Ликвидность: что это такое и как ее посчитать
Ликвидность — это возможность быстро продать актив по цене, близкой к рыночной. С точки зрения ликвидности можно оценить любое имущество, которым владеет человек или компания, в том числе и ценные бумаги .
Слово «ликвидность» происходит от латинского liquidus, что в переводе на русский язык означает «жидкий» или «текучий».
Виды и коэффициенты ликвидности
Традиционно выделяют три вида ликвидности: высокую (актив можно продать за срок до одного дня), среднюю (продажа может занять до нескольких недель) и низкую (от нескольких недель). Чем быстрее и проще владельцу актива обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива.
Для баланса предприятий существует более подробная типология:
Наиболее ликвидные активы (A1)
Как правило, к ним относят денежные средства и краткосрочные инвестиции. То есть это те активы, которые легко можно продать на рынке в крайне короткий срок, например, за день. Стоит учитывать, что, несмотря на то, что валюта в целом высоколиквидный актив, денежные единицы разных стран обладают разной степенью ликвидности. Например, доллары США легко можно продать и обменять практически везде, а вот, например, с новозеландскими долларами могут возникнуть сложности.
Быстро реализуемые активы (А2)
Сюда относят дебиторскую задолженность, выплаты по которой, как правило, занимают до года. Но также могут рассматриваться и объекты недвижимости, оборудование и уже готовая продукция. Все это при желании можно продать в срок до года, а, скорее всего, и раньше.
Медленно реализуемые (А3) и труднореализуемые активы (А4), то есть неликвидные
Дебиторские задолженности со сроком исполнения больше года, долгосрочные инвестиции или активы сгоревших компаний, хозяйственное «внеоборотное» имущество — такие активы продать очень сложно или вообще невозможно.
Ликвидность можно посчитать, для этого используют коэффициенты.
Текущая ликвидность
Формула расчета покажет, способна ли компания реализовать все свои активы в течение одного года и покрыть свои обязательства. Это важная цифра, которая используется в финансовом анализе для того, что понять, насколько эффективно происходит управление компанией.
Чтобы рассчитать коэффициент текущей ликвидности, нужно сумму наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов (A1, A2 и A3) разделить на сумму срочных обязательств (П1) и краткосрочных пассивов (П2).
Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3) / (П1+П2)
Или Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
В итоге в идеале должно получиться положительное число больше 1, но меньше 2. Слишком высокий коэффициент покажет дисбаланс в управлении активами, а низкий или отрицательный коэффициент укажет на неплатежеспособность компании. Для расчетов используют данные бухгалтерского баланса.
Быстрая ликвидность
Показатель демонстрирует, насколько ликвидные средства компании покрывают ее краткосрочную задолженность. Здесь коэффициент должен быть в диапазоне 0,7-1,5. Однако в расчете должны участвовать только наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы (A1 и А2).
Абсолютная ликвидность
С помощью этого коэффициента можно понять, какую часть кредиторской задолженности компания может погасить немедленно за счет свободных средств, поэтому ее формула берет в расчет только наиболее ликвидные активы (А1). Коэффициент при этом должен быть не ниже 0,2, но не выше 0,7.
Подобные расчеты можно применять и для формирования персональных бюджетов.
Сферы применения ликвидности
Понятие ликвидности применимо как к персональным активам, например, банковским депозитам, личной недвижимости или драгоценностям, так к имуществу и активам компании. Часто его используют в отношении рынка ценных бумаг, где важно знать, как быстро и легко вы сможете купить и продать актив. А для этого они должны обладать ликвидностью.
Ликвидность акций
Любые торгуемые на бирже акции оцениваются с точки зрения ликвидности. Как правило, такие акции объединяются в индексы. Это своего рода индикаторы — они отражают общую картину рынка. Например, Московская биржа рассчитывает индекс «голубых фишек». По данным на 1 декабря 2022 года, индекс рассчитывается на основе котировок следующих 15 компаний:
TCS Group Holding
Также Московская биржа рассчитывает индекс широкого рынка. В него входят 99 ценных бумаг, отобранных, в том числе по их ликвидности.
«Ликвидность для акций и облигаций — это разные по важности понятия. В облигациях обычно более ликвидны короткие выпуски корпоративных облигаций и ОФЗ. Но есть нюансы в зависимости от выпуска. В акциях ликвидность распределятся по эшелонам и меняется в зависимости от ситуации на рынке», — пояснил Андрей Русецкий, управляющий директор по инвестициям УК ПСБ.
