Чем вексель отличается от облигации

Чем вексель отличается от облигации

Принцип прост: покупая облигации, инвестор дает вам деньги в долг, рассчитывая вернуть их обратно с процентами. Облигации считаются вторыми по популярности ценными бумагами среди инвесторов, и это объяснимо. Если не случится внештатной ситуации, они не только гарантируют себе доход, пусть и невысокий, но и могут его заранее рассчитать, ведь процентная ставка фиксирована и оговаривается на берегу, как и срок выплаты долга. Учитывается здесь и низкая волатильность.

Однако, когда речь заходит о долге, на первый план выходит доверие. Если у инвесторов есть сомнения в прибыльности бизнеса или перспективности проекта, этот механизм не будет пользоваться спросом. Выпускать облигации имеет смысл компаниям с высоким кредитом доверия.

Весной $1 млрд на размещении облигаций привлек Telegram. Номинал одной бумаги составил $1000. Облигаций инвесторам не хватило — спрос на них в два раза превышал предложение, поэтому через полтора месяца мессенджер провел доразмещение облигаций и привлек еще $750 млн.

Рынок облигаций существует достаточно давно, более 100 лет назад Теодор Драйзер в романе «Финансист» (рекомендую к прочтению трилогию автора — «Финансист», «Титан», «Стоик» начинающим стартапам и инвесторам) описал отрицательный опыт спекуляций на финансовом рынке. Об этом стоит задуматься и сейчас, ведь все попытки обмануть инвестора, как правило, заканчиваются уголовной ответственностью.

В центре сюжета — манипуляции с финансовыми инструментами, ценными бумагами и котировками. Например, главный герой придумал «бесконечную цепь»: покупка со значительной рассрочкой платежа — выпуск облигаций на сумму, которая больше необходимой, — вложение избытка средств — выпуск новых облигаций или акций и далее по кругу.

Стоит помнить, что все финансовые махинации рано или поздно будут раскрыты. Я не советую начинать свой бизнес обманным путем или ради наживы. Деньги не могут быть главной целью бизнеса — впоследствии выяснится, что это проигрышная позиция. Предпринимательство — сложный и многогранный процесс, и самое сложное в нем — оставаться порядочным.

Влияние на компанию и чек-лист выпуска

Если убедить инвесторов в своей состоятельности получилось, перед компанией открывается много возможностей. Она может привлечь сразу большой объем средств и повысить свою инвестиционную привлекательность. И все это за более выгодную процентную ставку, чем если бы пришлось брать кредит в банке.

Например, компания Xiaomi намерена выйти на рынок производства электромобилей. За счет выпуска облигаций она уже привлекла около $1,2 млрд. Такой выбор ценной бумаги обусловлен не столько ее выгодностью, сколько практичностью: власти страны контролируют выпуск акций китайских компаний на иностранных биржах, поэтому Xiaomi пришлось брать в долг, но не у банка, а у инвесторов.

Выпуск облигаций — трудоемкий процесс, требующий от компании достаточно больших затрат и состоящий из нескольких этапов. Вот что предстоит сделать управленцу:

• разработать структуру займа (программа долгового финансирования);
• подготовить эмиссионные документы;
• определить оптимальное время их размещения;
• заранее найти потенциальных инвесторов;
• провести маркетинговые мероприятия;
• согласовать условия выпуска и документов ММВБ и НРД.

Векселя: удобно, сложно, дорого

И снова долговые обязательства перед инвестором, но со своими особенностями. В векселя просто вложиться, а прибыль по-прежнему прогнозируема: сколько и под какой процент вложил, столько и получил.

Помимо номинальных отличий от облигаций — обязательный выпуск на бумаге, опциональная доходность, исключительно денежная реализация — есть и более характерные. К примеру, векселя бывают дисконтными: на них не начисляют проценты. Также векселя чаще выпускают под имеющуюся дебиторскую задолженность, а не под конкретный проект, как в случае с облигациями.

