5 экономических кризисов современной России
История экономических кризисов современной России с 1998 по 2022, их причины и ход, последствия, сходства и отличия от «сегодняшнего» кризиса, рассмотрены в этой статье с целью — добавить конструктивного взгляда на текущее состояние экономики РФ, её фондового рынка и позитивных ожиданий от будущего. Находясь внутри кризиса, сражаясь с последствиями, сложно посмотреть на ситуацию «со стороны», «под другим углом». Ведь на «макро» уровне в масштабе нескольких лет кризис протекает по одному циклу вне зависимости от причин и контекста. Упрощенно:
⬇️ 1. реализация причин для кризиса
⬇️ 2. резкое падение реальной экономики, фондового рынка, инфляция, девальвация
⬆️ 3. реализация факторов, которые дают поддержку и разворот
⬆️ 4. несколько лет восстановления, роста. Полезный опыт, иммунитет от прошлых проблем. Новые пики
�� 5. Повторение цикла
Статья объемная, иначе тему не раскрыть. Ведь у нас уже набралось… Фактические данные актуальны на 15.11.2022.
5 экономических кризисов современной России (с 1998)
1️⃣ 1998 Кризис. Дефолт ГКО
(*ГКО — государственные краткосрочные облигации)
К 1998 году правительству и ЦБ РФ удалось стабилизировать ситуацию в экономике после распада СССР. Но ценой этого были высокие ставки в рублях и искусственно крепкий рубль (ключевая ставка ЦБ РФ в 1998 году была от 30% до 150%).
Страна сильно зависела от импорта, при малом объеме экспорта (= валюты из страны уходило больше, чем приходило). Банкам приходилось занимать в долларах, а правительству — финансировать долг за счет ГКО в рублях по высоким ставкам (доходность ГКО в 1998 была от 40 до 150%).
По мере роста объема долга быстро увеличивался и объем, необходимый для его рефинансирования (при дефицитном бюджете нет другого выхода, кроме как обслуживать долг за счет новых займов). Фактически, это была финансовая пирамида, которая рухнула в августе 1998 года.
Дефолт 1998 года дал старт самому серьезному кризису в российской экономике в новейшей истории:
— 3,5-кратное ослабление рубля (с 6,2 до 25 руб. за USD)
— скачок инфляции (126% г/г)
— рост безработицы (до 14%)
— снижение ВВП ( -6% по итогам 1998 и -9,1% на пике в 4кв 1998)
Многим казалось, что российская экономика будет долго восстанавливаться после такого удара. Еще весной 1999 года МВФ ожидал сокращения ВВП -6%.
Но все вышло совсем иначе. Кризис 1998 года стал поворотной точкой, после которой начался почти десятилетний цикл роста. При этом во 2П 1999-го и начале 2000 года рост превышал 10%.
Резкий рост был связан не только с ростом нефтяных цен, но и с оживлением внутреннего производства и торговли. Слабый рубль сделал импортные товары недоступными и подстегнул развитие «отечественных производителей».
Высокая, но не застойная безработица обеспечила экономику трудовыми ресурсами, способствовала быстрому восстановлению и запуску цикла роста.
Тогда же начали накапливаться золотовалютные резервы. ЦБ РФ стал активно сдерживать укрепление рубля, чтобы увеличить экспортную выручку и наполнить бюджет. Следствием этого стало увеличение объемов рублевой ликвидности в обращении и высокая инфляция. При этом продолжили быстро расти реальные заработные платы и доходы.
Причины, выход и наследие кризиса ГКО 1998
Внешние причины:
— Азиатский финансовый кризис (бегство инвесторов от риска)
— Низкие цены на нефть
Внутренние причины:
— Дефицит бюджета РФ
— Высокая государственная долговая нагрузка (долг в 44% ВВП – комфортное в современности значение, но не для государства с дефицитным бюджетом и стоимостью обслуживания долга 100% годовых)
— Низкий уровень резервов
— Завышенный, слишком крепкий курс рубля
— Чрезвычайно жесткая денежно-кредитная политика
Что происходило:
— Ослабление рубля в 3,5 раза
— Кризис банковской системы
— Разорение большого числа компаний, особенно мелких
— Безработица и инфляция
Что помогло выйти из кризиса:
— Рост конкурентоспособности внутреннего производства. Импортозамещение
— Рост цен на нефть. Наполнение бюджета и формирование резервов
— Сдерживание курса рубля
Изменения после кризиса:
— Консервативная бюджетная политика. Снижение суверенной долговой нагрузки.
— Запуск цикла роста и импортозамещение
— Целенаправленное формирование золотовалютных резервов (далее — ЗВР)
— 8-летнее ралли на рынке российский акций. С 1999 по 2008 индекс Мосбиржи вырос на 4 500%
2️⃣ 2008 Мировой кризис. Кризис ликвидности в России
Спусковым крючком для начала кризиса 2008 в США стал дефолт по ипотечным облигациям и банкротства ряда банков.
Российская же экономика довольно долго находилась в стороне от мирового финансового кризиса, чему способствовали высокие цены на нефть (рекорд 2008 года в 147,5 $ за Brent до сих пор не побит). Но к осени ситуация стала меняться.
Кризис привел к снижению мировых цен на нефть, а снижение — к падению экспортной выручки РФ. За этим последовала распродажа российских активов и резкий отток капитала.
Рубль оказался под серьезным давлением (иностранцы продавали российские бумаги, конвертировали рубль в USD и выводили его «домой»). В рамках действовавшей тогда модели ЦБ РФ держал достаточно узкий «валютный коридор». Он был вынужден активно продавать валюту из своих резервов, чтобы поддержать рубль. Но чтобы продать доллар, надо у кого-то купить рубль. Т.к. ЦБ это делал очень интенсивно, то он просто «спылесосил» серьезный объем рублёвой ликвидности из банковской системы (а, как мы убедимся далее, ликвидность в экономике, необходима, как кровь в организме).
Банки, чтобы восполнить дефицит ликвидности, брали займы у Центрального банка под залог бумаг из конкретного ограниченного списка. ЦБ РФ хоть и обещал предоставить любой необходимый объем ликвидности, но у банков физически не было необходимого объема бумаг, подходящих для залога (доступный объем залоговых бумаг оценивался всего в 350 млрд руб.).
В результате в середине сентября 2008 года некоторые крупные участники денежного рынка РФ не смогли исполнить обязательства, что в итоге, парализовало финансовую систему.
Многие компании НЕфинансового сектора, использовавшие долговое финансирование, не смогли рефинансировать обязательства. Прокатилась волна дефолтов. А за ней — резкий спад в экономике. Снижение ВВП РФ во II КВ 2009 года составило 11,2%.
Решение проблемы пришло со стороны ЦБ РФ, который начал предоставлять беззалоговые кредиты банкам. Также регулятор занял жесткую позицию, погасив волну ослабления рубля (объем накопленных резервов уже это позволял, в отличии от 1998). Быстрому выходу из кризиса способствовали скорый рост цен на нефть и улучшение ситуации в мировой экономике.
Причины, выход и наследие кризиса ликвидности 2008.
Внешние причины:
— Кризис ипотечных облигаций и падение глобальных рынков
— Снижение цен на нефть и мировой экономической активности
— Бегство инвесторов из рисковых активов
Внутренние причины:
— Фиксированный курс рубля
— Перегрев внутреннего долгового рынка
— Ускорение инфляции и низкая безработица
Что происходило:
— Кризис ликвидности. Паралич финансовой системы
— Рост доходности корпоративных облигаций. Дефолты
— Резкое снижение ВВП. Рост безработицы
Что помогло выйти из кризиса:
— Беззалоговые кредиты банкам
— Благоприятная внешняя конъюнктура
Изменения после кризиса:
— Расширение инструментария ЦБ РФ по предоставлению ликвидности банкам
— Рублевые облигации стали доступны и интересны розничным инвесторам (не путать из ГКО из 1998г)
— Консервативный бюджет, формирование Резервного фонда и Фонда Национального Благосостояния (ФНБ). В 2018 году они будут объединены.
3️⃣ 2014-2015 Валютный кризис
Проблемы начали назревать с весны 2014 года, когда на рубль начали давать 2 фактора:
— отток капитала на фоне украинского кризиса и присоединения Крыма,
— снижение экспортных доходов из-за падения цен на нефть.
В те годы ЦБ РФ таргетировал валютный курс и был вынужден поддерживать рубль. Это приводило к быстрому сокращению золотовалютных резервов.
В декабре 2014 года ЦБ РФ прекратил поддерживать рубль валютными интервенциями и перешел к режиму плавающего курса. В тех условиях такой переход привел к резкому ослаблению рубля и дестабилизации финансовых рынков. Это вызвало серьезные проблемы в финансовой системе, а затем, в нефинансовом секторе.
