Что означает дефолт для России и какие последствия ждут россиян в будущем
Санкции, введенные в отношении России, не позволяют ей делать платежи по финансовым обязательствам. Вчера впервые с 1918 года наступил дефолт РФ, сообщает издание Bloomberg. Что означает дефолт для России? Хотя в краткосрочной перспективе он ничем не грозит, отдаленные последствия для российской экономики могут стать катастрофическими.
Событие, которому нет аналогов в истории
Официально дефолт России наступил в ночь на 27 июня. Новостное агентство Reuters вчера утром сообщило о том, что инвесторы из Тайваня не получили проценты по приобретенным ими государственным облигациям.
Следует отметить, что обычно факт невыполнения финансовых обязательств фиксируют крупные рейтинговые агентства. Однако сейчас этого сделать невозможно из-за введенных в отношении РФ ограничений.
Напомним, что фактически дефолт был зафиксирован месяцем ранее. По состоянию на 27 мая Россия не выплатила проценты по государственным облигациям. Но согласно международным нормам у страны есть 30 дополнительных дней, в течение которых она должна решить возникшие сложности.
Проблема состоит в том, что подобного в истории еще не случалось. Теоретически у России достаточно средств, чтобы заплатить проценты и обслуживать госдолг. Но фактически она этого не делает. Точнее, делает выплаты в рублях, в то время как условия эмиссии облигаций предполагают оплату процентов в долларах.
Чем грозит дефолт России
Таким образом, Российская Федерация перечислила деньги, которые должны получить кредиторы. Но они не дошли до последних из-за санкций, которые ввело министерство финансов США и Европейский союз.
Несмотря на причины, которые привели к дефолту, он будет иметь серьезные последствия в отдаленной перспективе. Йорг Кремер, который занимает пост главного экономиста Commerzbank, считает, что этот факт «заклеймит» Россию на международном рынке финансовых услуг.
Как следствие, в будущем стране будет сложнее привлекать кредиты и инвестиции. Причем добиться послабления жестких условий не удастся в течение многих лет.
Аналогичное мнение высказывают специалисты dpa-AFX (Немецко-австрийское агентство экономической информации). Так как дефолт искусственный, говорят они, в ближайшей перспективе серьезных последствий ждать не следует. Однако факт невыплаты может привести к тому, что кредиторы потребуют возврата заемных средств. В том числе и тех кредитов, которые пока не подлежат погашению.
Изъятие собственности в счет погашения обязательств
Если же говорить о последствиях в отдаленной перспективе, то они могут быть очень серьезными.
Что такое дефолт — в том числе по внешнему долгу
В ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте, сообщил Bloomberg. Агентство указывает, что в то же время «дефолт носит в основном символический характер и мало что значит для россиян».
Поводом для заявления СМИ о дефолте стало истечение в воскресенье, 26 июня, льготного периода для выплаты около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Задолженность около $100 млн была предъявлена России бывшими держателями еврооблигаций на основании того, что погашение долга было произведено 2 мая вместо 4 апреля.
Речь идет о долларовых облигациях Минфина, остаток которых на $552 млн Россия должна была погасить 4 апреля. Однако США с 4 апреля 2022 года запретили России использовать замороженные долларовые резервы для выплат по внешнему долгу.
В связи с тем что иностранный банк-корреспондент отказался принимать платеж Минфина по гособлигациям двух выпусков в долларах, купонный доход по одному из них и средства для погашения долга по второму были перечислены в рублях. С точки зрения финансовых властей выплата в рублях по долгу перед нерезидентами является надлежащим исполнением обязательств в соответствии с указом президента от 5 марта о временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами. Западные кредиторы и институты предупредили, что такая выплата, скорее всего, будет признана суверенным дефолтом России.
В конце апреля Минфин все-таки сумел довести до иностранных инвесторов средства в долларах — по данным Bloomberg, для этого были использованы свободные от обременений долларовые счета ипотечной корпорации «Дом.РФ».
