Когда доллар перестал обеспечиваться золотом

1971 год как начало новой мировой финансовой системы.
Фиатная денежная система, центральные банки могут создавать столько валюты, сколько они хотят.

Доллар потерял 95% своей покупательной способности всего за 100 лет.
Это проблема для всех валют не обеспеченных золотом. Просто невозможно что то накопить они будут постоянно обесцениваться.
Вам приходится постоянно во что то инвестировать что бы сохранить покупательную способность.

Расширение денежной базы.
На графике показано что количество валюты почти в пять раз увеличилось за одно десятилетие, и все это была валюта, созданная для того, чтобы поддерживать экономику.

Идеальная корреляция между расширением денежной базы и ростом цен на акции.

Финансовый кризис становится все ближе, а уровень задолженности все выше и выше, что является прямым следствием печатания денег.

История развития золотого стандарта в США и причины отмены

На протяжении истории золото использовалось в качестве валюты, средства обмена и сбережения: стоимость любого товара или услуги на рынке была основана на цене золота.

Поскольку взвешивать золото без надлежащего оборудования было затруднительно, сразу чеканились монеты разного достоинства. Самое раннее известное упоминание о торговле золотыми монетами относится к 643 г. до н.э. в Лидии (современная Турция). Поскольку на тот момент стоимость монет определялась стоимостью металла, то страна с наибольшим количеством золота имела наибольшее богатство. Именно с этого началась гонка между странами за Новый Свет в поисках золота.

Что такое золотой стандарт?

Золотой стандарт представляет собой денежную систему, в которой единицей расчётов является стандартизированное количество золота, то есть, стоимость валюты напрямую связывается с ценностью золота.

Страна, использующая золотой стандарт не может увеличить количество денег в обращении, не увеличивая при этом свои золотые запасы. Поскольку мировое предложение золота растет очень медленно, то соблюдение золотого стандарта теоретически может сдерживать перерасход правительства и сдерживать инфляцию.

На сегодняшний день ни одна страна в мире не поддерживает свою валюту золотом, но многие из них делали это в прошлом, в том числе, США.

Несмотря на то, что многие считают, что золотой стандарт является началом денежной системы в США, первый биметаллический стандарт функционировал с 1792 по 1834 год, когда и золото, и серебро использовались в качестве денежных единиц.

Биметаллизм

В 1785 г. правительство США приняло собственную валюту, после чего в апреле 1792 г. министр финансов Александр Гамильтон принял первый акт о чеканке монет, согласно которому 1 доллар равнялся 371,25 частиц серебра, отчеканенного в монету из 416 частиц. Золотые монеты использовались для обозначения сумм в 2,5 и 10 долларов. Чеканка первых долларов США была начата в 1794 году, до этого в обороте были испанские монеты.

Основной проблемой использования этой системы стала иностранная валюта и колебанием цены на металл на различных мировых рынках, что привело к сложной системе расчетов. Поскольку серебро стало дешевле, оно использовалось почти исключительно для внутренних закупок, а золото предназначалось для покупки вещей из-за рубежа. По сути, экономика США в течение первых 40 лет работала на серебряном стандарте. При этом на рынке продолжался обмен между продавцами металлами в чистом виде.

1834 — переход на золотой стандарт

В 1834 г. Конгресс предпринял меры, чтобы устранить проблемы, вызванные соотношением цены серебра и золота, и вернуть использование золотых монет для внутренних операций. Для этого было незначительно сокращено количество золота в золотых монетах. Кроме того, были изменены требования к чеканке золотых и серебряных монет.

Положительный эффект от данных решений был краткосрочным: очень быстро люди обнаружили, что нововведения удобны для погашения долгов, существовавших до корректировки содержания золота. Таким образом, люди смогли погасить свои существующие долги с немного меньшим количеством денег, чем им пришлось бы потратить до изменения. В итоге это привело к снижению цен на золото по сравнению с соотношением цен на мировом рынке, а как следствие в США для сделок использовалось только золото.