Ликвидность облигаций
Ликвидность — важный фактор перед покупкой и для облигаций. Применительно к торговле облигациями ликвидность — относительное понятие и зависит от того объема ценных бумаг, с которым имеет дело инвестор, отмечает эксперт «БКС Экспресс» Игорь Галактионов.
Для оценки ликвидности облигаций можно использовать среднедневной оборот торгов, количество дней без сделок, объем выпуска, волатильность и другие показатели, полагает Галактионов. Если среднедневной оборот торгов высокий, при этом и количество дней без сделок низкое — это указывает на востребованность актива. При этом даже высокий показатель оборота сам по себе не указывает на это, потому что он может быть получен за счет единичной крупной сделки.
Ликвидность товаров
Исторически товарные рынки — менее ликвидны, чем рынки ценных бумаг. Дело в том, что товары, например, нефть или драгоценные металлы, в итоге нужно физически доставить покупателю, а это усложняет процесс спекуляций ими. Однако в наши дни с развитием таких инструментов для торговли товарами, как фьючерсы, опционы, ETF -фонды и прочее, ликвидность товарных рынков выросла. Самые ликвидные из товаров — нефть, золото и сахар.
Ликвидность ценных бумаг и фондовые биржи
Для фондовых площадок важно, чтобы торгуемые на ней акции обладали высокой ликвидностью. Спрос на бумаги должен быть высоким — инвесторы чаще заключают сделки по таким бумагам, поэтому растут и доходы бирж, которые получают комиссию за каждую операцию. Биржи стараются поддерживать ликвидность торгуемых активов. Для этого они устанавливают определенные нормативы по IPO и листингу, которые обеспечивают первичный интерес к активам.
В этом плане показателен пример американской технологической биржи NASDAQ, которая в 2020 года начала работать над ужесточением критериев, которым должны соответствовать эмитенты перед проведением IPO. Согласно проекту регламента, в ходе размещения на бирже компании должны привлекать как минимум $25 млн или не менее четверти своей рыночной капитализации. Некоторые эксперты посчитали, что этот шаг направлен против китайских компаний.
Небольшим компаниям из Китая выгодно проводить IPO в США. Оно позволяет их владельцам обналичить активы в долларах. Сделать это в Китае гораздо сложнее из-за ограничений местного законодательства. Кроме того, китайские эмитенты используют статус компании, торгующейся на NASDAQ, чтобы получить от китайских властей субсидии, указывало агентство Reuters. Акции подобных компаний, как правило, сосредоточены в руках нескольких инвесторов и обладают низкой ликвидностью. У крупных институциональных инвесторов, например фондов или банков, в привлечении которых заинтересован NASDAQ, такие компании не пользуются популярностью.
Другие виды ликвидности
С точки зрения ликвидности можно оценить любой товар или имущество. Поэтому существуют различные виды этого понятия. Вот самые основные из них:
Ликвидность баланса. Показывает, насколько имеющиеся у компании активы позволяют выполнить ее долговые обязательства;
Ликвидность рынка. Рынок можно назвать ликвидным, если на нем регулярно заключаются сделки с небольшой разницей между ценами заявок на покупку и продажу;
Ликвидность банка или компании. Банки и компании с высокой ликвидностью способны расплатиться по своим долговым обязательствам;
Ликвидность недвижимости. То, насколько быстро можно продать недвижимость.
Анализ ликвидности в инвестировании
Ликвидность в инвестировании и трейдинге играет разную роль. Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий считает, что высоколиквидные акции важны при стратегии дейтрейдинга, когда нужно иметь возможность быстро продать активы.
«Для высокочастотных стратегий с использованием алгоритмов ликвидность является критически важным фактором, для трейдеров, торгующих внутри дня, подходят только ликвидные акции первого эшелона. Но стоит учитывать, что в последние 10 месяцев с уходом иностранных инвесторов ликвидность на рынке существенно снизилась. Особенно ярко данная тенденция проявилась во фьючерсах, в торговле которыми используются алгостратегии», — отметил эксперт.
