Каким будет курс рубля в октябре: прогноз эксперта
В октябре продолжится тренд на ослабление российской валюты. Почему его не может переломить дорожающая нефть — рассказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
По мнению эксперта, в октябре стоит ожидать сохранения курса рубля вблизи текущих уровней. Предполагаемый торговый диапазон составляет 94−99 за доллар, 99−105 за евро и 12,9−13,5 за юань.
На наш взгляд, с экономической точки зрения, по-прежнему сохраняется тенденция последних десяти месяцев на ослабление рубля. Несмотря на растущие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.
Рубль будет поддерживаться стабильным за счет как административных мер, так и экономических. По мнению аналитика, стабилизация курса рубля необходима, в том числе за счет увеличения предложения валюты со стороны экспортеров и снижения спроса на валюту для оттока капитала.
Негативным фактором для рубля останется запрет на экспорт бензина и дизельного топлива из РФ с 21 сентября. По нашим прогнозам, экспорт бензина и дизельного топлива в 4-м квартале мог бы составить $12 млрд (или $4 млрд в месяц). Эта цифра практически идентична всему прогнозируемому нами профициту текущего счета в 4-м квартале.
Примерный лаг между высокими ценами на нефть и поставкой валюты от экспортной выручки на российский валютный рынок, по оценкам Банка России, составляет три-четыре месяца. Цены на нефть Brent закрепились выше $80 за баррель в июле, поэтому положительное влияние на рубль вероятно в октябре-ноябре.
Также в пользу рубля выступит жесткая монетарная политика Центробанка.
Мы полагаем, что ЦБ на ближайшем заседании 27 октября снова повысит ключевую ставку на 100 б.п., до 14%. Двузначные доходности по депозитам и облигациям сделают рублевые сбережения более привлекательными, что может оказать поддержку рублю в ближайшие месяцы.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
Доллар почти 90 рублей: что обвалило российскую валюту на этот раз и что будет дальше
На этой неделе впервые с марта 2022 года курс доллара превысил 89 рублей. Курс евро обновил максимум за 15 месяцев и оказался у отметки 97 рублей. За неделю курс доллара на Мосбирже вырос более чем на 4%.
Ослабление национальной валюты произошло из-за нескольких факторов, а тенденция на снижение курса рубля сохранится надолго, считают экономисты и аналитики, опрошенные Forbes.
Мятежные настроения
Заметное снижение рубля началось после мятежа главы ЧВК «Вагнер» Евгения Пригожина, который объявил «марш справедливости» на Москву, но до столицы так и не дошел. Тем не менее нервозности на рынке это прибавило.
«Жаркие июньские выходные», как выразился эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер, активизировали на рынке спекулянтов, которые играют на понижении российской валюты. По его словам, колебания курса могут быть высокими. «Уже 88 рублей за доллар, и никто не даст гарантий, что рубль не упадет до отметки 90 рублей за доллар», — говорит он. Он считает панику временной и думает, что в любой момент рубль может начать расти.
Нервозность конца прошлой недели отразилась на поведении населения, которое создало дополнительный спрос на валюту, добавляет старший экономист инвестиционного банка Синара Сергей Коныгин. Он отметил, что население активизировало покупку валюты, что видно по курсам банков в их приложениях. Также заметен рост снятия наличных рублей в последние дни, а это косвенно говорит о желании людей купить за наличные иностранную валюту, которая традиционно рассматривается как защита от потрясений.
Сделки с нерезидентами
Крупные сделки с иностранцами, уходящими с российского рынка, также в последнее время оказывают заметное влияние на курс рубля из-за сокращения числа участников и объемов торгов. Аналитики называют такой рынок тонким. Нынешнее ослабление рубля могло прийтись на пик закупок валюты для выплат нерезидентам, говорит Сергей Коныгин из инвестиционного банка «Синара». Процесс сворачивания бизнеса иностранных компаний и продажа их активов продолжаются, так что влияние таких сделок на курс сохраняется, согласен старший аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Крупные покупки и продажи валюты продолжат оказывать влияние на курс рубля и в дальнейшем, пока рынок остается тонким, то есть на нем действует небольшое количество участников, говорит исследователь научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики России НИУ ВШЭ Григорий Жирнов: «Любая крупная покупка валюты может сдвинуть курс выше 90 рублей за доллар, а крупная продажа валюты — вернуть его ниже 85 рублей за доллар».