Этот инструмент менее популярен на инвестиционном рынке. Он подходит компаниям, которые ищут альтернативу банковскому кредитованию, а также действительно крупным предприятиям, желающим увеличить обороты. С помощью векселей многие пытаются разобраться с кредитами: выпускают несколько бумаг с разным сроком погашения и выигрывают немного времени.

Векселя — удобный способ расчетов между контрагентами. Выпускать их лучше на срок от 3 до 12 месяцев, закладывая стандартную доходность — 12% годовых. Также важно прописать жесткие условия досрочного погашения.

В 2020 году OneStart сопровождал клиента по контракту на 1,2 млрд рублей. Общий объем работ составил более 60 млн, когда по контракту возникли трудности с оплатой. Мы попросили генподрядчика выдать клиенту вексель со сроком погашения 12 месяцев — именно это помогло нам заявить в реестр требований кредиторов.

Облигации и векселя — инструменты, которыми регулярно и очень грамотно пользуются, к примеру, крупные застройщики. Облигации от ПИК, ЛСР и других очень нравятся банкирам: у них хорошая доходность, есть гарантии, соблюдается баланс активов.

В то же время в сфере жилищного строительства часто приходится работать «на своих деньгах» — по закону привлекать средства по ДДУ нельзя до ввода дома в эксплуатацию. С помощью векселей мы рассчитываемся с подрядчиками за работу, а материалы покупаем самостоятельно.

Влияние на компанию и чек-лист выпуска

Выпустив векселя, компания сможет привлечь инвестиции и свести налогообложение к минимуму, а также освободит себя от пени и штрафов. Многие бизнесмены, особенно стартаперы, любят векселя за возможность отсрочки платежей. Относительно комфортные условия вексельного механизма омрачаются их высокой стоимостью, налогами и риском убытков в случае досрочного погашения

Выпустить векселя несложно, главное — соблюдать установленную законом форму, чтобы ценная бумага не превратилась в обыкновенную долговую расписку. Внутри вексельного займа должны быть:

• наименование;
• обязательство;
• платежные реквизиты;
• сумма и срок платежа;
• место совершения обязательства;
• дата и место создания бумаги;
• подпись векселедателя.

В 2020 году разбираться во всех тонкостях вексельной схемы пришлось компании The Walt Disney. Она зарегистрировала пять векселей и с их помощью привлекла $6 млрд. Деньги пойдут на погашение старых кредитов, а вернуть долг векселедержателям компания рассчитывает до 2050 года.

Последняя крупная сделка с векселями при участии нашей компании завершилась в июле. Общая сумма выпущенных ценных бумаг превысила 210 млн рублей. Все участники сделки остались довольны, а нам удалось заработать на ней 0,5 %.

Доля в компании (опцион): специфично, гибко, современно

Опционное соглашение — это не ценная бумага сама по себе. Ее стоимость неразрывно связана с каким-то активом. По сути, это право на условную покупку какого-либо товара, акции, металла. Опцион фиксирует стоимость и не обязывает инвестора реализовывать соглашение в конкретные сроки.

Доверие к компании здесь тоже играет не последнюю роль. Чаще всего инвестор выбирает данный инструмент как пассивный доход, а это возможно только при полном доверии к собственнику бизнеса и его команде.

Влияние на компанию и чек-лист выпуска

Подобная форма вложений приближает инвестора к компании немного больше, чем покупка, допустим облигаций. Однако его поведение всегда предсказуемо и регламентировано: все полномочия партнеров и правила управления предприятием отражены в уставе компании.

Он же помогает решать любые спорные вопросы, поэтому чем подробнее написан документ, тем более защищенными себя чувствуют как учредители, так и управленцы.

Размещение опционов может осуществляться через брокеров или самостоятельно. Для этого необходимо:

• навести порядок в документах компании;
• оценить ее;
• привлечь юриста, который сопроводит сделку.

Предзаказ: просто, информативно, низкоприбыльно

Еще один способ для инвестора вложиться в ваш бизнес — сделать предзаказ по минимальной цене конечного продукта. Неравнодушный к вашей компании инвестор с радостью воспользуется эксклюзивной возможностью получить продукт и оценить его в числе первых. Подобная схема широко распространена на краудфандинговых платформах и подходит компаниям на ранних стадиях развития.

