CORRELATION BETWEEN BITCOIN AND S&P: THERE IS… BUT IS THERE?
Let’s think this for a minute, when we look at the market and how it behaves over a long-term period, we normally think of upward trend, and you would be correct to think so.
Bitcoin recently celebrated its 10 year anniversary since its inception. It goes without saying that Bitcoin has surge drastically over the course of the years. It has been a huge hot topic among the brightest minds in the technology and financial sectors. So, we are here today delving into this topic, and many of us crave to know more to help us speculate what the market will do next.
In trying to find nifty tricks to speculate the behavior of Bitcoin, something that draws to mind is how it fares against the market. The SPX500 (commonly referred as S&P) is the most commonly used benchmark in reference to the market behavior, and to try to decipher how likely bitcoin behavior will follow that of the market, we will use the SPX500 as the reference.
Figure 1 below illustrates how Bitcoin grew over time relative to the SPX500 from Jan 2011 until Jan 2019. To simplify the graphical linearity of the graph in an organized matter, we will use the Logarithmic value of the BTC Rate (When Bitcoin was $10,000 its log equaled to 4, or at $1,000, log(1000) = 3) to see how it fares against SPX500.
From a quick view, we instantly take notice that both figures have grown over the course of 8 years. If we wanted to make a generalization, indeed we can say that we can expect the SPX500 to grow in the future along with Bitcoin.
Surely, we would be rich knowing this, so why aren’t we? The best way to illustrate how there is a relationship between Bitcoin and the SPX500 is applying the Pearson Correlation which yielded a nice 0.73 p-value. According to this, we have a fairly high correlation, which doesn’t come as a surprise. If you’re unfamiliar with the Pearson correlation, you may refer to the table in figure 2 to learn more about the interpretation of defining significance in correlation.
While we may say there is a significant correlation, we cannot say there is a perfect correlation (p-value = 1). Hence, we can’t really gather from the data above that whenever the SPX500 will go up, so will bitcoin, and vice versa. To illustrate this farther, we zoom in deeper in the chart to the period between Dec 2013 to Jan 2015 (13 months), a downward period for Bitcoin, which also known in the market as a ‘Bear Period’
We can see in figure 3 that there were 2 types of behavior by bitcoin that were not relatable to that of SPX500. The first, there has been a lot of volatility in bitcoin while SPX500 remained stable. The second, as mentioned there was a bear market, and in its trending behavior downward, SPX500 didn’t follow suit.
The overall trendline of bitcoin had an upward cusp with an exponential growth trajectory (when not looking at the logarithmic chart). But in between the periods, there has been massive instability with an upwards and downwards behavior that would not make its predictability reliable.
For this, we had to define the market sentiment as either bullish and bearish, which I illustrate in Figure 4 where the red indicates the period in which we tended to see a trend down by bitcoin (Bear), and in green the period it trended up (Bull).
What has come to my attention when really asking the question ‘is there a correlation between bitcoin and SPX500,’ it’s hard for me to argue that we really see them behaving one like the other. When I look at the lines in red at the graph above, the SPX500 didn’t seem to be phased by the downward behavior of bitcoin. Another noticeable behavior during the bullish period, is that right before it shifted to be bearish following a bubble, there was a parabolic growth with a euphoria in Bitcoin (think right around the time it skyrocketed from $10k to $20k in early Dec 2017), but nothing much changed in the S&P500 during that period.
In order to prove the observation is correct, I decided to look at the Pearson Correlation during the bearish and bullish periods, which has seen 6 shifts in sentiment from 2011 to 2019 (Figure 5). What comes noticeable to my attention, is that when the sentiment was Bullish, we saw a p-value of 0.606, 0.748, and 0.758. While when it was bearish, it was 0.122, -0.627, and 0.184. The bearish periods have shown no significance on the correlation between Bitcoin and the SPX500, indicating that SPX500 tends to behave independently from Bitcoin.
SUMMARY
Comparing Bitcoin to SPX500 is more like comparing Apples to Oranges than anything else. We are intrigued by the assets that have shown growth and profitability, and we have that mutually in common between Bitcoin and the SPX500. The bearish stints by Bitcoin had no affect on SPX500. For the exception of the inference of Bitcoin and SPX500 grow on the long term, we do not have more evidence to support farther understanding of relatable behavior between the two.
