Стейблкоин UST от проекта Terra утратил стабильность – как и почему это случилось
С 8 по 11 мая 2022 года криптовалюта Terra (LUNA) за сутки потеряла 86% стоимости, рухнул и стейблкоин платформы UST. Стоимость UST опустилась до 0,29$, а котировки LUNA снизились до рекордных минимальных значений – 4,5$ при том, что в апреле 2022 альткоин стоил 119,5$.
То, что произошло с проектом из топ-10 по капитализации в мире вызывает вопросы и опасения у всех инвесторов в криптовалюту. Как это случилось и почему, объясняют эксперты проекта Narfex – децентрализованной платформы для заработка на криптовалюте.
Беспрецедентный обвал криптовалюты начался 8 мая – алгоритмический стейблкоин TerraUSD (UST) временно утратил привязку к доллару. По мнению аналитиков, это случилось в результате намеренной атаки злоумышленников, которая привела к сливу 1 млрд UST. Поскольку система не рассчитана на такую пропускную способность, привязка была нарушена. Стоимость алгоритмического стейблкоина стала снижаться и упала до неприемлемых 0,29$. Сейчас команда проекта Luna Foundation Guard (LFG) планирует привлечь несколько миллиардов долларов от крупных инвесторов, чтобы поддержать проект.
Децентрализованную блокчейн-экосистему Terra разработали в 2018 году программист До Квон и бизнесмен Даниэль Шин. В системе используется стейблкоин TerraUSD, стоимость которого привязана к доллару в соотношении 1:1. UST – крупнейший долларовый стейблкоин. По сведениям CoinGecko, капитализация этой монеты превышает 16 млрд долларов.
Корректировка курса TerraUSD реализуется с помощью арбитража. Вместо того, чтобы обеспечивать резерв стейблкоина в долларах, проект использует собственную криптовалюту LUNA блокчейна Terra. Алгоритмы стейблкоина и смарт-контракты постоянно отслеживают спрос и предложение UST и LUNA, что обеспечивает его стабильную цену. При переизбытке монет происходит сжигание токенов.
Утрата привязки алгоритмического стейблкоина к доллару произошла на фоне обвала криптовалютного рынка. В результате инцидента биржа Binance временно приостановила вывод криптовалют в блокчейне Terra.
По мнению экспертов, зависимость UST от LUNA создает серьезные инфляционные риски. Вывод крупной суммы стейблкоинов не должен был сказаться на стоимости монеты, поскольку курс корректировался арбитражниками, однако это неизбежно привело к снижению стоимости LUNA. На фоне нисходящего тренда на криптовалютном рынке произошло резкое обрушение курса. Спрос на целевой актив LUNA упал, а значит, коррекция курса стейблкоина стала технически невозможной.
Примечательно, что в марте 2022 года LFG разработал новый механизм обеспечения устойчивости стейблкоина – резервный BTC-фонд. Его задача – оперативное обеспечение ликвидности для поддержания стоимости актива. После 8 мая компания LFG объявила, что предоставит кредит для обеспечения стабильности TerraUSD. Однако аналитики считают, что этих активов не хватит на стабилизацию ситуации на фоне одновременного обвала LUNA и UST.
Стабилизационный фонд должен был подключиться к проекту через несколько недель – для этого разрабатывалась специальные смарт-контракты. А на момент кризиса инфраструктуры для их немедленного подключения не было. Если прибавить к этой ситуации обескровленный криптовалютный рынок и низкую ликвидность выходного дня (8 мая выпало на воскресенье), получатся идеальные условия для атаки.
Сейчас торговые компании, поддерживающие экосистему Terra, считают, что единственный способ предотвратить «смертельную спираль UST» — то есть уход стоимости стейблкоина в ноль – это предоставить обеспечение ликвидности.