Резкое ослабление рубля создало проблемы компаниям, которые активно занимали в иностранной валюте. Пострадали и розничные заемщики. На тот период розничные и ипотечные кредиты в долларах были обычным делом.
Резко выросли цены на импортные товары. Это привело к скачку инфляции и снижению ВВП (но не такому сильному, как в 2009). В этот раз самое сильное снижение составило 3,3% г/г во II квартале 2015 года. Но траектория восстановления была менее крутой, чем в предыдущие кризисы: положительный рост ВВП был отмечен только в 4 кв. 2016г.
Скачок инфляции позволил решить одну важную проблему. В 2010–2014 годах правительство РФ активно пыталось стимулировать рост экономики через повышение доходов населения, что приводило к росту заработных плат. Как следствие, росли издержки компаний на труд. Ухудшение финансовых результатов компаний негативно сказывалось на их инвестиционной активности.
В итоге — обратный результат от задуманного: затухание роста экономики.
В 2015 году сильно упали реальные заработные платы. Условный сотрудник получал такую же рублёвую зарплату. Но за счет девальвации рубля и инфляции компании стали зарабатывать больше. И их прибыль выросла ( за счет сокращения издержек на труд).
Вместе с ростом сырьевых цен это оживило рост экономики и запустило многолетнее ралли на рынке акций РФ и укрепление рубля (индекс ММВБ вырос на 130% к пику февраля 2020)
На фоне геополитических обострений и первой волны санкций российские компании и МинФин сократили объемы выпуска валютных облигаций. Это позитивно сказалось на будущих кредитных метриках, снизило валютные риски, что сыграет важную положительную роль в последующих кризисах (ключевое – маленький валютный долг).
Причины, выход и наследие валютного кризиса 2014-2015.
Внешние причины:
— Снижение цен на нефть
— Санкционное давление на РФ
— Негативный новостной фон, ожидание дефолта РФ
Внутренние причины:
— Закрытый внешний рынок займов
— Отток капитала, опасение санкций
— Ускорение инфляции
— Быстрое снижение золотовалютных резервов
Что происходило:
— Ослабление рубля. Всплеск инфляции
— Снижение реальных заработных плат. Минимальный рост безработицы
— Снижение ВВП, производства и продаж
Что помогло выйти из кризиса:
— Быстрое предоставление банкам неограниченного объема рублевой ликвидности (инструменты, разработанные после 2008-2009)
— Предоставление банкам валютной ликвидности из ЗВР
— Покрытие дефицита бюджета за счет дополнительных налогов с металлургов, которые получили рекордную прибыль от роста мировых цен и слабого рубля
Изменения после кризиса:
— Выход из тупика низкого темпа роста и слабых финансовых результатов. 4-летний рост рынка акций
— Сокращение внешнего валютного долга. Улучшение кредитных метрик
— Формирование ОПЕК+ (сформирован в 2016. К ОПЕК присоединились 10 новых стран во главе с Россией)
— Новая волна импортозамещения (особенно в сельском хозяйстве)
— Дэофшоризация (возврат капиталов в РФ стал стимулироваться)
— Бюджетное правило
(Новая модель регулирования валютного курса, призванная отвязать курс рубля от стоимости нефти. Излишки при продаже нефти выше установленного значения направлялись в ЗВР. Это позволяло активно накапливать ЗВР, держать умеренно слабый рубль, и тратить кубышку, когда нефть была ниже порогового значения. Модель эффективно себя проявила до марта 2022. Затем – была приостановлена.)
4️⃣ 2020 Ручное торможение
Год, который еще свеж в памяти, и стал причиной многих проблем, которые сейчас испытывает мировая экономика (текущая инфляция – следствие излишних мер поддержки в пандемию и нарушенных логистических цепочек).
При описании кризиса 2020 года часто используют слово «рецессия». Но применять этот термин не совсем корректно.
Причиной снижения ВВП стали не внутренние проблемы, не финансовое положение банков и компаний, а принудительная приостановка большой доли бизнеса в рамках карантинных ограничений.
Последствием стало сокращение промышленного производства, ВВП и других макропоказателей.
Цены на нефть в какой-то момент уходили в отрицательную зону (. ) Но на рубль это оказало очень ограниченное влияние благодаря бюджетному правилу, появившемуся после 2015.
Специальных мер для выхода из кризиса не потребовалось. После отмены карантинных ограничений деловая активность начала быстро восстанавливаться.
Укоренившаяся практика «консервативной бюджетной политики» позволила России выйти из пандемии с куда лучшими кредитными метриками, чем другие страны. Дефицит бюджета и рост госдолга у РФ оказались незначительными.
Для стимуляции экономики ключевая ставка ЦБ РФ опускалась до рекордно низкой за современную историю — 4,25% с июля 2020 по март 2021.
Низкая ставка, свободное время на карантине и технологическая доступность привели к резкому росту числа россиян, которые инвестируют в фондовый рынок.
Причины, выход и наследие кризиса пандемии 2020.
Внешние причины:
— Закрытие границ
— Нарушения логистики
— Снижение цен на нефть. Падение и резкое восстановление фондовых рынков
Внутренние причины:
— Отсутствуют, как таковые. Консервативную бюджетную политику, и нежелание заливать экономику деньгами нельзя указывать, как причину кризиса. С точки зрения макроэкономики это было сложным, но мудрым решением.
Что происходило:
— Снижение ВВП, промышленного производства, доходов населения
Что помогло выйти из кризиса:
— Снятие карантинных ограничений (более свободное, нежели в других странах)
— Адресная поддержка компаний, групп населения
— Мягкая денежно-кредитная политика
Изменения после кризиса:
— Усиление ОПЕК+ (в начале пандемии ОПЕК+, фактически развалился, когда Россия не договорилась с Саудовской Аравией о темпах сокращения добычи. Но союз был быстро восстановлен)
— Сохранение бюджетной дисциплины
— Приток частных розничных инвесторов на фондовый рынок
5️⃣ 2022 Специальная военная операция
Нынешний кризис, еще не закончился и может показать новые характерные отличия от предыдущих. Но общие с прошлыми кризисами черты могут дать понимание того, как могут развиваться события дальше.
Общей особенностью с кризисом 1998 года является снижение доступности импорта.
Тогда — из-за слабого рубля, сейчас — из-за санкций. Это вылилось в резкое снижение объемов импорта.
Как результат — очень сильное снижение производственной активности в некоторых сегментах, но одновременно мощнейший стимул для роста в других частях экономики. И это тот фактор, который может способствовать быстрому восстановлению макроэкономических показателей.
С другой стороны, при низкой безработице и увеличившейся сложности производства товаров, которое потребуется освоить, рассчитывать на взрывной восстановительный рост экономики пока не стоит.
Нынешний кризис схож с кризисом 2008 года с точки зрения ситуации в мировой экономике. Она, как и тогда, тоже в кризисе. Но сейчас из-за частичной изоляции российской экономики в неё в меньшей степени импортируются общемировые проблемы.
Падение глобальных финансовых рынков уже не означает бегства иностранных инвесторов из российских бумаг (их заморозили и не дают выйти с российского рынка).
Единственной серьезной связкой с мировой экономикой остается экспортная выручка. В случае рецессии спрос на экспортируемое нами сырье уменьшится (объемы снижения спроса – отдельная дискуссия, и мы не видим там трагедии)
Другая общая черта с 2008м — шок для финансового сектора, пострадавшего от санкционного давления. Но ЦБ РФ на этот раз действует быстро, решительно и профессионально, не повторяя прошлых ошибок.
Тем временем, Сбербанк в отчетности за 10 месяцев 2022го уже отчитался о прибыли в 50 млрд рублей (крошечная для него сумма. В прошлом году за аналогичный период он заработал более 1,2 триллиона. но факт положительной прибыли – очень позитивный индикатор.)
Кризис 2014–2015 похож «декорациями». Тогда – Крым. Сейчас – Донбасс.
Но санкции «за Крым» тогда наложились на низкие цены на нефть, сделав удар более концентрированным. Сейчас нефть на волне «сырьевого супер-цикла», который вполне может продлиться 10 лет.
Схожей чертой является скачок инфляции вслед за скачком курса рубля. Как и тогда это может уменьшить долю расходов компаний на труд (выручка номинально выросла на фоне инфляции, а зарплаты — нет). Это снижает риски массовых проблем в корпоративном секторе, формирует ресурсы для инвестиций, базу для налогов в бюджет.
Сейчас мы также не видим роста безработицы, как и в 2015. Это снижает социальные последствия, но сковывает ресурс для последующего роста ВВП.
