Ждать ли доллар по 120 рублей и когда? Отвечают эксперты
При этом пока и курс доллара, и курс евро далеки от исторических максимумов, которые были установлены в марте 2022 года, когда на биржевых торгах за доллар давали 120 рублей, за евро — 130 рублей.
Разбираемся вместе с экспертами, в чем причина ослабления рубля, как долго будет продолжаться падение и насколько вероятно снижение курса до уровней лета и осени 2022 года, когда доллар и евро упали до 55–60 рублей.
Почему слабеет рубль
Основной причиной ослабления рубля выступает изменение баланса спроса и предложения на рынке, говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. С середины 2022 года наблюдается восстановление импорта, что в свою очередь ведет к росту спроса на валюту, уточняет он. При этом поступления валюты от экспорта не хватает для закрытия растущего спроса. В результате основные мировые валюты демонстрируют восходящую динамику по отношению к рублю, поясняет эксперт.
К тому же часть инвесторов, опасаясь дальнейшего ослабления рубля и влияния данного фактора на капитал, в последнее время открывали позиции в иностранных валютах, чтобы частично сгладить влияние ослабления рубля, замечает Зварич.
Против рубля продолжают играть и другие фундаментальные факторы, говорит начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. «Внешние долги в «недружественных» валютах погашаются, а новые займы привлекаются в рублях или валютах, отличных от долларов и евро. Продолжается отток валюты в виде переводов на зарубежные счета и покупок наличной валюты», — перечисляет он.
По его словам, давление усиливается после окончания налогового периода. Предложение валюты от экспортеров сжимается, и в условиях низкой ликвидности биржевого рынка спрос на валюту даже одного крупного игрока транслируется в резкое ослабление рубля и усиление волатильности торгов, поясняет эксперт.
Помимо этого, на курс рубля давит фактор сезонности, когда население покупает валюту для отдыха за границей, говорит инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. Все эти факторы провоцируют спекулянтов на действия против рубля, отмечает он.
Установит ли доллар новый максимум
Рубль выглядит уже существенно перепроданным, считает Бахтин. По его оценке, доллар и евро должны стоить как минимум на 10% меньше, если исходить из поддерживающих рубль факторов — монетарной жесткости ЦБ, повышения цен на нефть с конца июля, сужения ценового спреда между сортами нефти Brent и Urals, улучшения динамики ВВП и стабилизации бюджетных параметров.
Однако при ухудшении рыночной конъюнктуры Бахтин не исключает подъем доллара и евро к историческим максимумам. «Гипотетически такое возможно, например, при отвесном падении сырьевых цен или сильном обострении геополитической ситуации, либо при сочетании рыночного и нерыночного негатива», — говорит он.
При этом, по его словам, такие сценарии не являются базовыми. «При приближении курса доллара к психологической отметке 100 рублей, а евро — выше 110 рублей в ситуацию с большой вероятностью вмешается регулятор», — полагает эксперт.
С ним соглашается Зварич: на текущий момент нет весомых доводов в пользу подъема доллара выше 100 рублей и закрепления над этой отметкой. «Уже в понедельник, 7 августа, часть инвесторов перешла к фиксации прибыли по длинным позициям в иностранных валютах, что спровоцировало восстановление рубля», — отмечает он.
И хотя пока нельзя сказать о начале тенденции на укрепление рубля, есть факторы, которые могут поспособствовать этому, считает Зварич. «Улучшение ситуации на рынке энергоносителей в ближайшее время может привести к росту предложения иностранной валюты со стороны экспортеров, что поддержит рубль и может привести к возвращению пары доллар/рубль в район 90 рублей», — полагает он.
Кравченко, напротив, считает, что даже если на текущих уровнях спрос на валюту будет удовлетворен и ослабление рубля прекратится, все возможности для новых валютных максимумов в обозримой перспективе сохранятся.
«Многое будет зависеть от стабильности притока валютной выручки. Судя по всему, не вся валюта от продажи экспорта стабильно поступает в страну. Поэтому даже при росте цен на нефть рубль может слабеть», — говорит он.
Если приток стабилизируется, рост цен на нефть за последний месяц окажет рублю определенную поддержку, замечает Кравченко.
Может ли доллар отскочить к минимумам 2022 года
После аномального роста весной 2022 года курс доллара и евро стал постепенно снижаться. Уже в июне — июле прошлого года доллар колебался в диапазоне 51–62 рублей, евро — 54–64 рублей. С августа и до начала октября курс доллара и евро к рублю почти совпадал и держался на уровне 59–62 рублей.