Ключевые индексы фондового рынка, которые влияют на движение криптовалют
С 2020 года мы наблюдаем корреляцию между фондовым и криптовалютным рынками. Такие фондовые индексы, как S&P 500 (желтая линия), NASDAQ Composite (голубая линия) и Dow Jones (оранжевая линия) во многом повторяют движение криптовалют. Если посмотреть на графики индексов и биткоина, то можно заметить связь между ними.
Коэффициент корреляции Пирсона также подтверждает это. Он рассчитывается от -1 до 1, причем приближение к минимальному или максимальному значению означает усиление корреляции, а знак минуса и плюса – отрицательную и положительную корреляцию соответственно. На рисунке снизу видно, что порой по несколько месяцев подряд корреляция индексов S&P 500 и NASDAQ Composite и биткоина приближалась к единице.
Однако корреляция движений индексов и стоимости биткоина, представленные на двух картинках, неоднородна. Не все индексы фондового рынка настолько волатильны, как биткоин, и не все в точности повторяют его движения.
В этой статье мы разберемся в роли каждого фондового индекса в функционировании криптовалютного рынка, в частности, в изменении курса биткоина.
Индекс охватывает 500 крупнейших компаний США из различных секторов экономики и рассчитывается исходя из их рыночной капитализации. Поскольку акции данных компаний составляют огромную долю фондового рынка США, индекс фактически отражает состояние американской экономики. Если говорить о корреляции между фондовым и криптовалютным рынками, нужно, в первую очередь, обращаться к данному индикатору: именно из-за включения институциональных инвесторов из различных секторов экономики в криптовалютную сферу последняя стала сильно зависеть от фондовых показателей. Кроме того, более четверти компаний, включенных в индекс, являются технологическими.
С начала пандемии корреляция между S&P 500 и биткоином ни разу не опускалась до тех же отрицательных отметок, что были в 2019 году. В 2022 году вообще вырисовывалась удивительная картинка: с января по ноябрь корреляция в основном держалась на крайне высоком уровне. Негативные новости, включая высокую инфляцию и геополитический конфликт, пагубно повлияли на средства крупных инвесторов, которые хранились на фондовом и криптовалютном рынках. Расхождение в трендах произошло лишь в ноябре, когда начался крах FTX, связанный исключительно с криптовалютными активами, но не традиционным сектором экономики.
Индекс учитывает акции более 3000 компаний, причем половину из них составляют компании из технологического сектора. Именно поэтому индекс характеризует его состояние, а также является наиболее волатильным среди всех трех индексов. Как и S&P 500, параметр взвешивается по рыночной капитализации.
По направлению движения и динамике NASDAQ Composite во многом напоминает S&P 500, а корреляция с биткоином зачастую совпадала с корреляцией S&P 500 с BTC. В то же время NASDAQ является чуть точнее. Например, курс индекса фондовых рынков, совсем как биткоин, переживал гораздо более сильные взлеты и падения, чем S&P 500. Кроме того, пик индекса пришелся на ноябрь 2021 года, в отличие от S&P 500, чей максимум был зафиксирован лишь в январе 2022 года.
Индекс является одним из старейших (появился в 1896 году) и включает ценные бумаги («голубые фишки») всего 30 крупнейших компаний США, которые характеризуются стабильностью, надежностью, высоким доходом. Индекс затрагивает более узкий спектр секторов экономики, чем другие индексы. Помимо этого, Dow Jones взвешивается по цене акций, а не рыночной капитализации.
На графике видно, что Dow Jones имеет наибольшие расхождения с графиком биткоина. Феноменальный рост криптовалюты в октябре 2021 года не имеет ничего общего с робким подъемом индекса, а резкое падение биткоина – с таким же робким спадом Dow Jones. Даже NASDAQ Composite удалось значительно уйти под Dow Jones в 2022 году! К концу прошлого года Dow Jones демонстрировал наиболее позитивную динамику среди всех трех индексов, пока биткоин топтался на месте, а затем летел вниз.
Фондовые индексы полезны при анализе движения курсов криптовалют, поскольку институциональные игроки продолжают оказывать влияние на оба сектора экономики. В то же время индексы ведут себя по-разному. Изменения NASDAQ Composite наиболее точно совпадают с движениями биткоина. S&P 500 полезен для наиболее полной оценки корреляции между всем фондовым рынком США и криптосферой. Dow Jones наиболее слабо связан с настроениями криптоинвесторов.
