Какие российские акции купить сейчас

Топ-6 российских акций для покупки в 2023 году: выбор аналитиков

В настоящее время определить потенциал роста акций довольно сложно, так как многие компании не публикуют свои финансовые отчеты, и связать их финансовые результаты со стоимостью акций становится невозможно.

Чтобы выяснить, какие акции в таких условиях имеют наибольший потенциал роста, журналисты из «РБК Инвестиции» обратились к финансовым аналитикам из инвестиционных компаний.

Эти эксперты профессионально следят за деятельностью отдельных компаний и секторов экономики, и по просьбе журналистов определили наиболее привлекательные акции и дали обоснование своего выбора.

Важно отметить, что данный материал предназначен исключительно для ознакомления и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Компания «Сбербанк» представлена на рынке биржевыми тикерами SBER и SBERP, и получила 10 рекомендаций от аналитиков, включая «Алго Капитал», «Альфа-Капитал», «Алор Брокер», «ВТБ Мои Инвестиции», «МКБ Инвестиции», ПСБ, «Первая», «Финам», «Газпромбанк Инвестиции» и «БКС Мир инвестиций». Компания привлекает внимание инвесторов своим положением на рынке, высокими операционными показателями, сильными дивидендными перспективами и запасом прочности.

Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции», Дмитрий Кашаев, отмечает, что «Сбербанк» показал рекордную прибыль в течение трех месяцев подряд и продемонстрировал готовность эффективно работать в текущей ситуации.

Банк является лидером на российском банковском рынке и не вызывает вопросов уровень его капитала и капитализации. Он также имеет потенциал выплаты дивидендов до ₽30 на акцию к концу 2023 года.

Инвестиционный консультант ФГ «Финам», Тимур Нигматуллин, подчеркивает, что «Сбербанк» имеет одну из самых низких стоимостей по мультипликатору цена/стоимость капитала на российском рынке (0,5 без учета прибыли).

Банку доступны ₽1 трлн нераспределенной прибыли, что позволит ему пройти период экономической турбулентности без дополнительной капитализации. Компания не сталкивается с проблемами привлечения капитала и стоимости его привлечения, так как удерживает более 40% всех депозитов в стране.

Биржевой тикер: PLZL Число рекомендаций: 6 Чем привлекательны: высокие производственные показатели, ожидание дивидендов, возможность защиты от ослабления рубля в условиях сохранения экспорта.

Аналитики, выступившие с рекомендациями: Freedom Finance, «Алго Капитал», УК «Альфа-Капитал», «ВТБ Мои Инвестиции», ПСБ и «Газпромбанк Инвестиции».

Некоторые из высказанных оценок:

Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global: «Благодаря контролю над расходами и благоприятной конъюнктуре рынка, «Полюс» сохраняет высокую рентабельность. Факторы, делающие компанию привлекательной, — это ожидание дивидендов и возможность защиты от ослабления рубля».

Команда «ВТБ Мои Инвестиции»: «В своем сегменте «Полюс» является компанией с наименьшими издержками. Показатель AISC (совокупные затраты на добычу 1 тройской унции золота. — Прим. «РБК Инвестиций») «Полюса» в первом полугодии 2022 года составил $825 на унцию, что значительно ниже, чем у предельных производителей, где этот показатель составил $1900 на унцию».

Название компании: «Магнит» Биржевой код акции: MGNT Количество рекомендаций: 5 Почему привлекательна: увеличение операционных показателей, фундаментальная недооценка Аналитические оценки: Freedom Finance, УК «Альфа-Капитал», ПСБ, «Финам», «БКС Мир инвестиций»

Аналитики отмечают следующее:

Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ, считает, что «Магнит» — это одна из компаний в продовольственной рознице, которая продемонстрировала свою эффективность и защищенность от санкций. Кроме того, он считает, что «Магнит» является фундаментально недооцененной и имеет потенциал для возврата к выплате дивидендов.

Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, полагает, что розничная торговля продолжит реализацию своего фундаментального потенциала, восстанавливая прошлые потери. Он отмечает, что «Магнит» сохраняет высокие темпы роста, поскольку его выручка за первое полугодие 2022 года увеличилась на 38,2% по сравнению с прошлым годом и составила 1,136 трлн рублей.

Компания Ozon (биржевой тикер OZON) привлекает внимание инвесторов своими перспективами роста бизнеса на фоне ухода иностранных маркетплейсов из России и улучшением финансовых показателей.

В соответствии с отчетами пяти аналитических компаний (Freedom Finance, «Алор Брокер», «ВТБ Мои Инвестиции», «МКБ Инвестиции», «БКС Мир инвестиций») , Ozon имеет потенциал роста, который подкрепляется следующими факторами:

• Улучшение финансовых показателей, включая стабильную операционную и чистую прибыль, достигнутые за счет адаптации стратегии в условиях санкций и снижения покупательной способности населения.
• Потенциал ежегодного роста сегмента e-commerce в России на 30% до 2025 года, что будет способствовать увеличению доли рынка Ozon.
• Расширение регионального присутствия и партнерств с Турцией и Китаем, что позволит увеличивать ассортимент товаров и поддерживать высокий рост оборота.
• Удвоение общего объема оборота товаров маркетплейса в 2022 году и возможный рост более чем на 50% в 2023 году.
• Запуск своих финансовых сервисов, направленных на рост оборачиваемости товаров и комиссионные доходы, а также на предоставление кредитов потребителям и открытие расчетных счетов продавцам.

Все вышеупомянутые факторы позволяют предполагать, что Ozon будет успешно развиваться и приносить доходы своим инвесторам. Однако следует отметить, что материал является исключительно ознакомительным и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

НЛМК Тикер на бирже: NLMK Число рекомендаций: 3 Привлекательность: ожидаемые дивиденды, рост внутреннего спроса на сталь Аналитики: ПСБ, «ВТБ Мои Инвестиции», УК «Альфа-Капитал»

Команда «ВТБ Мои Инвестиции»:

«Мы предпочитаем НЛМК среди компаний черной металлургии. По множителю EV/ebitda акции компании торгуются по коэффициенту 3,1, а дивидендная доходность составляет около 11%».

Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ:

«Мы ждем возврата к выплате дивидендов от сталелитейщиков и рассматриваем НЛМК и Северсталь в качестве перспективных компаний. Они могут получить поддержку как от улучшения экономических перспектив России, так и от ослабления рубля, что, впрочем, положительно скажется на всем металлургическом секторе».

Polymetal — это компания, обозначенная на бирже тикером POLY, которая получила три рекомендации от аналитиков «Алго Капитал», УК «Альфа-Капитал» и УК «Первая».

Компания привлекательна благодаря ожиданию дивидендов и защите от ослабления рубля, что связано с перспективами сохранения экспорта.

София Кирсанова, портфельный управляющий УК «Первая», полагает, что на фоне низкой базы текущего года могут подрасти отдельные экспортеры, которые пострадали в 2022 году от укрепления курса рубля. Она считает, что золотодобывающая компания Polymetal и алюминиевый гигант «Русал» являются наиболее перспективными.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитала», высказывает мнение о том, что сильно перепроданные в 2022 году бумаги «Полюса» и Polymetal все еще сохраняют потенциал для сильного восстановительного роста стоимости от текущих уровней.

