Обновленная шпаргалка для тестирования неквалифицированных инвесторов
Данный закон ограничивает покупку некоторых бумаг для неквалифицированных инвесторов. Для того, чтобы вновь получить доступ к ряду инструментов, потребуется пройти тестирование.
У большинства брокеров тестирование можно будет пройти в мобильном приложении. Также, брокеры заверяют, что для прохождения теста достаточно знаний из открытых источников – популярные книги на инвестиционную тематику, видеоматериалы на ютуб, статьи в инвестиционных блогах, неожиданно.
�� Мы с командой подготовили для вас шпаргалки, чтобы вы не тратили время на прохождение теста. Можете смело брать ответы из шпаргалок и буквально за 5 минут пройти любое тестирование для доступа к инструментам. Поехали.
Допуск к необеспеченным сделкам (маржинальная торговля)
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Маржинальная торговля – это:
Ответ: Торговля с использованием заемных средств брокера.
5️⃣ Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?
Ответ: Может, если это предусмотрено договором с брокером.
6️⃣ Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:
Ответ: Больше, чем при торговле только на собственные средства.
7️⃣ В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?
Ответ: В случае недостаточности обеспечения по маржинальной / необеспеченной позиции.
8️⃣ С какой целью брокер использует ставки риска в связи с маржинальными / необеспеченными сделками?
Ответ: Для расчета размера начальной или минимальной маржи.
9️⃣ При покупке ценных бумаг Вы использовали 50% собственных и 50% заемных средств от брокера. Через некоторое время Вы продали ценные бумаги на 5% дороже. Какой Ваш финансовый результат (без учета налогов)?
Ответ: Финансовый результат невозможно определить по представленной информации, поскольку на него также влияют комиссии брокера за совершение сделок и стоимость заемных средств от брокера.
1️⃣0️⃣ Выберите верное утверждение в отношении возможных убытков при торговле с использованием необеспеченных / маржинальных сделок:
Ответ: При заключении необеспеченных / маржинальных сделок по продаже ценных бумаг размер убытков не ограничен и может превышать объем средств, которые находятся на брокерском счете.
1️⃣1️⃣ Стоимость Вашего портфеля стала ниже величины минимальной маржи. Выберите верное утверждение:
Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, которые увеличат стоимость Вашего портфеля до величины выше минимальной маржи. В противном случае, если стоимость портфеля будет оставаться ниже минимальной маржи, брокер должен принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.
Опционы, фьючерсы, производные финансовые инструменты
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:
Ответ: Имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона.
5️⃣ Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:
Ответ: Ничем не ограничены.
6️⃣ Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?
Ответ: Нет, не возместят.
7️⃣ Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:
Ответ: Брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение и в случае, если Вы этого не сделаете, Вы либо брокер закроете Вашу позицию, но баланс Вашего счёта может стать отрицательным.
8️⃣ Если Вы продали поставочный опцион на покупку акций, Вы:
Ответ: Обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона, если этого потребует покупатель опциона.
9️⃣ Вы купили опцион на продажу акций. Ваши потенциальные убытки (без учета уплачиваемых комиссий):
Ответ: Ограничены премией, которую Вы уплатили (должны уплатить) по опциону.
1️⃣0️⃣ Вы заключили внебиржевой договор, являющийся производным финансовым инструментом. Выберите верное утверждение:
Ответ: Договор может предусматривать, что, если Вы решите его расторгнуть до окончания срока действия, Вы можете потерять часть инвестированных денежных средств.
1️⃣1️⃣ Вы получили информацию от брокера о необходимости довнести средства или закрыть позиции, поскольку Ваших активов недостаточно для поддержания позиций на срочном рынке. Выберите верное утверждение:
Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, в результате которых Ваших активов станет достаточно для поддержания позиций. В противном случае брокер может принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.
Заключение договоров РЕПО
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Если Вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО Вы:
Ответ: Будете покупать такую же ценную бумагу.
5️⃣ Переоценка по договору РЕПО.
Ответ: Может проводиться в целях снижения риска неисполнения обязательств по второй части договора РЕПО.
6️⃣ Вы являетесь покупателем по первой части договора РЕПО. По ценным бумагам, которые Вы получили по договору РЕПО, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае Вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору РЕПО?
Ответ: В любом случае, даже если Вы этот доход фактически не получили.
7️⃣ Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору РЕПО (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора РЕПО, для продавца может реализоваться:
Ответ: При неисполнении покупателем своих обязательств по договору РЕПО, а также при погашении ценных бумаг
8️⃣ Если по первой части РЕПО Вы купили ценную бумагу, по второй части РЕПО Вы:
Ответ: Будете продавать такую же ценную бумагу.
9️⃣ Если Вы являетесь продавцом по договору РЕПО, требование о перечислении маржинального взноса может Вам поступить:
Ответ: Если снизилась стоимость ценных бумаг, переданных Вами по договору РЕПО.
1️⃣0️⃣ Если Вы продали по первой части договора РЕПО ценные бумаги, а покупатель по договору РЕПО фактически получил доход (дивиденды или купон), то:
Ответ: Покупатель должен перечислить сумму такого дохода Вам.
1️⃣1️⃣ Покупатель по договору РЕПО передал продавцу по договору РЕПО денежные средства. Риск невозврата денежных средств, переданных по первой части договора РЕПО, для покупателя может реализоваться:
Ответ: При неисполнении продавцом своих обязательств по договору РЕПО.
Структурные облигации
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:
Ответ: Право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации).
5️⃣ Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?
6️⃣ Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?
Ответ: Риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций.
7️⃣ Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены?
8️⃣ Является ли облигация, по которой выплата всей номинальной стоимости осуществляется при ее погашении, а сумма дохода зависит от изменения цены драгоценного металла, структурной облигацией?
Ответ: Не является
9️⃣ Может ли изменяться порядок выплаты при погашении структурных облигаций по решению эмитента или по указанию их владельца после размещения таких облигаций?
Ответ: Не может, за исключением случаев, когда возможность изменения порядка выплат определена эмиссионной документацией до начала размещения облигаций.
1️⃣0️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему структурные облигации, как быстро он может это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
1️⃣1️⃣ Что из перечисленного верно в отношении дополнительного дохода (дохода, не начисляемого по фиксированной процентной ставке и выплата которого зависит от выполнения определённого условия) по структурным облигациям?
Ответ: Размер дополнительного дохода зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, курсы валюты, процентные ставки и иные показатели, предусмотренные законом.
Паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ)
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Инвестиционный пай – это:
Ответ: Ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.
5️⃣ Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):
6️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
7️⃣ Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?
Ответ: Да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.
8️⃣ Допускается ли изменение типа паевого инвестиционного фонда с закрытого на интервальный или на открытый?
Ответ: Да, если соответствующие изменения внесены в правила доверительного управления таким фондом.
