Экс-дивидендная дата — что это такое
Дивиденды — часть чистой прибыли компании, которую она распределяет среди своих акционеров. Российское законодательство не содержит требований к периоду владения ценными бумагами, необходимому для их получения. Достаточно иметь в собственности акции на дату составления списка участников, имеющих право на выплаты. Последний день покупки на рынке ценных бумаг с гарантированным дивидендным доходом называется Ex-Dividend Date. Что такое дата фиксации по дивидендам, дата закрытия реестра, отсечка и другие важные для инвестора термины рассмотрены в данной статье.
Дивидендные даты
Выплаты акционерам влияют на рыночную конъюнктуру акций эмитента. Поэтому даты, связанные с дивидендами, имеют значение не только для действующих участников компаний, но и для потенциальных вкладчиков и биржевых игроков.
Объявление дивидендов (Declared Date)
Порядок распределения части чистой прибыли среди акционеров в РФ определён ст. 42 Закона об АО. Согласно ей, компания может выплачивать дивиденды раз в квартал, 6 месяцев, 9 месяцев или раз в год. Российские компании в большинстве своём придерживаются последнего варианта.
Решение о выплатах принимает общее собрание акционеров. Оно же утверждает размер дивиденда и дату «отсечки» (п. 3 ст. 42 Закона об АО), что значит закрытие реестра под дивиденды. Эти решения собрание принимает по рекомендациям Совета директоров компании.
С момента принятия решения Советом директоров о прогнозном распределении прибыли известен размер будущих выплат, и инвесторы могут посчитать дивидендную доходность — процентное отношение перечислений на 1 акцию к её текущей рыночной цене. Этот простой показатель прямо влияет на котировки ценных бумаг и поведение вкладчиков на рынке.
Общее собрание акционеров по выплате дивидендов за квартал, полугодие или 9 месяцев проходит в течение 3 месяцев по завершении соответствующего периода; годовых — в мае-июне. Такой срок обусловлен временем на подготовку и согласование финансовой отчётности. Совет директоров может принять решение о переносе собрания акционеров. Например, в 2020 году из-за пандемии коронавируса Совет директоров «Сбербанка» назначил годовое собрание на 25 сентября 2020 года.
«Отсечка» (Record Date)
Что такое дивидендная отсечка — это дата, в которую эмитент объявляет список акционеров, которым причитаются выплаты. Право на получение дивидендов за определённый период имеют не все акционеры, а только те, кто владеет ценными бумагами на дату закрытия реестра. Собственник, который прошел регистрацию позже этого срока, выплат не получит. Поэтому срок закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды, называют «датой отсечки» — Record Date. Она может совпадать с экс-дивидендной датой при модели биржевых торгов «Т + 0».
Экс-дивидендная дата (Ex-Dividend Date)
Акции можно приобрести по договору купли-продажи между физическими лицами или на рынке ценных бумаг — через брокера. Второй способ наиболее распространён. Его особенность в том, что купленные ценные бумаги зачисляются на счёт инвестора не сразу, а только через 2 рабочих дня. Модель торговли «Т + 2» применяется не только в России, но и на международных биржах. В США применяют систему «Т + 3».
Если потенциальный инвестор хочет получить объявленные Советом директоров дивиденды, он должен купить акции не в день «отсечки», а за 2 рабочих дня до него. Таким образом, экс дивидендная дата — это крайний срок покупки акций перед отсечкой или Ex-Dividend Date.
Понятие Ex-Dividend Date или «бывшей дивидендной даты» применимо только к торгам, отличным от «Т + 0».
Дата выплат (Payment Date)
Срок заявленного распределения прибыли среди участников российских эмитентов установлен законодательно и составляет от 10 до 25 рабочих дней с даты «отсечки». Payment Date не влияет на котировки ценных бумаг и интересна только тем инвесторам, которые получают основной доход за счёт дивидендов.
Дата закрытия реестра под выплаты дивидендов
Этот срок важен для нескольких групп инвесторов:
- действующих акционеров компании, которые хотят продать ценные бумаги по максимально высокой цене;
- тех, кто хочет купить акции с гарантированным дивидендным доходом;
- биржевых игроков, которые зарабатывают на изменениях котировок;
- инвесторов, которые хотят купить акции на долгосрочный период по максимально низкой цене.