Свободный курс рубля сейчас смягчает проблему для финансового сектора. ЦБ РФ не надо тратить ЗВР на его поддержку (это «к счастью», потому что половина ЗВР заморожена)
Кризис-2020 походит на текущий состоянием экономики на входе. Её устойчивости к ударам.
И тогда, и сейчас мы входили в «турбулентность», имея:
— профицит бюджета,
— большой запас прочности платежного баланса (в страну приходит денег больше, чем уходит),
— отсутствие серьезных проблем в экономике на макроуровне, полностью восстановившейся после предыдущего кризиса.
Это позволяет рассчитывать на относительно спокойное течение и прочную базу для старта роста экономики.
Из новых вводных наиболее значительной является военная операция, которая предполагает рост бюджетных расходов и геополитические риски.
На текущий момент мы уже увидели, что реализация геополитического риска имеет неоднозначные последствия. К примеру, ряд стран, которые решили «разрушить российскую экономику санкциями», бумерангом получили серьезные проблемы: девальвацию, инфляцию, снижение ВВП и «веса» на экономической карте.
При этом абсолютной изоляции РФ не произошло. Более того, объединение БРИКС, в котором Россия имеет прочное и важное место, заиграло новыми красками.
К БРИКС решили присоединиться Турция, Иран, Аргентина, Саудовская Аравия, Алжир и Египет. А значимость и экономическое влияние объединения могут серьезно возрасти (суммарное население БРИКС без кандидатов – 3,2 млрд человек против 800 млн у G7. БРИКС с кандидатами отстает по объему ВВП от G7, но важно понимать, что они находятся в очень разных фазах экономического развития).
Это позволяет России изменить географию экспорта и импорта. Мы уже видим, что это получается успешно, хоть и дорого (инвестиции в логистику, скидки на экспорт, премии за импорт).
«Новинкой так же является заморозка половины золотовалютных резервов (далее -ЗВР). Которых к Февралю у ЦБ РФ накопилось 620 млрд $.
Это ограничивает возможности ЦБ РФ стабилизировать валютный рынок в случае сильного снижения сырьевых цен (до 30–40 $ за нефть).
В текущих условиях пока не просматривается сценарий устойчивого ослабления рубля, такой риск не стоит игнорировать.
Ситуация в экономике РФ развивается намного лучше первоначальных прогнозов. Спад ВВП по итогам года сейчас ожидается менее 3%, тогда как весной базовым сценарием в большинстве прогнозов было снижение на 8–10%.
Лучше ожиданий складывается и ситуация на валютном рынке, ниже ожиданий — инфляция (12,6% г/г и 12-13% по итогам года, против ожиданий в 18-20%, которые были в марте).
Фондовый рынок пока не отображает реальное состояние экономики.
Российский рынок акций — в глубоком минусе относительно уровней начала года. Это можно объяснить тем, что в цену перезаложено максимум рисков, локальные инвесторы разбираются с инфраструктурными проблемами и «сидят на кэшэ». А иностранные инвесторы, которые всегда мощно двигали российский рынок в обе стороны, заморожены/обездвижены.
При этом компании, ориентированные на внутренний рынок, уже демонстрируют хороший темп восстановления стоимости акций.
Сырьевики – уже, во многом, перенастроили каналы экспорта. А само сырье – не планирует быть дешевым (сырьевой супер-цикл – тема отдельного письма)
Рынок облигаций – радует больше. Он двигается, как по методичке типичного кризиса (упал, а затем 2-3 года даёт доходность 15+%)
К примеру, фонд Альфа-Капитал «Облигации плюс» с начала года вырос на +4,14%, а с 24.02 вырос на +23,49%
Дополнительно, в связи с тем, что экономика РФ частично изолировалась, то она может в меньшей степени импортировать мировую инфляцию и зависеть от политики центральных банков других стран. А значит, ЦБ РФ может продолжительно время удерживать отрицательную реальную ставку, стимулируя бизнес и фондовый рынок.
Реальная ставка – ключевая ставка ЦБ минус инфляция. Текущая инфляция – 12,6% г/г. При этом ставка ЦБ – 7,5%. Реальная ставка = «-5,1%»
Условия и наследие кризиса СВО 2022.
Внешние условия:
— Замедление мировой экономики
— Высокие сырьевые цены
— Санкционное давление
— Блокировка ЗВР
Внутренние условия:
— Профицит бюджета. Роста государственных расходов
— Прекращение работы «Бюджетного правила», запущенного в 2015
— Уход части иностранных компаний
— Военная операция, рост госрасходов
Что происходит:
— Снижение ВВП год к году во 2 квартале – 4,1%
— Минимальный рост безработицы
— Всплеск инфляции сменился её резким торможением
— Резкое ослабление рубля сменилось резким укреплением
Что может помочь выйти из кризиса:
— Импортозамещение
— Стабильный рубль
— Стимулирующий эффект увеличения военных расходов и государственных проектов
Изменения после кризиса:
— Иммунитет к внешним шокам мировой экономики
— Изменение структуры экономики, снижение доли экспорта и зависимости импорта
Резюме
Невозможно сейчас понять: когда, в какой точке и при каких обстоятельствах мы сможем сказать «мы вышли из кризиса».
Но очерёдность фаз кризиса, которые я перечислял в начале, является правилом (упрощенно: триггер -> падение -> разворот -> новый пик).
На основе этого правила мы вновь должны увидеть новые «пики» российского рынка и экономики. Как скоро это произойдет – зависит от:
— наших отношений с новыми торговыми партнёрами,
— успехами импортозамещения и экономической политики и, конечно,
— результатов СВО.
Благодарю за прочтение!
Блистательный обзор финансовых кризисов сформирован на базе аналитики экспертов уважаемой компании «Альфа-Капитал» Инвестиционным консультантом Иваном Шмурыгиным.
Экспертные продажи – сложная штука. Они требуют от Клиентского Менеджера два развитых типа компетенций: коммуникация с клиентами и экспертность в предметной области.
Статья Ивана Шмурыгина– пример того, как ХОРОШИЙ клиентский менеджер, используя доступную информацию от маркетинга и аналитиков компании, готовит материал для своих клиентов.
Для него это:
1) забота об интересах клиентов, непосредственно связанных с продуктом;
2) информационный повод – не прямой продающий контакт, а создание заинтересованности косвенно;
3) демонстрация экспертной позиции для создания или поддержания доверия клиентов.
Присоединяйтесь к обсуждению на канале @bernerandstafford
Автор и цензор не отвечают за точность и полноту передачи информации, содержащейся в данной статье, а также за своевременность её прочтения. Предоставляемая информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям), если иное прямо не указано по тексту настоящего письма или приложений к нему. Информация, содержащаяся в настоящем письме, не является исчерпывающей. Информация не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг, если иное прямо не предусмотрено в настоящем сообщении или любых приложениях к нему. Данное письмо/сообщение не содержит описания всех рисков, присущих инвестированию на рынке ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Указанная информация подготовлена только в информационных целях, носит исключительно ознакомительный характер и может быть изменена, либо автором и цензором в любое время без предварительного уведомления. Информация не предназначена для использования третьими лицами. Настоящее сообщение не является призывом к отказу от приобретения услуг/продуктов иных финансовых организаций, банков и прочих организаций и учреждений и не преследует цели формирования негативной деловой репутации иных финансовых организаций, банков и прочих организаций и учреждений и их продуктов. Любые оценки и/или сведения, касающиеся деятельности иных финансовых организаций, банков и прочих организаций, учреждений и государств, выражают субъективную оценку ситуации в соответствии с информацией, легально полученной и доступной на момент подготовки настоящего сообщения.
В России допустили повторение финансового кризиса 2008 года
Подпишитесь на Penzainform.ru 
Увеличение объемов ипотечного кредитования грозит России финансовым кризисом. Такое мнение в эфире радиостанции «Говорит Москва» выразил почетный член Российской гильдии риелторов Олег Самойлов.
По словам Самойлова, в последние годы финансирование большинства операций на рынке недвижимости проходит за счет ипотеки. При этом в стране растет закредитованность, а доходы в реальном выражении падают с учетом инфляции. В итоге весь рынок ставится под угрозу ценового обвала, потому что у россиян не хватает денег на обслуживание кредитов.
В связи с этим эксперт допустил возможные банкротства в банковском секторе, сравнив текущую ситуацию со сценарием 2008 года — великой рецессией, которая в США началась с ценового обвала на ипотечном рынке.
Центробанк ранее увидел признаки перегрева на рынке ипотеки, отметив, что она растет высокими темпами — за 12 месяцев выдачи кредитов выросли на 30 процентов.
