Что случилось с рублем сегодня
Перейти к содержимому

Что случилось с рублем сегодня

  • автор:

Банкиры и министры спорят о том, кто виноват в падении рубля

Ну, по сто… И вздрогнем

Не успел курс доллара к рублю преодолеть психологически важную планку в сто рублей за один доллар, как начальство начало полемику на тему «кто виноват и что делать».

Слишком много рублей, а значит…

Первым выступил Максим Орешкин, в недавнем прошлом министр экономического развития, а ныне помощник президента Российской Федерации.

Согласно его мнению, причина инфляции (ну и снижения курса рубля) заключается в избыточном спросе, который предъявляют компании и люди.

Максим Орешкин. Фото: Валерий Шарифулин / ТАСС

Максим Орешкин. Фото: Валерий Шарифулин / ТАСС

«…ключевую роль в разгоне спроса сыграло кредитование компаний и населения. Так, корпоративный кредит обеспечил формирование 9,5 трлн руб. дополнительного спроса в экономике, рост кредита населению 3,3 трлн руб. В последние месяцы кредитная активность ускоряется. Особенно вызывает опасение ускорение потребительского кредитования.

Эти цифры значительно превышают объем дефицита бюджета бюджетной системы, который с начала года составил всего 1,5 трлн руб. В целом же с начала года бюджетный сектор абсорбировал денежные средства из экономики, обеспечил отрицательное влияние на денежную массу (-0,9 трлн руб. по состоянию на 1 августа текущего года).

Как демонстрируют эти данные, основной источник ослабления рубля и ускорения инфляции — мягкая денежно-кредитная политика. Центральный банк обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы нормализовать ситуацию уже в ближайшее время и обеспечить снижение темпов кредитования до устойчивых уровней.

Текущий обменный курс значительно отклонился от фундаментальных уровней, в ближайшее время ожидается его нормализация. Слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики и негативно влияет на реальные доходы населения. В интересах российской экономики — сильный рубль», — заключил господин Орешкин.

В общем, понятно, почему господин Орешкин объясняет, что снижение курса рубля — производная от мягкой денежно-кредитной политики финансового регулятора, получается, что ответственность за «доллар по сто рублей» — это не по его ведомству

Но мы добавим, что мягкая ДКП в сочетании с бюджетной накачкой приоритетных для правительства отраслей экономики — это именно то, что позволило замедлить темпы снижения ВВП в прошлом году и докладывать о росте ВВП в году нынешнем. При этом для тех, кого правительство финансировало «для выполнения задач», денежно-кредитная политика глубоко безразлична — если они и получали кредиты, то на льготных условиях.

Весной прошлого года никаким оптимизмом в правительстве и ЦБ и не пахло, там ждали снижения ВВП не то на семь, не то на восемь процентов в год.

И министров нельзя упрекать за их прошлогодний весенний пессимизм — кто же знал, что ограничений на экспорт РФ-углеводородов не будет до зимы, и валютные доходы поставят рекорды. А сейчас свободной валюты очевидно меньше — и цена на нее выше.

Слишком мало долларов, а значит…

Буквально через час, после того как ТАСС опубликовал мнение господина Орешкина, свое слово сказал Центральный банк.

«На сегодня угрозы финансовой стабильности нет», — сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе ЦБ.

Регулятор напомнил, что обменный курс формируется под влиянием большого числа факторов.

«Наряду со значительным сокращением стоимостных объемов экспорта происходит расширение спроса на импорт, связанное с активным ростом внутреннего спроса, в том числе на фоне высоких темпов кредитования при сохранении повышенного уровня государственного спроса», — отметил ЦБ.

Действия в области денежно-кредитной политики (ДКП) будут направлены на то, чтобы нейтрализовать последствия от этих факторов для стабилизации инфляции на цели 4% в 2024 году, подчеркнул Банк России.

Начальники (ожидаемо) кивают друг на друга.

  • «Доллар по сто» — это потому, что банки раздали слишком много кредитов, и теперь пусть регулятор исправляет положение, как знает.
  • «При чем тут кредитование? — возражает регулятор. — Нет валюты, а спрос на импорт есть — вот вам и «слабый рубль». Наше дело — сдерживать рост цен, который будет спровоцирован и падением рубля, в том числе».

