В чем разница между брокером и дилером

Кто такие дилеры, брокеры и биржи?

Для многих начинающих спекулянтов и инвесторов, которые еще не знают практически ничего, остро встает вопрос о выборе площадки, где они заработают свой первый миллион. Особенно остро стоит этот вопрос в пубертатный период и после просмотра всякого крутого рекламного говна в Вконтакте и на ютубчике. В целом, смешного в этом конечно мало, наоборот, это похвально, что у людей есть амбиции и острое желание стать финансово грамотными, вырваться из нищеты, ну или просто разбогатеть. Глупо ругать человека за меркантильные порывы, когда мы живем в эпоху капитализма и все вокруг буквально пропитано баблом. Хочешь жрать? Плати! Хочешь учиться? Плати! Хочешь не замерзнуть зимой? Плати! Хочешь секса? Плати! Не хочешь платить? Придется! Вот и приходится, полагаясь на себя и на того чувака из рекламы, лезть куда-то туда и отдавать бабло.

Выбор площадки, на самом деле, это лишь пол беды. Понятное дело, что неопытный и не образованный в инвестиционном мире человек, работая даже на самой крутой и честной площадке потеряет бабки, но как бы там не было, выбирать площадку для инвестиций все же нужно правильно, с умом, а не куда посоветовал сосед.

Давайте начнем с базовых вещей: кто такие брокеры, дилеры, биржи и всякая залупа типа бинарных опционов? Чем они отличаются и где лучше инвестировать бабло? Погнали!

Что такое вообще инвестиции? Это попытка вложить деньги в активы, которые в будущем, потенциально, могут приносить прибыль. За счет роста курсовой стоимости, дивидендов, купонных выплат (выплаты процентов по облигациям), банковские проценты или ежемесячный доход со сдачи квартиры в аренду. Проще говоря, задача инвестора вкинуть куда-то бабло и ждать прибыли. Все просто. Однако в этом “просто” важно учитывать нюанс, что инвестировать нужно в конкретный актив, актив “физический”, если так можно выразиться. Купить актив “физически” можно только на бирже. Биржа — это такая централизованная площадка, где лицо А продает лицу Б активы: акции, облигации, фьючерсы на валюту, сырье и так далее. Проблемой для простого человека, физического лица, является то, что попасть на биржу просто так он не может. Это могут делать только профессиональные участники рынка ценных бумаг, обладающие специальной лицензией или сертификатом. Кроме того, торговля на биржах происходит лотами, то есть крупными объемами, оптом, если угодно. В 90% случаев у обычных людей таких сумм нет, чтобы они могли спокойно торговать на бирже. Что же в таком случае делать?

Обратиться к лицензированному брокеру, который по вашей заявке покупает на бирже необходимые вам активы. Брокер — это важный и необходимый посредник, без которого ну никак не обойтись. Это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который покупает и продает за вас активы, взимая небольшую комиссию. У брокера вы можете купить “физические” активы, получать дивиденды, проценты и так далее и тому подобное. Сегодня, в РФ по-крайней мере, функцию брокеров выполняет лишь несколько компаний, основную долю рынка занимают банки: Сбер, Альфа, Тинькофф, ВТБ и Открытие. Они оказывают брокерские услуги населению, а также юридическим лицам. Ознакомиться со списком лицензированных брокеров, нормальных, а не всяких там шарашек, можно на сайте биржи ММВБ. Если брокера нет на сайте ММВБ и реестре ЦБ тем более, значит он говно и лицензий у него нет.

Небольшое отступление. Торговля на криптовалютных биржах доступна как юридическим, так и физическим лицам. Брокер для этого не требуется, а также не требуются баснословные капиталы, достаточно баксов 50-100, чтобы стартовать и попробовать всю эту фигню. По-крайней мере, пока не требуется, пока рынок крипты регулируется неполноценно или не регулируется вообще в отдельных странах.

Кто же такие дилеры и всякие там (упаси вас господь от них) бинарные опционы? Если говорить совсем просто, то это самые убогие создания на финансовых рынках, какие только могут быть. Если брокеры и биржи получают свою прибыль за счет комиссий с участников торгов и своих клиентов, что в принципе нормально, ведь они должны как-то зарабатывать, то шарашки вроде Forex Club, Alpari, TeleTrade и т.д. зарабатывают на комиссиях, но больше всего с потерянных капиталов “трейдеров”. То есть, когда вы открываете сделку, а она херачит не в ту сторону, зарабатывает на другой участник торгов, а дилер. Как это работает?

Во-первых, торгуя у дилера, вы не покупаете актив физически. Вы используете так называемый CFD-контракт или контракт на разницу цен. Это значит, что не вы покупаете актив, а просто делаете ставку на то, будет он расти или нет. Как ставки на спорт, победит команда или проиграет? Ставлю кусок на победу команды. Команда выиграла? Вы заработали. Команда проиграла? Заработала букмекерка. То же самое и тут. Дилер предоставляет вам котировки в режиме реального времени, а вы делаете ставочки. И все.

В нормальных условиях, на бирже, чтобы потерять $1000 инвестированную в акцию, нужно чтобы эта акция обесценилась до нуля. У дилеров, чтобы потерять $1000, достаточно, чтобы акция упала в цене на 5-10-15-20 процентов, в зависимости от размера кредитного плеча. Как работает кредитное плечо и что это за срань господня я расскажу как-нибудь отдельно.

Хеджировать риски у дилеров невозможно. Если вам будут рассказывать про открытие противоположной позиции (встать в замок) или про всяких там Мартенгейлов, шлите ублюдков в задницу, потому что в 99,9% случаев они помогут всандалить весь ваш депозит. То же самое касается и бинарных опционов, где просерить деньги можно вообще за пару минут.

Хотите инвестировать? Не лезьте в трейдинг, пока не изучите макроэкономику, мировую экономику, движение инвестиционных капиталов и т.д. и т.п. Потом вы и сами в трейдинг лезть не захотите. Инвестируйте — это круто и замечательно, но делайте это через лицензированных на местном рынке брокеров. В России брокеры лицензируются Центральным Банком. Если вам звонят всякие (не буду выражаться) с лицензией британского FCA или кипрского CySEC или любой другой юрисдикции кроме РФ, вешайте трубку. Их лицензии конечно стоят дорого и могут говорить о некой прозрачности и чистоте дилера, но это дилер, а не брокер и он не в РФ, а в оффшорах. Соблюдать российские законы им не надо. Если что-то пойдет не так, судиться с ними придется в Лондоне, а не в РФ. Оно вам надо? Вряд ли. Надо ли вам вообще терять бабло? Нет. Поэтому инвестируйте в ценные бумаги: акции, облигации, ETF, можете в крипту. Сегодня через банки можно купить акции как российских компаний с ММВБ, так и зарубежных компаний, типа Apple, через питерскую биржу. Хотите через зарубежных брокеров работать на амерском рынке? Открывайте счет в Interactive Brokers. Крипту покупайте через крупнейшие биржи, типа Binance, неплохой вариант, кстати, покупать через белорусскую биржу Currency. Вот как-то так.

Торговля через Брокера и Дилера. Сходства и различия. Плюсы и минусы.

В данной статье мы разберем чем же отличается Брокер от Дилера, что они из себя представляют и зачем они нам нужны.

Дилер и Брокер являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые предоставляют своим клиентам доступ к торгам.

Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который является посредником межу клиентом и Биржей. Его основные статьи доходов — это комиссии за сделки клиентов и предоставление маржинального кредитования (возможность получить в кредит деньги или ценные бумаги для торговли). Не важно покупка это или продажа, ровно, как и прибыльная сделка или убыточная. Брокер не устанавливают свою цену, а транслирует на прямую с биржи. То есть, брокеру не важно торгует ли клиент с прибылью или терпит убытки.

Дилер – так же является профессиональным участникам рынка ценных бумаг, который осуществляющая биржевое или торговое посредничество за свой счет и от своего имени. Дилер, в отличие от Брокера, может устанавливать свою цену. Говоря простым языком, когда Вы торгуете в плюс у дилера, он терпит убытки и наоборот. Так же Дилер зарабатывает на спреде между ценой покупки и продажи.

Плюсы и минусы Дилера:

+ Торги ведутся круглосуточно, 5 дней в неделю. Суббота, воскресенье и праздничные дни – выходной;

+ Комиссия ниже чем у Брокера;

+ Не является налоговым агентом, что позволяет не платить НДФЛ с прибыли;

— Заинтересованность в убытках по Вашему счёту;

— Котировки устанавливает сам Дилер;

— Большие плечи (Для трейдеров с небольшим опыт торговли);

— Очень много мошеннических схем при выводе денежных средств;

Плюсы и минусы Брокера:

+ Отсутствие заинтересованности в убытках или прибыли клиента;

+ Трансляция котировок напрямую с биржи;

+ Возможность открыть счета ИИС, с помощью которых получать налоговые вычеты;

+ Жесткий контроль за брокерской деятельностью со стороны регулирующих организаций;

Торговля через Брокера и Дилера. Сходства и различия. Плюсы и минусы ⁠ ⁠

В данной статье мы разберем чем же отличается Брокер от Дилера, что они из себя представляют и зачем они нам нужны.

