8. Условия торговли как инструмент анализа международной торговли
Условия торговли – это соотношение индексов экспортных цен страны и индексов импортных цен.
В мире, состоящем из двух стран, экспорт одной страны равен импорту другой, поэтому условия торговли для стран будут взаимно обратными, т.е. улучшение условий торговли для одной страны означает ухудшение условий торговли для другой. Улучшение условий торговли рассматривается как благо для страны, поскольку цены на экспортные товары данной страны на мировом рынке увеличиваются по сравнению с ценами на ту продукцию, которую она импортирует, это означает, что на единицу своего экспорта страна теперь может приобрести больше импортных товаров. Следовательно, страна получает больший выигрыш от внешней торговли.
Для определения товарных условий торговли Д. Рикардо предложил следующую формулу:
Где Т – индекс условий торговли,
Pex – индекс экспортных цен,
Pim – индекс импортных цен.
Если, Т = 1, это означает, что экспортные и импортные цены одинаковы и условия торговли не изменились.
Если, Т > 1, это означает, что на каждую единицу экспортируемого товара можно приобрести больше импортных товаров. Условия торговли улучшились. Благосостояние страны возрастет.
Если, Т < 1, это означает, что на каждую единицу экспортируемого товара можно приобрести меньше импортных товаров. Условия торговли ухудшились. Благосостояние страны сократится.
9 Теории международной торговли: теория Хекшера-Олина, парадокс в. Леонтьева, теория Столпера-Самуэльсона, эффект усиления Джонса.
Каждая страна будет экспортировать те товары, для производства которых она использует относительно избыточные и дешевые факторы производства, и импортировать те товары, для производства которых нужны относительно дефицитные и дорогие для них ресурсы.
Парадокс В. Леонтьева:
Поскольку США были самой капиталоизбыточной страной в мире, предполагается, что США экспортирует капиталоемкие и импортирует трудоемкие товары. Однако тест показал обратную ситуацию, что стало называться «парадокс Леонтьева». В. Леонтьев объяснил этот парадокс разделением рабочей силы на квалифицированную и неквалифицированную.
Международная торговля ведет к росту доходов владельца фактора, интенсивно используемого для производства товара, цена которого растет, и снижению цены фактора, интенсивно используемого для производства товара, цена на который падает.
Эффект усиления Джонса:
Рост относительных цен на товар приносит владельцам фактора, относительно более интенсивно используемого для его производства, непропорционально большие доходы, чем это вытекает из изменения цен, абсолютно ущемляя владельца другого фактора производства.
10 Теории международной торговли: закон Энгеля, гипотеза преобладающего спроса Линдера, теорема т. Рыбчинского, «голландская болезнь»
Важное место занимает воздействие изменений в структуре спроса и предложения на международную торговлю. Закон Энгеля заключается в следующем: при неизменных ценах и демографических составляющих увеличение дохода приводит к тому, что в общем спросе доля спроса на продовольственные товары уменьшается, а на услуги и товары обрабатывающей промышленности – растет.
С увеличением доходов на душу населения растет спрос на предметы роскоши. Это означает, что в стране создается стимул к производству товаров и уменьшается стимул к производству продовольственных товаров (производство растет, но меньшими темпами), следовательно, значительная часть факторов производства перетекает в производство предметов роскоши, что приводит к их относительному удешевлению.
Страна начинает экспортировать предметы роскоши, положение производителей продовольствия ухудшается, в мировом сообществе все больше увеличивается рост стран, производящих предметы роскоши.
Теория сходства предпочтений шведского экономиста С. Линдера объясняет механизм осуществления внешней торговли среди развитых стран, опираясь на факт соответствия объема и структуры спроса определенному уровню доходов на душу населения. Страна, достигшая определенной величины потребления, может поставлять избыточный товар на экспорт. Но этот товар должен соответствовать возможностям потребителя с определенным уровнем достатка. Поэтому экспортный товар потребительского направления может искать рынок сбыта среди стран с аналогичным среднедушевым доходом.
Рост производства на основе предложения имеет два варианта:• нейтральный рост;• несбалансированный рост. теорема Рыбчинского, исследующая эффект влияния последствий внешней торговли на развитие внутреннего рынка, формирование его отраслевой структуры.