Фото: Петр Ковалев / ТАСС

Фото: Петр Ковалев / ТАСС

Кто прав?

К сожалению, проблемы РФ-экономики заключаются не в том, что у нее «слабый» (или «сильный») рубль, а в том, что «слабость» («сила») рубля и есть производная от проблем РФ-экономики и ее устройства.

Рубль, говоря корректно, и не «сильный» и не «слабый» — он «сырьевой».

Рубль, в его нынешнем состоянии, это внутренняя расчетная квитанция страны — экспортера сырья, которая систематически сталкивается с нехваткой капитала и исторически имеет низкий уровень сбережений.

Такая «квитанция» не может служить инструментом сохранения ценности на протяжении длительного времени и пользуется спросом только в пределах экономического пространства РФ и — частично — в пределах экономического пространства ее сателлитов.

Стоимость такой квитанции по отношению к основным валютам определяется отношением объемов предложения твердой валюты в РФ к объемам спроса на импорт, оплачиваемый твердой валютой. А объемы предложения валюты на рынках РФ раньше зависели от мировых цен на нефть, сейчас они также зависят и от решений, принятых как внутри, так и вне РФ.

Так что рубль не стал «дешевым» в августе 2023 года — это в августе 2022 года рубль был слишком «дорогим», в силу уникального стечения внешних обстоятельств.

Сегодня вечером было объявлено, что во вторник, 15 августа 2023 года, состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров — 10.30 по московскому времени — на два часа раньше, чем обычно.

У Центрального банка на самом деле не так много возможностей «нажать на курс» — выходить на рынок с валютными интервенциями, как это бывало четверть века назад, он явно не хочет.

Финансовый регулятор, скорее всего, будет действовать по принципу — «сработало — повтори» и повысит ключевую ставку, в расчете, что люди (и экономика) поведут себя так же, как в марте 2022-го — вместо того, чтобы снимать деньги со счетов и нести их в магазины, что равносильно росту спроса на доллар для оплаты потребительского импорта, понесут их обратно в банки «под высокий процент». В этом случае давление на рубль может снизиться. Если люди так и поступят, это будет означать, что ЦБ сохраняет контроль над рынком, а люди готовы финансировать проводимую правительством политику.

Ситуацию с курсом рубля оценили

Рубль в ближайшее время будет нестабильным на фоне новостей о попытке мятежа в России со стороны главы ЧВК «Вагнер» Евгения Пригожина, считает кандидат экономических наук Николай Кульбака. В беседе с «Лентой.ру» он оценил ситуацию с курсом валют, а также поделился мнением о том, что сейчас делать со сбережениями.

«Подозреваю, что в ближайшее время курс будет лихорадить, потому что мы погружаемся в состояние неопределенности. Естественно, говорить в этих условиях, что курс может быть стабильным, очень сложно. Здесь сразу будет работать огромное количество факторов. Обратите внимание, что в пятницу вечером уже рухнули биржевые индексы, поэтому говорить точно, как пойдет ситуация, не сможет никто», — заявил экономист.

Я бы рекомендовал сейчас не дергаться, в течение одного двух дней — точно сохранять спокойствие. На покупке и продаже вы вряд ли что-то выиграете. Есть вероятность, что все успокоится, но гарантировать этого никто не может. Самое главное сейчас — не совершать резких действий, непродуманных, то есть надо тщательно все взвешивать и действовать очень аккуратно

Крупнейшие российские банки в субботу, 24 июня, резко подняли курс валют. Доллар в среднем продают за 90 рублей, а евро — за 100 рублей.

Скачок произошел на фоне новостей о попытке мятежа со стороны Евгения Пригожина. 23 июня в отношении главы ЧВК «Вагнер» возбудили уголовное дело по факту организации вооруженного мятежа. В Минобороны России впоследствии опровергли информацию Пригожина о нанесении удара по тыловым лагерям ЧВК. Там назвали эти заявления информационной провокацией.

24 июня президент России Владимир Путин обратился к гражданам. Он назвал предателями организаторов вооруженного мятежа и пообещал, что они понесут «неминуемое наказание».

