С чем связан рост цен

Почему постоянно растут цены, и как мы можем на это влиять

Почему постоянно растут цены, и как влияет ценообразование на их уровень. В статье рассмотрим этапы и факторы, влияющие на это, и какие стратегии ценообразования выбирает в связи с этим бизнес.

Вы заметили, что за последний год повседневные расходы выросли? Если каждый раз, когда идете в магазин, вы тратите больше, хотя список продуктов не изменился, то почти наверняка на это повлияла инфляция.

Небольшая инфляция – признак здоровой экономики, но после спада (например, после глобальной пандемии) цены растут быстрее обычного. Люди тратят, когда у них появляются деньги (появляется работа, растут объемы продаж), а корпорации повышают ставки, когда люди покупают больше – замкнутый круг.

Колебания цен связаны и с государственным регулированием: во время пандемии Центробанк России сдерживал уровень инфляции, но с марта 2021 года ЦБ повысил ставки, и расходы стали расти. Увеличение расходов зависит от множества факторов – погода, политика и пандемия, а также уровень оплаты труда в конкретном регионе.

Что такое ценообразование

Ценообразование – метод определения стоимости, которую производитель получит при продаже товаров и услуг, устраивающей продавца и потребителя.

Основная цель бизнеса – получение прибыли. При грамотном подходе продавец предлагает продукцию по цене, которую целевой рынок готов заплатить, – и такой, которая приносит прибыль компании.

Если вам нужно взять кредит на развитие бизнеса, покупку квартиры, авто или просто на личные цели, то вы всегда найдете выгодное решение в Совкомбанке. Мы выдаем кредиты до 5 млн рублей на срок до 5 лет, а комфортный ежемесячный платеж вы можете рассчитать на нашем кредитном калькуляторе.

Факторы, влияющие на уровень цен

Уровень цен – средняя величина текущих тарифов на товары, производимые в экономике. Этот ведущий индикатор указывает на более высокий спрос, ведущий к инфляции, или падение спроса, дефляцию.

На уровень цен влияют:

• внешние факторы,
• внутренние факторы.

Внешние

• Спрос.

Рыночный запрос оказывает большое влияние на уровень цен. Если на предложение нет покупателя, то его нельзя продать, а высокая потребность, наоборот, позволяет устанавливать высокие тарифы.

• Конкуренция.

Открытость рынка приводит к необходимости учитывать стоимость аналогичных товаров у конкурентов со всего мира. Число на ценнике, которое написали конкуренты, играет важную роль в принятии решения о ценообразовании. Если продукция не уникальна, фирма не может установить тарифы выше, чем у конкурентов.

• Покупатели.

Решение о том, как устанавливать тарифы, зависит от характера и предпочтений целевой аудитории.

• Поставщики.

Тарифы на сырье определяют себестоимость. Продавать дешево можно, если снизить себестоимость, в противном случае приходится взимать с потребителя сумму, не связанную с затратами на производство.

Повышение тарифов на бензин или дизельное топливо автоматически приведет к росту расходов на овощи, фрукты, но это не будет связано с их производством.

Экономические условия – в условиях депрессии деловая активность будет значительно меньше, а в условиях экономического бума наступает лихорадочная деловая активность. Как экономические условия порождают колебания доходов с продаж:

• при экономической депрессии продают дешевле,
• в период экономического бума – дороже.

• Государственное регулирование.

Правительство имеет право регулировать работу коммерческих фирм, требовать, чтобы они сдерживали рост ставок, не шли на прямой обман или сговор.

Nestle объявила, что подарит один батончик KitKat вместе с напитком MILO. Фактически компания продавала MILO дороже, добавив к цене расходы на KitKat. Это привлекло внимание следственной комиссии MRTP. Компанию попросили отменить предложение, а также наказали за незаконную торговую практику.

• Инфляция.

Это термин, используемый для описания роста средних цен, когда деньги теряют свою ценность. Ускорение роста тарифов во многом связано с повышением мировых ставок на базовые сырьевые товары, прежде всего, продукцию сельского хозяйства и металлы. Погода также влияет на тарифы.

Так, высокие ставки на пшеницу сохраняются на фоне неблагоприятной погоды в Северной и Южной Америке, а это влияет на стоимость производства хлебобулочных, кондитерских изделий, макарон.

Внутренние

Внутренние факторы, определяющие уровень цен:

• издержки производства;
• особенности производственного процесса (мелкосерийное, индивидуальное или массовое);
• специфика (обработка, уникальность, качество);
• доступность необходимых ресурсов (трудовых, материальных, финансовых);
• организация процесса.

Этапы ценообразования

Важный шаг на пути к запуску продукта – формирование адекватной цены, что требует гораздо большего, чем просто приклеить ценник и надеяться на лучшее. Продавая слишком дешево, вы упустите прибыль, слишком дорого – не получите продаж.

• Определите целевую аудиторию.

Целевая аудитория – это те люди, которые с наибольшей вероятностью купят новинку. Следует учитывать экономическое положение будущих клиентов, их возраст, предпочтения и ценности.

Создайте портреты (собирательные образы) будущих клиентов, чтобы лучше понимать людей, которые будут покупать вашу продукцию.

По каким параметрам создается портрет целевой аудитории:

1. пол,
2. возраст,
3. местоположение,
4. семейное положение,
5. сфера деятельности,
6. образование,
7. доход,
8. интересы.

• Сформулируйте бизнес-цели.

Запуск новой позиции должен встраиваться в общие цели бизнеса: увеличение рентабельности, денежного потока, проникновение на рынок, использование существующих ресурсов и удовлетворение потребностей клиентов, охват новой демографической группы.

Если вы удовлетворяете существующую потребность клиента, можно установить тариф, исходя из производственных затрат, и продать новинку как дополнительную позицию.

• Изучите рынок, конкурентов.

Изучите аналоги, проанализируйте стратегию работы с тарифами, сравните сходство целевой аудитории, чтобы получить полное представление о конкурентной среде, это поможет принять окончательное решение.

• Учитывайте затраты.

Чтобы получать прибыль, обеспечить дальнейшую работу, примите во внимание все материальные затраты, связанные с производством.

1. стоимость материалов на единицу,
2. плату за электронную коммерцию и веб-хостинг,
3. расходы на доставку,
4. налоги,
5. комиссию за обработку кредитной карты или платежную систему.

Учтите затраченное время, любые маркетинговые расходы, разделите затраты на количество товара при первом запуске, чтобы определить сумму затрат для каждой единицы.

Рост стоимости бензина вдвое обогнал инфляцию: что будет с ценами дальше

Стоимость горючего продолжает расти. По последним данным Росстата, только за одну прошлую неделю бензин в среднем подскочил на полпроцента. А с начала года рост и вовсе 9,9%. Для сравнения, официальная инфляция с января — лишь 4,3%. Что происходит? И когда рост цен на бензин остановится?

НА ЭКСПОРТ – ВДВОЕ ВЫГОДНЕЕ

Ситуация на топливном рынке и вправду настораживает. И не только тех, кто ездит за рулем. От стоимости горючего так или иначе зависят цены практически всех товаров. Если дорожают перевозки, то дорожает и все остальное. И что самое печальное — топливная инфляция разгоняется.