9️⃣ Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется:
Ответ: Путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество выданных инвестиционных паев на дату определения расчетной стоимости пая.
1️⃣0️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, по какой цене он может осуществить продажу?
Ответ: По цене, зависящей от многих факторов, определяющим из которых является совпадение цены, по которой инвестор хотел бы (готов) продать такие паи, с ценой, по которой на такие паи найдется покупатель.
1️⃣1️⃣ В каком случае инвестор вправе продать принадлежащие ему инвестиционные паи закрытого паевого инвестиционного фонда на бирже до погашения?
Ответ: Если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.
Облигации российских эмитентов, которым не присвоен рейтинг или он ниже уровня
⚠️ Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Кредитный рейтинг облигаций — это:
Ответ: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании – эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.
5️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
6️⃣ Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:
Ответ: Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).
7️⃣ Отсутствие кредитного рейтинга выпуска для любого выпуска облигаций означает:
Ответ: Отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций.
8️⃣ Какой вывод можно сделать, если облигациям российского эмитента не присвоили рейтинг?
Ответ: Все перечисленное верно.
9️⃣ Выберите верное утверждение в отношении рыночного риска по облигациям с рейтингом и облигациям без рейтинга.
Ответ: Рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом.
1️⃣0️⃣ К кредитному риску можно отнести:
Ответ: Все перечисленное верно.
1️⃣1️⃣ Выберите верное утверждение в отношении облигации без рейтинга:
Ответ: Ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже.
Облигации иностранных эмитентов в валюте (еврооблигации), которым не присвоен рейтинг или он ниже нужного уровня
⚠️ Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:
Ответ: Оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.
5️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
6️⃣ Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:
Ответ: Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).
7️⃣ В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:
Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.)
8️⃣ Какой вывод можно сделать, если облигациям иностранного эмитента не присвоили рейтинг?
Ответ: Все перечисленное верно.
9️⃣ Выберите верное утверждение:
Ответ: Рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом.
1️⃣0️⃣ Выберите верное утверждение в отношении ликвидности облигаций иностранных эмитентов:
Ответ: Ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже.
1️⃣1️⃣ Вы купили иностранную облигацию за имеющиеся у Вас $100 на бирже в 13 часов. Курс доллара США составил:
– биржевой на 13 часов валютных торгов дня покупки облигации 77,20 рублей;
– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню покупки) 77, 05 рублей;
– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня покупки 77,10;
– Банка России на день покупки 77 рублей.
Через год Вы продали эту облигацию на бирже в 14 часов за $106. Курс доллара США составил:
– биржевой на 14 часов валютных торгов дня продажи облигации 71,30 рублей;
– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню продажи) 71 рубль;
– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня продажи 70,70 рублей;
– Банка России на день продажи 71 рубль.
Какой финансовый результат Вы получили в долларах и рублях?
Ответ: Прибыль в долларах составила $ 6, а в рублях был получен убыток в размере 174 рубля.
Облигации со структурным доходом
⚠️ Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода, по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?
Ответ: Нет. Размер купонного дохода не может быть точно рассчитан, поскольку известен порядок расчета, но неизвестны точная рыночная стоимость активов и (или) точные значения финансовых показателей, от которых зависит величина купонного дохода.
5️⃣ Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?
Ответ: Риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении.
6️⃣ Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?
Ответ: Нет, точно определить невозможно поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов.
7️⃣ Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.
Ответ: Рыночная стоимость облигации со структурным доходом зависит от многих факторов, одним из которых является изменение цены соответствующей акции, но не определяется им напрямую.
8️⃣ Кем и в какой момент устанавливается порядок определения сумм выплат по облигации со структурным доходом?
Ответ: Порядок устанавливается уполномоченным органом эмитента до даты начала размещения выпуска облигаций со структурным доходом.
9️⃣ Выберите правильное утверждение. Размер дохода инвестора по облигациям со структурным доходом…
Ответ: Зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, валюты, процентные ставки и иные законодательно определенные показатели.
1️⃣0️⃣ Облигации со структурным доходом гарантируют их владельцам выплату …
Ответ: Только номинальной стоимости при погашении.
1️⃣1️⃣ Вы приобрели облигацию со структурным доходом, по которой предусмотрен доход по фиксированной ставке купона и купонный доход (не является фиксированным).
Купонный доход по такой облигации зависит от цены акции компании А и выплачивается при погашении облигации при условии, что цена акции компании А на дату наблюдения выше первоначальной цены. Цена акции на дату наблюдения оказалась ниже первоначальной цены на 1%. При этом на дату выплаты купонного дохода цена акции была выше первоначальной цены на 5%.
Что будет выплачено при погашении облигации?
Ответ: Доход по фиксированной ставке купона и её номинальная стоимость.
Акции российских эмитентов, не включенные в котировальные списки
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?
Ответ: Нет, не возместят.
5️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?
Ответ: Точная дата не может быть определена.
6️⃣ Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки.
Ответ: Как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше.
7️⃣ Выберите верное утверждение:
Ответ: Акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список.
8️⃣ Выберите риски, которые могут возникнуть при инвестировании в акции, не включенные в котировальные списки.
Ответ: Риск не найти покупателя или продавца.
9️⃣ Отличительной особенностью акций, вошедших в некотировальную часть списка ценных бумаг, является:
Ответ: Отсутствие необходимости соответствовать специальным требованиям к объему выпуска, установленным биржей.
1️⃣0️⃣ Выберите верное утверждение в отношении стоимости акций российских эмитентов:
Ответ: Отсутствие акции в котировальном списке биржи само по себе не означает, что ее цена будет всегда ниже, чем цена акции, включенной в котировальный список.
1️⃣1️⃣ Выберите верное утверждение в отношении требований, предъявляемых биржей к компаниям, чьи акции торгуются на бирже. Требования, предъявляемые к таким компаниям…
Ответ: Устанавливаются биржей отдельно как для разных уровней котировальных списков, так и для некотировальной части списка.
Акции иностранных эмитентов, не включенные в котировальные списки
⚠️ Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Ликвидность акций характеризует:
Ответ: Способность инвестора продать акцию с минимальным для него потерями в минимальный срок.
5️⃣ Что из перечисленного НЕ является риском по приобретению акций иностранных эмитентов?
Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.
6️⃣ В фондовый индекс, рассчитываемый биржей, включается:
Ответ: Акции, при условии соответствия таких акций и (или) их эмитентов определенным требованиям, установленным биржей для включения в индекс, в пропорции, установленной биржей.
7️⃣ В случае, если Вы купили иностранную акцию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:
Ответ: Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.)
8️⃣ Кто в Российской Федерации является налоговым агентом по операциям покупки / продажи иностранных акций?
Ответ: Брокер, доверительный управляющий, управляющая компания.
9️⃣ В случае выплаты дивидендов по акциям иностранных эмитентов кто обязан предоставить сведения в Федеральную налоговую службу Российской Федерации?
