Что такое опционный договор простыми словами

Что такое опционный договор и как его расторгнуть

Что такое опционный договор, как и где его заключают и можно ли его расторгнуть – разбираемся в статье.

Заключение любого договора, в том числе кредитного, – всегда стресс. В голове крутятся миллионы вопросов: точно ли получится вовремя платить, не принесут ли платежи дискомфорта.

Пользуясь этим, кредитные агенты предлагают включение в кредитный договор дополнительных услуг, которые якобы являются условиями низкой ставки. Иногда переплата по допсоглашениям составляет почти 20% от общей суммы, взятой в банке в долг.

Андрей, близкий друг моей семьи, покупал автомобиль в кредит в автосалоне. Агент вскользь упомянула о дополнительных «страховках» к договору займа. По ее словам, без таких соглашений банк не одобрит низкую ставку по кредитному договору. Потому Андрей согласился на дополнительную услугу.

Позже, перечитывая договор дома, он обнаружил, что дополнительные соглашения и услуги, оплата которых идет в счет кредита, стоят 250 тысяч рублей. Андрей подавал заявку на 1 миллион 150 тысяч рублей, именно столько не хватало для покупки машины. В кредитном же договоре указана другая сумма займа – 1 миллион 400 тысяч рублей. Получается, что дополнительные услуги он тоже как бы взял в кредит.

Почитав негативные отзывы на компании, «страховка» которых была навязана моему другу, Андрей понял, что даже при наступлении страхового случая вероятность выплат в его пользу довольно низкая. Он позвонил на номер организации, указанной в допсоглашении. Однако его расстроили – между ним и страховой компанией заключено опционное соглашение, и по закону он не имеет право вернуть свои деньги.

Вам не придется затягивать с покупкой машины, если вы возьмете автокредит в Совкомбанке. С помощью него можно купить как новое, так и подержанное авто. Выберите подходящую программу и рассчитайте ежемесячный платеж прямо сейчас!

Что такое опционный договор

Опционный договор – соглашение, где сторона №1 – потребитель – вносит предоплату опциона и закрепляет за собой возможность, право на покупку, аренду, рассрочку, более выгодную цену и так далее. Сторона №2 – исполнитель – должна исполнить это право по требованию стороны №1.

Опционный договор внесли в ч. 3 ст. 429 Гражданского кодекса РФ только в 2015 году.

Такой вид договора гражданам пока в новинку, ведь все мы привыкли к обычным соглашениям: оплата (или предоплата 50%) вносится непосредственно перед исполнением услуги. Здесь же особенность другая: согласно опционному договору, вы покупаете право заявить требование на услугу, то есть – 100%-ную гарантию исполнения услуги.

Но за товар или услугу нужно будет заплатить отдельно.

Где используют опционный договор

Опционное соглашение – удобный инструмент регуляции взаимоотношений, возникающих на бирже и рынке акций. Там и возник такой тип договора. Нужно было как-то закрепить за собой право купить ценные бумаги конкретной компании, к примеру.

Позже эту форму соглашений начали использовать в других сферах. Например, покупают право на аренду помещения в торговом центре в будущем.

Растущая среди граждан потребность в таком договоре и определила его закрепление в законе, где указано, что при расторжении такого договора со стороны №1 (потребитель, правопокупатель) предоплата не возвращается.

Введенное законодательством отсутствие возможности вернуть оплату опционного договора очень логично. Бывали недобросовестные покупатели, которые отказывались от опциона (права на покупку или продажу чего-либо), и вторая сторона оставалась не просто без прибыли, но и в минусе. Рассмотрим тот же пример с арендой помещения в торговом центре. Если будущий арендатор передумает брать помещение в аренду и расторгнет договор, оплата опциона возместит ущерб торговому центру. Ведь имея соглашение, руководство ТЦ отказало в аренде этого помещения уже нескольким желающим.

Однако ряд недобросовестных продавцов используют опционный договор как способ произвести в прямом смысле мошеннические действия, которые сложно квалифицировать как преступление.