В чем же причины такого резкого роста? Их несколько, и они сработали в комплексе. Во-первых, рост стоимости нефти на мировом рынке. Баррель эталонного сорта Brent стоит почти 95 долларов и активно рвется к заветной сотне. Паровозом за ним подрастает и цена сорта Urals. В июне, по данным Минфина, баррель нашей нефти стоил в среднем $55. В июле — $64. А в августе — уже $74. В сентябре будет около $80 за бочку.

Да и сам доллар за лето прибавил около 20%. Вот и считайте, насколько выгодно нефтяным компаниям стало поставлять нефть и нефтепродукты за рубеж, а не оставлять их внутри страны. К примеру, за тонну дизеля на Санкт-Петербургской товарной бирже давали на максимуме в середине сентября 75 тысяч рублей, а за границей в то же время — 140 тысяч.

В сентябре на глобальный фактор наложился еще и другой — местный. Потому что крупные нефтеперерабатывающие заводы встали на плановые ремонты. Теперь они проходят не летом, а весной и осенью. Но это не спасло рынок от дефицита топлива. В южных регионах России он случился уже в августе. Там наложились сразу два фактора.

Во-первых, уборочная кампания. Она снова будет одной из рекордных. А значит, сельхозпроизводителям требуется много дизеля. Во-вторых, сезон отпусков. Поток туристов на личных автомобилях резко вырос. А вот предложение топлива за этим потоком не подоспело. Теперь дефицит стали отмечать и в Центральной России.

ЧЕМ БЕНЗИН ПОХОЖ НА РУБЛЬ

Рынок топлива у нас более-менее свободный. Он в чем-то похож на валютный. Жестких ограничений и фиксированных цен здесь нет. Все определяется спросом и предложением. Да, есть разные сдержки и противовесы, которые время от времени внедряли власти. Это, например, налоговый демпфер для нефтяных компаний. Когда им компенсируют часть упущенной прибыли от того, что они поставляют топливо на внутренний рынок, а не на внешний.

Но, похоже, как и на валютном рынке, в нынешних условиях нужны какие-то более действенные меры. В правительстве их активно обсуждали. Но принимать не спешили. Надеялись, что рынок сбалансирует себя сам. Расчет на это не оправдался. Чтобы остановить разгон цен, в правительстве решили временно запретить экспорт нефтепродуктов. Это должно было сбалансировать топливный рынок внутри страны. Цены на Санкт-Петербургской бирже действительно упали – ниже 60 тысяч рублей за тонну. Но в последние дни снова растут.

Цены на топливо, как и курс рубля, влияют на стоимость всех товаров и услуг. Значит, нужно принимать дополнительные меры. И не медлить. Как говорится, времени на раскачку нет.

БОРЬБА С ЗАВЫШЕНИЕМ

Федеральная антимонопольная служба уже начала применять жесткие меры. ФАС возбудила сразу шесть дел о реализации топлива по завышенным ценам — в Белгородской и Ростовской областях, Краснодарском и Ставропольском краях, а также в Дагестане. Более того, на днях Владимир Путин провел совещание с кабмином. Глава государства попросил правительство усилить работу с компаниями, чтобы те «понимали свою ответственность за ситуацию с ценами на топливном рынке».

А в эту среду вице-премьер Александр Новак встречался с главами нефтяных компаний и пообещал «жесткие регуляторные меры». Мол, если ситуация с ценами на рынке топлива не изменятся, нефтяникам придется так же не сладко, как и производителям удобрений. Те тоже решили воспользоваться хорошими экспортными ценами, чтобы заработать побольше – в ущерб внутреннему рынку. За что и поплатились.

— У нас есть практика по другим отраслям. Допустим, по удобрениям. Действительно, поставили на внутренний рынок необходимые объемы, а потом зарабатывайте на внешнем, — привел пример Владимир Путин.

Другими словами, сначала удовлетворите внутренних потребителей. И только после этого зарабатывайте на поставках излишков за рубеж. Заодно будет дополнительный стимул производить больше, а не создавать искусственный дефицит.

ЧТО БУДЕТ С ЦЕНАМИ?

По мнению большинства экспертов, запрет на экспорт нефтепродуктов вряд ли продлится долго. Но он точно поможет сдержать рост цен и даже немного их снизить.

— Все понимают, что запрет на экспорт нефтепродуктов — временная мера и что это грозит макроэкономическими последствиями, сокращением валютных доходов РФ и давлением на курс рубля. И, конечно, от этого сильно страдают нефтяники. Поэтому такое решение, скорее всего, будет пересмотрено. Я думаю, что мощностей НПЗ хватит для того, чтобы насытить внутренний рынок и оставить нефтепродукты в том числе для экспорта, — считает Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал».

Объемы на внешний рынок шли большие. Сейчас они хлынут на внутренний рынок. Сначала насытят его, а потом начнется профицит. Топливные хранилища начнут заполняться. Это приведет к снижению стоимости бензина на внутреннем рынке. Так или иначе проблему на рынке горючего надо как-то решать. Высокие цены на АЗС – этому еще как-то можно найти объяснение. А вот дефицит топлива в нефтедобывающей стране – просто нонсенс.

Читайте также

Возрастная категория сайта 18 +

Сетевое издание (сайт) зарегистрировано Роскомнадзором, свидетельство Эл № ФС77-80505 от 15 марта 2021 г.

ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР — НОСОВА ОЛЕСЯ ВЯЧЕСЛАВОВНА.

ШЕФ-РЕДАКТОР САЙТА — КАНСКИЙ ВИКТОР ФЕДОРОВИЧ.

АВТОР СОВРЕМЕННОЙ ВЕРСИИ ИЗДАНИЯ — СУНГОРКИН ВЛАДИМИР НИКОЛАЕВИЧ.

Сообщения и комментарии читателей сайта размещаются без предварительного редактирования. Редакция оставляет за собой право удалить их с сайта или отредактировать, если указанные сообщения и комментарии являются злоупотреблением свободой массовой информации или нарушением иных требований закона.

АО "ИД "Комсомольская правда". ИНН: 7714037217 ОГРН: 1027739295781 127015, Москва, Новодмитровская д. 2Б, Тел. +7 (495) 777-02-82.

Что такое инфляция и как защитить от нее свои доходы

Инфляция — это темп устойчивого повышения общего уровня цен на товары и услуги за определенный промежуток времени, также инфляция показывает степень обесценивания денег. Чаще всего инфляцию принято указывать в годовом выражении, или, как еще говорят, год к году. Так, если инфляция в годовом выражении составила 8,4%, то имеют в виду, что набор одних и тех же товаров, который год назад стоил 100 рублей, сейчас стоит 108,4 рубля. Соответственно, 100 рублей обесценились или потеряли покупательную способность на 8,4%. Это и есть инфляция. В России помимо годовой инфляции Росстат измеряет еженедельную и ежемесячную.

Конкретное и единое численное обозначение нормы инфляции не существует. Это связано с тем, что «нормальность» уровня инфляции зависит от множества факторов и условий для каждой конкретной страны или рынка, а также от цели определения нормы инфляции. В целом, оптимальным, комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется, экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.

«Строго говоря, согласно выводам теоретической экономики и различных равновесных моделей, идеальным значением инфляции является ноль, что соответствует стабильному/неизменному уровню цен, — рассказал эксперт института «Центр развития НИУ ВШЭ» Игорь Сафонов. — Однако на практике центральные банки различных стран все же стремятся поддерживать темп прироста общего уровня цен на товары и услуги (т. е. инфляцию) на небольшом положительном уровне. Главной причиной этого является непропорциональный рост издержек на борьбу с инфляцией по мере приближения к нулевому значению, в связи с чем оптимальным является удержание темпов прироста цен в пределах некоторой величины больше нуля. Также в условиях умеренного роста цен ряд поведенческих факторов и особенностей реального производства могут оказывать стимулирующий эффект для экономического развития».