К 1850 году серебряные монеты почти никто не использовал, и они полностью исчезли с рынка. И это было проблемой, поскольку в стране не было золотых монет эквивалентных 1 доллару США.

В результате в 1853 г. был издан еще один акт о выпуске новых серебряных для операций на сумму менее 5 долларов США.

1862 – Выпуск бумажных банкнот

До 1861 года США фактически не имели единой банкнотной системы. 17 июля 1861 года Конгресс принял акт, обязывающий казначейство выпустить новые денежные знаки. Впервые начали выпускаться бумажные деньги без конвертации в серебро, золото или любой другой металл — что сделало их первым официальным платежным средством на бумажных деньгах (США ненадолго отказались от золотого стандарта во время гражданской войны). Несмотря на то, что до гражданской войны в Соединенных Штатах не было бумажных денег, признанных законным платежным средством, в стране было множество разновидностей бумажных денег (казначейские билеты и векселя). Цель этих бумажных денег состояла в том, чтобы зафиксировать обещания одной стороны заплатить золото или серебро другой.)

1879 «Классический» золотой стандарт

Однако, когда гражданская война закончилась, Конгресс принял решение вернуться к металлическому стандарту, выяснив рыночный курс доллара к золоту и постепенно выводя доллар из обращения. К 1879 году правительство достигло полного паритета между золотом и долларом, что означало официальный возврат страны к золотому стандарту. Тем не мене, бумажные деньги также существовали и были законным платежным средством.

1900 «второй» золотой стандарт

Многие производители серебра, и общественность верили в появление более дешевых денег и хотели, чтобы серебро вернулось к своему первоначальному статусу. Данная ситуация вызывала серьезное беспокойство у правительства США, которое не было заинтересовано в возвращении к серебряному стандарту.

Чтобы успокоить производителей серебра, казначейство Соединенных Штатов приняло решение о покупке серебра у них и чеканке серебряных долларовых монет. Стоимость этих монет сохранялась на искусственно высоком уровне (намного выше рыночной стоимости), чтобы приравнять один к одному с золотом.

К 1900 году обратный переход к бивалютному стандарту в США начал вызывать беспокойство. Чтобы смягчить эти опасения, правительство разработало Закон о золотом стандарте 1900 года, который объявил золотой доллар стандартной расчетной единицей, а любой тип денег, выпущенный правительством, поддерживал паритет с золотом. Однако серебряные доллары оставались законным платежным средством.

1913 Эпоха ФРС

В ответ на периодические банковские паники и сокращение золотые резервов была учреждена Федеральная резервная система в качестве кредитора последней инстанции. В функции ФРС входило не только поддержание золотого стандарта, но также и регулирование выпуска банкнот Федеральной резервной системы, которые на 40% были обеспечены золотом.

1928: Золотой Стандарт и Великая Депрессия

Во время разгара Великой Депрессии США снова пришлось отказаться от золотого стандарта. После того, как в 1929 году фондовый рынок рухнул, а цена на золото выросла, люди массово захотели обменять свои долларовые накопления на золото. Ситуация ухудшилась после банкротства ряда банков. Люди стремились хранить свои сбережения в золоте, потому что не доверяли ни одному финансовому учреждению.

ФРС продолжал повышать процентные ставки, в попытке повысить стоимость доллара, что в последствии усугубило кризисное состояние экономики, увеличив расходы на ведение бизнеса. Многие компании обанкротились, создав рекордный уровень безработицы в стране.

1933 золото вне закона

«Свободный оборот золотых монет не является необходимым», — президент Франклин Рузвельт.

Рузвельт национализировал золото, издав распоряжение (Законе о золотом запасе 1934 г.), согласно которому все золотые монеты, слитки и сертификаты должны быть переданы ФРС по цене $ 20,67 за унцию. Накопление золота в монетах или слитках карается штрафом в размере до 10 000 долларов США и/или тюремным заключением. Вскоре Соединенные Штаты удерживали крупнейшие в мире запасы золота. К тому времени, когда банки вновь открылись 13 марта, они передали все свое золото Федеральной резервной системе. Они больше не могли выкупать доллары за золото. Кроме того, никто не мог экспортировать золото.

