Для чего нужна ключевая ставка ЦБ и на что она влияет
Банк России проводит денежно-кредитную политику (ДКП), которая в первую очередь должна обеспечивать стабильность и развитие финансового рынка страны, устойчивость и защиту рубля. Для достижения этих целей у ЦБ есть ряд инструментов, основным из которых является ключевая ставка.
Рассказываем, для чего она нужна, как влияет на вклады и кредиты и есть ли взаимосвязь между динамикой ключевой ставки, курсом рубля и инфляцией.
Что такое ключевая ставка
Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ, с помощью которого он воздействует на динамику процентных ставок в экономике, которая в свою очередь влияет на внутренний спрос и инфляцию.
Фактически ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк выдает коммерческим банкам кредиты и принимает у них деньги на депозиты.
Изменение ключевой ставки почти мгновенно приводит к изменению на аналогичную величину однодневных ставок рынка межбанковского кредитования. Вслед за ними меняются ставки по облигациям, кредитам и депозитам.
Таким образом, за счет изменения ключевой ставки постепенно корректируются все процентные ставки в экономике.
Как устанавливается ключевая ставка ЦБ
Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России, в который входит 15 человек: председатель ЦБ и 14 членов-участников, которые на постоянной основе работают в Центробанке. Члены совета директоров ЦБ назначаются Госдумой на пять лет.
Совет директоров на регулярной основе анализирует ситуацию в экономике, следит за темпом инфляции, оценивает внутренние и внешние риски и другие факторы.
Заседания по ключевой ставке проходят восемь раз в год по заранее определенному графику, но в чрезвычайных обстоятельствах Центробанк может менять ставку, не дожидаясь очередного заседания.
Например, так произошло в феврале 2022 года, когда ЦБ внепланово повысил ключевую ставку c 9,5% до 20% годовых. Это поддержало финансовую стабильность и предотвратило неконтролируемый рост цен.
Когда стремительный рост инфляции и падение курса рубля удалось остановить, а ситуация на финансовых рынках немного успокоилась, регулятор начал снижать ключевую ставку. Уже в апреле индикатор снизился до 17%, а с сентября 2022 года держится на уровне 7,5%.
Как ключевая ставка влияет на экономику
Изменение ключевой ставки и процентных ставок коммерческих банков влияют на готовность участников экономики — бизнеса и обычных людей — брать кредиты, открывать вклады, инвестировать, сберегать и потреблять.
В зависимости от ситуации в экономике Банк России может проводить мягкую (стимулирующую) или жесткую (сдерживающую) денежно-кредитную политику.
Традиционно считается, что когда экономика переживает спад, регулятор проводит мягкую ДКП, то есть снижает ключевую ставку для появления «дешевых денег».
При мягкой ДКП банки выдают кредиты под относительно низкие проценты, производители берут ссуды и открывают новые производства. Население в свою очередь может покупать больше товаров, стимулируя развитие других производств. За счет этого экономика начинает расти. При этом менее привлекательными становятся депозитные продукты.
Однако такая политика может привести к перегреву экономики и разгону инфляции, а также необоснованному росту кредитования.
В условиях чрезмерных темпов роста экономики Центробанк может скорректировать свою ДКП и перейти к жесткому подходу, то есть повысить ключевую ставку для появления «дорогих денег».
При жесткой ДКП банки выдают кредиты под относительно высокие проценты, производители начинают меньше брать кредитов, так как платежи по ним становятся обременительными, бизнес старается оптимизировать свою деятельность. Население также снижает свою кредитную активность. В этих условиях более привлекательными становятся вклады и накопительные счета.
Такая политика снижает риск перегрева финансовой сферы и замедляет инфляцию, при этом ограничивает и развитие экономики.
Поэтому Банк России проводит денежно-кредитную политику таким образом, чтобы, с одной стороны, не дать инфляции разогнаться слишком сильно и не перегреть экономику, а с другой — предоставить оптимальные условия для ее развития.
На что еще влияет ключевая ставка
На ставки по вкладам и кредитам
Ключевая ставка определяет процент, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам и принимает у них деньги на депозиты. Таким образом, ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках всегда меняются с учетом динамики ставки ЦБ. Разница в значениях позволяет банкам зарабатывать.