Дилер и Брокер являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые предоставляют своим клиентам доступ к торгам.

Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который является посредником межу клиентом и Биржей. Его основные статьи доходов — это комиссии за сделки клиентов и предоставление маржинального кредитования (возможность получить в кредит деньги или ценные бумаги для торговли). Не важно покупка это или продажа, ровно, как и прибыльная сделка или убыточная. Брокер не устанавливают свою цену, а транслирует на прямую с биржи. То есть, брокеру не важно торгует ли клиент с прибылью или терпит убытки.

Дилер – так же является профессиональным участникам рынка ценных бумаг, который осуществляющая биржевое или торговое посредничество за свой счет и от своего имени. Дилер, в отличие от Брокера, может устанавливать свою цену. Говоря простым языком, когда Вы торгуете в плюс у дилера, он терпит убытки и наоборот. Так же Дилер зарабатывает на спреде между ценой покупки и продажи.

Плюсы и минусы Дилера:

+ Торги ведутся круглосуточно, 5 дней в неделю. Суббота, воскресенье и праздничные дни – выходной;

+ Комиссия ниже чем у Брокера;

+ Не является налоговым агентом, что позволяет не платить НДФЛ с прибыли;

— Заинтересованность в убытках по Вашему счёту;

— Котировки устанавливает сам Дилер;

— Большие плечи (Для трейдеров с небольшим опыт торговли);

— Очень много мошеннических схем при выводе денежных средств;

Плюсы и минусы Брокера:

+ Отсутствие заинтересованности в убытках или прибыли клиента;

+ Трансляция котировок напрямую с биржи;

+ Возможность открыть счета ИИС, с помощью которых получать налоговые вычеты;

+ Жесткий контроль за брокерской деятельностью со стороны регулирующих организаций;

+ Широкий выбор инструментов для торговли;

— Торги осуществляются в соответствии с режимом работы биржи;

— Более высокие комиссии за сделки;

— Сложнее открыть счёт, в отличие от Дилера;

Опять мамкины дилеры атакуют

Лучшие банковские вклады. В чем подвох?⁠ ⁠

Рассмотрим в статье лучшие вклады крупнейших банков и выберем, где хранить сбережения. Промо-акции, страховки, пенсионные предложения – исключаем. Только честные рыночные предложения.

В статьях про выбор облигаций часто пишут, что вклады лучше: проще открыть, проще закрыть, ниже риск. Та же ставка. После повышения ключевой ставки, банки действительно пересмотрели свою продуктовую линейку и значительно улучшили условия. Но не без подводных камней. Обо все по порядку.

Из чего выбирал?

Для поиска вкладов использовал banki.ru . Слышал, что есть некий маркетплейс, который еще и доплачивает бонусами, но пока не пользовался. Если есть опыт – поделитесь. Среди вкладов – исключал промо-вклады, пенсионные, страховые, и другие предложения, которые помимо вклада продают что-то еще. Иными словами, рассматривал только честные рыночные предложения. Искал среди топ-20.

Знаю, что АСВ страхует все банки, но во-первых, сумма может быть больше страховой, во-вторых – офисы небольших банков не всегда удобно расположены. В целом, первой двадцатки мне хватило: туда вошел и мой любимый банк Санкт-Петербург, и совсем менее любимый ВТБ. Срок – 3 года. Считаю, что сейчас более-менее интересные условия по долгосрочным вкладам, двузначной инфляции не жду, а рубль уже обесценился на год вперед. Все, что осталось от рублей – готов разместить на 3 года. Более короткий срок не стоит этих метаний от банка к банку из-за 0,2%.

Что получилось?

Посмотрев первую страницу предложений, я понял, что можно отсекать вклады с доходностью ниже 11%. БСПБ в шорт-лист не попал (10,5%). В итоге, список фаворитов состоял из 4 банков: Дом.РФ (12,40%), Сбербанк (12%), ВТБ (11%), и Альфа-банк с супер-предложением 13,5%. Также я решил рассмотреть еще 2 варианта, но за пределами двадцатки: АК-БАРС (22 место) и МТС (32 место).

Поскольку мне казалось предложение Альфы лучшим, с него я и начал.

Альфа-банк

На официальном сайте увидел те же 13,5%:

Но постойте: 40 500 рублей за 3 года это не 13,5% годовых. Перепроверяем в Excel. И правда: эффективная ставка получается 12% годовых.

Не приятно. Посмотрим, что у других.

Сбербанк

Калькулятор Сбера тоже интересно считает годовые: 12% за три года это 36 000 рублей со ста тысяч. Это как буд-то проценты начисляются, но не выплачиваются. По-честному это 10,8%.

Дом.РФ

Калькулятор предлагает выбрать. Когда начислять проценты: ежемесячно, или в конце срока. Это зависит на ставку: в первом случае 10,8, во втором – 12,4. В сухом остатке, через 3 года получите 37 335 рублей процентов за каждую вложенную сотню. Честная ставка получается 11,1%.

К тому моменту, как я дошел до ВТБ – уже перестал удивляться методу расчета. И ВТБ не удивил. 11% в версии ВТБ – это честные 10% годовых

АК БАРС

В АК Барсе я нашел тот самый вклад, который обещал даже большую доходность, чем на banki.ru

Но вот незадача: калькулятора нет, кнопка в подробными условиями ведет к многостраничным тарифам. Я так и не узнал, сколько получу по вкладу.

МТС Банк

МТС щедро обещает 13%

Спасибо за калькулятор и возможность выбора с капитализацией, или без. 13,01% превращаются в 11,6%

Выводы

Выбор я так и не сделал, потому что даже лучшее предложение (Альфа) оказалось лишь 12% годовых. Настроение подпортило и то, что вместо простого сравнения ставки мне пришлось заниматься сравнением через калькулятор и делать расчет честности через Excel. А помните, у Альфы была отличная реклама со слоганом «Честным быть выгодно»?

Если кто-то хочет заступиться за банки и сказать, что все честно – просто проценты выплачиваются в конце, то подумайте, почему так не пишут в ипотечных рекламах? И расчет на подумать: 20% на 15 лет с выплатой процентов в конце срока – это всего 9,7% эффективной ставки. Кто даст мне в долг под 25% на 30 лет? Есть энтузиасты, кто сделает расчет реальной ставки?

Облигации пока мне кажутся более понятными, и планирую сделать открытую подборку лучших выпусков. Подписывайтесь, чтобы не пропусить.

Всем хорошего дня! Пользуйтесь калькулятором и Кот.Финанс.

BNS или все, что надо знать про увеличение ключевой ставки ЦБ⁠ ⁠

ЦБ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 13%.

Разбираем, что это значит для рядового россиянина.

В данный момент проходит конференция ЦБ. Уже было сделано несколько комментариев.

Некоторые из них очень хитро сформулированы, поэтому, на первый взгляд, можно даже не понять, что регулятор имел ввиду. Поэтому включаю переводчик на простой язык.

Компании брали рублевые кредиты, чтобы не трогать валютную ликвидность // Экспортеры, которые, теоретически, могли просто продавать валюту, предпочитают просто брать кредиты в рублях на текущие нужны, оставляя эту самую валюту на балансе. А все потому, что это выгодно — растет как курс, так и ставка на долларовую ликвидность

Резкие движения курса рубля не создали рисков для финансовой стабильности, но увеличили проинфляционное давление // Для страны рисков нет — высокий курс помогает справляться с увеличением дефицита бюджета. Но из-за этого растут цены — товары становятся дороже, а доходы в рублях остались на том же уровне

ЦБ РФ ожидает ускорения перетока средств граждан со счетов на срочные вклады // В РФ накануне был побит очередной рекорд по количеству наличных денег. Люди снимают их и идут в обменники или просто выводят за границу. Повышение ставки должно заставить некоторых из них вернуть часть наличных обратно под хороший процент

Будем удерживать ставку на высоком уровне достаточно долго, сценарий быстрого возвращения к мягкой ДКП сейчас не актуален // Не стоит ждать снижения ставки в ближайшее время — такие ставки с нами надолго

Если есть необходимость влиять на потоки капитала, делать это лучше экономическими мерами: повышать привлекательность рублевых сбережений, создавать стимулы продавать выручку компаниям // ЦБ не собирается участвовать в лоббировании принудительной продажи валюты экспортерами. Будет пытаться создать такие экономические условия, чтобы экспортеры решили вернуть их добровольно

Обязательная продажа валютной выручки неэффективна. Возрастет только оборот на валютном рынке, но баланс спроса не изменится // Будь, что будет

42% экспортной выручки уже в рублях // И даже при этих условиях курс 100. Что вы от меня-то хотите?