Специалисты из Terraform Labs (стартапа, запустившего экосистему Terra) успокаивают пользователей, уверяя, что скептики во всем мире преувеличивают значение происходящего. UST обеспечен не только токенами LUNA, но и активностью в самой экосистеме Terra. Однако арбитражерам требуется время для стабилизации актива.
Тем не менее уже сейчас понятно, что независимо от исхода ситуации она будет иметь серьезные последствия для всего криптовалютного рынка.
По мнению экспертов Narfex, команда Terra взяла на себя чрезмерные риски, выплачивая высокую доходность пользователям сети. В результате, когда стоимость обеспечения начала снижаться, удержать курс в 1 доллар не получилось.
Сейчас проект находится на грани коллапса, и восстановить его будет непросто – для этого требуются серьезные вливания в размере нескольких миллиардов долларов. Помимо LUNA и UST, пострадала монет Avalanche (AVX) – единственный резерв блокчейна Terra, который остался в запасе.
Команда Narfex изучает ситуацию с особым пристрастием, поскольку, согласно дорожной карте проекта, в скором времени в экосистеме запланирован выпуск собственного стейблкоина NUSD, который также будет алгоритмическим. Однако он будет привязан к фиатным операциям, что обеспечит ему принципиальной иной уровень безопасности.
Стейблкоины появились на рынке с конкретной целью – обеспечить трейдеров стабильным активом, в котором можно хранить зафиксированную прибыль от торговых операций. Самый популярный стейблкоин USDT свободно котируется на всех биржах, но при этом его нельзя назвать полноценной криптовалютой. Этот актив противоречит самой идее децентрализации, поскольку контролируется единым центром управления.
Вот почему стали возникать алгоритмические стейблкоины, основанные на DeFi-технологиях. Такие монеты приравнены по стоимости к фиатной валюте, но их обеспечение достигается не денежными резервами, а другими способами.
Проект Narfex создает алгоритмический стейблкоин нового поколения. Разрабатывая этот цифровой актив, команда учла опыт использования всех предыдущих стейблкоинов, в том числе USDT и UST. Стейблкоин NUSD привязан к обмену фиата и не имеет статуса инвестиционного инструмента.
Его эмиссия и доходность напрямую связаны на процессе обмена фиатной валюты. Комиссия за транзакции (2%) распределяется следующим образом – половина ее уходит валидаторам, другая половина – держателям стейблкоина. Такая модель работает на смарт-контрактах и обеспечивает самостоятельную регуляцию стейблкоина. При увеличении спроса на покупку крипты за фиат, увеличивается доходность по стейблкоину и его эмиссия. При уменьшении спроса происходит обратный процесс. То есть эмиссия зависит только от объективных факторов, что исключает инфляцию NUSD.
Такая схема не допускает зависимости стоимости стейблкоина от курса токена NRFX или каких-либо других криптовалют. Значение имеет только объем торгов в фиатной валюте. Цель стейблкоина – предоставить пользователям возможность обмена фиата на крипту децентрализованным способом на алгоритмической основе. Никаких посредников и единого центра управления – только смарт-контракты и программный код.
Это значит, что стейблкоину NUSD не грозит резкое снижение курса – условия, которые вызвали бы такую ситуацию, не могут возникнуть по причине независимости котировок от стоимости других активов и прочих сторонних обстоятельств.
Задавайте вопросы в комментариях и высказывайте свое мнение о ситуации. Порекомендуйте другим читателям безопасные, на ваш взгляд, стейблкоины для инвестирования и сохранения средств.
How Did the “Terra (LUNA) Crypto Crash” Happen? | Will LUNA Price Recover Again?
In the past weeks, the cryptocurrency world has been shaken by a sensational event. Terra (LUNA) Coin, which provides blockchain services such as Bitcoin and Ethereum, has almost hit the bottom. What caused this deep dive of Terra (LUNA), who suddenly found himself in the almost zero position from $100. Why did the transactions not stop this decline? To find answers to these questions, let’s first examine the Terra (LUNA) project.