По дате закрытия реестра определяют экс дивиденд — это позволяет прогнозировать конъюнктуру рынка ценных бумаг компании.
Дата «отсечки» для российских эмитентов, по Закону об АО, попадает на период с 11 по 20 день после общего собрания акционеров, на котором принято решение о выплате дивидендов. На практике она известна раньше, поскольку предлагает её Совет директоров. Отняв от даты «отсечки» 2 рабочих дня, получаем экс-дивидендную дату — крайний срок покупки акций для желающих получить доход в виде объявленных дивидендов.
Например, «МРСК Центра и Приволжья» объявило в 2019 году о выплате дивидендов по итогам 2018 г. и установило дату закрытия реестра — 25.06.2019. По календарю это был вторник. Соответственно, купить акции, чтобы попасть в реестр, следовало не позднее 19:00 пятницы (минус два рабочих дня) — 21.06.2019.
После принятия решения Советом директоров о распределении части прибыли на дивиденды котировки акций эмитента начинают расти. Это связано с увеличением спроса со стороны инвесторов, которые хотят получить гарантированный доход. Такой рост продолжается до экс-дивидендной даты.
На следующий день после Ex-Dividend Date цена акций падает примерно на величину объявленных дивидендов:
- выплаты акционерам уменьшают собственный капитал компании, что сказывается на рыночной оценке;
- возможность получить пассивный доход за прошедший финансовый период закрыта.
Такое снижение котировок называется «гэп». Сколько он будет длиться, спрогнозировать трудно, поскольку на рыночные цены акций эмитента влияют не только выплаты акционерам.
Какое значение имеет Ex-Dividend Date
Зная про «гэп» и точную экс-дивидендную дату, инвесторы могут рассчитать, через сколько приходят дивиденды после даты отсечки и выбрать определённую стратегию по отношению к акциям отдельного эмитента и получить за счёт неё дополнительный доход. Ниже приведены возможные варианты действий на примере обыкновенных акций «Сбербанка» в 2019 году.
Купить после объявления дивидендов и продать перед Ex-Dividend Date
Доход инвестора от данных сделок будет равен разнице между ценой покупки и продажи, за вычетом НДФЛ. Рыночная цена 1 обыкновенной акции «Сбербанка» составляла:
- 17.04.2019 — 234,3₽;
- 10.06.2019 — 249₽.
Инвестор, выбравший такую стратегию, получил доход в размере 14,7₽ с каждой акции до вычета НДФЛ. Это примерно сопоставимо с суммой объявленных дивидендов — 15₽.
Купить в ГЭП и ждать восстановления цены
Акции в «гэп» имеют наиболее низкие котировки, поэтому некоторые инвесторы скупают их по небольшой цене и ждут роста их стоимости. Риск этой стратегии в том, что продолжительность «гэпа» неизвестна. Например, в 2019 году для «Сбербанка» он длился полгода — с 11.06.2019 по 11.12.2019. Котировки 1 обыкновенной акции:
- 11.06.2019 — 235,89₽;
- 11.12.2019 — 240,42₽.
Максимальная рыночная цена сложилась 30.12.2019 — 254,75₽ за 1 акцию. Инвестор, который продал свои акции в этот, получил доход в размере 18,86₽ за 6 месяцев вложений или 8 %. Максимальная процентная ставка по краткосрочным вкладам «Сбербанка» (3-6 мес.) в этот период была 5,35 %.
Купить после объявления дивидендов и продать, когда закроется ГЭП
Инвестор, выбравший такой вариант с акциями «Сбербанка» в 2019 году, вернул вложенные средства за счёт продажи по цене выше покупки и дополнительно получил дивиденды. Рыночная стоимость 1 обыкновенной акции:
- 17.04.2019 — 234,3₽;
- 30.12.2019 — 254,75₽.
Доход инвестора от 1 акции «Сбербанка» составил 30.12.2019:
(254,75 — 234,3) + 16 = 36,45₽.
Это оказался самый доходный способ инвестирования в приведённых примерах, но вложения растянулись на 9 месяцев.
