Тесты для Неквалифицированных инвесторов с ответами
Тестовые вопросы для Неквалифицированных инвесторов.
Правильный вариант ответа отмечен знаком +
1. Ликвидность акции характеризует следующее:
1) отличие в стоимости акции на различных торговых платформах
+2) продажа акций в минимальный срок с минимальными для самого инвестора потерями
3) возможное погашение акции компанией-эмитентом
4) нет верных вариантов ответа
2. Существует ли возможность возмещения убытков в случае, если эти убытки были получены вами в ходе сделки с акциями?
1) да, существует
+2) нет, не существует
3) да, существует. Возмещение убытков в неполном объеме производится брокером
4) да, существует. Возмещение убытков в полном объёме производится компанией-эмитентом
3. Инвестором является:
1) человек, который зарабатывает на колебании цен финансовых инструментов
2) человек, который осуществляет предпринимательскую деятельность
+3) человек, собирающий финансовые активы с целью извлечения прибыли в ходе роста цен спустя какой-либо промежуток времени
4) нет верных вариантов ответа
4. Как быстро инвестор может продать, принадлежащую ему, акцию?
1) в течение месяца
2) в течение 5 дней
3) в любой момент, как только будет принято решение о продаже
+4) точная дата не может быть определена
5. Что является понятием маржинальной торговли?
1) торговля, которая осуществляется с применением финансирования от банка, отличного от брокера
+2) торговля, которая осуществляется с применением заёмных денежных средств брокера
3) сделка с заключением договоров, которые являются производными финансовыми инструментами
4) нет верных вариантов ответа
6. Отличия акций, не входящих в котировальные списки, от тех, которые включены:
1) отличий между этими акциями нет
2) в течение дня количество заключенных сделок с такими акциями значительно больше
+3) стоимость таких акций может изменяться, что, как правило, снижает количество сделок с ними в течение дня
4) стоимость таких акций не меняется, что, как правило, увеличивает количество сделок с ними в течение дня
7. Взимается ли плата за пользование средствами, которые при маржинальной торговле были предоставлены брокером?
1) да, взимается всегда
2) нет, не взимается
+3) да, взимается, если это учтено условиями договора
4) да, взимается, но не менее 1/100 ключевой ставки Банка России
8. Что вы сможете сделать по второй части договора репо, в случае продажи ценной части по первой части такого договора?
1) продать такую же ценную бумагу
2) уплатить только доход по проданной ценной бумаге
3) ничего сделать нельзя
+4) нет верных вариантов ответа
9. Как по договору репо производится переоценка?
+1) проводится с целью исключения рисков невыполнения обязательств, установленных второй частью договора репо
2) переоценка производится автоматически
3) проводится при наличии договора репо с акциями
4) нет верных вариантов ответа
тест 10. Что вы можете сделать в случае приобретения опциона на покупку акций?
1) в течение установленного периода не покупать такие акции
2) в течение установленного периода не продавать такие акции
3) продать акции по той стоимости, которая предусмотрена условиями опциона
+4) приобрести акции по той стоимости, которая предусмотрена условиями опциона
11.Срок действия статуса квалифицированного инвестора:
1) не менее 1 года
+2) не менее 2 лет
3) не менее 5 лет
4) нет верных вариантов ответа
12. Возместят ли вам убытки, полученные от инвестиций на срочном рынке?
+2) нет, не возместят
3) да, но не в полном объёме
4) нет верных вариантов ответа
13. Что такое инвестиционный пай?
1) имущество, которое составляет паевой инвестиционный фонд
2) официально оформленные обязательства компании по уплате определённой суммы в ограниченный срок
+3) ценная бумага, которая удостоверяет долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда
4) нет верных вариантов ответа
14. Что является кредитным рейтингом облигаций?
+1) оценка способности компании-эмитента выполнять обязательства по облигациям
2) занимаемая позиция компании-эмитента в рейтинге компаний по их величине
3) предоставляемое кредитным агентством страхование компании-эмитента от банкротства
4) нет верных вариантов ответа
15. Как быстро инвестор сможет продать низколиквидные облигации?