Так, страховые компании при заключении автомобильных кредитов предлагают «страховку» или «страховой сертификат», по которым вы можете воспользоваться рядом услуг, предусмотренных фирмой. Там часто указывают услугу «трезвый водитель», к примеру, – довольно удобный способ доставить машину до дома под вашим присмотром.

Клиенты банков, понимая, что кредитный агент навязал им дополнительные услуги партнерских организаций, успешно расторгали их в течение 14 дней. Сегодня страховые предлагают заключить опционное соглашение во время подписания кредитного договора. Конечно, о том, что плату за опцион нельзя вернуть, они не знают, ведь такие тонкости выходят за пределы условий бытовых договоров.

Получается, что заключая кредитный договор, вы подписываете опционное соглашение, которым покупаете право воспользоваться страховым сертификатом. Но сам сертификат будет оплачиваться отдельно, и воспользоваться им бесплатно не получится. Выходит, что страховые компании такого толка (в основном это недобросовестные организации) втридорога продают вам воздух.

Андрей обратился ко мне как к близкой подруге и юристу. Для начала я позвонила на горячую линию службы поддержки и попросила соединить меня с юридическим отделом компании. Сотрудники довольно грубо посоветовали обращаться заказным письмом на юрадрес компании и бросили трубку.

Часто такие компании известны юристам со специализированной практикой, они зарабатывают не на помощи клиентам, а на совершенно неисполнимых обязательствах, которые «продают» владельцу автомобиля.

Я посоветовала Андрею обратиться к моему коллеге – он уже несколько раз сталкивался с этой организацией и знает, как помочь.

Опцион

Простыми словами опцион — это право на покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене или на совершение иной сделки в будущем на заранее оговоренных условиях.

У термина «опцион» три значения: опцион как форма договора, опцион как инструмент торговли на бирже и опцион как инструмент мотивации сотрудника. Расскажем подробнее о том, как работает каждый опцион.

Опцион как форма договора

В Гражданском кодексе РФ с 2015 года появились два новых вида договоров: опционный договор и опцион на заключение договоров.

Опционный договор. Он дает право одной стороне сделки требовать в установленный договором срок, чтобы другая сторона совершила предусмотренные опционным договором действия. Например, заплатила, передала или приняла имущество.

Компания хочет купить помещение за 3 000 000 ₽. Сейчас у нее такой суммы нет, и она опасается, что цены могут вырасти. Чтобы не брать кредит и получить шанс выгодно купить здание, она может заключить опционный договор: отдать владельцу 500 000 ₽ сейчас и через год выкупить помещение за 2 500 000 ₽, даже если его рыночная стоимость вырастет.

Если цена помещения упадет, можно отказаться от сделки и потерять только 500 000 ₽.

Через год аналогичная недвижимость стоит не 3 000 000 ₽, а 2 000 000 ₽. Компания может не выплачивать оставшуюся часть по договору, а расторгнуть его и купить помещение по рыночной цене. Она потеряет 500 000 ₽ предоплаты, отдаст 2 000 000 ₽ за другую недвижимость и сэкономит 500 000 ₽.

Если до окончания срока договора сторона не заявит требований, такой договор прекращает свое действие. То есть опционный договор — это любой договор, в котором исполнение обязательства определено моментом востребования. Договор может не называться опционным, но по сути быть им.

Опцион на заключение договора. Это соглашение, где одна сторона делает предложение другой заключить договор в будущем на заранее оговоренных условиях. При этом вторая сторона получает право заключить такой договор, но не обязана это сделать.

Тут нет отдельного основного договора — все условия сделки первая сторона прописывает в оферте, а вторая сторона или принимает, например переводя деньги или поставляя товар, или не принимает. Принятие условий договора называют акцепцией.

Компания «Альфа» оформляет опцион на заключение договора с компанией «Бета» на поставку комплектующих. Но сейчас у «Беты» нет денег на их оплату.