Terra (LUNA)
South Korean firm Terraform Labs, founded by Daniel Shin and Do Kwon in 2018, started trading on the Terra blockchain to develop lower-cost financial network management that is free from the current financial order.
Terra is a fully digital, decentralized finance company backed by its own token Terra (LUNA) and stablecoin UST. Terra (LUNA), which offers its users the opportunity to return with interest, provides a monthly income of 20%.
To finance the network, company executives must hold reserves. This reserve is Bitcoin, altcoin, and fiat money and is kept to be used when necessary. At the same time, new positions are determined and investments are made to increase the number of reserves.
Terra (LUNA) uses the UST stablecoin based on the current exchange rate. It backs UST with Terra (LUNA) to keep it at $1. To achieve this, it produces or burns Terra (LUNA) depending on the amount of supply. Terra (LUNA) has an unlimited supply.
How Did The Collapse Begin?
Many cryptocurrency investment experts say that we are in a mini bear period in the cryptocurrency exchange. During this period, many cryptocurrencies fell along with Bitcoin. The decline in cryptocurrencies accelerated as the FED announced its interest rate decision at the beginning of May and predicted an increase in interest rates in the coming periods.
Do Kwon, CEO and co-founder of TerraLabs, announced his Bitcoin reserves and stated that they determined a new level of 1 billion dollars during this period.
After these developments, the sales boards on the cryptocurrency exchanges remained empty for a long time.
Attacks Were Started
Investors, called Whales in the exchange, started selling their large amounts of UST on high-volume exchanges such as Binance and FTX. The reason for the start of the sale is that the CEO of Terra company bought 80.393 Bitcoin to increase his reserves and his new interest policy decision. Terra managers, who started selling their Bitcoin reserves to keep the UST stable at $1, caused panic among investors.
With the movement of this Terra (LUNA) 42.500 Bitcoin in the wallet, the attacks became more intense and panic sales began. With the Bitcoin sales melting the reserves, the AVAX reserves have also decreased by half. Despite the sales, delists continued in many cryptocurrency exchanges. Terra (LUNA), which should support the UST, dropped below $1 in a very short time from $100.
Network Was Stopped
As the attacks continued, the Terra (LUNA) network was halted. After a 9-hour wait, the network, which started block production again, could not get enough support and was stopped for the second time by the administrators with the statement “to find a plan to rebuild the network” in block 7607789. According to the statement made on Terra’s official Twitter account, the network has started working and blocked production again.
What will happen now?
There are thousands of projects on the blockchain. Some of these projects are successful. CEO of DO Kwon stated in a broadcast he attended that many projects will fail. Do, which is waiting for the support of the investors to get out of the current situation, seems to have failed to give the necessary confidence to the investors.
Among the rescue plans that Do Kwon announced, the most striking was the bifurcation. However, most of the community, including the Binance CEO, agree that this idea will not work.
Binance has reopened the LUNA/BUSD trading pair. After this list opened, Terra (LUNA) was offered to switch to tht BNB network.
According to CoinMarketCap data, Terra (LUNA) is currently trading at $0.0001862 and UST at $0.06735.
Глава Terraform Labs объяснил причины падения LUNA
Что произошло? 8 мая стейблкоин TerraUSD (UST) упал до минимума в $0,99 и временно потерял привязку к доллару. Одновременно с ним токен Terra (LUNA) снизился более чем на 8% (на 9 мая 2022 года актив торгуется по $61,25), согласно Binance. Генеральный директор Terraform Labs До Квон пояснил, что снижение стоимости активов связано с тем, что блокчейн удалил 150 млн UST из DeFi-протокола Curve Finance для подготовки к развертыванию в пуле ликвидности 4pool. Квон добавил, что изначально компания отвязала 100 млн UST, чтобы «снизить дисбаланс» стейблкоина.
