Рейтинговое агентство присвоило облигациям эмитента рейтинг BB+: преимущества и риски инвестирования
Рейтинговые агентства играют важную роль в финансовой индустрии, предоставляя инвесторам оценку кредитоспособности различных финансовых инструментов, таких как облигации. В данной статье мы рассмотрим преимущества и риски инвестирования в облигации, которым рейтинговое агентство присвоило рейтинг BB+.
Что означает рейтинг BB+?
Рейтинговые агентства используют буквенные коды для обозначения кредитоспособности компаний и государств. Рейтинг BB+ является категорией "высокого риска", но все же находится выше "низкого риска" (категория C). Рейтинг BB+ указывает на то, что эмитент облигаций имеет способность выплачивать проценты по долгу и возвращать сумму, выданную взаймы, хотя риск неплатежеспособности может быть выше, чем у компаний с более высоким рейтингом.
Преимущества инвестирования в облигации с рейтингом BB+
Инвестирование в облигации, которым рейтинговое агентство присвоило рейтинг BB+, имеет несколько преимуществ:
Потенциал для высокой доходности
Компании с рейтингом BB+ обычно имеют более высокие процентные ставки по облигациям, чтобы привлечь инвесторов. Это означает, что инвесторы имеют потенциал для получения высокой доходности по своим инвестициям при условии, что эмитент будет выплачивать проценты и возвращать сумму долга.
Диверсификация портфеля
Инвестирование в облигации с рейтингом BB+ может добавить разнообразие в инвестиционный портфель, особенно если у вас уже есть облигации с более низким рейтингом. Разнообразие позволяет снизить риск портфеля и улучшить его стабильность и безопасность.
Перспектива повышения рейтинга
Если эмитент облигаций с рейтингом BB+ продолжает показывать улучшение своей кредитоспособности, рейтинговое агентство может решить повысить его рейтинг. Это может привести к росту цены облигаций и увеличению доходности для инвесторов.
Риски инвестирования в облигации с рейтингом BB+
Несмотря на преимущества, инвестирование в облигации с рейтингом BB+ также связано с рисками:
Повышенный риск неплатежеспособности
Облигации с рейтингом BB+ имеют более высокий риск неплатежеспособности по сравнению с облигациями с более высоким рейтингом. Это означает, что возможность неплатежа по процентам или возврата суммы долга выше, чем у облигаций с более высоким рейтингом.
Большая волатильность рынка
Облигации с рейтингом BB+ подвержены более высокой волатильности рынка. Цены на такие облигации могут сильно колебаться в зависимости от изменений в экономике или финансовом положении эмитента. Это может привести к потерям для инвесторов, если они решают продать облигации в периоды падения цены.
Ограниченный доступ к рынку капитала
Облигации с рейтингом BB+ могут иметь ограниченный доступ к рынку капитала. Инвесторы могут столкнуться с проблемами, если они захотят продать облигации в случае надобности. Кроме того, эмитенты могут иметь ограниченные возможности для привлечения нового капитала для расширения бизнеса.
Заключение
Инвестирование в облигации с рейтингом BB+ имеет свои преимущества и риски. При принятии инвестиционного решения важно учитывать свой уровень рисковой терпимости, финансовые цели и диверсифицировать свой портфель. Обратите внимание на экономическую ситуацию и финансовую стабильность эмитента, чтобы оценить реальную степень риска, связанного с инвестициями в облигации с рейтингом BB+.
Рейтинги облигаций — что они означают и как ими пользоваться?
Частному инвестору трудно самостоятельно оценить качество долговых обязательств того или иного эмитента. Для выполнения такой оценки созданы специальные организации — рейтинговые агентства (РА). Самые известные и крупные РА в мире — это Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Investors Service и Fitch Ratings, а в России — АКРА и Эксперт РА.
После анализа отчетности компаний, бюджетов государств и макроэкономической ситуации РА присваивают им кредитный рейтинг (КР) — мнение по поводу уровня кредитного риска.
Что такое рейтинговая шкала?
Градация кредитного рейтинга осуществляется с помощью рейтинговой шкалы, где степень надежности эмитента обозначается в виде кода из букв, цифр и знаков. Кредитные рейтинги в диапазоне от ААА до ВВВ называют инвестиционными. Напротив, рейтинги от BB+ и ниже считают неинвестиционными: вложения в облигации с такими рейтингами связаны с большим риском, а доходности по ним выше. Правда, высокий кредитный рейтинг тоже не дает гарантий от дефолта, но вероятность дефолта по таким облигациям близка к нулю.
На основании кредитного рейтинга:
эмитенты определяют размер процентной ставки по своим облигациям при размещении. Чем выше рейтинг, тем меньше риски инвесторов и ниже ставка купонной доходности;
инвесторы выбирают облигации с тем уровнем риска, который они готовы принять;
крупные инвестиционные фонды принимают решения о покупке акций и облигаций, а также о снижении их доли в портфеле, если кредитный рейтинг эмитента был понижен.