Ответ: Инвестор самостоятельно должен предоставить заполненную налоговую декларацию.
1️⃣0️⃣ Выберите верное утверждение в отношении акций иностранного эмитента:
Ответ: Вхождение иностранной акции в фондовый индекс само по себе будет давать неполное представление о ликвидности акции.
1️⃣1️⃣ К требованиям по включению иностранных акций в фондовый индекс могут относиться требования в отношении:
Ответ: Все перечисленное верно.
Паи/акции иностранных ETF, не включенных в котировальные списки, при наличии договора организатора торгов с лицом, обязанным по ним
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Выберите правильное утверждение в отношении паев/акций ETF на индекс акций:
Ответ: Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов.
5️⃣ Как устроен механизм формирования цены паев/акций ETF?
Ответ: Формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню.
6️⃣ Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи/акции ETF?
Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.
7️⃣ В случае, если Вы купили пай/акцию ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:
Ответ: 4000 руб. (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 120 * 75 руб. = 9000 руб. Ваш доход: 9000 руб. – 5000 руб. = 4000 руб.)
8️⃣ Чем отличается ETF на индекс, состоящий из акций эмитентов сельскохозяйственной отрасли Бразилии (далее – индекс с/х компаний Бразилии), от ETF на индекс S&P 500?
Ответ: В отличии от ETF на индекс S&P 500 при негативных событиях исключительно в сельскохозяйственной отрасли Бразилии цена ETF на индекс с/х компаний Бразилии сильно снизится.
9️⃣ На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?
Ответ: Диверсификации вложений за счет инвестирования через фонд ETF в различные активы.
1️⃣0️⃣ Паи/акции ETF были допущены к торгам на российской бирже по заключенному договору с лицом, обязанным по ним. Выберите верное утверждение.
Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, должно по российскому законодательству раскрывать информацию о паях/акциях ETF.
1️⃣1️⃣ Как влияет курс рубль/доллар на размер Вашего налогооблагаемого дохода в случае, если Вы купили пай/акцию ETF на американские акции, при условии, что стоимость пая/акции ETF в долларах осталась неизменной, а рубль обесценился за время владения этой ценной бумагой?
Ответ: Налогооблагаемый доход увеличится.
Паи/акции иностранных ETF, не включенных в котировальные списки, при отсутствии договора организатора торгов с лицом, обязанным по ним
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Выберите правильное утверждение в отношении паев/акций ETF на индекс акций.
Ответ: Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов.
5️⃣ Российская биржа допустила паи/акции ETF без заключения договора с лицом, обязанным по ним. На основном иностранном биржевом рынке праздничный день, поэтому торги данными ценными бумагами не проводятся. Выберите верное утверждение.
Ответ: Биржа имеет право проводить торги такими паями/акциям ETF в указанный день, однако биржевая ликвидность может быть ниже, чем в иные дни.
6️⃣ Как устроен механизм формирования цены на паи/акции ETF?
Ответ: Формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню.
7️⃣ Что из перечисленного не является риском, напрямую связанным с вложениями российских инвесторов в паи/акции ETF на иностранный фондовый индекс?
Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.
8️⃣ Паи/акции ETF были допущены к торгам на российской бирже без заключения договора с лицом, обязанным по ним. Выберите верное утверждение.
Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, как правило, не поддерживает биржевую ликвидность по ним.
9️⃣ На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?
Ответ: Диверсификация вложений за счёт инвестирования через фонд ETF в различные активы.
1️⃣0️⃣ В случае, если Вы купили пай/акцию ETF за 100 долларов США и продали его/ее через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит.
Ответ: 4000 рублей.
1️⃣1️⃣ Российская биржа осуществила делистинг паев/акций ETF, которые ранее были допущены к торгам без договора с лицом, обязанным по таким ценным бумагам. Кто должен обеспечить выкуп этих паев/акций ETF у инвесторов?
Ответ: Никто. Вы можете продать паи/акции ETF на бирже до делистинга или после — на внебиржевом рынке при условии, что найдётся покупатель.
Конвертируемые облигации
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Что означает коэффициент конвертации в условиях выпуска конвертируемых облигаций?
Ответ: Количество иных ценных бумаг, которые могут быть получены в результате конвертации на одну облигацию.
5️⃣ Какие риски несет инвестор при приобретении конвертируемых облигаций:
1) риск банкротства или неплатежеспособности эмитента;
2) риск убытков вследствие снижения рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации, на дату погашения конвертируемых облигаций;
3) риск снижения рыночной стоимости конвертируемой облигации в результате снижения котировок акций и иных аналогичных ценных бумаг эмитента;
4) риск принудительной конвертации облигаций по решению эмитента в соответствии с условиями выпуска конвертируемых облигаций.
Ответ: Все перечисленные.
6️⃣ Если инвестор принимает решения продать принадлежащую ему конвертируемую облигацию. Как быстро он сможет это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
7️⃣ Вы получили убыток от конвертации облигации в иные ценные бумаги эмитента, так как рыночная стоимость данных ценных бумаг на дату конвертации существенно снизилась. Возместят ли Вам ваши убытки?
Ответ: Нет, не возместят.
8️⃣ Выберите верное утверждение в отношении конвертируемых облигаций.
Ответ: Порядок конвертации облигаций, цена, курс и дата конвертации фиксируются в условиях выпуска таких облигаций и на дату конвертации облигаций могут отличаться от текущей рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации.
9️⃣ Является ли верным следующее утверждение: Эмитент облигаций при наступлении определенных условий, перечисленных в условиях выпуска конвертируемых облигаций, вправе осуществить принудительную конвертацию облигаций ранее даты погашения облигаций с возмещением инвестору понесенных им убытков.
Ответ: Да, такие условия могут быть предусмотрены в эмиссионной документации.
1️⃣0️⃣ Вы приобрели двухлетнюю конвертируемую облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей с условием ее обмена на 10 акций эмитента по цене 100 рублей за одну акцию в дату конвертации. Какую сумму прибыли или убытка получит инвестор в результате совершения операции по конвертации, если на дату конвертации рыночная цена акций эмитента составит 50 рублей за акцию.
Ответ: Инвестор получит убыток в размере 500 рублей.
1️⃣1️⃣ Получает ли инвестор за время владения конвертируемыми облигациями дивиденды или иные выплаты, которые эмитент выплачивает по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы облигации?
Ответ: Нет, за время владения конвертируемыми облигациями инвестор не получит дивиденды и иные выплаты по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы эти облигации.
Облигации российских эмитентов с критериями
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Соглашение об избежании двойного налогообложения – это…
Ответ: Договор между российским правительством и правительством иностранного государства, по которому какие-либо виды дохода могут освобождаться от налогообложения в одном из государств и/или в отношении отдельных видов дохода может устанавливаться льготный режим налогообложения.