1) не раньше 5 дней после подачи заявки на продажу
2) не раньше выставления заявки на продажу
+3) срок продажи не определён, так как заключение сделки происходит при условии появления покупателя
4) нет верных вариантов ответа
16. Что для любого выпуска облигаций означает отсутствие кредитного рейтинга?
1) повышение дефолтных рисков
2) отказ эмитента публиковать свой кредитный рейтинг
3) надёжность эмитента
+4) нет верных вариантов ответа
17. Что доступно для покупки неквалифицированному инвестору?
1) облигации, акции
2) валюта, опционы
+4) все ответы верны
18. Сколько составит налогооблагаемый доход в России в случае покупки акции за 100$ и продажи её спустя год за 110$, учитывая, что курс доллара в течение этого года вырос с 50 до 75 руб?
19. Какой инвестиционный инструмент считается наиболее надежным?
+1) банковский депозит
4) нет верных вариантов ответа
тест-20. Принудительное закрытие брокером позиций клиента при наличии ранее заключённых маржинальных/необеспеченных сделок осуществляется в случае:
1) по требованию Банка России
2) по усмотрению брокера
+3) недостаточного обеспечения по маржинальной/необеспеченной позиции
4) нет верных вариантов ответа
21. Что произойдёт в случае падения цены акций при наличии у вас фьючерсного контракта?
1) вы передаёте фьючерсный контракт брокеру и более не несёте ответственности по нему
+2) вы должны будете внести дополнительное обеспечение по требованию брокера
3) срок контракта автоматически продлится, пока цена акций не достигнет цены, которая соответствует дате заключения контракта
4) действия контракта автоматически останавливается
22. Структурные облигации характеризует следующее:
1) такие облигации имеют право выпускать микрофинансовые организации
2) такие облигации гарантируют инвестору получение номинальной стоимости и установленного дохода при погашении
3) такие облигации могут быть погашены в любой момент
+4) нет верных вариантов ответа
23. Возможно ли выплата меньше номинальной стоимости в случае погашения инвестором структурной облигации?
3) да, но в пределах определенной суммы
3) нет верных вариантов ответа
24. При каких условиях может быть допущено вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?
+1) если оно предусмотрено правилами доверительного управления фондом
2) при наличии необходимого разрешения Банка России
3) при наличии разрешения управляющей компании фонда
4) нет верных вариантов ответа
25. Верным является следующее утверждение:
1) ликвидность облигаций выше, если количество облигаций, находящихся в свободном обращении меньше
2) ликвидность облигаций выше, если выше и цена облигаций
+3) чем ликвиднее облигация, тем разница цен заявок на куплю/продажу меньше
4) нет верных вариантов ответа
26. Что является кредитным рейтингом компании, которая осуществляет выплату по облигациям?
+1) выполнение компанией финансовых обязательств по данным облигациям
2) гарантия качества и надёжности предоставляемых компанией услуг
3) рекомендации компании по покупке облигаций
4) нет верных вариантов ответа
27. Риском по облигации со структурным доходом не является:
1) ненадлежащее исполнение обязательств эмитентом
2) снижение ликвидности облигации в ходе текущей ситуации на рынке
3) невыплата доходов инвестору в случае изменения рыночной стоимости активов в неблагоприятную сторону
+4) нет верных вариантов ответа
28. Какой финансовый инструмент недоступен для неквалифицированного инвестора?
+2) маржинальное плечо
4) нет верных вариантов ответа
29. Каким образом происходит формирование цены ETF?
1) в соответствии с нормативными актами Банка России
2) в соответствии со спросом и предложением на акции ETF
+3) происходит на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF
4) нет верных вариантов ответа
тест_30. Что входит в фондовый индекс, который рассчитывается биржей?