Чтобы не допустить дальнейшего перегрева ипотеки, с 1 октября ЦБ изменит правила ее выдачи. Регулятор повысит надбавки к коэффициентам риска по ипотечным кредитам. Изменения могут привести к тому, что банки могут начать неохотно одобрять ипотеки с небольшим первоначальным взносом и отказываться работать с закредитованными заемщиками.
▶▶ Коротко о самом важном — telegram-канал Penzainform ◀◀
▶▶ Хотите сообщить новость? Напишите нам! ◀◀
Оставьте комментарий, авторизовавшись через ВКонтакте
Последние новости
Народный репортер
Мы публикуем самые интересные новости от наших читателей.
Присылайте: editor@penzainform.ru
Адрес редакции: 440026, Россия, г. Пенза,
ул. Кирова, д.18Б.
Тел: 8(8412) 238-001
E-mail редакции: editor @penzainform.ru
e-mail: reklama@penzainform.ru
Если ВЫ заметили ошибку или опечатку в тексте, выделите его фрагмент и нажмите Ctrl+Enter!
ЦБ может обязать банки остановить продажу продуктов физлицам и потребовать их обратный выкуп
Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина. Она сообщила, что ЦБ беспокоит отрыв цен на первичном рынке жилья от вторичного, сейчас он составляет 40% и может достигать 50%. Регулятор видит признаки перегрева на рынке ипотеки
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Фото: Evgenia Novozhenina/Reuters —>
Обновлено в 15:40
Центробанк все еще видит признаки перегрева на рынке ипотеки. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на банковском форуме в Сочи.
Ипотека, по ее словам, выросла на 30%, в августе выдано кредитов на рекордные 850 млрд рублей, это высокие темпы. При этом регулятор ожидает, что к концу года темп замедлится, в том числе из-за роста ставок. Набиуллина высказала несколько претензий к банкам.
ЦБ видит элементы схем на рынке ипотеки, когда банки предлагают очень низкие ставки на первые пару лет кредита. Потребитель не до конца понимает, какова стоимость кредита, отметила глава ЦБ.
Речь идет о так называемой ипотеке от застройщика с нерыночными ставками вплоть до 0,1%. Такая ставка достигается за счет завышения стоимости квартиры на 20-30%, а разницу потом застройщик платит банкам. «Комиссия застройщика или банка, мы считаем, не может использоваться в качестве первоначального взноса», — сказала Набиуллина.
Также Банк России хочет ограничить выдачу ипотеки тем заемщикам, у кого долговая нагрузка превышает 50%. По итогам второго квартала этого года таким гражданам было выдано больше 70% ипотек. Это грозит ипотечным кризисом в случае даже умеренного падения доходов. Тем заемщикам, у кого долговая нагрузка превышает 80%, выдачу ипотеки надо вообще свести к минимуму, заключает ЦБ.
Кроме того, ЦБ волнует отрыв цен на первичном рынке жилья от вторичного — сейчас он составляет 40% и может достигать 50%. «Для нашего населения важна не доступность ипотеки, а доступность жилья», — отметила Эльвира Набиуллина.
О том, какие меры можно принять, рассуждает директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:
— Те меры, которые принял Банк России, уже дают свой эффект. Это касается как и рыночных программ, так и программ, связанных с субсидированием. Что касается банков, они заинтересованы материально в том, чтобы выдавать как можно больше кредитов, наряду с застройщиками, которые заинтересованы в том, чтобы максимально построить и продать. То есть какое-то раскаяние, наверное, здесь о нем не стоит серьезно разговаривать. Что касается тех схем, о которых говорила Эльвира Сахипзадовна, — это схемы, которые сделаны для того, чтобы повысить продажи. А так как желание банков и застройщиков продавать далее никуда не делось, будут новые схемы. Запретили одну, будет другая.
— Какими могут быть новые ограничения? Допустим, какой-то лимит на кредитном портфеле по каким-то показателям?
— Меры могут быть такие: во-первых, сущностный запрет на повышение стоимости недвижимости за счет дополнительных услуг, как бы они ни назывались. Это то, чем занимаются сейчас застройщики, включая их в стоимость квартиры и повышая тем самым ее стоимость относительно рыночной. Второй путь — это удорожание фондирования для целевых сделок по определенным программам или по всей ипотеке. Это контроль за счет требований досоздания резервов по кредитам, у которых ПДМ выше определенного уровня.
По словам Набиуллиной, Центробанк будет пристально следить за качеством ипотеки, чтобы не допускать системных рисков. «Если будет необходимость, будем принимать более жесткие меры», — отметила глава ЦБ.
О заявлениях Набиуллиной вокруг ипотеки и возможных мерах Business FM спросила эксперта финансового рынка Андрея Бархоту:
— Ипотека превратилась в пока единственный растущий и высоконадежный сегмент розничного кредитования. В этом отношении действительно есть поводы для беспокойства, потому что нет адекватного роста доходов. С другой стороны, есть проблематика льготных ипотечных программ. Когда льготные ипотечные программы обеспечивают гарантированный сбыт нового жилья застройщикам, возникает безудержный рост цен на рынке. За последние три года, по данным Росстата, жилье в новостройках выросло на 70%, и этот безудержный рост цен на жилье, отсутствие роста доходов населения фактически обуславливает ситуацию, которую Эльвира Сахипзадовна называет перегревом рынка. Если ипотечный заемщик больше половины зарплаты или доходов отдает на погашение, обслуживание ипотечного долга, то в случае разворота трендов на рынке, например корректировки цен на жилье либо перебоев с доходами и занятостью заемщика, возникают большие проблемы.
— Есть еще какие-то инструменты, которые ЦБ может применить, чтобы охладить рынок ипотеки?
— Надо работать в области более резкого роста доходов населения, чтобы доходы домохозяйств росли в опережающем режиме, тогда и долговая нагрузка будет более умеренной и не будет таких уровней закредитованности, которые мы видим. А если денежно-кредитная политика Банка России сводится к манипулированию ключевой ставкой, то и регулирование рынка ипотеки — это ограничения, связанные с повышением риска, ограничение капитала для рискованной ипотеки с варьированием первоначального взноса по ипотеке и с ограничением выдачи для уже закредитованных граждан. Если бы льготные программы были откалиброваны таким образом, чтобы они были ориентированы исключительно на города со стагнирующим трендом роста цен на жилье, это города с населением меньше миллиона и есть миграционный отток, тогда, возможно, Банку России не пришлось бы прибегать к таким мерам, но поскольку льготные программы продолжают давить, пролонгироваться, это разогревает рынок жилья и создает опасность для финансовой стабильности и ЦБ вынужден идти на такие непопулярные кардинальные меры.
Комментирует начальник аналитического управления БКФ Максим Осадчий:
alt=»Максим Осадчий» />Максим Осадчий начальник аналитического управления Банка корпоративного финансирования «Действительно, на рынке ипотеки продолжает надуваться пузырь. Ключевой параметр, который позволяет утверждать, что наличествует перегрев, это высокий темп роста ипотечного портфеля: 30% в год. На фоне анемичного роста, практически стагнации, где-то 1,5% прогноз на 2023 год рост ВВП, сопоставьте. Такой отрыв говорит о мощном дисбалансе. Этот дисбаланс представляет большую угрозу для финансовой стабильности, соответственно, регулятор пытается каким-то образом охладить этот рынок. Основным драйвером роста, надувания рубля, перегрева является льготная ипотека. Понятно, что существует мощная разница между 8-процентной ставкой льготной ипотеки и 13-процентной ключевой ставкой. Вклады сейчас можно найти и по 13%, и по 14% годовых. Государственное стимулирование и надувает этот пузырь. Делается как бы в интересах относительно низко обеспеченных групп населения, которые иначе не могут позволить себе купить жилье, а получается наоборот, дело в том, что рост цен на первичку зашкаливает за 40%, возникает мощный арбитраж и дополнительные риски. То есть люди, покупая с помощью ипотеки жилье, получают товар, который буквально моментально обесценивается. Мы надеемся, что 1 июля следующего года все-таки льготная программа будет завершена, но не факт».
ЦБ готовит законодательные предложения по кратному увеличению штрафов за так называемый мисселинг, то есть навязывание финансовых услуг. Сейчас ЦБ может взыскать штраф в размере до 0,1% капитала, но не менее 100 тысяч рублей. Если же нарушения создали реальную угрозу интересам вкладчиков, штраф повышается до 1% капитала банка, но должен составлять не менее 1 млн рублей.