Однако бывшие владельцы этих бумаг потребовали уплатить дополнительный процент в размере около $100 млн, который, по их мнению, должен был быть выплачен за просрочку платежа — вместо 4 апреля они получили выплату основного долга 2 мая. На основании того что этот процент не был выплачен, инвесторы подали в клиринговую систему Euroclear уведомление о дефолте России 11 мая.
Условия суверенных еврооблигационных выпусков России предусматривают наступление формального дефолта по истечении 30 календарных дней после неплатежа в соответствии с эмиссионной документацией. Держатели могут сами объявить дефолт, если владельцы 25% непогашенных облигаций согласятся с тем, что произошло «событие дефолта».
Министр финансов России Антон Силуанов ранее назвал ситуацию с возможным наступлением дефолта фарсом.
«Формально объявлять о наступлении дефолта можно только после вступления в силу решения суда соответствующей юрисдикции об удовлетворении искового требования держателя еврооблигаций. Но с обращениями в суд не все так однозначно, поскольку ни в одном из проспектов эмиссии мы не отказались от суверенного иммунитета. Это значит, что даже при подаче иска у иностранного суда не будет юрисдикции для рассмотрения его по существу. Это формальная сторона.
А с практической точки зрения для инвестора нет смысла инициировать длительные и дорогостоящие судебные разбирательства с заемщиком, который готов обслуживать свой долг и в ситуации, когда инвестору запрещено получать причитающиеся ему выплаты. Представим гипотетическую ситуацию, что все-таки состоялся суд, вынесено решение, инвестору разрешили получить выплаты. Он все равно придет к нам и получит то, что мы ему уже зарезервировали для выплат. Поэтому мы и говорим, что вот твои деньги, приходи и забирай их сразу. Это гораздо более рационально с точки зрения всех сторон. В том числе и американских властей, которые бьют по своим инвесторам и своим налогам», — заявил Антон Силуанов.
Что такое дефолт
Дефолт — это невыполнение обязательств должника по выплате долга — как процентов по нему, так и основной заемной суммы. В случае объявления дефолта компанией или физическим лицом следует процедура банкротства, в ходе которой устанавливаются процедуры возврата долга, его полного или частичного списания. Дефолт государства возникает, если оно не может вовремя выполнить обязательства перед внутренними или внешними кредиторами. Реструктуризация суверенного долга не имеет стандартизированной процедуры — для каждой отдельно взятой страны составляется индивидуальная программа по выплате, чаще всего она растягивается на несколько лет и не гарантирует кредиторам полного возврата средств со стороны заемщика. Объявление государством дефолта снижает его кредитные рейтинги — стране становится сложно или невозможно привлекать новые займы, как следствие, ограниченность вливания внешних капиталов тормозит развитие экономики.
Когда дефолт был в России
В России технический дефолт по обязательствам страны произошел 17 августа 1998 года. Ему предшествовали экономический кризис — гиперинфляция, дефицит бюджета, деноминация. Для пополнения бюджета правительство выпускало государственные краткосрочные облигации (разновидность облигаций федерального займа), и каждый новый выпуск шел на погашение предыдущих займов, то есть обслуживание долгов проводилось по пирамидальному принципу. Доходность ГКО доходила до 140–150%. К августу 1998 года внешний долг России достиг $200 млрд (44% ВВП). Официально технический дефолт не был объявлен, но являлся им по сути, так как предусматривал реструктуризацию долгов по ГКО лишь с их частичным погашением — от 1% для иностранных держателей облигаций до конвертации 70% долга в новые более долгосрочные облигации. Это запустило цепочку банкротств банков — крупных держателей бумаг, что в свою очередь привело к потере денег населением, так как финансовые организации не смогли расплатиться по вкладам.
По расчетам Московского банковского союза, потери экономики России в 1998 году составили $96 млрд. Из них прямые убытки коммерческих банков — $45 млрд, бизнес потерял более $30 млрд, население — $19 млрд. На момент объявления о замораживании выплат по ГКО-ОФЗ доля нерезидентов в них составляла порядка 30%, а рыночная оценка их портфеля — около $11 млрд.
