Что ждёт рубль в октябре и когда покупать валюту?
Рубль завершил сентябрь ослаблением к доллару и юаню, но немного укрепился к евро на фоне снижения евровалюты на рынке форекс.
По итогам месяца курс доллара вырос на 2%, до 97,97 руб./$, юань — на 2,4%, до 13,49 руб. Курс евро потерял 0,7%, до 103,35 руб.
Российская валюта снижается к доллару уже восемь месяцев подряд, несмотря на попытки властей в последнее время приостановить обвал. В сентябре темпы ослабления рубля заметно упали.
Серьезную поддержку российской нацвалюте в октябре окажут действия властей, считают в УК Промсвязь. Курс доллара в следующем месяце может находиться в пределах 93–97 рублей.
Рост цен на нефть, а также действия Центробанка, включая проработку мер по ограничению оттока капитала — являются факторами, поддерживающими сейчас курс рубля, полагают в ВТБ. Цены на нефть Urals выросли с мартовских 45 долларов до 76 долларов в сентябре.
Октябрь должен быть благоприятным для рубля, исходя из сезонных закономерностей, а также благодаря высоким ценам на нефть и большому объему налоговых отчислений экспортеров, в том числе, от новых пошлин на «сверхприбыль» от ослабления рубля, считают в УК Арикапитал.
Рубль не получил видимой поддержки от подготовки к налоговым платежам в конце месяца. С началом октября и соответствующим сокращением предложения валюты со стороны экспортеров давление на рубль возобновится, ожидают в Финаме.
В то же время сдерживающим укрепление зарубежных валют фактором будут ожидания сохранения жесткой позиции ЦБ по ДКП и увеличение вероятности еще одного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.
В октябре продолжится тренд на ослабление российской валюты, считают в Совкомбанке. Несмотря на растущие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.
В пользу рубля выступят новые «курсовые» экспортные пошлины, которые вступят в силу с 1 октября, а также поддержка высоких цен на нефть. ЦБ на ближайшем заседании 27 октября может повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 14%. В октябре стоит ожидать сохранения курса рубля в диапазоне 94−99 за доллар.
В октябре рубль возобновит ослабление, но его будет сдерживать вероятное увеличение поступлений валюты от экспорта благодаря высоким ценам на нефть, ожидают в БКС.
Риски ослабления рубля полностью не исчерпаны в среднесрочной перспективе, хотя в ближайшие месяцы курс будет стабильным на уровнях 90-100 руб./$, полагают в Альфа-банке.
Как следует из прогноза социально-экономического развития страны на ближайшие годы, подготовленного Минэкономразвития, на пике укрепления российской валюты, который ожидается в июне 2024-го, доллар будет стоить 87,5 рубля, евро — 97,5 рубля.
Чтобы оперативно следить за рынками и всегда быть наготове, достаточно открыть демо-счет и скачать торговую платформу FxPro.
Рубль направился к минимумам сентября после снижения продаж валюты
Российская валюта на завершившейся рабочей неделе снизилась после пары недель роста к основным торгуемым на Московской бирже валютам. В итоге рубль направился к минимумам сентября против доллара и евро.
Диапазон курсовых колебаний при этом расширился. Так, на Мосбирже доллар провел неделю в коридоре 95,92-98,04 рубля, евро: 101,41-103,99 рубля, юань: 13,11-13,5 рубля. Доллар обновил максимум с 8 сентября (98,04 рубля), евро — с 14 сентября (103,99 рубля), юань — с 15 августа (13,48 рубля).
Курс рубля попал под давление упавших более чем в 9 раз валютных интервенций ЦБ РФ по продаже юаней — после прекращения регулятором усиленной конвертации юаней для инвестирования средств ФНБ — в момент погашения еврооблигаций на 3 миллиарда долларов.
Кроме того, негативно на курсе рубля сказалось окончание сентябрьского налогового периода, когда экспортеры активнее продают валюту.
В итоге, на российском валютном рынке курс доллара за неделю вырос на 1,72 рубля до 97,97 рубля, юаня — на 33 копейки до 13,49 рубля, евро — на 75 копеек до 103,35 рубля.
Рублевая цена барреля марки Brent за неделю подросла до 9,1 тысяч против 9 тысячи неделей ранее.
РУБЛЬ ИСКАЛ ОПОРУ
Рубль начал неделю стабилизацией против основных валют на фоне прекращения с понедельника усиленных продаж юаней Центробанком РФ.