Купить в экс-дивидендную дату и продать после «отсечки»
Это стратегия инвестора, который рассчитывает на получение гарантированного дохода от краткосрочных вложений. Рыночная цена 1 акции:
- 10.06.2019 — 249₽;
- 13.06.2019 — 240,49₽.
Доход инвестора: (240,49 — 249) + 16 = 7,49₽ или 3 % за три дня. Доход по краткосрочному депозиту за этот период составил бы 0,09 %.
Приведённые примеры не являются руководствами к действию и не ограничивают перечень возможных инвестиционных стратегий. Они лишь иллюстрируют, как вкладчику работать с Ex-Dividend Date на практике.
Заключение
Экс-дивидендая дата — последний день для инвесторов, чтобы купить акции с дивидендным доходом и, соответственно, получить гарантированную прибыль. После решения Совета директоров компании о прогнозных выплатах участникам котировки ценных бумаг растут. На следующий день после экс-дивидендной даты акции падают в цене соразмерно заявленным дивидендам («гэп»). Зная эти сроки, инвестор, который зарабатывает на разнице котировок, может просчитать свою стратегию распоряжения ценными бумагами. Для тех вкладчиков, кто приобретал акции ради постоянных дивидендов, Ex-Dividend Date значения не имеет — им важнее даты объявления и фактических выплат.
Какая разница между Датой закрытия реестра и Экс-дивидендной датой?
by Павел Абрамов
Дата закрытия реестра и Экс-дивидендная дата по каким-либо акциям, являются двумя важными датами при их покупке и отчетности. Эти даты определяют, кто из акционеров и когда будет получать дивиденды.
Компании используют дивиденды для распределения прибыли между акционерами, и могут выплачивать дивиденды разными способами, включая дивиденды в денежной форме, дивиденды в форме акций, или имущественные дивиденды. Дивиденды в денежной форме являются наиболее распространенным типом распределения, и обычно передаются акционерам в виде чека или перечисления на личный счет. Дивиденды в форме акций выплачиваются акциями компании.
- Дата закрытия реестра устанавливается советом директоров компании и означает дату, до наступления которой инвесторы должны быть внесены в учетные регистры компании, что даст им право на получения дивиденда по акциям.
- Экс-дивидендная дата регламентируется биржевыми правилами и обычно устанавливается одним рабочим днем ранее даты закрытия реестра.
- Если продажа акций не завершена до экс-дивидендной даты, то дивиденд по данной акции получит ее зарегистрированный продавец.
Дата закрытия реестра
Дата закрытия реестра – это граница, используемая для определения того, кто из держателей акций имеет право на получение дивиденда. Дата закрытия реестра устанавливается советом директоров компании. Используя дату закрытия реестра, совет директоров может также определить кто будет получать отчеты по акциям и другую финансовыю информацию в отношении сделанной инвестиции.
Дата экс-дивидендов
Экс-дивидендная дата (или экс-дата) регламентируется биржевыми правилами и обычно устанавливается одним рабочим днем ранее даты закрытия реестра. Чтобы иметь право на получение дивидендной выплаты в установленную дату выплаты, инвестор должен завершить свою покупку акций до экс-дивидендной даты. Если продажа акций не завершена до экс-дивидендной даты, то дивиденд по данной акции получит ее зарегистрированный продавец.
Например, 2 апреля компания XYZ объявляет дивиденд для держателей акций, зарегистрированных на дату 30 мая. Это означает, что дата закрытия реестра установлена на 30 мая. Экс-дивидендная дата в этом случае, по общему правилу будет двумя днями ранее, или 28 мая. Если инвестор или трейдер не будет иметь в собственности акций XYZ до окончания дневных торгов 28 мая, он не получит право на получение дивиденда.
Что говорят эксперты:
Законодательство дает вполне конкретное определение: экс-дивидендная дата наступает одним днем ранее даты закрытия реестра. Поэтому, если вы хотите получить дивиденд, вы должны получить право собственности на акции одним днем ранее экс-дивидендной даты.
Многие люди используют выражение “продажа экс”, которое означает, что время для получения права на дивиденд уже прошло. Если акции “продаются экс”, это означает, что вы можете их купить, но не сможете получить дивиденд за данный текущий период. Когда акции продаются экс, иногда цена на них снижается (предположительно на сумму дивиденда) после наступления экс-дивидендной даты.