Кризис привел к сокращению валового внутреннего продукта в два раза — с $404,9 млрд в 1997 году до $195,9 млрд в 1999 году. Инфляция с 11,03% в 1997 году по итогам 1998 года подскочила до 84,44%. Национальная валюта была девальвирована более чем в три раза — 1 января 1998 года доллар стоил ₽5,96 (после деноминации в 1997 году с коэффициентом 1000:1), а 1 января 1999 года — ₽20,65. Доверие населения и иностранных инвесторов к российским банкам и финансовым обязательствам государства, а также к национальной валюте было подорвано.
Виды дефолта
- Технический дефолт — неспособность сейчас погасить обязательства, но возможность их все же выполнить в будущем. Если в рамках технического дефолта, который ограничен конкретными сроками, обязательства не выполняются, то наступает обычный, или простой дефолт.
- Дефолт (обычный, простой или окончательный) — неспособность платить по всем долгам или части своих обязательств.
Различают подвиды дефолтов по объектам, то есть заемщикам: дефолт физического лица, компании, государственный (суверенный) дефолт.
По предмету долгов дефолт может быть объявлен по облигациям (неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа), векселям, прямым денежным заимствованиям, банковским чекам и т. п.
Дефолт по государственным долгам может быть объявлен по:
- по внешнему долгу — перед другими странами, международными фондами, иностранными корпорациями. Как правило, он заключен в специальных ценных бумагах — государственных облигациях;
- по внутреннему долгу — перед отечественными банками, фондами, инвесторами и населением, в том числе по выплате пенсий, социальных пособий, зарплат госслужащим.
Насколько вероятен дефолт по внешнему долгу в 2022 году?
По итогам 2021 года государственный долг России составляет ₽20,9 трлн — 18,1% от ВВП страны, по данным Счетной палаты. Внутренний долг составил ₽16,5 трлн. Внешний долг в иностранной валюте достиг $59,7 млрд.
Объем внешнего долга Российской Федерации, по оценке Банка России, по состоянию на 1 января 2022 года составил $478,2 млрд. Эта сумма учитывает не только долги государственного сектора, но и частных компаний, которые заимствуют средства на иностранных рынках.
Наложенные на Банк России и другие финансовые институты санкции привели к отсутствию технической возможности расплачиваться по долгам перед иностранными инвесторами. Международные рейтинговые агентства усмотрели в этом событии критический риск объявления дефолта по внешним российским обязательствам.
- Moody's понизило кредитный рейтинг России сразу на шесть ступеней, с Baa3 до B3.
- Агентство Fitch снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте России с ВВВ до В.
- S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте на восемь ступеней, с BB+ до CCC-. Рейтинг в национальной валюте также ухудшился с BBB- до CCC-.
«Понижение рейтинга в текущих беспрецедентных условиях носит уже символический характер и является констатацией факта, поскольку иностранные инвесторы отрезаны от экономики России и локального рынка, а многие активы на офшорном рынке обесценились почти до нуля. Из-за запрета расчетов с нерезидентами они вряд ли способны получать платежи по бондам, несмотря на обслуживание Минфином и компаниями своих обязательств», — говорит Дмитрий Полевой, директор по инвестициям компании «Локо-Инвест Управление активами».
Риск технического дефолта по валютному долгу из-за ограничений платежей возрастает, говорит директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов и отмечает, что сам Минфин РФ подобных планов — отказа от обслуживания долга — не озвучивал.
«Но поскольку международные резервы, включая Фонд национального благосостояния (ФНБ), в их долларовой и евро части были заморожены ЕС и США, у России могут быть вопросы о необходимости придерживаться текущего графика платежей. Кроме того, сейчас ограничены выплаты в пользу нерезидентов, и когда будет оформлено решение со стороны Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) в возможности использовать международные резервы, выплаты могут быть осуществлены», — добавил эксперт.
