Как работает биржа простыми словами

Как работает биржа — простыми словами для новичков

Привет! В прошлой статье я разбирал финансовые результаты торговли на бирже моих приятелей. С тех пор на своём телеграм-канале я выпустил серию постов о том, как вообще устроена биржа — от её основных функций до такого «весёлого» явления, как биржевая паника��. И теперь хочу собрать этот материал в один хороший лонгрид для публикации здесь. Поехали ��

[Я обратил внимание, что вам понравился пост про разбор портфелей, и к этой теме мы ещё обязательно вернёмся — не переживайте ��]

Разбираться мне проще всего на примере нашей Московской фондовой биржи. Давайте представим, что мы вошли в большой супермаркет, в котором каждый из рядов полок посвящен определенному типу товаров, также и биржа состоит из разных секций, основные из них – фондовый, срочный, валютный и товарный рынки. В каждой такой секции действуют свои «правила игры».

Поскольку мы говорим в основном о торговле акциями и облигациями, интересовать нас будет именно фондовый рынок.

Какие «правила игры» на фондовом рынке? Основные пункты повестки (читай — функции биржи) следующие:

Фондовый рынок – это рынок анонимных конкурирующих между собой заявок на покупку и продажу.

Если две заявки на покупку и продажу пересекаются по условиям, то есть цене и количеству единиц актива, они осуществляются автоматически – заключается сделка. Для вас этот момент отражен в виде уведомления о совершившейся сделке в приложении брокера. Для рынка такая цена приобретает статус «рыночной».

Тут стоит оговориться, что ваша отдельно взятая сделка далеко не единственная на бирже, потому и «рыночная цена» (стоимость акции, которую вы видите в приложении брокера) будет складываться из:

количества сделок за день

объёма этих сделок (то есть тех сумм, по которым продавцы и покупатели совершали сделки по данному активу в течение дня)

В основном из этих факторов и складывается «официальная» рыночная цена актива на бирже.

Описанный выше принцип отлично отражает вкладка «стакан» в приложении брокера — количество заявок на покупку и продажу конкретного актива по разным ценам в данный момент.

Сверху вниз идут сначала заявки на продажу, потом на покупку (указывается цена и количество для каждой заявки). Заметьте, как цена сверху вниз уменьшается. Когда вы покупаете единицу актива по «текущей рыночной цене», вы забираете нижнюю (самую дешёвую) заявку на продажу. А когда продаёте — верхнюю (самую дорогую) заявку на покупку. Если же для своей сделки вы выставляете конкретное значение цены, то брокер будет искать в стакане заявку именно с той ценой, которую вы указали.

Сделки на бирже отличаются от сделок между двумя участниками тем, что между ними присутствует посредник (центральный контрагент — далее ЦК), который не только организует сделку, но и обеспечивает безопасность сделки для участников.

Для покупателя ЦК является фактическим продавцом актива, а для продавца — покупателем. Вместо того, чтобы напрямую продавать акции неизвестному вам покупателю, вы продаёте их ЦК, а он в свою очередь продаёт их вполне известному ему участнику торгов.

На самом деле, вы могли бы торговать ценными бумагами и не на бирже, а просто, например, встретив в баре покупателя на свой актив, ударив по рукам��, передав право на актив договором купли-продажи и получив деньги на карточку (разумеется на деле всё не так просто, но суть сохраняется). Это, кстати, называется внебиржевой сделкой.

При таком раскладе могло произойти следующее:

во-первых, вас могли обмануть и не отправить деньги (или любой другой вариант мошенничества)

во-вторых, вы могли так напортачить в договоре, что сделка бы не имела юридической силы

Поэтому роль биржи и центрального контрагента действительно велика. Первый и второй пункт выполняются на бирже автоматически по нажатию клика в приложении. Если что-то пошло не так у вашего партнера по сделке, то вы можете об этом и не узнать, так как ЦК берет на себя эти риски.

Третий пункт называется обеспечение ликвидности активов, то есть если вы захотите продать или купить что-то, вы сможете это сделать за пару кликов и по рыночной (читайте справедливой, исходя из соотношения спроса и предложения в данный момент) цене.

На Московской бирже роль центрального контрагента выполняет Национальный клиринговый центр, который на 100% принадлежит ПАО «Московская биржа». Для простоты можно ассоциировать эту компанию с самой Московской биржей, суть от этого не меняется.

Когда вы торгуете на бирже, вам доступно «частичное обеспечение» — оно же «кредитное плечо». Это означает, что вы можете купить акций на сумму превышающую ваш баланс в несколько раз. На деле биржа вам одалживает эти деньги (разумеется, вы платите ей за это комиссию). В этом случае, если цена купленных акций изменится, допустим, на 10%, пока вы их держите, то, продав их, вы получаете прибыль 10% от суммы, которая в несколько раз выше вашего баланса. Как мы понимаем, за высокой доходностью стоят высокие риски: в случае падения цены убыток вы понесёте также в несколько раз больший, чем без плеча.☝

Не боится, так как, если стоимость акций устремляется в пропасть, биржа быстренько сама продаёт ваши акции и забирает себе свои деньги назад. Если вернуть удаётся не всю сумму, проигранную вами, разницу биржа списывает с вашего депозита вплоть до его полного обнуления и начисления вам долга. На самом деле всё немного сложнее — подробно описывал эту ситуацию в своём телеграме в посте про margin call.

Когда вы купили акции, в приложении брокера вы видите их в тот же момент и можете тут же их продать. Хотя в действительности операция на бирже происходит в режиме T+2 — то есть на второй день с момента заключения сделки. Поэтому на момент покупки у покупателя может не быть вообще этих денег на счету, списывать биржа их будет через 2 дня, и акции у покупателя реально появляются через 2 дня.