+1) акции, которые будут соответствовать необходимым требованиям для включения в индекс, в установленные биржей пропорции
2) абсолютно все акции, которые допущены к торгам, в равной пропорции
3) акции эмитентов, которые имеют высокий кредитный рейтинг, в равной пропорции
Что такое котировальный список: ответы на тест
Эффективная инвестиционная деятельность предусматривает знание и понимание особенностей различных видов ценных бумаг. Для большего удобства участников фондового рынка составляются так называемые котировальные списки ценных бумаг. Рассмотрим подробнее, что они собой представляют, а также специфику акций, не включенных в котировальные списки. Такие активы также представляют собой немалый интерес, но вложения в них имеют свою специфику и ярко выраженные особенности.
Определение котировального списка
Все ведущие мировые фондовые биржи для удобства инвесторов делят ценные бумаги на несколько категорий или, как их называют профессионалы рынка, уровней листинга. Две отечественных – Московская и Санкт –Петербургская – не являются исключением из этого правила. Важной дополнительной особенностью, отличающей российский рынок от прочих, выступает ограничение в отношении неквалифицированных инвесторов, которое выражает в запрете на торговлю акциями, не входящими в котировальные списки. Под последними понимаются ценные бумаги, которым при подготовке к эмиссии был присвоен определенный уровень листинга.
В отношении акций, которые торгуются на Московской бирже, применяется разделение на три уровня листинга. Первая два из них формируют котировальные списки. Включенные в них ценные бумаги доступны для приобретения инвесторами любого статуса, включая неквалифицированных. Те, что отнесены к третьему уровню, могут быть куплены только квалифицированными участниками фондового рынка.
Для лучшего понимания вопроса целесообразно рассмотреть признаки, отличающие котировальные акции от некотировальных. Их рассмотрением занимается администрация биржи. Для отнесения к первому уровню листинга эмитенту необходимо:
- иметь рыночную капитализацию от 60 млрд. руб.;
- обладать долей акций (обыкновенных и привилегированных), которые свободно торгуются на бирже, в размере от 10% (дополнительное требование: стоимость торгуемых обыкновенных акций должна быть, как минимум, 3 млрд. руб., а привилегированных – от 1 млрд.);
- пребывать на фондовом рынке 3 года или дольше;
- составлять отчетность по стандартам МСФО 3 года или дольше (с одновременным раскрытием в соответствии с требованиями законодательства).
Даже беглый анализ перечисленных требований показывает, что их выполнение доступно исключительно самым крупным отечественным корпорациям. Например, СберБанку, Газпрому, Роснефти и другим подобным структурам.
Схожие, но заметно более лояльные требования предъявляются эмитентам ценных бумаг для отнесения ко второму уровню листинга, который также считается котировальным списком. В этом случае речь идет о снижении всех лимитов, а также сокращении сроков пребывания на рынке и раскрытия отчетности до 1 полного года.
Важно отметить, что на фондовом рынке торгуются не только акции, но и другие виды ценных бумаг. Прежде всего – облигации. Они также включаются в котировальные списки, но их классификация еще сложнее, так как к перечисленным выше добавляется несколько дополнительных требований. Но общая схема разделения на уровни листинга остается примерно одинаковой.
Какие ценные бумаги не включают в котировальные списки
Отнесение акции или облигации к третьему уровню листинга, в результате чего формируется некотировальный список, вовсе не означает, что ценная бумага является ненадежной или не способна принести высокий доход. Среди подобных биржевых активов можно встретить немало очень перспективных и прибыльных акций. Просто их эмитенты еще не достигли такого масштаба и сроков деятельности, которые характерны для примеров, приведенных при описании ценных бумаг первого уровня листинга.
Котировальные уровни
Фактически, рынок ценных бумаг делится на биржевой, доступный всем инвесторам, и внебиржевой, на котором присутствуют исключительно квалифицированные участники. Неквалифицированным для получения доступа к нему требуется предварительное прохождение тестирования. Перед тем как приступить к описанию теста, целесообразно уделить немного внимания еще двум сопутствующим вопросам.