Рост импорта
После начала «спецоперации»*, санкций и действующих ограничений движения капитала рубль сильно изолирован от мировых рынков и тенденций. Основное, что оказывает влияние на курс, — динамика экспортных и импортных потоков. Рубль слабеет из-за снижения поступлений валюты от экспорта при восстановлении спроса на валюту для импорта, а также из-за возросшего оттока капитала, говорит Михаил Васильев.
По его словам, российские доходы от экспорта сокращаются из-за низких цен на сырье на мировых рынках, а также из-за западных санкций: например, Европа в этом году практически полностью отказалась от российского газа, нефти и нефтепродуктов. Кроме того, продолжает Васильев, в этом году меньше валюты от экспорта приходит в страну, так как компании оставляют валюту за рубежом, например в Индии, где рупия не является свободно конвертируемой валютой.
Васильев напоминает, что для курса из-за зависимости от потоков экспорта и импорта характерна некоторая сезонность. Когда идет налоговый период, экспортеры продают валютную выручку, и это поддерживает рубль. Когда же налоговые выплаты заканчиваются, снижается и продажа валюты, рубль дешевеет.
При чем тут ключевая ставка
Рост импорта давит на рубль в совокупности с ростом потребительского кредитования и низкими ставками, говорит экономист Bloomberg Александр Исаков. Он объясняет, что уровень ключевой ставки ЦБ, которая не менялась с сентября прошлого года, избыточно низкий. Это стимулирует быстрый рост потребительского кредитования и низкий уровень депозитных ставок, который не компенсирует риски сбережений в рублях. «Рост потребительского кредитования финансирует импорт, в результате рубль падает», — поясняет Исаков.
Текущий уровень курса начнет влиять на инфляцию, в результате Банк России на ближайшем заседании может принять решение повысить ключевую ставку — это охладит внутренний спрос, снизит импорт и в результате поддержит рубль, считает Григорий Жирнов из ВШЭ. При этом влияние на курс будет не одномоментным, а растянутым во времени.
Бежать в обменник смысла нет: что происходит с курсом доллара и когда он упадет
Вчера курс доллара на Мосбирже превысил 96 рублей. Эксперты предполагают — это еще не предел, и к концу месяца курс американской валюты может составить уже 100 рублей. «Вечерняя Москва» разбиралась, стоит ли верить таким прогнозам и что происходит с долларом.
В чем дело?
Доллар и евро растут уже девятый месяц. Почему это происходит? — Главная причина — внешнеторговый платежный баланс, — пояснил финансовый аналитик Артем Извольский. — Этот баланс — не в пользу рубля. Дело в том, что поступления валюты от экспорта в последнее время падают. Дело тут и в низких ценах на сырье, и в западных санкциях, которые не дают нам полноценно торговать даже по невысоким ценам.
Той же Индии, например, баррель российской нефти, вк лючая расходы на фрахт, обходится сейчас в 68,17 доллара. В мае, для сравнения, цена составляла 70,17 доллара, а год назад превышала 100 долларов.
Иными словами, нашу нефть либо не покупают — боятся санкций, либо покупают, но очень дешево. А значит, валюты в страну поступает все меньше.
При этом, как пояснил эксперт, импорт продолжает увеличиваться — вместе с ростом экономики.
— Мы все активнее закупаем автомобили, технику, средства связи и так далее. А для покупки нужна валюта: за рубли не все продают. Валюту сначала нужно закупить на внутреннем рынке. И чем выше на нее спрос, тем, понятно, дороже она стоит, — говорит Артем Извольский. — Еще один важный фактор — отпуска.
Россияне миллионами едут отдыхать за границу. И с собой им нужны деньги. Как правило, наличные, либо «на карточке» доллары или евро. И если миллионы людей валюту покупают, конечно, ее стоимость растет.
Подвели индусы
Георгий Остапкович — директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, отмечает:
— Цена доллара к рублю учитывает политические риски и конфликтные ситуации. Сейчас рубль недооценен: его стоимость занижена минимум на 10 процентов из-за возможных рисков. Если бы никаких политических и экономических рисков не было, то доллар бы стоил в районе 80 рублей.
По словам эксперта, вместо долларов и евро сейчас мы получаем за нефть и газ рупии от Индии. Да, поставки в эту страну серьезно выросли, но вот беда: рупии не конвертируются. Индийский банк запретил вывозить валюту из страны, предложив покупать индийские товары либо долгосрочные облигации индийского банка. Получается, что деньги застряли в Индии, что также привело к сокращению валютной выручки.