Сочетание высокой инфляции, которая сопровождается ослаблением экономики и ростом безработицы, называется стагфляцией.

Виды инфляции

Виды инфляции по темпам роста

• Низкая (ползучая) инфляция — до 5-6% в год.
• Умеренная — до 10% в год.
• Высокая (галопирующая) — до 50% в год.
• Гиперинфляция — свыше 50% в месяц. В Германии в начале 1920-х годов инфляция достигла 30 000% в месяц. В Зимбабве ежемесячный рост цен в ноябре 2008 года достиг примерно 79 600 000 000%.
• Дефляция — отрицательная инфляция, которая характеризуется повышением покупательной способности денег на фоне устойчивого снижения общего уровня цен. На 100 рублей можно купить больше, чем раньше.
• Дезинфляция — это замедление темпов инфляции. Например, когда говорят, что уровень инфляции снизился с 8,4% до 6%, это означает что общий уровень цен продолжает расти, но более медленными темпами, чем раньше.

В экономическом смысле дефляцию — устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги, следует отличать от кратковременного снижения уровня цен, вызванного сезонными факторами, а также снижения цен на отдельные товары и услуги, вызванного, например, техническим прогрессом в указанной области, рассказал эксперт института «Центр развития НИУ ВШЭ» Игорь Сафонов. «Выгоды от нее [дефляции], несмотря на видимую привлекательность ситуации, обычно оказываются краткосрочными и заключаются в возможности приобретения потребителями товаров по более низкой, чем раньше цене. Однако, стремление подождать удешевления товаров приводит к сокращению текущего спроса и, как следствие, производства. При этом компании начинают испытывать сложности с обслуживанием кредитных обязательств, а также сокращать инвестиции , издержки и персонал, его заработную плату в связи со снижением уровня выпуска. Рост безработицы и проблемы с обслуживанием кредитов предприятиями реального сектора снижают финансовую устойчивость банков и создают риски для сбережений, которые формировало население для приобретения товаров в будущем. Сомнения в надежности банковского сектора приводят к изъятию населением денег из него, что лишь усугубляет проблему. Сбережения при этом часто реинвестируются в более надежные финансовые инструменты других стран. Спираль сокращения потребления, производства, инвестиций и занятости/зарплат, как показывает практика, может иметь устойчивый долговременный характер, с которым очень тяжело бороться», — отметил эксперт.

Виды инфляции по управляемости

• Открытая инфляция — не сдерживаемая инфляция, показывающая реальное повышение цен без скрытых факторов и давления. Открытая инфляция адекватно отражает происходящие в рыночной экономике изменения, рост или падение спроса и предложения.
• Скрытая (подавленная) инфляция — регулируемая государством инфляция. Замораживание цен, установление их максимальных порогов (лимитов), максимальных надбавок и тому подобные меры ведут к появлению дисбаланса на рынке между спросом и предложением. Кроме того, регулирование цен государством замедляет выход на рынок новых товаров, технологически более высокого качества. У производителя нет стимула и экономической выгоды представлять новый продукт, если его придется продавать по заранее известной цене. — центральным банком страны (регулятором) устанавливается конкретная цель (таргет, целевой уровень) или допустимый диапазон инфляции. Меры регуляции начинают применяться государством при отклонении от целевого уровня. Для разных стран таргеты инфляции различаются. Несмотря на то, что четкого понятия оптимальной инфляции в экономической науке не существует, исторические данные свидетельствуют, что страны с развитой экономикой чаще всего устанавливают таргет по инфляции на уровне 2%, а страны с формирующимся рынком — от 3% и выше. Таргетируемая инфляция положительно влияет на экономику, если она предсказуема и долгосрочна, когда все участники экономики понимают, чего ждать от политики государства в плане экономического развития.

Как рассчитывается инфляция

Для расчета индекса инфляции существуют формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера. Чаще всего страны, в том числе Россия, используют формулу Ласпейреса, которая выявляет удорожание или удешевление стоимости потребительской корзины на текущий период и на базисный период.

Индекс инфляции общепринято указывать по формуле «Инфляция = Индекс потребительских цен — 100%». Индекс потребительских цен (ИПЦ) отражает изменение стоимости набора определенных товаров и услуг. Значения выше 100% показывают уровень инфляции, ниже — дефляции.

Например, сообщение Росстата о величине индекса потребительских цен на уровне 108,4% за 2021 год свидетельствует о темпе роста инфляции на 8,4% за период с конца декабря 2020 года на конец декабря 2021 года.

Индекс потребительских цен рассчитывается на основе статистических данных об уровне цен на определенное количество товаров и услуг, так называемой потребительской корзины. Корзина не содержит все товары или услуги в стране, но она дает достаточно полное представление как о типах товаров, так и об их количестве, которые обычно потребляют домохозяйства.

В России с 2022 года в «корзину» товаров и услуг включено 558 наименований. В список отслеживаемых Росстатом товаров и услуг попадают те траты, на которые приходится больше 0,1% расходов домашних хозяйств. Замеры проводятся в 282 российских городах. На основе полученных данных высчитывается индекс потребительских цен (ИПЦ).

Инфляция потребительских цен в зоне евро ежемесячно рассчитывается Евростатом. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) охватывает в среднем около 700 товаров и услуг. Он отражает средние расходы домохозяйств в зоне евро на корзину продуктов. Замеры проводятся почти в 1600 городах по всей зоне евро.

В США ежемесячно сообщает об ИПЦ Бюро статистики труда США (BLS) на основе регистрации цен на около 80 000 наименований товаров и услуг.

Помимо индекса потребительских цен при расчете инфляции также используются:

• индекс оптовых цен — следит за изменением цен на товары до их попадания в розницу, используется компаниями и государствами для фиксации в договорах гарантий стоимости;
• индекс цен производителей — следит за отпускными ценами промышленных и сельскохозяйственных товаров, а также стоимостью грузовых транспортных перевозок;
• индекс цен на импорт/экспорт — измеряет цены на ввозимые из-за рубежа товары и вывозимые.

Дополнительные индексы применяются, когда необходимо конкретизировать и проследить определенный аспект инфляции.

Нетрадиционные (альтернативные) способы расчета инфляции

Для решения задач, которые не удовлетворяются стандартными индексами от госстатистики, применяются альтернативные методики отслеживания инфляции.

Например, в магазинах торговой сети «Пятерочка» подсчитывают стоимость условного продовольственного набора по средним/минимальным ценам и публикуют индекс «Пятерочки».

Сбербанк рассчитывает индекс потребительских расходов, который в полной мере нельзя считать аналогом индекса потребительских цен, но тем не менее он отражает в некоторой степени скорость инфляции со стороны потребителя. Банк ВТБ совместно с РАНХиГС собирает собственную базу данных по ценам крупнейших магазинов.

Экономист из РАНХиГС Александр Абрамов рассчитывает «индекс мармеладных мишек», в который включены цены на импортные мишки-конфеты для учета обменного курса, а также еще 11 основных продуктов, таких как хлеб, молоко и куриное мясо. По индексу Абрамова инфляция в ноябре 2021 года достигла 26,1%, в то время как данные Росстата показывали рост 8,4%.