Здесь нужно следовать европейскому опыту и вводить миллиардные штрафы, отметила Эльвира Набиуллина. Она упрекнула российские банки в том, что сейчас навязывание услуг и выдача новых кредитов для них выгоднее, чем потенциальные штрафы. На это глава ВТБ Андрей Костин ответил, что некоторые игроки действительно перегнули палку и что даже есть такие клиенты, которые жалуются, что банки выдают кредиты слишком быстро.
«В погоне за высокими процентами, доходами, тоже понятно, мы, конечно, начали злоупотреблять, может быть, в некоторой степени и скоростью, и качеством кредита. У меня один клиент пожаловался на банк. Я говорю, в чем дело? Он говорит, вот, понимаете, позвонили мошенники моей супруге, она пошла в банк, взяла там кредит, обналичила, перешла в другой банк напротив и с банкомата или как-то оплатила мошенникам. Я говорю, а в чем наша вина? Он говорит, слишком быстро кредиты выдаете. Понимаете, может быть, не было возможности у женщины осмыслить, а зачем это делается? Мы как можно быстрее, как можно больше, и все это нужно в определенной степени остужать время от времени, чтобы нам на фоне такого быстрорастущего рынка, это здорово, от этого прибыли наши растут, а они нам нужны для той же капитализации, но я думаю, что надо остужать рынок, поэтому при всем том, что мои коллеги этим будут недовольны, что мы перешли на ПВР, а тут есть довольно серьезные рестрикции в отношении этих банков тоже, ну как-то будем разбираться».
Также осенью регулятор может впервые обязать отдельные банки остановить продажу некоторых продуктов физлицам и потребовать их обратный выкуп. «Весной мы выявили ряд нарушений при продаже банками страховых и инвестиционных продуктов. Особенно в крупных банках. И повторим осенью эти проверки», — отметила Набиуллина.
На вопрос о возможности повышения ключевой ставки она отметила, что все зависит от ситуации в экономике, прогноз подразумевает как сохранение, так и ее рост.
4 экономических кризиса в России: причины и последствия
Экономические кризисы обычно вызывают у людей ощущение дежавю. Возникают они неожиданно, вроде бы похожи друг на друга и каждый раз вызывают раздражение действиями политиков и экономистов — ведь прошлые кризисы должны были их чему-то научить. На самом деле при внешней похожести кризисы мало похожи друг на друга, как и причины, их порождающие, но последствия и уроки этих периодов остаются с нами надолго.
Расскажу про основные экономические кризисы, через которые проходила современная Россия.
Кризис 1991 года
Причина кризиса: распад СССР, переход от плановой экономики к рыночной.
Контекст: к началу 1990-х советская плановая экономика падала уже несколько лет. Сказалось отсутствие реформ, которые необходимо было начинать еще в 1960-е годы. В 1980-е СССР экспортировал нефть и на эти деньги покупал продовольствие и товары народного потребления, поэтому дополнительным ударом стало снижение цен на нефть. В 1985 году в СССР впервые возник дефицит бюджета, который нарастал в последующие годы и достиг 10% ВВП в 1988 году. Дефицит финансировался за счет внешних займов, продажи золотовалютных резервов и кредитов Центрального банка союзному правительству.
Ухудшила ситуацию и антиалкогольная кампания, которая снизила поступления от акцизов в бюджет, и расходы на войну в Афганистане. Нарастал дефицит, полки в магазинах пустели, золотовалютные резервы оказались исчерпаны, а государственный долг вырос в несколько раз.
Плановая экономика уже показала свою неэффективность не только в СССР. От плановой экономики к рынку в это же время переходили Китай, Вьетнам, Польша, Чехословакия. Их опыт, как и опыт России, показывает, что рыночная экономика по большинству параметров успешнее, но коренные изменения экономических отношений в стране могут быть очень болезненными. В России запоздавшие на несколько десятилетий экономические реформы пришлось проводить на ходу и в далеко не самых благоприятных условиях.
За счет чего Россия выходила из кризиса: Россия заново создала многие рыночные институты. Принимались новые законы, строилась налоговая система, был образован Центральный банк, приватизировались предприятия. В стране произошла либерализация цен, которая привела к гиперинфляции, и либерализация внешней торговли, которая привела к тому, что в Россию хлынул поток дешевого импорта и российские производства начали закрываться, не выдержав конкуренции. Все это осложнялось дефицитом бюджета, который правительство и президент не хотели снижать. Предприятия продолжали надеяться на государственные кредиты, а инфляция оставалась высокой. Тем не менее к 1996 году рыночная экономика была в целом построена, за счет этого падение остановилось.
Последствия: кризис привел к серьезному росту безработицы вплоть до 1999 года, при том что падение экономики остановилось уже к 1995 году. Сказалось сильное отставание советских технологий, требовавших большого количества трудовых ресурсов. Поэтому новые технологии требовали меньше рабочей силы, хотя и были намного производительнее.
После 1996 года можно было ожидать экономического роста, но этого не произошло — во многом из-за того, что налоговая система еще только отстраивалась, что мешало пополнять доходную часть бюджета, а из собираемых доходов более половины уходило на выплату государственного долга. Россия уже стала частью мировой экономики и получила возможность участвовать в международной торговле, но, кроме этого, еще и зависимость от всех мировых экономических проблем и кризисов. Через два года это подтвердилось на практике, когда в мире начался экономический кризис, пришедший из Азии.
Кризис 1998 года
Причина кризиса: разбалансированный бюджет, дефолт по ГКО.
Контекст: этот кризис был очень коротким и не слишком масштабным, особенно в сравнении с событиями начала 1990-х, но его до сих пор хорошо помнят, хотя прошло уже больше 20 лет. Экономика России к 1998 году была не в лучшем состоянии, хотя и стабилизировалась после обвала начала 1990-х. Стабилизация во многом опиралась на фиксированный валютный курс рубля. Проблему дефицита бюджета решали за счет выпуска государственных краткосрочных облигаций (ГКО) со сроком погашения от месяца до года. Начав их выпускать, правительство уже не могло остановиться: чтобы погашать облигации, нужны были деньги, а чтобы их получить, приходилось наращивать выпуск новых облигаций. Возникла классическая финансовая пирамида.
Рано или поздно она должна была рухнуть, достаточно было какого-то небольшого толчка. Таким толчком оказался азиатский кризис 1997 года и бегство инвесторов с развивающихся рынков, в том числе и из России. Опять упали цены на нефть, у России стало меньше ресурсов, чтобы поддерживать курс рубля. В итоге в августе был объявлен дефолт — отказ платить по ГКО.
За счет чего вышли из кризиса: для борьбы с кризисом правительство предприняло сразу несколько мер, некоторые оказались излишними. Был резко девальвирован рубль — с 6 до 25 ₽ за доллар. Одновременно с объявлением дефолта по ГКО были заморожены средства иностранных инвесторов, то есть ограничено движение капитала, которое могло давить на национальную валюту. Вдобавок был взят кредит у Международного валютного фонда, который израсходовали на безнадежную попытку поддержать курс рубля. Были проведены взаимозачеты между государством и предприятиями, и это помогло справиться с кризисом неплатежей и погасить накопившуюся задолженность в экономике, в том числе по зарплатам и даже пенсиям.
Последствия для экономики: первоначально шок от кризиса был огромным. В России резко, до 80%, подскочила снизившаяся было инфляция, множество банков обанкротилось, часть населения потеряла свои сбережения в банках, резко упал объем производства. Доверие к банковскому сектору в России резко снизилось, как и число частных банков. Россия в глазах иностранных инвесторов оказалась ненадежным партнером, который может в любой момент подвести, ведь дефолт объявлять было на тот момент совсем не обязательно.
Но при этом резкая девальвация рубля сделала значительно более выгодным российский экспорт, а импорт, наоборот, слишком дорогим. В стране начали расти собственные производства. Почти сразу в мире пошло увеличение цены на нефть. Это привело к тому, что экономические показатели в России всего через пару лет после дефолта стали расти на 6—7% в год. Это позволило надолго забыть о проблеме сбалансированности бюджета, найти деньги для выплат по госдолгу и при поддержке населения закончить проведение рыночных реформ.
Владимир Путин, сменивший Ельцина на посту президента, все годы своего правления старался вовремя выплачивать проценты по государственному долгу и избегать инфляции.
Кризис 2008 года
Причина кризиса: ипотечный кризис в США, падение цен на нефть и металлы.
Контекст: начало 2000-х годов российская экономика прошла уверенно. Сказались наконец завершенные рыночные реформы, цена на нефть была высокой, российский бизнес постепенно учился работать. Однако российская экономика все еще оставалась развивающейся и серьезно зависела от мировой конъюнктуры.