Он также отмечает, что улучшение ситуации с рентабельностью бизнеса может способствовать увеличению стоимости компании на фоне возможного дальнейшего ослабления курса рубля.

Помимо самых популярных акций, аналитики также упоминали в своих рекомендациях следующие компании: «Северсталь», X5 Group, «Норникель», Интер РАО, ЛУКОЙЛ, Московская биржа, «Русал», привилегированные акции «Сургутнефтегаза», TCS Group, АЛРОСА, Fix Price, Globaltrans, «Мечел», МТС, «Ростелеком», НОВАТЭК, ГК «Самолет», VK и «Яндекс».

Рекомендации аналитиков относительно покупки акций выделили две, наиболее часто упоминаемые: акции «Аэрофлота» и «Газпрома». Эксперты советуют воздержаться от инвестиций в эти акции, так как они сопряжены с определенными рисками.

Биржевой тикер: AFLT Число возражений: 4 Факторы риска: влияние внешних ограничений, снижение пассажиропотока Аналитики: «Алго Капитал», «Алор Брокер», ПСБ, «Газпромбанк Инвестиции»

Павел Веревкин, инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер», отмечает, что западные санкции оказали серьезное влияние на компанию, которая уже имела сложности с адаптацией к антиковидным ограничениям. Лизинговые договоры, техническое обслуживание, поставки запчастей и страхование воздушных судов подпали под ограничения, в то время как доля судов иностранного производства составляет 76%.

Компания получила дополнительную докапитализацию от государства, что размыло акционерный капитал. В таких условиях прибыль и дивиденды нереальны, и переоценка компании в ближайшем будущем не предвидится.

Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ, отмечает, что инвестирование в акции «Аэрофлота» рискованно, так как компании необходимо решить проблемы с парком самолетов и операционными показателями.

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции», считает компанию достаточно рисковой из-за торговых ограничений, слабых финансовых результатов и очередной допэмиссии.

«Рекомендуется сдержаться от инвестирования в акции «Газпрома» (биржевой тикер: GAZP) , учитывая три отрицательных фактора: снижение продаж, увеличение налоговой нагрузки и значительные капитальные затраты. Аналитики компаний «Алго Капитал», «МКБ Инвестиции» и ПСБ высказали свои оценки относительно ситуации.

Старший риск-менеджер «Алго Капитала» Виталий Манжос считает, что в ближайшее время акции «Газпрома» могут показать худшие результаты, чем рынок, из-за сильного снижения объемов экспорта на премиальный европейский рынок и поданных крупных исков со стороны германских контрагентов. Он также отметил негативное влияние увеличения налога на доходы физических лиц.

Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции» Дмитрий Кашаев подчеркнул, что 2023 год будет большим вызовом для менеджмента компании, учитывая рекордную инвестиционную программу, новые налоги и необходимость перестраивания производственного процесса и логистики.

Однако он выразил уверенность в том, что компания преодолеет все эти препятствия. В то же время, миноритарным акционерам стоит быть терпеливыми.»

Топ-10 подешевевших российских акций, которые могут вырасти: что выбрать инвестору

Последние месяцы оказались для российских акций беспрецедентными по волатильности. Бумаги многих крупнейших компаний оказались на минимумах за годы, индекс «голубых фишек» Мосбиржи сейчас находится на минимуме с пика пандемии и с худшими перспективами быстрого восстановления. Тем не менее в ряде бумаг, исходя из фундаментальных показателей и рыночной конъюнктуры, остается хорошая возможность для восстановления. Аналитики «Финама» специально для Forbes отобрали акции, которые подешевели сильнее всего и которые в то же время имеют высокий потенциал восстановления.

Как считали

Из 100 самых ликвидных бумаг крупнейших по капитализации компаний, торгующихся на Мосбирже, аналитики определили десятку лидеров, которые подешевели сильнее других, но имеют потенциал восстановления. Потенциал оценивался исходя из консенсуса, в котором учитывались прогнозы аналитиков «Финама», «БКС», «Атона», брокеров ВТБ и Промсвязьбанка.

«Этот критерий отбора (потенциал восстановления) — один из самых важных, так как многие «просевшие» компании на российском рынке имеют сильно ограниченный апсайд (ожидание роста котировок. — Forbes) или не имеют его вовсе», — говорит инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Хандохин.

Металлурги

Бумаги одного из крупнейших российских золотодобытчиков, Polymetal сейчас стоят на 73% дешевле, чем год назад. В последнее время на котировки давят, в частности, введенные против российского золота санкции, неопределенность по дивидендам (решение по выплатам за 2021 год будет принято в сентябре). Компания сейчас имеет рекордно низкую мультипликаторную оценку и это хорошая возможность для открытия позиции, считает Хандохин из «Финама».

Polymetal не продает золото Банку России, а поставляет его на зарубежные рынки, преимущественно в Азию, то есть реализует его по более выгодным ценам, поскольку внутри России золото продается с дисконтом, добавляет личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. В то же время у Polymetal были трудности с поставками в Азию в апреле-мае из-за коронавирусных ограничений, но сейчас ситуация нормализуется. «Объективные сложности компании в первой половине этого года уже отразились в котировках акций. Потенциал восстановления котировок по мере ослабления рубля и решения логистических проблем достаточно значительный», — считает Петровский.

Акции металлургического гиганта «Норникель» тоже значительно потеряли в цене. За год бумаги подешевели на четверть, при этом по консенсус-прогнозу аналитиков они могут стоить в полтора раза дороже, чем сейчас. «Норникель» играет ключевую роль на мировых рынках никеля и палладия, поэтому санкции в отношении компании маловероятны, говорит начальник управления инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Виктор Шастин.

В мировой добыче палладия доля «Норникеля» составляет 40%, высокосортного рафинированного никеля — 24%. Заместить этот объем будет сложно и экспорту компании в ближайшие пару лет ничего не грозит, добавляет Сергей Хандохин из «Финама». Кроме того, отдельные страны начали закупаться впрок. Например, Германия в первом квартале увеличила импорт никеля и палладия из России, поскольку от этих металлов значительно зависит автомобильная промышленность страны, добавляет эксперт. Также «Норникель» исправно платит дивиденды. В частности, в начале июня собрание акционеров компании одобрило выплату дивидендов — 1166 рублей на одну акцию. В общей сложности на выплаты будет направлено 178,3 млрд рублей. В то же время риском для «Норникеля» можно считать рецессию в США и развитых странах, которая повлечет снижение cпроса на цветные металлы, добавляет Хандохин.

Компании черной металлургии — ММК и «Северсталь» — потеряли за год 44% и 47% стоимости бумаг соответственно. Основной акционер ММК Виктор Рашников попал под персональные санкции Евросоюза. «Северсталь» и ее основной владелец Алексей Мордашов оказались в санкционных списках США. Обе компании после начала «спецоперации»* России на Украине существенно сократили экспорт, обе решили не выплачивать дивиденды за 2021 год. Рашников в конце июня сетовал на то, что санкции привели к спаду объемов производства и многократному падению рентабельности комбината.

Тем не менее, несмотря на негативный фон, у акций этих компаний есть возможность восстановления. «Фактором восстановления этих компаний может послужить рост привлекательности российского рынка как такового. Учитывая, что, кроме фондового рынка, в России не осталось инструментов для обгона инфляции, скоро мы можем увидеть наплыв инвесторов. Одним из акцентов будет покупка самых перепроданных акций, в число которых входят представители черной металлургии», — полагает Хандохин.