Признаки акции, не входящих в котировальные списки
Ценные бумаги, отнесенные к третьему уровню листинга, отличаются от котировальных двумя главными признаками. Первый касается сравнительно небольшого объема торгов. Он объясняется меньшей популярностью подобных акций среди инвесторов. Логичным следствием становится заметно более низкая ликвидность, которая выражается в трудности поиска потенциального покупателя после приобретения актива.
Вторым признаком выступает высокая волатильность. Она становится результатом комбинации двух факторов: меньшего объема торгов и низкой ликвидности. Что приводит неизбежному колебанию цены акции в достаточно широком диапазоне. Причем волатильность нередко проявляется на коротких промежутках времени, например, даже в течение одного дня.
Риски торговли ценными бумагами, не включенными в котировальные списки
Отдельного упоминания заслуживает более высокая рискованность вложений в биржевые активы, не включенные в котировальные списки. Она выражается в нескольких характерных нюансах:
- Сложность поиска покупателя, так как ценные бумаги малоизвестных компаний не интересны потенциальным инвесторам.
- Уже упомянутая выше волатильность цены, следствием которой становится увеличение вероятности получения убытков при продаже актива.
- Трудности при проверке текущего финансового состояния эмитента, который объясняются отсутствием отчетности или малым сроком его пребывания на фондовом рынке.
Ответы на вопросы в тесте для неквалифицированных инвесторов
Чтобы получить доступ к внебиржевому рынку ценных бумаг (то есть к торговле некотировальными акциями), неквалифицированный инвестор должен пройти специальный тест. Интерес к подобным финансовым операциям достаточно велик, так как к третьему уровню листинга относится намного больше акций, чем к первым двум, то есть котировальным спискам. Стандартный тест предусматривает необходимость ответить на семь вопросов. Первые три ответа не оцениваются. Оставшиеся четыре проходят проверку и должны быть правильными. Даже один неверный ответ означает провал тестирования.
Ниже приводятся определения двух базовых терминов – волатильности и ликвидности, знание которых является необходимым для любого участника фондового рынка, независимо от статуса — квалифицированного или неквалифицированного. Далее даются ответы на четыре проверяемых вопроса с пояснениями. Важно помнить, что доступные варианты могут размещаться брокером (у которого проходит тестирование) в произвольном порядке, а потому необходимо понимать суть ответа, а не запоминать его местоположение в списке.
Определение волатильности
Под волатильностью принято понимать способность цены быстро и заметно меняться. Ценные бумаги, стоимость которых регулярно изменяется в широком диапазоне, называются волатильными. Именно такими заслуженно считаются некотировальные акции, которые относятся к третьему уровню листинга.
Определение ликвидности
Ликвидностью называют возможность быстро продать или купить определенный актив. Другими словами, ликвидными считаются ценные бумаги, на которые всегда есть как продавец, так и покупатель. Такие акции ценятся намного выше. Обычно именно они классифицируются как котировальные и относятся к первому или второму уровню листинга.
Вопросы и ответы с пояснениями
№1. Возмещается ли убыток от сделок с ценными бумагами?
- Да, причем полностью.
- Да, но только в пределах 1,4 млн. руб.
- Да, но исключительно при банкротстве контрагента.
- Нет, убытки не компенсируются (верный ответ).
Вложения в акции не относятся к числу застрахованных видов деятельности. Причем независимо от уровня листинга ценной бумаги. Поэтому полученный убыток не будет компенсирован инвестору ни при каких условиях.
№2. Как быстро инвестор может продать принадлежащую ему ценную бумагу?
- В любое время по собственному желанию.
- В течение рабочей недели.
- В любой день, причем даже при отсутствии покупателей, так как акцию должен выкупить ее эмитент.
- Определить точную дату невозможно (верный ответ).