Другой подход работает при покупке облигаций, которые выбирают для долгосрочного инвестирования. Здесь ликвидность важна только в первые месяцы после размещения бумаг. «В облигациях стоит обратить внимание на структуру покупателей при размещении: если много мелких розничных сделок, то облигация ликвидна. Обычно после размещения ликвидность сохраняется 2-3 месяца, потом бумага остается в портфелях, где ее держат до погашения. То есть при инвестировании в облигации у инвестора совсем иные цели, а стратегия близка к вложению средств на депозит», — рассказал Русецкий.
По мнению эксперта, при выборе активов в состав портфеля нужно ориентироваться на стратегию, а не отбирать только высоколиквидные инструменты.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Расчет ликвидности — как определить платежеспособность бизнеса
Ликвидность — это способность актива быстро превращаться в деньги без потери стоимости. Чем проще продать имущество, тем оно ликвиднее.
Ликвидность денег считается абсолютной. Но если речь идет о валюте, то ее ликвидность разной. Доллары и евро почти везде можно обменять на национальную валюту, а панамские бальбоа вряд ли будут востребованы в российской глубинке.
Такая же ситуация с недвижимостью. Продажа по рыночной цене квартиры в хорошем районе будет быстрее, чем продажа дома в деревне без электричества и коммуникаций.
Компания обладает разными активами, с разной скоростью реализации. Активы компании могут быть оборотными и внеоборотными.
Оборотные активы — это активы, которые используются в течение короткого срока, до 12 месяцев, и меняют свою форму в течение производственного цикла.
Они включают:
- деньги на счетах, вкладах и в кассе;
- дебиторская задолженность — то, что компании должны клиенты;
- сырье, материалы;
- выданные займы на срок до года.
Внеоборотные средства используются больше года, сохраняют форму в течение производственного цикла и переносят стоимость на готовую продукцию постепенно, с помощью амортизации .
К ним относятся:
- недвижимость;
- транспорт;
- оборудование;
- нематериальные активы (активы, не имеющие физической формы — сайт, патенты, программное обеспечение).
Оборотные средства легче продать, они обладают большей ликвидностью, чем внеоборотные.
Существуют и неликвидные, труднореализуемые активы: запасы с истекшим сроком хранения или испорченные, готовая продукция, потерявшая актуальность, просроченная дебиторская задолженность. Это замороженные деньги, которые превращаются в убытки. Поэтому важно постоянно контролировать, ликвидны активы, которые вложения в деньги.
Ликвидность компании
Понятие ликвидности компании говорит о способности бизнеса погасить обязательства перед кредиторами и контрагентами, используя свое имущество. Ликвидность компании — это ее платежеспособность и финансовая устойчивость.
Платежеспособность — достаточность возможностей для покрытия обязательств, ее оценивают по балансу.
Ликвидной компании одобрят кредит, отгрузят товар с пост-оплатой, она более привлекательна для агентов. Если же у компании имущество низколиквидное и нет денег, кредиторы понимают, что есть риск потерять свои средства.
Оценка ликвидности по балансу
Ликвидность баланса — способность быстро погасить долги бизнеса за счет его активов, срок реализации которого соответствует сроку гашения. Расчет ликвидности предполагает сопоставление групп активов и пассивов.
Пассивы — это средства, на которые они финансируются. Они включают:
- кредиторскую задолженность — то, что компания должна поставщикам;
- задолженность по дивидендам перед собственниками;
- краткосрочные и долгосрочные кредиты;
- собственный капитал;
- доходы будущих периодов — поступления за услуги, которые будут оказаны в будущем, но оплата за них уже получена, например, арендные платежи за следующий год;
- резервы для будущих платежей.
Активы группируют по скорости реализации. А пассивы — по срочности оплаты.
Группы активов и пассивов сопоставляются между собой. Подразумеваются, самые ликвидные активы больше высокой высокой срочности, быстрореализуемые обязательства умеренной срочности и так далее.
Это говорит о том, что компания платежеспособная.
| Группа и скорость реализации | Что входит | Нормальное соотношение |
Группа пассивов и срочность оплаты | Что входит |
| А1, самые ликвидные | наличные деньги; деньги на расчетном счету; вклады на срок до 1 года; |
≥ | П1, высокая срочность погашения | кредиторская задолженность; |
| А2, быстрореализуемые | краткосрочная дебиторская задолженность; | ≥ | П2, умеренная срочность погашения | кредиты со сроком погашения до 1 года; долги по дивидендам; |
| А3, медленно реализуемые | запасы; долгосрочная дебиторская задолженность; |
≥ | П3, низкая срочность погашения (больше года) | долгосрочные кредиты; |
| А4, труднореализуемые | основные средства; нематериальные активы; |
≤ | П4, постоянные | собственный капитал; доходы будущих периодов; резервы для будущих платежей; |
Последнее соотношение А4 ≤ П4 выполняется автоматически, если все предыдущие неравенства верны. Если соотношения соблюдаются, баланс ликвиден, у компании достаточно ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами .
Ликвидность баланса может быть неполной — какие-то неравенства выполняются, а какие-то нет. В этом случае, нужно обратить внимание, какой период погашения долгов компании проблемный:
А1 ≤ П1 — у компании недостаточно средств для погашения самых срочных обязательств;
А2 ≤ П2 — предприятие не может погасить кредиты сроком до одного года за счет быстрореализуемых активов;
А3 ≤ П3 — недостаточно медленно реализуемых активов для погашения долгосрочных кредитов.
Сопоставление активов групп А1 и А2 с пассивами групп П1 и П2 говорит о текущем , рассматриваемом периоде — до года. Сопоставление групп А3 и А4 с группами П3 и П4 — о ликвидности в будущем будущем.
Рассмотрим расчет ликвидности баланса на примере. В сервисе ПланФакт баланс формируется автоматически, поэтому можно своевременно отслеживать динамику показателей.
Что такое ликвидность акций, для чего ее оценивать и зачем инвестору надо это знать
Ликвидность — это обменная способность актива без потери своей стоимости. Деньги являются самым ликвидным активом, так как их можно быстро и легко обменять на товар.
Ликвидность присуща любому товару, однако в зависимости от скорости его реализации и разницы в цене ликвидность может быть высокой и низкой.
Ценные бумаги также имеют ликвидность. Некоторые из них высоколиквидные, другие — низколиквидные. Это один из основных и наиболее важных для инвестора параметров при выборе акции, облигации или иной ценной бумаги.
Что такое ликвидность акций
Ликвидность — это возможность быстрой реализации актива по цене, близкой к рыночной. Иными словами, ликвидность акций — это вероятность их быстрого перевода в денежный эквивалент без убытка для инвестора.
Ликвидность необходимо оценивать, так как от нее во многом зависит успешность инвестиций в ценные бумаги.
Здесь вы можете больше узнать об инвестициях, тут — подобрать брокера для торговли.
Высокая ликвидность позволяет мгновенно купить или продать любой пакет акций по привлекательной для инвестора цене. Если акции высоколиквидные, инвестору не придется продавать бумаги со значительной скидкой или существенно переплачивать за них при покупке.
Как оценить ликвидность
Ликвидность акций оценивается по объему торгов (количеству совершаемых сделок) и величине спреда. Спред — это разница между лучшими ценами заявок покупателя и продавца, то есть минимальной ценой на продажу (аск) и максимальной ценой на покупку (бид). Чем больше сделок на рынке и чем меньше величина спреда, тем выше ликвидность ценной бумаги.
Чтобы определить ликвидность акции, необходимо проанализировать графики торгов. Если с акциями компании проводится большое количество сделок, их цена часто меняется и на графике много пиков. Если же график имеет много длинных горизонтальных участков, то, скорее всего, сделки с такими бумагами происходят редко, такие акции имеют низкую ликвидность.
Показатели ликвидности
Важнейшими показателями ликвидности являются:
- объем торгов,
- уровень спреда.
Спред — наглядный показатель ликвидности акций. У высоколиквидных бумаг он, как правило, составляет сотые доли процента, гораздо реже — десятые доли процента. У бумаг с низкой ликвидностью спред может достигать целых процентов.
Объем торгов во многом зависит от спроса на бумаги конкретной компании. Высокий спрос обычно наблюдается на акции компаний, хорошо известных рынку, стабильных и перспективных. Также важно, чтобы компания регулярно выплачивала дивиденды, была финансово устойчивой и развивалась поступательно. Помимо этого, объем торгов определяется количеством акций компании в свободном обращении.
Факторы влияния
Можно выделить следующие факторы влияния на ликвидность акций:
- финансовая стабильность компании;
- количество акций в свободном обращении.
