакомых Сергея Кириенко. В статье Forbes от 2015 года говорилось, что Кириенко-младший владеет долями в разных предприятиях, которые оцениваются более чем в 50 миллионов долларов.
С 2016 года Владимир Кириенко работает топ-менеджером «Ростелекома». На посту вице-президента по управлению бизнесом компании он занимался цифровой трансформацией «Ростелекома», развитием дата-центров и городской сети в регионах, а также запуском мультимедийной платформы Wink. В декабре 2017-го его назначили первым вице-президентом.
Рынки отреагировали на смену акционеров VK позитивно. После сообщений о продаже доли USM котировки депозитарных расписок VK на Московской бирже поднялись на 9%, а акции компании выросли на 6,6%. «Новые акционеры оказались более приближенными к государству и обладающими большим админресурсом, а сама VK стала практически госкомпанией — и это инвесторы расценили как преимущество», — пояснил The Bell аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин.
В VK сменился владелец и менеджмент. Как это повлияет на стоимость акций?
Вчера, 2 декабря, стало известно, что холдинг USM Алишера Усманова вышел из капитала VK (бывшая Mail.ru Group), продав свою долю в АО «МФ Технологии» (контролирует 57,3% голосующих акций VK) группе «СОГАЗ».
По словам основателя USM миллиардера Алишера Усманова, холдинг выходит из капитала компании, «оставляя ее на пике показателей как по количеству аудитории, так и по финансовым метрикам, что вселяет уверенность в ее будущем».
Акции VK позитивно отреагировали на новость о сделке. В ходе торговой сессии 2 декабря бумаги компании на максимуме росли на 8,9%, до ₽1378,6. Торговый день бумаги VK закрыли ростом на 6,58% (₽1348,2).
Уже 3 декабря еще один акционер «МФ Технологии», Газпромбанк, решил передать холдингу «Газпром-Медиа» 45% компании. В «Газпром-Медиа» в свою очередь подчеркнули, что «VK продолжает сохранять статус независимой компании и развивать собственную цифровую экосистему». Тогда же стало известно, что Борис Добродеев, который возглавлял VK с 2016 года, покинет свой пост. Его место, по словам источников РБК, займет первый вице-президент «Ростелекома» Владимир Кириенко.
Динамика акций VK
Акции VK получили листинг на Мосбирже в июле 2020 года. Изначально бумаги торговались только на Лондонской бирже, однако позже было принято решение разместить акции в России, чтобы их могли покупать российские инвесторы.
В первые несколько месяцев бумаги выросли почти на 50%, до ₽2448, однако потом начался нисходящий тренд, который длится уже больше года. 26 ноября акции обновили исторический минимум, достигнув ₽1203. Падение с максимальных отметок составило 50%.
Акции VK выглядят недооцененными по отношению к другому российскому IT-гиганту — «Яндексу». Мультипликатор P/E (24,2) почти в семь раз меньше, чем у конкурента (164,3), а показатель EV/ EBITDA — почти в шесть раз (10x против 58,7x).
Финансовые показатели VK
VK — крупный технологический холдинг, объединяющий коммуникационные и развлекательные онлайн-сервисы. Основной источник выручки VK — онлайн-реклама, на этот сегмент пришлось почти 38% выручки по итогам первого полугодия. Также большую долю занимают доходы от игр — почти 33%. Доходы от соцсетей / коммуникационных сервисов и образовательных платформ составили 15,5% и 6,5% соответственно.
Среди активов группы — три крупнейшие российские социальные сети — «ВКонтакте», «Одноклассники» и «Мой мир», а также почтовый сервис, портал Mail.ru, несколько мессенджеров, сервис частных объявлений «Юла», служба доставки Delivery Club, агрегатор такси, каршеринга и кикшеринга «Ситимобил», образовательные порталы GeekBrains и Skillbox и другие проекты. Все игровые проекты группы объединены в компанию My.Games, которая ориентирована на международный рынок. В совместном предприятии «AliExpress Россия» компании принадлежит доля в 15%.
12 октября Mail.ru объявила о том, что меняет свое название на VK Group. «Ребрендинг — логичное продолжение представленной в 2020 году стратегии развития экосистемы компании, в центре которой социальная сеть «ВКонтакте». Бренд VK имеет 100%-ную узнаваемость у пользователей Рунета. «ВКонтакте» ежедневно используют около 70% интернет-пользователей в России», — объяснила компания свое решение.
Выручка компании за третий квартал выросла год к году на 22,5%, до ₽30 млрд. Доходы от рекламы увеличились на 28%, до ₽12,23 млрд. А сегмент игр не показал существенного прироста — всего +4,4%, до ₽8,88 млрд. Также медленный рост выручки показали коммуникационные сервисы — 7,7%, до ₽4,4 млрд. Наиболее быстрорастущим сегментом оказались образовательные платформы, доход от этого направления вырос в 2,32 раза, до ₽2,17 млрд.