Тогда стороны договариваются, что компания «Альфа» оформляет опцион на заключение договора, где прописывает условия будущего договора: сроки, цену, перечень комплектующих, условия поставки и другие важные условия договора. Компания «Бета» получает право заключить этот договор до срока окончания опциона, например до 31 декабря 2023 года.

За такой опцион на заключение договора сторона-акцептор платит деньги инициатору. При этом, если она не заключит договор, оплата ей уже не вернется. Сколько стоит опцион — стороны оговаривают сами.

На первый взгляд, опцион на заключение договора похож на предварительный договор, но у них есть серьезные различия.

Опцион на заключение договора	Предварительный договор
Как заключают	Дает право одной из сторон принять — акцептовать — оферту, основной договор не нужен	Заключают перед подписанием основного договора. Пока не заключен основной договор, требовать его исполнения ни одна из сторон не может
Как оплачивают	Опцион на заключение договора стоит денег, цену определяют сами стороны	За предварительный договор платить не нужно
Что будет, если не заключить договор	От сделки можно отказаться. Если вторая сторона не акцептирует договор, она потеряет уплаченную стоимость опциона, и все	Стороны обязаны заключить основной договор. Если одна из сторон откажется, ее может ждать судебное разбирательство

Опцион на заключение договора отличается от предварительного договора тем, что вторая сторона получает не обязанность, а право заключить договор. Она может в любой момент отказаться от этого права.

Опцион как инструмент торговли на бирже

Это право на покупку или продажу акций, золота, любого актива по определенной цене.

Инвестор хочет купить акции компании «Василек». Но пока у него нет нужных 10 000 $. Он приобретает опцион на покупку этих акций по установленной цене, скажем 10 $ за акцию. Сейчас он платит за опцион 500 $ и получает право выкупить акции через год по 10 $ за акцию.

Если через год цена акций на рынке будет выше, например 20 $ за акцию, то инвестор выкупает свои акции по заранее прописанной цене 10 $ и сильно на этом зарабатывает. Если же рыночная стоимость акций будет меньше, скажем 5 $, он имеет право отказаться от выкупа. Конечно, он потеряет ранее уплаченные 500 $, но не больше.

Существует два вида опционов: колл и пут.

Опцион колл. Это опцион на покупку актива по заранее оговоренной цене. Как в примере выше.

Опцион пут. Это опцион на продажу. Он предоставляет покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.

Еще опционы различаются по базовому активу и стилю исполнения контракта.

Базовый актив. Актив, например товар, ценная бумага или валюта, который поставляется по опционному договору. В зависимости от вида базового актива опцион может быть:

• товарный — дает право купить или продать определенное количество биржевого товара, например нефти, до определенного срока;
• фондовый — опцион на акции;
• валютный — дает право купить или продать валюту по курсу, который был зафиксирован в день заключения договора;
• на индекс — дает право купить фондовый индекс на бирже по определенной цене в указанный срок;
• на фьючерс — дает право купить или продать фьючерсный контракт в определенный срок;
• на процентную ставку — опцион на финансовый инструмент, который нужно оплатить по определенной процентной ставке, например кредит, вклад;
• на наличные товары — опцион на товары, например недвижимость или автомобиль.

Стиль исполнения контракта. Он бывает нескольких видов:

• европейский — можно исполнить только в последний день срока действия опциона;
• американский — можно исполнить в любой день до истечения срока действия опциона;
• азиатский — можно исполнить по средней цене за весь период действия опциона с момента его покупки.

Купить и продать опционы можно на бирже. Все опционы автоматически исполняются в последний день их срока действия.

Опционы для сотрудников

Обычно так называют программу мотивации ключевых сотрудников, когда компания обещает выделить в будущем акции или долю в компании за достижение каких-то важных результатов в работе.

Кирилл отвечает за продажи в стартапе по разработке игр. Если он в течение трех лет принесет компании 100 000 000 ₽, он сможет выкупить 5% акций по цене 1 ₽. Если на тот момент акции на рынке будут стоить 10 ₽, Кирилл окажется в выигрыше.