В четверг, 3 марта, Минфин США выпустил лицензию, разрешающую инвесторам получать долговые платежи по суверенным еврооблигациям России, но с временными ограничениями — только до 25 мая 2022 года. В частности, в порядке исключения из санкционных мер разрешаются транзакции с Банком России, Фондом национального благосостояния (ФНБ) и Министерством финансов России, необходимые для «получения процентов, дивидендов или выплат в погашение по долгу или акциям» ЦБ, ФНБ или Минфина, говорится в документе. Ближайшие платежи по выплате долларовых купонов на $107 млн по двум выпускам российских евробондов международным держателям планировались на март.
Несмотря на озвученные риски дефолта, инвестбанки США Goldman Sachs и JPMorgan Chase покупают подешевевшие суверенные российские облигации и корпоративные бонды крупных компаний Evraz, «Газпром» и РЖД, срок погашения которых наступает в течение ближайших двух лет.
По данным ICE Data Services, кредитные дефолтные свопы (CDS) на этой неделе сигнализировали о 65%-ной вероятности дефолта по российскому государственному долгу в течение пяти лет и 40% в течение одного года.
Кредитно-дефолтный своп (CDS) — это производный финансовый инструмент, который гарантирует инвестору страховые выплаты в случае дефолта по обязательствам третьей стороны в обмен на регулярные платежи. Чем выше эти платежи, тем рискованнее базовые обязательства.
Последствия дефолта
Если сценарий с объявлением дефолта из-за технических ограничений реализуется, его последствия могут вызвать сложности в доступе к рынку займов в будущем, говорит Олег Шибанов. «Вот только для России это последствие сейчас нерелевантно — все крупнейшие рынки капитала закрыли для России и наших компаний возможность выпускать облигации, и в этой ситуации особого «наказания» для экономики от дефолта нет. Это «наказание» скажется тогда, когда Россия снова вернется к займам на международном рынке», — заключил эксперт.
«Если у страны есть инвестиционный рейтинг, то она может занимать на международных рынках сравнительно недорого. Это приводит к тому, что дешевая ликвидность перетекает на рынки и обеспечивает комфортный уровень доходностей по кредитам для бизнеса и населения. И всем хорошо. Понижение рейтингов предполагает долгосрочное пребывание РФ в текущем состоянии — конфликт на Украине, чудовищные санкции, не менее жесткие ответные меры и т. д. Если страна будет находиться под таким давлением долго — будет очень трудно. Насколько долго? Точно сказать невероятно сложно, но, полагаю, речь идет о нескольких месяцах», — прокомментировал профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган в авторском Telegram-канале.
Объявление дефолта сейчас по долговым обязательствам России не принесет существенных потерь ни самой России, ни западным странам, отметил старший экономист консалтинговой компании Macro-Advisory Владимир Тихомиров. «Внешний долг России не такой большой, чтобы оказать существенное влияние на международный рынок, а для России с точки зрения государственного заимствования этот рынок не столь сильно важен — бюджет формируется либо с нулевыми, либо с профицитными показателями в последние годы, при этом поступление иностранного капитала в новые выпуски гособлигаций уже было ограничено санкциями еще в 2018 году. Для частных компаний ситуация будет сложнее — для них из-за суверенного дефолта и низких кредитных рейтингов страны заимствование станет существенно дороже. «Дорогие» кредитные деньги скажутся на росте цен для конечного потребителя», — заключил эксперт.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев обращает внимание, что поводов объявлять дефолт у иностранных инвесторов нет: «Российские власти осуществили выплаты через платежного агента НРД в срок, инвесторы в России получили выплаты вообще без проблем. Минфин также выражал готовность доплатить денежные средства всем инвесторам, кто получил деньги с задержкой из-за действий Euroclear».