Нефтегазовые компании

Добыча российской нефти в июне составила 9,9 млн баррелей в сутки. Это незначительно ниже февральских показателей — 10,2 млн баррелей в сутки, заявил ранее вице-премьер Александр Новак. Это значит, что российские нефтяные компании смогли перенаправить поставки своей продукции в другие регионы, преимущественно в Азию, говорит Алексей Петровский из «Открытие Инвестиции». Даже с учетом дисконта российская марка нефти Urals торгуется на своих максимумах за восемь лет — $87 за баррель, добавляет брокер. «Акции российских нефтяных компаний выглядят интересными в текущих условиях, в особенности — «Лукойла» и «Роснефти»», — говорит Петровский.

Бумаги «Роснефти» выглядят сильнее рынка, поскольку компания решила выплатить дивиденды, указывает главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев. «Цены на нефть остаются высокими и могут продолжить рост в ближайшем будущем. Объемы прокачки нефти трубопроводным транспортом в Китай увеличиваются, а танкерные перевозки переориентируются в азиатские страны. Наша цель по акциям «Роснефти» — 500 рублей за акцию», — говорит аналитик.

В бумагах «Лукойла», по словам Виктора Шастина из «Велес Капитала», есть спекулятивная возможность отыграть будущую выплату дивидендов. На сегодня нефтяной гигант решил не производить выплаты за второе полугодие 2021 года, из-за чего акции сильно просели. Однако компания дала понять, что эта выплата возможна в будущем из нераспределенной прибыли. «Мы считаем, что отмена выплаты связана с тем, что текущие мажоритарные акционеры держали существенные доли через программу депозитарных расписок. Когда вопрос с расконвертацией этих долей будет решен, можно ждать выплату. На таких новостях акции могут очень хорошо подрасти — ждать, по сути, осталось полгода», — говорит Шастин.

Эксперт называет фаворитом нефтегазового сектора бумаги газового гиганта «Новатэка», просевшие за год на 34%. Он объясняет это тем, что компания растет и не отказывается от выплат дивидендов. В частности, к 2024 году «Новатэк» рассчитывает удвоить добычу газа. Дивидендная доходность по акциям компаний за 2022 год может составить 7-9%, что повышает привлекательность этих бумаг.

В то же время планы по росту бизнеса могут быть под угрозой из-за ухудшения отношений с западными странами, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. «Помочь могло бы расширение сотрудничества с азиатскими странами, привлечение новых инвесторов в проекты, позитивные новости по инвестпрограмме», — поясняет эксперт.

Акции «Сургутнефтегаза» за год потеряли в цене 38%. При этом за минувший квартал снижение было очень сдержанным — всего 2%. 1 июля собрание акционеров «Сургутнефтегаза» подтвердило планы выплатить дивиденды за 2021 год в размере 4,73 рубля на привилегированную акцию и 0,8 рубля — на обыкновенную. Также компания заявила об отказе от моратория на банкротство, что мгновенно подняло цены на ее бумаги на 10% (такой отказ дает сохранение права на выплату дивидендов и проведение байбэка).

В то же время значительно укрепившийся рубль оказывает давление на бизнес компании, говорит Дмитрий Пучкарев из «БКС». При текущем курсе компания по итогам года может получить убыток, это может привести к снижению дивидендов за 2022 год до минимальных значений — 0,6 рубля на акцию. Драйвером роста в такой ситуации может стать устойчивое ослабление рубля, заключает эксперт.

Какие акции покупать в 2023 году

Компания Атон представила анализ российского фондового рынка на 2023 год. Как заявляется, построены финансовые прогнозы по более чем 40 публичным российским компаниям и рассчитаны рыночные мультипликаторы на 2023 г., чтобы у инвесторов сложилось ясное представление о рынке – какие активы стоят дешево, а какие не очень, какие компании увеличат свои доходы, продолжат быстро расти и платить дивиденды, а кто может столкнуться с трудностями. Анализ огромный, поэтому в данной публикации лишь основные моменты (резюме) по каждой конкретной компании. И так, приступим.

НОВАТЭК

Из производителей газа мы предпочитаем НОВАТЭК, который не столь чувствителен к снижению потребления российского газа в Европе, как Газпром. Главный вопрос в инвестиционном кейсе НОВАТЭКа – насколько успешно компания сможет реализовывать проекты развития Ямал СПГ в текущих санкционных условиях. Последние комментарии правления компании на этот счет достаточно позитивные – первая производственная линия должна быть введена в эксплуатацию в декабре 2023 года, что должно стать дополнительным драйвером роста для бумаги. НОВАТЭК торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.

ЛУКОЙЛ

Основная интрига в бумагах ЛУКОЙЛа разрешилась – компания объявила финальные дивиденды за 2021 год в размере 537 руб. на акцию и промежуточные за 2022 год в размере 256 руб. на акцию. Суммарный дивиденд составит 793 рубля на акцию (доходность около 17%). Это
несколько ниже, чем ожидали некоторые участники рынка (около 1 000 руб.), но мы в целом согласны с позицией компании не платить дивиденды за счет долга. ЛУКОЙЛ – наш фаворит среди производителей нефти благодаря понятной стратегии и стабильным дивидендам. Нам еще предстоит увидеть, как санкционное давление скажется на российском нефтегазовом секторе, но финансовые результаты за 2022 год обещают быть сильными, что должно стать положительным драйвером для бумаг компании весной 2023 г. ЛУКОЙЛ торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 1.8х, что предполагает 53% дисконт к 5-летней средней.

Газпром

Рекомендация совета директоров и дальнейшая выплата Газпромом промежуточных дивидендов в размере 51.03 руб. на акцию (с доходностью 24%) стали сильным позитивным фактором в инвестиционном кейсе и привели к ралли в акциях компании. Новые налоги, предложенные правительством, для Газпрома окажутся более легким бременем, чем повышение НДПИ на $20 млрд, которые в 2022 Газпрому пришлось уплатить единолично, но все же речь идет о серьезных суммах – около 800 млрд руб. ($14 млрд) планируется получить с производителей газа и 400 млрд руб. ($7 млрд) с производителей нефти, что окажет давление на доходы компании. Среди производителей газа мы предпочитаем НОВАТЭК, учитывая риски для Газпрома от резкого снижения поставок в Европу –рост спотовых цен не сможет компенсировать снижение объемов продаж (поставки в Турцию и Китай привязаны к ценам на нефть). Газпром торгуется на уровне 1.9х по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, что
предполагает дисконт в 46% против 5-летнего среднего.

Роснефть

Роснефть представляет собой уникальное сочетание потенциала роста и привлекательной дивидендной доходности. Проект Восток Ойл может привести к росту объемов добычи Роснефти в этом десятилетии и должен был стать надежным драйвером акций компании в предстоящем году, однако пока неясно, не изменится ли эта парадигма из-за геополитической обстановки. Мы занимаем в целом осторожную позицию по российскому нефтегазовому сектору, поскольку, согласно нашему базовому сценарию, его прибыль в 2023 году будет снижаться. Роснефть торгуется на уровне 2.6х по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, что предполагает дисконт в 41% против 5-летнего среднего.