Участники рынка обращают внимание на новые инициативы экономических властей найти действенные рычаги влияния на курс рубля. В частности, министр экономического развития Максим Решетников заявил, что ситуация с курсом рубля требует гораздо более сложных решений, чем возврат продажи валютной выручки. По его словам, необходимо наладить мониторинг — сколько рублей циркулирует за рубежом, как они туда попадают, как идут перетоки, потому что сейчас в полной мере этого мониторинга нет. Вывод рублей за рубеж сейчас не ограничен.
По его словам, получается так, что экспортеры зачастую продают валюту за рубежом и на российский рынок она (тем более «недружественная») поступает в ограниченном количестве. Российские импортеры, чтобы обеспечить импорт, покупают валюту в РФ, а еще на это все накладывается дисбаланс валют, потому что импорт во многом идет еще и в долларах, и в евро, а поступления сюда уже все больше идут в юанях, в валютах третьих стран, поясняет Решетников проблемы с курсом.
Именно в начале недели рынок нефти как раз обновлял максимумы с ноября 2022 года, напоминая о возможном росте продаж валюты экспортерами, что также стабилизировало курс рубля.
ПРОГНОЗЫ
Однако середину недели и особенно ее завершение рубль провел в ослаблении против основных валют. Окончание налогового периода сентября стало триггером для активизации рублевых «медведей», и курсы валют обновили максимумы как раз в конце недели.
В то же время, активизируется дискуссия о том, что делать с курсом рубля, который стал совершенно неэластичным к торговому балансу и тем более — к рынку нефти. Так, глава Сбербанка Герман Греф заявил, что введение предложенной главой Минэкономразвития «мембраны» (возможно, в виде ограничений на движение капитала) на валютном рынке является шагом назад. Это уже было в Советском Союзе, а отсутствие конвертируемости может нанести серьезный ущерб экономике, проясняет он.
Глава ВТБ Андрей Костин выразил опасение, что при введении «мембраны» будет два курса — по одному доллар будет стоить 150 рублей, а по второму — 250 рублей.
Наконец, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что Россия не может напрямую применять китайский опыт в своей финансовой системе: это будет движение назад с точки зрения свободы финансового рынка.
Таким образом, пока «хор» рыночников в вопросе курса рубля более массовый, чем у сторонников ограничительных мер. Это создает для рубля условия к дальнейшему поиску баланса на резко сузившемся в последние месяцы российском валютном рынке. Не исключено, что этот баланс будет понемногу двигаться в сторону уже «потроганного» в середине августа психологического уровня 100 рублей за доллар.
Курс доллара удалось сбить ниже ₽100: что будет с рублем в сентябре
Последняя волна ослабления рубля началась 27 июля: курс доллара на Мосбирже последовательно укреплялся и на пике 14 августа достиг ₽101,75, а курс евро в этот же день на максимуме поднимался до ₽111,42. Но это не продлилось долго.
Российская валюта начала отыгрывать потери еще накануне внепланового заседания Банка России в основном благодаря ожиданию решения регулятора (₽97,66 по итогам дня 14 августа). 15 августа ЦБ резко повысил ставку с 8,5% до 12%, но психологический эффект уже исчерпал себя и доллар вопреки логике начал укрепляться в район ₽99.
В последующие дни рубль получил поддержку благодаря новостям о возможном возврате контроля за движением капитала, в частности обязательной конвертации экспортерами валютной выручки. Игроки рынка ожидали, что Банк России введет административные меры, чтобы обеспечить приток долларов в российскую финансовую систему, однако этого так и не произошло. Сейчас курс стабилизировался в диапазоне от ₽93 до ₽95,5 за доллар.
После августовской валютной встряски эксперты заговорили о том, что красной линией для финансовых властей является доллар по ₽100. «РБК Инвестиции » поговорили с экспертами и узнали, как монетарный и административный факторы будут влиять на рубль до конца года и возможно ли возвращение валюты выше ₽100.
Продолжит ли ключевая ставка расти и сдерживать рубль
Большинство опрошенных «РБК Инвестициями» экспертов сошлись во мнении, что повышения ключевой ставки до 12% на августовском внеплановом заседании достаточно, чтобы сдержать инфляцию, и новое ужесточение денежно-кредитной политики на ближайшем заседании ЦБ 15 сентября маловероятно.
