Что такое пулы ликвидности и как на этом заработать
Если вы занимаетесь торговлей криптовалютой, то скорее всего, слышали такое слово как «ликвидность».
Но знали ли вы что это такое и для чего нужна ликвидность? Или, например, что предоставляя ликвидность можно заработать?
Обязательно подпишись на нас в Telegram мы публикуем там больше возможностей и отвечаем в чате на все вопросы.
Что такое ликвидность
Ликвидность — это мера того, насколько легко можно купить или продать какой-либо актив на рынке, бирже и так далее.
Для примера возьмем всем известный биткоин, его ликвидность огромна и в случае, если какой-то из пользователей вдруг решит продать пару биткоинов (к примеру), то его сделка выполнится почти моментально, но при этом цена на сам актив почти не изменится, так как он имеет огромную ликвидность.
Группы ликвидности:
Высоколиквидные – активы с капитализацией от 1 млрд. $, либо активы по которым ведется агрессивная торговля. Сюда входят такие токены как: BTC, ETH, BNB SOL, DOGE и многие другие.
Среднеликвидные – токены, которые прошли листинг хотя бы на одной из крупных бирж, где есть круглосуточный объем торгов и есть маркет-мейкеры, но цена на токен может достаточно сильно колебаться в пределах n-го времени.
Неликвидные – новые или всеми забытые токены, возможно даже не размещённые ни на одной из популярных бирж, стоимость которых может сильно колебаться даже при покупке токенов на условную тысячу долларов.
Сделка по высоколиквидным активам даёт следующие преимущества:
— Справедливые цены. На ликвидном рынке цены намного более справедливы для участников рынка из-за большого количества покупателей и продавцов. Устойчивый рынок, на котором идет активная торговля, гарантирует, что продавцы будут продавать активы по справедливым ценам, а покупатели будут предлагать более высокие цены.
— Стабильный рынок. Цены на активы не будут подвержены резким колебаниям на рынке из-за крупных сделок. Если это неликвидный рынок, то, например, «китам», то есть людям с огромными суммами денег, очень легко влиять на цены. На подобных рынках очень низкая активность торговли, поэтому очень крупная сделка может создать неравновесную ситуацию. На ликвидном же рынке цены достаточно стабильны, чтобы выдерживать большие ордеры на покупки или продажи.
— Скорость. Гораздо удобнее покупать или продавать выбранную вами криптовалюту на ликвидном рынке, поскольку ваши ордера на покупку или продажу будут выполняться намного быстрее из-за большего количества участников рынка.
— Технический анализ. На ликвидном рынке он более детален и точен. Это изучение прошлых цен и использование технических индикаторов, чтобы можно было спрогнозировать цены на криптовалюту. Проще говоря, технический анализ — это набор инструментов, помогающих понять, что с криптой будет дальше.
Преимущества среднеликвидных токенов:
— Рынок менее стабилен. Цены на активы могут быть подвержены колебаниям из-за очень крупных сделок.
— Скорость. У среднеликвидных токенов скорость сделок может быть ничуть не хуже высоколиквидных.
— Технический анализ. На таком рынке все еще можно заработать, если действовать аккуратно, проводить технический анализ и иметь небольшую долю везения.
На низколиквидных или же не ликвидных токенах задерживаться не будем, так как явных преимуществ у них нет (за исключением новых токенов).
Вот мы и подошли к самой интересной части, а именно, к заработку на предоставлении ликвидности. Такой процесс также называют «фарминг» токенов.
Фарминг — это процесс начисления токенов в виде вознаграждения за предоставление ликвидности проекту путем размещения определенной пары токенов в пуле ликвидности.
| Пул ликвидности — это облачное хранилище токенов, которое обеспечивает возможность торговли. Основой пула являются инвесторы (или же фармеры), которые дают свои средства в пользование, а взамен получают вознаграждение.
Простыми словами, фарминг — это заработок криптовалюты за предоставление возможности торговли токенами.
Одна сторона (предоставляющая ликвидность) держит валютную пару в пуле ликвидности, а вторая (это пользователь, желающий поменять эти токены между собой) этой парой активно пользуется (например, обменивает ETH на USDC).
Первое, что вам понадобится при фарминге — это выбрать пару токенов, ликвидность которой мы будем предоставлять. Так как сейчас медвежий рынок, рекомендуем присмотреться к фундаментальным монетам, так как сейчас можно ловить хорошие точки входа.