Великая Депрессия закончилась в 1939 году.

1944 Бреттон-Вудское соглашение

Представители США и 43 других стран встречаются в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир, для нормализации коммерческих и финансовых отношений. Соединенные Штаты держали большую часть мирового золота. В результате большинство стран просто привязали стоимость своей валюты к доллару, а не к золоту.

Бреттон-Вудское соглашение 1944 года установило обменную стоимость для всех валют в пересчете на золото. Каждая валюта имеет фиксированный паритет по отношению к доллару, который привязан и может быть обменен на золото по 35 долларов за унцию. (Однако это не относится к американцам, которые все еще не могут держать золото.) Доллар становится мировой резервной валютой.

Центральные банки поддерживали фиксированные обменные курсы национальной валюты и доллара, покупая валюту своей страны на валютных рынках, если их валюта стала слишком низкой по отношению к доллару. Если оно станет слишком высоким, они напечатают больше своей валюты и продадут ее.

Конец золотого стандарта

В 1960 году Соединенные Штаты имели золотой запас в 19,4 млрд долларов, в том числе 1,6 млрд долларов в Международном валютном фонде. Этого было достаточно, чтобы покрыть 18,7 миллиарда долларов США в эквиваленте иностранной валюты.

Однако американцы покупали больше импортных товаров, расплачиваясь долларами, что привело к большому дефициту платежного баланса. Это вызывало опасения, что США больше не смогут обеспечить поддержку доллара золотом.

Кроме того, Советский Союз стал крупным производителем нефти и разместил свои долларовые резервы в европейских банках. Они стали известны как евродоллары.

К 1970 г. США держали в золоте только 14,5 млрд. долларов против 45,7 млрд. в эквиваленте иностранной валюты. В то же время экономическая политика президента Никсона привела к стагфляции. Все больше банков начали выкупать свои активы в обмен на золото. В результате США больше не могли выполнять свои обязательства.

1971: Закрытие «золотого окна»

15 августа 1971 г. Президент Ричард Никсон «закрывает золотое окно». Он изменил соотношение доллар/золото до 38 долларов за унцию. ФРС больше не имела права выкупать доллары в обмен на золото. Это сделало золотой стандарт бессмысленным.

Правительство США пересмотрело цены на золото до 42 долларов за унцию в 1973 году, а затем в 1976 году полностью отделило стоимость доллара от золота. Золото подорожало на 2330% за десятилетие с 35 долларов за унцию до 850 долларов.

Полный отказ от золотого стандарта позволил печатать больше фиатных (бумажных) денег и способствовал росту экономики.

Полвека без золота. К юбилею отмены золотого стандарта

В марте 1971 года, когда появились первые сообщения о подготовке США к отказу от свободного обмена долларов на золото, фактически закончилась эпоха золотовалютного стандарта. Такие планы у республиканской администрации Ричарда Никсона возникли отнюдь не на ровном месте, ведь Бреттон-Вудская система трещала по швам.

Причина была хорошо известна. После Второй мировой войны США непрерывно наводняли мир миллиардами ничем не обеспеченных долларов. Против доллара вскоре сработали как политические авантюры, вроде Карибского кризиса и Вьетнама, так и восстановление экономик Западной Европы и Японии.

Уже тогда были попытки вернуть из американских хранилищ часть золота, депонированного под «золотые облигации», выпуск которых начался ещё в 1934 году. Это было одно из неплохо сработавших средств борьбы с Великой депрессией.

Позже в США оказалось и золото из резервов стран, ставших жертвами нападения Третьего рейха, а потом и значительная часть нацистского золота. Лично французскому президенту Шарлю де Голлю операция с возвращением части золотого запаса из американских хранилищ обошлась очень дорого – не без оснований считается, что это стало одной из причин его отставки в апреле 1969 года.