5️⃣ Компании, выпустившие облигации, различаются по уровню кредитного рейтинга. Расположите показатели кредитного рейтинга эмитента в порядке его убывания.
Ответ: АА, А+, BBВ, BВ+, ВВ.
6️⃣ Пожалуйста, выберите правильное утверждение в отношении облигаций, выпущенных российским эмитентом по иностранному праву.
Ответ: При выпуске и обращении учитываются требования законодательства места выпуска облигаций, а также могут учитываться обязательные требования к эмитенту по месту его нахождения.
7️⃣ Эмитент облигаций объявил обратный выкуп части выпуска, не предусмотренный в эмиссионной документации. Что это означает для инвестора – владельца таких облигаций?
Ответ: Инвестор имеет право в установленные сроки передать облигации эмитенту для досрочного погашения, но не обязан и имеет право отказаться.
8️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему облигации, как быстро он может это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
9️⃣ Если облигация выпущена российским эмитентом по законодательству иностранного государства, требования инвестора к эмитенту, не исполняющему надлежащим образом обязательства по облигациям…
Ответ: Могут быть предъявлены в суд по месту нахождения эмитента или по месту регистрации выпуска облигаций.
1️⃣0️⃣ Вы приобрели облигацию российского эмитента, выпущенную на территории и по законодательству страны Х. Между Россией и Х отсутствует соглашение об избежании двойного налогообложения. Эмитент выплатил по облигациям доход в размере 100 денежных единиц. Ваш совокупный доход за налоговый период не превышает 5 миллионов рублей. Ставка налога в России составляет 13 %, ставка налога в Х составляет 13 %. Какова минимальная сумма дохода по облигациям после налогообложения, которую Вы можете получить?
Ответ: 75,69 единиц.
1️⃣1️⃣ Сколько потратит инвестор при покупке еврооблигаций на вторичном внебиржевом рынке?
Ответ: (Цена покупки*номинал еврооблигации + НКД) *количество бумаг + комиссия брокера + комиссия депозитария.
Облигации иностранных эмитентов
⚠️Первые три вопроса в зачет не идут, носят общий характер. Шпаргалка начинается с четвертого вопроса.
4️⃣ Соглашение об избежании двойного налогообложения – это …
Ответ: Договор между российским правительством и правительством иностранного государства, по которому какие-либо виды дохода могут освобождаться от налогообложения в одном из государств и/или в отношении отдельных видов дохода может устанавливаться льготный режим налогообложения.
5️⃣ Компании, выпустившие облигации, различаются по уровню кредитного рейтинга. Расположите показатели кредитного рейтинга эмитента в порядке его убывания.
Ответ: АА, А+, BBВ, BВ+, ВВ.
6️⃣ Пожалуйста, выберите правильное утверждение в отношении облигаций, выпущенных иностранным эмитентом по иностранному праву.
Ответ: При выпуске и обращении учитываются требования законодательства места выпуска облигаций, а также могут учитываться обязательные требования к эмитенту по месту его нахождения.
7️⃣ Эмитент облигаций объявил обратный выкуп части выпуска, не предусмотренный в эмиссионной документации. Что это означает для инвестора – владельца таких облигаций?
Ответ: Инвестор имеет право в установленные сроки передать облигации эмитенту для досрочного погашения, но не обязан и имеет право отказаться.
8️⃣ Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему облигации, как быстро он может это сделать?
Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.
9️⃣ Если облигация выпущена иностранным эмитентом по законодательству иностранного государства, требования инвестора к эмитенту, не исполняющему надлежащим образом обязательства по облигациям…
Ответ: Могут быть предъявлены в суд по месту нахождения эмитента или по месту регистрации выпуска облигаций.
1️⃣0️⃣ Вы приобрели облигацию иностранного эмитента, выпущенную по законодательству страны Х. Между Россией и Х отсутствует соглашение об избежании двойного налогообложения. По облигациям выплачен доход 100 денежных единиц. Ваш совокупный доход за налоговый период не превышает 5 миллионов рублей. Ставка налога в России – 13 %, ставка налога в Х – 20 %. Какова минимальная сумма дохода по облигациям после налогообложения, которую Вы можете получить?
1️⃣1️⃣ Сколько потратит инвестор при покупке облигаций иностранного эмитента на вторичном внебиржевом рынке?
Ответ: (Цена покупки*номинал облигации + НКД) *количество бумаг + комиссия брокера + комиссия депозитария.
На этом все. Надеюсь материал был полезен. Если да, ставьте лайк. Тут даже такая опция есть ��
Маржинальная торговля: как ответить на вопросы в тестировании инвесторов
В октябре неквалифицированных инвесторов ждут изменения — им придется проходить тесты перед тем, как покупать сложные финансовые инструменты или воспользоваться некоторыми возможностями. Банк России подготовил 11 тем, в каждой из которых по семь вопросов. Три из них — на самооценку, однако ответы на них не будут влиять на результат. А другие четыре вопроса — на проверку знаний инвестора, и ответить правильно нужно на все.
Кроме того, уже с 1 сентября тесты стали обязательными для тех, кто хочет купить облигации со структурным доходом. А с 1 апреля 2022 года их введут для желающих вложиться в иностранные ETF . Мы подготовили серию текстов, чтобы вы были во всеоружии.
Что такое маржинальная торговля?
Если инвестору или трейдеру не хватает собственных средств или он хочет поспекулировать на рынке, то на помощь может прийти маржинальная торговля .
Маржинальная торговля — это режим, когда инвестор торгует на заемные деньги или берет в долг ценные бумаги у брокера. Для займа нужен залог — активы на брокерском счете, в том числе валюты. Он называется маржой. Поэтому, для того чтобы получить кредит, инвестору нужно обязательно иметь деньги или ценные бумаги. Соотношение собственных и заемных средств называется кредитным плечом.
Маржинальная торговля бывает двух типов: в лонг ( длинная позиция ) и в шорт ( короткая позиция ). В первом случае инвестор ставит на повышение цены актива и рассчитывает с помощью займа увеличить потенциальную прибыль.
Например, трейдер Иннокентий занял деньги у брокера, купил на них акции и ждет, когда их цена вырастет. Если одна бумага стоила $100, а потом поднялась до $200, то прибыль с нее составит $100. Допустим, на свои деньги он мог бы купить десять акций, а с помощью кредита может приобрести, например, 20 бумаг. Тогда прибыль будет не $1000, а $2000.
В случае торговли в шорт инвестор занимает ценные бумаги , чтобы поставить на падение их цены. Потом их нужно будет выкупить и вернуть брокеру. Он покупает, например, 20 акций по $200 и отдает Иннокентию. Тот, в свою очередь, продает их, так как считает, что в будущем они подешевеют и вернуть их можно будет за меньшую цену. Допустим, стоимость этих акций упала до $100, тогда трейдер выкупает их по указанной цене и возвращает. Получается, что Иннокентий продал все акции за $4000, а выкупает их обратно для брокера за $2000. Разницу в цене он оставляет себе как прибыль. Маржинальную торговлю часто используют для спекуляций.