Также Дорофеев напоминает, что технический дефолт объявляют рейтинговые агентства, которые сейчас не рейтингуют Россию — поэтому формально объявить о техническом дефолте некому. «Чтобы реально запустить процедуру дефолта необходимо согласие не менее 25% владельцев облигаций и направленное сообщение платежному агенту — НРД, который находится под санкциями», — говорит эксперт.
Даже если бы дефолт был официально объявлен, это ни к чему бы не привело, считает Дмитрий Дорофеев. «Иностранные владельцы российских еврооблигаций в любом случае не смогут арестовать российские активы за границей, так как при размещении обязательств Россия не отказывалась от права на «суверенный иммунитет», а, следовательно, зарубежные суды не смогут принять законное решение о конфискации какого-либо российского имущества и активов», — заключил портфельный управляющий.
Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»
Что такое дефолт простыми словами? Причины и последствия дефолта для государства
С момента дефолта в России прошло 25 лет. Он был объявлен в августе 1998 года, в разгар одного из самых серьезных экономических кризисов в истории страны. «Лента.ру» выяснила, что такое дефолт, как он отразился на экономической ситуации в стране, а также какие меры должны предприниматься государством, чтобы не допустить возникновения дефолта.
Что такое дефолт?
Как рассказал «Ленте.ру» руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Роман Чечушков, дефолт — это ситуация, при которой заемщик отказывается исполнять свои обязательства по долгу в установленный срок: по облигациям или купонным выплатам, векселям, выплате процентов по банковским кредитам или нарушает иные виды условий договора. Понятие «дефолт» применяется к долговым обязательствам компаний и государств.
Фото: Lefteris Pitarakis / AP
Среди причин дефолтов эксперт выделил следующие:
- плохое управление рисками;
- несбалансированный бюджет и, как следствие, завышение ожиданий доходов и рост расходов;
- высокая инфляция в стране эмитента;
- падение курса национальной валюты;
- стихийные бедствия.
Какие виды дефолтов бывают?
В основном выделяют два типа дефолтов: классический дефолт по обслуживанию долга (банкротство заемщика) и технический дефолт.
Классический дефолт
Классический дефолт объявляется заемщиком денежных средств, который не может выполнять свои обязательства посредством банкротства, поясняет эксперт. Дефолт могут объявить как предприятия, так и целые государства. Если компания объявляет дефолт, то в таком случае назначается арбитражный управляющий, который через суд определяет дальнейшие шаги по урегулированию требований кредиторов к заемщику.
Если банкротом объявляет себя государство, разрешение конфликта происходит на международном уровне
Технический дефолт
Как рассказывает Роман Чечушков, технический дефолт — это нарушение кредитного договора, но не отказ от выплаты долга. От обычного дефолта его отличает невозможность погасить долг в данный момент времени, но с перспективой сделать это в следующих периодах.
Фото: Natacha Pisarenko / AP
Чтобы в стране объявили о техническом дефолте, должны произойти следующие ситуации: попадание под внешние ограничения, такие как санкции и заморозка активов, или отсутствие валюты договора для проведения выплаты.
Например, когда заемщик имеет достаточно средств, чтобы совершить выплату по долгу, но в силу ограничений на международное движение капитала физически не может перевести денежные средства иностранному кредитору.
При наступлении техдефолта у заемщика есть грейс-период — интервал времени, в течение которого возможно провести платеж и тем самым избежать классического дефолта.
Что нужно делать, чтобы не допустить дефолта?
Чтобы не допустить дефолта, правительству страны необходимо следить за устойчивостью своей экономики и финансовой системы, продолжает Роман Чечушков. Эксперт выделил ключевые шаги, которые помогут избежать дефолта.
Какие действия помогают предотвратить дефолт:
- поддержание устойчивого бюджетного дефицита/профицита;
- управление объемом и сроком погашения государственного долга;
- стимулирование экономического роста;
- поддержание здорового торгового баланса;
- привлечение инвестиций;
- диверсификация источников доходов.
Какие примеры дефолтов можно привести?
Как отмечает Роман Чечушков, за последние 15 лет о кризисе государственного долга объявили больше десятка стран, некоторые из них — не по одному разу.