Именно последний вариант ответа является самым корректным, хотя он несколько расплывчат. Дело в том, что сделка купли-продажи акции предусматривает наличие двух участников: продавца и покупателя. Поэтому желания продать ценную бумагу для ее осуществления недостаточно, так как требуется найти еще и заинтересованную в этом вторую сторону. Если акция является неликвидной, сделать это удается далеко не сразу, а поиск покупателя может занять достаточно много времени.
№3. Какие признаки отличают ценные бумаги, не включенные в котировальные списки, от тех, кто туда входит?
- Цены на такие акции менее волатильны, а объемы торгов в течение дня выше.
- Цены на такие акции менее волатильны, а объемы торгов в течения дня ниже.
- Количество совершенных сделок с некотировальными акциями выше, чем с котировальными.
- Цены на некотировальные акции менее волатильны, чем на котировальные.
- Цены на некотировальные акции более волатильны, а объемы торгов с их участием ниже (верный ответ).
Только в последнем варианте ответа присутствуют два ключевых признака, характерных для ценных бумаг, которые относятся к третьему уровню листинга. То есть не входят в котировальные списки.
№4. Какое утверждение из приведенных ниже является правильным?
- Акция, которая не входит в котировальные списки, продается дешевле, чем та, что входит.
- Акция, которая не входит в котировальные списки, имеет меньшую ликвидность, чем входящая в них, а эмитент никогда не выплачивает дивиденды по ней.
- Акция, которая не входит в котировальные списки, имеет меньшую ликвидность, чем та, что входит (верный ответ).
- Среди перечисленных нет правильных ответов.
Описание некотировальных ценных бумаг ясно указывает на их более низкую ликвидность. Другие приведенные характеристики не соответствуют действительности, поэтому верным является третий вариант ответа из числа предложенных.
Как быстро инвестор может продать акции и от чего это зависит: разбор
В теории продать акцию можно в любой момент, пока работает биржа или ваш брокер. Главный вопрос — есть ли на вашу акцию спрос. То есть все упирается в ликвидность актива — его востребованность на рынке. Чем она выше, тем проще продать акцию, не потеряв в цене.
Ликвидность же зависит от популярности акции, известности компании, ежедневного объема торгов по ней и ситуации на рынке, рассказала аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева. Однако, это не постоянные характеристики. Никто не сможет гарантировать вам, что ваши акции будут ликвидны всегда.
«Бывают ситуации, когда объемы торгов по акциям повышаются на новостях и превышают обычные внутридневные объемы в 10-20 раз. Но нет гарантий, что завтра влияние новостей сохранится, и акцию можно будет продать. Бывает, что акция — лидер роста уже 10 лет, но на панике покупателей нет, потому что они ждут более низких цен, или просто у них нет денег», — отметила эксперт.
Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать? Точное время продажи определить не получится. Возможна и ситуация, когда акцию продать нельзя. Например, если на бумагу нет спроса, она заблокирована или больше не обращается на бирже, пояснил старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Павел Макаров.
Как можно быстро продать акцию
Вариантов может быть несколько, они зависят от того, котируется ли ценная бумага на бирже. Если это биржевая акция, то можно использовать мобильное приложение, которое есть практически у любого брокера, и выставить заявку на продажу своей акции. В нем указана рыночная цена, которая постоянно меняется в ходе торгов. Ликвидную бумагу можно продать по рыночной цене.
Однако некоторые бумаги торгуются лотами, то есть можно купить или продать только определенное количество акций, например, сто. Соответственно, вы сможете выставить заявку на продажу минимум на один целый лот. Может оказаться, что на бирже не найдется достаточно покупателей на указанное вами количество лотов или отдельных акций по текущей цене, но будут заявки на покупку за меньшую цену. В таком случае брокер может продать часть бумаг по текущей цене, а другую часть — по следующей по списку. Тем не менее, вы можете зафиксировать минимальную цену, по которой вы готовы продать актив, выставив защитный ордер ( стоп-лосс ).
Также можно выставить лимитную заявку — это указание брокеру, какое количество бумаг или лотов и по какой цене вы хотите купить или продать. В этом случае брокер продаст акции по указанной вами цене либо по цене выше, когда найдется покупатель.