В 2007 году в США начался ипотечный кризис, который быстро превратился в финансовый и перекинулся на рынки других стран. Его начало во многом напоминало Великую депрессию, поразившую экономику развитых стран в 1930-е годы. Долгий рост цен на недвижимость в США привел к росту ипотечных кредитов, которые становились все более необеспеченными, поскольку банки выдавали их все более широкому кругу заемщиков.
В результате на рынке недвижимости вырос «пузырь». Это означает, что цены и спрос слишком высоки, а их дальнейшее расширение упирается в размеры рынка. В какой-то момент рынок перестает расти, вкладывать деньги в него становится невыгодно, доходность падает, инвесторы начинают уходить. Цены на недвижимость ползут вниз, те, кто рассчитывал на дальнейший рост рынка, теряют доходы. Сокращается потребление, фирмы сокращают производство и увольняют сотрудников. Начинается рецессия.
Однако этот кризис стал «Великой рецессией», а не Великой депрессией, потому что до полноценной депрессии, то есть долгого продолжительного спада, дело не дошло.
Тем не менее кризис 2008 года поразил большинство стран мира, включая и Россию. В нашей стране кризис начался с обвала фондового рынка летом 2008 года. У российских компаний на тот период был рекордный объем внешних долгов — для погашения им пришлось обращаться за помощью к правительству. В итоге Россия оказалась в числе наиболее пострадавших стран мира. Здесь сказалось сразу множество факторов.
Во-первых , Россия, как и любая развивающаяся экономика, во время кризиса страдала от резкого оттока капитала, который устремлялся в развитые страны, прежде всего в США. Во-вторых , в связи с кризисом резко упала цена на нефть и металлы, составлявшие большую часть российского ВВП. Оба эти фактора в сочетании с высокими бюджетными расходами и привели к тому, что экономика России упала сильнее, чем в большинстве стран мира.
За счет чего вышли из кризиса: государство впервые приняло масштабные меры для поддержки бизнеса и банковской сферы: на поддержку компаний было потрачено больше 1 триллиона рублей, получил их в основном финансовый сектор, но и крупные компании тоже — например, 4,5 миллиарда долларов получил «Русал», 1,8 миллиарда — «Евраз».
У России были на это деньги: за годы высоких цен на нефть страна накопила почти 600 миллиардов долларов резервов. Избежать худшего сценария удалось во многом за счет этих денег. В кризис, когда капиталы бегут из развивающихся стран, больше взять эти деньги было бы неоткуда.
Уже в 2010 году рост ВВП в значительной степени компенсировал падение 2009 года.
Последствия: кризис показал, что Центральный банк и правительство научились действовать в ситуации форс-мажора. Однако одной лишь грамотной монетарной политики было недостаточно, чтобы в России начался экономический рост. Страна продолжала зависеть от ресурсного экспорта. Производительность труда оставалась низкой, а малый и средний бизнес были практически незаметны на фоне больших государственных и полугосударственных компаний.
В то же время после кризиса и восстановления цен на нефть правительство начало резко наращивать федеральные расходы: за 2007—2017 они увеличились почти на 11 триллионов рублей, в то время как доходы — лишь на 7,5 триллиона. Основной вклад внесли расходы на экономику, безопасность и оборону.
Кризис 2014—2015
Причина кризиса: падение мировых цен на нефть, свою роль также сыграли и санкции против России из-за присоединения Крыма.
Контекст: Россия по-прежнему сильно зависела от экспорта энергоресурсов. Рано или поздно эта зависимость должна была сыграть свою негативную роль. Именно так и произошло в 2014 году, когда мировые цены на нефть резко снизились. Всего за несколько месяцев цена барреля нефти марки Brent сократилась практически в два раза: в июне эта нефть торговалась на уровне 115 $ ( 7446 ₽), но к концу декабря цена упала до 55 $ ( 3561 ₽) за баррель. Это происходило в основном из-за того, что страны ОПЕК отказались снижать добычу.
Падение продолжилось и в 2015 году. Стабилизация и рост цен начались только в конце 2016 года, когда страны — члены ОПЕК все-таки договорились снизить добычу.
Для России, чей бюджет наполовину зависел от нефтяных доходов, а доля топливно-энергетического сектора в экспорте составляла около 70%, это был катастрофический удар. Курс доллара вырос с 32 ₽ за доллар в начале года до 56 ₽ за доллар, а в «черный вторник» достиг 79 ₽.
Дополнительный удар по экономике России нанесли санкции, связанные с присоединением Крыма, которые вводили США, Евросоюз, Япония, Швейцария и другие страны в течение 2014 года. В результате санкций крупнейшие российские банки и энергетические компании оказались отрезанными от зарубежного финансирования и инвестиций. МВФ прогнозировал, что из-за санкций российский ВВП снизится на 1—1,5% , а в среднесрочной перспективе это может привести к потере 9% ВВП. Но эффект санкций все-таки был менее значителен, чем последствия нефтяного шока.
За счет чего выходили из кризиса: действия Центробанка в острой фазе кризиса напоминают сегодняшние решения. Падение цен на нефть привело к резкому снижению поступления валюты в Россию. Центробанк поддерживал курс рубля, продавая валюту в конце 2014 и начале 2015 года, но затем перестал это делать и сделал единственно возможный шаг: перешел от фиксированного курса рубля к плавающему.
Такой переход вызвал резкое обесценение рубля, курс которого в итоге упал примерно в два раза. Однако на тот момент сохранение фиксированного курса означало бы , что Центральный банк должен был для его поддержания непрерывно продавать валюту, чтобы компенсировать ее нехватку на рынке. Едва ли валютных резервов России надолго хватило бы для сохранения докризисного курса рубля. Плавающий валютный курс позволил Центральному банку сберечь валютные резервы и сосредоточиться на борьбе с инфляцией, вызванной падением курса рубля.
На следующий день после «черного понедельника», когда курс доллара вырос на 8%, почти до 65 ₽ за доллар, Центробанк повысил ключевую ставку до 17% — это было рекордное повышение с 1998 года. Постепенно снижать ключевую ставку ЦБ начал с февраля 2015 года.
Требований по обязательной продаже валютной выручки экспортерами тогда не было, но президент «по дружбе» просил руководителей крупных компаний продавать валютную выручку, а правительство требовало от пяти крупнейших компаний-экспортеров снизить величину валютных накоплений.
В 2014 году Россия ввела продовольственное эмбарго — то есть запрет на ввоз продуктов из тех стран, которые ввели санкции. В результате в стране выросло производство мяса, птицы, сыров, но и цены на них тоже выросли.
После кризиса доходы населения падали и показали околонулевой рост только в 2018—2019 годах , после того как Росстат изменил методику их подсчета.
После 2014 года в России почти в два раза сократилось количество банков, а государству приходилось тратить деньги на докапитализацию оставшихся и выплаты вкладчикам.
Государство активно тратило деньги из резервного фонда на покрытие дефицита бюджета и к концу 2017 года потратило его весь, то есть около 6 триллионов рублей. С тех пор у России остался только один фонд — это Фонд национального благосостояния.
Что в итоге
Современная история показывает, что кризисы в экономике — вещь во многом неизбежная. Но их последствия зависят от того, насколько государство готово к ним. У России здесь сложное положение. С одной стороны, макроэкономическая политика страны позволяет ей довольно успешно проходить через кризисы, с другой стороны, правительство никак не может побороть зависимость экономики от нефтегазового экспорта. Пока такая зависимость будет сохраняться, любой кризис больших экономик — США, Евросоюза или Китая — будет вызывать серьезные проблемы в российской экономике.
Новости, которые касаются всех, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @tinkoffjournal.
2014 и 2022 рукотворные детища солнцеликого. Все россияне должны ему спасибо сказать. Особенно Крымнашисты
Сейчас же россиян ждёт глубокая рецессия к концу осени.
Джеймс, не думала что когда то это напишу,но здесь я с вами полностью согласна,печально все это
Джеймс, "запомним этот твит" ©
Джеймс Бонд, конец осени на днях
Как поживает глубокая рецессия?
Судя по этому, всё не так плохо, хотя и не без проблем: https://journal.tinkoff.ru/mobilisaton-hits-economy/
При ответе прошу не писать, что вот-вот скоро, накопительный эффект и вот это вот всё. Вы говорили конкретно о конце осени. Он наступил.
Впрочем, всегда можно сказать, что в прогнозе не указано, осень какого года. Но это явно не придаст солидности.
Антон, Джеймс ошибся лишь в сроках: кризис же неизбежен, как крах империплизма, дембель или Второе пришествие. Вы разве не ощущаете его приближение? Превышение расходов над доходами, тающий ФНБ и замороженные резервы, не вселяют уверенности в его мягкий сценарий
ULADZIMIR, если это не стёб, назовите конкретный срок, пожалуйста. Иначе эдак можно и через 50 лет заявить: "Я же говорил!"