Традиционно ставки по кредитам выше ключевой, так как банки закладывают в стоимость кредитов свои издержки и возможные риски. Если ключевая ставка ЦБ растет, банки увеличивают и свои кредитные ставки, чтобы не нести убытки.
При этом ставки по депозитам чаще всего немного ниже, чем значение процентного индикатора Банка России. Чем ниже ставка, под которую коммерческие банки размещают деньги на депозитах в ЦБ, тем меньше они готовы платить своим вкладчикам.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете выбрать подходящий вклад или кредит.
На инфляцию
Банк России использует ключевую ставку для влияния на инфляцию. Это происходит через изменение ставок в экономике, которые влияют на потребление товаров и услуг, на их спрос и предложение. Они в конечном счете влияют на темп прироста цен.
Изменение ключевой ставки в полной мере транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции не одномоментно, а в среднем в течение трех — шести кварталов.
Российский регулятор старается удерживать инфляцию на целевом уровне 4% годовых. Его Центробанк считает оптимальным для экономики страны.
По итогам 2023 года регулятор ожидает инфляцию на уровне 5–7%, в 2024-м — на уровне таргета в 4%.
Особую роль для ЦБ играют инфляционные ожидания, так как именно с их учетом участники экономической деятельности (население и бизнес) принимают решения о потреблении, сбережении и инвестировании, строят свои прогнозы, формируют ценовую и зарплатную политику.
На курс рубля
Изменение рыночных процентных ставок, которое происходит вслед за изменением ключевой ставки ЦБ, влияет на привлекательность вложений в рублях.
Рост или спад интереса к рублевым активам способствует укреплению или ослаблению курса российской валюты. Он, в свою очередь, является значимым фактором для формирования внутренних цен.
Традиционно при снижении ключевой ставки рубль слабеет, при повышении, наоборот, растет.
На доходность облигаций
Государство и компании выпускают облигации под определенный процент, который обычно немного превышает ключевую ставку ЦБ.
Когда она растет, новые облигации тоже выпускаются с более высокой ставкой купона. Когда она снижается, ставки по новым выпускам становятся несколько ниже предыдущих выпусков.
При снижении ключевой ставки ранее выпущенные облигации растут в цене, ведь их доходность становится ниже.
Если же ставка растет, более привлекательными становятся новые облигации, а старые дешевеют.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать брокера и собрать облигации в свой портфель.
На налоги
В России ключевую ставку учитывают при расчете налогов и некоторых штрафов.
Например, при задержке зарплаты работодатель платит сотрудникам пени в размере 1/300 от ставки ЦБ за каждый день просрочки. Также ключевая ставка используется в расчете пеней за просроченные налоговые платежи.
Значение ключевой ставки участвует и в расчете налога на процентный доход по вкладам.
Другие случаи
Ключевая ставка используется и для других расчетов. Например, по ставке ЦБ исчисляют:
- максимальный размер неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита;
- проценты за задержку АСВ выплаты возмещения по вкладу;
- неустойку за нарушение срока передачи объекта долевого строительства.
Рост и снижение ключевой ставки: кратко
Ключевая ставка — важный показатель в экономике страны, который влияет на все процессы и секторы.
При повышении ключевой ставки:
● Кредиты дорожают, депозиты становятся более доходными. В результате люди начинают меньше покупать и больше сберегать.
● Дорогие кредиты заставляют бизнес поднимать цены на продукты и услуги, чтобы не получать убытки и иметь возможность платить по обязательствам.
● Замедляется темп инфляции.
● Растет курс рубля.
При снижении ключевой ставки:
● Кредиты дешевеют, доходность депозитов уменьшается. В результате люди начинают меньше экономить и больше покупать.
● Растет бизнес и экономика. Выгодные условия по кредитам дают возможность расширять производство.
● Слабеет курс рубля.
Динамика ключевой ставки зависит от конкретной ситуации в экономике. Гибко управляя ключевой ставкой, Центробанк может обеспечить устойчивое развитие экономики, а также ценовую и финансовую стабильность.