Газпром нефть

Качественная, растущая компания, которая имеет ограниченную ликвидность и free-float, но исторически предлагала хорошую дивидендную доходность. Инвестиционный кейс Газпром нефти опирался на интересные перспективы роста с увеличением газовой составляющей в добыче благодаря запуску новых проектов, и мы будем ожидать дальнейших комментариев компании по перспективам роста добычи в 2022-2031. Газпром нефть – дочка Газпрома, а значит, на нее во многом распространяются те же риски, что и на материнскую компанию. Газпром нефть торгуется на уровне 2.6х по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, что предполагает дисконт в 39% против 5-летнего среднего.

Татнефть

Средний по объемам добычи производитель нефти с ключевыми активами и месторождениями в Татарстане. Инвестиционный кейс компании включает ожидаемый рост добычи нефти (до 40.5 млн т в год к 2030 г., +46% против уровня 2021), а также дивидендные выплаты (целевой уровень составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какое значение больше). Компания по праву является одним из лидеров в сегменте переработки – ее НПЗ ТАНЕКО с 15-летней историей является одним из самых современных перерабатывающих предприятий. Как и для остальных компаний сектора, основным драйвером стоимости акций Татнефти является динамика цен на нефть, а ключевыми рисками – санкционные ограничения. Татнефть торгуется на уровне 2.1х по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, что предполагает дисконт в 61% против 5-летнего среднего.

Компания не попала под прямые санкции, что дает ей бо́льшую гибкость в операционной и финансовой деятельности. Ограничения на импорт российских слябов в Европу должны вступить в силу только с сентября 2024 года – за это время компания должна успеть переориентироваться на новые рынки и скорректировать свою бизнес-модель. Поэтому инвестиционный кейс НЛМК нам видится как наиболее стабильный и понятный среди производителей стали. При условии сохранения текущей макроэкономической конъюнктуры мы считаем акции НЛМК предпочтительными для инвесторов в стальной сектор.

Основные отличия ММК от других российских публичных производителей стали заключаются в низкой вертикальной интеграции в сырье, а также ориентации на внутренний рынок. В текущих макроэкономических условиях такая специфика, на наш взгляд, является минусом для инвестиционного кейса компании из-за возросшей стоимости транспортировки материалов, а также перебоев с покупками сырья у иностранных поставщиков (из-за отказа ERG поставлять железорудное сырье ММК пришлось наращивать покупки у Металлоинвеста). Операционные результаты за 3К22 свидетельствуют о росте продаж на 17% г/г, результаты за 9М22 выглядят слабыми: -11% г/г по продажам и -12% г/г по производству.

Северсталь

Северсталь тоже ориентирована на внутренний рынок, на который приходится 60% объемов продаж. Операционные результаты за 9М22 оказались несколько лучше наших ожиданий, показав рост продаж на 2% г/г при снижении выпуска стали на 8%. Несмотря на это, нам кажется, что снижение цен реализации и рост транспортных расходов нивелируют положительный эффект от неплохих показателей продаж. Нам всегда нравилась Северсталь с ее гибким подходом к операционной и стратегической деятельности, но текущая макроэкономическая ситуация заставляет нас быть осторожными в оценке сектора.

АЛРОСА

Судя по продажам De Beers, рынок алмазов находится в неплохой форме – в 9-м цикле компания смогла реализовать продукции на $450 млн, что превышает показатель прошлого года ($438 млн). АЛРОСА приостановила публикацию операционных и финансовых результатов, что затрудняет фундаментальный анализ компании. В целом, нам кажется, что сегмент предметов роскоши, куда входят бриллианты, один из наиболее чувствительных к замедлению мировой экономики, поскольку в данной фазе цикла потребитель предпочитает накопления тратам на товары класса люкс.

Норникель

Норникель – одна из наиболее качественных историй на российском рынке, привлекающая инвесторов высокой долей в мировом объеме производства палладия (40%) и высококачественного никеля (20%). Этот факт, однако, не дает никаких гарантий, поскольку производственные планы Норникеля на 2023 г. пока еще остаются под вопросом, а кроме того, компания столкнулась с трудностями в доставке концентрата на свой перерабатывающий завод в Финляндии. Норникель торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 4.5х, что выглядит для нас достаточно высоким уровнем – дисконт к 5-летнему среднему сопоставим с иностранными аналогами, несмотря на страновые риски.

РУСАЛ

Нам нравится инвестиционный кейс РУСАЛа, несмотря на временное давление, которое оказывают на финансовые результаты компании укрепление рубля и снижение цен на алюминий. Цены на энергоносители остаются высокими, несмотря на замедление потребления в Китае, и мы ожидаем, что это найдет отражение в ценах на алюминий в 2023 году. Текущий курс рубля нам также видится неоправданно высоким, и в 2023 г. мы ожидаем ослабления российской валюты до 65 рублей за доллар США. РУСАЛ успешно снизил долговую нагрузку и зависимость от дивидендных выплат от Норникеля, а также вернулся к практике дивидендных выплат. По скорректированному мультипликатору EV/EBITDA 2023 года (включающему долю в Норникеле) РУСАЛ торгуется на уровне 1.7х, что кажется нам неоправданно дешевым.

Фосагро

Цены на удобрения снижаются – фосфорные удобрения (DAP Baltics) подешевели с $900 до $670 за тонну, калийные удобрения (Potash Granular Brazil) – с $1 100 до $550 за тонну. Кроме того, на прогнозы по прибыли негативно влияет возможный рост налоговой нагрузки на сектор (пошлины на удобрения в размере 100 млрд руб. в год), а также крепкий рубль. Поэтому мы нейтрально смотрим на сектор удобрений в целом и на Фосагро в частности, несмотря на высокое качество активов компании, а также стабильные дивиденды. Компания решила не пропускать финальные дивиденды за 2021 год, тем самым подтвердив свою репутацию надежного плательщика.

Акрон

Бумаги Акрона часто торгуются в отрыве от макроэкономического фона. Дальнейшая динамика стоимости компании будет напрямую зависеть от цен на газ и от того, насколько успешно Европа пройдет зимний период. Спекулятивная составляющая в бумагах Акрона, как и в ценах на газ, снизилась.

Полюс

Компания остается российским и мировым лидером по запасам и себестоимости производства ($435 на унцию TCC и $825 AISC). Мы считаем, что инвестиции в Полюс больше подходят консервативным инвесторам, желающим иметь в своем портфеле акции золотодобывающей компании, которые имеют наименьшую чувствительность к колебаниям цен на золото. Полюс торгуется по 4.8х EV/EBITDA, что предполагает 31% дисконт к 5-летнему среднему.

Полиметалл

Компания перестала рассматривать сценарий продажи российских активов. Именно риски, связанные с оценкой такой сделки, а также неопределенность условий разделения компании оказывали давление на бумаги Полиметалла. В операционном плане компания выглядит неплохо и сохраняет свои прогнозы по производству (1.7 млн унций в 2023-24) и по себестоимости. Мы видим больший потенциал для роста в бумагах Полиметалла, чем в Полюсе. Помимо восстановления цен на золото, на бумагах должна положительным образом сказаться переоценка корпоративных рисков компании. Полиметалл торгуется по 3.4х EV/EBITDA, что предполагает 49% дисконт к 5-летнему уровню.