Антон, По срокам- это вы, пожалуйста к Ванге или Нострадамусу.
Могу разве что процитировать одну из реклам банка "Империал":
"После узнаете.."
Джеймс, да и не только россиян, мир-то круглый
Джеймс, а что где?
Джеймс, . как 1991 и 1998 — всё дело рук вождей
Какое чудесное слово — присоединение. Получается, что 1 сентября 39, Германия начала присоединение Польши что послужило началом второй мировой.
В интересное время живём!
Тёма, да и раньше чудес хватало. Можно к примеру вспомнить, что в 1920 году Польша присоединила себе Литовский Вильнюс, который потом Литве вернул нехороший СССР. И если уж совсем разбирать события, то вместе с Германией в Польшу вторгся и СССР, потом СССР напал на Финляндию — у которой СССР за год до нападения Германии отжал кусок территорий который назывался Карело-Финская ССР. Кстати, именно эту республику олицетворяет 16-я девушка центрального фонтана на ВДНХ. Из-за этого Финляндия опечалилась и была на стороне Германии во 2-й мировой.
Mystique, и никакое из этих действий не называлось «присоединение» прошу обратить внимание.
Тёма, то что Германия сделала с Австрией в 1938 называлось аншлюсом, что в переводе буквально означает присоединение
Apache, так это что получается, дед по старой немецкой методичке работает?
Тёма, так и есть
формальным поводом для нападения Германии на Польшу было притеснение этнических немцев на территории Польши
Mystique, забыли еще Мюнхенское соглашение 1938 г.
У многих короткая память, и их мнением легко манипулировать.
В мире нет белого и черного, к сожалению, все сложно.
Так что расслабляемся и получаем удовольствие.
Хотелось бы еще подчеркнуть, на каком этапе СССР ввел войска в Польшу и какие земли он себе вернул. 🙂
neoline, это точно, в принципе я про это и писала
Тёма, проводить аналогии между "присоединием" Польши и Крыма могут лишь люди, малознакомые с историей того и другого.
С Австрией то же самое, кстати.
Также замечу, что годом ранее, в 1938-м Польша "присоединила" Тешинскую область Чехословакии.
Ну а предпосылки к ВМВ были заданы разделом Чехословакии с ведома ведущих держав, кроме СССР. И даже ранее заданы — Версальским миром, в разработке которого Союз тоже участи не принимал.
Большие исторические события — всегда клубок причин. Не бывает какой-то одной.
Антон, оо, я только что расписал тут тоже подобное) Рад видеть, что есть те, кто учит необразованных людей)
Руслан, благодарю, коллега!
Тёма, я надеюсь, что ты уже начал учить историю
Тёма, учи историю) Именно Польша, а вовсе не Германия — совершила первый акт военной агрессии, в результате которого и началась Вторая Мировая война. В марте 1939 г. Польша, вторглась в Чехословакию. А 31 августа 1939 польские вооружённые силы произвели полномасштабную атаку германской границы около городка Глейвиц)) А вообще всё началось с внешне незначительного спора о Данцигском коридоре, бывшего частью Германии до передачи его Польше Версальским договором)
Твоя аналогия с "присоединением" — лютая чушь.
Нехетти, да пусть минусуют на здоровье 🙂 Каждому поколению — свои значимые кризисы. Кому-то сейчас подписку на сериальчики не дают продлить, и это для них трагедия, я помню, как в начале 90-х месяцами только на своей картошке с луком жили, мама помнит, как в войну ей бабушка последний кусок хлеба втихую совала.. Все относительно.
елена, а может для начала перестать её уже 22 года ронять?
Александр, в рублях у меня тоже все кризисы рос доход.
В долларах увы нет…
AshleyRedfieldG, золотое время для рэкета, бандитов, залоговых аукционов, МММ…
Для вас свобода — это когда можно безнаказанно грабить и убивать?
Андрей, а ещё была свобода СМИ, предпринимательства, религиозная и сексуальная свобода.
Кто выбирает между свободой и безопасностью второе — остаётся и без свободы, и без безопасности
Oleg, свобода СМИ в 90-е — это когда ты можешь писать что угодно про "совок", но не дай боже написать что-то плохое про кого-то серьезного. Ведь у серьезных людей есть бандиты, которые могут вывезти в лес и просто убить. И никто потом не найдет.
Свобода предпринимательства в 90-е — это когда ты утром выходишь торговать привозными сникерсами, а вечером — отдаешь мзду рекетирам за "крышу". А если не заплатишь — то тебя ждет увлекательная поездка в багажнике. На первый раз просто изобьют, на второй — могут и убить. Как повезет.
Религиозная свобода в 90-е — это проникновение в Россию кучи разных сект, в которых выжимали людей до нитки, обирая полностью.
Сексуальная свобода в 90-е — привела к резкому росту заболеваемости ВИЧ и венерическими заболеваниями.
Какие-то у вас странные представления о свободе и безопасности. Либо увлекательный тур "багажник-лес-могила", либо обобранный до нитки, либо крайне неприятные болячки. Видимо, вы просто в багажнике ни разу в лес не ездили, не знаете, что это такое. И "серьезных ребят" знаете только по романтике из сериала "Бригада".
Андрей,
Почему-то либеральная молодёжь путает понятия «свобода» и «вседозволенность».
В 91 мне давали масло по талонам, очень его любил. В 98 всей семье 9 месяцев не платили зарплату, все работали на одном заводе, который банкротили эффективные менеджеры. Производство, кстати, как работало и развивалось с 50х годов так и продолжает работать, продукция востребована за рубежом, просто тогда оказалось что денег нет и зарплату не платили. Долги ещё выдали неплохой техникой полученной по бартеру. В тот год мы сажали, копали и продавали картошку всем районом, с того и жили. В 2014 было оформили пополняемые вклады под 18% на 3 года в 2 банках, оба дольше года не протянули (но слава АСВ). А сейчас Сбер перевел бумаги с моего ИИСа в неизвестном направлении, заморожено примерно 20 тысяч баксов в фондах на иностранные цб, а остальное в хорошем минусе. Наверно этот самый веселый финансово. Хотя вкладов тоже понаоткрывали опять, че ещё делать-то, не телевизоры же скупать. Мы сами ни разу не теряли ни работу ни даже частично зарплату в кризисы, сраные айтишники нужны всем даже сейчас.
Ivan, зачем вы обзываете айтишников и себя? (
Miramax, ну здесь принято хейтить айтишников, а я в чужой монастырь со своим уставом не лезу. Вообще конечно волна праведного народного гнева ещё докатится до нас, я уже столкнулся с "какого фига этим бездельникам ещё и ипотеку льготную дают, тут нормальные люди не могут жилье купить"
Ivan, ну ток и осталось, что безрассудству подыгрывать ) Так и быть, себя обзывайте, а обобщать не нужно.
Мистер, врать себе дело святое��
Мимими, так он уже здесь. Не видите? Что должно произойти, чтоб для вас он "уже наступил"? Ваше личное банкротство?
Sewenteen, можно на себя же , почему обязательно на дядю?
ivan, единственный,кто работает на себя — это человек, занимающийся натуральным хозяйством. Что производит, то и ест. А все остальные работают на кого-то. Никто сам себе услуги и товары не продает.
На т-ж кроме вас ещё тысячи людей.
Мистер, у нас сервера подыхают, а «вы видите иначе» — ну придите почините их своим альтернативным взглядом. Не можете? Тогда не надо делать вид, что ничего не происходит, а все кто не хлопает от происходящего в ладоши — странные нытики.
Про «поддержку не оказывал» — Без поддержки авторов, разрабов и инженеров, у нас бы давно все валялось. Со сложными кейсами российские офисы один черт к корифеям идут, а они все в центральных офисах. И оттуда отвечают и помогают, как и должны. Сам лично не раз это наблюдал.
Про «платить за суверенитет» мог бы много чего сказать, но это статья, поэтому так: когда я вижу экспансивную внешнюю политику образца 19го века, подкрепленную раздутым у собственного населения имперским элитизмом по отношению к другим странам и реваншистским комплексом кем-то обиженной и осажденной со всех сторон гегемонии, которой все что-то почему-то должны — я могу ее опознать.
Про «никто всерьёз не воспринимал».
Во первых, что значит «всерьез»? С каким-то особым придыханием? А почему должны были? Мы какой-то большой вклад в мировой хайтек вносим, чтобы к нам какое-то особое отношение должно было? Отдельные выходцы СССР и России сделали свой весомый вклад, мы все их знаем, к ним и есть особое отношение. Но текущее правительство таких людей не любит и не ценит, поэтому они, по большей части, зарубежом и с РФ ни у кого не ассоциируются.