А 1971 год начался с выхода из Бреттон-Вудской системы ФРГ, власти которой до этого отпустили в свободное плавание дойчемарку. А тут, по примеру де Голля, решительно обменяли на золото сразу пять миллиардов долларов. И уже в марте аналитики абсолютно точно предсказали то, что доллар будет «отвязан» от золота.

Так и случилось.

Хотя только 15 августа президент Ричард Никсон официально объявил о приостановке конвертируемости доллара в золото. Причём временной. Однако это стало настоящим потрясением для всего мира – случившееся назвали

Сами же американцы в очередной раз «сняли сливки», обесценив миллиарды долларов, которыми до того щедро одаривали мир.

Причём «снятие сливок» могло начаться и раньше. Но всего за три майских дня 1971 года (с 3-го по 5-е) было продано, по некоторым оценкам, не менее миллиарда долларов. Что привело к сильному падению его курса.

Но главным был незамедлительный рост цен на золото, унция которого вместо 35 долларов стала котироваться по 45 и выше. При этом официальную девальвацию доллара команда Никсона отложила опять же до августа.

Не всё то золото

Мало кто сейчас вспоминает, что США ушли от золотого стандарта намного раньше всех остальных. И ещё до Бреттон-Вудса, когда был узаконен золото-долларовый стандарт. Дальше были чуть менее радикальные решения, такие как принятие плана Маршалла и организация Международного валютного фонда.

Отказ от прямой привязки денег к золоту, случившийся ровно пятьдесят лет назад, не превратил тысячи тонн золота, которыми сейчас располагают страны мира, в запасы никому не нужного металла. И дело тут вовсе не в том, что реальное золото – это всё-таки важное сырьё как для ювелирной, так и ещё для ряда отраслей промышленности.

Миру, похоже, важнее иметь какой-то ощутимый ориентир, на который можно будет опереться, даже когда всё (или почти всё) уйдёт на «удалёнку». Опыт отношения к золоту в короткую (пока ещё) эпоху пандемии убедительно показывает – спрос на золото никуда не денется ещё многие годы.

Исторически золото стало базой для стандарта не только потому, что оно стоило достаточно дорого. Но при этом не было и безнадёжно дефицитным. Золото сохранялось практически в любых условиях. Его запасы было не так сложно и поделить. И при необходимости пополнить.

Но главное, что оно было удобным для всех и везде.

И убедиться в том, что перед ним золото (просто по внешним признакам), мог любой мало-мальски подготовленный человек. И никто и нигде, многие века в здравом уме не отказывался принимать золото в качестве платы.

Отнюдь не просто так и сегодня свои золотые запасы активно пополняют те государства, экономика которых неплохо растёт (невзирая на пресловутый Covid во всех его вариациях) и без всякого золота. Не просто так от золота не отказываются Илон Маск и Джордж Сорос. Не отказывался от него и президент (теперь уже бывший) Дональд Трамп.

Даже глобальные проекты (вроде многострадального Северного потока-2), Иранского атома и Шёлкового пути реализуются не без оглядки на первый из металлов. Китай, вообще, пошёл на беспрецедентное решение, предлагая странам Евразии, расположенным вдоль Шёлкового пути, возможности увеличить долю золота в обеспечении своих валют.

Параллельно с этим в КНР объявили о планах наращивания объёмов государственного золотого инвестиционного фонда, сформированного первоначально под скромные 16 млрд долларов.

Благородный дефицит

Растущий спрос на золото неплохо корреспондируется с биржевыми играми в нефть, когда очень незначительная часть заключаемых контрактов подкрепляется реальным товаром. Только с золотом эта тенденция проявляется ещё ярче – просто потому, что его в обороте в сотни раз меньше. А физическим золотом обеспечены не более 0,2 процента сделок.