Из-за обвала рубля Путину придется выбирать между войной и спасением своей экономики, — WP

Как говорится в материале The Washington Post, ослабление рубля — один из самых очевидных признаков санкционной нагрузки на российскую экономику.

12 августа 2023 года рубль обвалился до 100 единиц за доллар / Коллаж УНИАН, фото ua.depositphotos.com, скришот с відео

12 августа 2023 года рубль обвалился до 100 единиц за доллар / Коллаж УНИАН, фото ua.depositphotos.com, скришот с відео

Продолжительные антироссийские санкции, в том числе ограничения на основной российский импорт, и как результат — обвал рубля, в конечном итоге заставят президента РФ Владимира Путина выбирать между продолжением войны и спасением своей экономики.

Как говорится в материале The Washington Post, ослабление рубля — один из самых очевидных признаков нагрузки на российскую экономику. Последствия санкций оказали давление на рубль, что привело к одному из самых резких обесценений на развивающихся рынках в этом году в результате больших государственных расходов на фоне торговых дисбалансов.

По состоянию на июль в США были введены санкции против более чем 3600 физических и юридических лиц, судов и самолетов. Цели американских санкций включали 10 крупнейших российских банков, военных производителей и государственных деятелей вплоть до Путина.

Количество санкций ЕС превысило 1800. Самые масштабные и наиболее значимые санкции включают скоординированное блокирование западными правительствами примерно 300 миллиардов долларов активов российского центрального банка, находящихся за границей, и нефтяное эмбарго. Существуют также ограничения на экспорт технологий, используемых в военных целях. Дополнительные санкции включают замораживание активов, банковские и торговые ограничения и другие финансовые санкции в отношении российских физических и юридических лиц.

Доходы России от продажи нефти в июле были на 41% ниже, чем годом ранее. Профицит счета текущих операций — примерно разница между экспортом и импортом — сократился более чем на 140 миллиардов долларов за первые семь месяцев 2023 года по сравнению с годом ранее.

Как говорится в материале, США и их союзники планируют пресечь обход и уклонение от санкций и торговых ограничений, особенно через третьи страны. Одним из возможных шагов может стать усиление так называемых вторичных санкций в отношении третьих сторон — например, компании, базирующейся в Турции или Китае, — за ведение бизнеса с российскими физическими или юридическими лицами, находящимися под санкциями. Это то, что США сделали в случае с Северной Кореей и Ираном. В случае с Россией существует опасность того, что вторичные санкции могут привести к конфликту между дружественными странами, такими как США и Индия, и осложнить и без того непростые отношения с Китаем.

Война в Украине и обвал российского рубля

12 августа 2023 года рубль обвалился до 100 единиц за доллар. Большее падение было зафиксировано только в марте 2022 года, когда российский рубль упал до отметки 107 рублей за доллар.

16 августа 2023 года Reuters писал о том, что Москва готовит экстренные ограничения для поддержки рубля. Практически сразу появилась информация о том, что взбешенный обвалом рубля Путин созывает экстренное совещание. Президент РФ намерен заслушать представителей министерства финансов РФ и потребовать от экспортеров конвертировать часть своей валютной выручки.

Почему упал рубль — и чего ждать от него в будущем

Российская валюта остановила весеннее падение, но можно ли считать стабилизацию ее курса долгосрочной? DW собрала основные факты и оценки экспертов.

Клиенты Сбера снимают деньги из банкоматов

Фото: Ramil Sitdikov/SNA/imago images

С начала 2023 года российский рубль существенно подешевел: в наименее удачные для валюты РФ дни в апреле его падение с начала года составляло 16% по отношению к доллару США и 13% — к евро. Таким образом рубль занимал третью строчку в списке наиболее обесценившихся в 2023 году мировых валют, уступая лишь египетскому фунту и аргентинскому песо.

Курс рубля и ценовой потолок на нефть

В последние дни российская валюта несколько стабилизировалась, колеблясь вокруг отметки в 81 рубль за доллар и 89 рублей за евро. Но об отыгрывании прежних потерь и речи не идет. Причин у нынешней волны ослабления рубля две, единодушны экономисты. С началом войны РФ против Украины и введения Западом множества санкций и контрсанкций импорт товаров в Россию резко упал, а экспорт — прежде всего, энергоносителей — продолжал обеспечивать приток средств в российскую казну.