Золото

Мы позитивно смотрим на перспективы золота в 2023 году. Разворот цены произошел немного раньше, чем мы ожидали – после позитивных данных о замедляющейся инфляции в США (а не при снижении ставок ФРС). Несмотря на это, мы считаем, что потенциал для дальнейшего роста цены сохраняется, и ожидаем, что средняя цена в 2023 году составит $1 900 за унцию, что несколько выше текущего консенсуса в $1 821 за унцию. Золото по-прежнему обладает защитными свойствами, и мы считаем, что инвесторы должны иметь бумаги золотодобывающих компаний в своем портфеле на 2023 год.

Яндекс

Яндекс, на наш взгляд, остается одной из наиболее привлекательных компаний в технологическом секторе, учитывая доминирующие позиции в ключевых сегментах (60% Поиск, 66% Такси), сложившуюся экосистему и успешный опыт развития новых направлений. Результаты компании свидетельствуют о высокой устойчивости к кризисным явлениям в экономике (выручка +45% г/г, EBITDA +109% г/г за 9М22).
Мы ожидаем, что поддержку Яндексу в долгосрочной перспективе продолжит оказывать уход иностранных конкурентов. Среди возможных триггеров для динамики акций – ускоренный рост и выход на прибыльность новых бизнесов, реализация синергии от интеграции Delivery Club.

Мы видим большой потенциал в акциях VK. Компания укрепляет свои позиции в качестве доминирующего игрока в сегменте социальных сетей. Обмен Delivery Club на Дзен и новостные сервисы Яндекса может обеспечить существенную прибавку к выручке (до 10%), повысить рентабельность и усилить фокус экосистемы на контентных сервисах.
На выгодных условиях заключена сделка по продаже My.Games – сумма сделки составляет $642 млн (35% капитализации VK), нивелируются риски иностранной направленности бизнеса. Благоприятно разрешилась ситуация с Prosus. Холдинг безвозмездно списал в пользу VK 25.7% акций, которые были проданы менеджменту за 24.8 млрд руб. Катализатором для акций VK может стать презентация новой стратегии.

Ozon – быстрорастущий лидер на динамично развивающемся рынке онлайн-торговли. Выход компании на прибыльность по EBITDA по итогам 2
и 3 кварталов 2022 г. доказывает состоятельность бизнес-модели и возможность компании самостоятельно финансировать свое развитие.
Ozon – один из основных бенефициаров параллельного импорта, что должно поддержать рост его оборотов в долгосрочной перспективе, а эффект масштаба и оптимизация расходов позволят наращивать денежный поток. Улучшение юнит-экономики при сохранении высоких темпов роста в последующих периодах может послужить триггером роста стоимости расписок.

HeadHunter

HeadHunter – лидер в сфере онлайн-рекрутинга. Помимо основного бизнеса, компания активно развивается в смежных направлениях, включая электронный документооборот, автоматизацию процессов найма и др. В моменте на показатели HeadHunter оказывают давление общее снижение в экономике и слабость на рынке труда (EBITDA -8.3% г/г, чистая прибыль -11% г/г по итогам 3К22), при которых компании снижают расходы на поиск персонала, и мы считаем, что этот фактор будет превалировать в ближайшей перспективе. Возвращение HeadHunter к устойчивому росту возможно по мере улучшения макроэкономических условий.

В секторе телекомов мы отдаем предпочтение МТС. Компания сохраняет устойчивые показатели основного бизнеса (услуги связи) в условиях непростой экономической ситуации, что обеспечивает ей сильный операционный денежный поток (125.5 млрд руб. за 9М22, +42.9% г/г). Уверенный рост демонстрируют финтех (+44.2% г/г по выручке за 9М22) и новые бизнесы (+106.6%). Важно отметить, что МТС продолжает увеличивать базу абонентов мобильной связи (+0.6% г/г до 80.2 млн на сентябрь 2022), в то время как у некоторых ее публичных конкурентов наблюдается отток клиентов (Билайн Россия: -9.1% г/г до 46 млн). Ключевым фактором в инвестиционном кейсе МТС является вопрос новой дивидендной политики, которую компания может представить в ближайшие месяцы. Предыдущая политика предполагала выплаты не менее 28 руб. на акцию. Выплаты составили 29.5, 37.06 и 33.85 руб. в 2020, 2021 и 2022 соответственно.

Ростелеком

Прозрачность Ростелекома снизилась из-зи нераскрытия отчетности. В части услуг связи компания может испытывать те же проблемы, что и МТС – повышенная инфляция издержек на фоне ограниченных возможностей по индексации тарифов. Вместе с тем уход иностранных поставщиков технологических решений повышает востребованность услуг в рамках новых направлений бизнеса Ростелекома (информационная безопасность, облачные услуги, государственные цифровые сервисы и др.), по которым компания поставила задачу довести долю в выручке до 25% к 2025 г. В 2022 г. Ростелеком выплатил дивиденды в размере 4.56 руб. на акцию, однако дальнейшие перспективы выплат в условиях нераскрытия отчетности остаются неясными.

VEON в его прежнем виде уходит с российского рынка. В ноябре группа заключила соглашение о продаже ВымпелКома топ-менеджменту компании. Учитывая оценку ВымпелКома примерно на уровне других российских телекомов (3.2x EV/EBITDA 2022E) при значительно более низкой оценке самой VEON в целом (примерно 2.7x EV/EBITDA 2022E), сделку можно считать успешной для группы. При этом перспективы бизнеса за пределами России, на наш взгляд, остаются неясными – ВымпелКом генерировал около половины выручки и EBITDA группы. VEON сохраняет за собой быстрорастущие рынки Пакистана, Центральной Азии и Бангладеш, а также украинское подразделение, на которое приходится примерно треть результатов группы за вычетом ВымпелКома.

АФК Система

Система выступает бенефициаром выхода иностранных акционеров из российских активов. При покупке таких активов с дисконтом она резервирует за собой возможность кратного увеличения их стоимости в будущем. Так, в октябре Система приобрела 47.7% в ритейлере одежды Melon Fashion Group. Melon Fashion Group – один из лидеров российского рынка одежды с сильной динамикой роста (+49% и +38% г/г по выручке и EBITDA за 2021 соответственно). По нашим оценкам, приобретение осуществлялось с дисконтом примерно в 35% и 70% к стоимости российских и зарубежных аналогов, соответственно.
В операционном плане крупнейшие непубличные бизнесы Системы, включая Медси, Биннофарм и Агрохолдинг Степь, готовы к IPO. Улучшение рыночных активов позволит монетизировать непубличные активы. Отметим, что большинство активов Системы, за исключением Segezha Group и Агрохолдинга Степь, работают на внутренний рынок, что делает ее относительно устойчивой к внешнеполитическим рискам. Дисконт Системы по отношению к стоимости ее чистых активов, по нашей оценке, составляет порядка 60%, что выше среднего исторического уровня и подразумевает значительный потенциал роста акций холдинга.

Магнит

Магнит устойчиво демонстрирует высокие темпы роста сопоставимых продаж (+12.6% за 1П22) и операционную эффективность (рентабельность EBITDA за 1П22 составила 7.1%), в том числе в контексте интеграции Дикси. Большой запас ликвидности (93.8 млрд руб.) и сильный операционный денежный поток (80.2 млрд руб. за 1П22, +152% г/г) подразумевают возможность высоких дивидендных выплат в 2023 г. (по нашей оценке, более 600 руб. на акцию), а в случае их отсутствия – ускоренную экспансию на рынке.