Финансовая стабильность компании позволяет ей увеличивать прибыль, капитализацию (суммарную стоимость акций компании) и регулярно выплачивать дивиденды. Это увеличивает спрос на бумаги компании, а значит, и количество сделок на фондовом рынке.
Чем больше доля акций в свободном обращении, тем больше у компании число акционеров и тем чаще совершаются сделки с ценными бумагами.
Уровни ликвидности акций
Акции по ликвидности можно разделить на следующие категории:
- ликвидные,
- условно ликвидные,
- низколиквидные,
- неликвидные.
Условно ликвидные акции — это акции, которые не котируются на бирже, но имеют привлекательность для инвесторов.
Низколиквидные акции — это акции, которые торгуются на бирже, но имеют низкий спрос со стороны инвесторов. Это, как правило, бумаги малоизвестных компаний.
В зависимости от ликвидности акции делятся на несколько категорий.
Наиболее высоколиквидные акции — голубые фишки. Это самые популярные у инвесторов бумаги, по которым ежедневно совершается большое количество сделок на значительные суммы.
По данным на сентябрь 2023 года, в список голубых фишек Московской биржи входят акции 15 компаний:
На текущий момент это самые ликвидные акции российского рынка. При этом они могут меняться в зависимости от ситуации на рынке.
Далее идут бумаги второго эшелона с менее высокой ликвидностью, акции третьего эшелона с невысокой ликвидностью и небольшим количеством сделок. Бумаги малоизвестных компаний, которые не популярны у инвесторов и практически не продаются на бирже, иногда относят к акциям четвертого и пятого эшелонов. Наименее ликвидные бумаги — это, как правило, малоизвестные региональные компании с небольшой капитализацией, например, «Ставропольэнергосбыт» и Туймазинский завод автобетоновозов.
Разница между высокой и низкой ликвидностью
Ликвидность акций отражает надежность компании. На длинном горизонте ликвидные акции несут меньшие риски для инвесторов и позволяют получать устойчивый доход. Котировки таких бумаг в долгосрочной перспективе, как правило, растут, по ним обычно выплачиваются дивиденды, а компании-эмитенты крайне редко разоряются.
Приобретение же низколиквидных акций требует от инвестора знаний фондового рынка и опыта. Такие инвестиции могут принести убытки и даже привести к полной потере вложений. Однако краткосрочно они могут показать высокую доходность, например, на позитивных новостях от компании.
Что такое free float
Free float («фри флоат») — доля акций, находящихся в свободном обращении на бирже, без учета ценных бумаг, которыми владеют стратегические инвесторы и другие крупные держатели. Простыми словами, free float — это доля акций, которая доступна обычным частным инвесторам на бирже. Free float измеряется в процентах от общего количества акций.
Например, по данным Московской биржи, free float «ЛУКОЙЛа» составляет 55%, «Газпрома» — 50%, «Норникеля» — 37%, «Роснефти» — 11%, «КамАЗа» — 4%.
Чем выше free float, тем выше ликвидность акций и интерес инвесторов к ним. Низкий free float означает относительно небольшое число акционеров и сделок с акциями. В этом случае ликвидность акций также не будет высокой.
Как считать free float
Информацию о free float компаний с наиболее ликвидными акциями можно найти на биржевых площадках. Так, на сайте Московской биржи есть таблица free float для 76 наиболее ликвидных акций.
Многие компании публикуют информацию о free float на своем официальном сайте в специальном разделе для акционеров и инвесторов или в официальной отчетности.
Если такой информации нет, free float можно рассчитать самостоятельно. Для этого нужно из общего количества акций (100%) вычесть доли крупных акционеров (компании раскрывают держателей с долей в акционерном капитале более 5%). Информацию об акционерах можно также найти на официальном сайте компании или в ее отчетности (финансовой или годовой). Получившееся значение и будет соответствовать free float.
Пример. Возьмем для примера металлургическую компанию UC Rusal. Согласно ее отчету, контрольный пакет холдинга (56,88%) принадлежит группе En+, другим крупным акционером является компания SUAL Partners (25,52%).
100% − 56,88% − 25,52% = 17,6%. Это и есть доля акций UC Rusal в свободном обращении (free float).
Как создается ликвидность
Ликвидность акций создается участниками торгов, которые выставляют заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Компании могут увеличить ликвидность своих акций, обеспечив их привлекательность для инвесторов и тем самым увеличив число желающих их купить, а позднее — продать с прибылью.