Вы также можете использовать непосредственно торговый терминал вместо приложения или дать голосовое поручение трейдеру. Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Павел Макаров отметил, что последний вариант может занять больше времени, поскольку зависит от загруженности линии.
Продажа акции на внебиржевом рынке также, скорее всего, займет больше времени. В отличие от биржи, где продавцы и покупатели находят друг друга автоматически, на внебиржевом рынке это сделать сложнее. Такой способ доступен квалифицированным инвесторам.
Акции, не включенные в котировальные списки
Мосбиржа, как и большинство других торговых площадок мира, для удобства делит акции на несколько уровней листинга, то есть допуска к торгам. Первый включает в себя самые надежные ценные бумаги, во втором находятся крепкие середнячки (кандидаты на попадание в верхний список), а третий — это что-то вроде начального уровня для акций, еще не прошедших проверку временем и представивших фондовой площадке необходимый минимум информации о себе.
Как нетрудно догадаться, акции первых двух уровней котируются, то есть торгуются, на бирже лучше всего. Поэтому их включают в единый, или так называемый котировальный, список. Все остальные относятся к третьему уровню листинга, или, как говорят инвесторы и трейдеры, к третьему эшелону.
Попадание в тот или иной список зависит от соблюдения ряда условий, самые важные из которых — это доля акций компании в свободном обращении, а также средний объем обращения их на бирже. Раз в месяц списки обновляются. Актуальный перечень всех трех уровней листинга можно увидеть на этой странице.
Какие акции не включены в котировальные списки?
Строго говоря, за пределами котировального списка находится не только третий эшелон, но вообще все прочие акции, в том числе внебиржевого рынка.
Некоторые брокеры упоминают об этом в предисловии к тестам. Вероятно, имея в виду, что со временем список ценных бумаг, доступных «неквалам», может быть расширен.
Внебиржевой рынок ценных бумаг
Внебиржевой рынок — это пространство финансовых взаимоотношений между продавцом и покупателем вне биржи, вне лицензированных площадок, где обращаются инвестиционные инструменты: акции и облигации, не прошедшие листинг на бирже, а также ETF, форварды, внебиржевые опционы и др. Гарантии исполнения обязательств в большинстве случаев отсутствуют, особенно на неорганизованных внебиржевых рынках.
Пока что (на ноябрь 2021 года) для инвесторов без статуса «квалифицированный» внебиржевой рынок остается закрытым, даже если они сдадут тест. Но как минимум откроется тот самый третий уровень листинга, в который, к слову, входит большинство российских биржевых акций.
Для понимания общей картины стоит взглянуть на верхнюю диаграмму (актуально на ноябрь 2021 года). Всего 47 акций относится к «голубым фишкам» (большинство из них входит в индекс Мосбиржи), еще 25 — во втором эшелоне, а остальные 188 штук, то есть две трети всего фондового рынка, недоступны без сдачи теста.
Несмотря на низкое положение в листинге, компании с такими акциями не обязательно мелкие, молодые или никому не известные. Например, в третьем эшелоне находятся «Башнефть», одна из крупнейших компаний страны, а также банк «Уралсиб», один из крупных в России.
Что будет в тесте для неквалифицированных инвесторов?
Будут стандартные семь вопросов, из которых первые три не оцениваются, а вот на следующие четыре нужно ответить правильно, причем на все. Варианты ответов могут быть перемешаны у разных брокеров, но правильный ответ один на все.
Мы разберем каждый из четырех вопросов по отдельности с примерами. Однако для успешного прохождения в принципе важно понимать всего два базовых термина: ликвидность и волатильность. На всякий случай напомним, чтобы не запутаться.
Что такое волатильность?
Волатильность — изменчивость цены. Акции с более сильным колебанием цены являются более волатильными. Представители третьего уровня листинга (не входящие в котировальные списки) имеют самую высокую волатильность на бирже.
Что такое ликвидность?