Чтобы закрыть маржинальную позицию, нужно вернуть то, что вы заняли. Если вы купили на заемные деньги иностранную акцию, то вы как бы заняли валюту у брокера, на которую потом приобрели бумаги. Эту валюту нужно вернуть, и если на вашем счете только рубли, то маржинальная позиция не закроется — необходимо купить валюту, чтобы закрыть долг.
Как правило, за использование заемных средств нужно платить комиссию брокеру. Обычно в течение одного торгового дня маржинальное кредитование бесплатно, но потом вам будут начислять проценты как по обычному кредиту. Информацию о том, сколько стоит заем, можно узнать у вашего брокера.
Каким может быть размер убытков при маржинальной торговле?
При маржинальном кредитовании размер возможной прибыли будет больше, чем если бы вы пользовались только своими деньгами. Но и убытков тоже, так как они будут рассчитываться не только на ваши деньги, но и на заемные. Допустим, трейдер Иннокентий купил акции Virgin Galactic, заняв деньги у брокера, так как верит, что через неделю они вырастут на 50%. Он приобрел 100 бумаг по $25 за штуку — потратил $2500. Из них половина — средства брокера.
Но чуда не случилось, и на очередных плохих новостях акции Virgin Galactic упали на 20%, до $20. То есть позиция из 100 бумаг стала стоить $2000. Таким образом, Иннокентий потерял $500. Если бы он купил 50 акций за свои $1250, то был бы в минусе на $250, то есть в два раза меньше, чем с кредитом.
В другой раз Иннокентий взял в долг у брокера 100 акций Virgin Galactic по $20, так как разочаровался в компании и решил, что ее бумаги будут падать. После этого он их продал по той же цене. Однако все опять пошло не так — за неделю акции выросли до $25 за бумагу. В итоге Иннокентию пришлось покупать 100 акций на $500 дороже, чем он покупал, чтобы вернуть их брокеру. Таким образом, трейдер потерял $500.
Брокер может принудительно закрыть позицию клиента — разбираем, когда и почему
Перед тем как дать вам в долг деньги или бумаги, брокер рассчитывает стоимость вашего ликвидного портфеля — валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем счете. Он оценивается в рублях. Брокер также считает начальную и минимальную маржу.
Начальная маржа — начальное обеспечение для новой сделки или сумма, которую вы вносите на счет до получения кредита. Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания уже открытой позиции. Их считают по каждому активу отдельно, кроме рублей.
Перед тем как рассчитать их, мы посмотрим на еще один термин — ставка риска. Это вероятность того, что цена актива на бирже изменится. Брокеры публикуют ее на своих сайтах. При этом ставка может быть как лонг, так и шорт, это зависит от позиции, которую вы хотите открыть.
Начальная маржа одного актива: начальная ставка риска * стоимость актива.
Минимальная маржа одного актива: делим начальную маржу пополам.
Посмотрим на примеры.
Трейдер Иннокентий решил купить 20 акций Tesla по $735 за бумагу, но у него хватает денег только на десять штук. У него нет других ценных бумаг, значит, на его счету $7350 — это его ликвидный портфель. Если доллар, например, стоит ₽73, то в рублях стоимость портфеля — ₽536 550.
Допустим, что начальная ставка риска по доллару — 20%. Тогда начальная маржа будет: 20%*$7350 = $1470.
Минимальная маржа: $1470 / 2 = $735.
Если стоимость портфеля опустится ниже уровня минимальной маржи и Иннокентий не пополнит счет, то брокер может закрыть часть позиций трейдера. Это называется маржин-колл. Если стоимость портфеля будет меньше начальной маржи, но выше минимальной, то Иннокентий не сможет заключать новые сделки, а сможет только выкупить часть активов.
Что такое маржинальная торговля, зачем нужна и какие риски несет
Инвестиции на заемные средства — популярная и относительно недорогая услуга на рынке ценных бумаг. Рассказываем, как она работает, какую прибыль и убытки может принести и кто может торговать с плечом.
Что такое маржинальная торговля
Маржинальная торговля — это совершение сделок в кредит, обычно под залог имеющихся активов (ценных бумаг или денег). Другое название — торговля с плечом (имеется в виду опять же кредитное плечо), которое может быть в несколько раз выше суммы актива.
Суть сводится к тому, что клиент добровольно берет займ у брокера, чтобы купить больше ценных бумаг, чем он может себе позволить на свои собственные средства, которые уже есть на счете. Либо продает те ценные бумаги, которых у него нет.
Два примера маржинальных сделок
Например, на счете 100 тыс. рублей, и инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут расти. Он покупает эти ценные бумаги с двойным плечом на сумму 200 тыс., из которых 100 тыс. — это свои средства, а другие 100 тыс. — заемные, взятые под залог первых 100 тыс.
Обратная ситуация: инвестор уверен, что акции «Газпрома» будут падать. У него нет таких ценных бумаг, но есть 100 тыс. рублей или акции другой компании на такую же сумму. Он может продать их на те же 200 тыс., взяв в долг у брокера под залог тех активов, что есть на счете.
Для чего нужны сделки с плечом
Кредит от брокера выполняет роль финансового рычага, он увеличивает потенциальную прибыль. Если брать первый пример с умножением покупки акций «Газпрома», то рост акций, скажем, на 10% принесет не 10 тыс., как было бы без займа, а 20 тыс. И доходность вырастает вдвое: 20 тыс. / 100 тыс. = 20%.
Аналогичная операция происходит при маржинальной продаже. Инвестор может продать взятые в долг акции на 200 тыс. Например, они упали, скажем, на те же 10% и стали стоить около 180 тыс. Инвестор выкупил их обратно и отдал брокеру, заработав 20 тыс. при вложенных своих собственных 100 тыс. (они были залогом), то есть 20%.
В первом случае сделку называют длинной (лонг), имея в виду, что позиция инвестора совпадает с долгосрочным трендом на рынке, то есть с ростом. Во втором случае сделка называется короткой (шорт), потому что это чисто спекулятивная ставка на быстрое падение актива.
Зачем инвестору маржинальные сделки
Чаще всего торговлю с плечом практикуют опытные спекулянты, но она также может быть полезна для долгосрочных инвесторов, которые совершают сделки редко, например, копят на какую-то далекую финансовую цель.
При продаже акций возникает разрыв между днем сделки и датой, когда деньги реально поступят на счет (два торговых дня). Имея подключенную маржинальную торговлю, можно продать одни бумаги и купить другие в один и тот же день, как бы заложив старые для покупки новых. Стоит учитывать, что у каждого брокера своя риск-политика, от которой зависит, насколько быстро клиент может распоряжаться этими средствами.
