Юристы оценили частоту одобрений ЕС на разморозку активов россиян
На сегодняшний момент россияне получили несколько десятков лицензий на разблокировку принадлежащих им иностранных активов. Такие оценки дали эксперты, работающие над разблокировкой активов в Европе, в ходе прямого эфира в телеграм-канале юриста Елены Рязановой. По их мнению, всего могло быть подано от нескольких тысяч до нескольких десятков тысяч заявлений на разблокировку. Они продолжают поступать в регулирующие органы Бельгии, где зарегистрирован международный депозитарий Euroclear, прекративший операции с российскими депозитариями еще в марте 2022 года, после начала военных действий на Украине и последовавших западных санкций против российского финансового сектора.
«Я думаю, что речь идет о каких-то десятках [положительных решений], если исходить из того, что было подано несколько тысяч российских заявок. Но мог же и еще кто-то подавать. На всю страну [Россию] может быть 100, может быть 150 этих положительных лицензий», — сказал партнер NSP Александр Некторов. Общий тренд — отказы, добавила Рязанова.
В июне 2022 года Национальный расчетный депозитарий (НРД), участвующий в цепочке учета активов российских инвесторов, попал под санкции ЕС. Это привело к окончательному разрыву отношений с ним западных депозитариев — Euroclear и Clearstraem. В результате оказались заблокированы иностранные ценные бумаги, принадлежащие российским институциональным и частным инвесторам, а также все выплаты по ним. По оценке Банка России, под блокировку попали активы на общую сумму порядка 5,7 трлн руб., примерно 20% этой суммы — активы физлиц.
Порядок санкций ЕС предусматривал возможность разблокировки активов после получения генеральных лицензий от европейских регуляторов. В декабре 2022 года НРД получил такие лицензии от Euroclear и Clearstraem. После чего частные и институциональные инвесторы получили право подать индивидуальные и коллективные заявки на разблокировку активов.
Наиболее охотно Казначейство Бельгии, где работает депозитарий Euroclear, рассматривают индивидуальные заявки от инвесторов, отмечают эксперты. Наибольшие шансы на успех — у тех заявителей, которые имеют паспорта или ВНЖ какой-либо из стран Евросоюза. По таким кейсам удовлетворение заявок достигает 100%, сказал партнер, соруководитель санкционной практики коллегии адвокатов Delceredere Андрей Тимчук. Инвесторы с паспортами и ВНЖ Турции, Казахстана, Израиля и даже США получали отказы, рассказала Рязанова. Но есть и кейсы, когда одобрение получали лица только с российскими паспортами, поделились эксперты.
Коллективные заявки сложны в обработке, уточнили юристы. По каждой нужно провести анализ соблюдения каждым из указанных в заявке лиц санкционных требований, а рассмотрением заявлений в Казначействе Бельгии занимаются всего восемь сотрудников, объяснил партнер практики комплаенса и санкционного права юридической фирмы BGP Litigation Сергей Гландин.
Рязанова полагает, что 95% коллективных заявок, скорее всего, получат отказы. С этим согласен и Некторов: «Большинство коллективных заявок получат отказ, как бы качественно они ни были составлены. Просто на том основании, что регулятору значительно сложнее проверить на предмет, будет ли соблюдаться санкционный режим, коллективные заявки, чем индивидуальные».
Ранее стало известно, что отклонена коллективная заявка клиентов «Цифра брокера» и управляющей компании «Альфа-Капитал», обе компании планируют обжаловать эти решения. При этом известно и об одном успешном решении по коллективной заявке, поданной одной из российских управляющих компаний. Казначейство Бельгии разрешило разблокировать активы 250 инвесторов на общую сумму $33 млн, сообщали юристы Delcrede.
ЦБ рассказал, что будет с заблокированными ценными бумагами российских инвесторов
Банк России, который с 30 мая ограничил биржевые торги иностранными ценными бумагами, рассказал, по какому принципу отбирались заблокированные бумаги, как могут распорядиться ими российские инвесторы и когда будут сняты ограничения. Соответствующие разъяснения в формате ответов на вопросы размещены на сайте регулятора в разделе «Работа финансовой системы в условиях санкционных ограничений».
