Широкий круг избранных: как торгуются бонды Telegram и стоит ли их покупать
Группа Санкт-Петербургской биржи спустя почти две недели после размещения открыла для квалифицированных инвесторов возможность торговать облигациями Telegram. Об этом первым сообщил «Коммерсантъ». В пресс-службе биржи Forbes подтвердили этот факт, добавив, что речь идет о внебиржевом доступе, который открыт через дочерний клиринговый центр МФБ.
Telegram разместил конвертируемые облигации с погашением в 2026 году на $1 млрд 12 марта. Сделка закрылась 22 марта, говорил ранее вице-президент Telegram Илья Перекопский, доходность составила 7%. Через пять лет бонды можно будет конвертировать в акции Telegram с 10%-ным дисконтом к рыночной цене, если компания выйдет на IPO.
Перед началом торгов аналитик «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов говорил «Коммерсанту», что надо будет смотреть на доходность, с которой бонды начнут продаваться, чтобы осознать, насколько эта тема интересна для инвестирования по соотношению риска и доходности.
26 марта на внебиржевом рынке цена облигаций Telegram составила 102,9%, доходность, соответственно, 6,3%, сказал управляющий активами УК «Система Капитал» Антон Костин. На бумагу есть спрос, что, возможно, связано с тем, что инвесторам «нравится идея ждать IPO», считает директор департамента активных операций «Велес Капитал» Евгений Шиленков.
К выпуску проявляют интерес состоятельные частные клиенты, сказал начальник управления анализа рынков «Открытие Брокер» Антон Затолокин. Для них уровень доходности к погашению на уровне 6,4% / 6,17% годовых выглядит привлекательно на общерыночном фоне, добавил он. По его словам, активность можно оценить как среднюю, что свойственно третьему эшелону облигаций. Но, учитывая сравнительно высокий купон и «узнаваемость бренда», ликвидность будет только увеличиваться, полагает Затолокин.
Стоит ли покупать облигации Telegram
Включение бондов в некотировальную часть списка, «по сути, это следование хайпу и огромному интересу физических лиц ко всему технологическому. Совсем не важны метрики, выручка, бизнес-модель и инструмент, когда это биткоин, NFT или облигации (в силу закона) Telegram», — сказал Forbes генеральный директор Septem Capital Денис Кучкин. По его словам, у крупных инвесторов, которые купили бумаги при размещении, появится возможность продать их в розницу в силу того, что бумаги попали в публичное обращение. «3% в цене — отличный заработок. Но, размещая свои облигации среди ограниченного круга инвесторов, как мне кажется, Павел Дуров преследовал цель сделать сделку закрытой (подписка была закрытой), чтобы иметь возможность в дальнейшем, при неблагоприятном сценарии договориться с ограниченным кругом инвесторов. «Обращение на бирже будет означать на порядок большее число инвесторов и некоторую ответственность биржи за судьбу эмитента», — добавил он.
Он добавил, что бумаги Telegram не имеют кредитного рейтинга, а компания не имеет публичной отчетности, то есть по факту это заем физическому лицу на развитие бизнеса, оформленный в облигации. «Оценивать такой заем в 6% в валюте на пять лет слишком дорого. Думаю, если отбросить фундаментальный анализ, «какую ставку должен иметь заем Дурову», то покупать такие бумаги будут только в расчете продать их подороже тем, кто придет следом», — сказал Кучкин Forbes.
«Только в конце прошлого года основатель мессенджера Павел Дуров заявил о планах начать монетизацию в 2021 году, поэтому вложения в облигации компании достаточно рискованны, что отражает текущую высокую доходность в долларах», — считает аналитик отдела управления активами УК «Промсвязь» Илья Голубов.
Международный финансовый консультант FCP Financial Management Ltd Исаак Беккер полагает, что в случае с облигациями Telegram речь идет о «своеобразном private placement, еще одном раунде сбора денег, который просто оформлен в виде облигации». «Единственное, что движет частным инвестором, на мой взгляд, как в первичном, так и во вторичном размещении, — это вера. Экономического смысла и финансовых расчетов на самом деле нет», — сказал он Forbes.
Мировой уровень: пять глобальных предпринимателей из России, известных за пределами Рунета
Мировой уровень: пять глобальных предпринимателей из России, известных за пределами Рунета
Что такое ICO и стоит ли покупать "цифровые акции" Telegram
Telegram планирует провести ICO (привлечение инвестиций в виде продажи виртуальных акций — токенов) в феврале 2018 года. Вложить деньги в компанию Павла Дурова смогут сначала крупные игроки (готовые инвестировать минимум $20 млн), а чуть позже и все желающие.
ТАСС популярно рассказывает, что такое ICO, как отличить хорошую бизнес-идею от мошенничества и насколько выгодно или рискованно вкладывать деньги в стартапы, работающие в сфере блокчейн-технологий.
Что конкретно планирует Telegram?
Создатель мессенджера Павел Дуров намерен провести самое масштабное ICO в истории. А именно — собрать не менее $850 млн (но речь в конечном итоге может идти и о гораздо большей сумме) на создание блокчейн-платформы TON (Telegram Open Network) для выпуска собственной криптовалюты. Есть биткойн Сатоши Накамото, эфириум Виталика Бутерина, а теперь, по задумке, появится TON Павла Дурова.
Собрать деньги планируется с помощью продажи токенов — "цифровых акций" — в два этапа.
Первый этап будет закрытым и только для профессиональных инвесторов. Изначально так планировалось собрать $500 млн. Но ажиотажный спрос поднял "планку". Теперь Telegram намерен получить на первом этапе не $500 млн, а $850 млн. По данным "Ведомостей", книга заявок на предварительное ICO переполнена и руководство компании вынуждено отказывать некоторым инвесторам.
На втором этапе мессенджер предложит токены обычным потребителям — то есть и нам с вами.
Что такое ICO?
ICO (initial coin offering — первичное размещение монет) — продажа токенов. Это цифровой аналог IPO (продажи ценных бумаг на бирже).
Токены не стоит путать с криптовалютами, хотя и те и другие живут в блокчейн-сети. Криптовалюты (биткойн, эфириум и многие другие) — это виртуальные деньги. Токены — "цифровые акции".
Хотя токены не имеют статуса ценной бумаги, по сути, это альтернатива акциям, потому что инвесторы ждут от них того же, чего и от ценных бумаг газовых, нефтяных да и любых других компаний: надеются, что бизнес будет развиваться, токены вырастут в цене, и в итоге их можно будет продать дороже.
Отличие токенов от обычных акций, кроме виртуальности, еще и в том, что они не дают права голоса и управления компанией, по ним не обязаны выплачивать дивиденды. Зато их можно использовать как купоны на покупку товаров или услуг компании, которая их выпустила.
Представьте, что вы привыкли покупать в обычной кофейне капучино за 150 рублей. Рядом с вашим домом через пару месяцев откроется новая кофейня, которая уже продает купоны на кофе. Сейчас цена купона — 50 рублей. Если вы уверены, что будете ходить в эту кофейню, то вам выгодно запастись ее "токенами". Когда бизнес заработает и капучино будет стоить для всех 150 рублей, вы будете покупать в три раза дешевле. А если захотите продать купоны, получите выгоду.
Если применить эту же аналогию к ICO Telergram, то мессенджер Дурова — это не просто "работающая кофейня", это очень посещаемое место с хорошим кофе. Именно поэтому и возник ажиотаж.
А какие еще компании продают свои токены?
Их тысячи. По данным исследования Ernst & Young, в 2017 году компании во всем мире привлекли через ICO более $3,7 млрд. Российские стартапы собрали $310 млн (второе место после американских).
Только большинство этих бизнесов далеки от простых кофеен и таких IT-проектов, как Telergram. Чаще всего они связаны с теми же криптовалютами и другими проектами на технологии блокчейн.
Токены чаще всего покупают инвесторы, которые рассчитывают на то, что новый рынок позволит выиграть самым быстрым.
И насколько это прибыльное вложение?
Скажем так: это высокорискованное вложение. Есть шанс получить большую прибыль, но есть вероятность крупно проиграть либо упустить еще большую выгоду. Последнее и произошло с большинством инвесторов, которые вкладывали в ICO в последние пару лет.
Дело в том, что большинство токенов продавались и продаются не за обычные деньги (евро, доллары, рубли), а за криптовалюты — чаще всего за биткойны и эфириумы.
В начале прошлого года один эфириум стоил несколько долларов. Сейчас — больше $1 тыс. Инвесторы, потратившие год назад дешевые эфиры на токены стартапов, упустили выгоду.
Например, цена за токен EOS (выпускается одним из самых известных и успешных стартапов, связанных с блокчейн-технологиями), по состоянию на 19 января 2018 года равна $12,26. На старте он торговался по цене от $0,90. Выгода очевидна? Безусловно, ведь рост более чем в 10 раз. Но те, кто предпочел не покупать этот токен, а приберечь свою криптовалюту, имеет на руках не $14, а целых $1,2 тыс.
А многие инвесторы не имеют даже $14, потому что стартапы, в которые они вкладывали деньги, прогорели или исчезли.
То есть ICO может быть мошенничеством?
Мошенники (в криптосообществе используют термин — "скам"), конечно, есть. Они собирают деньги и исчезают после проведения ICO. Например, в Китае из-за таких случаев официально запретили проводить продажу токенов.
Но, разумеется, далеко не все бизнесы на этом рынке — скам. Дело в другом: часто на ICO выходили (и продолжают выходить) команды, у которых нет продукта, хорошо проработанной идеи и опыта в бизнесе. Они бы и рады выполнить обещания, которые давали покупателям токенов, но, увы, не могут.
И сейчас многие проекты, собравшие год назад деньги на ICO, продолжают жить только "на бумаге". В прошлом году швейцарский стартап Tezos получил судебный иск от инвесторов, недовольных тем, что основатели проекта собрали $232 млн на разработку блокчейн-платформы, но в срок ее не создали. Ранее оскандалился стартап Confido, который собрал $374 тыс. и удалил свои страницы и сайт из сети.
Кроме того на ICO наживаются мошенники-хакеры. Во время продажи токенов воруют, в среднем, 10% собранных средств. Самый частый вид мошенничества — создание фейковой страницы ICO-проекта, на которой мошенники указывают нужный номер счета. С помощью таких поддельных страниц они уже наживаются на будущем ICO Telegram.
В итоге доверие к рынку ICO упало. В июне 2017 года 93% стартапов собирали полную сумму за время проведения ICO. А в ноябре — только 23%, следует из исследования Ernst & Young.
Почему инвесторам так нравятся токены Telegram? Чем они лучше других?
Токены Telegram интересны и тем инвесторам, которые хотят заработать на росте их стоимости, и людям, чей бизнес может быть связан с мессенджером.
"Пользователи "поселятся" в Telegram как в самодостаточной экосистеме. В ней они смогут не только обмениваться сообщениями и файлами, как сейчас, но и совместно работать, переводить деньги. Внутренняя валюта мессенджера сделает жизнь пользователей удобнее", — объясняет ТАСС Роман Тышковский, управляющий партнер Odgers Berndtson.
"Благодаря инвестициям, привлеченным при помощи ICO, Дуров планирует увеличить главный показатель стоимости компании — количество пользователей ее мессенджера — со 150 млн до 1 млрд. Это позволит ему увеличить рыночную стоимость Telegram", — считает Константин Ордов, профессор кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова.
К тому же Telegram намерен продавать "цифровые акции" не за криптовалюты, курсы которых непредсказуемы, а за обычные деньги — это минимизирует риски упущенной выгоды.
ICO — это вообще законно?
В России пока нет закона о статусе криптовалют и других продуктов криптоэкономики. Его собираются принять летом 2018 года. И поэтому все операции с криптовалютами и токенами находятся как бы в "серой" зоне — они, с одной стороны, не запрещены, но с другой, государство никак не защищает ваши интересы, если вы вдруг нарветесь на мошенников. Само собой, нет и никаких государственных или любых других гарантий сохранности инвестиций.
Именно поэтому инвестиции в криптовалюты и любые другие активы криптоэкономики считаются самым рискованным видом вложений и заниматься ими людям без огромного опыта в финансовой сфере не рекомендуется.
Пока рабочая группа при правительстве РФ только предложила главные положения будущего законопроекта. Согласно им, неквалифицированные инвесторы — рядовые граждане, желающие приумножить личный капитал, — не смогут инвестировать в токены более 50 тыс. рублей.