Как эти действия сказались на LUNA? Такие действия со стейблкоином негативно сказались на цене токена LUNA, поскольку этот актив выступает в качестве залога для UST. За последнюю неделю монета подешевела 25% и упала на 48% по сравнению с историческим максимумом в $119.
Что предшествовало? 5 мая некоммерческая организация Luna Foundation Guard (LFG), созданная для поддержки стейблкоина TerraUSD, купила 37 863 BTC на сумму 1,5 млрд долларов. Общий резерв организации составляет 80 393,82 BTC. До Квон заявил, что продолжит закупать биткоины. Согласно его планам, LFG собирается приобрести биткоины на общую сумму в 10 млрд долларов. Также LFG объявила, что выделит 1,5 млрд долларов в BTC и UST на обеспечение устойчивости стейблкоина.
Что известно о Terra? Это блокчейн-протокол с открытым исходным кодом для создания dApps, начиная от DeFi и платежных платформ и заканчивая играми и NFT. Также на платформе выпускаются алгоритмические стейблкоины: Terra USD, Terra KRW, Terra SDT. Нативным токеном блокчейна является LUNA.
Василий Смирнов
Почему криптовалюта луна терра упала
Чуть больше месяца назад, 5 апреля, криптовалюта Terra LUNA показывала рекордные значения. Монета максимально близко приблизилась к стоимости $120 за штуку, однако на прошлой неделе у неё началась «чёрная полоса»: курс обвалился с $86 до $0.0001111. Иными словами, -100%. Если бы инвестор вложил в неё миллион долларов 4 мая, то сейчас бы у него было 10 центов.
Предполагалось, что падение произошло вследствие стандартных рыночных процессов: кто-то продал больше, кто-то купил меньше и т.д. по сценарию. Эксперты Telegram-канала Prometheus, специализирующегося на криптовалюте, отмечают, что те, кто обвалил LUNA, хотели, чтобы их действия остались незамеченными. На самом деле за этим стоит группа людей. Подробно о том, как стейблкоин UST «отвязали» от доллара, описано ниже по шагам.
реклама
Шаг 1
Кит (один человек или группа, возможно фонд) взял в кредит огромную сумму в BTC – 75 тыс. Следом ещё 1 млрд UST. Соответственно, 75 тыс. BTC и 1 млрд долларов США.
Шаг 2
Утром 9 мая кит поставил на падение LUNA и UST и продал свои 75 тыс. BTC по рыночной цене. Результат – кратковременное падение курсов обоих монет, волатильность и необычайная паника у держателей активов.
Шаг 3
Во время паники, когда курс UST показывал минимальные значения, а ликвидность перетекала с 3pool на 4pool, некто продал 350 млн UST, что дало возможность на некоторое время отвязать стейблкоин от доллара.
Шаг 4
Дабы не допустить обратную привязку к доллару из-за отскока цены UST, кит постепенно продавал оставшиеся UST на бирже Binance по рыночному курсу, пока это было возможно. Таким образом стейблкоин TerraUSD не мог «дампнуться» – сильно потерять в цене, и вернуться к прежним значениям. Вместо этого он продолжил падение.
Шаг 5
Внутренние особенности протокола LUNA, вследствие усиленного давления на UST, создали гиперинфляцию монеты, из-за чего курс за несколько часов «пробил дно».
Шаг 6
Параллельно с падением курсов LUNA и UST, когда держатели действительно поняли, что рискуют потерять все свои накопления, боты начали распространять в соц. сетях слухи, что обе криптовалюты ждёт полный крах и падение до нуля.
Шаг 7
Новая волна падения курса UST была достигнута, когда протокол кредитования и заимствования Anchor достиг массового вывода ликвидности. В тот момент в вероятность UST «ожить» уже не верил никто.
Шаг 8
Сервера LUNA «полетели» вследствие огромного количества маленьких спам-транзакций. На них устанавливалась слишком высокая комиссия. Как итог – вся сеть потеряла работоспособность.