Если говорить о технических факторах, то дополнительную ликвидность можно создать путем «дробления» акций, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин. В качестве примера он приводит привилегированные акции «Транснефти», которые сегодня стоят около 100 000 рублей за штуку. Такая высокая цена делает их недоступными для многих частных инвесторов. «Если «раздробить» эти акции в соотношении 1000:1 (инвестор получит 1 000 новых акций стоимостью 100 рублей каждая вместо каждой старой акции стоимостью 100 000 рублей), то их ликвидность, скорее всего, заметно вырастет, так как бумаги станут доступными для всех инвесторов», — указывает эксперт.
Сыроваткин замечает также, что если акции компании торгуются на нескольких площадках, можно отказаться от листинга на некоторых из них и увеличить ликвидность путем централизации торгов.
Аналитик «Финама» Сергей Погудин добавляет, что ликвидность акций можно повысить, увеличив free float, например, вывести на биржевые торги часть казначейских акций (то есть бумаг, принадлежащих непосредственно самой компании) или сократить доли владения акциями компании у топ-менеджмента. «Продажа казначейских акций «Газпрома» в 2019 году на $3 млрд была очень благосклонно принята рынком, так как инструмент стал гораздо более рыночным и более ликвидным. Акции «Газпрома» на этом событии показали значительный рост», — напоминает он.
Маркетмейкеры
В целях повышения ликвидности бумаг биржа заключает договор с маркетмейкерами.
Маркетмейкеры — профессиональные участники торгов, которые берут на себя риск приобретения и хранения ценных бумаг для организации их продажи. Маркетмейкеры поддерживают ликвидность акций на определенном уровне. Маркетмейкерами могут быть, например, брокерские фирмы.
Простыми словами, маркетмейкер — это профессиональный участник рынка, который создает дополнительную ликвидность акций, покупая и продавая ценные бумаги.
Как искать ликвидные акции
В торговых терминалах и приложениях брокеров можно отсортировать акции по обороту, что в целом покажет уровень ликвидности ценных бумаг. В списке маржинальных бумаг у некоторых брокеров по умолчанию указаны самые ликвидные инструменты.
На сайте Московской биржи есть список торгуемых акций (их чуть меньше 300) с указанием объема торгов и количества сделок. Чем выше бумаги в списке, тем выше их ликвидность.
Также на уровень ликвидности может указывать объем капитализации компании, отмечает Погудин. По его словам, у российских голубых фишек, как правило, капитализация составляет более $2,5 млрд, у акций второго эшелона — от $500 млн до $2,5 млрд.
Какую роль играет ликвидность для инвестора
Ликвидность определяет надежность инвестиций. Высокая ликвидность акций является маркером для начинающих инвесторов, не имеющих опыта работы на фондовом рынке, и инвесторов, которые ищут надежные активы. Высоколиквидные активы также интересны трейдерам, инвесторам, нацеленным на проведение большого количества сделок с целью максимизации прибыли.
Классическим инвесторам подойдут акции как с высокой, так и со средней ликвидностью.
Низколиквидные ценные бумаги могут рассматривать спекулянты и трейдеры, которые хорошо разбираются в работе фондового рынка и готовы принять высокие инвестиционные риски, в том числе зафиксировать убытки.
Что такое ликвидность ценных бумаг: кратко
Ликвидность акции — это возможность быстрой продажи ценной бумаги по цене, близкой к рыночной.
Ликвидность акций определяет надежность вложений. Высоколиквидные акции, как правило, приносят их владельцам стабильный доход, а низколиквидные несут высокий риск и могут принести убыток.
Ликвидность акций зависит от количества сделок и разницы между минимальной ценой заявки на продажу и максимальной ценой заявки на покупку (спреда).
Ликвидность акций компании может увеличиться в случае укрепления ее финансовой устойчивости и роста привлекательности для инвесторов, а также за счет увеличения доли акций в свободном обращении (free float). Дополнительную поддержку ликвидности осуществляют профессиональные участник торгов — маркетмейкеры.