Если национальная фирма развивает производство, прибегая к внешней торговле, она имеет возможность выбрать наиболее выгодные масштабы производства с меньшими издержками.
Резкое увеличение экспортных доходов за счет добывающего сектора экономики ведет к дополнительному притоку иностранной валюты в страну, что, в свою очередь, приводит к укреплению национальной валюты. Укрепление национальной валюты снижает конкурентоспособность продукции обрабатывающих отраслей, что ведет к сокращению выпуска и экспорта данной продукции и может привести к росту безработицы. При этом увеличивается импорт, снижается чистый экспорт и, в конечном итоге, валовой внутренний продукт.
Кроме того, резкий рост доходов создает дополнительный спрос как на «торгуемые»(те, которые можно экспортировать или импортировать), так и нанеторгуемые товары(те, которые экспортировать нельзя — например, недвижимость). Поскольку торгуемые товары участвуют в международной конкуренции, дополнительный спрос не оказывает сколько-нибудь существенного влияния на их цену (при условии, что страна является маленькой относительно мировой экономики). Однако цена неторгуемых товаров определяется равновесием на внутреннем рынке (равенством спроса и предложения). Поэтому резкое увеличение спроса на них ведет к росту цен (инфляции).
Увеличение доходов сервисного сектора, не конкурирующего с внешними производителями (производящего неторгуемые товары), стимулирует его рост. Этот эффект может некоторое время поддерживать рост ВВП, маскируя сокращение производства в обрабатывающих отраслях. Это означает, что одно из следствий «голландской болезни» — существенные отличия экономических условий для разных секторов экономики. Развитие сервисного сектора на фоне упадка обрабатывающих отраслей служит одним из признаков «голландской болезни».
В долгосрочной перспективе «голландская болезнь» приводит к перемещению ресурсов из обрабатывающего сектора в сырьевой и сервисный, которые создают меньшую величину добавленной стоимости. Кроме того, длительная зависимость экономики от экспорта природных ресурсов ослабляет стимулы для развития обрабатывающих отраслей и создания новых технологий.
В первую очередь деградируют и теряют позиции наиболее динамичные наукоемкие отрасли. Это связано с необходимостью для них постоянных масштабных инвестиций в обновление технологий и продукции. Падение рентабельности вследствие роста курса национальной валюты ведет к сокращению инвестиций, технологическому отставанию, и уходу с рынка. Традиционные отрасли, не нуждающиеся остро в обновлении технологий, могут продержаться значительно дольше [4] .
Итак, приток капитала в страну увеличивает потребительский спрос, однако испытывающая давление «голландской болезни» промышленность не успевает за ростом доходов, что усиливает инфляцию. При том, что именно технический прогресс, а не накопление факторов производства, является источником долгосрочного роста.
Топ-3 ETF для прямых инвестиций (PSP, PEX)
Биржевые фонды прямых инвестиций (ETF) содержат компании, которые могут быть финансово сложными, потому что они используют кредитное плечо и сильно ориентированы на транзакции. Тем не менее, они предоставляют инвесторам возможность инвестировать в частный капитал и могут предложить значительную и привлекательную прибыль на инвестиции.
Фирмы прямых инвестиций проявляли все большую активность с 2000 года. В этом сегменте экономики после экономического спада 2008 года произошел неожиданный поворот, в основном из-за избыточного притока денег, и они завершили 2014 год с самыми высокими глобальными инвестициями с 2007 года.
Частный капитал обслуживает капитал состоятельных компаний.Он получает права на участие в компаниях со значительным потенциалом, которые ищут капитал для улучшения своих денежных потоков или расширения.Фирмы прямых инвестиций предоставляют финансы и финансовые знания для ведения бизнеса, который они приобретают.В 2018 году большая часть мировых активов прямых инвестиций — 56% — находится в Северной Америке.Следующее место занимает Европа с 29%, за ней следует Азия с 11%.