В июне 2017 года российский стартап Owlcat Game запустил краудфандинговую кампанию на Kickstarter, чтобы привлечь средства для расширения игры. За месяц проекту удалось собрать $909 057 от 18 тысяч участников. Сама игра вышла через год — донатеры получили доступ к форуму разработчиков и специальные игровые бонусы и бустеры. В конце 2019-го компания снова обратилась к пользователям Kickstarter. На новый проект более 35 тысяч человек пожертвовали уже более $2 млн! Релиз игры запланирован на сентябрь этого года.

Влияние на компанию

Система предзаказов поможет не только собрать средства на реализацию продукта еще до его выхода, но и предварительно изучить спрос, а также получить клиентов. Подобным способом довольно сложно привлечь крупные суммы, да и сам механизм довольно рискован для обеих сторон — план может оказаться невыполнимым по самым разным причинам.

Утвердившись в желании привлечь новые источники финансирования, необходимо адекватно оценить собственные возможности: перспективы продукта, интерес аудитории. Иногда это возможно лишь при помощи специалистов, без которых затраты на эмиссию могут не окупиться, товар оказаться невостребованным, а бизнес-план — провальным.

Ценные бумаги действительно могут оказаться выгоднее банковских займов, однако их позитивное влияние характерно не для каждой отрасли и не для каждой бизнес-модели. Мне кажется, в ближайшее время векселя и облигации будут неплохими инструментами по финансированию стартапов.

Самое сложное здесь — грамотное оформление и соблюдение ФЗ РФ. Мошенники никогда не спят, и нам самим иногда приходилось сталкиваться с качественными подделками ценных бумаг.

Чем вексель отличается от облигаций и зачем он нужен?

На сегодняшний день рынок ценных бумаг представляет собой различные финансовые инструменты для инвестирования с разным уровнем доходности и риска. И чтобы грамотно вложить средства, необходимо понимать особенности и нюансы работы с каждым инструментов. В этой статье мы рассмотрим вексель.

Что такое вексель?

Векселем называется письменное обязательство, дающая право обладателю этой бумаги получить от должника заранее оговоренную сумму (номинал) в конкретный временной промежуток. На эту сумму могут быть начислены проценты, если это указано на бланке векселя.

• Выпуск исключительно в бумажном формате на бланке с защитой;
• Передача векселя третьим лицам возможна только при наличии передаточной надписи на бумаге;
• Нет ограничений номинала;
• Выплаты осуществляются при предъявлении к исполнению после назначенной даты;

Предмет выплат – исключительно денежные средства (а не иной вид собственности). В случае банкротства эмитента обладатель векселя имеет право получить часть имущества компании.

Виды векселей по доходу:

• Процентный – финансовый документ, доход по которому можно получить в форме начисленных процентов. Номинал заранее прописывается в документе.
• Дисконтный – финансовый документ, доход по которому образуется разницей между номинальной стоимостью и покупной ценой с дисконтом.

Виды векселей по получателю:

• Простой – ценная бумага, обязывающая должника выплатить передать указанную сумму кредитору, по его требованию, либо истечению срока действия операции.
• Переводной – ценная бумага, где плательщиком денежных средств векселедержателю назначается третья сторона, т.е. должник векселедателя.

Где можно купить и как продать вексель?

Процедура выдачи векселя инвестору осуществляется как правило после переговоров, на которых заранее оговариваются действительные потребности заемщика в средствах и инвестируемая сумма, которая может поступить в бюджет компании в конкретный момент. Выдавать векселя имеют права все заимодавцы: как физические лица, так и различные организации.

Понравился контент?

Использовать вексель можно в качестве:

• средства для вложения капитала;
• залога при кредитовании;
• денежного эквивалента при оплате товаров и услуг;
• банковского гаранта при заключении финансовых операций.