Но если он не достигнет результатов, опцион автоматически перестанет действовать, акции не дадут.

Законодательство РФ пока слабо регулирует опционы для сотрудников, поэтому все основные условия и детали прописываются, как правило, в корпоративном договоре компании и описывают все важные детали для предоставления их сотрудникам.

Этот инструмент позволяет сделать из наемного работника заинтересованного совладельца компании, который автоматически будет заинтересован в ее финансовом успехе: от этого будет зависеть и его прибыль.

Отличие от фьючерса

На финансовом рынке есть похожий на опцион инструмент — фьючерс. Это контракт между покупателем и продавцом об обязательной покупке и продаже базового актива в будущем по заранее оговоренной цене. Базовым активом могут быть, например, акции, товары и индексы.

Основное отличие опциона от фьючерса — покупатель может не выкупить актив, если его не устраивает итоговая цена на момент окончания срока договора. В этом случае покупатель теряет только стоимость опциона.

Инвестор Максим купил фьючерс на пять акций Яндекса. Срок фьючерсного контракта истек, и продавец передал Максиму пять акций компании. Еще Максим купил опцион на пять акций Северстали. Срок договора истек, но Максим не стал исполнять опцион, потому что цена акций упала и стала невыгодной для покупки. Максим не получил бумаги Северстали, но оплатил стоимость опциона.

В этом отличие опциона от фьючерса — покупатель может отказаться от сделки в любой момент.

«Доход на фьючерсах и опционах можно получить как на акциях: покупать их, когда цена ниже, и продавать, когда выше. На фьючерсах можно зарабатывать буквально каждый день, даже если просто держать их.

Если цена фьючерса вырастает, то биржа в тот же день зачисляет на счет разницу между текущей ценой фьючерса и стоимостью самого контракта. При этом сумма залога автоматически вырастает. В день исполнения контракта стоимость фьючерса становится равна рыночной цене актива.

Но если стоимость фьючерса начнет падать, то биржа автоматически спишет деньги со счета. Нужно будет пополнить счет. Если этого не сделать, биржа принудительно закроет фьючерсный контракт.

Опцион — это «страховка» от возможных убытков. В случае отказа от сделки покупатель потеряет небольшие деньги. На продаже опционов могут выиграть только опытные игроки, которые умеют строить точные прогнозы. Они просчитывают будущую цену активов и предлагают колл-опционы по цене ниже прогнозируемой. А пут-опционы — по цене выше той, которую они ожидают».

Опцион, предварительный договор и безотзывная оферта

Между опционом на заключение договора, предварительным договором и безотзывной офертой есть определённые сходства, однако это разные способы оформления договорных отношений и применяются в разных целях.

В 2015 г. в ГК появилась ст. 429.2 ГК РФ об опционах. По модели опционов можно строить сделки купли-продажи, подряда, возмездного оказания услуг и др. На практике опционные соглашения часто являются составной частью корпоративных договоров и соглашений с топ-менеджерами компании (например, такие договоры предусматривают, что при наступлении определенных условий «включается» сделка по отчуждению акций или долей в уставном капитале, принадлежащих одному из участников общества). У опциона есть сходные черты с предварительным договором или выдачей безотзывной оферты, но есть и отличия.

Предварительный договор и опцион на заключение договора

• опцион на заключение договора и предварительный договор имеют организационный характер и нацелены на создание договора в будущем;
• в обоих документах уже согласованы существенные условия;
• в обоих документах устанавливается срок, в течение которого возможно заключение основного договора (в опционе — акцепт оферты), а если этот срок не установлен, он в обоих случаях равен одному году.