Ликвидность — возможность быстрого обращения акции в деньги и обратно. Ценные бумаги со стабильно низким объемом торгов являются неликвидными. Представители третьего эшелона сильно уступают в плане ликвидности акциям из первых двух списков.
Вопросы и ответы с пояснениями
Вопрос 1. Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли вам ваши убытки?
— Да, убыток в пределах 1,4 млн должен быть возмещен брокером.
— Да, но только в случае банкротства контрагента.
— Нет, не возместят (правильный ответ).
Пояснение. Это относится не только к третьему эшелону, но и вообще к любой акции. Что бы ни случилось с компанией (например, ее стоимость резко упала на бирже или она вообще обанкротилась), никто и ничего не обязан вам возмещать. Быть акционером значит быть совладельцем компании со всеми вытекающими отсюда проблемами.
Вопрос 2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать
— В любой рабочий день, определенный самим инвестором.
— В течение недели.
— В любой рабочий день, поскольку если не будет желающих купить акции на рынке, то их обязан выкупить эмитент.
— Точная дата не может быть определена (правильный ответ).
Пояснение. Последний ответ — самый расплывчатый, но и самый корректный. Как правило, в будний день можно купить и продать любую акцию. Проблем с одной-единственной бумагой практически никогда не возникает — в отличие от облигаций, которые могут не находить встречной заявки неделями и месяцами.
Однако с крупными суммами могут быть проблемы, и это надо учитывать. Если взять акции с самым низким объемом сделок, например «Выборгский судостроительный завод» (на картинке выше), то за сутки может быть куплено и продано всего несколько десятков акций — по 5—10 штук на каждого инвестора.
Вопрос 3. Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки.
— Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, менее волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня больше.
— Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, менее волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше.
— Количество сделок с акциями, не включенными в котировальные списки, в течение дня, как правило, меньше.
— Цены на акции, не включенные в котировальные списки, как правило, менее волатильны (изменчивы).
— Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше (правильный ответ).
Пояснение. Правильный ответ сводится к комбинации двух худших характеристик: такие акции торгуются с меньшим объемом сделок, и они более изменчивы. Это можно продемонстрировать на примере почти любой компании из третьего эшелона.
На верхней картинке можно наглядно увидеть разницу в объемах торгов акциями первого, второго и третьего эшелона. Для сравнения взяты по две из каждого. С многократным отрывом по числу сделок лидируют «Газпром» и СберБанк. Сильно им уступают «КАМАЗ» и «Аптечная сеть 36,6». И совсем теряют на их фоне ГАЗ и Донской завод радиодеталей.
А это график упомянутого выше Выборгского судостроительного завода, у которого самый низкий объем сделок в третьем эшелоне. Если брать последние пять лет, можно сделать такой вывод: всего за два месяца акция может вырасти более чем на 100%, но при этом за год-полтора она способна упасть на 75%. Это чудовищная волатильность по сравнению с «голубыми фишками».
Вопрос 4. Выберите верное утверждение.
— Акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило, стоит дешевле, чем акция, включенная в котировальный список.
— Как правило, акция, не включенная в котировальный список биржи, менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список, и эмитент не обязан выплачивать дивиденды по таким акциям.
— Акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило, менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список (правильный ответ).
— Ни один ответ не является верным.
Пояснение. В данном вопросе обыгрывается все та же негативная характеристика акций третьего эшелона — низкая ликвидность. Из предыдущих примеров мы уже знаем, что это так и есть. Низкая цена или дивиденды тут ни при чем: акции могут быть относительно дорогими, и по ним могут платить дивиденды, если они не из котировального списка. И наоборот, кстати, тоже: некоторые «голубые фишки» могут стоить копейки (ВТБ, ТГК-1), или по ним вообще не платят дивидендов («Яндекс»).
В следующей серии
Мы продолжаем выполнять взятые на себя обязательства и на следующей неделе разберем очередную главу теста об облигациях со структурным доходом.
Удачи на тестировании!
Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе «Обучение»