С помощью сервисов Банки.ру вы можете подобрать вклад или накопительный счет, заказать подходящую дебетовую, кредитную карту или карту рассрочки, а также изучить тему инвестиций, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Что такое ключевая ставка и на что она влияет
Ключевая (базовая) процентная ставка — минимальный процент, под который Банк России (ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам. Получив такой кредит, коммерческие банки сами выдают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который выше процента ЦБ.
Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики.
С конца июля 2020 года ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне до марта 2021 года. Цикл повышения начался 17 марта 2021 года, а 28 февраля 2022 года ставка была поднята до рекордных 20%. На историческом максимуме ставка продержалась более месяца.
В апреле 2022 года Банк России снова перешел к снижению ставки и к сентябрю опустил ее до 7,5% годовых, а затем шесть заседаний подряд сохранял ставку на этом уровне. По длительности сохранения ставки ЦБ поставил рекорд с 2015–2016 годов — тогда та находилась на одном уровне (11%) десять месяцев подряд.
В июле 2023 года регулятор начал новый цикл повышения ставки:
- 21 июля она была повышена до 8,5%;
- 15 августа внеплановое повышение прошло с широким шагом — сразу на 350 б.п., до 12%;
- 15 сентября ключевая ставка повышена еще на 100 б.п. — до 13%.
Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 15 сентября 2023 года
Рост и снижение ключевой ставки — что это значит
Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку контролировать курс рубля и влиять на экономику страны.
Низкая ставка означает, что деньги стоят дешево. В результате компании и население активнее берут кредиты, бизнес, а с ним и экономика развиваются. Негативным эффектом такой политики может стать рост инфляции — деньги стоят дешево, поэтому их становится много.
Последствия низкой ключевой ставки:
- низкие ставки по кредитам;
- низкие ставки по банковским депозитам;
- рост экономики и производства;
- рост покупательной способности;
- рост инфляции.
Повышение ключевой ставки ЦБ, как правило, обусловлено желанием взять под контроль и снизить инфляцию. Однако вместе с тем высокая ставка несет и негативные последствия: покупательная способность населения и темпы развития экономики проседают.
Последствия высокой ключевой ставки:
- высокие ставки по кредитам;
- высокие ставки по банковским депозитам;
- замедление экономики и производства;
- снижение покупательной способности;
- снижение инфляции.
Ключевая ставка и ставка рефинансирования: отличия
Ставка рефинансирования — это фиксированный процент, который финансовая организация платит ЦБ за использование заемных средств.
С 1 января 2016 года по решению совета директоров Банка России значение ставки рефинансирования было приравнено к значению ключевой ставки, определенному на соответствующую дату. Соответственно, никаких отличий на текущий момент между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования не существует.
Если сравнить прежние данные, когда ставка рефинансирования и ключевая ставка устанавливались как два отдельных показателя, то можно увидеть, что ставка рефинансирования в период с сентября 2012 года по конец 2015 года была неизменно на уровне 8,25%, тогда как ключевая за тот же период подскакивала до 17%.
Сейчас банки используют термин «ставка рефинансирования» для определения процента, под который можно перекредитоваться в конкретной финансовой организации. Рефинансирование предполагает переоформление кредита на условиях, отличающихся от первоначальных. Рефинансирование для населения — заемщиков по потребительским кредитам и ипотеке — имеет смысл, если оно позволяет получить новый кредит на более выгодных условиях, чтобы погасить прежний заем. Соответственно, банки предлагают рефинансирование, только когда ключевая ставка снижается, так как и для них заимствование средств у ЦБ становится более дешевым.
Прежде чем принимать решение о рефинансировании ипотеки или кредитов в другом банке, следует просчитать конечную экономию, чтобы она не обернулась убытком. Переоформление кредита повлечет за собой дополнительные расходы: сбор пакета документов, новая страховка, в случае с ипотекой — оценка стоимости недвижимости и т. п. Оправданными затраты на рефинансирование считаются, когда разница между старой ставкой по кредиту и новой начинается от 1,5 п.п.
При повышении ключевой ставки банки не предлагают рефинансирование, так как это невыгодно ни им, ни клиентам. При этом можно не переживать за то, что в старом банке повысят ставку — им запрещено повышать процентную ставку по кредитам в одностороннем порядке на законодательном уровне согласно ст. 29 ФЗ «О банках и банковской деятельности».