Корреляция BTC и SP500
«Куда батька побежит — туда и альта». Такое тут часто пишут, имея ввиду корреляцию биткойна и альты, где биткойн является поводырём. Но в периоды пузыря биткойн начинает очень сильно коррелировать с главным барометром американской экономики — индексом SP500. Тогда, продолжая эту логику, у батьки дедок значит есть 🙂 Схожеть движений биткойна и индекса часто превышает 80% на подходящем для таких измерений недельном ТФ. Но почему недельный? Чуть-чуть включим мозгов — SP500 не торгуется по выходным! Выпадают 2 дня недели, а биткойн торгуется в выходные. А такая большая разница в 2 выпавших дня очень сильно снижает корреляцию. Проще говоря, те кто искали корреляцию биткойна и SP500 на дневном ТФ плохо соображали что делают 🙂 У недельного ТФ такой погрешности нет, и это самый маленький ТФ на котором возможно оценить корреляцию битка с фондовым рынком.
Корреляция которая достигает 90% это как ни крути дофига. То есть есть. Во время бычьего ралли биткойна, а сейчас оно и происходит. Апеллируя к тому же самому злодеи из JPMorgan сказали что биток это не защитный актив, в отличии от золота. И ведь даже не наврали. Действительно, защитный актив должен быть независимым от фонды, а золото как раз такой актив. Но не биткойн.
Сие значит что обвал фондового рынка США ведёт к обвалу биткойна с шансом в 88% — сейчас такая корреляция. Таким образом, если фонда США сделает крутое пике вниз, а биток почему то нет, то вероятнее всего (шанс 88%) биток повторит то же крутое пике с небольшой задержкой по времени. Что и может сделать SP500 опережающим индикатором на больших ТФ (недельный минимум). То есть «срать мы хотели на фондовый, у нас тут в крипте своя атмосфера» — уже не верная идея. Крипта теперь с фондовым в одном котле варится. На 88%.
Было ли такое ранее? Да. В марте 2020-го. SP500 сотворил крутое пике, а биток вслед за ним. С небольшим опозданием. Но опоздание достаточное было что среагировать и распродать.
Мораль: крипто-вангам игнорить SP500 уже не простительно 🙂
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.
Столько трейдеров и инвесторов пользуются нашей платформой.
Рейтинг на основе 1 млн оценок. Нет финансового приложения, которое любят больше.
Почему корреляция биткойна с S&P 500 вызывает беспокойство
В случае обвала индекса S&P 500, существующая корреляция биткойна с этим индексом может иметь разрушительные последствия для крипто рынков.
Корреляции биткоина с основными индексами часто чрезмерно накапливаются крипто-трейдерами – и нетрудно понять почему. По некоторым оценкам, корреляция биткоина и фондового рынка никогда не была выше, чем сейчас. Учитывая, что у биткойна наблюдается длительный период стабильности, а значительное число аналитиков ожидают краха S&P 500, тесные связи могут быть катастрофическими для ближайшего будущего рынков криптовалюты. Некоторые специалисты даже опасаются, что паника на Уолл-стрит может опрокинуть биткойн на медвежью территорию и вызвать серьезное падение, напоминающее мартовские распродажи. А это уменьшает надежды на возвращение криптовалюты к рекордным максимумам в 20 000 долларов в этом году.
В этой статье мы исследуем, насколько обширна корреляция биткойна с фондовым рынком, а также оценим текущее состояние основных индексов, таких как S&P 500, и выявим, почему судьба крупнейшей в мире криптовалюты связана с финансовой системой, которой она должна была бросить вызов.
Почему существует корреляция с биткойном?
Люди, увлеченные рынком этой криптовалюты, уже давно утверждают, что биткойн – это «цифровое золото», то есть это хранилище, которое служит надежным убежищем во время кризиса на фондовом рынке. Можно возразить, что это сравнение преждевременно – ведь золото существует уже тысячи лет. С тех пор как в марте начался последний этап рыночных потрясений, мы видели, как золото достигло девятилетних максимумов, когда инвесторы вкладывали свой капитал в этот драгоценный металл, но не было такого же большого интереса к криптовалюте.
Одно из возможных объяснений корреляции биткойна с фондовым рынком заключается в том, сколько людей пытаются исключить риск в нынешних условиях. Для инвесторов, которые продают акции, последнее, что они хотят сделать — это купить на высвобожденные средства биткойны. Несмотря на то, что процентные ставки являются умеренными, а уровень инфляции представляет определенные риск из–за количественного смягчения и пакетов экономических стимулов, многие предпочитают наличные деньги. В первую очередь потому, что в этом случае нет риска потерять 50% их стоимости.