Но когда мы торгуем через мобильное приложение брокера вся эта внутренняя кухня от нас скрыта и мы можем об этом не думать��

Функции биржи разобрали, а теперь дополнительно разберём ещё пару близких к этой теме понятий.

Торги на Московской бирже идут по будням с 10:00 до 18:40 (но это не точно — сейчас расскажу в чем дело��) — это называется «торговая сессия».

Перед началом торгов за 10 минут открывается возможность оставить заявку на покупку или продажу какого-либо актива. Это мероприятие и называется аукционом открытия или «премаркетом» (от англ. pre-market).

При этом покупатели и продавцы не видят рыночную цену или того, какие заявки сейчас есть в стакане. Поэтому, выставляя заявку, они либо фиксируют цену в ней, ориентируясь на своё ожидание справедливой цены за актив, либо просто соглашаются на будущую рыночную цену (которую не знают).

Кроме того, чтобы исключить возможность в последний момент оставить крупную заявку, чем можно сильно повлиять на цену актива, закрывается аукцион в случайный момент времени в течение последних 30 секунд перед открытием торгов. Выполняться же все сделки начинают уже после открытия торговой сессии.

На всякий случай поясню, что заявка, в которой указано сколько и по какой цене участник торгов хочет что-то купить или продать, называется «лимитной заявкой» — в противопоставление «рыночной заявке», в которой участник просто берет лучшее, что есть сейчас из предложений, и тут же заключает сделку. Лимитные же заявки попадают в стакан, пока их кто-то не «заберёт».

Это необходимо, чтобы исключить возможность манипулирования ценой, так как в противном случае (если бы торги открывались, и в этот момент все начинали выставлять заявки), преимущество в установлении рыночной цены имел бы тот, кто успел выставить заявку на долю секунды раньше. Иначе говоря, на открытии торгов цену «колбасило» бы так, что сделки бы совершались не по реальной рыночной цене, а по цене сильно отличающейся от неё то вверх, то вниз. А это как раз то, чего биржа пытается избежать, ведь эти колебания определяются просто случайностью, а не какими-либо значимыми причинами.

Таким образом, у всех есть 10 минут, чтобы выставить свои заявки купить что-то по удобной цене, по этим заявкам биржа рассчитывает «справедливую» (т.е. рыночную) цену и открывает торги.

Оказывается, в конце торгов всё тоже не так-то просто�� После окончания торговой сессии даётся ещё 10 минут на то, чтобы поучаствовать в аукционе закрытия. Логика проведения его примерно такая же, как и у аукциона открытия. По общему объёму спроса и предложения определяется цена закрытия актива, которую потом будут учитывать аналитики, трейдеры, инвест-фонды и другие заинтересованные участники. Сделки заключаются разом по окончании этих 10 минут.

Вы наверняка не раз слышали выражение «биржевая паника»? Оно означает такое состояние биржи, когда из-за каких-то событий участники торгов начинают массово продавать свои бумаги, чтобы сохранить хотя бы часть стоимости актива, лишь бы не потерять ещё больше. Однако проблема в том, что в такой период ухудшение ситуации — это катализатор для ещё большего падения цен.

Давайте рассмотрим этот процесс чуть подробнее. Предположим, в начале дня на бирже «штиль» и цены стабильные��. В какой-то момент один из крупных участников биржи узнаёт закрытую от общественности информацию о том, что сегодня будут объявлены новые и очень серьёзные экономические санкции сообщества стран X против компаний из страны Y. Например, это могут быть повышения ввозных пошлин.�� При этом многие компании страны Y зарабатывают на поставках своих товаров в страны X. Повышение пошлин для них означает частичную потерю конкурентоспособности их товаров странах X, а следовательно — потерю части прибыли или для кого-то вообще потенциальное банкротство.��

Что делает тот крупный участник торгов, который узнал эту скрытую от общественности информацию? Разумеется, пытается скорее продать свои акции компаний страны Y. Но из-за того, что у него этих бумаг очень много, после выбрасывания их всех на рынок цена неизбежно начинает снижаться, потому что откуда взяться вдруг большому количеству желающих купить все эти акции по одной цене?

��Снижение цены начинают замечать другие игроки, кто-то из них тоже узнаёт о санкциях и тоже начинает продавать, другие видят, что происходит что-то непонятное, им не нравится что их акции падают, и они тоже начинают их продавать. Слухи о санкциях начинают просачиваться, и ещё больше участников начинают продавать, ещё больше обрушивая котировки. В конце концов информация становится достоянием общественности, но продали уже не только те, кто осознанно принял это решение, но и многие из тех, кто просто запаниковал.��

В итоге цена оказалась гораздо ниже какой-то справедливой оценки даже с учётом реального снижения прибылей компаний из страны Y. Иначе говоря, они, конечно, «заслужили» падение цены, но не настолько же!

В такие моменты акции некоторых компаний могут упасть так низко, что акционеры потребуют запуска процедуры банкротства и распродажи активов компании, чтобы покрыть свои убытки��. А это уже необратимые последствия для компаний и экономики. Всего этого биржа хочет избежать, поэтому она действует следующим образом.

Если в течение 10 минут цена актива меняется на 20%, биржа включает режим так называемого дискретного аукциона и приостанавливает торги на полчаса. Во время дискретного аукциона все заявки на продажу и покупку собираются заново. Ни одной рыночной заявки в течение этих 10 минут не выполняется.

После такого дискретного аукциона цена с большой вероятностью устанавливается на новой отметке, которая будет выше, чем если бы биржа пустила ситуацию на самотёк��

✅ В течение дня по одной и той же акции дискретный аукцион может проводиться только два раза. При этом дискретный аукцион проводится только по акциям, входящим в состав индекса Московской биржи. В случае с другими акциями торги просто приостанавливаются.��‍♂

✅А ещё, если в течение 10 минут индекс Московской биржи растёт или падает на 15% и более, все торги акциями приостанавливаются на полчаса. В течение дня таких приостановок может быть только две. Если резкое изменение цены происходит в третий раз, торги на Московской бирже останавливаются до конца дня.⛔

Вот такой биржевой ликбез получился у меня сегодня. Если статья показалась вам полезной, не забудьте поставить лайк ��

Ещё больше материалов для новичков в инвестировании ищите в моём телеграм-канале, буду рад вас там видеть!