Отток капитала из России — один из факторов ослабления рубля, но незначительный. Отток был значительно ниже, чем в прошлом году // Выходит, что экспортеры валюту продают и молодцы, а вывод капиталов — причина незначительная. Значит должна быть другая значительная причина. Называть её, конечно, не будет

Компании продолжают продавать порядка 90% возвращенной валютной выручки // Экспортеры продают, а импортеры покупают, потому что импортозамещение не заработает 100%

У ЦБ нет психологической отметки курса рубля. Курс плавающий // Будь, что будет [2]

ЦБ снизил верхнюю планку по росту ВВП на 2024 из-за ожидания более сдержанного роста внутреннего спроса и пересмотра динамики экспорта // Роста экономики даже при рекордной экспортной выручке и девальвации рубля не ждите

Ослабление курса на 10% дают 0.5%-0.6% к инфляции // Ослабление курса с 60 до 100 — 65% роста. А значит это инфляция примерно в 3,5%. А раз у ЦБ таргет на конец 2024 года 4%, то можно девальвировать и дальше

СД ЦБ в пятницу обсуждал три варианта — сохранение ставки, повышение на 100 б.п. и выше // Не трогай, это на Новый год

Комментарий по ставке ЦБ

Сразу скажу — мой прогноз не сбылся. И это надо честно признать. Напомню, что я ожидал сохранения ключевой ставки на текущем уровне.

К заседанию мы подходили с выросшей до 5,5% годовой инфляцией (после 4,3% в июле и 5,2% в августе).

❓ А почему ставку повысили?

ЦБ объясняет решение проинфляционными рисками из-за внутренних процессов (низкий уровень безработицы, превышение спроса над предложением, отставание оплаты труда от производительности и пр.), а также внешних (девальвация рубля, снижение стоимости экспорта).

ЦБ отметил влияние предыдущего повышения, но ускорение инфляции вызвало беспокойство.

Регулятор не отказался от цели по инфляции в 4% к концу 2024 года и прямо заявляет о необходимости продолжительного периода высоких ставок. Уже на следующем заседании вновь будет рассматриваться вариант очередного повышения (и этот вариант является приоритетным).

❓ Почему повышение ставки не помогает курсу?

Есть такое понятие — carry-trade. Это ситуация на рынке, когда иностранные инвесторы перекладывают деньги в российскую экономику из-за высокий ставок, в том время как в их собственных странах ставки находятся на низком уровне. Это оказывает поддержку рублю, поскольку иностранцы продают валюту для инвестиций в рублевые инструменты.

Однако сейчас это не происходит по двум причинам. Первая, очевидно, санкции. А вторая — ставки сейчас высокие по всему миру, а не только в России.

❓ Почему повышение ставки выглядит малоэффективным шагом?

Российская экономика растет на мощнейшем фискальном стимуле со стороны государства — экономика мобилизована под военные цены. Даже повышение ставки не приведет к тому, что производства, субсидируемые правительством, вдруг приостановятся, поэтому и на инфляцию это не окажет в ближайшее время ощутимого эффекта.

Из-за перегрева в этой нише экономики будет опять страдать гражданский сектор, то есть мы с вами. А дефицит товаров (а вместе с ними и инфляция) могут даже вырасти еще выше.

❓ Как ЦБ будет действовать дальше?

Скорее всего, мы находимся на этапе нескольких циклов повышения ставки подряд, которые будут растянуты во времени.

🔸 Кредиты будут становиться дороже (включая ипотечные)

🔸 Недвижимость продолжит дорожать

🔸 Ставки по вкладам вырастут вслед за инфляцией

🔸 Цены по облигациям снизятся (а доходности — вырастут)

🔸 Акции (с экономической точки зрения) должны снизиться примерно на рост повышения ставки. Однако 80% оборота делают физические лица, поэтому об экономической теории речи не идет.

В текущих условиях пора задуматься взять ипотеку, если давно планировали — в ближайшее время она вряд ли станет дешевле.

Вместо депозитов лучше выбрать накопительные счета — с ростом ставки и проценты по ним будут увеличиться. Либо, как альтернатива, депозиты с коротким сроком.

Еще одна альтернатива — биржевые фонды ликвидности, по которым доходность следует за ключевой ставкой с разницей примерно в 0,5-1% (и растет, и падает вместе с изменением ключевой ставки).

Лично я буду формировать себе портфель облигаций. Понимаю, что ставка может вырасти еще, а значит цены по ним снизятся еще сильнее. Однако отказываться от 12-15% годовых в качественных эмитентах в пользу депозитов с более низкой ставкой я не готов, учитывая, что покупаю все облигации я на ИИС (получая дополнительно налоговый вычет в размере 13% с каждого взноса).

Друзья, расскажите, а как планируете сейчас действовать вы? С кредитами, крупными покупками и размещением своих средств.

Интересно почитать мнение аудитории ❤️

***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

Тайм-менеджмент в инвестициях — это важно⁠ ⁠

Ежедневные инвест. мемы на Пикабу: Фиксируем Прибыль 🙂

BNS — Габон ставит условия под Шуфутинского, необычные скидки в М.Видео, а Эрдоган летит в гости к Путину⁠ ⁠

Всем привет. Каждый день выходит довольно много новостей экономики, финансов и политики.

Буду рад делать небольшие регулярные разборы с собственными комментариям на самые горячие (нет, не как соответствующий раздел на сайте, а реально горячие).

1. Новости из Габона

Все «веселье» перенеслось вновь в Африку, где военный переворот, следом за Нигером, произошел и в Габоне.

Кто не в курсе — это небольшая страна на западе Африки, обладающая серьезными запасами ресурсов, в том числе нефти и марганца. Несмотря на природные богатства, значительная часть населения живет в бедности, а более 20% жителей — безработные.

Мятежники уже определили себе нового президента на переходный период — им стал генерал Нгему.

А что там с бывшим президентом? Африканский союз призвал гарантировать его неприкосновенность. Но его, кажется, никто не трогает — на недавних кадрах, где он просит о поддержке у своих сторонников, вид вполне себе приличный.

Военные решили проверить дом президента Ондимбы и нашли так много интересного .

. например, десятки килограммов евро и долларов.

Но бывшему президенту Габона все еще далеко до полковника Захарченко.

Появляются и новые дедлайны — мятежники в Нигере требуют вывода французских войск из страны до 3 сентября. Речь идет о 400 французских военных.

Начался какой-то сезон оранжевых революций в Африке. Причем активировала весь регион — Кот-д-Ивуар и Сенегал готовят своих военных и перебрасывают технику в Бенин, а Буркина-Фасо свою очередь одобрил переброску своих батальонов на поддержку Нигера.

Шуфутинский как никогда актуален.

Чем закончится история в Нигере, Габоне, а может где-то еще — предстоит узнать. В последнее время с любыми переговорами дела идут как-то не очень.

Кстати, о переговорах.

2. Встреча Эрдогана и Путина по зерновой сделке

Источники в Турции сообщают, что встреча президентов Турции и России состоится в Сочи 4 сентября.

Вероятность возобновления сделки маловероятна — это подтверждает и пресс-секретарь президента Песков:

Каких-то конкретных итогов этого обсуждения пока нет. Но предстоят в Москве и сегодня, и в самое ближайшее время на высшем уровне обсуждения этой темы, конечно. Трудно сказать, насколько результативно это будет.

А все потому, что условия российской стороны так и не были выполнены, которые состоят из шести пунктов:

Вывод из-под санкций поставок российского зерна и удобрений.

Устранение всех препятствий для российских банков и финансовых институтов, которые обслуживают поставки продовольствия и удобрений, в том числе незамедлительное их подключение к международной системе обмена финансовой информацией SWIFT.

Возобновление поставок в Россию запчастей и комплектующих для сельхозтехники и отрасли производства удобрений.

Решение всех вопросов с фрахтом судов и страхованием российских экспортных поставок продовольствия, обеспечение логистики продовольственных поставок.

Обеспечение беспрепятственных условий для расширения поставок российских удобрений и сырья для их производства, включая возобновление аммиакопровода «Тольятти — Одесса».

Разблокирование российских активов, связанных с сельским хозяйством.

По этой причине приезд Эрдогана в Россию воспринимается скорее как желание наладить контакт с Путиным, который прекратил все контакты с ним еще 24 июня.

Когда созвонились без тебя

И недавно — 2 августа — они впервые за долгое время провели телефонный разговор, с момента которого и происходило согласование даты и места встречи. Изначально предлагался визит Путина в Турцию, но теперь речь идет о приезде Эрдогана в один из российских городов.

Похоже, что для турецкого лидера эта встреча важнее даже несмотря на конец туристического сезона.