Российский Росстат ситуативно рассчитывает индексы салатов оливье и сельди под шубой (в преддверии Нового года), Банк России — индекс блинов (перед Масленицей), исследователи Сбербанка — индекс шашлыка (перед майскими праздниками). Также известен индекс биг-мака, который был придуман авторами журнала The Economist и отражает относительную стоимость товаров и услуг в разных странах. Индекс биг-мака используется для оценки покупательной способности различных валют, исходя из гипотезы, что составляющие данного блюда должны одинаково стоить во всех странах.

Отдельно экономисты указывают на существование понятия личной (персональной) инфляции, которая отражает разность оценки инфляции различными домохозяйствами из-за несовпадения их корзины товаров и услуг и средней корзины индекса потребительских цен. Условно говоря, семья Ивановых может посчитать инфляцию в своей отдельно взятой ячейке, и она окажется 20%, а в семье Сидоровых — 35% из-за того, что они покупают разные товары.

Например: если цены на бензин растут намного больше, чем цены на другие товары и услуги, люди, часто пользующиеся автомобилем, могут «почувствовать» уровень инфляции, превышающий ИПЦ, потому что их личные расходы на бензин выше среднего. Напротив, у тех, кто ездит на машине редко или вообще не ездит, будет наблюдаться более низкий «личный» уровень инфляции. Кроме того, в оценке личной инфляции играет роль тот факт, что люди склонны сравнивать цены не год к году, как это делают официальные ведомства, а, допустим, в январе 2022 года вспоминать, сколько стоили яйца в 2009 году. Так как в течение длительного времени цены имеют тенденцию к существенному росту, то даже при низком годовом уровне инфляции рост окажется внушительным.

Причины инфляции

Причины инфляции описывают две наиболее влиятельные школы — это кейнсианская и монетаристская экономические теории.

Кейнсианские экономисты утверждают, что инфляция является результатом экономического давления, такого как рост себестоимости продукции, и рассматривают вмешательство государства как решение. Кейнсианская школа различает два основных типа инфляции: инфляцию издержек и инфляцию спроса.

• Инфляция издержек — это общее увеличение стоимости факторов производства. Эти факторы, в том числе, капитал, земля, труд и предпринимательство, являются необходимыми условиями для производства товаров и услуг. Когда стоимость этих факторов возрастает, производители, желающие сохранить свою норму прибыли, повышают цены на свои товары и услуги. Когда эти производственные издержки растут на уровне всей экономики, это может привести к росту потребительских цен во всей экономике, поскольку производители перекладывают свои возросшие издержки на потребителей.
• Инфляция спроса — это превышение совокупного спроса над совокупным предложением. Например, если спрос на популярный продукт выше, чем его предложение, то цена на него вырастет. Теория инфляции спроса заключается в том, что если совокупный спрос превышает совокупное предложение, то цены будут расти в масштабах всей экономики.

Экономисты-монетаристы считают, что инфляция связана с расширением денежной массы и что центральные банки должны поддерживать стабильный рост денежной массы в соответствии с ростом валового внутреннего продукта (ВВП). В противном случае, чем больше печатается денег, необеспеченных реальным увеличением производства товаров и услуг, которые можно купить на эту напечатанную сумму, тем быстрее будет разгоняться инфляция.

Последствия инфляции

Инфляция может быть истолкована как положительно так и отрицательно, в зависимости от того, на чьей стороне и как быстро происходят изменения.

Общий рост экономики

Умеренная инфляция рассматривается экономистами как драйвер роста экономики.

Инфляция создает мотивацию для формирования сбережений, без которых, в свою очередь, невозможны инвестиции как для расширения производства, так и для внедрения новых технологий — здесь инвестиции, инфляция и сбережения становятся перекрестно взаимосвязаны между собой, объясняет Игорь Сафонов.

«Необходимость формировать сбережения и в то же время поддерживать уровень потребления, в свою очередь, формирует мотивацию к повышению отдачи от имеющихся факторов производства — главным образом, труда, но также и земли, капитала, предпринимательских способностей, что положительно сказывается на экономическом росте.

Определенного ответа на вопрос относительно конкретного числового значения инфляции, при котором сохраняются положительные эффекты, не существует, в том числе потому, что величину данных эффектов в реальной экономике выделить и посчитать практически невозможно. Тем не менее, очевидно, что по сравнению со стимулирующими сторонами негативные последствия инфляции являются существенно более тяжелыми, в связи с чем регуляторы стараются постепенно снизить её до как можно меньшего стабильного уровня», — заключил эксперт.

Снижение реальных доходов населения

Для людей, чьи пенсии или доходы фиксированы в номинальном выражении, рост цен подрывает реальную покупательную способность этих доходов и пенсий. Даже если рабочие получают повышение заработной платы в соответствии с инфляцией, то и уплачиваемый налог с зарплаты (НДФЛ) также увеличивается. Тем более, что зарплата и пенсии, как правило, повышаются уже постфактум, а не на опережение инфляции. В итоге доходы после уплаты налогов не поспевают за более высокими ценами.

Поощрение трат, инвестиций

Инфляция вызывает рост трат — люди торопятся купить товары по старой цене, пока она не выросла еще больше, в этот период доля сбережений и инвестиций может падать. Однако, в то же время при повышении ключевой ставки на фоне высокой инфляции, население переходит обратно к поведению накопления, стараясь повысить доходность консервативных инвестиций.

Ускорение инфляции

Инфляция раскручивает маховик роста цен или создает потенциально катастрофическую петлю обратной связи. Чем больше и быстрее люди и предприятия тратят деньги, пытаясь избавиться от обесценивающейся валюты, тем больше в экономике оказывается наличных. В результате предложение денег превышает спрос, и цена денег — покупательная способность валюты — падает все более быстрыми темпами.

Повышение стоимости кредитов и доходности вкладов

Для сдерживания инфляции государства повышают ключевые ставки. Соответственно, повышаются ставки на кредиты для населения и бизнеса. Дорогие кредиты снижают возможности начать свой бизнес, получить образование, нанять новых работников или модернизировать производство. Высокие ставки дестимулируют расходы и инвестиции, что, в свою очередь, обычно охлаждает инфляцию.

Одновременно с этим, коммерческие банки повышают ставки по вкладам. Это заставляет людей вместо трат вернуться к поведению накопления, чтобы заработать на процентах. Уменьшение в обороте денег увеличивает их стоимость.

Безработица

Безработица может как расти, так и падать при инфляции. Так, инфляция, которая стимулирует экономический рост подразумевает тенденцию нанимать больше людей на работу, но она сохраняется только до определенного момента.

Если рассматривать инфляцию и безработицу в краткосрочной перспективе, то между ними существует явная отрицательная взаимосвязь, известная как кривая Филлипса, объясняет профессор Российской экономической школы Валерий Черноокий. «В периоды повышенного спроса, бурного экономического роста и низкой безработицы, компании часто сталкиваются с дефицитом работников и вынуждены предлагать более высокую заработную плату. Рост издержек на труд в свою очередь заставляет фирмы повышать свои цены, что отражается в увеличении темпов инфляции. Однако, эта взаимосвязь не является устойчивой. Со временем высокая инфляция вызывает рост инфляционных ожиданий, и дальнейшее стимулирование спроса только усиливает инфляционное давление без какого-либо положительного влияния на занятость. Кроме того, различные экономические шоки со стороны предложения, такие как рост цен на энергоносители, техногенные катастрофы или нарушение логистических цепочек могут вызывать одновременно и рост инфляции, и рост безработицы, искажая кривую Филлипса даже в краткосрочном плане», — отметил эксперт.

Ослабляет или укрепляет валюту

Высокая инфляция может вызвать падение курса национальной валюты. Хотя обычно все наоборот- слабая валюта ведет к инфляции. Страны, которые импортируют значительные объемы товаров и услуг вынуждены платить больше за этот импорт в местной валюте, когда их валюты падают по отношению к валютам их торговых партнеров.

Укрепление валюты на фоне инфляции может произойти в ситуации, когда деньги какой-то страны начинают выглядеть более привлекательны, чем другие. Например, после победы Трампа курс доллара относительно валют других развитых стран рос. Причина заключалась в том, что процентные ставки в других странах были крайне низкими, а инфляционные ожидания в США повысились на фоне прогнозов скорого экономического роста.

Инфляция в России

Официально в СССР индекс инфляции не рассчитывался. Рост экономики достигался директивными методами плановой экономики. При этом люди были склонны к долгосрочным накоплениям и цены на большую часть товаров не менялись годами и десятилетиями. При переходе России на рыночную экономику с 1991 года начал рассчитываться индекс инфляции. Исторический максимум значения инфляции в РФ был зафиксирован в 1992 году на уровне 2508,8% годовых. Исторический минимум был в 2017 году, когда инфляция в России составила по итогам года 2,5%.

С ноября 2014 года Банк России установил целевой уровень по инфляции на уровне 4%, с тех пор он неизменен, в том числе, и на 2022 год.

Обоснования оптимальности инфляции в России на уровне 4% не существует, говорит Игорь Сафонов. «Как показывает практика мирового инфляционного таргетирования оно находится ближе в середине между целевыми значениями, принятыми в развитых странах (чаще всего около 2%) и в развивающихся (наиболее часто 6%). Слишком низко установленная цель (ближе к нулевой отметке) может потребовать значительного ограничения экономической активности и спровоцировать дефляцию и экономический спад в отдельных отраслях экономики, не говоря уже о значительном падении доверия к ЦБ в случае её недостижения. В то же время центральные банки, ставящие целевое значение слишком высоко, гораздо чаще допускают выход инфляции за его пределы как в целом, так и в отдельных отраслях и также испытывают проблемы с доверием населения к проводимой политике из-за недостаточных по его мнению усилий по борьбе с ростом цен», — заключил эксперт.

Банк России дает объяснение, почему таргетом инфляции выбран показатель в 4%, так:

Переходя с начала 2015 года к таргетированию инфляции, Банк России выбрал целевой ориентир в 4% с учетом существовавших на тот момент особенностей ценообразования и структуры российской экономики, а также обширного опыта таргетирования инфляции в мире. Цель по инфляции вблизи 4% установлена несколько выше, чем в странах с развитыми рыночными механизмами, многолетним опытом сохранения ценовой стабильности, высоким доверием к монетарным властям и низкими инфляционными ожиданиями. В таких странах цель по инфляции обычно устанавливается на уровне от 1 до 3%. Банк России оценивал, что постоянное поддержание инфляции в России вблизи этих значений мерами денежно-кредитной политики сильно затруднено из-за высоких и незаякоренных инфляционных ожиданий компаний и граждан на фоне продолжительной высокой инфляции предыдущих десятилетий; недостаточной развитости рыночных механизмов и невысокой отраслевой диверсификации экономики. Кроме указанных факторов, на выбор в пользу 4% повлияла и необходимость минимизировать риски возникновения дефляционных тенденций на рынках отдельных товаров.

В 2022 году на уровень инфляции в России будут влиять те же факторы, что и в прошлом году, рассказал главный экономист SberCIB Investment Research Антон Струченевский.

Проинфляционными факторами, по мнению эксперта, остаются:

• глобальная инфляция на рынке товаров;
• рост внутреннего спроса под влиянием растущего кредитования;
• ограничения на путешествия россиян за границу из-за пандемии, что разогревает внутренний туристический рынок;
• ассиметричное восстановление на рынке труда в условиях ограниченной миграции, что привело к резкому росту зарплат в ряде сегментов (сельское хозяйство, курьерские службы, строительство, гостиничный бизнес) и, соответственно, цен.

Меры борьбы с инфляцией

Таргетирование инфляции

Установка таргета — это один из способов держать инфляцию на оптимальном уровне, при котором сохраняется положительный эффект от нее без снижения роста экономики.

Центральные банки чутко следят за тем, чтобы ситуация не скатилась к дефляции. При таргетировании инфляции важнейшими условиями являются ее предсказуемость на долгосрочном периоде. В таком случае все экономические агенты могут спокойно прогнозировать свои собственные расходы и находить способы увеличения доходов, накоплений и инвестиций, не переживая за их непредсказуемое обесценение. Кроме того, достижение целевых показателей по уровню инфляции способствует формированию более низких ставок в экономике и повышает доступность кредитов.

Контроль денежной массы

Вливание в экономику денег, необеспеченных реальными товарами и услугами, ведет к их обесцениванию и, соответственно, разгону инфляции. Именно это произошло, когда Германия для выплат по репарации за Первую мировую войну запустила печатные станки, и когда слитки ацтеков и инков наводнили Испанию в 16-ом веке.

В современных условиях для повышения ставок центральные банки увеличивают выпуск государственных ценных бумаг и забирают выручку от денежной массы. По мере того, как денежная масса уменьшается, снижается и уровень инфляции. Обратной формой является количественное смягчение, при которой центральный банк покупает долгосрочные ценные бумаги на открытом рынке, чтобы увеличить денежную массу и стимулировать кредитование и инвестиции. Покупка ценных бумаг добавляет новые деньги в экономику, а также служит для снижения процентных ставок за счет повышения цен на ценные бумаги с фиксированным доходом. Количественное смягчение обычно применяется, когда процентные ставки уже близки к нулю, потому что в этот момент у центральных банков меньше инструментов для влияния на экономический рост.

Текущая высокая инфляция является результатом целого ряда причин, говорит главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. По его мнению, это структурное изменение спроса — люди стали меньше денег тратить на услуги и больше на товары длительного пользования, проблемы с цепочками поставок — недостаточное количество рабочих, локдауны и ограничения в работе транспортных хабов, масштабные бюджетные и монетарные стимулы — поддержали совокупный спрос и доходы людей.

«Для снижения «спросовой» стороны инфляции необходимы нормализация бюджетной политики и ужесточение денежно-кредитных условий, которые уже наблюдаются по всему миру. Однако для полного возврата инфляционного давления к норме необходимо увидеть улучшение эпидемиологической ситуации в мире, ослабление карантинных ограничений и, в результате, нормализацию цепочек поставок», — заключил Потапов.

Валерий Черноокий обращает внимание то, что в настоящее время высокая инфляция связана с комбинацией факторов со стороны спроса и предложения.

«С одной стороны, масштабные программы поддержки экономики во время пандемии, сверхмягкая денежная политика в развитых странах и отложенный потребительский и инвестиционный спрос вызвали быстрый рост мировой экономики, восстановление рынков труда и повышение инфляции. С другой стороны, эти же факторы привели к буму на рынках сырьевых товаров и значительному росту цен на продовольствие и энергоносители. Вкупе с нарушением логистических и транспортных цепочек поставок эти шоки предложения не только сдерживают полное восстановление мировой экономики, но и усиливают инфляционное давление.

Для борьбы с шоками предложения инструменты денежно-кредитной политики практически бесполезны, и связанная с ними инфляция будет ослабляться только вслед за исправлением вызвавших их причин, например, вслед за восстановлением международных цепочек поставок или увеличением производства сырья», — отметил эксперт.

Эффективность мер кредитно-денежной политики в борьбе с инфляцией сильно отличается от страны к стране, добавил Валерий Черноокий. В развитых странах, где значительно ниже доля продовольствия и энергоресурсов в потребительской корзине, где прочнее заякорены инфляционные ожидания и где сильнее развиты финансовые рынки, небольшое повышение ставки процента может оказать более значимое влияние на спрос и инфляцию, чем в странах с развивающимися рынками. На эффективность денежно-кредитной политики влияют также открытость экономики, доля импорта в потреблении и промежуточных затратах фирм, используемый режим валютного курса, степень монополизации экономики и многие другие факторы.

Можно ли защитить свои доходы от инфляции

Для потребителей инфляция может означать в лучшем случае увеличение номинальной зарплаты, но инвесторы могут использовать ее для получения прибыли, главное, правильно выбрать активы.

Недвижимость

Рост цен на недвижимость со временем увеличивает стоимость собственности при перепродаже, кроме того, недвижимость можно использовать для получения дохода от аренды. При этом стоимость арендной платы также растет с инфляцией. Это позволяет владельцу получать доход за счет инвестиционной собственности и помогает ему идти в ногу с общим ростом цен в экономике. Инвестиции в недвижимость включают прямое владение недвижимостью и косвенные инвестиции в ценные бумаги, такие как инвестиционный фонд недвижимости (REIT).

Товары

Когда у валюты возникают проблемы инвесторы могут обратиться к материальным активам. На протяжении многих лет традиционным убежищем считалось золото и другие драгоценные металлы. На данный момент эта догма подвергается сомнению, тем не менее классические долгосрочные инвесторы не скидывают его со счетов. Помимо прямых покупок физического золота, можно инвестировать в акции компании, занимающейся добычей золота или в биржевой фонд ( ETF ), который специализируется на золоте.

Среди товаров, которые могут рассматриваться как средство хеджирования или защиты от инфляции также относят нефть. Цена на нее перетекает в цену бензина, а затем в цену каждого потребительского товара, перевозимого или производимого. Поскольку современное общество не может пока функционировать без топлива для движения транспортных средств, нефть имеет сильную привлекательность для инвесторов, когда цены растут.

Облигации

Инвестиции в облигации могут показаться нелогичными, поскольку инфляция губительна для любого инструмента с фиксированным доходом. Однако, на фондовом рынке существуют облигации , доходность которых привязана к индексу потребительских цен.

«Для защиты от инфляции в рублевых активах инвесторы могут рассмотреть облигации с плавающим купоном (флоатеры) или облигации, номинал которых индексируется на величину роста инфляции (линкеры), например, ОФЗ-ИН, — говорит Дмитрий Макаров, стратег по рынку акций SberCIB. — От долларовой инфляции можно спастись в TIPS — «трежерис» казначейства США, которые индексируются с учетом инфляции. Интересной выглядит стратегия по покупке долларов на бирже и вложении их в короткие еврооблигации надежных эмитентов и ETF на казначейские облигации с защитой от инфляции. Среди таких фондов VTIP US (только для квалифицированных инвесторов) и FXIP, который торгуется на МосБирже и доступен неквалифицированным инвесторам».

Акции

У акций есть шансы идти в ногу с инфляцией, но не все акции одинаково полезны в качестве защитного инструмента. Например, акции, приносящие высокие дивиденды , как и облигации с фиксированной процентной ставкой, имеют тенденцию падать во времена инфляции. Выигрывают, как правило, те компании, которые могут переложить на клиентов свои растущие затраты на продукцию, например, в секторе потребительских товаров.

Плюсы и минусы инвестирования в инфляцию

У каждого типа инвестиционного хеджирования есть свои плюсы и минусы, так же как и у любого вида инвестиций есть плюсы и минусы.

Основное преимущество инвестирования во время инфляции — это сохранение покупательной способности портфеля. При более удачном варианте сбережения вырастут. Для достижения этих целей инвестиционные консультанты рекомендуют диверсифицировать портфель. Распределение риска между различными активами — проверенный временем способ борьбы с инфляцией.

Плюсы

• Сохранение стоимости портфеля
• Диверсификация активов
• Сохранение покупательной способности дохода

Минусы

• Увеличение потенциального риска
• Изменение долгосрочных целей
• Перегрузка портфеля в некоторых классах

Традиционно защитой от высокой инфляции принято считать сырьевой сектор, говорит Владимир Потапов. «Инвесторы могут увеличить экспозицию портфеля на золото и другие сырьевые товары — нефть, газ, металлы и т. д. напрямую или через релевантные инструменты, например, акции сырьевых компаний. Тем не менее, стоит учитывать, что позиционирование в сторону высокой инфляции началось еще в середине 2021 года, поэтому котировки на эти инструменты во многом уже закладывают инфляционный сценарий, а значит для их существенного роста необходимо увидеть новую волну заметного ускорения инфляции, что сейчас не выглядит самым вероятным сценарием», — заключил эксперт.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Что такое инфляция и каковы основные ее причины?

Инфляция — это неотъемлемая часть современной экономики. Однако, последствия инфляции порой бывают скромны и относительно незаметны, особенно, если что-то происходит за достаточно короткий промежуток времени.

Однако, если уж перемены и происходят, то все меняется в спешке и с размахом. Участникам экономического процесса необходимо быстро адаптироваться ко всему происходящему.

Для этого необходимо иметь представление, что такое инфляция, каковы ее последствия и как реагировать на происходящее вокруг. Давайте более подробно разберёмся в данном процессе.

С технической точки зрения, инфляция — это рост цен на товары и услуги за определенный отрезок времени. Однако в разговорной речи термин “инфляция” чаще всего используется применительно к темпам увеличения индекса потребительских цен (ИПЦ) для всех городских потребителей.

Для измерения уровня инфляции не всегда требуется индекс потребительских цен. Например, федеральное агентство, которое составляет Индекс потребительских цен или Бюро статистики труда, отслеживает индекс цен производителей (ИЦП), или PPI.

ИЦП отслеживает темпы роста цен, достигнутые отечественными производителями за определённый промежуток времени;

В то время как ИПЦ отслеживает темпы роста цен, уплачиваемых отечественными потребителями.

Инфляция также может быть использована без индекса. Инфляция может быть измерена в конкретном товаре и/или на рынке. Компании могут называть увеличение своих затрат инфляцией; “инфляция заработной платы”, в частности, является распространенным термином, описывающим изменение расходов на рабочую силу.

Опять же, с технической точки зрения, инфляция относится практически к любому увеличению какой бы то ни было цены. Но если рассматривать данное явление с политической или экономической точки зрения, то тогда инфляция описывает темп изменения индекса потребительских цен.

Базовая формула для расчета уровня инфляции основана на процентном соотношении.

Уровень инфляции равен изменению цен, деленному на исходную базу.

Для годовой инфляции, например, формула будет выглядеть следующим образом:

(Цена или Индекс в настоящее время) — (Цена или Индекс 1 год назад)

(Цена 1 год назад)

Выражается в процентах

Например, индекс потребительских цен в июне 2022 года составил 296,311. Годом ранее этот показатель составлял 271,696. Итак, наш расчет выглядит следующим образом: (271.696) : ((296.311 — 271.696) = 1.091

Чтобы перевести эту цифру в проценты, мы вычитаем 1, чтобы получить 0,091, а затем умножаем на 100, чтобы получить заявленный показатель в 9,1%.

Что касается индекса потребительских цен, то возникает вопрос: как рассчитывается индекс потребительских цен? Это сложный процесс. BLS ежеквартально опрашивает тысячи американцев, чтобы понять структуру расходов. В нем также ежемесячно фиксируются цены примерно на 80 000 наименований товаров.

Совершенно очевидно, что этот метод не поддается воспроизведению. И стоит отметить, что метод BLS вызывает некоторые споры и, без сомнения, имеет некоторые недостатки.

Среди проблем — тот факт, что индекс потребительских цен измеряет изменение цен на фиксированную корзину товаров с течением времени, в свою очередь, эти товары постоянно улучшаются. Наиболее очевидно это проявляется, если рассматривать цены на электронику. С поправкой на рост индекса потребительских цен телевизоры и компьютеры подешевели за последние два десятилетия, однако оба продукта стали намного функциональнее и предоставляют потребителям больше возможностей. Однако индекс потребительских цен относится по отношению к компьютеру в 2022 году остаётся таким же, каким и был в 2022 году.

Также краткосрочные потрясения могут существенно повлиять на инфляцию и, в частности, на индекс потребительских цен. Стихийные бедствия могут привести к резкому росту цен на газ или продовольствие, и эти цены могут отразиться на всей экономике. Таким образом, экономисты и чиновники часто сосредотачиваются на “базовом индексе потребительских цен”, который исключает описанные выше изменения.

Индекс потребительских цен не идеален — и поэтому наш самый распространенный показатель инфляции тоже не идеален. Это не означает, что инфляция является “фальшивой” цифрой или не имеет никакой пользы. Скорее, это единый показатель, который призван охватить поведение потребителя в экономической картине мира.

Инфляция разбита на различные категории в зависимости от скорости ее изменения. Тремя наиболее распространенными типами инфляции являются:

В США «ползучая» инфляция, называемая ростом на 3% в год или менее, была причиной дефолта на протяжении последних четырех десятилетий. Ползучая инфляция, как правило, существует на уровне, при котором ее влияние на экономику в целом и на выбор потребителей относительно невелико.

Следующий уровень, с инфляцией от 3% до 10%, известен как «ходячая» инфляция. На этом этапе — в зависимости от того, какие конкретные продукты подорожают, — опасения по поводу инфляции могут стать более заметными. Повышение заработной платы может с трудом удерживаться на прежнем уровне, что приводит к реальной (т.е. с поправкой на инфляцию) заработной плате, которая со временем фактически снижается..

Выше 10% инфляция «скачет галопом» — и вызывает беспокойство. Это необычное состояние для США: последним годом с галопирующей инфляцией был 1981 год.

Образно говоря, инфляция всегда сопровождает экономический рост. Но это не всегда так, как показывает последний всплеск галопирующей инфляции в США.

В конце 1970-х и начале 1980-х годов экономика США страдала от так называемой “стагфляции”. Инфляция была высокой — выше 10% не только в 1981 году, но и в два предыдущих года тоже, — однако экономический рост также был относительно застойным.

Таким образом, стагфляция представляет собой жестокую комбинацию. Покупательная способность снижается, но ни заработная плата, ни активы не растут сильно, если вообще растут. Результатом является быстрое и существенное снижение уровня жизни.

Но даже стагфляция не так болезненна, как гиперинфляция. Гиперинфляция традиционно определяется как уровень инфляции выше 50% в месяц, или примерно 13 000% в год. (Месячные темпы инфляции являются совокупными; ежемесячная ставка в размере 50% в течение 12 месяцев равна 1,512, или 12,975%.)

Гиперинфляция — исключительно редкое явление. Это произошло, например, в Веймарской республике Германии 1920-х годов. Совсем недавно в Зимбабве в конце 2000-х годов гиперинфляция была настолько сильной, что в какой-то момент она выпустила банкноту в сто триллионов долларов:

Эти исторические примеры показывают, что гиперинфляция — это не чисто экономическое явление. Это происходит редко и обычно в сочетании с исключительной политической бесхозяйственностью (как это наблюдается в Зимбабве) и/или внешним шоком. Обе причины привели к веймарской гиперинфляции, поскольку правительство неразумно решило напечатать огромные суммы денег, чтобы выплатить компенсацию, требуемую державами-победительницами Первой мировой войны.

Как только доверие к валюте полностью рухнет, гиперинфляции, по сути, не останется никаких тормозов. Потребители и производители тратят полученные деньги как можно быстрее, так как валюта девальвируется буквально с каждым днем. Это создает порочный круг более быстрых расходов, еще более высокой инфляции и так далее.

Безусловно, высокая инфляция — не единственный потенциальный источник опасности. Отрицательный уровень инфляции, называемый дефляцией, может вызвать свои собственные проблемы. В условиях дефляции цены фактически падают из года в год.

Дефляция — редкое явление в США, хотя индекс потребительских цен действительно снижался в годовом исчислении в начале новой пандемии коронавируса. Хорошо, что дефляция встречается редко: неуклонно снижающиеся цены могут создать спираль, аналогичную гиперинфляции, но в обратном направлении.

Когда происходит дефляция, потребители замедляют расходы, потому что они верят, что цены будут дешевле позже. Это вынуждает производителей снижать цены, чтобы компенсировать снижение спроса. Расходы замедлились, а прибыль производителей сократилась; это, в свою очередь, приводит к экономическому спаду, который приводит к еще большему замедлению потребительских расходов. За этим следует дальнейшая дефляция, и порочная спираль «закручивается».

Дезинфляция, однако, не является дефляцией. Скорее, дезинфляция относится к отрицательной скорости изменения уровня инфляции. Если, например, инфляция колеблется от 6% до 3%, можно сказать, что происходит дезинфляция.

Существует три причины инфляции.

Инфляция спроса возникает, когда спрос превышает предложение, что приводит к росту цен.

В условиях инфляции, стимулирующей издержки, производителям вместо этого приходится устанавливать свои собственные более высокие цены; например, если цена на сталь растет, то же самое происходит и с ценой готового автомобиля.

Существует также так называемая «спираль цен на заработную плату», также известная как встроенная инфляция. По мере роста цен работники ожидают, что их заработная плата будет такой же. Более высокие зарплаты увеличивают спрос, что приводит к росту общих цен, что, в свою очередь, приводит к тому, что все больше работников требуют повышения заработной платы.

Существует еще одна потенциальная причина инфляции, хотя ее также можно интерпретировать как ещё одно определение инфляции. Одно из распространенных описаний инфляции спроса — «слишком много денег «гонится» за слишком малым количеством товаров», и некоторые наблюдатели утверждают, что Федеральная резервная система США иногда “создает” слишком много денег.

Низкие краткосрочные процентные ставки увеличивают денежную массу в попытке стимулировать экономический рост; однако чрезмерный рост может привести к инфляции, сдерживающей спрос.