• предварительный договор связывает обе стороны обязательством заключить основной договор в будущем, а опцион на заключение договора связывает таким обязательством только одну сторону (у второй стороны право, но не обязенность воспользоватся возможностью заключиить договор);
• чтобы заключить договор по опциону, не нужно судебного принуждения (как в случае предварительного договора), достаточно акцептировать оферту;
• опцион. как правило, платный, а предварительный договор не может быть платным;
• в опционе возможность заключения договора может быть поставлена под условие;
• право заключить договор на основании опционного соглашения может быть уступлено другому лицу (предварительный договор такой возможности не даёт).

Безотзывная оферта и опцион на заключение договора

Сходство в том, что опцион на заключение договора предполагает выдачу одной стороной второй стороне безотзывной оферты.

Что такое опцион и как на нем заработать: виды и стратегии

Опцион — это договор на покупку или продажу базового актива в определенный период по заранее установленной цене. С его помощью инвестор может застраховать риски того, что его бумаги пойдут не в том направлении, в каком ему бы хотелось, то есть их захеджировать, а также заработать независимо от того, в какую сторону пойдут рынки.

Разберем термины, связанные с опционами.

Базовый актив — это актив, который инвестор может продать или купить по условиям контракта. Им могут быть акции, товары и так далее.

Цена исполнения, или страйк-цена — это цена, по которой инвестор может купить или продать базовый актив. Она прописана в контракте и фиксируется на дату заключения договора.

Дата экспирации — это дата истечения срока действия опциона. Контракт заключают на определенный период времени. Например, на неделю, месяц или квартал.

Премия — это стоимость опциона, денежное вознаграждение за право покупки или продажи базового актива по договору. Ее получает продавец опциона. Она не возвращается покупателю и похожа на страховку. Например, человек на определенный срок страхует имущество и платит за это деньги страховой компании. Если с имуществом произойдет страховой случай, то его владельцу выплатят компенсацию. Если до конца срока договора такое событие не произойдет, то владелец не только не получит компенсацию, но и не вернет деньги за страховку.

Покупатель опциона — это тот, кто платит премию продавцу. Он получает право купить или продать актив, но не обязан это делать. Его максимальный убыток — размер премии, а максимальный доход не ограничен.

Продавец опциона — это тот, кто получает премию за опцион. Он обязан исполнить контракт по требованию покупателя опциона в установленные сроки. Эта сторона договора несет большие риски, так как продавец не может заработать больше размера премии, но его потенциальные убытки не ограничены.

Все условия по опционному контракту прописаны в спецификации, ее можно посмотреть на сайте биржи.

Пример

Допустим, что инвестор купил опцион на акции «Газпрома» со страйком ₽250 за премию ₽100. Теперь у него есть право купить акции компании за ₽250 до истечения срока контракта или в дату экспирации.

Например, акции компании выросли до ₽500. Тогда инвестор может купить бумагу по фиксированной цене и продать ее дороже. Он заработает: ₽500 — ₽250 — ₽100 = ₽150. Если цена акции упала, то инвестор может их не покупать. Тогда он потеряет только ₽100 премии.

Чем опцион отличается от фьючерса?

Фьючерс — это договор покупки или продажи базового актива, при заключении которого покупатель и продавец договариваются о цене и сроках исполнения. Базовым активом также могут быть акции, товары, индексы и прочее. В таком договоре заранее прописано, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Покупатель опциона получает право выкупить или продать актив, но может не пользоваться этим правом и не заключить сделку до конца срока контракта. Так как заключение сделки для покупателя необязательно, при худшем для него развитии событий он может потерять только стоимость опциона. Однако продавец опциона обязан его исполнить по запросу, если такой поступил до истечения срока договора.

В этом его отличие от фьючерса, где в дату экспирации продавец и покупатель обязаны заключить сделку по условиям контракта. Например, инвестор купил фьючерс на десять акций Apple. Срок контракта истек, и продавец передал покупателю десять бумаг компании. В то же время инвестор купил опцион на пять акций Amazon. Но срок договора истек, а опцион так и не был исполнен, так как цена акций оказалась для покупателя невыгодной. И тогда инвестор не получает бумаги Amazon.