Сходства и отличия векселя от облигаций

Векселем называется письменное обязательство, дающая право обладателю этой бумаги получить от должника заранее оговоренную сумму (номинал) в конкретный временной промежуток.

Облигация – ценная бумага, согласно которой эмитент, выпустивший ее, обязуется выплатить держателю либо указанный в ней объем наличных денежных средств, либо эквивалентное ему имущество. В облигациях обязательно указывается купон, то есть доход, который получит владелец облигации.

Среди общих черт векселя и облигации отмечают, что обе:

• являются ценными бумагами;
• относятся к долговым документам, где держатель инвестирует средства с целью получения процентов от вклада;
• предусматривают финансовые операции над собой (покупку, продажу и перепродажу).

Отличий же гораздо больше. Каждый тип долговых бумаг применяется инвесторами для своих целей. Для удобства мы выделили отличительные признаки в таблицу.

Признак	Вексель	Облигация
Форма выпуска	Только бумажная	Бумажная либо электронная
Порядок выпуска	Определяется в индивидуально порядке	Является публичным предложением
Указано ли имя держателя	В некоторых случаях – да	Никогда
Может ли быть выгодоприобретателем третье лицо	Да	Нет
Количество экземпляров	Существует только в единственном виде	Публикуется большим тиражом
Номинал и условия	Обговариваются с инвестором	Определяются эмитентом и андеррайтером в ходе размещения
Могут ли бы перепроданы	Не всегда	Всегда
Порядок котирования	Не котируется на бирже	Котируется на бирже
Срок обращения	Обычно до 1 года	Любой
Основной тип дохода	Дисконт (вексель продается по цене ниже номинала)	Купон (по облигации полагается стабильный купонный доход) и дисконт
Налог	Доход облагается по ставке 13% в любом случае	Не облагаются налогом ОФЗ, муниципальные облигации и корпоративные облигации, выпущенные с 2017 по 2020 годы
Порядок возмещения в случае банкротства эмитента	Долг может быть погашен деньгами либо имуществом	Долг погашается только деньгами

Начать стоит с того, что векселя обычно выдаются небольшими организациями, привлекающими ограниченное число инвесторов. Большие корпорации с многомиллионным оборотом или государства, которым требуются огромные инвестиции, выбирают облигации.

Облигации 19 века в Российской империи

Одно из основных отличий векселя от облигаций заключается в том, что первый не котируется на бирже. Хотя перепродать вексель в большинстве случаев вы сможете, однако только напрямую другому кредитору, сделав запись на самом векселе. Поэтому, если облигации доступны для большого числа инвесторов, то с векселем существует конкретная договоренность с приобретателями. Ими выступают и профессиональные инвесторы, и даже целые институты: всевозможные банки, и хедж-фонды, пенсионные и инвестиционные фонды и т. п.

Стоимость финансового документа и процедуру погашения стороны устанавливают в индивидуальном порядке. Важно понимать, что вексель бывает только в одном экземпляре, в то время как облигации могут быть выпущены тиражом (в каждом выпуске выпускается количество бумаг с одинаковой стоимостью и равными условиями погашения). Для организации более выгодно, когда заимодавец приобретает несколько векселей с различным номиналом и условиями погашения, чем погашать весь заем в один момент.

Расчет номинальной стоимости векселя

Расчет номинальной стоимости векселя производится по формуле:

Формула расчета номинальной стоимости векселя

Где P – это цена продажи векселя (т. е., отпускная цена), t – это срок обращения векселя, S – это ставка, установленная в качестве вознаграждения держателя векселя.

Допустим, вы купили в банке вексель по цене 20 тысяч рублей и сроком обращения один месяц (30 дней) по процентной ставке — 5% годовых. В этом случае номинальная стоимость составит:

Расчет номинальной стоимости векселя

Используйте калькулятор, чтобы рассчитать цену продажи или стоимость векселя.

Доступ для подписчиков

Это и сотня других упражнений вместе с полезными материалами доступны только платным подписчикам.

Рынок ценных бумаг представлен разными финансовыми инструментами. И только от вас зависит, насколько эффективно вы будете управлять личными финансами.

Автор статей по финансам, а также куратор курса «введение в личные финансы».

Ценные бумаги

Если передать права на ценную бумагу другому человеку, включая ИП, или компании, это приведет к передаче всех прав, которые дает документ. Поэтому с бумагами передавать права на материальные и нематериальные ценности становится проще и быстрее.

Раньше все ценные бумаги были напечатаны на бумаге — отсюда возникло и определение ценных бумаг. Теперь они почти всегда выпускаются и торгуются в электронном виде.

Как отличить ценную бумагу

Есть три главных признака ценных бумаг:

1. У нее есть стоимость.
2. Закрепляет права на стандартный актив.
3. Оформлена по требованиям, установленным законом.

Ценная бумага имеет стоимость. Это значит, что у бумаги есть денежный эквивалент. Часть бумаг свободно обращаются на рынке — их стоимость зависит от положения дел компаний, которые выпустили эти бумаги, и от экономики страны в целом. Если стоимость бумаг стабильна или плавно растет — в экономике все хорошо.

Ценная бумага закрепляет права на стандартный актив, например на долю конкретной компании или на деньги в определенной валюте. Внутри одного вида стандартные активы одинаковы между собой — одни 100 ₽ равны другим 100 ₽.

Если же в документе закреплены права на актив, который не относится к стандартным, то документ не будет ценной бумагой. Так, квартира — это актив. У нее есть цена, которая зависит от спроса. При этом любые две квартиры даже с одинаковой планировкой и ценой не будут считаться равными между собой — разный адрес, расположение в доме, разные трещины в потолке. Значит, квартиру нельзя назвать стандартным активом. Поэтому документ на право обладания квартирой — не ценная бумага.

Ценная бумага оформлена по требованиям, установленным законом. Ценную бумагу нельзя выпустить в свободной форме. Если в документе нет каких-то обязательных сведений, такая ценная бумага будет считаться недействительной.

Категории ценных бумаг

Есть около 15 классификаций ценных бумаг. Мы расскажем о двух ключевых.

По способу выпуска — эмиссионные и неэмиссионные. Для выпуска эмиссионных ценных бумаг нужно проводить эмиссию. Это выпуск большого количества бумаг по строгим правилам, например акций или облигаций. Эмиссию может проводить государство, банки или крупные компании.

Создание неэмиссионных ценных бумаг проходит проще. Их выпускают поштучно или небольшими партиями, для них не нужна государственная регистрация — в отличие от эмиссионных. К таким бумагам относится, например, вексель или чек. Создать неэмиссионную бумагу может обычный человек, ИП, компания или банк.

По сроку — срочные и бессрочные. К срочным относят бумаги с ограниченным сроком существования. В конце срока происходит указанное в бумаге событие — чаще всего это выплата денег. После этого действие ценной бумаги прекращается. В такие бумаги нельзя вложиться один раз и зарабатывать всю жизнь.

У бессрочных ценных бумаг нет даты окончания действия. Это значит, что такую ценную бумагу можно купить один раз и пользоваться ею всю жизнь. Например, акция компании бессрочна — человек будет владеть долей этой компании, пока не продаст ее или компания не ликвидируется.

Виды ценных бумаг

Есть около 20 видов ценных бумаг. Мы рассмотрим семь самых популярных из них.

Акция — ценная бумага, которая подтверждает владение долей в компании — акционерном обществе. Акции дают право на получение дивидендов, то есть части прибыли организации, и участие в управлении компанией через собрания акционеров.

Облигация — это ценная бумага, которая обязывает того, кто ее выпустил, выплатить держателю облигации определенную сумму. Облигации выпускают компании, города, регионы или государства — так они занимают деньги.

Работает это так: например, человек покупает облигацию за 1000 ₽ под 8% годовых. 8% от 1000 ₽ — это 80 ₽. Компания обещает выплачивать ему по 40 ₽ каждые полгода на протяжении пяти лет. Эти выплаты называют купонами облигации. Через пять лет компания выкупает облигацию — возвращает инвестору его 1000 ₽. В итоге через пять лет у инвестора будет 1400 ₽.