Острый дефицит связан не только со спросом из Индии и Китая, которые продолжают выкупать золото в огромных количествах, обеспечивая более 50 % мирового потребительского спроса (ювелирные украшения, золотые слитки и монеты). По оценкам Всемирного золотого совета (WGC), спрос в ближайшие годы как минимум останется на прежнем уровне.

Среди причин дефицита и то, что Россия (один из крупнейших золотодобытчиков в мире) большую часть добываемого золота сейчас не продаёт, а сохраняет в резервах. Дело ещё и в спекуляциях, когда торговля воздухом (то ест, в том числе и фьючерсами) приносит не меньшие прибыли, чем простая реализация слитков.

В то же время на Нью-Йоркской бирже Comex, одной из самых крупных в мире площадок по торговле этим драгоценным металлом, потребовались колоссальные усилия для того, чтобы приостановить отток золота. Ведь незадолго до пандемии его запасы там упали почти в десять раз по сравнению с августом 2015 года.

Деньги, как хорошо известно – это не более чем суррогат доверия. Доверия взаимного: со стороны и продавца, и покупателя. Веками человечество верило почти исключительно в золото. А все попытки заменить его чем-то иным кончались либо бунтами, либо войнами.

Впрочем, вера в честное слово банкира, коммерсанта, а лучше всего – главы государства, стала основанием для появления сначала не золотых, а каких-то иных разменных монет, потом – бумажных денег. И наконец, совсем недавно – электронных валют.

За доллар не беспокойтесь

Доллар, как видим, после того как его «отвязали» от золота, обесценился многократно. Но отнюдь не перестал быть мировой валютой. И всерьёз считать ставку на золото, сделанную многими, попыткой реально подорвать позиции доллара, может только наивный.

Стоит ли повторять, что доллар, как мировая валюта уже очень давно не зависит от мировой конъюнктуры цен на золото. Даже если кому-то и захочется (ради эксперимента) заняться скупкой всего золота мира, на долларе это вряд ли всерьёз отразится. Тем более, сейчас, в эпоху электронных расчётов.

Кто вкладывается в золото, тот вкладывается в нечто вечное, не поддающееся старению и не теряющее спроса. По крайней мере, в обозримом будущем. Ликвидность гарантирована. А изменения в цене, как правило, случаются гораздо чаще в пользу такого актива, чем ему во вред.

К тому же, золото – неплохое средство для диверсификации активов, защищённое от рисков, как мало какое другое.

История развития золотого стандарта США и причины его отмены ⁠ ⁠

На протяжении истории золото использовалось в качестве валюты, средства обмена и сбережения: стоимость любого товара или услуги на рынке была основана на цене золота. Поскольку взвешивать золото без надлежащего оборудования было затруднительно, сразу чеканились монеты разного достоинства. Самое раннее известное упоминание о торговле золотыми монетами относится к 643 г. до н. э. в Лидии (современная Турция). Поскольку на тот момент стоимость монет определялась стоимостью металла, то страна с наибольшим количеством золота имела наибольшее богатство. Именно с этого началась гонка между странами за Новый Свет в поисках золота.

Золотой стандарт представляет собой денежную систему, в которой единицей расчетов является стандартизированное количество золота, то есть стоимость валюты напрямую связывается с ценностью золота. Страна, использующая золотой стандарт, не может увеличить количество денег в обращении, не увеличивая при этом свои золотые запасы.

Многие считают, что золотой стандарт является началом денежной системы США, однако первый стандарт был биметаллическим, когда и золото, и серебро использовались в качестве денежных единиц. Он функционировал с 1792 по 1834 гг.

Биметаллизм

В 1785 г. правительство США приняло собственную валюту, после чего в апреле 1792 г. министр финансов Александр Гамильтон принял первый акт о чеканке монет, согласно которому $1 равнялся 371,25 частицы серебра, отчеканенного в монету из 416 частиц. Золотые монеты использовались для обозначения сумм в $2, $5 и $10. Чеканка первых долларов США была начата в 1794 г., до этого в обороте были испанские монеты.