Почему ключевая ставка влияет на курс рубля?
Ключевая ставка в России находится на историческом минимуме: 4,25% годовых. Центральный банк РФ использует ключевую ставку для того, чтобы влиять на инфляцию: от нее зависит стоимость денег для коммерческих банков, которые выдают кредиты бизнесу и гражданам. Если ставка высокая, деньги становятся дороже, соответственно, предприятия и население меньше тратят, потребительский спрос замедляется, цены снижаются. Со снижением ключевой ставки ситуация противоположная: деньги дешевле, население и фирмы охотнее берут в долг, растет спрос, ускоряются темпы роста потребительских цен.
Но помимо инфляции ключевая ставка влияет еще на курс рубля. Как именно — рассказывает эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский:
«Ключевая ставка Центробанка — это, по сути, та ставка, по которой регулятор выдает кредиты коммерческим банкам. То есть для простых банков будет невыгодно открывать вклады гражданам по ставкам выше, чем ключевая ставка ЦБ, и выдавать кредиты ниже этой ставки. Если ставка Банка России равна, к примеру, 4%, то самая высокая ставка по вкладам не будет превышать это значение.
Что касается влияния ставки на курс рубля, то механизм здесь следующий. Государство размещает облигации федерального займа (ОФЗ) на фондовом рынке, которые покупают не только частные инвесторы, но и институциональные, крупные зарубежные инвестиционные фонды. Эти фонды ищут возможности для безрисковой доходности с процентом выше, чем на более развитых рынках, чем Россия. При уровне ставки в 4,25%, которой она стала недавно, ОФЗ будут торговаться с доходностью не более 5,5%, что для крупных игроков становится все менее интересно, поскольку отрицательная динамика по покупкам этих ценных бумаг видится уже третий месяц с момента снижения ставки весной. Соответственно, когда бумаги или продаются, или не распродаются на аукционах Минфина, это отрицательно влияет на стоимость рубля.
Что такое ключевая ставка и как она влияет на курс рубля
10 ноября 2014 года Центробанк сменил приоритеты: главным ориентиром политики объявили уровень инфляции, а не курс рубля. Практика валютного коридора, когда регулятор покупал и продавал валюту, манипулируя курсом, действовала в России с 1995 года. Главным инструментом управления количеством денег в экономике для Центробанка стала ключевая ставка.
- Фото © РИА «Новости»
Ключевая ставка — это годовой процент, под который ЦБ дает коммерческим банкам займы и принимает на депозит вклады на одну неделю.
Низкая ключевая ставка делает кредиты доступными для населения и бизнеса. Коммерческие банки занимают у ЦБ и активно кредитуют население и бизнес. Но при быстром ослаблении рубля банки могут спекулировать на курсах валют: брать деньги у ЦБ, переводить их в валюту и за счет обесценивания рубля получать доход, который покрывает взятый у ЦБ заем.
Высокая ключевая ставка делает валютные спекуляции рискованнее. При повышении ключевой ставки снижается спрос на кредиты ЦБ. Банки меньше берут кредиты под высокий процент и меньше кредитуют население и бизнес. Это влияет на экономическую активность в стране: люди потребляют меньше товаров и меньше вкладывают в бизнес.
Повышение ключевой ставки призвано сдержать инфляцию. Высокая ключевая ставка увеличивает годовые ставки по кредитам бизнесу. Падает спрос на кредиты, уменьшается количество денег в экономике страны. Это приводит к удорожанию оставшихся денег — то есть за те же деньги можно приобрести большее количество товаров. Это правило действует только в том случае, если инфляция растет только количества денег в экономике страны. Если же инфляция вызвана иными причинами (например, санкции, продовольственное эмбарго), то правило не работает.
15 декабря, в разгар валютной паники — когда курс рубля падал рекордными с 2008 года темпами, ЦБ внезапно повысил ключевую ставку с 10,5 до 17%. Это было сделано для того, чтобы банки перестали брать дешевые рублевые кредиты у ЦБ на покупку иностранной валюты: банки зарабатывали, а скорость падения рубля увеличивалась.