Еще одна опция, которая может пригодиться инвестору — маржинальный вывод. Брокер позволяет частично выводить деньги со счета под залог имеющихся ценных бумаг. То есть, не продавая свои активы, можно получить экспресс-кредит, чтобы решить какую-то срочную денежную проблему.
Кому доступна маржинальная торговля
По умолчанию у всех новых клиентов брокеров эта опция отключена. Ранее могли возникать ситуации, когда инвестор случайно купил ценные бумаги на сумму больше, чем у него есть, но с 2021 г. такое стало невозможно. ЦБ обязывает подключать эту опцию каждому инвестору индивидуально.
Чтобы новичок мог совершать маржинальные сделки на бирже и получил доступ к брокерским займам, ему сначала нужно пройти специальный типовой тест. На Банки.ру в разделе «Обучение» есть разбор ответов на него. Тест можно пересдавать сколько угодно раз без ограничений.
Обычно после прохождения теста на следующий день сделки уже становятся доступны. У некоторых брокеров есть дополнительная защита для новичков: нужно включить маржинальную торговлю в личном кабинете или приложении, поставив соответствующий чекбокс.
Сколько стоят маржинальные сделки
Ограничений по сумме, от которой можно торговать с плечом, нет, но есть ставки риска. Ставки кредитования на бирже у каждого брокера свои, они прописаны в каждом тарифе. Как правило, они растут и падают вслед за другими кредитными и депозитными ставками в стране. При ключевой ставке 10% брокеры берут за услугу от 12 до 17% годовых.
Кроме того, брокеры берут с каждой покупки или продажи свою стандартную комиссию. Как правило, это 0,03–0,05% суммы сделки. Получается, например, для акций на 200 тыс. рублей, из которых 100 тыс. заемные, на покупку и продажу (могут произойти в разные дни) в сумме будет потрачено до 200 рублей.
За пользование кредитным плечом обычно деньги снимают ежедневно. Для ставки 17% годовых это чуть менее 0,05% в сутки. Если открыть маржинальную позицию на 200 тыс. и не закрывать ее неделю, то со 100 тыс. заемных будет взято в пользу брокера около 47 рублей, за месяц — почти 200 рублей.
В чем опасность торговли с плечом
Торговля с плечом довольно дешевая, и начинающие инвесторы не придают значения столь низким тарифам. Более того, сделки, открытые и закрытые внутри одного дня, как правило, бесплатны, даже если они совершаются с плечом.
Но главный подвох — это сам кредитный рычаг. Он увеличивает не только потенциальную прибыль, но и возможный убыток. По статистике, убытки случаются гораздо чаще, поскольку клиент не успевает своевременно отреагировать на изменение цены.
Например, при покупке акций на 200 тыс., где половина средств заемные, и падении этих акций на 10% инвестор получает двукратный убыток — 20 тыс. рублей на свои вложенные 100 тыс. (−20%). При открытии шорта, если акция внезапно пошла вверх, проданные 200 тыс. вырастают до 220 тыс., и клиент остается должен 20 тыс.
При этом на рынке случаются гораздо более сильные движения даже внутри одного дня: 20%, 30%, 50% по каждой акции и выше. Если акция упала вдвое, то позиция лонг в нашем примере превращается в 0 рублей (акции клиента полностью ушли в убыток). При шорте такое же случится, если будет рост акции в 1,5 раза.
Что такое маржин-колл и стоп-аут
В реальности брокер никогда не дожидается наступления ситуации, чтобы актив, который находится в залоге, перестал покрывать размер убытка на счете. Он высылает предупреждение (маржин-колл) по почте или через приложение заранее, требуя внести деньги либо закрыть часть позиции.
У каждого брокера свои пределы риска, плюс все клиенты разбиты по категориям, кроме того, у каждой акции или валюты свои параметры риска (доступного под залог плеча). Но, как правило, маржин-колл наступает, когда стоимость всех активов снижается на треть от их первоначального размера.
Если клиент не получил сообщение, не заметил или не успел среагировать (деньги не всегда можно быстро отправить на счет), то брокер может применить процедуру под названием стоп-аут. Он сам продаст или выкупит часть активов, причем на свой выбор, чтобы вернуть маржу клиента к безопасному пределу.
Как избежать маржин-колла
Два основных способа не попадать в ситуацию, когда брокер шлет подобные уведомления, это следить за своими лимитами самостоятельно, а также использовать стоп-лоссы (автоматические заявки на покупку или продажу при падении стоимости актива).
В первом случае речь о том, чтобы заранее посмотреть размер доступного плеча. Например, для клиентов со стандартным уровнем риска (это большинство людей на бирже) в акциях крупных компаний ставка риска может составлять 35% (значит 65% добавит брокер), а в средних и поменьше — всего 90% (добавит не более 10%). Свою ставку можно узнать в приложении или на сайте брокера. Для каждого клиента она рассчитывается индивидуально в зависимости от размера портфеля, его структуры и риск-профиля.
Как устроена маржинальная торговля
На этой странице рассказываем, как торговать, используя заемные средства или активы, которые вам может одолжить брокер. Также разбираемся, как рассчитывается и списывается плата за эту услугу и как контролировать маржинальные позиции, чтобы избежать убытков.
На этой странице
Что такое маржинальная торговля?
Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это способ совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас нет достаточной суммы для покупки активов или самих этих активов для продажи.
Например, вы хотите приобрести 10 акций компании Х по 600 ₽. Для этого вам требуется 6000 ₽, но на брокерском счете у вас есть только 4000 ₽. В таком случае вы можете подключить маржинальную торговлю и купить все 10 акций, частично оплатив их заемными средствами.
Фактически деньги или ценные бумаги для совершения сделок вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете. А пока возвращаете, будете платить определенную комиссию — ее еще называют платой за непокрытую позицию. Сколько стоит маржинальная торговля в Тинькофф
Сделки в режиме маржинальной торговли несут повышенный риск
В некоторых случаях при резком изменении цены в негативную сторону сумма потенциальных убытков может быть больше, чем собственная сумма на торговом счете. Поэтому Центральный банк России рекомендует использовать маржинальную торговлю только людям с опытом в инвестициях.
Если вам удобнее видеоформат, посмотрите наш 24-минутный ролик. В нем мы рассказываем, зачем инвестору маржинальная торговля и как правильно ею пользоваться. Также о том, как устроена маржинальная торговля, можно прочитать ниже на этой странице.
00:00 — Что такое маржинальная торговля
02:33 — Почему это выгодно для инвестора
04:10 — Чем различаются короткая и длинная позиции
05:27 — Длинная позиция с учетом маржинальной торговли
07:33 — Короткая позиция с учетом маржинальной торговли
10:08 — Что происходит при закрытии реестра под дивиденды
11:54 — Основные термины и понятия маржинальной торговли
14:45 — Как посчитать начальную и минимальную маржу
17:19 — Риски при использовании маржинальной торговли и как от них защититься
19:39 — Сколько стоит маржинальная торговля
20:23 — Маржинальная торговля в приложении и терминале
Кому доступна маржинальная торговля?