«Мы ожидаем, что текущего повышения будет достаточно, чтобы замедлить рост кредитования и охладить спрос в экономике в ближайшие месяцы и кварталы, обеспечивая снижение инфляции», — пояснила главный экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитала» Софья Донец.
Однако она допустила, что в случае возврата к существенному ослаблению рубля и усиления проинфляционных рисков в ближайшие недели Банку России предстоит вернуться к обсуждению повышения ставки: «Сигнал, данный регулятором, допускает такую опцию. В случае сохранения ставки неизменной в сентябре мы видим маловероятным ее повышения позже в этом году».
«На наш взгляд, для того чтобы удержать инфляцию в текущем году в запланированных рамках 5–7%, повышения ключевой ставки до 12% вполне достаточно», — отметила также ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она добавила, что вероятность повышения ключевой ставки в сентябре очень невелика, ключевая ставка может сохраниться на текущем уровне до конца года. «Но если инфляция снова начнет ускоряться, вероятно, что следующее повышение ключевой ставки будет очень резким, возможно, даже до 15–17% годовых. Но такой сценарий мы рассматриваем как экстремальный», — добавила эксперт.
Базовый прогноз руководителя отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Евгения Локтюхова также предполагает сохранение ставки ЦБ на уровне 12% до конца текущего года при переходе к снижению в начале 2024 года и до 9% к концу 2024 года.
Однако еще одно повышение ключевой ставки, направленное на упреждение ускорения инфляции, ожидает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Но и он допускает, что ужесточения монетарной политики возможно избежать.
«Влияние ключевой ставки на рубль второстепенно, по большей части психологическое и кратковременное, как мы могли убедиться на примере последнего внеочередного заседания Банка России. Его объявление вызвало резкое укрепление рубля, однако даже сильное повышение ставки не оказало особого влияния, напротив, рубль возобновил ослабление в отсутствие других мер, направленных на его стабилизацию, которые ожидали от ЦБ участники валютного рынка», — отметил Дмитрий Бабин.
«Повышение ставки окажет влияние на курс рубля — прежде всего через спрос на импорт, но с лагом от нескольких месяцев, когда рост спроса (в том числе на импорт) отреагирует на последнее движение ставки», — отметила Софья Донец. Однако главным фактором она считает потоки валютной выручки экспортных компаний: «Определяющим фактором для динамики национальной валюты, на наш взгляд, остается приток иностранной валюты на внутренний рынок от экспортных операций. Последнее определяется как выручкой, так и объемами ее конвертации».
Помогут ли рублю методами валютного контроля
Требование об обязательной продаже валютной выручки отменили для российских экспортеров и поставщиков товаров, исполняющих договоры в рамках межправительственных соглашений, 6 февраля 2023 года. О том, что российское правительство может к ним вернуться для стабилизации курса, впервые сообщил Bloomberg.
Однако «Ведомости» со ссылкой на источники, близкие к правительству, сообщили, что российские власти пока не будут вводить ограничения на движение капитала и нормативы обязательной продажи валютной выручки. Собеседники издания отметили, что правительству удалось в неформальном порядке договориться с экспортерами об увеличении продажи валютной выручки, решено ограничиться мониторингом, а также разработать механизмы сдерживания роста кредитования.
«Экспортерам и импортерам потребовался не один месяц для выстраивания новых логистических и расчетных цепочек в условиях жестких внешних ограничений. Введение дополнительных внутренних ограничений может негативно повлиять на новые внешнеэкономические связи, и, вероятно, на данном этапе Центробанк посчитал их излишними», — отметил начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Александр Фетисов.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также указал на то, что при возникновении рисков дальнейшего ослабления рубля и приближении курса доллара к ₽100 он ожидает дополнительных мер со стороны властей: «возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров, ужесточение ограничений на отток капитала, запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений и в крайнем случае повышение ключевой ставки до 14–15%».
«С осени рубль может получить поддержку со стороны нефтяных цен. Примерный лаг между высокими ценами на нефть и поставкой валюты от экспортной выручки на российский валютный рынок, по оценкам ЦБ, составляет два-три месяца. Цены на нефть Brent закрепились выше $80 за баррель в июле, поэтому положительное влияние на рубль вероятно в сентябре-октябре», — прогнозирует Васильев.