Другая теория заключается в том, что корреляция биткойна с акциями усиливается всякий раз, когда эта криптовалюта сталкивается с сильными уровнями сопротивления. Один порог, который биткойн неоднократно пытался преодолеть на протяжении многих лет, составляет $10 500. Во втором квартале 2020 года было предпринято несколько неудачных попыток взломать эту ценовую зону.
Также стоит иметь в виду, что это приводит к более широкой криптокорреляции с фондовым рынком. Значительное повышение или снижение цен на биткойн, как правило, оказывает влияние на сотни других альткоинов, а это означает, что образуется довольно длительная цепная реакция.
Криптоаналитики надеются на «расцепление», которое разрушит корреляцию между биткойном и фондовым рынком. Это означает, что криптовалюта будет идти независимым путем и не будет подвержена влиянию макроэкономических факторов, таких как процентные ставки, инфляция и безработица.
Биткойн против фондового рынка: что работает лучше?
Хотя в последние недели было некоторое сходство, корреляция биткойна с фондовым рынком не так убедительна. До пандемии коронавируса, когда инвесторы были напуганы надвигающейся угрозой американо-китайской торговой войны, некоторые события, предполагавшие, что напряженность между Вашингтоном и Пекином ухудшается, на самом деле способствовали росту биткойна.
Корреляция с акциями также не означает, что Уолл-Стрит и биткойн получили одинаковую прибыль в 2020 году. Данные Fundstrat, охватывающие первые четыре месяца 2020 года, показывают, что биткойн был самым эффективным классом активов в стране после достижения прибыли в 39 процентов.
В то же время Nasdaq отставал на 1,7%, а индекс S&P 500 фактически зафиксировал убыток в размере 9,4%. Если посмотреть на доходность по всему 2019 году, то биткойн снова возглавил таблицу лидеров на 92,2%, Nasdaq – на 35,2%, а S&P 500 – на 28,9%.
Есть причина, по которой корреляция биткойна имеет смысл: диверсификация. Опытные инвесторы часто пытаются инвестировать во множество акций и финансовых инструментов, которые не подвержены влиянию одних и тех же факторов, помогая смягчить потери в случае спада. Если крипто-и фондовые рынки растут и падают в тандеме друг с другом, это может создать нежелательный риск для плохо сбалансированного портфеля.
Когда речь заходит о соотношении биткоина и фондового рынка, некоторые эксперты также полагают, что корреляция неизбежно возрастет в ближайшие годы. Хорошо известно, что институциональные инвесторы заинтригованы перспективами биткойна – и благодаря развертыванию производных инструментов, таких как фьючерсы и опционы, появляется все больше возможностей для приобретения криптовалют в первый раз. Некоторые эксперты считают, что развитие крипторынков будет укреплять облигации и акции.
Фондовый рынок может обрушиться?
Предполагая, что существует корреляция биткойна с акциями, возникает неизбежный вопрос: фондовый рынок собирается обрушиться? Информация о любой корреляции акций может помочь держателям биткойна ликвидировать свои позиции и перейти к стейблкойнам, чтобы переждать шторм.
Некоторые аналитики опасаются, что пузырь вот-вот лопнет-особенно в таких индексах, как Nasdaq 100, который восстановил все свои потери и фактически достиг нового рекордного максимума, даже когда случаи COVID-19 в США продолжают расти. Неудобный вопрос теперь заключается в том, произойдет ли обвал и если да, то когда. Это может занять недели. Месяцы.
Жоао Лейте считает, что корреляция биткойна с S&P 500 раскроется довольно неприятным образом скорее раньше, чем позже и повлияет на стоимость обоих. Он считает, что миллионы заявок на пособие по безработице в США, большое количество неплатежей по ипотечным кредитам и волна банкротств компаний не были оценены, поскольку рынки возвращаются к рекордным максимумам. «Если штаты закроются, то все будет кончено», – предупредил он.
Корреляции с фондовым рынком приходят и уходят, но из-за COVID-19 сохраняется слишком большая неопределенность, которая может повлиять одинаково сильно как на биткойн, так и на S&P 500. Биткойн уже несколько недель торгуется в постоянно сужающемся диапазоне, а это означает, что он быстро превращается в пружину. Независимо от того, движется ли он вверх или вниз, скачок будет большим.