Глава МИД Украины Кулеба и вовсе заявил, что предстоящая встреча президента РФ Путина и лидера Турции Эрдогана является последним шансом увидеть возвращение России в зерновую сделку.

Ставки высоки. Но, повторюсь, слабо верится, что соглашение будет достигнуто. Зерновая сделка больше походит на повод поговорить тет-а-тет на важные темы.

Проблемных вопросов между странами странами накопилось много. Но не так много, как, возможно, в Китае.

3. Проблемы Китая

Если мировому финансовому кризису 2008 года способствовали проблемы с американским рынком недвижимости, то в 2023 году опасения вызывают уже новости из Китая.

Китайский застройщик Country Garden отчитался о рекордных убытках и предупредил о риске дефолта. Чистый убыток за 1 полугодие составил $6,7 млрд. Дальнейшее ухудшение финансовых показателей может привести к дефолту, предупреждает компания.

Ранее другой китайский застройщик — Evergrande — снизился за день почти на -80% после более чем годовой остановки торгов (с марта 2022 года). На выходных вышла отчетность компании за первое полугодие.

«Ну упали акции и Бог с ними», — подумает кто-нибудь из читателей. Однако все не так однозначно.

Китай пытается воспрянуть из сложившейся ситуации — рынок недвижимости не только в России считается индикатором здоровой экономики. Если проблемы начались в нем, то жди беды и в других секторах.

Подобная проблема также возникла накануне кризиса 2008 года — большое число ипотечных домов, находящихся в залоге у банков, начали молниеносно обесцениваться, из-за чего следом за недвижимостью проблемы начались уже в финансовом секторе.

Понаблюдаем. Но сигнал неприятный, если вспоминать про параллели с США 2008 года.

А ведь многие инвесторы уже давно ждут обвала (или хотя бы коррекции) рынка, чтобы удачно закупиться.

Такая возможность появилась сейчас у инвесторов из России.

4. Скидки в М.Видео

Для интересующихся фондовым рынком. Или телевизорами в кризис.

Цифра в заголовке звучит слишком удивительно (особенно на фоне ставок по вкладам), правда? И кажется, что такую доходность дает какая-нибудь компания, бьющаяся в конвульсиях.

Однако речь идет о таком крупном эмитенте, как М.Видео. Аналогичная ситуация и в бумагах финансовой дочки МВ Финанс.

В то время, как акции теряют всего несколько процентов (график 1), облигации серьезно обвалились (график 2) — удивительная аномалия.

Скорее всего причиной таких распродаж послужила новость о том, что

группа «М.Видео» нарушила ковенанты перед рядом банков. Общая задолженность перед кредитными организациями на конец первого полугодия составила 67 млрд рублей.

Простыми словами — возникли проблемы с оплатой долгов. И теперь надо договариваться с банками и реструктуризировать.

У компании и так большая долговая нагрузка, а санкции только усложнили положение.

Если любите риск, не страшитесь банкротства такой крупной компании и хотите зафиксировать доходность в 20-25% — временно есть подобная идея.

Не является ИИР.

***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

ТОП-10 экономических событий за неделю⁠ ⁠

Всем привет. Каждый день выходит довольно много новостей экономики, финансов и политики.

Буду рад делать небольшие регулярные разборы с собственными комментариям на самые горячие (нет, не как соответствующий раздел на сайте, а реально горячие).

1. Обвал ОФЗ

На фоне повышения ключевой ставки облигации последовательно снижаются, а индекс ОФЗ RGBI и вовсе обновил минимумы с мая 2022 года. Слабость облигаций — негатив для акций, так как первые предлагают все более привлекательную доходность.

2. Бюджетное правило

ЦБ с целью стабилизации курса решил до конца 2023 года не покупать иностранную валюту в рамках бюджетного правила.

При этом продавать валюту в рамках зеркалирования операций ФНБ ЦБ продолжит — по 2,3 млрд руб до конца января 2024 года. Покупки юаней по бюджетному правилу должны были сальдироваться с этой суммой, но теперь механизм изменен.

3. Polymetal завершил редомициляцию

Компания юридически переезжает в Казахстан и планирует до конца 2023 года вернуться к дивидендам, но из-за ограничений в отношении НРД российские инвесторы пока не могут их получать. Торги акциями должны возобновиться в конце августа

4. Редомициляция «Мать и Дитя»

На внеочередном собрании акционеров будут обсуждать переезд с Кипра в специальный административный район острова Октябрьский. Позитив для акций — компания также может возобновить выплату дивидендов

5. Редомициляция VK

Компания также планирует переезд с Британских Виргинский островов в дружественное государство. Все это снижает риски зарубежной прописки.

И даже не нужно стену возвращать.

6. Проблемы в секторе недвижимости в Китае

Шестой по объемам продаж застройщик в Китае Country Garden не смог произвести выплаты по двух выпускам облигаций из-за финансовых сложностей. Бумаги за неделю подешевели на 34%. Негатив для всего рынка китайский застройщиков и инвесторов.

7. Ужесточение требований ЦБ

В ЦБ заявили, что имущественный ценз для получения статуса квалифицированного инвестора необходимо повысить с текущих 6 млн сперва до 12, а после до 24 млн. НАУФОР (организация профучастников рынка) выступила с критикой такого решения — причинами называют отсутствие причин для этого и снижение количество доступных неквалам финансовых инструментов. А вместе с переходом к новому типу ИИС 3 типа это все вызовет снижение интереса к фондовому рынку.

8. Globaltruck вырос на 70% за день

В пятницу бумаги прибавили более 70% без явных новостей. Ранее генеральный директор компании уже озвучивал, что Globaltruck инвесторы могли попросту перепутать с другой компаний — Globaltrans, которая объявила о редомициляции. Тогда «самозванец» за день вырос на 100%.

Перепутать две акции или же сознательно запомнить их — инвестиции по-русски.

9. Brent продолжает расти

Brent за неделю выросла почти на 8%.

Цены закрепились выше значения $86. Дисконт Urals к цене Brent сократился до $14 за баррель — минимум с начала СВО. После снижения добычи со стороны ОПЕК+ и сокращения запасов нефти США, текущие цены на нефть могут быть хорошим сигналом к покупке российских нефтяников (например, Лукойл и Татнефть).

10. Россия опустилась на 5 место в мире по ЗВР

Россия потеряла одно место, уступив его Индии ($584,2 млрд против $590,7). Лидером долгие годы остается Китай с $3 371 млрд, на втором — Япония с $1 254 млрд. Тройку замыкает Швейцария с $886 млрд.

Не является ИИР

***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

Как расшифровываются названия облигаций?⁠ ⁠

При беглом взгляде на обозначения облигаций рядом с названием эмитента у большинства возникает вопрос, что означают все эти ПБО, 001Р, БО и пр.

Сегодня научимся в них разбираться.

Начнем с тобой, что любое наименовании облигации состоит из двух элементов: имени выпуска и серии выпуска.

🔸 Имя выпуска

Имя выпуска = имя эмитента (МТС, Сбербанк, ООО ВУШ и т.д.) или его аббревиатура. Иногда в названии эмитента может быть имя бренда, под которым работает компания (реСтор, Тойота и т.д.).

Иногда группа компаний для удобства создает отдельное ЮЛ (в названии в этом случае обычно появляется «капитал»). Например, Газпром капитал, М.Видео Финанс и т.д.

В начале имени иногда можно встретить «i» — это означает, что Мосбиржа относит бумаги к секторы «инноваций и инвестиций», благодаря чему инвестор получает налоговые льготы (отсутствие налога на реализацию). Например, iВУШ (ваши любимые самокаты).

🔸 Серия выпуска

БО (или Б, боб) — биржевые облигации

П (ПБО) — программа биржевых облигаций

ЗО — замещающие облигации

КО — коммерческие облигации

Р — символ стоит после номера программы выпуска (001Р, 002Р и т.д.)

Если эмитент планирует размещать облигации системно несколько лет гряду, то он может сразу зарегистрировать программу облигаций. В рамках одной такой программы эмитент может разместить несколько выпусков, в названии которых будет ссылка на номер программы.

Номер программы — порядковый номер выпуска. Серия же обозначается буквой Р. Например, 001Р-02 означает, что это второй выпуск в рамках программы 001Р (еще может иметь сокращенный формат 1Р3).

Иногда эмитенты обозначают выпуски как БО-П01, БО-П02 и т.д, но такой формат не прижился и цифры редко что-то означают.

С замещающими облигациями чуть сложнее. Они обозначаются как ЗО, а после в названии выпуска идет число, означающее год погашения (ЗО28 = погашение в 2028 году). Далее может стоять номер выпуска и валюта (Д- доллар, Е- евро, Ф — фунт, ФР — франк).

Например, бумага Газпром Капитал. ЗО37-1-Д — замещающая облигация с погашением в 2037 году в долларах США.