Узнать уровень ликвидности акций можно на сайте Московской биржи или в сервисах брокеров.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать вклад или накопительный счет, сравнить тарифы на брокерское обслуживание, а также узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Ликвидность
Термин «ликвидность» относится к экономической теме. Им обозначают возможность актива оперативно реализовываться (по цене, максимально приближенной к рыночной). Есть другое значение – ликвидный, значит, легко преобразуемый в деньги. При анализе деятельности предприятий упоминают понятия коэффициент текущей и абсолютной ликвидности. На базе этих показателей можно быстро понять способность компании погашать материальные обязательства.
Ликвидность – что это простыми словами
Значение параметра принято рассчитывать для всех видов активов, типов организаций. Банки, заводы, торговые компании оцениваются по-разному, исходя из преобладания у них тех или иных активов, степени их ценности на рынке в текущий момент. Показатель ликвидности может указывать на степень кредитоспособности фирмы, запас прочности на случай кризисных явлений на рынке.
Разные активы обладают заметно отличающимися показателями. На предприятиях принята следующая последовательность, начиная от наиболее значительных:
- Средства наличными и на банковских расчетных счетах.
- Ценные бумаги (акции, облигации, векселя).
- Текущая дебиторская задолженность.
- Запасы материалов/товаров на складах.
- Оборудование, автопарк, иные технологические мощности.
- Недвижимость, включая незавершенное строительство.
Чем ниже расположен в приведенном списке актив, тем сложнее его быстро продать по рыночной цене. Отсюда можно вывести резюме: ликвидность предприятия – это сумма всех активов, какими обладает предприятие. Чтобы объективно оценивать их ценность, рассчитывают коэффициенты, учитывающие особенности текущего рынка. Из наиболее ликвидных активов – это деньги, но мало какая фирма позволяет себе держать большую сумму средств без вложений в собственное развитие.
Почему оценка ликвидности так важна
Определяется ликвидность предприятия по различным причинам. Такая работа может проводиться для представления отчета собственникам и инвесторам компании, создания обоснования кредитоспособности при подготовке документов для обращения в банк. При анализе финансовой ситуации в фирме обычно разделяют активы на отдельные группы. Так проще гарантировать объективную оценку эксперта, включая возможность сравнения компании с конкурирующими фирмами.
Высокая ликвидность защищает предприятие от кризисных явлений.
Разделение обычно проводят по степени востребованности рынком:
- Максимально ликвидные активы. Под ними понимают свободные от обязательств финансы и краткосрочные материальные вложения.
- Быстрореализуемые активы. Один из примеров – дебиторская задолженность (до 12 календарных месяцев полного погашения).
- Медленно реализуемые активы. Материальные запасы, долги перед предприятием, погашаемые в срок более 12 мес.
- Труднореализуемые активы. Оборудование, используемое для производства, иных ежедневных хозяйственных операций.
Текущие активы вроде свободных денег, товаров, сырья более ликвидны, чем имущество организации. Первые часто ибльспользуют в качестве залогового имущества для получения срочных кредитов. Если речь идет о банковской организации, высокий уровень показателя укажет на способность исполнять свои обязательства своевременно. В банке наиболее ликвидным активом является оборотная денежная масса.
Как оценивается ликвидность активов
Если ликвидность баланса предприятия на высоком уровне, его платежеспособность не вызывает сомнений. И дело не только в возможности получать прямые кредиты. Бизнесом активно используется так называемая банковская гарантия, когда кредитное или страховое учреждение выступает гарантом при заключении крупных сделок. Иногда компании сами проверяют потенциальных партнеров, рассчитывая риски сотрудничества.
Для определения текущей ликвидности используют нижеследующие сравнения (смотрят цифровые значения по балансу):
- Максимально ликвидные активы >= Наиболее срочные обязательства.
- Быстрореализуемые активы >= Краткосрочные пассивы.
- Медленно реализуемые активы >= Долгосрочные пассивы.
- Труднореализуемые активы =< Постоянные пассивы.
Чем крупнее предприятие, тем больше у него будет разнотипных активов и пассивов – на производство может поставляться сырье с отсрочкой платежа, а клиенты компании могут получать товары «под реализацию». Пассивы преимущественно относятся к кредиторским задолженностям перед банками, поставщиками, иными контрагентами.
В чем выражается ликвидность предприятия
При анализе активов/пассивов рассматривают соблюдение указанного соотношения. Если оно соответствует оптимальному значению, предприятие признают полностью ликвидным. Для этого все активы, от наиболее ликвидных до медленно реализуемых, должны превышать объемы соответствующих пассивов, а труднореализуемые должны быть меньше или равны постоянным пассивам.