Здесь вы можете узнать актуальные курсы обмена валюты, а тут — адреса обменных пунктов и режим их работы.
Такая ситуация сложилась в результате рекордного объема экспорта РФ (на фоне взлета цен на энергоносители) и обвала импорта из-за санкционных ограничений, говорит Кравченко. Сейчас экспорт снижается и в стоимостном, и в физическом объеме, а импорт восстанавливается через альтернативные каналы, уточняет он. В этих условиях повторения ситуации 2022 года не ожидается, полагает эксперт.
С ним согласен Бахтин: с учетом текущей конъюнктуры, в частности экспортно-импортного фактора, реализация прошлогоднего сценария в 2023 году близится к нулю.
Что может поддержать рубль
На фоне резких скачков доллара и евро Минфин впервые с января 2022 года заявил о возобновлении валютных интервенций, которые пройдут с 7 августа по 6 сентября. За этот период на покупку иностранной валюты и золота будет направлено 40,5 млрд рублей, или 1,8 млрд рублей ежедневно.
Минфин проводит валютные интервенции в рамках бюджетного правила, согласно которому на покупку валюты направляются дополнительные доходы от экспорта нефти и газа, которые затем направляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ). При этом власти отказались от покупки валют «недружественных» стран, поэтому покупать можно только золото и юани.
Таким образом, влияние на курс доллара и евро в результате действий Минфина и ЦБ, который проводит валютные операции, является косвенным.
Кроме того, операции с валютой в рамках бюджетного правила составляют считанные проценты от дневного оборота торгов в паре юань/рубль на Мосбирже, поэтому не входят в число определяющих факторов для курсообразования рубля, замечает Бахтин. По его мнению, эти операции могут лишь сглаживать волатильность курса.
При этом переход от продаж к покупкам юаней указывает на улучшение ситуации с нефтегазовыми доходами, что позитивно для рубля в среднесрочной перспективе, заключает аналитик.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете найти подходящую дебетовую или кредитную карты, подобрать вклад или накопительный счет, больше изучить тему инвестиций, выбрать брокера, а также узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
«В цене многих товаров доллар уже 120»: экономист рассказал об «ужасном конце»
Россияне опять стали свидетелями падения рубля по отношению к доллару и евро. В причинах очередного отката национальной валюты и перспективах обозримого будущего разбиралось ИА DEITA.RU.
По мнению кандидата экономических наук, финансового консультанта Максима Кривелевича, сейчас реальный курс рубля по отношению к доллару находится в диапазоне от 100 до 120 рублей. При этом нельзя сказать, что рынок сейчас показывает неправильный курс.
«Рынок не ошибается, рынок учитывает все. Но есть фундаментальная цена, а есть колебания в широких пределах. С чем связан текущий раунд колебаний? С тем, что сейчас идет большое количество выкупов, то есть иностранные инвесторы, которые владели крупными предприятиями, тихонечко «сматывают удочки» и продают оставшиеся бизнесы соотечественникам. А теперь представьте, сколько нужно денег, чтобы выкупить весь американский, немецкий, французский, итальянский и другие бизнесы, которые последние 10-летия осваивались в России», – отмечает эксперт.
Несмотря на относительно низкую стоимость иностранных бизнесов в России, валюту все равно необходимо найти. Поэтому на рынке появился резкий спрос на доллары и евро, а предложение остается на прежнем уровне.
«Классическая ситуация превышения спроса над предложением», –характеризует ситуацию экономист.
Говоря о долларовой массе в стране, эксперт отметил, что, несмотря на продажу нефти за границу и сохранение, пусть и не в прежних объемах, экономического сотрудничества других сферах, долларов в стране больше не становится.
«Нужно четко понимать, что коммерсанты принимают решение не по принципу, что я могу сделать, а по принципу, что я хочу сделать. Для примера, если предприниматель хочет купить оборудование за границей, то он не будет продавать в стране заработанные доллары, даже не станет их завозить в Россию. То есть очень крупные российские экспортёры, как санкционные, так не санкционные, сейчас находятся в ситуации, когда они могли бы приносить в российский бюджет больше долларов. Но они не хотят этого делать, потому что существующие серые схемы российского экспорта позволяют им не афишировать свой валютный доход», – полагает Максим Кривелевич.
В то же время, не менее, а может и более важной причиной отсутствия долларов на российском рынке эксперт считает эффект ожидания.