Повлиять на КР могут различные события — от политических рисков до повышения долговой нагрузки. Например, из-за политических рисков международные РА часто меняют рейтинги ОФЗ и компаний РФ. Поэтому российские инвесторы и фонды больше ориентируются на рейтинги отечественных, чем иностранных РА.
Для чего нужен прогноз по кредитному рейтингу?
Вместе с присвоением рейтинга РА обычно публикуют прогноз по его изменению в будущем. Позитивный прогноз говорит о вероятности повышения рейтинга, негативный — о вероятности его снижения, а стабильный — о том, что рейтинг, скорее всего, на том же уровне. А еще есть «развивающийся» прогноз — он говорит, что пересмотр рейтинга вероятен, но он может произойти как в сторону повышения, так и в сторону снижения.
Например, рейтинг ВВB- с негативным прогнозом говорит о вероятном будущем снижении рейтинга до BB+ и переходе облигаций в неинвестиционную категорию.
Как кредитные рейтинги влияют на рынок?
В мировом финансово-экономическом кризисе 2008 года РА сыграли не последнюю роль, присвоив высокие рейтинги американским ипотечным облигациям и банку Lehman Brothers. Эти ошибки в оценке рисков стоили инвесторам больших потерь. После этого в США даже ввели специальное регулирование деятельности РА.
Тем не менее, рейтинги РА продолжают оказывать сильное влияние на мнение инвесторов. Так, 8 августа 2011 года мировые рынки рухнули из-за снижения агентством S&P рейтинга американских гособлигаций. В тот день американский индекс Dow Jones рухнул на 5,5%, а российский РТС — на 7,84%.
Команда IF Bonds разработала для анализа облигаций собственный скоринг-рейтинг со шкалой от 1 до 10, где значения от 7 до 10 соответствуют инвестиционному уровню. Надеемся, что наш рейтинг поможет подписчикам ориентироваться в огромном множестве рейтингов от РА.
Аналитик Александр Клёнкин, редактор Сергей Глушков
Кредитный рейтинг облигаций и его отсутствие: что нужно знать инвестору
Кредитный рейтинг облигаций — это оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании — эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по определенному выпуску облигаций.
Оценка дается в соответствии со специальной рейтинговой шкалой. Рейтинговые агентства анализируют финансовую отчетность эмитента и на основе имеющихся данных оценивают, способен ли эмитент выполнять финансовые обязательства (выплачивать купонный доход, погасить номинальную стоимость и так далее) по тому или иному выпуску облигаций, и, исходя из этого анализа, присваивают бумагам рейтинг. Агентство, как правило, кратко обосновывает присвоение рейтинга в специальном пресс-релизе, которое публикует на своем сайте.
Инвесторы используют кредитные рейтинги для принятия решения, вкладываться в компанию, бумагу или нет. Однако рейтинги не являются ни индикаторами качества инвестиций, ни рекомендациями по покупке, хранению или продаже бумаг. Как отмечает Банк России, кредитный рейтинг не может и не должен являться единственным способом оценки кредитного риска. «Однако в отсутствие возможности самостоятельно проводить анализ кредитоспособности заемщика или эмитента он является независимым суждением, которое может помочь инвестору или кредитору принять решение», — подчеркивает регулятор.
Отсутствие кредитного рейтинга у выпуска облигаций — это отсутствие оценки кредитного рейтингового агентства кредитного риска конкретного выпуска облигаций. Это не означает, что компания не сможет платить по своим обязательствам, а лишь то, что независимой оценки у рейтинговых агентств она не получила.
Старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов рассказал «РБК Инвестициям», чем отличается кредитный рейтинг компании и кредитный рейтинг выпуска облигаций: «По своей сути кредитный рейтинг компании (эмитента) и кредитный рейтинг облигаций (эмиссии) отвечают на один и тот же вопрос о вероятности дефолта эмитента, и в большинстве случаев рейтинг эмиссии совпадает с рейтингом эмитента. Однако в случае облигаций, которые имеют дополнительное обеспечение (например, залог) либо когда имеет место так называемая субординация долга (например, есть условия возможной конвертации облигаций в капитал, отсутствует срок погашения, предусмотрена возможность одностороннего отказа от выплат со стороны эмитента и так далее), кредитный рейтинг выпуска облигаций может отличаться от рейтинга эмитента и быть выше или ниже».
Банком России по состоянию на 7 октября 2022 года в реестр включены четыре кредитных рейтинговых агентства:
- Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА);
- Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (Эксперт РА);
- Национальное рейтинговое агентство (НРА);
- Национальные кредитные рейтинги (НКР).