Надеемся на холодную зиму
Руководитель направления инвестиционной аналитики крупного банка Роман Чечушков считает, что у России есть шансы укрепить рубль:
— С началом осени европейские страны начнут закачку газовых хранилищ, что приведет к росту цен на топливо и повышению валютной выручки «Газпрома» и «Новатэка». Также в случае снижения международной напряженности к рублю может вернуться инвестиционная привлекательность.
Артем Извольский отмечает, что рассчитывать на чудо особо не стоит.
— Чтобы доллар не был дорогим, а рубль — дешевым, мы должны сделать так, чтобы наши товары на международном рынке пользовались спросом, — пояснил эксперт. — До сих пор в качестве таких товаров мы предлагали главным образом сырье: нефть, газ, уголь, лес. Теперь ассортимент придется серьезно расширять. Не купят одно — обязательно купят другое. У нас хорошие перспективы в производстве продовольствия, чистой питьевой воды, удобрений, оружия, боеприпасов. Обязательно будут востребованы за рубежом наши частные армии. Вот эти товары и услуги мы и должны широко предлагать.
Кстати, по мнению экспертов, ни покупать, ни тем более продавать валюту сейчас не нужно. Ситуация с рублем, долларом и евро — крайне неустойчива, поэтому имеет смысл не делать резких движений. Копите.
ПРЯМАЯ РЕЧЬ
Денис Перепелица, Кандидат экономических наук:
— Серьезных причин для ослабления рубля в краткосрочной перспективе нет — скорее всего, валютный рынок отыгрывает падение доходов экспортеров и отражает действия спекулянтов. Если ситуация с экспортом из России не ухудшится, то курс рубля должен несколько укрепиться этой осенью-зимой до 85– 87 рублей за доллар.
«Курс рубля будет таким, каким захочет ЦБ». Финансист Всеволод Лобов — о перспективах национальной валюты
С 18 апреля ЦБ вновь разрешил банкам продавать доллары и евро физлицам. «Сноб» поговорил с финансистом Всеволодом Лобовым о том, какого курса валют стоит ждать в ближайшее время, могут ли снова ввести ограничения и почему ЦБ решил снять их значительно раньше изначально запланированной даты, 9 сентября
Как будут идти продажи валюты начиная с 18 апреля?
По оценкам нашей управляющей компании, спрос на наличную валюту даже по текущему курсу будет довольно высоким. То есть сначала купить деньги в обменниках можно будет, но в среднесрочной перспективе дефицит точно появится. Часть банков, вероятно, установит лимиты на снятие или введет комиссии на покупку или обналичку валют, заказ больших сумм может быть очень долгим. В общем, будут сложности, как это всегда бывает с дефицитным ресурсом.
Как будет себя вести население с появлением возможности покупать-продавать валюту?
Люди постараются максимально снять наличные доллары и, думаю, скоро эти возможности ограничат. Будет много импульсивных покупок валюты. И мы увидим разницу между курсом в обычных обменниках и биржевым — думаю, она будет большой.
Что привело ЦБ к решению снова разрешить торги валютой?
Из-за санкций ЦБ, по сути, потерял возможность торговать своими валютными ресурсами и поддерживать так курс рубля. Для компенсации регулятор ввел ограничения — на вывод капитала за рубеж, на покупку наличной валюты, обязательную продажу валютной выручки экспортерами, заморозил счета иностранных инвесторов, которые вкладывали в российские финансовые инструменты. Возможности выводить из России средства до сих пор были заморожены. Это поддержало рубль и укрепило его до того курса, который мы видим сейчас. Доллары оказались никому не нужны, потому что наличку не купить, а долларовые счета в банке стали ненадежны.
Но высокий курс рубля не выгоден для бюджета, для экспортеров: у них очень много трат в рублях — зарплаты, налоги. Кроме того, такой крепкий курс рубля не является рыночным — он установился вследствие введенных ограничений. Это видно по ценам в магазинах: курс падает, а цены не очень. Это значит, бизнес учитывает, что реальный курс может быть каким угодно, а ему нужно будет поддерживать оборот, закупать товары, в том числе, если курс станет выше. ЦБ сейчас будет возвращать курс к более реальным значениям. Иначе возможен сильный рост цен, дефицит и сокращение оборота денег, а также другие сложности для экономики. Все это говорит о том, что ЦБ в этих экстраординарных условиях действует очень логично: с одной стороны, защищает платежный баланс от вывода всех денег и коллапса, с другой — пытается держать курс более-менее реальным.