Общепринятыми показателями являются коэффициенты ликвидности:
- Текущая. Отображает достаточность средств у предприятия для расчетов по краткосрочным обязательствам.
- Срочная. Позволяет учитывать неоднородность ликвидности оборотных средств.
- Абсолютная. Показатель наличия денежных средств (их ликвидность абсолютна).
- Чистый оборотный капитал. Чем он выше, тем больше уверенность руководства и партнеров в стабильном положении предприятия.
В зависимости от направления, масштабов деятельности фирмы рекомендуемое значение коэффициентов может различаться. Так, в России срочная ликвидность считается нормой при уровне 0,7-0,8, тогда как по международным нормам она должна достигать единицы и выше. Оптимальный уровень абсолютной ликвидности находится на уровне 0,2-0,25.
Ликвидность банковского учреждения
Банки, как коммерческие организации, оцениваются по уровню ликвидности по аналогии с производственными и торговыми компаниями. Перед финансовыми учреждениями стоят задачи своевременного выполнения обязательств перед клиентами (как краткосрочных, так и долгосрочных). Контроль ликвидности банка направлен на корректировку ее значения.
Если этот показатель недостаточен, возникают неоправданные риски по невозможности покрытия собственными активами банка имеющихся обязательств. Чрезмерный уровень может сигнализировать о низкой прибыльности банка, чего тоже стараются избегать. При расчете учитывают реальные и условные обязательства. К первым относят депозитные счета, векселя. Вторые – это банковские гарантии, поручительства.
Для кредитной организации существенными факторами являются:
- Качество имущества.
- Объемы привлеченных средств.
- Баланс актива и пассива по срокам ликвидности.
- Менеджмент и репутация банка.
Способны повлиять на текущую ликвидность политическая и экономическая ситуация в стране, развитие рынка ценных бумаг, эффективность надзора со стороны Центрального Банка РФ. Чтобы поддерживать ликвидность банка на оптимальном уровне, надо иметь на счетах, в кассе большой объем свободных финансовых средств.
Ликвидность денег и ценных бумаг
В отношении денежных средств и ценных бумаг расчет показателя ликвидности точно соответствует значению слова – «мобильность», «текучесть». Деньги являются абсолютно ликвидными, т.к. их не требуется «преобразовывать», они сами по себе имеют ценность. Различные бумаги (векселя, облигации, акции) подвержены изменению ликвидности в зависимости от финансового состояния предприятия, являющегося эмитентом.
Наиболее ликвидным считаются активы следующего типа:
- Ценные бумаги, эмитированные крупными акционерными обществами.
- Ценные бумаги, выпускаемые государством.
- Задолженности крупных компаний.
- Драгоценные металлы.
- Срочные векселя больших предприятий.
Чтобы правильно оценить ликвидность какой-либо ценной бумаги, потребуется провести фундаментальный или количественный анализ. Предметом первого способа считается оценка устойчивости компании на рынке, кредитоспособность, перспективы развития. В случае проведения количественного анализа оценивается скорость получения доходов от вложения средств в ценные бумаги.
Как оценить ликвидность инвестиционного портфеля
Ликвидные активы считаются выгодными для инвестирования. Но переменчивость рынка вынуждает предпринимателей заранее продумывать способы снижения рисков. Самый простой – сформировать целый портфель инвестиционных предложений. Тогда любые непредвиденные обстоятельства с одним из активов могут быть компенсированы за счет других, более прибыльных.
Инвестиционный пакет позволяет усреднить риски из-за скачков ликвидности активов.
Ключевыми показателями портфеля инвестиционных инструментов являются:
- Стоимость.
- Уровень доходности.
- Степень риска.
- Срок вложения средств.
- Минимальные размеры вложений.
Оценивается как каждый актив в отдельности, так и вычисляется усредненное значение. Последнее является показателем эффективности портфеля, его устойчивости на текущем рынке. На первом этапе важно оценить скорость возврата инвестиций, риск невозврата и получения убытков.
В дальнейшем систематический анализ дает результат, какой процент от полученных доходов рационально вкладывать в расширение инвестиционного портфеля, а какой объем прибыли считать чистым доходом и изымать из оборота. Оба процесса должны протекать параллельно, с учетом изменений состояния активов в раздельности и в усредненном варианте.