Основной проблемой использования этой системы стала иностранная валюта и колебание цены на металл на различных мировых рынках, что привело к сложной системе расчетов. Поскольку серебро стало дешевле, оно использовалось почти исключительно для внутренних закупок, а золото предназначалось для привоза из-за рубежа. По сути, экономика США в течение первых 40 лет работала на серебряном стандарте. При этом на рынке продолжался обмен металлами в чистом виде между продавцами.

1834 г. — переход на золотой стандарт

В 1834 г. конгресс предпринял меры, чтобы устранить проблемы, вызванные соотношением цены серебра и золота, и вернуть использование золотых монет для внутренних операций. Для этого было незначительно сокращено количество золота в золотых монетах. Кроме того, были изменены требования к чеканке золотых и серебряных денег.

Положительный эффект от данных решений был краткосрочным: очень быстро население обнаружило, что нововведения удобны для погашения долгов, существовавших до корректировки содержания золота. Таким образом, люди смогли погасить свои существующие долги с немного меньшим количеством денег, чем им пришлось бы потратить до изменения. В итоге это привело к снижению цен на золото по сравнению с соотношением цен на мировом рынке. Как следствие, в США для сделок применяли только золото.

К 1850 г. серебряные монеты почти никто не использовал, и они полностью исчезли с рынка. Это стало проблемой, поскольку в стране не было золотых монет эквивалентных $1. В результате в 1853 г. был издан еще один акт о выпуске новых серебряных денег для операций на сумму менее $5.

1862 г. – выпуск бумажных банкнот

До 1861 г. США фактически не имели единой банкнотной системы. 17 июля 1861 г. конгресс принял акт, обязывающий казначейство выпустить новые денежные знаки. Впервые начали выпускаться бумажные деньги без конвертации в серебро, золото или любой другой металл, что сделало их первым официальным платежным средством на бумажных деньгах (США ненадолго отказались от золотого стандарта во время гражданской войны).

Несмотря на то что до гражданской войны в Соединенных Штатах не было бумажных денег, признанных законным платежным средством, в стране было множество их разновидностей (казначейские билеты и векселя). Цель этих бумажных денег состояла в том, чтобы зафиксировать обещания одной стороны заплатить золотом или серебром другой.

1879 г. — «классический» золотой стандарт

Когда гражданская война закончилась, конгресс принял решение вернуться к металлическому стандарту, выяснив рыночный курс доллара к золоту и постепенно выводя доллар из обращения. К 1879 г. правительство достигло полного паритета между золотом и долларом, что означало официальный возврат страны к золотому стандарту. Тем не менее бумажные деньги также существовали и были законным платежным средством. Период с 1879 по 1913 гг. считается одним из наиболее экономически стабильных в американской истории.

1900 г. — второй золотой стандарт

Многие производители серебра и общественность верили в появление более дешевых денег и хотели, чтобы серебро вернулось к своему первоначальному статусу. Данная ситуация вызывала серьезное беспокойство у правительства США, которое не было заинтересовано в возвращении к серебряному стандарту. Чтобы успокоить производителей серебра, Казначейство Соединенных Штатов приняло решение о покупке металла и чеканке серебряных долларовых монет. Но их стоимость сохранялась на искусственно высоком уровне (намного выше рыночной стоимости), чтобы приравнять один к одному с золотом.

К 1900 г. обратный переход к бивалютному стандарту в США начал вызывать беспокойство. Чтобы смягчить эти опасения, правительство разработало «Закон о золотом стандарте», который объявил золотой доллар стандартной расчетной единицей, а любой тип денег, выпущенный правительством, поддерживал паритет с золотом. Однако серебряные доллары оставались законным платежным средством.

1913 г. — эпоха ФРС

В ответ на периодические банковские паники и сокращение золотые резервов была учреждена Федеральная резервная система в качестве кредитора последней инстанции. В функции ФРС входило не только поддержание золотого стандарта, но также и регулирование выпуска банкнот Федеральной резервной системы, которые на 40% были обеспечены золотом.