Brandon Opre, CFP; TrustTree Financial, Fort Lauderdale, FL
Что такое экс-дивиденды? – Все, что вам нужно знать
Большинство людей, работающих в сфере торговли, вероятно, знают, что такое дивиденды. Однако как насчет экс-дивидендов? Что это такое? Давайте узнаем.
Экс-дивиденд – это акция, которая торгуется без следующей выплаты дивидендов. Точнее, экс-дивидендной дата – это день, когда акция начинает торговаться без выплаты следующего дивиденда. Как правило, экс-дивидендная дата по акции наступает за один рабочий день до даты регистрации. Это означает, что инвестор, купивший акции в день выплаты дивидендов или после него, не имеет права на получение объявленных дивидендов. И наоборот, тем, кто владел акциями за день до выплаты дивидендов, они обычно выплачиваются.
Акции торгуются до и после даты выплаты дивидендов. Если трейдеры покупают акцию на или после ее экс-дивидендной даты, они не получат следующую выплату дивидендов. Хотя покупатели не обязаны выплачивать следующий дивиденд в экс-дивидендную дату, акции будут скорректированы биржей с учетом дивиденда.
Когда компания решает объявить дивиденды, совет директоров устанавливает дату регистрации. Это время, когда человек должен быть внесен в реестр акционеров компании, чтобы получить выплату дивидендов. Как только дату регистрации готова, дата выплаты дивидендов также устанавливается в соответствии с правилами фондовой биржи, на которой будут торговаться акции. Обычно это означает, что предыдущая дата наступает за один рабочий день до даты записи. Например, если компания объявила дивиденды 3 марта с датой записи на понедельник, 11 апреля, то датой истечения будет пятница, 8 апреля, поскольку это один рабочий день до даты регистрации.
Пример экс-дивиденда
Дата экс-дивиденда наступает перед датой записи. Когда происходит сделка, запись этой сделки не прекращается в течение одного рабочего дня, что известно как расчет «T+1». Итак, предположим, что инвестор владеет акциями 7 апреля, но торги по ним происходят 8 апреля. В этом случае он снова станет записанным акционером в понедельник, 11 апреля, поскольку торги не могут быть закрыты. Однако если инвестор продаст акции в четверг, 7 апреля, а затем проведет торги в пятницу, 8 апреля, то есть в понедельник, 11 апреля, то новый покупатель будет иметь право на получение дивидендов.
Инвесторы должны покупать акции, выплачивающие дивиденды, как минимум за день до даты записи – потому что торговля занимает один день. Знание даты экспирации, если ваша инвестиционная стратегия направлена на получение большего дохода, поможет вам планировать торговые записи. Однако, поскольку цена акции падает примерно на ту же величину, что и дивиденды, покупка акции до исключительной даты не должна принести никакой прибыли. То же самое касается инвесторов, которые покупают акции в предыдущую дату или после получения «скидки» на дивиденды, которые они не получат.
Дополнительные соображения
Компания Walmart, например, выплатила дивиденды в размере $0,53 на акцию 2 января 2020 года. Выплата, созданная для акционеров, позволила компании приобрести акции до 5 декабря 2019 года. Фирма объявила о выплате дивидендов ранее, 19 февраля 2019 года, а дата записи была назначена на 6 декабря 2019 года. Право на денежную выплату имели только акционеры, купившие акции Walmart до сделки.
В среднем можно ожидать, что стоимость акций снизится чуть меньше, чем размер дивидендов. Учитывая, что цены на акции меняются ежедневно, обнаружить колебания, вызванные небольшими дивидендами, может быть сложно. Влияние на акции легче заметить, если выплачивать более крупные дивиденды.
Если компания вместо денежных средств выдает дивиденды в виде акций, правила, касающиеся даты приостановки выплаты дивидендов, несколько отличаются. В случае дивидендов по акциям или крупных денежных дивидендов дивидендной датой считается первый рабочий день после выплаты дивидендов.
Заключение
Помимо даты выплаты, существуют и другие важные даты в процессе распределения дивидендов.