«Все на рынке понимают, что «как бы настоящий» курс в 100-120 рублей за доллар уже где-то в ценах потребительских товаров виден. Тогда кто же будет сейчас продавать по 75-80, когда можно будет продать по 100- 120», – заключает финансовый консультант.
Комментируя момент отсутствия на рынке паники, экономист отмечает, что год назад у населения был страх неизвестности. В настоящее время россияне свыклись с идеей «иранизации» России и уже имеют некое общее представление о ситуации.
«Этот сценарий постепенной «иранизации» стал восприниматься, как вполне жизнеспособный, и люди перестали этого бояться. Они видят границы проблемы, в этих границах они будут жить, конечно, беднее и хуже, чем жили до политических потрясений. Однако дома не перестанут строить, товары не пропадут с полок магазинов», – полагает экономист.
По мнению эксперта, Иран в период санкций спас Китай, который также спасает и Россию. Так, на сегодня КНР скупает практически всю иранскую нефть, которая есть на рынке. Причем делает это, как открыто, так и в виде смесей с другой нефтью. Также Китай поступит и с российскими ресурсами, а значит бюджет России будет пополняться за счет Поднебесной.
«Мы из ситуации «ужас без конца» перешли в ситуацию «ужасный конец». Все примерно поняли, сколько у них останется денег, сколько останется ресурсов, сбережений и упокоились. Ждут, когда все закончится, и все снова со всеми помирятся и начнут жить дружно», – уверен Максим Кривелевич.
Подводя итог, экономист напомнил, что рубль на длинных промежутках всегда будет падать по отношению к доллару. Это связано с политикой государства. Если до 1998 года он стоил около 6 рублей, то за 24 года он вырос до 120 рублей за доллар.
«У рубля нет курса, есть только путь»: профессор экономики предрек резкое повышение цен в Волгограде
Резкий скачок курса доллара, перевалившего за 100 рублей, неминуемо и неуклонно ударит по ценам. Ощутить подорожание горожанам придется, но не сейчас и немедленно. Почему невозможно избежать денежных потерь, чем вызвано подорожание доллара и как оно скажется на людях даже несмотря на повышение ключевой ставки — объяснял известный экономист, доктор наук, профессор кафедры экономики и финансов ВФ РЭУ имени Плеханова Игорь Бельских.
Три фактора роста курса доллара
Иллюстрация: Полина Авдошина
По словам профессора Игоря Бельских, кратковременный рост курса доллара вызван тремя факторами.
— Первая причина — это необходимость пополнять бюджет, а он сейчас сильно дефицитный, — говорит Игорь Бельских. — Самый простой способ, который был выбран в 1998, 2008, 2014 и 2023 годах, это падение рубля. Чем меньше стоит рубль, тем проще исполнять бюджет. Сейчас его решили пополнить за счет кратковременного падения. К сентябрю, надеюсь, ситуация исправится.
Профессор напоминает, что в 1998 году рубль подешевел в четыре раза. В 2008 году — упал на 60%. В 2014 году — подешевел в два раза. Сейчас, в сравнении с 2022 годом, рубль вновь подешевел и тоже в два раза.
— Кроме того, мы так боролись с долларами и евро, что победили рубль, — рассказывает про второй фактор влияния на рост курса профессор Бельских. — Нам за экспортные товары платят рупиями, юанями и рублями. Но импорт продают только за евро и доллары, а их не хватает. Считается, что к октябрю платить нашим будут в свободноконвертируемой валюте и дисбаланс уйдет. И это, на мой взгляд, вторая причина резкого роста курса доллара.
Игорь Бельских говорит, что бюджет, по своей сути, — это роспись доходов и расходов государства.
— У нас сейчас много расходов и мало доходов, поэтому и ищут возможность пополнить бюджет, — считает профессор. — Самый простой способ — поднять стоимость условной единицы. Экспортеры будут платить больше налогов в рублях, если у. е. будет стоить дороже, а население ничего не поймет, так считают чиновники. По мнению же экономистов, курс в 80–85 рублей за доллар для текущего момента модно считать самым адекватным.
Третий фактор, по словам профессора Бельских, — это санкции.
— В любую минуту расчетные счета в евро или в долларах Запад может закрыть в России насовсем, — рассуждает профессор. — Все этого боятся и не хотят накапливать свободноконвертируемую валюту. Риски потери капитала очень велики. Так потеряли капитал уже многие банки. Что говорить, если заморозили накопления даже у Центробанка.