Во вторых, относились к нам нормально. Эльбрус, один из двух российских процессоров, построен на архитектуре spark, которую ее владелец, Sun, подарил МЦСТ в качестве благодарности за плодотворное сотрудничество. Насчет байкала не помню, но не удивлюсь если тоже на базе западного. 99% российского софта построено на базе западного, при помощи западных языков и фреймворков. Мы вообще всей нынешней информатизацией обязаны западу. Лично я обязан некоему Б. Гейтсу за его умеренную копирайтную политику, благодаря которой я получил образование, нашёл любимую профессию и призвание.
Но, как я понимаю, нет, «нормально» нам мало, они должны ботинки нам целовать и по ключевым вопросам советоваться.
Вот кто российский народ, всерьёз не воспринимал, хотя обязан был, это правительство. Поэтому занимались построением тоталитарного полицейского режима, промыванием мозгов, культом скреп и милитаризма, и чисто символическими нацпроектам. На то, что люди сами что-то смогут, расчета не было. Инженерам и ученым надо было бабки платить, а не силовикам. Теперь придется платить и тем и другим, чтобы вторые стояли над первыми и заставляли что-то ваять в очень сжатые сроки с сомнительным качеством.
Кризисы 1998 и 2008 я не заметила из-за возраста. Единственное знаю, что дедушка в 1998 потерял деньги ( мог купить машину) я их кстати получила потом, как наследница, около 50000 в 2010 кажется, съездила на них во Францию. А вот новые кризисы на нас только в лучшую сторону отражаются. В 2013 мы открыли производство и продажи только растут. Так как импортные товары дорожают. Поэтому я переживаю что рубль укрепляется, не знаю что предпринять в такой ситуации
А можно уже никогда не будет этих кризисов? Стабильность в первую очередь нужна в экономике!
Lady, под лозунгом стабильности нам устроили 2 кризиса и "спецоперацию". Может, хватит стабильности и начнём развитие?
Lady, вообще кризисы приходят в любую экономику/страну и они цикличны. Просто в каких-то странах, к сожалению, цикл очень маленький (6-7 лет)
В 1991 год мы вошли, как слепые кутьки в бурную реку, абсолютно не понимая, что происходит. Жуть началась чуть позже. В 1992 году родилась дочь. Пособие — 3000 р. Литр молока около 150 р. В 1994 г. пособие всё те же 3000, а литр молока — 1100. Весело. Выжили.
1998 застал меня в новых декорациях. Ещё в 1995 я вернулась с дочкой к своим родителям в деревню, начала работать в школе. Взяли без профильного образования, но в 1997 году я поступила на заочку в педагогический. Того, что к этому времени закончился кризис 1991-го я не заметила. Когда в октябре 1995-го получила первую школьную зарплату в 180000, ревела, не зная, как на эти деньги можно жить с маленьким ребенком, который из всего вырастает за несколько месяцев. В 1998 начали задерживать зарплату. Стало ещё веселее. Но мы опять выжили.
Кризисов 2008 и 2014 годов в моей жизни не было. Точнее, они, вероятно, были,но я их не заметила. В 2008 дочь училась в областном физ-мат классе. Было трудно, но здорово. Мне передавался её азарт. А в 2014 она окончила университет, начала работать. Не было той беспросветности, что в 90-е.
91 не помню в силу возраста и там наложился семейный (родители развелись в 93), а вот 98 да, помню. В числе прочих из России ушел фонд Сороса, мама потеряла работу, а что удалось найти — вот сколько раньше было в долларах, теперь в рублях. 0/10 — не рекомендую.
2008 — поволновались и пережили.
2014 — поволновались и пережили
Сейчас — пока не понятно. едем на старых дрожжах.
Вообще сложно понять людей, которые "одобряют деятельность президента". Этож насколько надо себя потерять, чтобы не иметь ни критического мышления, ни способности к синтезу и анализу информации и происходящих действий со стороны лжепрезидента и кремлевской верхушки, чтобы молиться на стабильную нищету и деградацию. Книга Оруэла "1984" давно стала настольной книжкой властьимущих, которые не умеют управлять страной кроме как через репрессии, запреты, штрафы, посадки за все и вся и налоги-налоги-налоги.
А чему удивляться, если старый безумец сидит в Кремле вот уже 23й год подряд. Вошел туда в одну эпоху, да так в ней и застрял, считая предпринимателей спекулянтами да фарцовщиками, а то, что мир изменился он и не знает. Да и от куда? Все независимые сми, журналисты, оппозиционеры, общественные организации были прикрыта, а их активисты выдавлены из страны, посажены или убиты. И это 21 век по Путински. Через убийства людей, решать свои амбиции Царя, у которого обязательно в резюме должен быть пунктик о том, что "Казань, брал, Астрахань брал".
И все эти тысячи невинных жертв и солдат с обеих сторон, полностью на нем и на тех, кто поддерживает его эту ВОЙНУ!
И национализация предприятий и отъем частного бизнеса, как в истории с Олегом Тиньковым — это неотъемлемые части того, как в 21 веке Путин представляет себе демократию, наличие частной собственности и права человека.
Кстати, о правах. Не далее как 16 мая сего года доблестные Единороссы внесли в Гос Думу очередной "народный" законопроект, который дает право Российской Федерации полностью игнорировать и не соблюдать решения международной организации ЕСПЧ. Занавес?
Этот режим старого безумца умеет только разрушать.
Это надо умудриться с такими ценами на нефть, как в начале нулевых, с такими сырьевыми запасами, так убого прозябать и влачить такое нищенское существование. ПО всей стране разруха и упадок, все отрасли в стагнации, машиностроение отстает от мирового более чем на 50лет уже! Про состояние медицины, школ и банальных бытовых удобствах типа нормальных туалетов в соц. учреждениях я уже молчу.
А таких как я — граждан России, не растерявших среди всего этого макабра и паноптикума зерна здравомыслия и свободного мышления, называют диссидентами и иноагентами. Стыд и позор. Что стало с Россией, что с тало с гражданским обществом.
Не любил бы так искренне свою Родину и не имел бы искреннего устойчивого желания сделать по настоящему процветающей свою страну — давно бы уехал. Но я не теряю надежды, что деспот скоро уйдет, а вместе с ним сгинет и его архаичная и репрессивная модель управления гр.обществом и страной.
Андрей, продали, ага. А должны были бесплатно подарить проклятые капиталисты стране, которая их во всём мире изничтожить обещала? 🙂
Все в современном мире никто и ничто без 1) человеческих ресурсов и 2) технологий. Первое России взять неоткуда, второе — ну, если она умудрится взять их где-то, кроме Запада, то я буду рад признать свою ошибку. Надежды на Китай считаю сильно преувеличенными, да и судьба его придатка мне не кажется заманчивой. Но дело хозяйское, конечно.
Мистер, технологии производят, по большей части, на западе. Что хард, что софт. В Азии по ним клепают готовые устройства. Некоторое исключение — прозападная Азия, типа Японии и Кореи, но с т.з. санкций они для нас с западом неделимы.
Остальные, Тайвань всякий —если интел сказал, что больше с нами не работает, Азия не будет официально с нами торговать процессорами интела. Могут делать это подпольно, через прокладки, по сути сейчас так и происходит. Но это не «у нас нет проблем с технологиями», это «нам продают чужие технологии подпольно, в обход желания владельца, пока есть лазейки».
В этом подходе много проблем, особенно для копроратов, которым эти технологии нужны прямо сейчас и в промышленных масштабах.
1. Все риски и участие посредников в цепочке контрабанды будут заложены в цены.
2. Никакой официальной поддержки, ни гарантийных обязательств, ни помощи от вендора при интеграции.
3. Никакой обратной связи — участия, как потребителю, в развитии продукта и появлении нужной нам функциональности.
4. Слабые гарантии по поставкам, зависящие от конъюнктуры и малые объемы поставок — чтобы не светиться.
5. Некоторые уникальные продукты, не функционирующие без связи с вендором, или функционирующие, но недолго, до первой поломки, недоступны даже по черным каналам. Оракловские комплексы всякие, Терадата моя любимая — будут работать до износа критических узлов это, как нам сказали, ориентировочно, год. По пути одни стойки будут канибализировать под другие и бить в бубен, в надежде, что ничего капитально не сломается. Потому как, если сломается, никто, кроме инженеров разработчика, починить это не сможет.
Это жизнь старьевщика на свалке — побираться в поисках чего-то как-то работающего и мастеря монстров франкенштейна из обломков того, что сам создать не в состоянии.