В еврооблигациях наименование выпуска обычно включает валюту номинала и год погашения, например, LUKOIL 2,8% 26apr2027 USD — еврооблигация с погашением в 2027 году в долларах США с купоном в 2,8%.

Универсальным (и более удобным) способом поиска интересующих вас бумаг является ISIN (международный код, благодаря которому можно идентифицировать любой финансовый инструмент).

Он состоит из 12 символов: первые 2 — код страны, затем 9 цифр являются национальным идентификационным кодом бумаги в данной стране и в конце 1 контрольная цифра.

RU000A0ZYU88 — российская облигация RU, имеющая национальный код 000A0ZYU8 и контрольную цифру 8.

У еврооблигаций название почти всегда начинается с XS, а далее в таком же формате следуют код и контрольная цифра.

***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

Выживет ли М.Видео?⁠ ⁠

Когда компания такого уровня дает доходность по облигациям 13-14% на фоне ключевой 7,5-8,5% — это «звоночки». Разберем отчетности компании, посмотрим долг, оценим перспективы.

М.видео крупнейший оффлайн ритейлер техники и непродовольственных товаров (вплоть до посуды и прихваток). В онлайн уступает компаниям Ситилинк и ДНС. В 2018 году сеть объединилась с ключевым конкурентом – Эльдорадо, а также купила игрока из ТОП-5 (Media Markt), фактически удвоившись в размере выручки.

CAGR (среднегодовой темп прироста) за 5 лет – 6%, снижение выручки в 2022 году на 16% из-за снижения спроса (весь рынок показал отрицательную динамику), давления онлайн конкурентов и новых игроков, работающих по параллельному импорту.

Долгосрочно негативная динамика всех показателей рентабельности из-за роста конкуренции (давление онлайн компаний), отраслевых рисков (уход дистрибьюторов, удорожание логистики), снижения реальных доходов населения. Операционная рентабельность последние 2 года балансирует на уровне нуля. По чистой прибыли компания убыточна.

Долгое время бизнес М.Видео почти полностью финансировался отсрочками поставщиков: дистрибьютор давал отсрочку 120-180 дней (как самой большой сети магазинов), М.видео продавал товар за 60-90 дней , и оставшееся время размещал деньги на депозитах. Капитал был не нужен – почти все распределялось через дивиденды. Сейчас доля капитала 2%. В активах есть потенциал для списания (гудвилл).

Отсрочки поставщиков теперь меньше. Растет долговая нагрузка: долг превышает капитал в 15 раз (не считая задолженности перед поставщиками).

Устойчивость бизнеса – высокая: компания лидер в своем сегменте с высокой диверсификацией. Высокая узнаваемость. М.видео – эталон в части раскрытия информации, прозрачности для инвесторов. Кредитная история безупречна. Отраслевые риски связаны с уходом дистрибьюторов, заменой ассортимента, ухудшения условий отсрочек, давления онлайн-конкурентов. Показатели рентабельности ухудшаются. Ликвидность низкая из-за убытков и снижения доли капитала. Долговая нагрузка растет : уже четверть годовой выручки.

У компании 4 выпуска облигаций, 2 из которых (МВ ФИНАНС-001Р-02, и -03) с доходностью 13,8/12,8% годовых. Погашение в середине 2024/25 гг. – соответственно. Ликвидность выпусков высокая: оборот более 10 млн. руб. в день.

Из презентации за 2022 год

Что в итоге?

+ лидер в своем сегменте и игрок ТОП-5 среди всех компаний непродовольственной розницы;

+ максимальный уровень раскрытия информации перед инвесторами и высокий уровень доверия к отчетности. Безупречная кредитная история и уровень менеджмента;

повышенные отраслевые риски: давление онлайн конкурентов, новых компаний с параллельным импортом, снижение доходов населения, валютные риски (70% техники –импорт);

— ухудшение финансового состояния: рост долговой нагрузки, убытки, снижение собственного капитала до критичного уровня.

В целом, у М.видео непростые времена, за что и дается высокая премия за риск в облигациях. Компания сможет справиться с трудностями, изменив подход к дивидендам (уже прекратила выплаты) и вернувшись к прибыли.

Краткосрочный выпуск МВ ФИНАНС-001Р-02 выходит в модельные портфели Кот. Финанс с долей 7-10%. Риск оправдан для не консервативных инвесторов.

Мы сделали классный формат обзора — все на одном листе, который идеально вписывается в экран смартфона. Смотрите в канале Кот.Финанс.

BNS — про финансовые пирамиды, "смерть" зеленой энергетики и ключевую ставку⁠ ⁠

Всем привет. Каждый день выходит довольно много новостей экономики, финансов и политики.

Буду рад делать небольшие регулярные разборы с собственными комментариям на самые горячие (нет, не как соответствующий раздел на сайте, а реально горячие).

Приятного чтения!

1. В первом полугодии 2023 года в России выявили 1139 финансовых пирамид

Это больше на 19%, чем в прошлом году, сообщили в ЦБ. При этом до 658 выросло число пирамид, принимавших взносы в криптовалютах — их доля составила 58% от общего количества.

Статистика говорит о том, что население все еще имеет крайне низкую финансовую грамотность. Большинство пирамид работает по одному и тому же базовому принципу — гарантии доходностей и бонусы за приглашение родственников и знакомых, из кармана которых и выплачивается доход участникам на первых этапах. Как только число новых участников снижается — пирамида уже не может обеспечить бесперебойные выплаты, обвиняет кого-нибудь в недобросовестной конкуренции и давлении и скрывается с деньгами.

Еще один повод напомнить родственникам про бесплатный сыр в мышеловке и легкие деньги.

2. Активы РФ в странах G7 не будут возвращены до тех пор, пока Россия не возместит ущерб Украине

«Москва также должна оплатить долгосрочные расходы на восстановление страны», — сообщил министр финансов Японии на встрече глав министерств финансов G7.

У России есть равнозначные ответные рычаги давления. Япония продолжает участвовать в проектах «Сахалин-1» (30%) и «Сахалин-2» (22,5%), суммарная оценка в которых составляет порядка $6 млрд. Кроме того, и другие компании инвестировали в российский бизнес внушительные суммы — например, табачная JT Group профинансировала порядка $4,6 млрд. А есть еще и активы таких компаний, как Komatsu, Mitsubishi, Toyota, SBI, Bridgestone, Mizuho, Sumitomo Mitsui, Mitsubishi UFJ и других.

Поэтому на каждые санкции и заморозки есть доступные контрсанкции. Но вероятность разблокировки активов инвесторов в ближайшее время сейчас близка к 0.

3. После ухода США из Афганистана в стране изменилась структура экспорта

Резко рухнуло производство опийного мака, но резко выросло производство пшеницы. Вряд ли вы где-то найдете новость, что Афганистан переориентировал запрещенные средства на внутренний рынок.

Уверен, что это простое совпадение 🙂

4. BlackRock назначила гендиректора крупнейшего в мире производителя нефти

Гендиректор крупнейшего в мире производителя нефти Saudi Aramco Амин Насер вошел в совет одного из крупнейших инвестиционных банков в мире.

На это мало кто обратил внимание (мало ли, какие кадровые изменения происходят в ТОП-компаниях). Если бы не одно но.

Амин Насер выразил несогласие с движением ESG, предупредив, что повышенное внимание к экологии и прочей ESG подрывает инвестиции в нефтегаз и создает угрозу глобальной энергетической безопасности.

Вот вам и зеленая повесточка. А помните, как в 2021-2022 все только и говорили о переходе на возобновляемые источники энергии (в президентской кампании Байдена в том числе). От этих возгласов теперь не осталось и следа — энергоресурсы дорогие, а переход на альтернативные варианты требует огромных инвестиций и срок окупаемости порой исчисляется десятками лет.

Уж проще купить старую добрую черную жижу (например, транзитом через Индию или Китай), чем тратить деньги акционеров на политические лозунги.

Короче говоря: зеленая энергетика оказалась той еще лотереей. Говоря о лотереях — следующая новость.

5. Россияне за первые шесть месяцев этого года выиграли в государственные лотереи 23,7 миллиарда рублей

За аналогичный период прошлого года россияне выиграли 20,3 миллиарда рублей. Казалось бы: жизнь налаживается и пора пойти испытать удачу, прикупив себе билетик другой на кассе продуктового магазина. Но и тут не все так очевидно.

Все что нужно знать о лотереях — россияне вложили в покупку лотерейных билетов около 50 млрд с начала года. А получили, выходит, меньше половины из этой суммы. Если убрать расходы организаторов, то этот бизнес будет интереснее любых акций на бирже (не считая хлебушка).

Как купить акции Столото? 🙂

6. Внешний долг к ВВП России упал до исторического минимума

В первом квартале он снизился до 15%. В прошлом году долг составил 16,6%. Это было наименьшим результатом с 1993 года. Максимальный же уровень внешнего долга к ВВП наблюдался в 1999 году. Тогда он достиг 91%.