В Тинькофф Инвестициях маржинальная торговля доступна всем клиентам, у которых есть брокерский счет или ИИС. Для доступа к ней нужно включить режим «Маржинальная торговля» в личном кабинете на tinkoff.ru или в приложении Тинькофф Инвестиций. Как войти в личный кабинет Тинькофф
В коротком видео показали, как подключить услугу «Маржинальная торговля»
В режиме маржинальной торговли не получится оплачивать ценные бумаги прямо с вашей дебетовой карты. Если подключена эта функция, совершать операции можно только на те средства, которые уже есть на вашем брокерском счете или ИИС.
Если подключаете маржинальную торговлю впервые
Вам понадобится пройти обязательное тестирование — это требование Центрального банка России. Успешная сдача теста подтвердит, что инвестор обладает базовыми знаниями для торговли на бирже и адекватно оценивает риски конкретных финансовых инструментов. Подробнее про обязательное тестирование инвесторов
Сколько стоит маржинальная торговля?
Общие расходы на сделки в режиме маржинальной торговли складываются из двух частей: комиссии за сделку по тарифу и платы за перенос непокрытой позиции.
Комиссия за сделку взимается два раза: когда открываете непокрытую позицию (то есть покупаете или продаете активы с кредитным плечом от брокера) и когда закрываете эту позицию (возвращаете долг брокеру). Размер комиссии за маржинальную сделку будет зависеть от вашего тарифа. Какие комиссии есть в Тинькофф Инвестициях
Плата за перенос непокрытых позиций берется, если до конца текущего торгового дня вы не вернули взятые у брокера деньги или активы, то есть на вашем счете образовалась непокрытая позиция. В этом случае брокер перенесет непокрытую позицию на следующий день и возьмет с вас комиссию.
В Тинькофф Инвестициях плата за перенос непокрытых позиций зависит только от суммы или количества активов, которые вы заняли у брокера
Если вы совершили сделку на заемные средства и не закрыли позицию до конца торгового дня, мы автоматически рассчитаем комиссию за перенос. Чтобы проверить сумму, в приложении Тинькофф Инвестиций на вкладке «Главная» выберите нужный счет → значок шестеренки в правом верхнем углу → «Маржинальная торговля» → соответствующий баннер в верхней части экрана.
Размер комиссии одинаковый для всех тарифов. Его можно найти на странице с тарифами Тинькофф Инвестиций: прокрутите вниз → кнопка «Детали» в карточке любого тарифа → таблица с суммами непокрытых позиций и размерами комиссий в конце документа.
Плата за непокрытую позицию рассчитывается следующим образом:
Рассмотрим на подробных кейсах, как списывается плата за перенос позиции.
При покупке акции вы заплатите: 6000 ₽ × 0,05% = 3 ₽. Через 7 дней бумаги стали стоить 6500 ₽, и вы решили их продать. При продаже акции вы заплатите: 6500 ₽ × 0,05% = 3,25 ₽.
Рассмотрим эту ситуацию подробнее и сравним два случая: в первом вы вернули брокеру долг до конца текущего дня, во втором — через 7 дней.
Вернули брокеру долг до конца дня
В этом случае плата за сделку будет состоять только из комиссии по тарифу — за перенос непокрытой позиции, сколько бы вы ни взяли у брокера в долг, платить не придется.
При покупке акции вы заплатите: 16 000 ₽ × 0,05% = 8 ₽. В этот же день вы продали акции за 16 100 ₽ и заплатили комиссию: 16 100 ₽ × 0,05% = 8,05 ₽.
Вернули заемные средства через 7 дней:
Понедельник (покупка акций): 16 000 ₽ × 0,05% = 8 ₽.
Вторник (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Среда (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Четверг (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Пятница (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Суббота (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Воскресенье (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Понедельник (перенос непокрытой позиции): 35 ₽.
Допустим, в понедельник бумаги стали стоить 16 900 ₽, и вы решили их продать. Тогда вы заплатите за сделку: 16 900 ₽ × 0,05% = 8,45 ₽.
Например, у инвестора подключена услуга «Маржинальная торговля», на счете нет свободных денег (0 ₽), есть непокрытые позиции, за которые брокер должен списать 35 ₽. После списания платы на счете будет уже −35 ₽. Если инвестор не закроет непокрытую позицию и не пополнит счет, брокер продолжит списывать плату, тем самым увеличивая отрицательный баланс счета.
При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф
Какие термины нужно знать перед тем, как начать торговать с плечом?
Чтобы ориентироваться в основной терминологии маржинальной торговли, достаточно понимать следующие термины.
Лонг — покупка актива с использованием заемных денег.
Шорт — продажа актива, взятого взаймы у брокера. Если после продажи в шорт цена актива снизится, то инвестор сможет выкупить его дешевле, чем продавал. Выкупленный актив вернется брокеру, а разница в ценах продажи и покупки станет доходом инвестора. Другими словами, инвестору выгодно, когда актив, купленный в шорт, начинает дешеветь. Из‑за этого такие сделки часто называют «игрой на понижение».
Непокрытая позиция — деньги или ценные бумаги, которые вы берете взаймы у брокера.
Ликвидный портфель — стоимость денег и ликвидных активов на вашем брокерском счете. Значение ликвидного портфеля — это сумма обеспечения для сделок с плечом. При этом в ликвидном портфеле учитываются не все активы, а только те, что входят в специальный перечень , но со временем перечень может меняться.
Ставка риска — показатель риска изменения цены для конкретного актива. Этот показатель нужен, чтобы рассчитать обеспечение для открытия непокрытой позиции. Чем ниже ставка риска, тем меньше вероятность колебания цены, значит брокер будет готов одолжить больше таких активов.
Начальная маржа — стоимость ликвидных активов, умноженная на ставку риска для каждого из них. Если стоимость ликвидного портфеля ниже начальной маржи, значит, инвестор не сможет открывать новые позиции.
Минимальная маржа — половина от начальной маржи. Если стоимость ликвидного портфеля ниже минимальной маржи, значит, инвестор не уследил за долговой нагрузкой: после этого может наступить маржин‑колл.
Маржин‑колл — принудительное закрытие части позиций инвестора для восстановления нормального значения долговой нагрузки. При маржин-колле могут закрываться не только непокрытые позиции (лонг и шорт) — при необходимости брокер может продать и другие активы со счета инвестора. Деньги от продажи активов останутся на брокерском счете инвестора и будут снижать значение его начальной и минимальной маржи.
Что такое ликвидный портфель?