Фото: America Rocio / AP
В 2020 году Аргентина не смогла выплатить проценты по гособлигациям на сумму около 500 миллионов долларов, допустив дефолт. Однако переговоры Буэнос-Айреса с кредиторами продолжались, удалось согласовать реструктуризацию долга на общую сумму в 65 миллиардов долларов.
В 2015 году дефолт по своим обязательствам перед Международным валютным фондом (МВФ) допустила пережившая длительный кризис Греция, что стало первым таким прецедентом в истории развитого государства.
Дефолты в России
Как рассказал «Ленте.ру» экономист Владимир Толгский, история внешних долгов России начинается в 1769 году, когда Екатерина II разместила государственные облигации на фондовой бирже в Амстердаме. Ответственными заемщиками выступали Министерство финансов и лично императрица. До конца своего существования Российская империя активно занимала средства в других странах.
Пришедшие к власти в 1917 году большевики отказались обслуживать все имперские долги, что отрицательно повлияло на международное положение страны в первые десятилетия ее существования.
Уже после распада Советского Союза Россия приняла на себя долговые обязательства СССР. В том числе после 1991 года пришлось решать вопрос с советскими долгами по ленд-дизу — поставкам иностранной помощи в годы Великой Отечественной войны.
На закате существования Советского Союза, в ноябре 1991 года, был объявлен мораторий по выплатам внешних долгов. Страна к тому моменту должна была внешним заемщикам около 60 миллиардов долларов.
Однако именно под термином «дефолт» в России в первую очередь вспоминают события 1998 года.
Дефолт 1998 года в России
17 августа 1998 года в России был объявлен дефолт по нескольким выпускам государственных облигаций. Речь идет о так называемых государственных краткосрочных облигациях (ГКО).
Как рассказывает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, Россия в 1998 году оказалась неспособной обслуживать свои долги из-за падений цен на нефть и резкого снижения доходов государственного бюджета. Кроме того, правительство страны финансировало выплаты по купонам старых выпусков ГКО за счет выпуска новых аналогичных облигаций.
Фото: CVI / FMS / Reuters
Однако причины дефолта 1998 года в России были связаны не только с внешним фактором падения цен на нефть (в августе 1998 года баррель Brent стоил всего 12 долларов, а Urals, соответственно, еще дешевле), но еще и с некачественным управлением госдолгом, подчеркивает Наталья Мильчакова.
Дефолт повлек за собой падение курса рубля. К 1 сентября 1998 года курс упал с 6,3 рубля за доллар до 9,33 рубля, к 1 октября — до 15,9 рубля. К началу 1999 года доллар уже стоил 20,65 рубля, а еще через год курс доллара достиг 27 рублей.
За полтора года российский рубль обесценился более чем в четыре раза
Среди других последствий российского дефолта — резкий взлет инфляции и банкротство целого ряда компаний и предприятий. В том числе крах настиг более половины банков, которые 17 августа 1998-го назначили ответственными за обеспечение стабильности платежной системы в стране.
Кстати, в июне 2022 года агентство Bloomberg сообщило, что в России произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте. Минфин не смог исполнить свои обязательства по долларовым облигациям, поскольку США запретили Москве использовать замороженные долларовые резервы для выплаты внешнего долга.
Однако российские официальные лица опровергли заявления о дефолте, заявив, что Москва выполняет свои обязательства.
Какие могут быть последствия дефолта?
Чтобы понять, чем грозит дефолт и насколько опасно это явление, нужно учитывать следующее — в условиях экономической глобализации последних десятилетий мир стал в большей степени взаимосвязанным, а страны — открыты друг другу. Поэтому теперь дефолты в одних странах могут легко «заражать» другие, рассказал «Ленте.ру» доктор экономических наук, исполняющий обязанности заведующего кафедрой международной экономики и международных экономических отношений Государственного университета управления Евгений Смирнов.