Что такое биржа понятным языком – что на ней продается, как получить к ней доступ и возможно ли заработать деньги на бирже

Рынок, на котором продаются три типа товаров: ценные бумаги, валюта, сырье.

Слово «биржа» наверняка слышал каждый. Но не каждый знает, что это такое. А если пытается понять – натыкается на кучу непонятных и запутанных статей с множеством терминов.

В этой статье я попробую понятными словами объяснить вам, что такое биржа, как она работает, зачем люди туда приходят.

Что такое биржа

Это большой базар. На котором продается всякая всячина. Одни люди приходят сюда, чтобы что-то продавать, другие – чтобы покупать.

Что люди делают на базаре кроме покупок и продаж? Торгуются. Продавцы пытаются поднять цены, покупатели – сбить. При этом продавцы конкурируют с другими продавцами, а покупатели – с другими покупателями за лучший товар. Всё это вместе формирует цену, по которой продаются/покупаются товары.

Всех тех, кто приходит на базар, можно поделить на три группы:

1. Производители. Они что-то произвели и решили продать, чтобы на этом заработать. Например, вырастил я быка, зарезал его и привез на базар мясо.
2. Потребители. Они покупают товары производителей для удовлетворения своих потребностей. Ваша мама пришла ко мне, купила мясо моего быка, сварила вам супчик.
3. Спекулянты. Эти ничего не производят сами. Они пытаются подешевле купить какой-то товар, а потом перепродать его по более высокой цене и заработать на разнице.

На бирже все то же самое.

В разных частях базара могут продаваться разные вещи. Биржи тоже делятся на «сегменты» по типу продаваемых товаров. Давайте их рассмотрим.

Три главных типа бирж

Кратко охарактеризую каждый тип.

Фондовая

Это такая, где продаются ценные бумаги. Самые распространенные среди них – акции и облигации. У меня про них уже были статьи, откройте и пробегитесь глазами. Чтобы хотя бы понимать суть этих финансовых инструментов.

Еще на фондовой бирже продаются фьючерсы и форварды. Про них я скоро расскажу в отдельной статье. Некоторые экономисты выделяют эти два финансовых инструмента в отдельный биржевой сегмент – срочный рынок, некоторые относят к фондовому.

Валютная

Ее другое название – Форекс. Это самая молодая биржа. На ней продаются и покупаются валюты. Например, я решил поехать учиться в Германию и мне понадобились евро. Я иду на Форекс и обмениваю там свои рубли на евро.

Если я решу не ехать в Германию и поступить вместо немецкого в японский вуз – я снова пойду на Форекс и обменяю там евро на японскую иену.

Я, конечно, пойду в банк, а не на биржу. Но вот банки-то будут вести обмен как раз через Форекс.

Товарная

Здесь продаются «товары». Слово «товар» надо понимать в очень широком смысле. К товарам относятся:

1. Драгоценные металлы: золото, серебро, платина, палладий и др.
2. Сырье: нефть, бензин, уголь, мазут.
3. Продукты сельского хозяйства: кукуруза, чай, хлопок, рис.

И много еще чего.

Участники биржи

Я вам уже говорил, что на базаре есть продавцы, потребители и спекулянты. То же самое и на бирже.

Производители

Это могут быть, например, владельцы крупных компаний. Они решили выпустить акции своей компании и продать и на бирже (это называется IPO, мы еще поговорим про это слово в будущем).

Еще это могут быть производители в прямом смысле – те, кто добыл уголь, выкачал нефть из земли, собрал чай, вырастил кукурузу.

Сюда же относятся центральные банки государств. Например, Центральный банк России будет продавать на бирже рубли и послеживать при этом за курсом рубля, Центральный банк Японии будет продавать японскую иену и так далее.

Потребители

Это те люди, которые заинтересованы в покупке финансовых инструментов для каких-то своих целей. Например, компании, которые покупают драгоценные металлы, или крупные предприятия, которым нужна нефть.

К потребителям также относятся инвесторы, которые хотят во что-то вложить свои деньги. Например, инвесторы на рынке могут покупать облигации и как бы давать свои деньги в долг компаниям, могут приобретать акции и «выкупать» тем самым часть этих компаний и пр.

Я могу быть потребителем, скажем, на валютном рынке. Когда буду продавать свои рубли и покупать евро. Потому что без евро мне в Германии не прожить и не выучиться.

Спекулянты

Их более красивое название – трейдеры. Эти люди ничего не создают, ничего не покупают для удовлетворения своих потребностей. Их единственная задача – заработать на разнице цен.

Например, трейдеры могут покупать акции Газпрома по 200 рублей, а потом продавать их по 250 и зарабатывать по 50 рублей с каждой акции. Они могут покупать миллионы долларов по 74 рубля и продавать их по 75, зарабатывая по рублю с продажи.

Как выйти на биржу

Через интернет. Смотрите, вот я открываю специальную программу с выходом в Интернет – так называемый торговый терминал. И могу тут совершать покупки тех финансовых инструментов, которые мне нужны. В данном случае – валюты.

До появления интернета люди в прямом смысле «ходили» на биржу. То есть шли в специальное здание, где велись биржевые торги. Сейчас такой необходимости нет, вся информация доступна в онлайн-режиме.

Самый популярный терминал для торговли на валютной бирже – MetaTrader. Он удобный и очень простой. Я скоро напишу отдельную статью по его интерфейсу – изучить все можно буквально за полчаса.