Международные резервы РФ за неделю выросли на $11.3 млрд до $594.4 млрд.

У России (учитывая место страны в мировой экономике и экспорте энергоресурсов) удивительно низкий уровень долга (уже писал ранее, с какими долгами живут другие страны).

По этой причине Минфин может в разумных пределах (чтобы не разгонять инфляцию) продолжать занимать деньги, чтобы финансировать текущую деятельность (одной из которых являются огромные расходы на ВПК и СВО).

Как же получается так, что долг снижается? Тут нужно сказать спасибо ослаблению рубля — что бы вам не говорили экономисты по телевизору про бесполезные зеленые бумажки, бюджетные деньги хранятся в ценных бумагах, иностранной валюте (сейчас — в июнях), а также в золоте (которое также растет при ослаблении рубля, даже когда цена самого золота стоит на месте).

7. Цена нефти марки Brent превысила $84 за баррель впервые с 25 апреля

На котировки оказывает влияение сразу несколько факторов: действия ОПЕК+ (сокращение добычи), действия РФ (сокращение экспорта), прекращение зерновой сделки, положительная экономическая статистика из США (которая показала, что рановато начали хоронить экономику США).

Дисконт российской Urals к Brent продолжает сокращаться и многие издания уже отмечали, что реальные цены уже выше потолка, установленного в рамках санкций.

Кроме того, на стремление нефтяных российских компаний продавать сырье как можно дороже давит и изменение в налоговом законодательстве относительно нефтяников: если простыми словами, то теперь для налоговой базы не имеет значения, почем продается нефть. Налог будет удерживаться с цены Brent за вычетом определенного фиксированного значения (в июле — $25 долларов за баррель). То есть, если Brent стоит $80, то для расчета налогов бюджет будет браться значение в $55. И тут уже прямой интерес нефтяников не прогибаться под изменчивый мир и продавать дороже указанной стоимости, чтобы попросту продолжать зарабатывать.

🧐 Комментарии по ключевой ставке

В пятницу ключевую ставку увеличили сразу на 1% (до 8,5%). Это произошло впервые за 10 месяцев. Итак, как это отразится на основных финансовых инструментах?

Вклады и кредиты

Здесь, уверен, все более чем понятно: ставки по депозитам вырастут, как и по кредитам. Тем, кто привык занимать и жить в долг, станет сложнее, а кто копил — станут чуть богаче. Но на практике беднеть будут и те, и другие — инфляция всегда выше ставок по вкладам, поэтому и существует фондовый рынок.

Многих волнует, что будет с курсом дальше.

С экономической точки зрения, чем выше ставка — тем дороже становится рубль, что приводит к его удорожанию к другим валютам.

Однако это теория, а на практике весь прошлый и текущий год мировые ЦБ уже повышали ставки (укрепляя национальные валюты), в то время как Россия стояла в стороне и ставку удерживала на месте — это привело к тому, что после аномального укрепления (из-за падения импорта) до 55 рублей за доллар он практически без остановится ослабевает к другим валютам.

Базовым сценарий после повышения ставки вижу крепление до коридора 85 (вряд ли ниже).

Цены же на полках в магазинах продолжат расти — на это будет влиять как все еще высокий курс, так и инфляция. Но сейчас на короткий период после повышения ставки рост цен замедлится — население временно снизит потребление, чтобы адаптироваться к новым условиям.

Для рынка акций повышение ставки является плохой новостью. Чтобы продолжать развивать бизнеса, деньги в кредит придется привлекаться под более высокие ставки. Это также негативно отразится на тех компаний, которые имеют высокую кредитную нагрузку (обслуживать текущие долги станет затратнее).

В условиях повышения ставки есть как проигравшие, так и победители. К последним относится финансовый сектор в лице банков, который за счет роста ставки рефинансирования повысит свою маржинальность (разница между ставками по привлекаемым депозитам и выдаваемым кредитам немного вырастет).

Поменяется и психология инвесторов — вместе с повышением ставки всегда смещается фокус в пользу депозитов и облигаций, доходности по которым заметно вырастут.

Раз уж сказал про облигации — разберем и их.

Что происходит, когда растет ставка? На рынке есть, например, облигация, с купонной доходностью 10% и ценой 100% от номинала. Когда увеличивают ставку рефинансирования (ставка ЦБ), новые выпуски облигаций на рынке размещаются уже с более привлекательной доходностью — купон предлагают уже 10,5-11%, чтобы заинтересовать инвесторов.

Но что происходит с текущей облигацией и купоном 10%? Купон не меняется (он фиксирован), но меняется её цена — вместо 100% облигация будет уже торговаться, например, по 99%. Это позволит сравнять доходность к погашению по ней с новыми выпусками.

Все обращающиеся выпуски подешевеют (или уже подешевели). И чем больше срок облигаций к погашению, тем сильнее снизятся цены.

От повышения выигрывают инвесторы в облигации — теперь доходности по ним будут более интересными. Проиграет, вновь, бизнес — заниматься деньги придется дороже.

Рынок уже закладывал это повышение в цены облигаций, поэтому в моменте реакции почти нет. А вот комментарий ЦБ о планах дальнейшего увеличения ставки может привести к дальнейшему снижению цен облигаций (и росту их доходностей, соответственно).

Инвестировать все еще выгодно — в облигациях доходности становятся привлекательными, а индекс Мосбиржи вплотную приближается к значению 3000 пунктов, который может стать новой отправной точкой для дальнейшего роста. Значение индекса все еще на 40% ниже своих исторических максимумов, достигнутых в 2021 году.

У населения огромные накопления находятся на депозитах и накопительных счетах (по разным оценкам — в 4-6 раз больше, чем весь фондовый рынок РФ), поэтому потенциал для дальнейшего роста огромен.

***
Захотите поддержать — лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

Познается в сравнении⁠ ⁠

Дорогой хватит⁠ ⁠

Суеверия⁠ ⁠

Серёга остановись⁠ ⁠

Минфин в очередной раз вышел на рынок внутреннего долга, фиксируем 3 месяц подряд недобора нужной суммы для бюджета РФ⁠ ⁠

Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 3 выпуска. С учётом неопределённости бюджета и недобора денежных средств (в основном проседают нефтегазовые доходы, но стоит учитывать и увеличившиеся траты правительства) доходность длинных бумаг растёт. Давайте рассмотрим 3 типа бумаг предложенных рынку:

Классика: ОФЗ — 26241 (погашение в 2032)

Классика: ОФЗ — 26238 (погашение в 2041)

Линкер: ОФЗ — 52005 (погашение в 2033, с индексируемым номиналом), номинал изменяется в зависимости от инфляции

Спрос на ОФЗ 26241 был равен — 24,27 млрд, выручка составила всего — 9,81 млрд (средневзвешенная доходность — 10,8%). В самой длинной ОФЗ 26238 спрос был равен — 37,4 млрд, выручка составила — 22,22 млрд (средневзвешенная доходность — 11,11%). Инфляционная ОФЗ 52005 спрос — 8,7 млрд, а размещено на — 2,94 млрд (доходность — 3,11%).

Таким образом бумаг было размещено на 34,97 млрд (предыдущие аукционы — 57,3 млрд, 71,86 млрд). Результат для Минфина неудовлетворительный, согласно плану нужно привлекать каждый аукцион

80 млрд, что в данный период проблематично. Как вы могли заметить, доходность длинных ОФЗ растёт, фондовый рынок требует премию из-за неопределённости бюджета РФ и грандиозных трат. Чтобы Минфину исполнить свой план необходимо увеличивать эту премию ещё (уже сейчас доходность длинных ОФЗ интереснее некоторых корпоративных облигаций, если доходность увеличится спустя время, то это будет слишком привлекательный «безрисковый» актив).

С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Все что нужно знать про трейдинг⁠ ⁠

Магнит создаёт прецедент, такому выкупу собственных акций у иностранцев могут последовать и другие эмитенты⁠ ⁠

🍏 Я с большим удовольствием наблюдал за происходящим вокруг Магнита и параметрами выкупа акций у иностранцев (изначально предложение было о выкупе

10,2 млн акций или 10% от капитала), по моему скромному мнению данный жест «доброй воли» от эмитента должен был привлечь нерезидентов в большем количестве, чем предложение компании, так оно и случилось (единственный сейчас шанс для застрявших нерезидентов выйти из капитала компании, хоть и с дисконтом). Магнит объявил об увеличении тендерного предложения, давайте рассмотрим основные параметры сделки:

▪️ Объявлено о выкупе 30,4 млн акций (29,8% от капитала, а это важно поскольку компания не переходит порох в 30% владения акциями, значит требование о проведении обязательного предложения применятся не будет).

▪️ Цена акции — 2 215₽ (дисконт установлен правительственной комиссией, сейчас цена Магнита составляет — 5156₽).

▪️ Выход из капитала полностью добровольный, иностранцы могут и остаться (как вы понимаете желание остаться есть не у многих).

▪️ Валюта поступить на зарубежные счета от продажи акций (по сути главный параметр сделки).

▪️ На выкуп компания потратит до 70₽ млрд, а рыночная стоимость самого пакета составляет — 149₽ млрд.

Ключевым фактором успеха этой сделки является, что нерезиденты получат от продажи своих акций валюту на зарубежные счета, а значит смогут выйти из капитала компании и ощутить кэш в своих руках. Похоже на это требовалась много времени и проработки всех параметров. Теперь большой вопрос, что же сделает Магнит с данным пакетом акций:

🗣 Гашение пакета, значит данное действие будет производиться в пользу текущих акционеров и цена акции устремится ввысь (акции будут выкупаться на дочернюю компанию ООО «Магнит Альянс», то есть у самого Магнита не появится обязательства принять решение по пакету в течение года).

🗣 Продажа стратегическому инвестору/компании для прибыли, так как всем понятно, что акции будут проданы по завышенной цене от выкупа иностранцев. Средства могли бы пойти на инвестпроекты, покупку региональных сетей и расширения масштабов бизнеса. Не исключено и решение по пакету 50/50, одну часть в рынок, другу погасить.

📌 Но главное, что Магнит создаёт прецедент, делая buyback такого широкого масштаба в текущих условиях и указывает другим эмитентам, что такое всё-таки возможно. Например, российские компании с наибольшей долей владения, которые могли бы провернуть такой финт у нас ещё имеются: Сбербанк, Лукойл и Газпром. Эти компании обладают ресурсами для данной сделки и средствами, причём скидка вполне себе лакомая по выкупу. Тот же Лукойл в прошлом неплохо использовался связку buyback+дивиденды.

С уважением, Владислав Кофанов

Ты сегодня⁠ ⁠

ПНП — Шойгу появился на публике, КНДР грозится ядерной войной, а Вкусно и точка повышает цены⁠ ⁠

Всем привет. Оперативно разбираем основные новости.

1. Шойгу проверил передовой пункт управления группировки войск «Запад»

Министр обороны РФ Сергей Шойгу проверил передовой пункт управления группировки войск «Запад» в зоне проведения спецоперации. Об этом сообщили в Минобороны РФ.

Актуальность видео вызывает вопросы — есть ощущение, что кадры были сняты накануне пятничных событий, но опубликованы только сейчас.

С момента событий вокруг действий Евгения Пригожина Сергей Шойгу не появлялся в информационном пространстве.

2. Германия выступила против передачи активов ЦБ России на восстановление Украины

Несколько чиновников из Германии выступили против планов Европейского союза использовать замороженные российские активы для восстановления Украины, полагая, что такое решение может привести к юридическим или финансовым рискам.

Уже писал ранее в посте, что инициатива по изъятию ЕС российских активов носит не столько политический, сколько репутационный характер. Если можно изъять активы суверенной страны, адаптировав под это местное законодательство, каковы гарантии, что следующими не станут активы Китая или стран Персидского бассейна.

Это понимают ключевые политики, но не принимают популисты в стенах кабинетов ЕС.

3. КНДР предупреждает, что Корейский полуостров близок к «грани ядерной войны»

В понедельник Министерство иностранных дел КНДР обвинило США и Южную Корею в усугублении напряженности на Корейском полуострове до уровня «ядерной войны» и подчеркнуло, что Северная Корея будет увеличивать свои оборонные возможности.

Такое ощущение, что весь мир — реалити шоу, где каждая страна стремится выделиться своими высказываниями (а выходные показали, что и действиями).

Вокруг КНДР уже давно витают риски, но мало кто серьезно относится сейчас к подобным заявлениям, учитывая происходящие с февраля прошлого года события. Возможно, зря.

4. Официальные переговоры по урегулированию конфликта на Украине могут состояться уже в июле

24 июня в Копенгагене прошла международная встреча по Украине при участии представителей Бразилии, Индии, Китая и ЮАР. Целью Запада было заручиться поддержкой этих стран БРИКС, которые до сих пор сохраняют нейтралитет в ситуации вокруг Украины.

Обсуждение мирного плана Зеленского в Копенгагене 24 июня подтвердили в офисе президента Украины.

Любопытная новость, но не имеющая никакой конкретики. Украинская сторона неоднократно озвучивала, что любые переговоры возможны только при условии возврата ранее утраченных территорий (включая Крым), поэтому о перспективах говорить преждевременно.

Для успешности подобных встреч не хватает участия главного переговорщика июня 2023 года.

5. Минфин допустил продление режима неразглашения отчетности для части бизнеса

Существует высокая вероятность того, что нераскрытие отчетностей будет продлено правительством. Это негатив для многих сталевиков (включая Северсталь, которая начала активно расти на заявлениях об ожиданиях хорошей прибыли за II квартал 2023 года, а также возврата к выплате дивидендов). Негативный внешний фон и отсутствие триггеров для дальйшего роста — потенциал для дальнейшего росста может быть исчерпан.

За 2022 год только 14 компаний из 37 в индексе Мосбиржи раскрыли отчетность по МСФО.

6. Сеть ресторанов быстрого питания «Вкусно и точка» с сегодняшнего дня повысила цены в своих кафе

В связи с ростом себестоимости продукции, повышение на некоторые позиции составило порядка 10 рублей.

Не нужно готовить бунт — повышение цен каснется только меню в кафе.

Сеть ресторанов регулярно проводила повышение цен на свой продукцию, не изменяя стоимость основных бургеров и картофеля. Из-за этого сложилось впечатление, что цены стоят на месте — за счет роста цен на другую продукцию компенсировалась неизменность цен основных позиций.

Надеюсь, что не нарушил постоянно обновляемых правил.

Если что — есть канал в Telegram, на случай бана (https://t.me/buynotsell), где я разбираю финансовые новости и делюсь собственным мнением о происходящих в мире событиях.

"Бойлерная" — фильм о том, как не стоит доверять выгодным предложениям по телефону⁠ ⁠

Попался мне тут старенький фильм 2000 года под называнием «Бойлерная» (оригинальное название — «Boiler Room»), снятый Беном Янгером, который позже снял очень крутой сериал «Снегопад», да еще и с молодыми Джованни Рибизи, Вином Дизелем (еще даже не совсем лысого!) и Беном Аффлеком.

Сюжет развивается вокруг молодого мошенника Сета Девиса, который бросил университет и организовал в подвале своего дома казино, где облапошивал людей. Однажды к нему приехал биржевой маклер, приехавший на желтом Феррари. Он-то и предложил ему сыграть по-крупному в его брокерской фирме, пообещав миллионы. Сет, который был сыном судьи, и постоянно обвинялся в том, что он является позором семьи, решил устроиться на нормальную работу с перспективами.

Сет взялся за новое дело с огромным упорством и делал успехи, однако чем дальше он погружался в работу своей фирмы, тем больше понимал, что торгуют они не акциями-пустышками, по сути просто выманивая у людей честно заработанные деньги, тем самым обогащая своего босса.

Неплохой сюжет, где главным событием скорее являются внутренние мытарства главного героя на фоне внешних событий, которые сводят его с ума, ведь раньше он мнил себя честным владельцем казино, который не отбирал деньги у тех, кто не мог их потратить, а в брокерской фирме его научили врать так, что Сет буквально выдирал из людей деньги своими манипуляциями.

Критики высоко оценили картину, причем среди них улавливались такие определения, как «высокооктановое ощущение реальной жизни», «сага о жадности и демонстративном потреблении» и «сладость цинизма». Зрителям тоже понравилась картина, ибо на IMDb и Кинопоиске фильм имеет одинаковую оценку в 7,0 , что по моему мнению соответствует реальности.

Однозначно стоит посмотреть всем, кто любит побеседовать с навязчивыми неизвестными людьми, предлагающими самое выгодное предложение на рынке, и это не обязательно про акции, а о чем угодно. Рекомендую.

Держатели облигаций Credit Suisse на $17,2 млрд разорились в результате поглощения UBS⁠ ⁠

Многие уже, наверное, в курсе, что случилось со вторым крупнейшим банком Швейцарии. Если нет, то вот вам краткий пересказ краха в швейцарской банковской системе от меня.