«Спасти капитал простым и непростым людям невозможно»
Подъем ключевой ставки остановит падение рубля, но и увеличит стоимость денег в стране
Фото: Алексей Волхонский
Профессор Бельских считает, что трудности носят временный характер и их можно решить за счет влияния на экспортеров, чтобы свою выручку в у. е. они продавали в России. Предсказал он и очередной рост ключевой ставки для ограничения спекуляций на рынках, которую резко повысили с 8.5 до 12% годовых на внеочередном заседании Центробанка.
— Рост доллара и евро происходит из-за дешевого рублевого капитала, что важно для бюджета, — объясняет происходящее профессор Бельских. — Но если ставка растет, то рубль дорожает. И это приведет и к росту стоимости денег в России, и снижению темпов экономического роста. Поэтому власти будут искать золотую середину.
Что же касается сбережений, остающихся в рублях, то профессор уже не советует бежать в обменные пункты.
— Покупать валюту поздно, лучше подождать снижения курсов. Как уже говорил, жить надо настоящим днем, — говорит профессор. — На внутреннем рынке нет инструментов, гарантирующих 100% спасение денег, иных, чем потратить их на себя и своих близких. Мы уже стоим на пороге, когда начинает формироваться новая реальность. Все люди равны, шансов нет ни у олигархов, ни у простого труженика. Лучше не откладывать — терять будет обидно. Единственная инвестиция, в которой можно быть уверенным, — это инвестиция в близких.
По словам экономиста, труднее всех будет фирмам и предпринимателям, которые должны будут гарантировать работу коллективов, платить зарплаты и пополнять бюджеты разных уровней. Предсказал он и неуклонный рост цен, с которым вот-вот предстоит столкнуться, причем уже осенью.
— Рост курса на обычных людей не влияет пока практически никак, а вот рост цен из-за текущего скачка у. е. произойдет примерно к октябрю. Наиболее сильно подорожает, безусловно, импорт: техника, машины, туризм, — говорит профессор. — Ведь у рубля нет курса, есть только путь, как шутят экономисты. А цены всегда росли, растут и будут расти, таковы реалии.
Доллар по 200 рублей: страшилка или реальность?
На днях главный макроэкономист УК «Ингосстрах–Инвестиции» Антон Прокудин предположил, что курс доллара, поэтапно укрепляясь, через несколько лет может достичь 200 рублей.
Прокудин, выступая на форуме «Стратегическая сессия российского долгового рынка», объяснил это тем, что девальвации рубля никак не избежать, если цены на нефть Brent будут около 100 долларов за баррель. «Курс доллара к рублю может превысить 100 рублей уже к 2024 году, но на этом не остановится и уже в 2025 году может перевалить за 200 рублей», — заметил Прокудин.
Впрочем, аналитики SberCIB Investment Research с таким прогнозом не согласились. И удешевление рубля объяснили временным усилением геополитических рисков, а не фундаментальными рисками. По их прогнозу, к концу первого квартала 2023 года рубль вернется к 72 за доллар и будет в держаться вблизи 70 до конца года.
А в долгосрочной перспективе поддерживать рубль и ограничивать его волатильность будут повышение глобальных цен на нефть (к концу года Brent может подорожать до $91/барр.); сокращение дисконтов на российскую нефть на фоне перестройки логистических цепочек; бюджетное правило (если объемы нефтегазового экспорта России сократятся, Минфин увеличит продажи валюты). Также аналитики SberCIB Investment Research напоминают, что Минфин оценивает равновесный курс пары доллар/рубль на уровне не выше 85 рублей (даже в сценарии снижения котировок Urals до $30/барр).
Профессор, доктор экономических наук Игорь Липсиц по просьбе «Новых Известий» высказал свою точку зрения о том, что будет с американской валютой в краткосрочной и долгосрочной перспективе. И экономист сценарий значительного ослабления рубля не исключил. Вот его мнение:
—С валютными курсами ситуация, конечно, очень такая пикантная, я бы сказал. Недавно в правительстве все очень обрадовались: пришла зарубежная статистика, свидетельствующая, что Россия практически восстановила объемы импорта до уровня 2021 года. Ну, радость же: страна смогла обойти санкции и восстановила объем импорта! Не будем пересказывать старый анекдот армянского радио о том, что восстановили не то, не в том натуральном объеме и не по тем ценам, что прежде. Оставим этот вопрос за скобками.