Опцион и фьючерс: сходства

Фьючерс, о котором говорится в примере, называется поставочным. При таком контракте продавец обязан поставить актив покупателю по истечении срока договора, а покупатель — приобрести его по установленной заранее цене. Однако есть и расчетные фьючерсы. Если инвестор купит такой, то каждый день ему будут начислять прибыль или снимать с него убытки в зависимости от того, куда будет двигаться цена базового актива. В срок исполнения фьючерса биржа проведет последний расчет.

Опционы также бывают расчетными и поставочными. В первом случае инвестор получает разницу между прописанной в договоре ценой актива и той, что сформировалась в последний день торгов опциона. Во втором — конкретный товар, например нефть, или финансовый актив — фьючерс, акции и так далее.

Что такое бинарный опцион

Бинарный опцион — это экзотический, спекулятивный инструмент, который предусматривает выбор нескольких сценариев. Трейдер ставит деньги на падение актива либо на его рост или выбирает два варианта в краткосрочный период — от нескольких минут до суток. То есть он ставит на то, что то или иное событие произойдет в будущем. Если он оказывается прав, то возвращает ставку с премией, а если не угадывает, то теряет все. Поэтому бинарные опционы похожи на ставки в букмекерских конторах.

В сфере торговли бинарными опционами было много мошенников. Директор департамента Банка России по противодействию недобросовестным практикам Валерий Лях в 2020 году отмечал, что большое число людей пострадали от «так называемых бинарных опционов», которые активно рекламировались. «Так называемых, потому что в принципе бинарные опционы — это нормальный финансовый инструмент. Другое дело — он не имеет никакого отношения к тому, что продавалось у нас в стране под таким наименованием. И то, что людям пытались преподнести как предложения по инвестициям, было самой настоящей игорной деятельностью», — говорил он.

В конце 2019 года был принят закон о бинарных опционах, который дал ЦБ право лишать профучастников брокерской лицензии, если они под ее прикрытием незаконно организуют лотереи и азартные игры. Вице-президент НАУФОР Кирилл Зверев отмечал, что закон относит к азартным играм заключение любых внебиржевых производных финансовых инструментов со сроком исполнения менее трех дней. К их числу относятся и бинарные опционы.

Какие бывают опционы

По стилю исполнения контракта:

европейский опцион: его можно исполнить только по истечении срока контракта;

американский опцион: его можно исполнить в любой момент до истечения срока контракта;

квазиамериканский опцион: его владелец имеет право исполнить опцион только в заранее оговоренные в контракте даты в период до срока экспирации — окна. В договоре может быть прописано несколько окон, в которые можно исполнить опцион;

азиатский опцион: цена его исполнения определяется на основе средней цены базового актива за определенный период времени. Его также называют опционом средней цены или среднекурсовым. Он считается экзотическим опционом.

По базовому активу:

товарный: чаще всего это опцион на фьючерс на биржевой товар, например нефть. То есть если исполнить такой контракт, вам передадут фьючерсы, а не конкретные товары;

фондовый: опцион на акции;

валютный: опцион на валютный курс, который дает покупателю право приобрести или продать валюту по курсу, зафиксированному в день заключения договора;

на индекс: такой опцион может быть только расчетным, так как невозможно поставить индекс;

на фьючерс: фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до истечения срока опциона, но иногда даты экспирации и поставки фьючерса совпадают. В последнем случае покупатель опциона сразу получает базовый актив фьючерса, например акции;

на процентную ставку или процентный опцион: опцион на финансовый инструмент с процентной ставкой, например кредит, вклад. Опцион cap устанавливает верхнюю границу ставки, применяется для инструментов с плавающей ставкой и защищает от ее повышения. Опцион floor устанавливает нижнюю границу ставки и защищает от ее снижения;

на наличные товары: процентный опцион на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Колл-опцион

Опционы бывают двух типов. Опцион колл (call) дает покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в заранее установленный день или до этой даты, а у продавца создает обязательство продать его при поступлении запроса. Покупая такой опцион, трейдер или инвестор занимают длинную позицию — лонг. Ее открывают в надежде заработать на росте цены актива, например акции. Соответственно, чтобы покупатель получил возможность использовать право на покупку актива по колл-опциону и получить прибыль, цена актива должна быть выше уровня цены исполнения — страйка. Другими словами, опцион должен быть «в деньгах».