X5 Group

X5 Group находится в хорошей финансовой форме – за 9М22 рост сопоставимых продаж составил 11.9%, а рентабельность EBITDA выросла до 8% (+0.3 пп г/г). При этом компания торгуется с дисконтом до 20% к Магниту, что обусловлено ее иностранной регистрацией. При сохранении технических сложностей с выплатой дивидендов X5 может более активно инвестировать в рост.

Лента и ОКей

На фоне лидеров Лента и ОКей выглядят не так привлекательно. Обе компании находятся в стадии трансформации: Лента развивает малые и онлайнформаты, ОКей делает ставку на дискаунтеры. Это может улучшить их привлекательность со временем, однако на данный момент в структуре их выручки наибольшую долю (>70%) занимает сегмент гипермаркетов, который находится под давлением из-за кризиса и меняющихся трендов в потребительском поведении.

Сбер вернулся к частичному раскрытию финансовых результатов. По итогам 10М22 банк вышел в прибыль, которая составила за этот период 50 млрд руб. Чистый процентный доход банка за 10М22 вырос на 2.7% г/г до 1 365 млрд руб., а чистый комиссионный доход увеличился на 3.9% до 490 млрд руб. Это хорошие результаты. В октябре чистый процентный доход составил 159 млрд руб. (+9.8% г/г), чистый комиссионный доход – 56.8 млрд руб. (+17.3% г/г), чистая прибыль – 122.8 млрд руб. Стоимость риска вернулась к обычному уровню, составив в октябре 0.7%. Доля неработающих кредитов составляет менее 2.2% портфеля, что соответствует уровню 2021 года. Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора.

Инвестиционный взгляд. Сбер представил очень сильную отчетность. Он смог эффективно нивелировать «процентный шок», причиной которого стало повышение ЦБ РФ ключевой ставки до 20% в марте. Качество активов также выглядит стабильным. Похоже, что Сбер уже в 2023 г. сможет вернуться к нормальному ведению бизнеса, и в этом случае, на наш взгляд, его прибыль может превысить 1 трлн руб., в то время как ранее мы полагали, что восстановление показателей прибыли займет не менее 2-3 лет. При таком раскладе банк торгуется с мультипликаторами P/BV 2023П 0.47x и P/E 2023П около 3.0x, что в два раза ниже исторических средних значений этих показателей.

МосБиржа

На протяжении 9М22 МосБиржа публикует сильные финансовые результаты – растут как комиссионные, так и процентные доходы, несмотря на снижение процентной ставки. По итогам 2022 г. мы прогнозируем чистую прибыль компании на уровне около 31-32 млрд руб., что станет ее историческим рекордом. Не исключено, что по итогам 2022 г. компания возобновит выплату дивидендов, которые могут составить, по нашим оценкам, 10-12 руб. на акцию. Результаты 2023 г. будут зависеть от многих факторов, которые трудно прогнозировать: объемы торгов, волатильность, процентные ставки. Однако мы не видим оснований для сокращения доходов. Биржа продолжит стабильно развиваться, как это было последние 20 лет. Важным фактором поддержки Биржи является дальнейшее открытие новых брокерских счетов, число которых превышает более 22 млн*.

Инвестиционный взгляд. Бизнес-модель Биржи остается очень устойчивой. Она генерирует доходы даже в условиях сложной экономической ситуации, и мы не видим оснований для изменения этой тенденции. По нашим оценкам, Мосбиржа торгуется с мультипликатором 2022П P/E в районе 5.7x-6.0x против ее среднего исторического значения 11.0x и 20.0x+ у ее международных аналогов. Мы считаем оценку акций MOEX привлекательной, учитывая нецикличный характер бизнеса компании.

ПИК – лидер российского рынка жилой недвижимости с объемами продаж около 3 млн кв. м. В конце 2021 г. ПИК представил свою долгосрочную стратегию развития, которая предполагала выход компании в новые сегменты рынка: модульное строительство, жилье бизнес-класса, загородные дома, промышленные объекты, а также активное использование цифровых технологий. Мы считаем, что ПИК продолжит ее реализацию, несмотря на кризис, что отразится в дальнейшем укреплении его финансовых показателей.

Инвестиционный взгляд. В период кризиса 2022 ПИК уменьшил объем раскрываемой рынку финансовой и операционной информации для снижения санкционных рисков. Однако мы полагаем, что положение девелопера остается стабильно хорошим. Мы считаем, что как только компания возобновит публикацию отчетности, интерес к ней со стороны инвесторов вернется.

Самолет

Самолет – самый быстрорастущий публичный девелопер. Если в 2020 г. он продал почти 500 тыс. кв. м жилья, то в 2022 г. планирует реализовать уже около 1.3 млн кв. м, несмотря на кризис. В 2023 г. объем продаж может вырасти до 2-2.4 млн кв. м. Компания работает по модели asset-light, которая не предполагает наличия большого объема строительных активов и земли на балансе. При этом с участием партнеров компания располагает самым большим земельным банком – 34 млн кв. м. Сейчас около 85% объема продаж приходится на Московский регион, однако уже к 2024 г. около 25% продаж будет идти от регионов. Самолет опубликовал сильные финансовые результаты за 1П22 по МСФО. Его рентабельность по EBITDA составляет более 25%. Компания продолжает платить дивиденды. С 2023 г. ее операционный денежный поток станет положительным.

Инвестиционный взгляд. Самолет – очень агрессивная с точки зрения развития компания. Она очень быстро растет, и если все представленные ею планы будут реализованы в 2023-2024 гг., стоимость акций может показать очень сильную динамику. Мы считаем Самолет интересной историей роста среди девелоперов с поддержкой цены в виде регулярных дивидендных выплат. По нашим оценкам, компания торгуется на уровне P/NAV 0.35х, что привлекательно при текущем росте операционных результатов.

Globaltrans

В России идет структурное изменение логистических маршрутов (в сторону их удлинения), что пока поддерживает стабильный спрос на грузовые вагоны и перевозку грузов. По итогам 2022 г. грузооборот на ж/д сети сохранится на уровне прошлого года, а ставки аренды полувагонов снизятся со своих пиковых значений на 15-20% до 1 500- 1 600 руб. за вагон в сутки. Это является относительно комфортным уровнем для ж/д операторов, который позволяет им продолжать работать с высокой рентабельностью. Прогнозы на 2023 г. строить сейчас сложно, но можно предположить, что переориентация грузопотока в сторону Дальнего Востока продолжится и это поддержит благоприятную ценовую конъюнктуру для ж/д операторов. Globaltrans имеет прекрасные финансовые показатели, минимальную долговую нагрузку и генерирует стабильный денежный поток. Эти факторы позволяют компании устойчиво пройти кризисный период. Компания зарегистрирована на Кипре, что препятствует выплате дивидендов. Накопленные денежные средства пока тратятся на погашение долга и увеличение вагонного парка, что также повышает стоимость компании.

Инвестиционный взгляд. По нашей оценке GDR Globaltrans оцениваются с мультипликаторами EV/EBITDA 2022П/23П 1.2x-1.4x и P/E 2022П/23П 2.2-2.6x, предполагая дисконт в 50-70% к их средним значениям за последние пять лет, что очень дешево. Единственным негативным фактором является отсутствие у компании на текущий момент ясных планов по перерегистрации в России.