Интереснее другое. Если Россия вернулась к прежним денежным объемам импорта, то ей нужна и та же сумма конвертируемой валюты (то есть не рупий или юаней!) для покупки такой массы товаров, что и в прошлые годы. Но поскольку главный источник этой валюты – нефтегазовые доходы – сильно усыхает и вместо долларов и евро России теперь платят юанями, рупиями и дирхамами, то по законам рынка все более дефицитный товар будет расти в цене, то есть доллар и евро будут стоит в рублях все дороже, а рубль соответственно – девальвироваться по отношению к ним.
И тут возникает следующая любопытная коллизия. С точки зрения Минфина, девальвация рубля – огромное благо. В доказательство этого, я позволю себе процитировать министра финансов России господина Силуанова, который выступая на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) в июне прошлого года так прямо и сказал: «Мы сейчас даже делаем оценку: один рубль курса для бюджета, по нашим оценкам, где-то 130-150 млрд рублей, мы так оцениваем, где-то даже 200 млрд рублей (то есть ослабление курса рубля к доллару на 1 руб. в расчете на год увеличивает доходы бюджета на такую сумму, а укрепление — сокращает). Вы представляете, для бюджета 10 рублей курса — триллион рублей с лишним, то есть это хороший объем. И для вас тоже», — сказал Силуанов, обращаясь к сидевшим в зале предпринимателям.
И будь на то воля Минфина, он бы всячески помогал быстрейшей девальвации рубля. Но для президента России и большинства россиян «крепкий рубль» — священная корова, классический симптом того, что дела в стране в порядке. И Минфин, скрепя сердцем, вынужден с этим считаться и продает юани за рубли, сокращая рублевую массу, которая иначе бы «охотилась» на конвертируемые валюты, порождая быструю девальвацию рубля.
Однако оборонительные рубежи Минфина не особенно мощны. И курс доллара уже растет быстрее, чем прогнозировали многие российские экономисты. Мы ждали что курс достигнет 75 руб./долл. к лету, а к концу года приблизится к 80-и. Но продолжение активной фазы СВО ухудшает ситуацию быстрее, чем предполагалось.
И уже появились прогнозы курса к концу года в 100 руб./долл., а в будущем году и все 200-и. Это пока еще, скорее, самые тревожные сценарии и шансы на то, что они не сбудутся, все еще есть. Но чем дольше и дальше Россия идет «по дороге СВО», тем быстрее тают шансы на предотвращение сильной девальвации рубля как последнего спасательного круга для российского бюджета.
Кандидат экономических наук, финансовый аналитик Михаил Беляев подчеркивает, что курс любой национальной валюты — это и есть производная от общего состояния экономики.
«Тот факт, что с конца прошлого года рубль снижается (и по отношению к доллару, и по отношению к евро, и по отношению даже к юаню) свидетельствует о том, что у нас в экономике произошел… Не будем называть это сбой, но во всяком случае — пауза в адаптационно-восстановительном периоде. Экономика застопорилась в поступательном движении вперед и это выразилось в том, что рубль стал постепенно снижаться. Не катастрофично, но начал сползать. И в ползучем варианте рубль теряет свои позиции по отношению к доллару. Есть скачки вверх-вниз, но рубль свои позиции теряет», — говорит Беляев.
«Скакать» валютные курсы в краткосрочной перспективе точно будут, сходятся во мнении финансовые аналитики. Так, в минувший понедельник, 13 марта, доллар подешевел сразу на 110 копеек (до 75 рублей). Но, как отмечает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин, дешевеющая нефть (цены на Brent упали до $79,3/барр.) мешает рублю укрепиться (уйти уверенно ниже 75 рублей за доллар).
По его оценке, диапазон в ближайшее недели — 74–76 рублей за доллар. Михаил Беляев полагает, что в марте «мы потеряем рубль» и доллар подорожает до 76 рублей. «А в апреле определенно еще рубль потеряем и доллар подорожает до 77-78 рублей. А вот делать прогнозы на более отдаленный срок — дело в текущих экономических условиях совсем неблагодарное», — резюмировал Беляев.
Напомним, экспорт из РФ по итогам 2022 года по данным Федеральной таможенной службы вырос на 19,9% и составил 591,5 млрд долларов. Импорт в Россию сократился на 11,7% до 259,1 млрд долларов. Внешнеторговый оборот России вырос за 2022 год на 8,1% до 850,5 млрд долларов. При этом согласно данным ФТС, в прошлом году экспорт минерального топлива, нефти и продуктов их перегонки, битуминозных веществ увеличился по сравнению с 2021 годом на 43% до 384 млрд долларов. Это около 65% от всего российского экспорта, то есть зависимость доходов российского бюджета от продажи энергоносителей остается крайне высокой.