1928 г. — золотой стандарт и Великая депрессия

Во время разгара Великой депрессии США снова пришлось отказаться от золотого стандарта. После того как в 1929 г. фондовый рынок рухнул, а цена на золото выросла, люди массово захотели обменять свои долларовые накопления на золото. Ситуация ухудшилась после банкротства ряда банков. Люди стремились хранить свои сбережения в золоте, потому что не доверяли ни одному финансовому учреждению.

ФРС продолжала повышать процентные ставки в попытке увеличить стоимость доллара, что впоследствии усугубило кризисное состояние экономики, увеличив расходы на ведение бизнеса. Многие компании обанкротились, создав рекордный уровень безработицы в стране.

1933 г. — золото вне закона

«Свободный оборот золотых монет не является необходимым», — заявил президент Франклин Рузвельт. Он национализировал золото, издав распоряжение («Закон о золотом запасе 1934 г.»), согласно которому все золотые монеты, слитки и сертификаты должны быть переданы ФРС по цене $20,67 за унцию. Накопление золота в монетах или слитках каралось штрафом в размере до $10 тыс. и/или тюремным заключением. Вскоре Соединенные Штаты удерживали крупнейшие в мире запасы золота. К тому времени, когда банки вновь открылись 13 марта, все их золото было передано Федеральной резервной системе. Банки больше не могли выкупать доллары за золото. Кроме того, никто не мог экспортировать золото. Великая депрессия закончилась в 1939 г.

1944 г. — Бреттон-Вудское соглашение

Представители США и 43 других стран встречаются в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир, для нормализации коммерческих и финансовых отношений. Соединенные Штаты держали большую часть мирового золота. В результате большинство стран просто привязали стоимость своей валюты к доллару, а не к золоту.

Бреттон-Вудское соглашение 1944 г. установило обменную стоимость для всех валют в пересчете на золото. Каждая валюта имеет фиксированный паритет по отношению к доллару, который привязан и может быть обменен на золото по $35 за унцию. (Однако это не относится к американцам, которые все еще не могут держать золото.) Доллар становится мировой резервной валютой.

Центральные банки поддерживали фиксированные обменные курсы национальной валюты и доллара, покупая валюту своей страны на валютных рынках, если их валюта становилась слишком низкой по отношению к доллару. Если курс, наоборот, вырастал, они дополнительно печатали национальную валюту и продавали ее.

Конец золотого стандарта

В 1960 г. Соединенные Штаты имели золотой запас в $19,4 млрд, в том числе $1,6 млрд в Международном валютном фонде. Этого было достаточно, чтобы покрыть $18,7 мkhl в эквиваленте иностранной валюты. Однако американцы покупали больше импортных товаров, расплачиваясь долларами, что привело к большому дефициту платежного баланса. Это вызывало опасения, что США больше не смогут обеспечить поддержку доллара золотом. Кроме того, Советский Союз стал крупным производителем нефти и разместил свои долларовые резервы в европейских банках. Эти резервы стали известны как евродоллары.

К 1970 г. США держали в золоте только $14,5 млрд против 45,7 млрд. в эквиваленте иностранной валюты. В то же время экономическая политика президента Никсона привела к стагфляции. Все больше банков выкупали свои активы в обмен на золото. В результате США больше не могли выполнять свои обязательства.

1971 г. — закрытие «золотого окна»

15 августа 1971 г. президент Ричард Никсон закрывает «золотое окно»: он изменил соотношение доллар/золото до $38 за унцию. ФРС больше не имела права выкупать доллары в обмен на золото. Это сделало золотой стандарт бессмысленным.

Правительство США пересмотрело цены на золото до $42 за унцию в 1973 г., а затем, в 1976 г., полностью отделило стоимость доллара от драгоценного металла. За десятилетие золото подорожало на 2330%: с $35 за унцию до $850. Полный отказ от золотого стандарта позволил печатать больше фиатных (бумажных) денег и способствовал росту экономики.