Их рейтинговые шкалы соответствуют национальной рейтинговой шкале и имеют небольшие отличия друг от друга в визуальном оформлении. У каждого рейтингового агентства имеется собственная методология присвоения той или иной оценки, но в целом шкалы разных агентств сопоставимы между собой согласно требованию Банка России. Благодаря этому инвестор может сравнивать информацию о кредитном рейтинге компаний или выпусков облигаций между собой. Например, у компании, назовем ее «Ромашка», рейтинг выпуска облигации имеет оценку АКРА AA+ (RU), а у компании «Василек» рейтинг облигаций от агентства НКР на уровне BBB+.ru. Облигации «Ромашки» имеют более высокий уровень кредитоспособности.
Национальная рейтинговая шкала для Российской Федерации — это шкала, которая используется для оценки кредитоспособности компаний, ведущих деятельность преимущественно на территории России.
Основная информация о кредитном риске эмитента или ценной бумаги обозначается буквой. Эмитенты или облигации с рейтингом А — самые надежные, с рейтингом В — средние, С — с высокой вероятностью банкротства и D — в состоянии дефолта. Количество букв, а также знаки «плюс» и «минус» показывают градацию каждой категории. Если в рейтинге стоит обозначение ru, то он присвоен по национальной шкале.
Кредитный рейтинг облигаций
Кредитный рейтинг облигаций показывает их способность выполнять взятые на себя финансовые обязательства.
Чаще всего встречаются рейтинги от ЭкспертРА и Акра.
Рейтинг устанавливается на основании финансовых отчётностей, внешнего фона организации, поручителей и прочих факторов, влияющих на способность компании платить по долгам. Он устанавливается в соответствии со шкалой рейтингов.
Опишу примерно, чтобы вы понимали, что каждый рейтинг означает (здесь AA, например, означает сразу AA+, AA и AA-):
• AAA — наивысший уровень надёжности. К нему также относятся все ОФЗ, так как у бумаг государства априори самый высокий рейтинг надёжности.
• AA — высокий уровень надёжности
• A — высокий уровень, но, в случае неопределённости на рынке, могут возникнуть проблемы
• BBB — хороший уровень надёжности, не редко даже прочные именитые эмитенты получают такой рейтинг.
• BB — надёжность ниже средней. Компании с таким рейтингом нужно изучать особенно пристально. В целом, с таким рейтингом могут торговаться и вполне хорошие компании, главное держать руку на пульсе и в случае чего, сразу бежать из неё.
• B — низкий уровень надёжности. Состояние таких компаний позволяет им выполнять свои обязательства, но при этом запас их прочности слишком мал и компания может посыпаться за довольно короткий срок. В периоды кризисов эти компании стоят первыми на очередь в списке потенциальных банкротов
• CCC, CC и C — очень низкий уровень надёжности. Такие компании находятся в преддефолтном состоянии и шанс выкарабкаться практически нулевой. Тут даже особо нет смысла отдельно писать про каждый из рейтингов по отдельности
• RD — тут уже определяется приоритетность одних обязательств перед другими. При этом самого дефолта ещё нет
• D — дефолт- компания не смогла выполнить свои обязательства по долгам и вынуждена ликвидироваться, чтобы распродать свои активы и выплатить долги.
При этом есть 2 состояния:
технический дефолт- компания не выполнила свои обязательства в срок. Тогда её даётся 7 дней.
Иногда бывают форс мажорные обстоятельства. Допустим, у компании Эбис, сначала был технический дефолт потому, что налоговая заблокировала их счета. Деньги у компании были, но фактически оплатить не могла. В итоге дело довели до дефолта. Мутная история была.
Также у рейтинга может быть прогноз. Он означает перспективу изменения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.
Прогноза может быть 4:
• Позитивный (скорее всего повысят)
• Негативный (скорее всего понизят)
• Стабильный (скорее всего останется без изменений)
• Развивающийся (одинаковая вероятность изменения как вверх, так и в низ)
Такие прогнозы могут дополнительно оказать влияние на выбор того или иного эмитента, например: у компании рейтинг BB+ и вы в сомнениях по поводу того, брать компанию или нет.
При этом прогноз “позитивный”, а это говорит о том, что у компании дела идут не плохо и, возможно, будут идти ещё лучше и в итоге рейтинг повысят. Также и наоборот. В таких ситуациях стоит напрягаться и крайне тщательно изучать всё, что происходит с компанией
Кредитный рейтинг- это не единственный показатель по которому стоит выбирать облигации.
Существует масса примеров, когда компании с рейтингом B выпускают свои облигации, стабильно платят по долгам и в итоге благополучно гасят выпуск.
Существует прямая зависимость кредитного рейтинга и количества дефолтов: чем ниже кредитный рейтинг, тем больше компаний, допустивших дефолт.
К посту прикрепил страницу из документа от НКР На ней видна эта прямая зависимость.
Иногда бывают облигации без рейтинга и это не значит, что компания плохая, бывают разные ситуации. Это означает лишь, что уровень кредитоспособности организации не рассматривался рейтинговыми агентствами.