У меня есть иностранные ценные бумаги. Как мне узнать, заблокированы ли мои бумаги, и если да, то сколько и какие?
Информацию о том, сколько бумаг у вас будет выведено на неторговый счет, вам предоставит брокер. Также он перечислит наименования этих бумаг и пояснит, какие есть ограничения при распоряжении ими. Не будут торговаться только иностранные ценные бумаги, которые хранятся на счетах расчетного депозитария Бест Эффортс Банк в НКО АО НРД и заблокированы международными расчетно-клиринговыми организациями.
При этом брокер вправе установить предельное количество бумаг для владельцев маленьких портфелей, которые не будут блокироваться. Общая доля заблокированных бумаг будет распределяться между клиентами пропорционально, исходя из общего количества ценных бумаг всех клиентов, которые владеют активом свыше установленного предельного лимита.
Например, у всех клиентов брокера 1 тыс. штук иностранных ценных бумаг, из них должно быть заблокировано 100 штук, или 10%. Предельное количество ценных бумаг, не подлежащих блокировке, установлено брокером на уровне 20 штук. Допустим, на клиентов, у которых 20 и более ценных бумаг, приходится 800 штук. 100 бумаг, которые необходимо заблокировать, составляют приблизительно 12,5% от 800. Это значит, что у каждого клиента с 20 и большим количеством бумаг, будет заблокировано по 12,5% от их общего количества в портфеле.
Все ли иностранные ценные бумаги будут заблокированы?
Заблокированы будут, то есть не будут участвовать в торгах, только иностранные ценные бумаги, прошедшие первичный листинг в США, учет и хранение которых осуществлялись через НКО АО НРД в международных расчетно-клиринговых организациях. Исключением являются ценные бумаги иностранных эмитентов, которые ведут свою деятельность в России (HeadHunter Group PLC, Yandex N.V., Ozon Holdings PLC, Cian PLC, TCS Group Holding PLC и Fix Price Group Ltd.). На ценные бумаги с первичным листингом на других торговых площадках ограничение не распространяется.
Если у меня нет бумаг, которые хранятся в НРД, у меня тоже выведут из оборота часть бумаг?
В случае если ваши иностранные ценные бумаги не хранятся на счете Бест Эффортс Банка в НКО АО НРД, то они не будут выведены из оборота, и вы сможете осуществлять торговлю на бирже в полном объеме. Полную информацию, о том попали ли ваши бумаги под ограничение, можно получить у брокера или депозитария.
Когда снимут ограничения по иностранным ценным бумагам?
В настоящее время сложно определить какие-либо даты снятия ограничений по иностранным ценным бумагам. Это зависит от действий международных депозитариев.
При этом важно отметить, что владельцы таких ценных бумаг сохраняют свое право собственности на них. Возможность распоряжаться причитающимися по ним выплатами и осуществлять сделки с ними на организованных торгах в прежнем режиме станет доступна по мере снятия ограничений международными депозитариями.
Можно ли вообще продать эти ценные бумаги?
Вы можете продать ценные бумаги на внебиржевом рынке. Однако цены таких сделок могут отличаться от биржевых, поэтому перед их совершением следует внимательно взвесить все за и против. После снятия ограничений у владельца бумаг появится возможность продать их на бирже с более прозрачным ценообразованием.
В чем проявляется защита интересов инвесторов, если я не могу распоряжаться своими бумагами?
Вы можете распоряжаться заблокированными ценными бумагами, в том числе продать на внебиржевом рынке, использовать их в качестве залога. Единственно, не сможете продать ценные бумаги на биржевых торгах.
Инвесторы не знают, где хранится актив, который они приобретают на биржевых торгах. Ограничение биржевых торгов заблокированными ценными бумагами позволит прервать цепочку купли-продажи таких бумаг, когда участники торгов и их клиенты не знают о том, что приобретают ценные бумаги, которые заблокированы в международном депозитарии.
СПБ Биржа приостановила торги 990 акциями иностранных компаний после решения Банка России ограничить биржевые торги иностранными ценными бумагами, которые заблокировали международные расчетно-клиринговые организации.