В сегменте социальных сетей заметны почти нулевые темпы роста аудитории. В третьем квартале 2021 года средняя месячная аудитория «ВКонтакте» в России составила 72 млн пользователей, при этом дневная аудитория — 46,2 млн пользователей (рост всего 0,2% год к году). Среднее время использования мобильной версии «ВКонтакте» в августе составило около 33 минут в день, около 48 минут в день — для наиболее активной группы пользователей в возрасте 12–24 лет. При этом заметно сокращение проведенного времени в приложении по отношению к маю этого года — среднее время использования приложения составляло 35 минут в день и 53 минуты среди пользователей в возрасте 12–24 лет. В «Одноклассниках» ситуация хуже — количество пользователей сократилось с 38,1 млн до 38 млн квартал к кварталу.
В сегменте игр также наблюдается снижение аудитории. Средняя месячная активная аудитория достигла 21,4 млн во втором квартале при доле платящих пользователей в 4,7%. Тогда как в третьем квартале среднее количество пользователей сократилось до 21 млн, а доля платящих игроков упала до 4,32%. Из положительных моментов — рентабельность по EBITDA выросла с 20,2% до 24,2% год к году. В последнее время у компании не было запусков новых продуктов собственной разработки. Однако руководство отмечает, что сейчас студии MY.GAMES активно разрабатывают 20 новых проектов на ПК, консолях и мобильных платформах.
Зачем VK новым совладельцам?
Глава совета директоров СОГАЗа Алексей Миллер объяснил, что покупка доли в «МФ Технологии» рассматривается как «перспективная стратегическая инвестиция». По словам источника РБК, близкого к одной из сторон сделки, «Газпрому» нужно больше контроля над VK, чтобы построить конкурента Сбербанку. «У «Газпрома» есть подписка «Огонь», которая является аналогом экосистемы, но в которой все сервисы объединены на равных партнерских условиях. Сервисы VK могут быть встроены в эту подписку, и ИТ-компании такое партнерство может нравиться больше, чем руководящая роль «Сбера» в «О2О Холдинг», — отметил собеседник РБК.
«О2О Холдинг» — совместное предприятие VK со «Сбером» в сфере транспорта и доставки еды. Среди его активов — Delivery Club, «Самокат», «Ситимобил», Foodplex, «Кухня на районе» и ряд других.
Мы опросили аналитиков, чтобы выяснить, стоит ли ожидать изменений в стратегии группы в связи со сменой владельца и менеджмента.
Виктор Дима, партнер, директор департамента анализа акций АТОН:
«В краткосрочном периоде я бы не ожидал больших изменений. Долгосрочно, чтобы улучшить темпы роста, необходимо повысить уровень монетизации социальных сетей и увеличить вовлеченность пользователей. Кроме того, сегмент игр последнее время замедлился, и для общего роста компании необходимо будет показать улучшение роста в этом сегменте».
Отвечая на вопрос об интеграции с «Газпром-Медиа», Дима сказал, что затрудняется привести пример успешной интеграции социальных сетей и традиционных медиа: «Хотя кооперация и возможна, это все же разные бизнесы, которые имеют разную стратегию монетизации и разные принципы вовлечения пользователей».
Константин Асатуров, директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал»:
«Сама передача доли Газпромбанком в адрес «Газпром-Медиа» (ГПМ) мало что меняет для VK. Однако для «Газпром-Медиа» это интересный шаг, который позволяет диверсифицировать бизнес, ориентированный на ТВ, в сторону интернета и различных онлайн-сервисов. Мы не исключаем, что скоро может смениться почти весь топ-менеджмент VK, после чего можно рассчитывать на какой-то анонс новой стратегии холдинга».
По словам эксперта, коллаборация с ГПМ может вылиться в агрегированную платформу и экосистему, способную побороться с конкурентами в лице «Яндекса», Сбербанка или «Тинькофф».
Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»:
«То, что структуры «Газпрома» меняют схему владения и менеджмент, инвесторы восприняли негативно. Возможно, опасения связаны с тем, что VK станет донором для медиахолдинга. Но пока ясности нет, инвесторам никаких сигналов относительно стратегии компания не дает. Перераспределение активов внутри группы, на мой взгляд, само по себе не несет системных рисков».
Аналитик BCS Global Markets Мария Суханова:
«При USM у менеджмента VK была довольно высокая свобода действий, и на данном этапе непонятно, какого подхода будут придерживаться СОГАЗ и Газпромбанк».
Никто из экспертов не стал изменять целевую цену по акциям VK, несмотря на смену владельца и менеджмента. Согласно данным Refinitiv, консенсус-прогноз по бумагам IT-холдинга — ₽2395 (потенциал роста более 90%).
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»