Например, дата объявления – это та же дата, когда совет директоров компании объявляет о распределении дивидендов. Она важна, поскольку любое изменение в выплате дивидендов может вызвать быстрый рост или падение акций, поскольку трейдеры приспосабливаются к новым ожиданиям. После даты объявления появляется дата выплаты дивидендов и дата записи.
Дата регистрации – это дата, когда компания ищет акционеров, имеющих право на регистрацию. Она наступает через один рабочий день после предыдущей даты. Однако это не должно быть важным фактором в процессе принятия решения инвестором.
Дата выплаты – это когда инвесторы получают чеки на дивиденды на свои счета. Это событие не должно влиять на цену акций до того, как дата выплаты станет очевидной заранее.
Дата экс-дивидендов
Дата экс-дивидендов, или сокращенно экс-дата, — это один из четырех этапов, через которые проходят компании, выплачивая дивиденды своим акционерам. Дата экс-дивидендов важна, потому что она определяет, будет ли покупатель акций иметь право на получение предстоящих дивидендов.
Ключевые моменты
- Дата экс-дивидендов или экс-дата отмечает точку отсечения для акционеров, которые должны быть зачислены на дивиденды по акциям.
- Чтобы получить предстоящие дивиденды, акционеры должны были купить акции до даты экс-дивидендов.
- Когда речь идет о дивидендах компаний, необходимо знать четыре даты: дата объявления, дата экс-дивидендов, дата записи и дата выплаты.
- В экс-дивидендную дату цены на акции обычно снижаются на сумму дивидендов.
Понимание даты экс-дивидендов
Чтобы понять дату экс-дивидендов, нам нужно понять четыре этапа, через которые проходят компании, выплачивая дивиденды своим акционерам:
- Первый из этих этапов — дата объявления . Это дата, когда компания объявляет о выплате дивидендов в будущем.
- Второй этап — это дата записи , когда компания изучает свой текущий список акционеров, чтобы определить, кто получит дивиденды. Право на получение дивидендов будут иметь только те, кто зарегистрирован в качестве акционеров в бухгалтерских книгах компании на дату регистрации.
- Третий этап — это экс-дивидендная дата , которая определяет, кто из этих акционеров будет иметь право на получение дивидендов. Обычно дата экс-дивидендов устанавливается за два рабочих дня до даты регистрации. Только те акционеры, которые владели своими акциями по крайней мере за два полных рабочих дня до даты регистрации, будут иметь право на получение дивидендов.
- Четвертый и последний этап — это дата платежа , также известная как дата платежа. Дата выплаты — это дата, когда дивиденды фактически выплачиваются правомочным акционерам.
Важные даты выплаты дивидендов
Чтобы проиллюстрировать этот процесс, рассмотрим компанию, которая объявляет предстоящие дивиденды во вторник, 30 июля. Если рекордная дата — четверг, 8 августа, тогда экс-дивидендной датой будет вторник, 6 августа. В этом сценарии только акционеры, купившие свои акции в понедельник, 5 августа (или ранее), будут иметь право на получение дивидендов. Срок оплаты может варьироваться в зависимости от предпочтений компании; но, конечно, это всегда будет последнее из четырех свиданий.
Многие инвесторы хотят купить свои акции до даты выплаты дивидендов, чтобы убедиться, что они имеют право на получение предстоящих дивидендов. Однако, если вы обнаружите, что покупаете акции и понимаете, что пропустили дату экс-дивидендов, возможно, вы упустили не так много, как вы думали.
Причина этого в том, что цены на акции обычно падают на сумму дивидендов на дату экс-дивидендов. Это имеет смысл, потому что активы компании скоро уменьшатся на размер дивидендов.
Краткая справка
Поскольку акции обычно снижаются в цене в день выплаты дивидендов, вам не может быть хуже, если вы упустите шанс купить заранее.
пример
Например, если компания объявляет дивиденды, эквивалентные 2% от стоимости ее акций, ее акции обычно упадут на 2% в дату экс-дивидендов. Следовательно, если вы купили акции во время или вскоре после экс-дивидендной даты, вы, вероятно, получили «скидку» примерно в 2% по сравнению с ценой, которую вы заплатили бы незадолго до этого. Таким образом, вы можете оказаться не хуже, чем инвесторы, получившие дивиденды.