Наступают разморозки: как может проходить разблокировка российских активов
Предложенный Центробанком и Минфином механизм так называемого высвобождения заблокированных иностранных ценных бумаг предполагает лишь компенсацию их стоимости, но не свободное владение ими, пояснили представители ЦБ и опрошенные «Известиями» эксперты. О запуске такой возможности министр финансов Антон Силуанов накануне сообщил президенту Владимиру Путину. Предполагается, что иностранцы, которые владеют российскими активами и получают доходы на спецсчета типа «С», смогут обменять деньги на замороженные на руках россиян иностранные бумаги. В ЦБ подчеркнули: процесс будет добровольным. Однако участники рынка ждут дополнительных разъяснений от регуляторов — пока непонятно, насколько жизнеспособен этот механизм.
Замена активов
Банк России и Минфин РФ разработали проект указа, который предусматривает механизм высвобождения заблокированных иностранных ценных бумаг, принадлежащих российским инвесторам, сообщили «Известиям» в ЦБ. На первом этапе планируется разморозить средства на сумму порядка 100 млрд рублей, сообщил министр финансов Антон Силуанов на заседании Совета по стратегическому развитию 22 августа.
Замороженные средства розничных инвесторов — это, как правило, их вложения в ценные бумаги. Основной их объем заблокирован на счетах российских инфраструктурных организаций (Национального расчетного депозитария — НРД), открытых в иностранных учетных институтах (Euroclear и Clearstream), уточнил регулятор. Цель инициативы — создать условия для разморозки активов в первую очередь розничных клиентов.
Зарубежным вкладчикам предоставят возможность приобрести у российской стороны соответствующие заблокированные иностранные ценные бумаги за счет их же денежных средств, находящихся на специальных счетах типа «С», пояснили в ЦБ. Предполагается, что в итоге россияне получат компенсацию в рублях.
Евросоюз наложил санкции на российский Национальный расчетный депозитарий (НРД) в начале июня 2022 года, из-за чего его счета в Euroclear и Clearstream оказались заблокированы. В ответ на действия Euroclear и Clearstream ЦБ РФ ввел ограничения, запретив иностранцам из недружественных государств выводить средства из российских активов. Доходы от них поступают на специальные рублевые счета типа «С».
Последний раз сумма на счетах типа «С» раскрывалась в начале ноября 2022 года — тогда она составляла 280 млрд рублей. Однако объем постоянно увеличивается. При этом, по данным регулятора, всего в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream заблокированы активы стоимостью около 5,7 трлн рублей. Таким образом, предлагаемых для обмена иностранных денег несопоставимо меньше, чем хранится у россиян в иностранных бумагах.
Добровольность превыше всего
— Схема «разблокировки» будет добровольной — граждане должны решить, оставят ли они себе заблокированные иностранные ценные бумаги или продадут, — подчеркнул президент НАУФОР Алексей Тимофеев.
Добровольный характер обмена предполагает, что заинтересованность будет и со стороны иностранных инвесторов, что пока вызывает вопросы, подчеркнул член коллегии адвокатов Pen&Paper Роман Кузьмин. Если в обмен на заблокированные средства они получат иностранные ценные бумаги, которые находятся в НРД, но сами активы останутся замороженными, то вряд ли их это сильно заинтересует.
— Тогда иностранные инвесторы попросту поменяются местами с российскими со всеми сопутствующими проблемами, включая необходимость инициирования процедуры по получению разрешения европейского регулятора, которая может быть долгой и непростой, — отметил юрист.
По его словам, согласно разъяснениям ЦБ, механизм подразумевает именно выкуп заблокированных за рубежом ценных бумаг, без возврата права собственности российским инвесторам, пояснил Роман Кузьмин. Таким образом, российские инвесторы вернут свои средства в рублях.
Участники рынка положительно относятся к инициативе властей. Решение выглядит привлекательно, считает директор брокерского бизнеса «БКС Мир инвестиций» Олег Чихладзе. Однако на данном этапе требуются разъяснения от соответствующих ведомств о том, как именно будет осуществляться обмен, отметили в пресс-службе СПБ Биржи.
Не первый подход
Предлагаемый ЦБ и Минфином обмен западных активов на российские в целом нарушает правила, установленные ЕС в рамках введенных санкций, но не напрямую, отметил член Ассоциации юристов России Евгений Пантазий.