Опцион «в деньгах» (in-the-money, ITM) — это ситуация, когда цена базового актива выгодна покупателю. И тогда покупатель может потребовать его исполнить. Например, это опцион колл (пут), цена исполнения которого ниже (выше) текущей цены базового актива. Продавец при этом получает убыток.

Допустим, инвестор купил опцион на акции Tesla со страйком в $1 тыс. и рассчитывает, что стоимость бумаг компании вырастет. И тогда он купит их дешевле рыночной цены, а потом продаст дороже. Например, стоимость одной акции выросла до $1,5 тыс. В итоге инвестор купил акции по $1 тыс. за бумагу и продал на фондовом рынке по $1,5 тыс. Тогда он заработал по $500 с одной бумаги, если не учитывать расходы на премию продавцу.

Кроме того, опцион может быть «вне денег» (out-of-the-money, OTM), когда происходит обратная ситуация, то есть невыгодная покупателю, но выгодная продавцу. Это опцион колл (пут), цена исполнения которого выше (ниже) текущей цены базового актива. Тогда покупатель не требует исполнения опциона и терпит убыток в размере премии, выплаченной продавцу. Когда страйк-цена примерно равна текущей цене базового актива, то это называется опционом «на деньгах» (at-the-money, ATM).

Пут-опцион

Опцион пут (put) дает покупателю право продать актив по фиксированной цене в определенный день или до него. Продавец обязан принять поставленный базовый актив, если покупатель захочет исполнить опцион. Приобретая такой опцион, трейдер или инвестор занимает короткую позицию — шорт, то есть ставит на падение актива и хочет на этом заработать.

Например, трейдер купил опционы пут на обыкновенные акции Сбербанка со страйком в ₽200. Цена бумаг банка упала до ₽120, и трейдер купил эти акции. Он решил потребовать исполнить опцион, и тогда продавец будет обязан выкупить у трейдера бумаги по ₽200, хотя на бирже они стоят уже намного дешевле. В итоге с одной акции трейдер заработал ₽80, если не учитывать премию продавцу.

Какие опционы можно купить на Мосбирже?

На Мосбирже торгуются маржируемые опционы

Опционы торгуются на срочном рынке Мосбиржи. Сейчас доступны опционы только на фьючерсы, базовый актив которых может быть разным (индексы, российские акции, доллар, золото, серебро или нефть). Их называют маржируемыми опционами, или опционами фьючерсного типа.

По фьючерсам два раза в день рассчитывается и перечисляется вариационная маржа — доход или убыток трейдера, разница между текущей ценой фьючерса и его расчетной ценой на момент последнего клиринга. При купле или продаже маржируемого опциона с покупателя не снимают премию сразу. Вместо этого биржа блокирует на его счете гарантийное обеспечение (ГО), оно равно размеру премии, указанной в заявке, за вычетом величины потенциальных потерь по опциону. У продавца также блокируют ГО. Ежедневно опцион будет переоцениваться, как и размер ГО у покупателя и продавца.

Кроме того, ежедневно по итогам клиринговой сессии продавец и покупатель опциона будут платить или получать вариационную маржу вплоть до исполнения или истечения срока опциона. Таким образом, перечисление премии будет происходить постепенно. Вариационная маржа рассчитывается на основе цен заключенных сделок и расчетных цен опционов — это теоретическая цена опциона на момент окончания расчетного периода, в 14:00 мск и в 18:45 мск.