Обсуждается и "потолок" суммы, которую смогут привлекать российские ICO-проекты. Минфин предлагает — не более одного млрд рублей. Впрочем, ничего не помешает бизнесу регистрировать свои юрлица в странах, дружелюбных к новой экономике. Сегодня это в первую очередь Япония, Швейцария, а в конце прошлого года лояльный закон о криптовалютах приняли в соседней Белоруссии.
Подготовила Анастасия Степанова
Telegram может выйти на IPO в течение двух лет
Как сообщают «Ведомостям» со ссылкой на источник, близкий к Telegram, компания начала готовиться к IPO. Его могут провести уже в 2023 году. В ходе первичного размещения Telegram могут оценить в $30–50 млрд.
forklog.com
Эту информацию подтвердил также источник, близкий к аудитору, занимающемуся подготовкой к размещению, и близкий к инвестбанку источник.
В настоящее время Telegram оценивает регионы и биржи, где можно провести первичное размещение акций. Источник, близкий к инвестбанку, при этом уточняет, что создатель Telegram Павел Дуров еще не принял решения относительно выхода компании на биржу: это может быть прямой листинг (direct listing) и использование для выхода на биржу SPAC-компании.
Управляющий партнер консалтинговой компании VDI Group Петр Похвалин считает, что первый вариант был бы самым выгодным для Telegram. По его словам, прямой листинг можно было бы провести на нью-йоркской бирже NYSE, как ранее поступил корпоративный мессенджер Slack. Такой путь позволил бы получить ликвидность без ограничений и расходов, связанных с организацией IPO, говорит Похвалин.
Однако препятствием может стать интерес со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), так как в капитале Telegram присутствуют деньги российских олигархов. Ранее именно по этой причине был заблокирован запуск блокчейн-платформы TON, а в настоящее время компания возвращает деньги инвесторам.
Однако компания может выбрать, например, Гонконгскую биржу. Более 40% пользователей Telegram находятся в Азии. Как утверждает источник, компания выбирает между нью-йоркской NASDAQ и Гонконгской фондовой биржей.
Консультанты по размещению считают, что нужно привязать оценку стоимости компании к ежемесячному числу активных пользователей и оценивают каждого на уровне $50, отмечает источник. Ранее Telegram сообщал, что преодолел отметку в 500 млн пользователей ежемесячно. Согласно прогнозам источника, к моменту размещения это число может достичь 1 млрд.
При оценке компании консультанты ориентируются на мессенджер WhatsApp, который Facebook купила в 2014 году, исходя из того, что каждый пользователь стоит более $42.
В свободное обращение могут выпустить до 25% акций Telegram. «Дуров при этом щепетильно относится к контролю над платформой, максимум, который может быть предложен инвесторам, — это блокпакет», — отметил источник.
В конце марта Telegram Group Inc., которая зарегистрирована на Британских Виргинских островах, разместила пятилетние облигации более чем на $1 млрд под 7% годовых. Покупателям бондов гарантировали льготные условия участия в IPO. До марта 2024 года они смогут конвертировать их в акции компании с дисконтом в 10% к цене. Российскими агентами по размещению облигаций стали «ВТБ капитал» и «Атон», а аудитором Telegram СМИ называли российский офис PwC. Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) приобрел миноритарный пакет в инвестиции фонда из ОЭА Mubadala Investment Company в облигации Telegram.
Дуров после этого рассказал, что владельцы облигаций Telegram Group не смогут влиять на политику Telegram.
До этого СМИ сообщали о финансовых проблемах Telegram. На середину 2020 года долги компании по открытым кредитным линиям составили $625,7 млн, включая отложенные задолженности инвесторам TON. Компания должна погасить эти задолженности до 30 апреля 2021 года, причем их сумма на момент выплаты составит $684 млн.
В начале этого года инвесторы оценили Telegram в $30 млрд. Однако Дуров отказался продать даже 5% мессенджера.
Можно ли купить акции телеграм и как
Telegram, популярный мессенджер для обмена сообщениями с миллионами пользователей по всему миру, известное своим упором на конфиденциальность и безопасность. С увеличивающейся базой пользователей и расширяющимися услугами, многие люди могут задаваться вопросом, можно ли инвестировать в Telegram, купив его акции. В этой статье мы рассмотрим где можно купить акции телеграм, возможность владения ими, сколько они стоят и другую существенную информацию.
Понимание статуса Telegram как частной компании
Компания, основанная Павлом Дуровым, работает как частная компания. Это означает, что акции телеграм на бирже публично не торгуются. В отличие от публичных компаний, которые продают акции широкой публике, компания решила оставаться закрытым юридическим лицом.
Инвестирование в акции частной компании, отличается от инвестирования в публичные, частных компаний обычно ограничены определенной группой лиц, таких как основатели компании, сотрудники и аккредитованные инвесторы. Эти акции не открыто торгуются на фондовых биржах и обычно покупаются и продаются через частные сделки.
Telegram выбрала альтернативные методы финансирования своей деятельности, такие как частные инвестиции и продажи токенов. В 2018 году компания провела первичное предложение монет (ICO) для привлечения средств на свою блокчейн-платформу TON (Telegram Open Network). Однако ICO позже было отменено из-за регуляторных проблем.
Планы на будущее
Telegram продолжает расти как платформа для обмена сообщениями, вводя различные функции и увеличивая свою базу пользователей. Хотя акции компании в настоящее время не доступны для публичной покупки, в будущем Telegram может рассмотреть альтернативные методы привлечения средств, включая возможные публичные предложения или инвестиционные возможности на основе токенов.
Поиск информации об акциях Телеграм
Поскольку Telegram является частной компанией, подробная информация о его акциях, оценке и владении не доступна общественности. Информацию о финансовом положении Telegram, деталях финансирования и инвестиционных возможностях можно получить главным образом из официальных объявлений компании или надежных новостных источников.
Возможности обывателя приобрести акции Telegram на фондовой бирже затруднены из-за отсутствия традиционных акций. Фактически, Telegram в основном занимается торговлей еврооблигациями, которые представляют собой облигации, выпущенные в иностранной валюте. Этот уникальный аспект инвестиционной структуры Telegram ограничивает прямое участие широкой общественности во владении акциями компании.
Для привлечения средств Telegram использовала менее традиционный подход, выпустив еврооблигации вместо традиционных акций. Еврооблигации – это долговые инструменты, деноминированные в валюте, отличной от валюты страны, в которой они выпущены. Эти облигации обычно торгуются на международных рынках и привлекательны для инвесторов, стремящихся получить доход от операций с иностранной валютой или диверсификации.
Выпустив еврооблигации, компания вышла на глобальный долговой рынок, привлекая институциональных инвесторов и состоятельных частных лиц, обладающих ресурсами и опытом для участия в таких рынках. Инвесторы могут купить еврооблигации, которые представляют собой долговые обязательства компании и обеспечивают фиксированные процентные выплаты в течение определенного периода, а по истечении срока возвращается номинальная стоимость облигаций.
Однако обычные граждане, которые могут быть заинтересованы в инвестировании в Telegram, сталкиваются с ограничениями. Отсутствие обычных акций означает, что обычные граждане не могут напрямую купить и владеть частью компании на фондовой бирже. Это ограничение связано с характером выбранного Telegram механизма финансирования, который не предполагает владения акциями.
Тем не менее, важно отметить, что физические лица могут косвенно получить доступ к Telegram через инвестиционные инструменты, такие как взаимные фонды, биржевые фонды (ETF) или другие финансовые продукты. Эти инвестиционные инструменты могут включать в себя доли в еврооблигациях Telegram наряду с другими ценными бумагами, что позволяет инвесторам потенциально получить выгоду от успеха Telegram.
Заключение
Следует отметить, что отсутствие традиционных акций в инвестиционной структуре Telegram ограничивает возможности рядового гражданина напрямую приобретать акции на фондовой бирже и владеть ими. Телеграм в основном занимается торговлей еврооблигациями, привлекательными для институциональных инвесторов и частных лиц, имеющих доступ к международным долговым рынкам. Тем не менее, косвенное воздействие на результаты деятельности Telegram все еще возможно через инвестиционные инструменты, включающие еврооблигации Telegram, что позволяет потенциально участвовать в росте компании.
Как и при любых инвестициях, важно провести тщательное исследование и проконсультироваться с финансовыми специалистами, прежде чем принимать какие-либо решения. Инвестирование в частные компании обычно сопряжено с более высокими рисками и может требовать специализированных знаний и доступа к ограниченным инвестиционным возможностям.