ETF для прямых инвестиций предлагают диверсификацию портфеля с географической точки зрения и с точки зрения инвестиций. Эти фирмы используют различные стратегии для приобретения долей в акционерном капитале или долговых обязательств, которые обычно недоступны для индивидуальных инвесторов. Частный капитал обычно считается менее волатильным классом активов, который может предложить как стабильную доходность, так и относительно более высокие дивиденды.
Портфель частных инвестиций Invesco
Портфель прямых инвестиций Invesco Global Listed Private Equity Portfolio (NYSE Arca: PSP) является крупнейшим фондовым фондом прямых инвестиций с активами на общую сумму более 151 миллиона долларов. Это идеальный вариант для инвесторов, ищущих глобальное присутствие, поскольку он обеспечивает доступ к 78 публичным компаниям частного капитала по всему миру, включая компании по развитию бизнеса и финансовые учреждения.Этот фонд отслеживает глобальный индекс прямых инвестиций Red Rocks.Индекс включает от 40 до 75 публичных акционерных компаний.
Коэффициент расходов для этого фонда составляет 1,8%, и он предлагает высокую дивидендную доходность в размере 3,95%.В состав этого фонда входят 3I Group Ordinary Stock Chart (внебиржевые рынки: TGOPF), Onex Corporation (внебиржевые рынки: ONEXF) и Partners Group Holdings (внебиржевые рынки: PGPHF).
ProShares Global Listed Private Equity ETF
Портфель прямых инвестиций ProShares Global Listed Private Equity Portfolio (BATS Trading: PEX) — это фонд, целью которого является предоставление инвесторам результатов без учета комиссий, аналогичных показателям индекса прямых инвестиций LPX Direct Listed Private Equity Index.Этот индекс, аналогичный базовому индексу PSP, включает примерно до 30 публичных компаний частного инвестирования, которые разделяют основную цель и функцию инвестирования в частные компании и предоставления ссудного капитала.
Этот фонд, выпущенный ProShares, по состоянию на июнь 2020 года имеет базу активов, которая составляет 16,27 миллиона долларов. Этот фонд идеально подходит для инвесторов, которые ищут глобальное разнообразие.Коэффициент расходов фонда составляет 3,13%, а дивидендная доходность — 11%.6 В состав этого фонда входят Ares Capital Corporation (Nasdaq:ARCC ), Onex Corporation и 3I Group PLC.(Nasdaq: III).
ETRACS Wells Fargo MLP Ex-Energy ETN
ETRACS Wells Fargo MLP Ex-Energy ETN (NYSE Arca: FMLP) сочетает в себе аспекты как ETF, так и облигаций. Цель данной биржевой ноты — предоставить инвесторам результаты, имитирующие индекс Ex-Energy для Wells Fargo Master Limited Partnership. Индекс предназначен для использования в качестве показателя эффективности всех основных товариществ с ограниченной ответственностью, не связанных с энергетикой, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или фондовой бирже Nasdaq, отвечающих различным требованиям, таким как минимальная рыночная капитализация. Индекс взвешен по капитализации и состоит из компаний, которые не ориентированы на энергетику и имеют минимальную рыночную капитализацию в 100 миллионов долларов.
Этот фонд, выпущенный UBS, предоставляет инвесторам значительный доступ к частным акционерным компаниям, не ориентированным на энергетику. Коэффициент расходов FMLP составляет 0,85%, а дивидендная доходность составляет 5,96%. Для инвесторов, которые предпочитают ETN с долговыми ценными бумагами, это полезный инструмент доступа к инвестициям для получения доступа к частным инвестициям.
What’s the Difference between PEX, OpEX, and Business Excellence?
Process Excellence, Operational Excellence and Business Excellence
What’s the Difference between PEX, OpEX, and Business Excellence?
Ask 100 people what the difference between Process, Operational, and Business Excellence is, and you’re guaranteed to get 100 different answers.
Although these three terms are not the same, they are frequently misused, one for any other.
The reality, however, is that Process, Operational and Business Excellence form a hierarchy, starting with Process Excellence as a subset of Operational Excellence, and itself as a subset of Business Excellence.
Process Excellence (PEX)
Process Excellence is concerned with the process itself – making processes more efficient and effective through design and testing. The main goal is to deliver consistent, positive outcomes with minimal variation (which Six Sigma tackles) and waste (which Lean deals with).