Опционы исполняются автоматически

На сайте Мосбиржи говорится, что для всех опционов, допущенных к торгам, действует автоматическое исполнение в последний день их срока действия, или автоэкспирация. Кроме того, автоматически исполняются все опционы «в деньгах». Если опцион «на деньгах», когда страйк равен цене исполнения фьючерса, автоматически исполнится половина позиции. В случае если количество опционов в портфеле нечетное, то для коллов применяют округление вверх (0,5=1), а для путов — вниз (0,5=0).

Например, инвестор купил 101 колл-опцион и 101 пут-опцион. Тогда у него исполнится 51 опцион колл и 50 пут-опционов.

На Мосбирже отметили, что для досрочного исполнения опциона нужно подать заявку. «В ближайшем клиринге будет исполнен весь объем, указанный покупателем в заявке на исполнение», — говорится в разъяснении площадки. Однако брокер может ввести общий запрет на прием поручений по опционам от клиентов.

«В этом случае ни один клиент не сможет самостоятельно исполнить опцион досрочно или отказаться от автоэкспирации опциона, для этих действий он должен будет обратиться к брокеру. Алгоритм автоэкспирации при этом работает без изменений», — рассказали на Мосбирже.

Кроме того, брокер может запретить исполнять опционы «вне денег» как досрочно, так и в день экспирации. Однако клиент сможет досрочно исполнять опционы «в деньгах» и «на деньгах», добавили на торговой площадке. Поэтому условия исполнения опционов можно уточнить у вашего брокера.

Опционные стратегии

По сути, за небольшую плату — премию по опциону — инвестор может нивелировать убытки по своему портфелю в случае резких колебаний цен, купив опцион пут. Либо, не имея возможности купить дорогой актив, он может заработать на его росте, приобретя опцион колл, отметил Александр Гусев, руководитель отдела брокерских продуктов «Тинькофф Инвестиции». Он также добавил, что если у инвестора нет статуса квалифицированного, то для использования опционов ему нужно пройти тестирование у брокера.

Придумать опционных стратегий можно много, основные и простые среди них — это стратегии, опирающиеся на базовые принципы работы опционов, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павел Гаврилов. Он назвал следующие:

long Call (Put) (покупка колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на росте (падении) цены выше определенного значения, при этом убытки инвестора ограничены размером премии;

short Call (Put) (продажа колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на том, что цена актива будет ниже (выше) определенного значения на момент экспирации. Прибыль в этом случае ограничена размером премии, а убытки не ограничены.

С их помощью можно застраховаться от падения или роста стоимости активов, смотря какая у вас открыта позиция — шорт или лонг. Например, чтобы застраховаться от падения цен акций или фьючерсов, можно купить пут-опционы. Если у вас короткая позиция по акциям или фьючерсам, то можно купить колл-опционы.

По словам Гаврилова, далее идет комбинирование разных опционов. Например:

стратегия «Длинный фьючерс»: Long Call + Short Put или Long Put+ Short Call, то есть совмещение покупки колл-опциона с продажей пут-опциона либо наоборот — покупки пут-опциона и продажи колл-опциона;

стратегия «Бычий спред»: покупка опциона колл и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения, но той же датой экспирации;

стратегия «Медвежий спред»: покупка опциона пут и одновременная продажа опциона пут с более низкой ценой исполнения с одинаковым номиналом и датой экспирации.

Спред — одновременная покупка и продажа опционов одного типа — пут или колл, но с разными ценами исполнения и/или датами экспирации. На Мосбирже отметили, что спреды бывают:

вертикальными — опционы с одинаковой датой экспирации, но разными страйками;

горизонтальными — опционы с одинаковыми страйками, но разными датами экспирации;

диагональными — опционы с разными датами экспирации и ценами исполнения.

Есть и другие опционные стратегии. Например, «длинный стрэддл» — одновременная покупка опционов пут и колл с одинаковыми ценами исполнения.

«Перед тем как начать работать с таким инструментом, как опционы, особенно новичкам, следует изучить теорию, протестировать свои знания на демосчете. Когда появится понимание, как работают опционы, их можно использовать как для целей трейдинга, так и для диверсификации и хеджирования», — посоветовал Гаврилов.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»