— Действующее санкционное законодательство ЕС устанавливает ограничения на взаимодействие с российскими лицами и ценными бумагами. Исключения возможны только при получении специального разрешения европейского регулятора в каждом конкретном случае, — уточнил Роман Кузьмин.
Поэтому масштабный обмен возможен только при достижении соглашения с властями Евросоюза и депозитариями, подчеркнул эксперт. «Известия» направили запрос в Euroclear и Clearstream.
До сих пор обсуждалась идея принудительной конвертации заблокированных активов, отметил Роман Кузьмин. В таком случае иностранцы вместо принадлежащих им бумаг получили бы замороженные активы россиян за рубежом, а российские инвесторы — акции отечественных компаний, ранее принадлежавшие нерезидентам. Тем не менее действия ЦБ и Минфина показывают, что пока российские власти решили пойти по более мягкому сценарию.
Также ранее российские инвесторы массово подавали иски к Euroclear и
о разблокировке своих бумаг. В апреле банк «Санкт-Петербург» выиграл спор в арбитражном суде Москвы против Euroclear, после чего казначейство Бельгии выдало ему лицензию на разморозку активов россиян на сумму около $107 млн. В июле управляющая компания «Первая» также подала против европейского депозитария иск на 184,8 млрд рублей.
Новое предложение ЦБ и Минфина принципиально отличается от всех предыдущих попыток российских инвесторов вернуть свои активы, подчеркнул Роман Кузьмин из Pen&Paper. Если подача коллективных исков к европейским клиринговым организациям в российские суды подразумевает принудительное взыскание непосредственно с Euroclear или Clearstream, то схема обмена добровольна и направлена в первую очередь на розничных клиентов. Следующий шаг должны сделать европейские власти, позиция которых может существенно повлиять на реализацию обмена, предложенного российской стороной.
Российские власти сообщили о планах начать обмен замороженными активами
Правительство и Банк России подготовили проект указа о разблокировке части активов иностранных инвесторов для обмена на заблокированные активы россиян. Об этом сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании Совета по стратегическому развитию и нацпроектам, передает РБК.
По словам Силуанова, сейчас активы более 3,5 миллиона россиян на 1,5 триллиона рублей заблокированы за рубежом.
«И с учетом поддержанных вами решений мы предусматриваем начало обмена активов наших граждан на активы иностранных инвесторов, которые сегодня аккумулируются на счетах типа „С“ . На первом этапе мы планируем разблокировать счета порядка 100 миллиардов рублей, подлежащих розничным инвесторам», — сказал Силуанов, обращаясь к президенту Владимиру Путину.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в июне говорила, что регулятор рассматривает разные варианты обмена активами инвесторов, которые заморожены в России и ЕС. «В принципе мы считаем, что обмен замороженных активов может быть, но именно в рамках обмена. Потому что пока с обеих сторон активы заморожены, они не конфискованы», — говорила она.
Один из руководителей коллегии адвокатов Delcredere Андрей Тимчук в разговоре с Forbes называл маловероятным обмен заблокированными активами между российскими и иностранными инвесторами. По его словам, для этого потребуется разрешение зарубежных регуляторов, которые будут руководствоваться санкционным законодательством. В частности, необходимо будет доказать, что российский инвестор, претендующий на обмен активами, не действует в интересах подсанкционных лиц.
В феврале 2023 года Bloomberg писал, что «куча денег» в виде дивидендов по акциям, купонов по облигациям и активов, которые западные инвесторы не продали до начала полномасштабной войны в Украине, «застряли в санкционной ловушке» и не могут быть выведены из России. Эти деньги принадлежат крупнейшим инвестиционным компаниям, в том числе JPMorgan Asset Management и Schroders Plc. В частных разговорах большинство из них признают, что надежды вернуть их нет, поскольку как только заходит речь о репатриации дивидендов или доступе к ценным бумагам, все «сводится к санкциям».
В восьмом пакете санкций против России Евросоюз предусмотрел условия разблокировки активов российских инвесторов. Согласно документу, разрешить разморозку определенных средств могут компетентные органы ЕС, если сочтут это необходимым и на условиях, которые покажутся им применимыми.