Ограничения на экспорт российских энергоносителей уже оказывают влияние на экономику РФФото: Vuk Valcic/Zumapress/picture alliance

Но к 2023 году все изменилось: ограничения на экспорт российских газа и нефти резко снизили валютную выручку экспортеров, а вот импорт начал постепенно расти. В итоге повысившийся в РФ спрос импортеров на валюту и привел к снижению рубля.

Но что будет дальше с экспортом российских энергоносителей? Бюджет РФ на 2023 год основывается на цене барреля нефти в 70 долларов. Сейчас стоимость сорта Brent составляет около 85 долларов — но введенный западными странами ценовой потолок на российскую нефть в 60 долларов уменьшает доходы Кремля на примерно 170 млн долларов в сутки, посчитали в финском исследовательском институте Center for Research on Energy and Clean Air. А значит, роста доходов РФ по этой статье ожидать не стоит, полагают на валютном рынке.

Западный бизнес продолжает уходить из России

Вторая причина недавних годовых минимумов рубля — полученное британской нефтегазовой компанией Shell разрешение на продажу ее доли в проекте «Сахалин -2» и вывод полной суммы (94,8 млрд рублей) заграницу. Эта новость, а точнее — ожидание рынком крупных заявок на покупку валюты для ее вывода из РФ и были непосредственным поводом для резкого падения рубля в начале апреля.

При этом Shell — лишь один из примеров продолжающегося ухода западных компаний из России. По оценке Bloomberg, в 2022 году общий объем продаж активов иностранными компаниями, покидающими РФ, составил от 15 до 20 млрд долларов. Для вывода этих сумм за пределы России их вначале надо конвертировать из рублей в иностранную валюту, что и ведет к дальнейшему удешевлению рубля.

Санкции, юань и рубль

Свою роль в ослаблении рубля «играют и западные санкции — особенно европейские ограничения на закупки российских нефти и нефтепродуктов», уверена экономист Элина Рыбакова из вашингтонского исследовательского центра PIIE . Впрочем, часть экспертов сомневаются в таком воздействии санкций, считая слабость рубля отражением долгосрочного урона, нанесенного развязанной против Украины войной российской экономике — включая ее растущую зависимость от Китая.

В РФ — «сдвиг в сторону юаня», говорят экспертыФото: CFOTO/picture alliance

«КНР использует Россию в качестве своей сырьевой колонии», — считает, например, европейский дипломат, эксперт по Восточной Европе и автор книг Альбрехт Ротахер (Albrecht Rothacher).

В январе 2023 года Россия приступила к продаже той части валютных резервов, которая была номинирована в китайских юанях. Цель — покрытие растущего дефицита госбюджета. «Мы наблюдаем существенных сдвиг в сторону юаня, на который сейчас приходится около 30% валютных торгов в России — по сравнению с 1% до начала полномасштабного российского вторжения в Украину», — отмечает Рыбакова.

Слабый рубль — на руку властям в РФ

В краткосрочной перспективе большинство экспертов не ожидает нового ослабления рубля — скорее, российскую валюту ждет стабилизация на новых уровнях. Как указывает ведущий аналитик портала banki.ru Богдан Зварич, в ближайшие недели рубль будет поддерживать окончание налогового периода в России, когда экспортерам нужно продавать валюту и покупать рубли для выполнения обязательств перед российским бюджетом. А потому Зварич ожидает курса валюты РФ в диапазоне 75-80 рублей за доллар.

Впрочем, есть в экспертном сообществе и другие мнения. Экономист и аналитик по развивающимся рынкам Тим Эш напоминает, что дальнейшее ослабление рубля отвечает интересам российских властей, так как облегчает задачу наполнения бюджета. «Ослабление рубля срежиссировано российскими властями в качестве ответа на ценовой потолок на нефть и его последствия в виде снижения российского экспорта и налоговых поступлений (…), сдерживая рост бюджетного дефицита», — указал эксперт.

Сергей Гуриев: Ослабление рубля абсолютно естественно

To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *