Эксперт сказал, что цены на газ и конкуренция за него будут расти из-за увеличения спроса в Китае
По мнению специалиста по энергетике из Европейского центра исследований Демостенеса Флороса цены на природный газ в Европе будут расти из-за усиливающейся конкуренции за сжиженный природный газ (СПГ) и растущего спроса со стороны Китая.
«Спрос на природный газ в Китае восстановился, и это может привести к росту цен на природный газ в Европе. Китай впервые за 20 лет закупил большое количество СПГ на ближайшие месяцы. Это может привести к конкуренции между Европой и Азией за СПГ, особенно в период холодной зимы. Это, безусловно, приведет к увеличению цен на газ, которые уже сейчас значительно выше средних показателей предыдущего десятилетия», — сказал Флорос.
Он также подчеркнул, что рынок нефти также испытывает давление из-за высокого спроса Китая, помимо сокращения добычи странами ОПЕК+ и низких запасов. Флорос отметил, что некоторые аналитики недооценивают устойчивый рост китайской экономики и спроса на сырую нефть, сообщает ТАСС.
Присоединяйтесь к телеграм-каналу Правды.Ру с возможностью высказать ваше собственное мнение)
Итальянская забастовка "Газпрома". Почему растут цены на газ в Европе
Цена одной тысячи кубометров газа на рынке Европы впервые в истории превысила порог в тысячу долларов США (около 855 евро). Стоимость октябрьского фьючерса на хабе TTF в Нидерландах во вторник, 28 сентября, вплотную приблизилась к отметке в 1030 долларов.
Из-за дефицита газа в Европе цены на энергоносители в последние недели выросли в несколько раз, увеличилась стоимость электроэнергии. Политики в ЕС подозревают "Газпром" в манипулировании ценами с целью скорейшего запуска "Северного потока – 2".
Одновременно Венгрия подписала с российским "Газпромом" соглашение, согласно которому российский газ Венгрия будет получать не через Украину, а через Сербию и Австрию. Глава МИД Украины Дмитрий Кулеба назвал это ударом по украинско-венгерским отношениям, а его ведомство вызвало венгерского посла для дачи объяснений.
Партнер компании RusEnergy Михаил Крутихин рассказал Настоящему Времени, почему растут цены на газ в Европе и насколько чувствительно новое соглашение между Венгрией и Россией.
Михаил Крутихин о росте цен на газ
- Поделиться в Facebook
- Поделиться в Twitter
No media source currently available
— Европейские страны намекают, что рекордная цена на газ – это вина "Газпрома" и манипуляция ценами российским монополистом. Вы с этим согласны?
— Да. А почему же только намекают? Совершенно откровенно говорят, что это шантаж со стороны "Газпрома". И газпромовские деятели, конечно, негласно, но в беседах это не просто признают, но и объясняют. Неделю назад я с одним из газпромовцев поговорил на международной онлайн-встрече экспертов. Он прямо сказал: "Мы в "Газпроме" проводим итальянскую забастовку. Это значит, что будем поставлять такие объемы газа, которые оговорены старыми долгосрочными действующими контрактами. Но никакого газа сверх этих контрактов мы не дадим. А причина этого в том, что Европа хочет, чтобы мы проявили добрую волю в "Газпроме" и дали Европе дополнительные объемы газа, когда Европа в этом очень нуждается накануне отопительного сезона. Но почему Европа не проявляет добрую волю в отношении проекта "Северный поток – 2"?" То есть это четко сформулированная схема шантажа: "Сделайте так, как "Газпрому" хочется – нарушьте европейские законы о противодействии монополизму и поощрении конкуренции, – тогда мы вам дадим необходимое вам на зиму количество газа". Да, это прямой шантаж.
И сейчас цены на рынке разгоняются под воздействием двух факторов. Первый фактор – это газпромовская позиция: никакого нового газа, кроме действующих контрактов. И второе – это спекуляции на финансовом рынке, где обращаются различные инструменты, связанные с природным газом: фьючерсные контракты, опционы, свопы и прочие деривативы. Роль этого финансового рынка постоянно увеличивается – он уже начинает походить на спекулятивный рынок нефти. И вот вдвоем спекулянты вместе с "Газпромом", да еще и на фоне панических заявлений различных агентств, от Bloomberg до Reuters, они разгоняют цены на газ в Европе.
— В Евросоюзе говорят о том, что нужно срочно переходить на альтернативную энергетику. Возможно ли таким образом противодействовать этому шантажу "Газпрома"?
— Конечно, срочно перейти на альтернативную энергетику не получится. В Европе обсуждают практические меры. Первое – это поощрение перехода на солнце и ветер. Второе – это притормозить закрытие атомных станций, что очень логично. И следующий шаг – это усиление потребления каменного угля на электростанциях. А другого срочного выхода пока никакого нет.
— А по поводу договора Венгрии с "Газпромом" – то, что поставки газа будут осуществляться в обход Украины, – насколько это сильный удар по Украине?
— По Украине это, конечно, удар, но уже уменьшилась прокачка газа на Венгрию и раньше. А сейчас, когда заработал так называемый "Турецкий поток", Венгрия по согласованию с Россией решила получать газ по тому южному маршруту. Когда говорят в прокремлевских средствах массовой информации о том, что теперь Венгрия заключила соглашение о прямой поставке из России, то, наверное, читатели, телеслушатели или телезрители держат их за идиотов. Посмотрите, Венгрия получала газ напрямую из России через Украину. Сейчас этот газ должен пройти до юга России, затем через Черное море, Турцию, Болгарию, Сербию и только после этого попасть на территорию Венгрии.
— То есть путь будет длиннее?
— Это колоссальный крюк, совершенно безумный крюк. И то, что Венгрия пошла на то, что теперь у нее вместо одной совершенно нормальной и надежной транзитной страны – Украины – появляется непредсказуемая капризная Турция, не член Евросоюза Сербия и [возникает] пересечение сразу нескольких границ для этого маршрута, то это сокращение перспектив энергетической безопасности Венгрии. Поэтому в Киеве совершенно справедливо решили, что это чисто политическая уступка Кремлю, договоренность с Кремлем, а не какие-то коммерческие, логистические или прочие соображения.
Почему в Европе дорожает газ и кто от этого выиграет
Биржевые цены на газ в Европе в среду поднялись почти до 970 долларов за тысячу кубометров. Цены сейчас приближаются к историческому максимуму марта 2018 года — тогда газ дорожал на фоне аномальных холодов в европейских странах.
Цены при этом растут стремительно: за несколько часов с открытия Лондонской биржи в среду газ подорожал более чем на 100 долларов.
Бурный рост начался в начале сентября. Если 30 августа за тысячу кубометров газа давали чуть более 600 долларов, то 9 сентября цена превысила 700 долларов.
Аналитики, опрошенные Би-би-си, говорят, что есть несколько причин для роста цен на газ.
Самая простая из них — это холодная зима. В Европе активно потребляли газ, что истощило запасы в подземных хранилищах.
Еще один фактор — это авария на заводе "Газпрома" под Новым Уренгоем, которая произошла в начале августа, напоминает директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Филипп Мурадян.
Кроме того, сказались и структурные факторы: страны постепенно отказываются от угля и других сильно влияющих на экологию видов топлива.
"Пока альтернативные источники энергии — такие, как солнечная энергия, ветрогенерация — не могут в должной мере заменить уголь. При всем богатстве выбора, пока фактически альтернативы газу нет", — говорит Евгений Малыхин, руководитель инвестиционного департамента УК "Атон-менеджмент".
Мурадян дополняет, что рост цен на газ в первую очередь обусловлен повышенным спросом на него "у локомотивов азиатского экономического роста" — Китая и Индии. "В результате этого значительная часть СПГ, которая ранее поставлялась в Европу, ушла на исторически более маржинальные азиатские рынки", — объясняет аналитик.
По словам Евгения Малыхина, о ценах на уровне 240 -270 долларов за тысячу кубометров "можно забыть".
Как "Газпром" влияет на рынок газа
Мы быстро, просто и понятно объясняем, что случилось, почему это важно и что будет дальше.
Конец истории Реклама подкастов
Помимо холодной зимы на истощившиеся запасы в подземных хранилищах Европы влияет и еще один важный фактор: эти хранилища медленно заполняются, уверены аналитики.
Прошлой зимой Европа активнее обычного опустошала хранилища газа во время непривычно продолжительных холодов, объясняет президент Института энергетики и финансов Марсель Салихов. Летом же запасы газа не были в достаточной мере восполнены из-за высоких цен на него, поясняет эксперт.
Запасы газа, по данным на 13 сентября, остаются на минимальном за многие годы уровне, сообщает сам "Газпром" в своем телеграмм-канале со ссылкой на данные Gas Infrastructure Europe.
"Отставание по заполненности по сравнению с прошлым годом — 22,8 млрд куб. м газа. Восполнено всего 62% от объема газа, поднятого из ПХГ Европы в прошлом отопительном сезоне", — говорится в сообщении российской компании, активно поставляющий газ в Европу. При этом компания сообщает, что она наращивает поставки за рубеж, в том числе в европейские страны.
На фоне взрывного роста цен на газ "Газпром" объявил об окончании строительства и скором запуске газопровода "Северный поток-2" — его строительство сильно затянулось из-за санкций со стороны США и противодействия некоторых европейских стран.
Марсель Салихов считает, что "Газпром", вероятно, может использовать ситуацию с полупустыми хранилищами и ростом цен на газ как аргумент в свою пользу в диалоге с ЕС по вопросу о заполняемости "Северного потока-2".
25 августа стало известно, что компания Nord Stream 2 AG проиграла в суде Германии дело об освобождении "Северного потока-2" от требований газовой директивы Евросоюза. Согласно правилам директивы, одна компания не может поставлять и транспортировать газ в ЕС, поэтому "Газпром" на территории Германии сможет заполнить газопровод лишь на 50%.
"Я так понимаю, у "Газпрома" стратегия такая: для них сейчас важен вопрос, разрешат ли им использовать "Северный поток-2" на полную мощность или на 50%", — говорит Салихов.
Россия рассчитывает, что разрешение на запуск газопровода будет получено в начале 2022 года, заявил в среду министр иностранных дел России Сергей Лавров.
Как Россия хочет сбалансировать рынок газа Европы
"Безусловно, скорейший ввод "Северного потока 2" существенно сбалансирует ценовые параметры на природный газ в Европе, в том числе и на спотовом рынке", — заявил в эту среду пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков.
Как раз это и есть основной аргумент российских властей в споре с европейскими политиками и регуляторами: "Газпром" и "Северный поток-2" сделают европейский газовый рынок стабильнее и надежнее.
Президент России Владимир Путин также подчеркивал, что цены на газ в Европе выросли для тех покупателей, которые не заключали с "Газпромом" долгосрочных контрактов.
Как отмечает, Филипп Мурадян, "Газпрому", безусловно, выгодны сложившиеся на рынке цены. "По сути европейские потребители сейчас испытывают негативные последствия своего отказа от ценообразования на основании долгосрочных контрактов", — говорит аналитик.
Марсель Салихов также считает, что ближайшие полгода для Газпрома "будут достаточно хорошими", поскольку цены будут оставаться довольно высокими.
"По нашим оценкам, при ценах 700-600 долларов в течение ближайших месяцев у Газпрома будет среднегодовая цена — 400 долларов. В прошлом году у них было 120 долларов за 1000 кубометров. Соответственно, это плюс 35-40 млрд долларов к выручке по сравнению с прошлым годом", — говорит эксперт.
По словам эксперта, поскольку нынешний уровень цен на газ в Европе мало связан с фундаментальными показателями, он очень неустойчив.
"Скорее всего, все закончится потом резким обвалом. Сейчас при таких ценах любые альтернативы газу являются более экономически привлекательными. Если где-то можно заменить газ, то при таких ценах нужно везде его заменить", — отмечает эксперт.
Обвал цен может произойти с запуском "Северного потока-2", говорит Марсель Салихов. Однако, по словам эксперта, цены в ближайшие месяцы вряд ли вернутся к уровням прошлого года.
Но есть и другой сценарий. "Еще одна холодная зима в Европе может продлить период экстремально высоких цен", — отмечает Филипп Мурадян.
Цены на газ уже выше $1000. Как «Газпром» заработает на холодной зиме
Во вторник, 28 сентября, цена газа в Европе впервые в истории превысила $1000 за 1 тыс. кубометров, свидетельствуют данные биржи ICE. А днем ранее, 27 сентября, котировки «Газпрома» впервые за 13 лет преодолели ₽350 за бумагу.
Рекордная стоимость газа толкает акции вверх — с начала 2021 года они выросли почти на 70%. Эксперты говорят, что это не предел. Ведь благодаря сверхприбыли компания будет повышать дивидендные выплаты и становиться еще более привлекательной для инвесторов.
Впервые этот текст был опубликован 20 сентября 2021 года.
Что происходит на рынке газа
Цены на газ в Европе в 2021 году росли невиданными ранее темпами. Еще в начале года стоимость фьючерса TTF была немного выше $200 за 1 тыс. кубометров. 30 августа цены превысили $600, уровень $700 поддался уже 9 сентября, $800 — 14 сентября, на пике 15 сентября стоимость контракта составляла почти $982 за 1 тыс. кубометров.
На этом фоне росли акции экспортеров газа. В частности, котировки российского газодобывающего гиганта «Газпром» в ходе торговой сессии 28 сентября достигли ₽361,8 за бумагу — это рекорд с 2008 года.
Мы спросили экспертов, продолжат ли расти цены на газ, есть ли причины для беспокойства у европейских потребителей и могут ли акции «Газпрома» на этом фоне вырасти до ₽400 за бумагу.
Ситуация в Европе сложная, но энергетического кризиса нет
На фоне резко подорожавшего газа взлетела стоимость электроэнергии в европейских странах, в особенности в Великобритании, что негативно сказалось на потребителях — как домохозяйствах, так и предприятиях. Кроме того, к началу отопительного сезона Европа подошла со сниженными запасами — из-за большего, чем обычно, расхода газа минувшей зимой и летом ее хранилища сейчас заполнены примерно на 71%. Это рекордно низкий уровень для сентября и на 16% ниже пятилетнего среднего показателя.
«Когда речь заходит о Европе, люди начинают говорить о кризисе», — сказал телеканалу CNBC партнер Again Capital Джон Килдафф. Но есть ли в действительности кризис в регионе?
«Говорить про энергетический кризис в Европе все-таки нельзя, — считает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. — C одной стороны, то, что газовые хранилища заполнены на 71%, мало по историческим меркам. Но с другой, если посмотреть, сколько электроэнергии тратится за зиму, то этого количества хватит. То есть катастрофы ждать пока не стоит». К тому же в регионе постепенно пытаются оживить угольные электростанции, несмотря на то что плата за выброс CO 2 сейчас на рекордном уровне и цены на уголь растут, добавил эксперт.
Аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук обратил внимание, что «спотовый рынок Европы не отражает газовый рынок: тот же «Газпром» поставляет газ по контрактам. И цены «Газпрома» в разы ниже, чем то, что мы сейчас видим на спотовом рынке».
По итогам третьего квартала средняя цена реализации газа российским газовым гигантом составила $224,4 за 1 тыс. кубометров. А прогноз компании сейчас составляет $270 за 1 тыс. кубометров даже после недавнего повышения.
Почему выросли цены на газ в Европе
По словам руководителя инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент» Евгения Малыхина, рост цен вызван двумя факторами, которые наложились друг на друга. Один из них — это циклические изменения, связанные с погодными условиями: из-за холодной зимы 2020–2021 годов и жаркого лета вырос спрос на газ, а это привело к сокращению запасов в хранилищах.
Второй фактор — структурный сдвиг, то есть постепенный уход от угля в качестве топлива для электростанций и переход на возобновляемые источники энергии.
Портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Эдуард Харин описал это так: «Европа в погоне за ESG практически убрала уголь как источник энергии. Уголь был балансирующим активом на энергетическом рынке: когда газ очень сильно вырастал в цене, начинали топить углем. Атомная промышленность, которая тоже могла предложить определенный объем энергии, тоже фактически была закрыта в большей части Европы после аварии 2011 года на Фукусиме».
Цена на газ в $1000 за тыс. кубометров — реальность, а не фантазия
По мнению экспертов, газ в Европе может подорожать до уровней свыше $1000 за 1 тыс. кубометров, но на ограниченный период.
«Я его [дальнейшего роста цен на газ] точно не исключаю», — сказал Эдуард Харин. По его мнению, если зима будет холодной, цены могут «совершенно спокойно» превысить $1000 за 1 тыс. кубометров, так как нехватку газа в регионе не смогут компенсировать ни уголь, ни атомная энергетика. «Цена может быть совершенно любой. Для потребителя это вопрос выживания — зима холодная, надо топить», — говорит эксперт.
Тем не менее он отметил, что «в долгосрочном периоде эти цены неустойчивы», поскольку на таком уровне цен разрушается промышленный спрос. Начало такой тенденции можно наблюдать уже сейчас: 15 сентября британский производитель удобрений CF Industries Holdings объявил, что приостанавливает работу двух своих заводов в Великобритании из-за высоких цен на газ в Европе.
Аналитик «Финама» Сергей Кауфман рассказал, что какого-то триггера, который мог бы нормализовать цены, сейчас нет. «В принципе, уровень запасов находится не на суперкритическом уровне: он снижен, но его хватит на то, чтобы пережить зиму [даже если она будет холодной]. Поэтому долгосрочно паники ждать не стоит. Так что мы не ожидаем устойчивого роста цен на газ выше $1000».
В то же время стоимость газа не вернется и к прежнему диапазону в $100–300 за 1 тыс. кубометров, учитывая увеличение спроса, обратил внимание Евгений Малыхин. По его словам, цены перейдут в новый, более высокий диапазон торгов. «Если мы отказываемся от угля, если мы стремимся уменьшить количество машин на двигателях внутреннего сгорания, то это означает, что их нужно чем-то заменить», — объяснил эксперт.
Монополия, «Северный поток — 2», высокие цены на газ. Каких результатов на этом фоне может достичь «Газпром»
Высокие цены на газ позволят «Газпрому» рассчитывать на большую прибыль, считают аналитики. Если в первом полугодии компания продавала газ в Европу в среднем по $208 за 1 тыс. кубометров, то, по прогнозу Эдуарда Харина, во втором полугодии средняя цена реализации газа может составить $350. Аналогичный прогноз дает старший аналитик BCS Global Markets Рональд Смит.
В плюс компании играет и то, что сейчас «Газпром» — монополист в России на экспорт трубопроводного газа. А это значит, что другие российские компании не могут поставлять газ за рубеж, исключая СПГ, который продает «НОВАТЭК». С другой стороны, идут разговоры о том, что к «Газпрому» может присоединиться «Роснефть». Сейчас эти планы обсуждаются на уровне Минэнерго.
«Мы полагаем, что у «Роснефти» сейчас высокие шансы получить на это одобрение, если «Газпрому» так и не удастся вывести «Северный поток — 2» из-под действия газовой директивы. Но это не перспектива ближайших месяцев, когда газ Европе больше всего нужен, а может быть, года», — отметил Сергей Кауфман.
Сейчас «Газпрому» принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система протяженностью 175,2 тыс. км. А на минувшей неделе «Газпром» объявил о завершении строительства нового трубопровода «Северный поток — 2».
В этих условиях газовый гигант по итогам года может выплатить акционерам рекордные дивидендны порядка ₽45 на акцию, считает Сергей Кауфман из «Финама». Прогноз Эдуарда Харина еще выше — более ₽50 на акцию на текущий год и свыше ₽60 на акцию по итогам 2022-го.
Дивидендная политика компании предусматривает выплату дивидендов в объеме 50% от чистой прибыли по МСФО. За 2020 год компания направила акционерам дивиденды в размере ₽297,1 млрд, по ₽12,55 на одну акцию. Размер дивидендов стал третьим по величине в истории компании. По итогам 2018 года дивиденды «Газпрома» составили рекордные ₽16,61 на акцию. На втором месте — выплаты за 2019 год, тогда инвесторы получили ₽15,24 на акцию.
Как изменятся котировки «Газпрома»
Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финама»: «Перспективы «Газпрома» на ближайший год неразрывно связаны с температурой зимой. Если мы увидим нормализацию цен, то компания сейчас оценена более или менее справедливо. Наша текущая прогнозная цена по «Газпрому» ₽331 за акцию, но сейчас она требует небольшого пересмотра. Следующая целевая цена будет ориентировочно на уровне ₽350–360. То есть потенциал роста остался не слишком большой. Но если зима снова будет очень холодной, а цены на газ высокими, то акции могут вырасти больше — к уровням исторических максимумов почти ₽400».
Старший аналитик BCS Global Markets Рональд Смит: «Мы повысили целевую цену на 12 месяцев на 6%, до ₽376 за акцию, вследствие роста ожиданий по дивидендной доходности на ближайшие два года. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать». Мы сохраняем «Газпром» в качестве фаворита российской нефтегазовой отрасли, исходя из фундаментального потенциала роста, а также двух мощных краткосрочных катализаторов: завершение/запуск «Северного потока — 2» и серия повышения оценок прибыли «Газпрома» аналитиками. Считаем, что по крайней мере одна ветка «Северного потока — 2» будет запущена до конца ноября».
Эдуард Харин, УК «Альфа Капитал»: «Мы считаем, что цены на газ так быстро не опустятся вниз и, скорее всего, средневзвешенная цена на следующие пару лет может быть выше ₽300 за акцию».