Ликвидный портфель — это общая стоимость свободных денег и ликвидных ценных бумаг на вашем счете. Чем больше ваш ликвидный портфель, тем больше денег или активов вы можете занять у брокера для маржинальной торговли.
При расчете ликвидного портфеля в Тинькофф Инвестициях действуют следующие правила:
Быстро определить текущее состояние вашего ликвидного портфеля помогает специальная индикация в приложении Тинькофф Инвестиций.
Для перехода к параметрам вашего ликвидного портфеля на вкладке «Главная» выберите нужный счет → значок ⚙️ в верхнем правом углу → «Маржинальная торговля» → нажмите на блок с суммой, доступной для маржинальной торговли
Зеленый индикатор — стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи. Вы можете продавать и покупать ценные бумаги или валюту, а также выводить деньги с брокерского счета. Что такое маржа
Оранжевый индикатор — стоимость ликвидного портфеля меньше начальной маржи, но больше минимальной. Это значит, что сейчас вы не сможете занять еще больше денег или активов для открытия новых позиций, но сможете сократить непокрытые позиции: пополнить торговый счет, выкупить ценные бумаги, проданные в шорт, или продать активы, купленные с плечом в лонг. Также, пока индикатор стоимости ликвидного портфеля не станет зеленым, вы не можете выводить деньги со счета. Чтобы увеличить стоимость ликвидного портфеля, пополните брокерский счет, закройте часть непокрытых позиций или подождите, пока стоимость ваших активов изменится.
Красный индикатор — размер ликвидного портфеля меньше минимальной маржи. В таком случае в любой момент может случиться маржин‑колл: брокер принудительно закроет часть ваших непокрытых позиций за счет свободных денег на брокерском счете. Если свободных денег не будет, брокеру придется продать часть ваших активов, даже если они покупались не на заемные средства. Лучше не доводить до этой ситуации и вовремя пополнить счет либо закрыть часть непокрытой позиции до того, как индикатор станет красным. Что такое маржин‑колл
Что такое ставка риска?
Ставка риска — это показатель, который брокер использует для расчета суммы, которую вам нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую позицию. Чем ниже ставка риска, тем крупнее может быть непокрытая позиция — то есть брокер будет готов одолжить больше активов. И наоборот — с высокой ставкой риска размер кредитного плеча в сделке будет небольшим или его не будет вовсе.
Например, для акций компании X стоимостью 1000 ₽ установлена ставка риска лонг в размере 25%. Поэтому минимально необходимая сумма, которая должна быть на вашем счете для покупки: 1000 ₽ × 25% = 250 ₽.
Если на вашем счете есть 1000 ₽, то с учетом текущей ставки риска вы сможете купить 4 акции X.
Если ставка риска установлена как 100%, то такой актив считается неликвидным и для его покупки потребуется полное обеспечение — то есть 100% от его стоимости.
Например, вы хотите купить акцию компании Y стоимостью 1000 ₽, ставка риска по ней составляет 100%. Для покупки такой акции вам нужно обеспечить на счете полную стоимость позиции, то есть минимум 1000 ₽.
Получается, что таким активом нет смысла торговать в режиме маржинальной торговли.
Ставки риска рассчитывают клиринговые организации по специальным параметрам и формулам. При торговле на Московской бирже клиринговым центром выступает Национальный клиринговый центр, на СПБ Бирже — СПБ Клиринг. Устанавливая ставки риска, они оценивают вероятность значительного движения цены актива в соответствующую сторону. Затем клиринговые центры публикуют ставки риска на своих сайтах.
На основании этих рекомендаций брокер формирует список ликвидных активов и устанавливает ставки риска для каждого из них. При этом ставки риска могут быть равными или выше тех, которые рекомендуют клиринговые центры.
В Тинькофф Инвестициях ставки риска обновляются каждый торговый день. Актуальные ставки риска для сделок лонг и шорт по каждому активу можно посмотреть в списке ликвидных активов.
Важно помнить: в кризисные моменты на рынке ставки риска могут расти стремительно — это может стать причиной значительного увеличения начальной и минимальной маржи, а это в свою очередь может привести к потере инвестором средств, участвующих в маржинальных сделках. Что такое маржин‑колл
Как считают начальную и минимальную маржу?
Эти показатели нужны, чтобы избежать маржин-колла — он происходит, когда стоимость ликвидного портфеля опускается ниже минимальной маржи. Что такое маржин‑колл
Начальная маржа — это стоимость всех ликвидных активов и фьючерсов в портфеле инвестора, приведенная к рублям по биржевому курсу и умноженная на ставки риска этих активов. Что такое ставка риска
Начальная маржа отдельного актива = Стоимость актива × Ставка риска
Начальная маржа портфеля = Начальная маржа актива № 1 + Начальная маржа актива № 2 +…
Для расчета начальной маржи купленных активов используется ставка риска лонг — даже если актив куплен на собственные, а не на заемные деньги. А для позиций, проданных в шорт, — ставка риска шорт. Ставки риска лонг и шорт даже по одному активу могут отличаться. Посмотреть ставки риска
У рубля ставка риска равна нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.
Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете заключать новые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы больше не сможете совершать новые маржинальные сделки, кроме закрытия уже имеющихся позиций. Что такое ликвидный портфель
Скорректированная маржа — это показатель, аналогичный начальной марже, но при этом учитывающий выставленные вами лимитные заявки на увеличение позиции (на любую покупку или на продажу в шорт).
Если у вас есть лимитные заявки на открытие или увеличение позиций, то скорректированная маржа будет рассчитываться так, будто эти заявки уже исполнены. В таком случае на индикаторе ликвидного портфеля вместо начальной маржи будет отображаться скорректированная маржа.
Скорректированная маржа = Начальная маржа + Начальная маржа по выставленным лимитным заявкам на открытие позиций
Минимальная маржа — это половина от начальной или скорректированной маржи портфеля.
Минимальная маржа = Начальная маржа / 2
Если стоимость портфеля опустится ниже минимальной маржи, брокер будет обязан принудительно закрыть часть позиций на счете инвестора — это называется маржин‑колл.
Слева — вы можете совершать любые сделки в режиме маржинальной торговли. Справа — маржин‑колл, вам нужно закрыть маржинальные позиции или пополнить счет деньгами
Что такое маржин‑колл?
Это состояние ликвидного портфеля, при котором его стоимость опускается ниже значения минимальной маржи. В этой ситуации брокер предупредит вас о том, что долговая нагрузка по портфелю слишком высока и вам нужно срочно ее снизить — пополнив счет или закрыв часть маржинальных позиций.
Если этого не сделать, брокер будет вынужден самостоятельно закрыть часть позиций на вашем счете. Он будет закрывать позиции и принудительно продавать активы с вашего счета до тех пор, пока стоимость вашего ликвидного портфеля не превысит сумму начальной маржи и индикатор не вернется в зеленую зону. Что такое начальная маржа