Пример тому — кризис 2008 года в США, который поразил всю мировую финансовую систему
Поэтому в нынешних условиях, когда многие страны перегружены долгами, это вызывает беспокойство по поводу негативных последствий для других экономик. Экономика страны вследствие объявления дефолта может столкнуться со спадом, что приведет к сокращению рабочих мест, как следствие — росту безработицы, и ряду других структурных проблем, например, системному банковскому кризису.
Фото: Francisco Seco / AP
Особенно пострадает репутация страны: если она очень хорошая, это позволяет государству занимать огромные суммы под низкие проценты. Однако из-за дефолта репутация страны как заемщика ухудшается со стороны международных рейтинговых агентств. Как следствие, найти новых кредиторов становится сложнее, а давать деньги в долг они соглашаются только по более высоким ставкам.
Что значит дефолт простыми словами
Признать свою неплатежеспособность может как физическое или юридическое лицо, так и целое государство. В таком случае дефолт называют государственным или суверенным. Он подтверждает, что заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, поэтому определяются условия реструктуризации долга: по ее итогам могут измениться сроки и размеры платежа или списаться часть обязательств.
Невыполнение договора займа государством влечет за собой серьезные последствия — его статус в кредитных рейтингах снижается. Это значит, что привлечь дополнительные средства от внешних и внутренних кредитов станет сложнее или вовсе не возможно. Это повлечет за собой нестабильность экономики и другие негативные последствия.
Виды дефолта
Какие могут быть причины при наступлении дефолта
- Экономический кризис как следствие неэффективности финансовой стратегии или обстоятельств во внешней политике;
- Санкционные меры, введенные другими государствами и международными фондами;
- «Голландская болезнь», при которой увеличение экспорта сырья приводит к ухудшению экономической ситуации;
- Сбалансированность бюджета государства и наращивание внутреннего или внешнего долга;
- Отказ новой власти от исполнения долговых обязательств, которые лежали на предыдущем правительстве;
- Непредвиденные обстоятельства: например, дефолт может спровоцировать мировой кризис.
Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия
В первую очередь суверенный дефолт грозит экономическим кризисом, а также последствиями, которые могут растянуться на множество лет:
- позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
- растет стоимость импортных товаров, а покупательская способность населения падает;
- происходит девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к курсу валют других государств;
- объемы промышленного производства сокращаются, как и количество рабочих мест на предприятиях;
- иностранные инвесторы выводят капитал из страны из-за падения инвестиционной привлекательности государства.
Иногда, помимо отрицательных последствий, дефолт может оказать и положительное влияние на развитие государства:
- позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
- иностранные компании покидают рынок, что дает отечественным предприятиям значительные возможности для развития бизнеса;
- девальвация национальной валюты положительно влияет на деятельность экспортеров и способствует увеличению их прибыли;
- кредиторы заинтересованы в реструктуризации долга, что позволяет снизить долговое бремя государства.
C начала 2022 года Россия находится под многочисленными санкциями, РФ отключили от системы SWIFT, а также были заморожены валютные резервы ЦБ. На фоне этого мировые кредитные рейтинги понизили позиции страны: например, в феврале агентство S&P изменило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до «ВВ+», а агентство Moody’s присвоило государству категорию «Ca». Она подразумевает преддефолтное состояние страны. В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.
Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.
Вне зависимости от того, кто станет объектом дефолта, платить по долгам придется в прежнем режиме. Если с банкротством столкнется банк, через который вы брали кредит или ипотеку, то новым держателем станет другая компания. Обычно та, которая понесла потери в связи с дефолтом прежнего бенефициара.
В случае, если дефолт объявляет государство, ждать списания долгов также не стоит. Правительство может приостановить выдачу кредитов или существенно понизить выгодность новых займов, но условия по старым долгам останутся неизменными. Однако, в связи с обесцениванием национальной валюты, выплаты по ним могут стать менее ощутимыми.
Примеры дефолта в истории
Последствия дефолта для простых граждан
Как защититься инвестору в случае дефолта
Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.