FESCO Transportation Group

ДВМП – крупнейший вертикально-интегрированный транспортный логистический холдинг на Дальнем Востоке. В его состав входит судоходная компания, Владивостокский морской торговый порт и ж/д оператор. Компания – ключевой бенефициар переориентации транспортных потоков с Европы на Азию. В текущей обстановке компания продемонстрировала сильные финансовые результаты за 1П22 по МСФО, а динамика ее акций – одна из лучших в 2022 г. Одним из важных долгосрочных драйверов роста акций компании является прояснение судьбы пакета акций ДВМП, который принадлежит З. Магомедову (32%).

Инвестиционный взгляд. Акции компании стоят недорого, но дороже, чем GDR Globaltrans. Ликвидность в акциях также низкая, и планов ее повышать пока нет. Дивиденды компания не выплачивала. Вместе с тем это очень перспективная ставка на развитие транспортной инфраструктуры на Дальнем Востоке.

Юнипро

Юнипро показывает сильные финансовые результаты в условиях спада ВВП. По итогам 9М22 выручка увеличилась на 22% г/г до 77.6 млрд руб., EBITDA – на 46% до 32.1 млрд руб., а чистая прибыль составила 21.5 млрд руб. (+65% г/г) на фоне роста потребления электроэнергии, повышения цен на рынке РСВ и ввода в эксплуатацию Берёзовской ГРЭС. Прогнозы на 2022 и 2023 гг. также обещают дальнейший рост доходов компании. Контролирующим акционером Юнипро является немецкий концерн Uniper, что обеспечивает высокий уровень корпоративного управления. Юнипро пока не платит дивиденды, так как не может их перевести своему иностранному акционеру. Деньги копятся на балансе компании. При этом Uniper ищет покупателя на свой российский актив, но пока не имеет разрешения от правительства на его продажу.

Инвестиционный взгляд. По нашим оценкам, акции Юнипро торгуются на очень низких уровнях – 1.9x по мультипликатору EV/EBITDA 2022П и 3.1x по мультипликатору P/E 2022П, скорректированному на обесценение. Это на 50% ниже, чем исторические средние мультипликаторы, притом что компания нециклична и способна генерировать стабильный денежный поток. Продажа Юнипро российским инвесторам, во-первых, открывает путь к возобновлению дивидендных выплат, а вовторых, предполагает оферты миноритариям по цене выше рыночной.

Интер РАО

Интер РАО – одна из самых дешевых компаний российского фондового рынка. Компания работает с высокой рентабельностью и генерирует большой денежный поток, который, по нашим оценкам, превышает 100 млрд руб. ежегодно. Компания приостановила публикацию своих финансовых результатов после начала СВО. По нашим оценкам, на ее балансе может быть накоплено более 300 млрд руб. Интер РАО может выступить в роли консолидатора отрасли и активно участвовать в сделках M&A. В частности, компания может быть заинтересована в покупке Юнипро. Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов в размере не менее 25% величины чистой прибыли.

Инвестиционный взгляд. С учетом огромной денежной позиции и казначейских акций, которые составляют 30% капитала компании, акции Интер РАО одни из самых дешевых на рынке. В этом статусе они находятся уже много лет – инвесторы игнорируют наличие у компании больших денежных средств, как и в случае с Сургутнефтегазом. При этом возможные крупные сделки M&A сделают возможной трансформацию денежных средств в рост доходов и станут мощным катализатором роста стоимости акций Интер РАО. Слухи о возможных M&A-сделках вокруг Интер РАО возникают последние лет пять, но никаких реальных крупных сделок пока так и не состоялось.

РусГидро

РусГидро – одна из немногих российских акций, которая продемонстрировала рост с начала года. Вероятная причина – скупка пакета акций компании РУСАЛом, который уже аккумулировал около 5% компании. При этом текущая рыночная стоимость акций достаточна высокая.

Важно: Данная информация представлена исключительно для ознакомления и самостоятельного анализа инвестором. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг определенных компаний. Прошлые результаты инвестиционной деятельности не гарантируют доходность в будущем. Автор не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае использования представленной информации в своей инвестиционной стратегии, покупки и продажи указанных ценных бумаг.

А что Вы думаете обо всем этом? Можете добавить свои плюсы или минусы. Пишите в комментариях и подписывайтесь на наш канал Инвестидеи | PRO в Telegram, в котором мы публикуем инвестиционные идеи с потенциалом роста от 30%, а также на наш основной канал Инвестиционные идеи.

В какие акции лучше инвестировать в 2023 году

Инвестирование в акции сегодня составило успешную конкуренцию банковским вкладам, вложениям в недвижимость и другим активам даже среди обычных граждан. По данным ЦБ РФ, к концу 2022 года услугами брокеров пользовались почти 23 млн человек, а это 30% от всего экономически активного населения России. Розничные инвесторы ищут, какие акции выгодно купить сейчас, в 2023 году, поскольку это один из самых прибыльных инструментов.

Лучшие акции для покупки, критерии выбора

Оценивают компанию, акции которой стоит покупать, как правило, с помощью нескольких коэффициентов:

1. PR (Payout Ratio). Размер дивидендных выплат компании на данный момент. Нужно оценивать не только текущий уровень, но и динамику увеличения таких выплат.
2. Долг/EBITDA. Используется для оценки закредитованности компании. Показывает, сколько лет потребуется для выплаты долгов при неизменном уровне доходов.
3. P/E. Мультипликатор помогает оценить срок выхода инвестора в плюс — период, после которого вложения в акции начнут приносить реальный доход. Используется для оценки рентабельности компании и в целом прибыльности бизнеса.
4. D/E. Показывает соотношение долга компании и собственного капитала. Чем показатель выше, тем больше долговая нагрузка. Но и значение немного выше или ниже нуля может говорить о непривлекательности бизнеса для инвесторов.

Отрасли экономики, выгодные для инвестирования сегодня

В каждом секторе есть свои лидеры, ценные бумаги которых покупать выгоднее всего. Например, в нефтегазовом секторе — это «Татнефть» и «Лукойл», в сфере металлургии — «Мечел», «Северсталь» и «ММК», в области телекоммуникаций — «МТС» и «Ростелеком», в финансовом секторе — «Сбербанк». Но кроме компаний, можно выделить отрасли, привлекательные для частного инвестора.

Здравоохранение

Акции фармацевтических компаний в 2023 году стоит рассматривать как выгодный инструмент инвестирования капитала. Среди лидеров:

• Merck & Co;
• Pfizer;
• Regeneron;
• Vertex Pharmaceuticals.

Обратите внимание, часто стоимость ценных бумаг зависит от результатов исследований того или иного препарата, а предсказать их практически нереально. Волатильность такого сегмента остаётся высокой, а акции – высокорисковыми, хотя и прибыльными.

Онлайн-торговля, доставка

Повышение привлекательности этого сектора экономики было связано с коронавирусными ограничениями. Многие россияне перешли на онлайн-шопинг, делают заказы на дом, во время пандемии, и так и продолжают им пользвоваться.

Ситуация с коронавирусом повлияла на стоимость ценных бумаг тех компаний, которые специализируются на интернет-торговле. Пример — американская торговая площадка Amazon. Её акции за год показали прирост 74%, всего за 1 месяц пандемии — +20%. Похожий результат показывает eBay — +57%.

И связано это не столько с увеличением дохода населения, сколько со смещением приоритетов — большинство сегодня предпочитают делать покупки онлайн.

Биотех

Биотех, как и медицина, — отрасль, которая активно развивалась во время пандемии. В постковидную эпоху люди уделяют больше внимания состоянию своего здоровья, а биотехнологические компании показывают стабильность.

Специалисты рекомендуют покупать акции следующих компаний:

• Abbott Lab;
• Amgen;
• Biogen;
• Vertex;
• Gilead и др.

Инвестиции в такие акции — высокорисковые, но с большой прибылью. Разработка лекарств и новых технологий — длительный процесс (поэтому больше подходит для долгосрочных инвесторов), одобрение от надзорных органов получить можно не всегда. Но если разработка окажется востребованной, прибыль инвестора может стать колоссальной.

Московская биржа пока предлагает только TBIO (ETF-фонд от Тинькофф). При выходе на американский рынок выбор куда больше — iShares NASDAQ Biotechnology ETF (IBB), Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) и многие другие. Всего в США торгуют 12 ETF в сфере биотехнологий.

IT-сфера

На развитие IT-сферы также повлияла пандемия, когда всё больше компаний стали работать онлайн.

Наибольший рост прогнозируется по акциям следующих компаний:

• «Группа Позитив» (до +18%);
• Baidu (до +22%);
• Meituan (до +34,8%);
• Palo Alto Networks (до +13%).

На американском рынке популярность компаний, работающих в сфере IT, в 2023 году существенно выросла. Естественно, быстрее всего в цене растут ценные бумаги таких гигантов, как, например, Tesla или Apple.

Добыча золота

Традиционно стабильная отрасль. Например, в 2021 году стоимость золота увеличилась более чем на 48%. В некоторые месяцы цена унции золота удерживалась на уровне 1800−1900 долларов.

Росту стоимости драгоценных металлов способствовали неопределённость из-за пандемии, снижение предложения, отрицательные значения процентных ставок. Привлекательными выглядят акции следующих российских компаний:

• «Полюс» на верхней строчке как крупнейший золотодобытчик в России и второй в мире по объёму разведанных запасов;
• «Полиметалл» — дивидендная доходность невысокая, в среднем 3,5% годовых, но уровень добычи увеличивается в среднем на 70% в год;
• «Селигдар» — всю продукцию выкупает группа ВТБ, по прогнозам, объём добычи к 2024 году вырастет в среднем на 30%.

Самые ликвидные акции российских компаний 2023

Наиболее привлекательными с точки зрения прибыли можно считать акции следующих российских компаний:

• «Полиметалл» (+82% с начала года);
• «Globaltrans» (+71% с начала года);
• «Сбербанк» (+67% с начала года);
• «Аэрофлот» (+59% с начала года);
• «Транснефть» (+40% с начала года).

В других сферах также есть компании, показывающие стабильный рост. Например, сюда можно отнести «Яндекс» или «Полюс».

Российские акции, которые можно купить для получения высоких дивидендов

Рассмотрим, какие акции российских компаний выгодно покупать сейчас с точки зрения получения дивидендных выплат. В 2023 году наибольший потенциал хорошей дивидендной доходности предположительно покажут следующие компании:

• «Сбербанк»;
• «Транснефть»;
• «ФосАгро»;
• «МТС»;
• «Лукойл».

Лидеры рейтинга — компании финансового и нефтяного секторов, по их ценным бумагам инвесторы получают наибольшую прибыль. Например, прогнозируется высокая дивидендная доходность по акциям «Сбербанка» — 13%.

Лучшие недорогие акции на сегодня

Список недорогих акций российских компаний:

• «Газпром» продаёт акции по 172 руб.;
• «Мечел» — 213,13 руб.;
• «Сургутнефтегаз» — 45,60 руб.;
• группа «НЛМК», сеть магазинов «Лента» — 202,78 руб.

Цена привилегированных акций отличается. Например, в «Сбербанке» цена привилегированной акции — 246,40 руб., обычной акции — 248 руб.

Собираем выгодный портфель в 2023

Существует множество стратегий выбора акций для портфеля:

• инвестирование в крупнейшие компании с самой большой капитализацией на рынке (голубые фишки);
• стратегия Бенджамина Грэма предполагает покупку ценных бумаг компании, только если их цена окажется ниже внутренней стоимости;
• стратегия «на повышение» ориентируется на показатели текущей, годовой прибыли, спроса, предложения, лидерство рынка, рыночные индексы и др.;
• модель Гринблатта предполагает приобретение перспективных ценных бумаг в момент, когда их цена ещё не выросла.

Предсказать заранее, покажут ли те или иные акции рост или падение, очень сложно. Тем не менее, диверсификация крайне важна. Собранные в портфеле ценные бумаги разных компаний обеспечивают стабильность прибыли и позволяют не уйти в минус.

Чтобы самостоятельно не диверсифицировать инвестиционный портфель, можно покупать ETF. Обращаясь к биржевым фондам, инвестор размещает деньги в те акции, которые уже подобраны и находятся в портфеле.

Пример

Собрать качественный портфель помогут лучшие акции для инвестирования в 2023 году. Рассмотрим на примере:

• Соберём портфель акций из трёх крупнейших российских компаний. В аналитическом продукте Московской фондовой биржи «Народный портфель» за 2021 год такими стали «Газпром» (доля 32,2%), «Норникель» (12,5%), «Сбербанк» (16,8%).
• Акции этих компании неизменно растут, но сложно определить, в какой период времени этот рост будет наиболее интенсивным. Для оценки отслеживаем динамику роста стоимости акций за последние 5 лет. С начала 2017 года «Газпром» показал рост на 132%, Норникель — на 125%, а Сбербанк — на 60%.
• Один из важных критериев портфеля — это корреляция акций. В идеале они должны балансировать друг друга — если одна часть портфеля «просядет», то другие не должны падать синхронно. Лучше всего сочетаются пары акций от «Сбербанка» / «Норникеля» и «Роснефти» / «Норникеля».

Какие акции сейчас растут

Рассмотрим, в какие акции лучше вложить деньги, учитывая прогнозируемый рост стоимости:

• «Яндекс»;
• «Татнефть»;
• «Полюс».

Если рассматривать иностранные компании, то выгодно вложить деньги можно в следующие акции:

• Amazon;
• VISA;
• Applied Materials;
• Wells Fargo.

В то же время наиболее динамичными оказались не акции компаний-лидеров. Например, большой рост за прошедший год показала российская компания «Россети Ленэнерго» — +67,79% по состоянию на июль 2023 года.

Риски 2023

В первую очередь инвесторам нужно обратить внимание на такие риски:

• кризис в банковской сфере, в том числе на фоне отрицательных процентных ставок;
• усиление кибератак на компании, ушедшие в онлайн-сферу;
• возможность введения новых санкций в отношении России и др.

Прибыльность ценных бумаг, акций в том числе, зависит от сценария, по которому будут развиваться события на фоне введённых против России санкций.

Итоги

Если сформировать портфель акциями пяти российских компаний-лидеров, средняя доходность составит более 18% без учета выплаты дивидендов. Но портфель может быть и широким, например, на 20−30 позиций. Такая диверсификация снижает риски и позволяет повысить потенциальную доходность.