Для совершения финансовых операций на фондовом рынке используется другой терминал – QUIK. Он более сложный, его вы за полчаса вряд ли освоите.

Есть и другие торговые платформы.

Как происходит биржевая торговля

Через посредничество брокера. Брокер – это такая компания, которая выполняет указания продавцов, потребителей и трейдеров.

Когда вы решаете купить акции Газпрома, вы в торговом терминале выбираете их количество и нажимаете на кнопку «Купить». Когда вы ее нажимаете, вашему брокеру поступает сигнал: «Купить столько-то акций Газпрома для такого-то человека».

Брокер смотрит, есть ли эти акции в продаже по нужной вам цене. Если они есть, он их покупает. Купленные акции сразу же отобразятся в вашем торговом терминале.

Если вы каким-то образом заработаете на бирже – например, купите акции по 250 рублей, а продадите по 300 или получите с акций дивиденды – брокер удержит с них налоги.

Короче, вся вот эта «мышиная возня» с покупками, продажами, налогами – ложится на плечи брокера.

За свою работу эти фирмы берут комиссию.

О том, как выбирать брокера для биржевых торгов, я расскажу в отдельной статье. Но сразу отмечу вот что. Хороший брокер – это такой, у которого есть лицензия Центрального банка Российской Федерации. Все остальные компании, тем более, оформленные на каких-то островах и в иных оффшорных зонах – «кухни». Они обманывают трейдеров.

И еще. Вот рейтинг брокеров на инвестиционном портале Smart-lab. Это крупнейший сайт для инвесторов в России и, пожалуй, самый доверенный и надежный. Загляните туда, пробегитесь по списку глазами.

Выйти на биржу без брокера нельзя. Надо сначала выбрать брокера, а потом через него совершать финансовые операции на «базаре».

Как работают биржи

Несмотря на то, что биржевая торговля происходит онлайн, она все равно зависит от реальных «зданий», в которых располагаются биржи. Поэтому важно запомнить следующее:

1. Все биржи закрыты в выходные дни и праздники.
2. Фондовые и товарно-сырьевые биржи закрываются на ночь.
3. Валютный рынок на ночь не закрывается, он работает круглосуточно. Он закрыт только в выходные и праздники.

Сразу отмечу еще один очень важный момент. Цены на рынке меняются постоянно. Они никогда не спят. И если рынок закрыт – это не значит, что цены стоят на месте. Когда рынок «откроется» – цена может быть совсем не там, где была изначально.

В результате возникают вот такие ценовые разрывы, или гэпы.

В отдельной статье я объясню, почему гэпы так опасны.

Как зарабатывать на бирже

Есть два основных способа.

Инвестировать

Это когда вы вкладываете деньги в какой-то финансовый инструмент, чтобы впоследствии получить свои деньги назад с прибылью.

Например, если я покупаю 20 % всех акций компании – я как бы покупаю 20 % этой компании. И получаю право на 20 % ее дохода, соответственно.

Если компания за год заработает миллион рублей, я получу 200 000 рублей. Если она через год получит в десять раз больше – 10 миллионов, я тоже получу в десять раз больше – 2 000 000 рублей.

Еще можно инвестировать в облигации. Например, я покупаю облигацию на 1 000 рублей, а когда она погашается – получаю 1 100 рублей – на 100 рублей больше.

Об этих и других инструментах инвестирования будем говорить в статье про инвестиции.

Спекулировать

То есть пытаться заработать на изменении цен. Сегодня я покупаю акцию за 500 рублей, а завтра ее цена взлетает до 700, и я ее продаю, получаю за день 200 рублей выручки.

Вы наверняка задумывались о том, как зарабатывать на колебании валютных курсов. Например, доллар сегодня стоит 75 рублей, завтра 74, потом опять 75 – можно ведь покупать по 74 и продавать по 75, верно?

Вот это и будут спекуляции.

О разнице между инвестированием и спекулированием

Инвесторам не важно, как меняется цена на финансовый актив. Им важно, сколько он приносит прибыли через определенные периоды времени. Например, сколько дохода ежегодно будет приносить одна акция Кока-Колы или облигации, которые выпускает Российская Федерация.

Трейдеры (спекулянты) все делают наоборот. Им без разницы, какая там будет прибыль. Им важно правильно угадать изменении цены и сорвать на этом большой куш. Не важно, сколько денег принесет акция Кока-Колы, важно, чтобы она сегодня стоила 50 долларов, а завтра, скажем, 70. И можно было «наварить» 20 долларов с каждой акции.

Можно ли заработать на бирже

Смотря что вы будете там делать. Если инвестировать – да, безусловно. Если спекулировать – нет, вы просто сольете все свои деньги.

Доказательством того, что инвестиции могут сделать вас богатым, служит Уоррен Баффет – американский миллиардер, профессиональный инвестор. Несколько лет он входил в пятерку самых богатых людей мира. Пока не решил отдать половину своего состояния в детские дома.

Инвестировать – значит вкладывать в бизнес. Кредитовать бизнес (через облигации) или выкупать его часть (через акции и индексы акций). Бизнес – это то, что может увеличивать само себя. Бизнес ведь может в разы увеличивать свои обороты, производить все больше новых товаров. И если у вас есть часть в этом бизнесе – вы будете богатеть.

Создать состояние на спекуляциях невозможно. Потому что для спекуляций надо предвидеть будущее. А его не может предвидеть никто. Если бы кто-то мог предугадывать изменения цен на основании того же технического или фундаментального анализа, – биржа давно бы исчезла. Кто-то один, очень умный, выкачал бы из нее все деньги.

Посмотрите на список богатейших людей. Вы видите там трейдеров? Я вижу там Маска, Безоса, Гейтса, Цукерберга. Трейдеров что-то не видать.