Компания пять лет пользовалась деньгами, которые выручила за продажу облигаций. Все это время она выплачивала небольшие суммы за пользование деньгами — купоны, а на основную сумму смогла развивать бизнес. Теперь ей несложно вернуть деньги по облигациям, таким образом, она тоже в выигрыше.

Вексель — это форма договора займа. Он подтверждает, что тот, кто выдал вексель, должен заплатить деньги тому, кто предъявит этот вексель. Бумагу могут выдать компании, ИП и обычные люди.

Вексель может быть с конкретной датой погашения либо бессрочный. Чтобы получить деньги, нужно предъявить вексель тому, кто его выпустил, или тому, кто указан плательщиком в векселе.

Главное отличие векселя от облигации — отсутствие купонов. Вексель гасят одним платежом без периодических выплат.

Чек удостоверяет право человека или компании получить определенную сумму денег с банковского счета чекодателя. В отличие от векселя, чек нельзя передать другому лицу.

Закладные выпускает банк, который выдает ипотеку. Закладная подтверждает, что человек, который купил жилье в ипотеку, отдаст его банку, если не сможет выплатить долг. То есть заемщик закладывает свое жилье — отсюда и название бумаги. Например, если человек просрочит платежи на пять месяцев или более, банк имеет право продать квартиру, чтобы погасить свои расходы.

Пай подтверждает участие в паевом инвестиционном фонде — ПИФ — и фиксирует право на долю в его имуществе. Эти фонды управляют деньгами других людей или компаний. Управляющий ПИФом берет комиссию за работу, а участники — получают часть прибыли от инвестиций.

Коносамент подтверждает, что у отправителя груза есть договор с перевозчиком, а у получателя — право забрать груз. В бумаге есть информация о составе груза. Документ выписывает сам перевозчик. Коносамент используется в грузоперевозках, когда один из видов транспорта — морской или речной.

Где купить ценные бумаги

Эмиссионные бумаги — те, что выпускаются большими партиями и заверяются государством, — можно купить у брокера. Брокер — это посредник между продавцом и покупателем бумаг, который помогает обоим выйти на биржу. Чтобы воспользоваться услугами брокера, нужно зарегистрироваться на его сайте или в приложении.

Неэмиссионные ценные бумаги — это своего рода договоры, поэтому получить их можно при сделке с контрагентом напрямую. Некоторые бумаги, например чеки, вексели, коносаменты, можно оформить за несколько минут. Для чеков нужны специальные бланки — чековая книжка, а для векселей и коносаментов — нет.

Зачем бизнесу ценные бумаги

Если разобраться в функциях ценных бумаг, они становятся удобным инструментом. Бумаги дают больше возможностей использования денег. Есть три варианта, как ценные бумаги могут пригодиться бизнесу.

Инвестиции. Любые компании и ИП могут использовать ценные бумаги для вложения свободных денег. Заработать можно на росте стоимости бумаг или на бонусах, например дивидендах по акциям или купонном доходе по облигациям.Такие вложения более рискованные, чем банковский вклад, зато потенциальный доход намного выше.

Средство платежа. Ценные бумаги используют как средство платежа или его страховку. Так можно отсрочить платеж, при этом гарантировать, что контрагент его получит.

Компания «Ручеек» должна заплатить компании «Березка» за поставку оборудования. Можно заплатить деньгами, но прямо сейчас у Ручейка их нет. Вместо этого Ручеек выписывает Березке вексель. Березка уверена, что она получит деньги, но позже. А Ручеек уже сейчас может пользоваться оборудованием.

Застраховать контракт можно независимой гарантией, которую раньше называли банковской.

Привлечение денег. Крупный бизнес может самостоятельно размещать ценные бумаги на бирже, чтобы не брать кредиты у банка. Например, компании могут выпускать акции, продавая часть компании обычным инвесторам и выручая за это деньги. Еще можно выпустить облигации и занять деньги у инвесторов, а не у банка.