В конце 2022 года клиенты банка начали изымать деньги со своих депозитов (вроде как банк был связан с отмывом денег и сотрудничеством с нежелательными лицами, как итог — скандал и отток клиентуры), это привело к тому, что общая сумма на депозитах в Credit Suisse сократилась вдвое (отток продолжился и в 2023 году). После этого главный исполнительный директор Ульрих Кернер начал массовую разъяснительную работу, чтобы вернуть нервных клиентов и их деньги (тогда мы с вами обсуждали кредитно дефолтные свопы банка, которые вышли на уровень 2008г, а это вероятность дефолта). Усилия, похоже, окупились к январю, когда он сообщил о “чистых положительных” депозитах. Однако 9 марта комиссия по ценным бумагам и биржам США поставила под сомнение годовой отчёт банка, вынудив его отложить публикацию. После этого произошёл крах Silicon Valley Bank, что усилило панику в банковском секторе (началось бегство клиентов из депозитов, облигаций, акций в банковском секторе). Естественно акции банка обвалились, масло в огонь подлил крупнейший акционер Credit Suisse, коим является Saudi National Bank, который заявил, что он прекращает инвестиции в швейцарский банк и не будет им помогать в сложившейся ситуации (потеряли более $1 млрд на инвестициях в Credit Suisse). Как итог Credit Suisse обратился с просьбой о помощи к центральному банку Швейцарии.

Ключевые детали поглощения Credit Suisse и кидок держателей облигаций

В итоге правительство подтолкнуло швейцарский банк №1 UBS к поглощению Credit Suisse за $3,25 млрд — это ниже рыночной стоимости Credit Suisse на закрытии биржи в пятницу ($8 млрд). Вот ключевые детали сделки при посредничестве правительства:

UBS выплачивает

3 миллиардов швейцарских франков акциями

Центробанк Швейцарии предоставит банкам кредит на случай банкротства — $108 млрд

Власти Швейцарии выделят $10 млрд, чтобы покрыть потенциальные убытки, которые понесёт банк в рамках сделки.

Регулятор Finma заявил, что облигации на сумму около 16 миллиардов франков обесценятся

UBS сократит инвестиционно-банковское подразделение Credit Suisse

А вот теперь про риски. По сути, швейцарские власти разделили проблемы Credit Suisse с частными инвесторами обнулив их облигации (обычно при банкротстве сначала удовлетворяются интересы держателей облигаций, потом прив. акций, потом обычных акций и т.д, но здесь вышло по другому) и провели мастер-класс к чему может привести покупка облигаций в кризис (проблема может распространиться на другие банки, которые держали облигации Credit Suisse). Думаю, сейчас частные инвесторы пересматривают своё отношение к банковскому сектору (избавляются от облигаций, акций, сокращают депозиты) и это будет вредить экономике в целом. Также стоит учитывать, что банки будут снижать профиль риска, что означает выдачу меньшего количества кредитов, а значит экономику ждёт стагнация.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.

Отличие брокера от дилера

В российских законах о регулировании биржевой деятельности нет определения для «профессионального участника рынка ценных бумаг». В ФЗ № 39 приведены лишь виды деятельности, входящие в данное понятие. В статье рассмотрим, в чем разница между брокером и дилером, чем они занимаются, и кого лучше выбрать.

Содержание статьи

1. Кто такой брокер
2. Кто такой дилер
3. Чем дилер отличается от брокера
4. Брокеры-дилеры
5. Частые вопросы
6. Заключение

Кто такой брокер

Все частные инвесторы получают доступ к рынку ценных бумаг только через посредников, которыми выступают брокеры фондового рынка. Брокер не участвует в торгах, а только принимает и выполняет заявки от покупателей и клиентов. При исполнении сделки брокер взимает комиссию за услуги посредничества.

Проще всего представить брокера как «мост» между сторонами сделки. Он сводит покупателя и продавца, предоставляет исполнение лимитных и рыночных заявок, а также ресурсы для биржевой деятельности.

В качестве брокера могут выступать как юридические, так и физические лица. И тем и другим для ведения брокерской деятельности необходимо иметь лицензию, выданную Банком России. Поэтому при обращении к малоизвестным финансовым организациям советуем проверить наличие лицензии на сайте ЦБ РФ.

Отметим иные свойства и функции, присущие всем брокерам:

• Задачи брокерской компании ограничены законом, все действия выполняются только при подаче заявки от клиента;
• При необходимости предоставляют документы о движении средств, совершенных операциях и прочие сведения. Чаще всего, для обращения в налоговую инспекцию;
• За дополнительную плату предоставляют дополнительные услуги: доверительное управление, консультация, юридическая поддержка. Для этого также необходима лицензия.

Брокеры предоставляют свои услуги и вне фондового рынка ценных бумаг. Например, брокерские компании привлекаются при покупке и продаже антиквариата и иных ценностей, аренде объектов недвижимости, получении кредита и при прочих важных сделках. Они имеют право управлять активами и счетами клиентов, а также действовать от их лица. В некоторых случаях брокер необходим не столько ради получения доступа к интересующему рынку или товару, сколько для налаживания связей с иными участниками сделки или даже рынка.

Кто такой дилер

Дилер на бирже — организация или частное лицо — покупает ценные бумаги и прочие инструменты, оплачивает их стоимость и перепродает с наценкой конечному покупателю. Поэтому дилер не является полноценным посредником, так как принимает активное участие в финансовой операции. Если брокер лишь берет процент за «сведение» участников сделки, то дилер больше «перекуп» или поставщик товара.

В сделках через дилера на внебиржевых площадках покупатель и продавец не видят друг друга. Одна сторона продает дилеру актив, который затем купит другой участник.

Иногда дилер выполняет заявку одного из участников, то есть оказывает функции посредника. При этом он влияет на формирование конечной стоимости актива. Точно также дилерские компании предоставляют услуги по доверительному управлению активами и деньгами.

Лицензированный дилер не ограничен в своей работе. Он имеет право вести деятельность в любом месте, устанавливать любой процент и условия сделок. Все зависит от его аппетитов.

Чем дилер отличается от брокера на рынке ценных бумаг

Мы перечислили основные характеристики брокерской и дилерской деятельности. Теперь перейдем к ключевым отличиям, с которыми сталкиваются инвесторы и трейдеры.

Задача брокера — предоставить доступ к фондовому рынку, связать покупателя и продавца. За посредничество он взимает установленную комиссию от суммы сделки. В то же время дилер на рынке ценных бумаг сам торгует сначала с продавцом, а затем с покупателем. При этом доступа к бирже он не предоставляет, да и сам выход на него не обязателен.

Брокеры не влияют на котировки и ликвидность активов, так как ничего не покупают и не продают. Дилеры же участвуют в торгах и при перепродаже устанавливают собственную цену, которая зачастую выше рыночной.

Брокерские компании формируют прибыль за счет комиссий. Дилеры зарабатывают на разнице цен.

Зарабатывает на комиссии

Зарабатывает на убытке клиента

Представляет интересы клиента

Действует в собственных интересах

Возможность возникновения задолженности

Возможны только доходы либо убытки

Предоставляет доступ к бирже

Возможна торговля без доступа к бирже

Из-за характера операций клиент дилера никогда не окажется перед ним в долгу. Брокеры же предоставляют своим клиентам кредитное плечо. В качестве займа могут быть выданы деньги или ценные бумаги. Поэтому при открытии коротких позиций, торговле фьючерсными и опционными контрактами инвестор может стать должником брокера.

Однако инвесторы и трейдеры, торгующие только на свои деньги, никогда не столкнутся с подобной ситуацией. На данный вопрос возможно взглянуть и с другой стороны: дилер не предоставит кредит для совершения сделки, которая способна принести потенциальный доход.

Брокеры-дилеры

Некоторые компании на рынке ценных бумаг действуют сразу как брокеры и дилеры одновременно. Соответственно, список их услуг более широкий. В таких организациях имеются отделы с разной направленностью.

Так, брокерский отдел предоставляет доступ к фондовому рынку, консультирует клиентов и поддерживает исполнение биржевых сделок. Дилерский отдел занимается перепродажей активов, зачастую подобная деятельность ведется на валютном рынке Форекс. Работа двух подразделений не пересекается, поэтому дополнительных рисков для инвесторов и трейдеров нет.

Подобные организации играют значительную роль на бирже. Они не только привлекают новых инвесторов и их деньги, но и поддерживают ликвидность и объем торгов на рынке ценных бумаг.

Частые вопросы

В федеральном законе установлены следующие виды деятельности на бирже: дилерская, депозитарная, деятельность по ведению реестра, брокерская, доверительное управление.

Да, такое возможно. Ей достаточно заранее объявить об этом своим клиентам.

Нет, ведение реестра запрещается совмещать с любой другой специализацией. Все остальные комбинации возможны.

Заключение

Между двумя профессиональными участниками рынка ценных бумаг есть значительная разница — и ваш выбор в пользу брокера или дилера напрямую зависит от инвестиционных целей. Если вы собираетесь торговать акциями и облигациями самостоятельно, то вам необходимо иметь брокерский счет. Также он вам понадобится при спекуляции фьючерсами, опционами и прочими деривативами.

Если вас интересует заработок на торговле валютными парами, то сначала лучше присмотреться к дилеру. Зачастую такое направление приводит на рынок Форекс. Как мы отметили, трейдер не окажется должником перед дилерской компанией, а только понесет убытки. В целом же, если вам необходим доступ к официальной бирже, то вам потребуется именно брокер.