Что нужно для того, чтобы заработать на бирже

Ответов на этот вопрос три. И каждый человек, который приходит на биржу, выбирает тот ответ, который ему больше по душе. У всех трех вариантов есть кое-что общее – надо вкладывать деньги. Без вложений вообще никак. Если у вас нет денег – сидите дома.

Проводить фундаментальный анализ

То есть углубленно анализировать экономическую ситуацию в государстве, в каком-то сегменте экономики, а также в компании, которая интересует вас как инструмент инвестирования.

Например, вы анализируете ситуацию на мировом рынке нефти, затем планы Правительства РФ в отношении нефтедобычи и пытаетесь спрогнозировать, будет курс нефти расти или падать. А потом думаете, будет ли на основании этого меняться курс рубля по отношению к доллару. И либо покупаете рубли, либо доллары, чтобы заработать на последующем росте цен.

Другой пример. Вы изучаете экономическую ситуацию, связанную с газовыми компаниями, потом изучаете финансовую отчетность Газпрома. И принимаете решение – покупать акции Газпрома или не покупать.

Фундаментальный анализ часто проводят инвесторы-долгосрочники – люди, которые хотят сделать инвестиции на несколько лет вперед.

Проводить технический анализ

Это когда вы смотрите на графики цен и предполагаете, как будет меняться цена в будущем. В теханализе есть куча направлений. Можно чертить на графике уровни поддержки и сопротивления, искать паттерны, накладывать уровни Фибоначчи и много еще чего.

Например, глядя вот на этот график, я предполагаю, что цена пойдет вниз.

А потом смотрю на график более крупного временного интервала и понимаю, что цена все-таки настроена идти вверх.

Я могу либо подождать какого-то отката, чтобы рисковать меньшей суммой денег, либо открыть сделку прямо сейчас и ждать роста цены.

Технический анализ, в основном, используют спекулянты. Инвесторам он не может дать информацию о том, будет ли компания процветать в будущем. Техническая аналитика нужна именно для того, чтобы зарабатывать на разнице цен, находить лучшие моменты для покупки и для продажи финансовых инструментов.

Ничего не делать

Можно не делать вообще ничего, просто вкладывать деньги и все. Например, можно покупать акции ста самых крупных компаний и оставлять их в своем «портфеле» на долгие годы. Какие-то акции не принесут дохода, а какие-то станут источником очень хороших дивидендов.

Подход, когда вы просто приходите на рынок и покупаете финансовые инструменты, не анализируя их, называется пассивным инвестированием.

Вы сейчас думаете, что это глупо? Напрасно. Совсем слепо, конечно, инвестировать не надо, НО. Ни технический анализ, ни фундаментальный анализ не могут предсказать будущего. Ничто не может предсказать будущего. Никто не знает, что будет завтра, сегодня вечером, через час и даже через минуту.

Может выйти какая-то новость и графики скаканут вверх или вниз. Может открыться новое месторождение нефти и цены на акции нефтяной компании взлетят в цене, хотя даже фундаментальный анализ такого не предвещал.

Поэтому пассивное инвестирование – не глупость. Оно выгодно за счет того, что вы не тратите деньги на финансовых аналитиков и не пытаетесь «гадать», то покупая, то продавая активы. Вы спокойно их покупаете и спокойно ждете.

Про Баффета

Американский инвестор Уоррен Баффет в 2007 году поспорил с Тедом Сейдсом. Баффет сказал: «Я вложу деньги в индекс S&P-500 (туда входят 505 крупнейших компаний США), а ты вкладывай в фонды (где сидят аналитики и анализируют рынок). Тот, у кого через 10 лет будет большая доходность, платит другому миллион долларов».

То есть Баффет просто вложился в 500 крупнейших компаний, не пытаясь угадать, какая из них будет более выгодной. А Сейдс вложился в «аналитиков», которые должны были подбирать для него самые выгодные компании (пытаясь предугадать будущее).

Через 10 лет Баффет, который ничего не анализировал, не выбирал и не гадал, получил 85,4 процента прибыли.

Сейдс, аналитики которого предугадывали, анализировали, покупали и продавали, получил 22 %.

Вот вам доказательство «разумности» пассивных инвестиций.

Полезные материалы по теме

Подпишитесь на мою рассылку. Скоро я напишу еще много статей про биржу, финансы и инвестиции. Постараюсь объяснить вам всякие сложные вещи простыми словами.

Если вы все-таки интересуетесь трейдингом – вот подборка с курсами по трейдингу. Я ни в коем случае вам не советую покупать ни один курс по этой теме, потому что это выброс денег. В подборке сначала перечисляется несколько бесплатных курсов, которые я лично смотрел, когда заинтересовался биржевой игрой. Посмотрите их, я думаю, этого будет достаточно. Помните, в интернете полно бесплатной информации, не бросайте деньги на ветер.

Вот пример первого бесплатного занятия (из пяти) по трейдингу на валютном рынке. Посмотрите его. Можно смотреть прямо здесь, в статье. Остальные четыре занятия тоже есть в открытом доступе, найдете их и ознакомитесь, если вам интересно.

Я планирую написать несколько ознакомительных статей по трейдингу, чтобы люди могли их читать и не платить никому деньги. Из того, что уже написано, посмотрите вот эти материалы:

– очень важный инструмент, из-за которого трейдеры иногда полностью теряют деньги, а иногда остаются в долгу у брокеров.

Теперь по поводу инвестирования. Я вам очень советую зарегистрироваться в Тинькофф-Инвестициях. Вы можете там не инвестировать, но бесплатное обучение, которое они предлагают, пройти обязательно надо. Оно великолепное – все просто, разложено по полочкам, воспринимается легко. Вот ссылка на первый урок по инвестициям, он, кстати, тоже про биржу. Наслаждайтесь.