Идём дальше, к примеру вы купили криптовалюту, и рассчитываете, что она вырастет в среднесрочной перспективе. Одно дело — если она будет просто лежать, но совершенно другое (как сказал бы любой инвестор) — если будет ещё и приносить доход. С этим делом как раз поможет фарминг.
Какие стороны участвуют в процессе фарминга
1. Трейдер — это человек, который на DEX меняет одну криптовалюту на другую.
2. Фармер — пользователь, который предоставляет ликвидность в торговой паре. Фармер даёт возможность трейдерам обменивать крипту в разных сетях в эквиваленте с фиксированной комиссией. В нашем случае, он должен приобрести токен №1 и токен №2 и отправить их в пул ликвидности.
3. DEX — децентрализованная площадка, которая объединяет фармеров и трейдеров при помощи пулов ликвидности.
Давайте рассмотрим один круг обмена:
Предположим, трейдер обменивает 10 токенов №1 на 1000 токенов №2, платит комиссию, допустим, в 0,3%. Эта комиссия направляется в DEX. DEX, в свою очередь, направляет её в пул доходности фармеров. Мы, как фармер, предоставили, эти 10 токенов №1 и 1000 токенов №2 и заняли в пуле долю в 10% (от 100 токенов №1 и 10.000 токенов №2, соответственно).
Комиссия DEX = 0,1% от 10 токенов №1 = 0,001 токенов №1.
Мы же получим 10% от 0,001 токенов №1 = 0,0001
Итак, при такой комиссии и доле в пуле в 10% мы получим доходность в 0,0001 токенов №1 и 0,1 токенов №2 (стоит заметить, что числа взяты из головы, в реальности они могут быть намного лучше)
Процент, который платят трейдеры площадке (мы взяли 0,1%), как правило, колеблется от 0,05% до 0,5%.
При выборе пары для фарминга обратить внимание стоит на показатель доходности (APY).
Важно запомнить, что процентная ставка доходности (APY), который вы видите на сайтах децентрализованных бирж — это не фиксированный процент, а показатель, который отражает текущую доходность пула на данный момент.
APY складывается из суммы, вложенной в пул ликвидности, которая зависит от общего количества человек в пуле, и объёма средств трейдеров, которые они прогоняют через пул.
Так же стоит учитывать, что APY — это заработок с учётом капитализации процентов. Расчёт идёт, как если бы вы каждый день снимали средства и снова вкладывали в тот же пул, тем самым увеличивая тело предоставленной ликвидности и свою долю в пуле.
Площадка для фарминга
Мы не будем рекламировать какую-либо определенную площадку для фарма, вам необходимо выбрать ее самим исходя от ваших целей. Но мы дадим вам пару советов:
- Вам нужна площадка, которая поддерживает сеть токена, который вы выбрали для фарминга;
- А также та площадка, на которой достаточно ликвидности, чтобы ваши токены в один момент не превратились в пыль.
| Важное замечание: Проанализировав все площадки у вас может возникнуть вопрос: «Почему вы фармите под 25-30%, если на другой площадке можно фармить под 500%?»
Здесь как и кроется первый риск. Это с огромной долей вероятности мошеннические площадки. Вам может повезти и вы успеете заработать и вывести n-ую сумму, но скорее всего, вы просто потеряете все деньги. Не верьте в пулы, в которых указан через чур высокий APY .
Практические примеры
Для примера давайте откроем одну из площадок и посмотрим, как там можно начать фармить, а также разберем что такое LP-токены.
Заходим на DEX биржу и открываем доступные пулы ликвидности, затем анализируем показатели доходности и предоставленной ликвидности. Если мы убеждены, что объём достаточно хорош, монеты фундаментально нас привлекают, и сам пул не выглядит как скам, то переходим дальше.
Закидываем токены на наш кошелек и подключаем его к DEX платформе (бирже) и присоединяемся к пулу, подписав при этом транзакции (кнопка Enable Farm)
LP токены — это своего рода «промежуточные» токены, которые подтверждают, что мы передали свои средства в пул ликвидности.
На любом DEX одна и та же механика предоставления ликвидности. LP-токены вы везде приобретаете за предоставленную пару.
Например, если вы фармите ETH/USDC, то за 1 предоставленный ETH и 100 USDC вы получите определённое количество LP-токенов.
После того как вы закинули токены в пул ликвидности больше ничего не нужно делать, остается лишь ждать, пока вам поступят первые нафармленные награды.
Этот пункт не является прямым способом заработка от предоставления ликвидности, но тем не менее, предоставляя ликвидность иногда можно заработать и на дропе от проекта.
К примеру, иногда проект может вознаградить пользователя за предоставление ликвидности на их площадке (DEX) или же этот пункт может являться мультипликатором для дропа.
Фарминг при помощи предоставления ликвидности проживет еще достаточно долго, ведь для блокчейнов — это отличный способ привлечения пользователей в свои протоколы и расширения пользовательской базы своей сети, а для пользователей — хороший инструмент увеличения своего дохода.
Именно поэтому стоит разбираться как работает фарминг сейчас (на медвежьем рынке), чтобы пожинать плоды потом, когда мы дождемся бычьего рынка и увидим много зеленых свечей и вкусных APY.
А чтобы получать больше полезной информации и узнать побольше о пулах ликвидности, присоединяйтесь нашему сообществу ������
Cтейкинг в пулах ликвидности — что это и как заработать
Децентрализованные биржи ( DEX s) предоставили холдерам новые способы получения дохода от инвестиций в криптовалюты . Одним из таких способов стал майнинг ликвидностью, позволяющий пользователям исполнять роль маркет-мейкера на децентрализованном рынке. Разбираемся, что такое пулы ликвидности, как они работают и как застейкать активы, чтобы получать доход.
Пул ликвидности криптовалют – что это простыми словами
Термин ликвидность пришел из традиционного финансового рынка. Им обозначают способность быстро обменять один актив на другой с наименьшими потерями. Допустим, вы хотите обменять рубли на доллары. Обычно для этой цели пользователи обращаются к бирже, брокеру или банку.
Наличие ликвидности означает, что контрагент готов провести встречную сделку и обменять свои доллары на ваши рубли по текущей рыночной цене. Поставщик ликвидности за свои услуги взимает плату в виде фиксированной комиссии или спреда – разницей между ценой покупки (Bid) и ценой продажи (Ask).
Другими словами, в данном примере банк обеспечивает ликвидность , то есть предложение. Чем выше ликвидность, тем стабильнее будет актив. Самым ликвидным считается валютный рынок, у которого ежедневный торговый объем достигает $6,6 трлн по данным на 2019 год . Ликвидность фондового и крипторынка ниже, поэтому котировки ценных бумаг, биржевых товаров и цифровых активов подвергаются более сильной волатильности, то есть их цена может значительно измениться за короткий промежуток времени.
Так что же такое пулы ликвидности
Пул ликвидности – это совокупность криптоактивов, заблокированных в смарт -контракте. Один пул содержит пару активов, например, ETH — USDT или BNB-BUSD, чтобы обеспечить трейдерам ликвидность для обменов на децентрализованной бирже. Многие DeFi -платформы используют автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), которые позволяют автоматически торговать цифровыми активами без специальных разрешений за счет пулов ликвидности DeFi . Еще такие платформы называют AMM-протоколами. Примеры этих DeFi-платформ — это децентрализованные биржи Uniswap , 1inch и PancakeSwap.
Актив – это разновидность товаров, которые способны приносить прибыль их владельцам. Активами могут выступать, например, криптовалюты, акции, недвижимость и валюты.
Пулы ликвидности (Liquidity Pools) и механизмы на их основе играют важную роль в DeFi-экосистеме, поскольку обеспечивают необходимую ликвидность трейдерам, благодаря которой они быстро могут конвертировать один актив в другой без потери стоимости.
До появления автоматизированных маркет-мейкеров ликвидность была основной проблемой всех DEX-бирж на блокчейне Ethereum из-за недостатка покупателей и продавцов или, другими словами, спроса и предложения. AMM-протоколы решили эту проблему, стимулируя поставщиков ликвидности добавлять свои активы в пулы, что исключает необходимость в посредниках при совершении сделок на DEX.
Вот несколько главных причин, почему высокая ликвидность важна для децентрализованного рынка:
- Обеспечивает ценовую стабильность. В небольших пулах одна крупная сделка может вызвать резкий скачок или обвал цены, из-за чего поставщики терпят непостоянные убытки, о которых расскажем чуть позже.
- Уменьшает вероятность проскальзывания цены. Проскальзывание означает, что во время размещения ордера цена покупаемого или продаваемого актива может измениться. В таком случае придется размещать новый ордер. Стандартный уровень проскальзывания (Slippage) на DEX-бирже устанавливается трейдером в пределах 0,5% – 1%, но для низколиквидных пулов он может превышать 10%. Вот почему уровень проскальзывания для новых активов на децентрализованных биржах может составлять до 50%.
- Снижается спред. Как правило, чем ниже ликвидность, тем больше спред между ценой спроса и предложения. Это значит, что стоимость актива сильно отклоняется от рыночной цены.
Как работает пул ликвидности?
Пулы устроены так, чтобы стимулировать поставщиков стейкать свои активы и обеспечивать ликвидность рынка. Поставщики ликвидности блокируют криптоактивы в смарт-контракте , получая взамен вознаграждения в виде комиссий , которые трейдеры платят за своп криптовалют (термином Swap обозначается обмен на децентрализованной бирже).
Комиссии, собранные за определенный период (чаще всего – сутки), распределяются равномерно между пользователями пропорционально добавленной ими сумме активов и автоматически реинвестируются в пул.
Когда холдер добавляет свои активы в пул, генерируются токены ликвидности или LP-токены пропорционально сумме вложенных средств. Аналогично, если пользователь выводит криптовалюты из пула, то LP-токены сжигаются. Они представляют ценность и могут использоваться различными способами на DEX-биржах, например, для торговли или получения дополнительных вознаграждений.
Например, получив LP-токены на PancakeSwap, вы можете их застейкать, чтобы фармить токены CAKE. Таким образом вы будете получать доход сразу из двух источников.
Первыми механизм автоматической ликвидности предложили разработчики Uniswap, чтобы стимулировать поставщиков ликвидности. Кроме того, алгоритм этого AMM-протокола разработан так, чтобы поддерживать ценовую стабильность: Uniswap использует формулу «постоянного продукта», которая обеспечивает баланс между криптоактивами в пулах. Многие другие платформы используют аналогичную модель.
Виды пулов ликвидности
Пулы различаются по алгоритмам, на основе которых функционируют. Мы уже рассказали про механизм поддержания цены на основе формулы «постоянного продукта» Uniswap. Эта модель считается одной из самых распространенных в среде DeFi, но имеет свои недостатки.
Например, этот механизм не подходит для торговли стейблкоинами, поскольку их цена практически не изменяется. Поэтому создатели Curve Finance придумали модифицированную модель, которая менее чувствительна к отдельным сделкам, что позволяет делать курс активов более стабильным даже при совершении крупных обменов.
Еще пулы разделятся по количеству заблокированных активов на три вида:
- Одиночные или стейкинг-пулы ;
- Двойные (стандартные)
- Множественные или мультипулы.
В одиночные пулы пользователи могут добавить только один актив. Часто стейкинг-пулы используются для промоушена новых проектов и аирдропов . Например, на PancakeSwap вы можете застейкать различные токены и получать награды в CAKE.
В двойных пулах холдеры блокируют пару активов, чтобы предоставить ликвидность трейдерам. Это стандартный, наиболее распространенный вид пулов. Причем стандартные пулы могут разделиться по соотношению активов. Ранние представители AMM, такие как Uniswap в Ethereum и PancakeSwap в сети Binance Smart Chain , используют стандартное соотношение 50:50. Это значит, если вы хотите добавить $200 в пул ETH-USDT, вам понадобится $100 в ETH и столько же в USDT .
Такие пулы несут повышенные риски. Особенно это касается низколиквидных и новых токенов . Допустим, если вы вложили в пул $100, а цена низколиквидного токена упала на 50%, то стоимость вашей доли снизится до $75 при условии, что цена второго актива не изменилась. Такая модель может оттолкнуть инвесторов, и это скажется на ликвидности.
Стандартное соотношение не позволяет хеджировать риски: если инвестор решит уменьшить долю одного актива из пары, то долю второго также придется уменьшить. Некоторые новые DeFi-платформы позволяют добавлять пулы с разным соотношением монет. Например, AMM-протокол Osmosis в экосистеме Cosmos IBC предоставляет пользователям возможность вручную устанавливать любое соотношение активов и создавать собственные пулы.
Множественные пулы позволяют стейкать более двух активов. Например, на платформе Balancer есть пулы токенов , в которые можно добавить до 8 различных криптоактивов.
Как зарабатывать на пулах ликвидности?
Преимущество майнинга ликвидности в том, что пользователи получают доход на пассиве. Заработать на пулах ликвидности можно тремя способами:
- Получив прибыль от инвестиций в криптовалюту, если ее курс будет расти;
- За счет комиссий, которые платят трейдеры поставщикам ликвидности;
- Заработав вознаграждения за стейкинг LP-токенов.
Повысить доходность можно, регулярно реинвестируя полученный доход. Чем больше ваша доля в пуле, тем выше будет доходность в годовом исчислении (APR) или, другими словами, годовая процентная ставка. APR зависит от соотношения между суммой активов пула и торговым объемом. Это динамический показатель: чем более активны трейдеры, тем большую доходность принесет стейкинг в пуле.
Риски стейкинга в пулах ликвидности
Основные риски связаны с волатильностью криптовалют и возможностью взлома протокола, которому принадлежит смарт-контракт . В первую очередь важно помнить, что инвестиции связаны с риском потери средств: из-за падения курса криптовалют стоимость ваших активов в пуле может уменьшиться.
Другой риск возникает из-за непостоянных убытков (impermanent loss). Они возникают, когда цена одного из активов в пуле сильно изменяется после крупных покупок или продаж актива. До тех пор, пока холдер не выведет активы, эти убытки считаются нереализованными и могут в любой момент обратиться, поэтому их называют непостоянными. Это значит, что эти убытки нельзя назвать фактическими, то есть до тех пор пока монеты или токены заблокированы в пуле. Но в случае их вывода убытки станут постоянными, то есть реализованными.
Третий риск заключается в том, что хакеры могут найти уязвимость в протоколе и вывести из контракта все средства и даже скомпрометировать кошельки пользователей, которые подключались к платформе. К сожалению, подобные случаи бывают часто, но, в основном, они затрагивают некрупные протоколы.
Однако, случались инциденты и с крупными платформами: например, только в 2021 году DeFi-протокол Cream Finance на Ethereum взламывали трижды . В совокупности хакеры вывели более $190 млн долларов в криптовалюте по курсу на момент атак.
DeFi — нерегулируемый рынок, а транзакции невозможно прервать или откатить – в этом кроется большое преимущество и одновременно серьезный недостаток децентрализованного рынка. В случае кражи никто не сможет защитить ваши активы, а похищенные средства возвращаются инвесторам редко. Чтобы снизить риск убытков от возможных атак, лучше распределять активы между несколькими DeFi-платформами.
Стейкинг на пулах ликвидности
Ввиду инновационности сферы Yield Farming , терминология еще не устоялась, поэтому новички могут запутаться в терминологии. Вы можете встретить такие понятия, как фарминг криптовалюты , майнинг ликвидностью или стейкинг в пулах ликвидности. По сути, эти термины обозначают одно и то же. В этом разделе мы познакомим вас с механикой стейкинга и покажем, как работают пулы ликвидности .
Примечание : не путайте стейкинг ликвидности со стейкингом на основе консенсуса Proof-of-Stake (PoS) . Первый метод направлен на увеличение доходности инвестиций и обеспечение ликвидности рынка в то время, как второй – на обеспечение и поддержание безопасности блокчейн-сети.
Как создать пул ликвидности?
Чтобы создать пул ликвидности DeFi, вам нужно будет добавить ликвидность, то есть застейкать выбранную пару монет. Вы можете выбрать любую торговую пару. Для востребованных пар активов, скорее всего, уже создана ликвидность, и вы можете добавить криптовалюты в пул. Если же ликвидность еще не создана, вы станете первым поставщиком для этой пары и начнете получать всю сумму комиссий, если трейдеры будут совершать обмены в этой паре на DEX.
Прежде чем начать, вам понадобится криптокошелек.
Например, Trustee – мультивалютный мобильный кошелек, который поддерживает 29 блокчейнов и более тысячи монет и токенов. Этот криптокошелек можно использовать для DEX на любых платформах помимо Ethereum и BSC. Кроме того, Trustee удобен в использовании и имеет встроенную функцию быстрой покупки цифровых активов за фиат.
Что такое пул ликвидности?
Пулы ликвидности — это токены, заблокированные в смарт-контракте, чтобы обеспечить ликвидность и удобный торговый опыт для пользователей децентрализованных бирж.
Книга заказов
С одной стороны, большинство стандартных централизованных бирж основаны на подходе с ограниченной книгой заказов, как и традиционные фондовые биржи, и полагаются на маркет-мейкеров для корректировки ценового разрыва. Спред между покупателями и покупателями для ограниченной книги заявок показан на Рисунке 1.
Рис. 1. Спред между ценой покупки и продажи для централизованной биржи.
Пул ликвидности
С другой стороны, DEX обычно используют механизм пула ликвидности, и они запрограммировали автоматического маркет-мейкера в смарт-контракте для обеспечения сбалансированной ликвидности в пуле. Пул ликвидности предпочтительнее для DEX, в основном потому, что каждый раз, когда вы размещаете заказ в ограниченной книге заказов, будет взиматься плата за газ в сети Ethereum. Частое размещение и отмена заказов в книге заказов, как и на традиционных биржах, в значительной степени увеличит комиссию за каждую сделку для пользователей DEX. Однако, применяя пул ликвидности, инвесторы на DEX могут завершить сделку с помощью одной транзакции.
Как это работает?
Процесс можно завершить как:
1. Поставщики ликвидности добавляют ликвидность в пул ликвидности.
2. DEX выплачивают проценты (торговый доход) поставщикам ликвидности.
3. DEX совершают сделки в соответствии с коэффициентом модели AMM.
4. Арбитражный арбитраж для поддержания баланса токенов.
Стимулы для поставщиков ликвидности
DEX поощряет инвесторов вкладывать свою ликвидность в пул ликвидности (также известный как добыча ликвидности), а доход будет распределяться DEX между поставщиком ликвидности в качестве стимула. Инвесторы не только получают компенсацию в виде доходов от торговых комиссий, но также получают токены LP, выпущенные основными DEX, в качестве сертификата «депозита ликвидности», который часто может быть размещен в других пулах ликвидности для получения дополнительных доходов.
Модель AMM
Автоматический маркет-мейкер указывает математическую модель (которая обычно представляет собой кривую), которая автоматически уравновешивает количество различных токенов в пуле. Наиболее распространенные модели AMM пула ликвидности включают стабильный инвариант свопа и инвариант Uniswap. Однако кривая постоянной цены редко используется в пулах ликвидности, поскольку она может вызвать экстремальные условия (стоимость актива может достигать 0 в экстремальных условиях). Основные модели представлены на рисунке 2.
Рисунок 2. Общие модели AMM
Когда токен A заканчивается на складе, торговый автомат предложит сниженную цену для других токенов, если вы заплатите токеном A. Это будет мотивировать арбитражёров переместить токен A с других бирж, чтобы увеличить ликвидность на DEX.
Кроме того, пул ликвидности может выполнить ордер мгновенно, если пул ликвидности достаточно велик, проскальзывание может быть незначительным, и вы сразу будете торговать по относительно справедливой цене.
Механизмы основных пулов ликвидности
Uniswap
Uniswap имеет элегантную и лаконичную инвариантную кривую AMM, демонстрация модели AMM представлена на рисунке 3.
На рисунке показана кривая функции x * y = k, где k — постоянная. Ось X и Y показывают количество токенов A и B в пуле соответственно. Когда вы обмениваете n1 токенов A на n2 B токенов, текущая точка баланса будет снижаться по кривой. Перенесенное расстояние по горизонтали представляет собой потраченные жетоны A. Расстояние вертикального перемещения относится к тому, сколько токенов B получено.
С точки зрения трейдеров, чем больше вы торгуете за один раз, тем выше предельные издержки. Цена токена вырастет, если вы продадите большую сумму A за B за короткое время. Однако основные DEX, такие как Uniswap, имеют огромный пул ликвидности, чтобы гарантировать стабильную и справедливую цену для большинства сделок.
Рисунок 3. Автоматизированная модель маркет-мейкера.
Curve.fi
С другой стороны, некоторые DEX, такие как curve.fi, сосредоточены на обмене стабильными монетами, объем торговли от стабильного к стабильному за раз, как правило, больше, чем у криптовалютных торговых пар в Uniswap. Следовательно, использование одного и того же инварианта Uniswap может вызвать массовое проскальзывание. Это неизбежно может заставить чувствительных к цене инвесторов вместо этого обратиться к централизованным биржам. Чтобы решить эту проблему, команда Curve предложила стабильный инвариант подкачки со сложным выражением, которое можно рассматривать как левереджную версию инварианта Uniswap. (Подробное выражение можно найти в официальном документе curve.fi, а графическая демонстрация показана на рисунке 2. Инвариант стабильной замены).
Следовательно, при применении инварианта стабильного свопа изменение цены имеет тенденцию быть незначительным на определенном уровне, и ценовое проскальзывание начинает расти после достижения лимита. Как мы видим на рисунке 4, с усилителем (плечо A по сравнению с типичной моделью Uniswap) изменение цены чрезвычайно мало для стабильного свопа по сравнению с Uniswap. Он может удовлетворить торговый спрос большинства клиентов. Однако модель станет неэффективной, и проскальзывание начнет расти, когда объем сделки пересечет определенный диапазон.
Рисунок 4. Связь между проскальзыванием и количеством для разных моделей.
Механизм урожайности
Ферма доходности определяется как практика размещения или предоставления криптовалюты в долг для получения дополнительных токенов в качестве вознаграждения. Инвесторы могут выбрать различные платформы или приложения для ведения урожайного земледелия. Инвесторы могут выбирать для оптимизации своих портфелей соответственно. Неизбежно, чем выше доход, тем выше риски.
Майнинг ликвидности — это одна из форм выращивания доходности, при которой пользователи посредством выбора пары токенов получают дополнительные стимулы по сравнению с прямым помещением токенов в пул ликвидности. Размещая токены в популярной паре монет, чтобы максимизировать заработок токенов LP на платформе или рынке DeFi.
Фермеры получают компенсацию за обеспечение ликвидности пула ликвидности и повышение эффективности рынка. Вознаграждение за майнинг ликвидности также корректируется в соответствии с текущим уровнем ликвидности, оно может гарантировать наличие достаточной ликвидности в пуле для обеспечения плавной и недорогой торговли.
Риски пула ликвидности
Пул ликвидности имеет решающее значение для проекта DeFi и DEX, чтобы предоставить возможную торговую модель в качестве альтернативного решения для книги заказов. Однако нельзя пренебрегать риском участия в пуле ликвидности.
Поставщики ликвидности несут потенциальные непостоянные потери на рынке с высокой волатильностью. Это в основном вызвано тем, что поставщикам ликвидности обычно рекомендуется предоставлять ликвидность парами. На определенную долю ставятся два жетона. Если один токен слишком волатилен, он может вызвать временную потерю по сравнению со стратегией Buy & Hold. Примером может быть то, что инвестор обменивает 50% токена A (по 5 долларов) на стабильную монету и ставит их как пару в пул ликвидности, чтобы получить 10% годового дохода. К концу года цена токена A удвоится до 10 долларов. В конце концов, инвестор получает стабильную монету стоимостью 2,75 доллара и токен A по 5,5 доллара за акцию, что меньше, чем прибыль от простого владения токеном A.
Согласно данным, предоставленным «Компьютерной культурой», кратковременная потеря стратегии B&H представлена ниже:
1,25-кратное изменение цены = непостоянный убыток 0,6%
1.50-кратное изменение цены = 2.0% непостоянного убытка
1,75-кратное изменение цены = непостоянный убыток 3,8%
2-кратное изменение цены = 5,7% непостоянных убытков
3-кратное изменение цены = 13,4% непостоянных убытков
4-кратное изменение цены = 20,0% непостоянных убытков
5-кратное изменение цены = 25,5% непостоянных потерь
Для пользователей пула ликвидности риск в основном вызван проскальзыванием, вызванным сделками с большими объемами. Для перебалансировки цены в модели AMM требуется время, поэтому большой ордер может пострадать из-за потери огромного проскальзывания.
Не говоря уже о том, что протокол DeFi необходимо тщательно проверять, чтобы предотвратить взломы ликвидности и злонамеренные атаки. Некоторые проекты DeFi также предоставляют продукты, которые представляют собой комбинацию продуктов с других платформ, встроенные риски создают значительную передачу финансовых рисков.
Заключение
Пул ликвидности необходим для многих проектов DEX и DeFi. Ликвидность пула контролирует балансирование торговых затрат и вознаграждений за майнинг ликвидности для трейдеров и поставщиков ликвидности соответственно. В любом случае, недостатки пула ликвидности в основном связаны с непостоянными потерями из-за удержания пар и проскальзыванием для трейдеров.
Пул ликвидности что это такое
Что такое пулы ликвидности и как они работают?
Чтобы на DeFi платформах происходили торги и велась экономическая деятельность, они должны обладать запасом активов. Если в традиционных финансах за скопление активов отвечают банки и централизованные биржи, то в DeFi эту задачу выполняет технология пулов ликвидности.
Что такое пулы ликвидности, как они работают и какую роль играют в системе DeFi? Продолжайте читать статью, чтобы узнать ответы на эти вопросы.
Что такое пул ликвидности?
Пул ликвидности — это скопление цифровых активов на DeFi платформе, с помощью которого создается ликвидность для торговли на криптобиржах. Активы в пуле ликвидности предоставляются пользователями платформы (поставщиками ликвидности) и заморожены в смарт-контрактах . Это позволяет операциям внутри пула выполняться автоматически и без посредников.
Пулы ликвидности состоят из валютных пар. Для каждой валютной пары есть свой пул ликвидности, например, DOT/USDT. Цены валют относительно друг друга регулирует протокол автоматических маркет-мейкеров (АММ). Это часть кода, которая поддерживает баланс ликвидности с помощью математических формул. Например, если трейдер покупает в пуле DOT/USDT токен DOT, количество этого токена в пуле уменьшается, а цена на него вырастает.
Трейдер, который торгует валютой в пуле, делает это без участия других пользователей платформы. Он совершает финансовые операции при помощи АММ напрямую с системой, в которой заморожены активы поставщиков ликвидности. Чем больше активов пользователей размещено в пуле, тем выше его ликвидность.
Высокая ликвидность пула позволяет быстрее выполнять транзакции, так как в пуле находится достаточное количество валюты для удовлетворения спроса. Это означает, что валюту в таком пуле можно в любое время купить или продать.
Низкая ликвидность пула увеличивает время проведения транзакций и риск проскальзывания. Проскальзывание происходит, когда из-за длительного проведения транзакции итоговая сумма сделки не соответствует той, которую ожидал трейдер.
Возможности пулов ликвидности для инвесторов
Децентрализованные платформы с пулами ликвидности дают возможность зарабатывать за счет отправки собственных активов в пул. Такой метод инвестирования называют майнингом ликвидности (Liquidity Mining).
Суть работы майнинга ликвидности заключается в следующем. Пользователь выбирает подходящий пул валютной пары и создает депозит на сумму, которую он готов отдать для поддержки ликвидности.
Создается депозит на определенный срок, по истечению которого пользователь получает проценты прибыли за предоставление средств. Прибыль инвестора может состоять из процентов комиссий за операции и токенов платформы. Размер процентов зависит от проекта, который выбрал пользователь для инвестиций. Например, на платформе PancakeSwap можно выбрать пул с расчетной годовой доходностью от 2% до 110%.
Поставщики ликвидности обычно получают токены платформы в том количестве, которое пропорционально их вкладу в ликвидность пула. Если поставщик хочет вернуть активы, которые он добавил в пул, его токены будут сожжены .
Чтобы стать поставщиком ликвидности, пользователь должен сделать несколько шагов:
1) Выбрать децентрализованную платформу, которая поддерживает пулы ликвидности, и проверить её надежность: просмотреть WhitePaper, изучить соцсети, оценить лояльность аудитории к платформе.
2) Выбрать пул ликвидности с интересующей валютной парой. Обе валюты должны находиться в криптокошельке пользователя. Если одна из валют будет стейблкоином , поставщик снижает риск частичной потери средств на волатильности.
3) Добавить в пул обе валюты в соотношении 50 на 50%. То есть, если инвестор хочет вложить средства в валютную пару пула ETH/DOT (Ethereum/Polkadot) на сумму $2 000, ему нужно пополнить ETH на $1000 и DOT на $1000.
4) По истечению срока созданного депозита получить вознаграждение за пополнение пула ликвидности, размер которого предусмотрен выбранной платформой.
Преимущества инвестирования в пулы ликвидности
1) Простота процесса. Инвестиции в этом направлении похожи на депозит в банке. Инвестор предоставляет свои активы платформе и получает процент прибыли за их использование.
2) Прозрачность. Благодаря смарт-контрактам процесс происходит автоматически. Поэтому и платформа, и пользователь соблюдают условия, прописанные в коде.
3) Низкий порог входа. Большинство платформ позволяют вносить в пул небольшую сумму активов. Со временем инвестор может увеличить свою прибыль от инвестиций с помощью сложного процента — реинвестировать доход от майнинга ликвидности и получать более высокую прибыль в будущем.
Риски инвестирования в пулы ликвидности
1) Непостоянные потери . Риск снижения стоимости активов инвестора в пуле ликвидности из-за волатильности криптовалют.
2) Некомпетентность платформы. Если у платформы, на которой размещен пул ликвидности, отсутствует стратегия торговли или её смарт-контракты имеют уязвимость, инвестор может потерять свои активы. Чтобы этого избежать, перед инвестированием следует тщательно изучить платформу.
Резюме
На ранних этапах развития у децентрализованных платформ были проблемы с ликвидностью, которые помогла решить технология пулов ликвидности. Сейчас она является основой экосистемы DeFi и делает торговлю активами проще, чем в традиционном централизованном финансовом секторе.
Пулы ликвидности также стали эффективным инструментом получения пассивного дохода для криптоинвесторов. Децентрализованные платформы разрабатывают новые механизмы начисления вознаграждений, чтобы привлекать больше поставщиков ликвидности и создавать устойчивые финансовые рынки. Это делает пулы ликвидности перспективным направлением для инвестирования.