Смысл ограничений был в том, чтобы не допустить курса доллара по 200–250 рублей, коллапса финансовой системы и прочего. Этого не случилось, теперь можно снять ограничения для своих граждан, но оставить для иностранцев — опять же, чтобы не допустить коллапса.
Какой, на ваш взгляд, реальный курс доллара?
Судя по тому, как бизнес устанавливает цены, предприниматели оценивают курс примерно в 90–100 рублей за доллар. Это очень приблизительная оценка. Снятие ограничений скоро покажет нам реальные значения.
Если бы курс в обменниках сейчас сильно отличался от реального, мы бы жили в условиях двойного или тройного курса: это когда у ЦБ — 80, в обменнике — 100, а за углом с рук — 110. Или когда для экспортеров один курс, а для импортеров другой. Это очень плохо для экономики, подрывает доверие к финансовой системе. То есть это уже есть, но пока не зашито в экономику основательно.
Какова вероятность того, что ЦБ снова ограничит возможность покупки валюты и от чего это может зависеть?
Все зависит от санкций. Если будет эмбарго на экспорт нефти и газа или существенное снижение объемов продаж, или если цены на эти ресурсы упадут, или если Китай приостановит платежи либо присоединится к санкциям, что маловероятно, — тогда такие меры могут вернуться. Вопрос в том, сможет ли Россия получать валюту за свой экспорт. Если сможет и цены на энергоресурсы будут достаточно высокие, то ограничений, вероятно, не будет.
Зачем может понадобиться введение ограничений?
Прежде всего это будет связано с борьбой с инфляцией. Если ЦБ будет понимать, что текущая ситуация и дефицит валют продлятся недолго, скажем год, то ограничениями он остановит рост цен. Если будет понятно, что это на очень долгий срок или навсегда, то смысла в ограничениях не будет: ключевую ставку поднимут выше 20%, но остальное будет определяться рынком.
Можно ли сейчас перевести валюту за рубеж?
Часть ограничений на перевод валюты на свои счета в зарубежных банках сняты. Те люди, у кого уже были счета в зарубежных банках, пытаются перевести валюту на них, потому что боятся конвертации валютных счетов и депозитов в России в рублевые, причем по неизвестному курсу. Но не все российские банки готовы предоставлять такие услуги так сразу, также при оформлении запроса просят много документов.
Еще один способ перевести деньги за границу — рублевые счета, открытые, например, в Казахстане или Армении. Сейчас по этим причинам становится все популярнее банковский туризм. В Грузии боятся встречных санкций, и поэтому там открыть счет гораздо сложнее, нужно много документов, подтверждение, что вы останетесь в стране надолго.
В конце февраля вы говорили, что ЦБ сможет удерживать курс рубля от падения примерно год. С тех пор что-нибудь изменилось?
Стало больше понимания, какие инструменты ЦБ использует — разного рода ограничения и их усиление. Правда, сейчас ни иностранцы, ни очень многие российские инвесторы не могут ничего сделать со своими вложениями в иностранные активы. В перспективе это может негативно повлиять на российскую экономику. Судя по статистике золотовалютных резервов, ЦБ потратил много валюты на поддержание курса, когда мог это делать, — порядка 40 миллиардов долларов. Пока больше с резервами ничего не происходило, в том числе с юанями, золотом и прочим. В общем, уверен, в течение года курс можно уверенно поддерживать — при условии отсутствия эмбарго. Но думаю, что и в случае эмбарго ЦБ сможет удержать приемлемый курс, использовав план с юанями и золотом.
Можете дать какой-то прогноз по тому, как будет меняться курс рубля в ближайшее время?
Это зависит от очень многих факторов. Сценариев слишком много, поэтому любые расчеты бесполезны. Я могу только сказать, что курс рубля в текущей ситуации будет таким, каким захочет ЦБ. Сейчас нужен баланс, который формирует здоровый темп денежной массы, то есть выгоден экспортерам и не очень бьет по импортерам. Очень слабый рубль не выгоден, потому что это сразу приведет к высокой инфляции, а очень сильный — плох для бюджета.