Еще из бесплатных материалов советую вам вебинары от компании Ак Барс. Вернее, записи этих вебинаров. Они есть на ютуб-канале банка. Вот ссылка на один из вебинаров, смотреть тоже можно прямо отсюда.

Моим первым знакомством с инвестированием стал курс «Личные финансы и инвестиции». Именно преподаватель курса (Сергей Спирин) объяснил мне, почему бесполезно пытаться зарабатывать на спекуляциях.

На курсе вы узнаете, что вообще такое инвестирование, какие есть типы инвестиционных портфелей и инструментов, во что можно вкладывать деньги с минимальным риском.

Василий Блинов, которому принадлежит этот сайт, изучает правила инвестирования на курсах от Города Инвесторов. Если вы не готовы покупать эти курсы – вот ссылка на три бесплатных книжки от проекта. Скачайте и прочитайте. Читаются они очень легко, вам понравится.

Есть еще два бесплатных вебинара:

– о выборе брокера для инвестиций и о том, как правильно сделать первый инвестиционный портфель. – как взять старт в инвестициях с совсем маленьких сумм, буквально в 500-1000 рублей.

Из платных курсов посмотрите вот эти:

– о пассивных инвестициях в акции. Преподаватели расскажут, как покупать акции и получать стабильный доход с дивидендов. – о разных способах пассивного инвестирования. – о том, как зарабатывать на акциях, которые размещаются на финансовом рынке впервые.

Собственно, это всё. Надеюсь, что-то из этих полезностей вас обязательно заинтересует.

Заключение

Уважаемые читатели, сумел ли я вам объяснить, что такое биржа? Понимаете ли вы теперь, кто является участниками биржи, что эти люди/компании там делают?

Если у вас есть вопросы по этой статье – задайте их мне в комментариях. Я проверяю комментарии ежедневно и отвечаю на них в течение суток.

Обо всех недостатках статьи пишите тоже – постараюсь исправить и возьму на заметку.

Как происходят торги на бирже

Рассмотрение инфраструктуры фондового рынка начнём с её центрального элемента — биржи. Конкретика здесь касается Московской биржи, но все биржи устроены примерно одинаково.

Заявки

Чтобы купить или продать ценную бумагу на бирже нужно отправить соответствующую заявку. По историческим причинам, сделать это возможно только через брокера.

В заявке указывается направление сделки (покупка или продажа), количество бумаг, желаемая цена и способ исполнения.

Ценные бумаги можно купить или продать только целыми лотами. Количество бумаг в лоте обычно подобрано так, чтобы стоимость лота была порядка первых тысяч рублей. У разных брокеров количество бумаг в заявке указывается по-разному: у кого-то в штуках, у кого-то в лотах. Обращайте на это внимание, чтобы случайно не купить/продать бумаг в несколько раз больше или меньше, чем было задумано.

Рыночные и лимитные

Если желаемая цена бумаги указана конкретно — это лимитная заявка. Она в любом случае будет исполнена по цене не хуже указанной (т.е. часть бумаги могут быть куплены дешевле / проданы дороже, если на рынке есть соответствующее предложение). Если подходящего встречного предложения нет, то заявка (обычно) ставится в очередь и будет исполнена, когда оно появится. Заявки из очереди, для которых нашлось встречное предложения, исполняются начиная с выставленных раньше всего. Очередь заявок обычно называется стаканом.

В качестве желаемой цены можно указать «по рынку» — это будет рыночная заявка. Она соберёт все встречные предложения, независимо от их цены, начиная с самых выгодных. Если ликвидность бумаги невелика, итоговая стоимость сделки может вас очень неприятно удивить. Поэтому многие брокеры при заполнении заявок через приложение или личный кабинет вместо настоящей рыночной заявки отправляют лимитную с отступом от текущей рыночной цены в несколько процентов.

Может казаться соблазнительным выставлять лимитные заявки по лучшей цене, однако, за то время пока заявка дойдёт до биржи, рыночная цена уже может навсегда уйти в невыгодную вам сторону, и придётся заменять заявку на менее выгодную. Лучше или сразу отправлять лимитную заявку «с запасом» по цене, или, проконтролировав что в стакане достаточно предложения по приемлемым для вас ценам, выставлять рыночную (я обычно делаю так).

Способы исполнения

В заявке можно указать некоторые условия исполнения заявки, а именно:

1. Исполнить по одной цене или по разным. По вашей заявке может быть заключено множество сделок по разным ценам. По умолчанию заявки исполняются по разным ценам, начиная с наилучшей, но можно потребовать, чтобы цена исполнения всегда была одна (т.е. ценой первого, наилучшего, встречного предложения).
2. Поставить не до конца исполненную заявку в очередь, снять остаток, или не исполнять вообще. В момент поступления заявки, на рынке может не оказаться встречных предложений, чтобы исполнить её полностью. По умолчанию, заявка исполнтся частично, а оставшаяся часть окажется в очереди заявок. Но можно указать, чтобы в этом случае заявка или отклонялась биржей полностью, или не отправлялась в стакан для ожидания полного исполнения.
3. Отправить заявку на аукцион закрытия (см. далее).

Обычно эти условия доступны только из торгового терминала, в мобильных приложениях и ЛК брокеров их обычно не делают.

Периоды торгов

Биржа работает не круглосуточно, и в разное время — в разном режиме. Частному инвестору достаточно знать только про основную сессию, когда проходит основная масса торгов. Остальное привожу для полноты картины.

Основная сессия

Проводится с 10:00 до 18:40 (МСК) для акций и облигаций и до 18:50 для паёв.

Биржа принимает рыночные и лимитные заявки. Для каждой заявки определяются подходящие встречные предложения из очереди заявок и заключаются сделки. Если предложений в очереди недостаточно, там появляются остатки лимитных заявок (если участник не указал иного).