Process and Operational Excellence are frequently used interchangeably, but this is not wholly accurate.
Operational Excellence (OpEX)
Operational Excellence is a broader concept than Process Excellence. The latter is concerned with process, but operational and transnational environments have more going on within them than simply processes.
Operational Excellence encompasses not simply processes throughout the organization, but also brings within it several other ingredients, notably culture and how the organization is viewed from a value creation perspective. How people, technology, tools and other resources combine and interact with each other and with your processes to form key components of the Operational Excellence mix.
[Note: OPEX is accounting for Operational Expense, OpEX denotes Operational Excellence]
Business Excellence
Moving to a more macro view, Business Excellence encompasses both PEX and OPEX with the perspective of achievement of results.
Business Excellence also includes overall business strategy, investor, customer, partner and stakeholder communication and overall development of the organization into the future.
Process by itself is no guarantee of success, as you may have excellent processes in situ, however they may be taking you in completely the wrong direction. Further, if business strategy is weak or wrong, then efficient and effective processes may take you over the cliff that much faster. Business Excellence requires an holistic outlook of the whole organization, all set within the overriding context of delivering results.
Что такое OPEX. Объясняем простыми словами
OPEX (от англ. Operating Expense, Operation Eхpenditure — «операционные затраты» или «операционные расходы») — повседневные траты компании на обеспечение её работы.
Это, например, оплата аренды помещений и коммунальные платежи, зарплата работников, транспортные расходы, закупка сырья и материалов, расходы на связь, обслуживание оборудования, банковское обслуживание, страхование, затраты на рекламу, покупка канцелярии и многое другое.
- в основном финансируются из доходов организации;
- чаще всего многоразовые, регулярные (от ежедневных до ежегодных);
- срок использования купленного/оплаченного — не более одного года;
- направлены не на развитие или расширение компании, а на поддержание её работы на текущем уровне.
Пример употребления на «Секрете»
«С помощью соединения «один ко многим» сервис от Visa призван сократить число необходимых для обработки платежа корреспондентских переводов и повысить скорость проведения расчётов. Благодаря этому компании получат возможность проводить платежи напрямую друг с другом, минуя «дорогостоящие процессы и географические барьеры». Такой механизм, в свою очередь, должен снизить операционные расходы юрлицам и предпринимателям, подчеркнули в Visa».
(Из новости о том, что россиянам разрешили отправлять международные бизнес-платежи через платформу Visa.)
OPEX и CAPEX
OPEX (операционные расходы) и CAPEX (капитальные затраты — вложения в основные средства и нематериальные активы) составляют основные категории бизнес-расходов.
В зависимости от ряда условий одни и те же затраты можно признать или как OPEX, или как CAPEX.
Например, покупка запчастей. Если вы купили их много, одинаковых, недорогих и они требуют регулярной замены, то, скорее всего, это будет OPEX. Если речь идёт о двигателях — единичных, дорогих, которые могут проработать гораздо больше года, то их можно отнести и к CAPEX. Аналогичный выбор может быть при ремонте помещений, покупке мебели и др.
При принятии решения в каждом случае будет свой ориентир: на увеличение стоимости компании, повышение рентабельности или снижение налогов и т. п.
Нюансы
Компании стараются снизить OPEX, оптимизируя для этого текущие процессы, чтобы увеличить чистую прибыль при сохранении выручки. При этом хотя OPEX и приводит к уменьшению чистой прибыли, но в то же время уменьшается и размер налога на прибыль.
С точки зрения краткосрочного планирования OPEX всегда обходится дешевле (дешевле оплатить месяц/год аренды, чем купить).
Но на больших сроках регулярные расходы могут стать серьёзным обременением: деньги только тратятся, но активы компании не увеличиваются.
OPEX приоритетнее небольшим начинающим бизнесам, чтобы сэкономить средства для развития. Но при этом чем выше OPEX, тем выше и зависимость от других лиц — арендодателей, аутсорсеров.
OPEX будет у любого бизнеса, а вот CAPEX может отсутствовать (когда всё в аренде, на аутсорсе и т. п.).