В начале 1980-х бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер, как известно, «прервал» длительный период инфляции, повысив процентные ставки почти до 20%. С этого момента у потребителей в США было мало причин задумываться об инфляции, которая обычно превышала диапазон 3-4%.

После пандемии картина не сильно изменилась. Повышение цен на нефть, вызванное военным положением, отразилось на всей экономике, повысив стоимость транспортировки товаров. Проблемы в цепочке поставок, вызванные пандемией, усилились из-за сосредоточения внимания на производстве “точно в срок”, что оставляло минимальные запасы и минимальную подушку безопасности из-за задержек.

Конечно, это были далеко не единственные факторы. Адаптивная политика ФРС привела к резкому росту цен на активы, кредитованию и потребительским расходам, что привело к инфляции, стимулирующей спрос. Цены на сырьевые товары. Напряженность рынка труда возрастала с появлением «спирали» цен на заработную плату.

В той или иной степени все эти факторы играют определённую роль. Какой фактор был наиболее важным, ещё предстоит разобраться.

Инфляция имеет негативный оттенок, и она действительно имеет самые негативные последствия. Однако, последствия инфляции неоднозначны.

Наиболее очевидным и прямым негативным последствием является то, что инфляция снижает покупательную способность. В условиях, когда рост заработной платы не поспевает за ростом цен на товары и услуги, уровень жизни может фактически снизиться.

Но у инфляции есть и положительные аспекты для определенных групп населения. Те, у кого есть долги, будь то частные лица или правительства, получают толчок от инфляции. Стоимость долга фиксирована; однако стоимость валюты, в которой этот долг деноминирован, падает.

Безусловно, эти плюсы и минусы имеют место в случае относительно умеренной инфляции. Когда инфляция достигает головокружительных темпов, она сама по себе может сокрушить экономику просто потому, что участники экономики будут в замешательстве, как себя вести. Невозможно договориться о цене, когда эта цена может «устареть» через две недели.

Существует ряд инвестиций, которые традиционно рекламируются как средства хеджирования инфляции.

Одним из наиболее заметных является золото. На первый взгляд, этот аргумент имеет некоторый смысл. Золото сохраняет свою стоимость, в тот момент, когда при инфляционном сценарии местная валюта теряет свою стоимость. Таким образом, в течение инфляционного периода цена золота в этой местной валюте должна расти, компенсируя влияние инфляции в этой валюте.

Проблема в том, что история не обязательно подтверждает этот аргумент. Вместо этого золото может быть средством защиты от неопределенности и/или слабого фондового рынка — двух условий, которые часто (хотя и не всегда) сопровождаются инфляцией.

Более классическим и исторически более эффективным средством хеджирования является недвижимость. Владение домом обеспечивает защиту от растущих расходов на аренду (и, как отмечалось выше, может предложить дополнительную выгоду, если дом финансируется за счет ипотеки с фиксированной ставкой). Помимо этого, жилая или коммерческая недвижимость, находящаяся в собственности, выигрывает в стоимости в период инфляции за счет повышения арендной платы.

Конечно, чтобы предприимать описанные выше меры, требуется значительный объём капитала. Вот почему инфляцию часто называют налогом на бедных. Те, у кого доходы ниже, видят, что большая доля этого дохода теряется из-за повышения цен.

Инфляция, как правило, имеет негативный оттенок. Действительно, у инфляции есть и отрицательные стороны, даже на скромных уровнях.

Наиболее очевидным и прямым негативным последствием является то, что инфляция снижает покупательную способность. По мере роста цен доллар просто не может зайти так далеко. В этом сценарии “реальная” заработная плата — деньги, выплачиваемые работникам с поправкой на снижение покупательной способности денег, — снижается. Таким образом, уровень жизни снижается: работник может иметь более высокую зарплату в своей местной валюте, но на самом деле его общая покупательная способность снизилась.

Это также потенциально имеет более широкие социальные последствия, поскольку инфляция может усугубить неравенство в доходах. Как мы обсудим позже, одним из способов застраховаться от инфляции является владение реальными активами, в частности недвижимостью. Теоретически цены на активы должны расти в соответствии с инфляцией, но те, у кого нет активов, в первую очередь арендаторы, не имеют доступа к такому хеджированию.

Но не каждый аспект инфляции является негативным. У инфляции есть положительные аспекты — для определенных групп. Те, у кого есть долги, будь то частные лица или правительства, получают толчок от инфляции. Стоимость долга фиксирована; однако стоимость валюты, в которой этот долг погашается, падает. Фактически, это одна из причин, по которой некоторые экономисты беспокоятся о государственном долге: теория заключается в том, что неустойчивый долг неизбежно приведет к высокой инфляции, поскольку “раздувание долга” — единственный способ погашения государственных заимствований.

Между тем, некоторый уровень инфляции почти наверняка является чистым плюсом для экономики. Опять же, дефляционный цикл особенно опасен: если в будущем местная валюта будет стоить дороже, заставить потребителей тратить будет исключительно трудно. Управляемый уровень инфляции позволяет избежать этой ловушки.

Безусловно, эти плюсы и минусы имеют место в случае относительно умеренной инфляции. Когда инфляция достигает головокружительных темпов, она сама по себе может сокрушить экономику просто потому, что участники экономики буквально не уверены, что делать. Невозможно договориться о цене, когда эта цена может устареть через две недели.

Как показывает пример Федеральной резервной системы под руководством Пола Волкера, одним из способов контролировать инфляцию является повышение процентных ставок. Более высокие процентные ставки центрального банка приводят к повышению процентов по долгу во всей экономике.

В результате потребители с меньшей вероятностью будут финансировать в покупки, поскольку сейчас это обходится дороже. Темпы развития бизнеса замедляются по той же причине. Влияние решений обеих групп снижает инфляцию спроса, которая, в свою очередь, должна стимулировать дезинфляцию.

Однако это далеко не единственный метод. Во время финансового кризиса 2008 года ФРС и другие центральные банки приступили к программе, известной как “количественное смягчение”. Количественное смягчение, как его часто называют, влечет за собой покупку ценных бумаг на открытом рынке для снижения процентных ставок, как только процентные ставки центрального банка уже достигли или приблизились к нулю. Это вливает больше капитала в экономику, что, в свою очередь, стимулирует экономическую активность, в то время как балансы центральных банков растут.

В соответствии с QT центральные банки продают активы своих балансов или позволяют облигациям погашаться и возвращают основную сумму. Таким образом, наличные деньги выводятся из экономики в центральные банки, потенциально уменьшая проблему “слишком большого количества денег в погоне за слишком малым количеством товаров”.

Но важно помнить, что денежно-кредитная политика — не единственный способ борьбы с инфляцией. Фискальные меры также могут помочь.

Более высокие налоги — будь то за счет прямого повышения ставок или изменений в налоговом кодексе — замедляют экономическую активность и, в свою очередь, инфляцию. Сокращение бюджетного дефицита и/или снижение общего долга удерживает правительство от увеличения спроса либо за счет собственных расходов, либо за счет трансфертных платежей предприятиям или потребителям.

Участники также могут внести свой вклад. Более высокая производительность, при которой товары производятся более эффективно, обычно приводит к снижению инфляции. Более производительные предприятия создают больше товаров при тех же или более низких удельных затратах. Это, в свою очередь, увеличивает предложение, что снижает повышательное давление на цены.

P. S. Еще больше полезной и интересной информации Вы можете найти на нашем YouTube канале и в Telegram��