В конце торгового дня неисполенные заявки снимаются и в начале следующего их надо перевыставлять (некоторые брокеры позволяют это делать автоматически).

Основная сессия для неполных лотов

Если у вас каким-либо образом оказался неполный лот акций (биржа укрупнила лоты, или вы от своей компании получили ими бонус), то можно его продать или докупить до полного в специальном режиме — неполных лотов. Работает он полностью аналогично основной сессии и в то же время, только заявки в штуках акций, а не лотов (и штук этих должно быть меньше, чем в лоте, иначе заявка будет отклонена).

Аукцион открытия

Все заявки, отправленные на биржу с 9:50 до 9:59:30, попадут на аукцион открытия. Они будут не исполняться сразу, а накапливаться до момента проведения аукциона.

При проведении аукциона:

• Рассчитывается цена открытия. Она выбирается так, чтобы было удовлетворено максимальное количество лимитных заявок.
• Исполняются в порядке поступления рыночные заявки. Для их удовлетворения используются сперва встречные рыночные, потом лимитные с ценой не хуже цены открытия.
• Затем исполняются лимитные заявки, начиная с лучших по цене и в порядке поступления.
• Неисполненные и частично исполненные лимитные заявки переносятся в основную сессию, если в заявке не указано иное.

Аукцион закрытия

Проходит с 18:40 до 18:50 (МСК). Заявки собираются с 18:40 до 18:45 (плюс добавляются заявки, выставленные с отметкой «в аукцион» во время основной сессии). Потом определяется цена закрытия и исполняются собранные заявки как в аукционе открытия.

Неисполненные и частично исполненные заявки переходят в фазу заключения сделок по цене закрытия, которая работает с 18:45 до 18:50 как основная сессия, но заявки подаются только с рассчитанной ценой закрытия.

Вечерняя сессия

С 22 июня 2020г Мосбиржа открыла вечернюю сессию с 19:00 до 23:50 для 22 наиболее ликвидных акций. Не думаю, что может иметь смысл туда соваться.

Расчёты по сделкам

Когда на бирже находится предложение, встречное вашему, стороны заключают сделки не друг с другом, а каждая — с Центральным Контрагентом (по существу, с самой биржей), который гарантирует исполнение расчётов по сделке, если какая-то из сторон окажется несостоятельной.

Расчёты по сделкам происходят не сразу. В момент заключения сделки на вашем счёте будет заморожена необходимая для её исполнения сумма денег (или количество бумаг). Отменить заключённую сделку нельзя.

Деньги от продажи или бумаги после покупки вы получите в начале следующего торгового дня для сделок с облигациями, или следующего за ним для всех остальных бумаг. Это так называемые режимы торгов T+1 и T+2 (текущий день обозначается T0). Право на НКД и дивиденды вы тоже получите на следующий или через день соответственно.

При этом, деньги, причитающиеся от продажи в T+2 сразу доступны для покупок в T+2, а от продажи в T+1 — для покупок в T+1 и T+2. Брокер рассчитывает доступные остатки денег и ценных бумаг на каждую из дат (T0, T+1, T+2), и, если у вас не подключено маржинальное кредитование, никакой из этих остатков не должен опускаться ниже нуля. На зарубежных биржах есть дополнительное ограничение: при заключении сделки по продаже ценной бумаги, её покупка уже должна быть полностью оплачена (внесением денег на счёт или зачислением денег от расчётов по другой сделке).

Каким образом хранятся и передаются бумаги — в следующей статье.

Здесь я выкладываю лишь собственные размышления/исследования/расчёты, иногда собственное же изложение чужих мнений или результатов исследований. Размещённая информация может содержать ошибки, быть неактуальной на момент прочтения, допускать множество интерпретаций и проч. Я не занимаюсь образовательной деятельностью и не даю инвестиционных рекомендаций ни на этом сайте, ни в частном порядке.

Может быть, вам показалось, но способов получить гарантированную доходность за счёт каких бы то ни было финансовых инструментов, портфелей или торговых стратегий НЕ СУЩЕСТВУЕТ. Хуже того, способов гарантированно сохранить свой капитал тоже НЕ СУЩЕСТВУЕТ.

Материалы сайта могут быть использованы на условиях лицензии CC BY-NC-SA.
© Андрей Болкисев, 2021.

Фондовый рынок: Как устроены биржи и зачем они нужны?

Мнение большого числа людей о фондовом рынке, зачастую сводится к тому, что это просто площадка для спекуляций и зарабатывания денег из воздуха. Особенно часто подобные рассуждения можно услышать в обсуждениях производных инструментов (фьючерсов, опционов). Но так ли все на самом деле?

Привычные нам биржи, это, по сути – вторичный рынок ценных бумаг, на котором перераспределяются права на долю собственности или долгов компаний эмитентов ценных бумаг. Сами компании, выходящие на биржу благодаря этому не получают никакого финансирования – когда говорят о том, что в результате падения акций компания потеряла столько то миллионов, то это не более чем красивые слова т.к. на самом деле никаких потерь, кроме имиджевых, здесь нет.

Механизмы организованной торговли вторичного рынка служат для перераспределения ценных бумаг между крупными первичными инвесторами (андеррайтерами и инвестиционными консорциумами) и более мелкими инвестиционными компаниями и частными инвесторами. Основной оборот ценных бумаг происходит именно на вторичном рынке. Без существования этого вторичного рынка, будет невозможно и нормальное функционирования первичного.

Благодаря вторичному рынку собственниками ценных бумаг прямо или опосредованного (с помощью инвестиционных банков и фондов) становятся частные лица. Наличие достаточного количества частных инвесторов позволяет экономике эффективно функционировать, привлекая громадные денежные средства для решения своих насущных задач.

Вторичный рынок ценных бумаг бывает двух видов – биржевой и внебиржевой (подробнее тут), при этом центральное место на всем фондовом рынке занимает, конечно, первый вид. При работе на бирже инвестор не видит своего контрагента по сделке, а ее исполнение гарантирует биржа. На внебиржевом рынке сделки совершаются напрямую между двумя контрагентами (соответственно, они же и несут все риски), а торгуются там разные низколиквидные бумаги, спрос на которые не настолько велик, чтобы компания-эмитент «заморачивалась» с прохождением листинга на бирже.

Как устроена биржа

Биржа – это наиболее удобное место проведения операций с ценными бумагами. Об инфраструктуре отечественного рынка ценных бумаг мы неоднократно писали на Хабре (раз, два), а сейчас подробнее остановимся, собственно, на бирже как отдельной единице рынка.

В ее функции входит организация торгов ценными бумагами – сейчас почти все биржи электронные, то есть заявки на торги поступают туда по закрытым электронным системам связи, а не методом выкрика и тут же находят отображение в торговой системе.

Биржа должна иметь в своем составе:

• Торговую систему, где накапливаются заявки на покупку и продажу, происходит их «спаривание» в случае совпадения цены, т.е. регистрации сделок с различными инструментами и записями в соответствующие регистры учета (напр. ).
• Расчетную (клиринговую) палату, которая ведет учет денежных средств участников торгов, осуществляет поставку денег по каждой сделке продавцам бумаг и списывает денежные средства со счетов покупателей, осуществляет внешние и внутренние денежные переодв.
• Депозитарный центр, которые аналогично расчетной палате ведет учет ценных бумаг участников торгов, осуществляет поставку бумаг на счет покупателей, списывает бумаги со счетов продавцов, осуществляет клиринг ценных бумаг по результатам торгов в уполномоченных депозитариях.

Другая важная роль, осуществляемая организованной биржевой площадкой, — это обеспечение ликвидности ценных бумаг.

Ликвидность – это возможность быстро и без существенных накладных расходов продать или купить ценную бумагу.

За счет большого количества участников торгов и большого количества ценных бумаг, одновременно продающихся и покупающихся, ликвидность может быть достаточно высока.Биржа обеспечивает условия ликвидности каждой конкретной бумаги двумя путями: разумной тарифной политикой, что привлекает частных инвесторов, и созданием института маркетмейкеров.

Маркетмейкер – это участник торгов, который по соглашению с биржей обязан поддерживать разницу цен покупки-продажи в определенных пределах. За это он получает от биржи определенные льготы – например возможность совершать операции с ценными бумагами, которые поддерживает маркетмейкер с уменьшенными комиссиями или вовсе без них.

Еще один интересный момент, касающийся роли бирж на фондовом рынке. Поскольку биржевая деятельность лицензируется и регулируется государством, на биржи возложены не только функции организатора торгов, но и некоторые регулятивные функции. Например, биржа обязана осуществлять мониторинг рынка с целью пресечения ценовых манипуляций, махинаций с ценными бумагами и нарушений правил осуществления брокерской деятельности.

Зачем это нужно

Ценные бумаги являются одной из форм существования капитала и обращаются на фондовом рынке. Все это несет в себе целый ряд функций.

Во-первых, ценные бумаги перераспределяют денежные средства:

• Между странами и территориями.
• Между отраслями промышленности и секторами экономики.
• Между отдельными предприятиями внутри одного сектора.

Во-вторых, благодаря ценным бумагам осуществляется перераспределение инвестиций в каждое конкретное предприятие между крупными, средними и малыми инвесторами. Этот процесс затрагивает почти любого гражданина страны, даже если тот об этом не подозревает. Так, условный обыватель, имеющий вклад в банке, может не знать и не думать о том, что банк, используя его деньги, мог купить, к примеру, корпоративных облигаций – именно так, конкретный человек, не подозревая об этом, становится источником средств развития конкретного предприятия и экономики в целом.

Третья важная функция ценных бумаг заключается в том, что они служат для фиксации прав владельцев на долю долга или собственности предприятий (в случае бумаг компании) или на долю долга целого государства (в случае бумаг государственных).
В зависимости от вида ценных бумаг и конкретного эмитента доход, который приносят ценные бумаги может быть разным, от, собственно, убытка, до астрономических сумм. Естественно, всегда есть риск получить убыток – например, в случае банкротства предприятия, выпустившего ценные бумаги, но на больших временных горизонтах – от 15 до 30 лет в среднем – ценные бумаги приносят доход, соответствующий или превышающий рост экономики.

При этом, важно понимать, что на фондовом рынке не действуют законы физики – в частности, сила притяжения. Часто многие полагают, что раз акции значительно выросли за небольшой промежуток времени, то их обязательно ждет падение. Это не совсем так.

Пример: На протяжении 10 лет акции Berkshire Hathaway выросли с $6 000 до $10 000. В этой точке многие решили, что рост и так уже довольно значительный, и упустили возможность заработать огромные деньги на цене, которая в последующие 6 лет выросла до $70 000 и даже выше.

В качестве платы за риск, который несет в себе подобное финансирование экономики, владельцы ценных бумаг получают дополнительный доход: купоны, процентные выплаты в случае долговых бумаг, дивиденды и рост курсовой стоимости в случае долевых ценных бумаг.

Пример: Индекс Доу Джонса. В начале 1950 года значение этого индекса составляло 201 пункт, а к началу 2000 года уже 10 940. Получается, что за 50 лет индекс вырос более чем в 50 раз. Если бы кто-то вложил в 1950 г. 1000 долларов, то к концу 2000 г. сумма бы увеличилась до $50 000.

Рост с 74 года до настоящего времени также впечатляет

Таким образом, роль фондового рынка, как места, где происходит торговля ценными бумагами и перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями, с одной стороны, и различными группами инвесторов – с другой. Без фондового рынка экономике было бы невозможно эффективно развиваться и удовлетворять нужды каждого члена общества.