Дмитрий Бабин также напомнил, что экспортеры имеют ограниченные возможности по наращиванию продажи валюты на внутреннем рынке, в том числе из-за рисков санкционных блокировок этих средств: «К тому же поступала информация, что Банк России отказался от официального возвращения нормы продажи экспортной выручки из-за возможности обхода компаниями данной меры».
Что будет с курсом доллара в сентябре 2023 года: прогнозы экспертов
- Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: «Доллар в сентябре может колебаться в рамках ₽92–98, евро — в коридоре ₽99–105. Если инфляция начнет снова расти, не исключено, что доллар может попытаться снова протестировать ₽100, но в этом случае ЦБ, скорее всего, снова повысит ключевую ставку».
- Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ: «Ожидаем, что в сентябре доллар будет колебаться в диапазоне ₽90–96. Текущий ориентир на конец квартала — ₽92–93».
- Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»: «В сентябре доллар может находиться в диапазоне ₽95–105, если не увеличатся продажи иностранной валюты в рамках договоренности с властями, направленной на стабилизацию курса рубля. Если такие операции и осуществляются, их объем пока недостаточен для укрепления рубля».
- Александр Фетисов, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка: «С учетом ожиданий постепенного повышения поступлений от экспорта и снижения темпов роста импорта полагаем, что существует высокая вероятность стабилизации курса в диапазоне ₽92,5–95,9, при этом ближе к нижней границе диапазона».
- Софья Донец, главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала»: «Курс доллара может превысить отметку ₽100 в краткосрочной перспективе, однако данный уровень с учетом текущей динамики цен на нефть нельзя назвать устойчивым».
- Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»: «Наш прогноз по курсу доллара — торговля в диапазоне ₽91–97 до конца третьего квартала. Курс доллара до конца года непременно вернется к отметке ₽100. Достижение максимумов весны 2022 года на уровне ₽120 — это перспектива следующего года».
Ксения Котченко, alt=»Дмитрий Полянский» width=»480″ height=»640″ />Дмитрий Полянский
Ждать ли очередного обвала: что будет дальше с курсом рубля
При отсутствии новых потрясений курс останется на уровне 95–96 рублей за доллар, поделился прогнозом с Банки.ру руководитель направления инвестиционной аналитики Ренессанс Банка Роман Чечушков. Эксперт также рассказал, какие факторы будут влиять на российскую валюту в дальнейшем.
По словам аналитика, пик налоговых выплат на этой неделе может иметь локальный позитивный эффект для рубля. Но основополагающими факторами, влияющими на курс, остаются геополитика, динамика внешней торговли и действия регулятора. «При отсутствии новых шоков мы ожидаем курс рубля по отношению к доллару в диапазоне 95–96 рублей», — отметил эксперт.
При этом в среднесрочной перспективе в Ренессанс Банке ожидают умеренного укрепления рубля по отношению к доллару и евро, в диапазон 92–93 рубля относительно американской валюты.
«Спред между ставками находится на уровне 7,5% по отношению к ставке ФРС и 8,5% по отношению к ставке ЕЦБ, что повышает привлекательность рублевых активов», — отметил Чечушков.
Кроме того, укреплению рубля будут способствовать растущие цены на нефть, продолжил аналитик. «По данным Минфина, за период мониторинга с 15 августа по 14 сентября нефть Urals торговалась по 77,03 доллара за баррель. Это позволяет ожидать нефтегазовые доходы бюджета за сентябрь в размере 720–730 миллиардов рублей, что значительно выше запланированных 660–670 миллиардов», — пояснил он.
Среди возможных мер, которые могли бы ускорить укрепление рубля, эксперт назвал введение властями ограничений на движение валюты, повышение порога обязательной продажи валютной выручки, валютные интервенции ЦБ.
«Стоит отметить введение дополнительных экспортных пошлин с привязкой к курсу валютной пары USD/RUB с дифференцированной ставкой. При курсе рубля к доллару выше 95 начиная 1 октября будет применяться ставка 7% от величины таможенной стоимости», — добавил Чечушков.
Вероятной мерой поддержки рубля в будущем может стать «китайская модель валютного регулирования», о которой ранее сообщил глава Минэкономразвития Максим Решетников, продолжил эксперт.
«Вероятнее всего, будет введен контроль за трансграничными переводами валюты и рублей со стороны экспортеров. Дополнительным фактором укрепления рубля в конце четвертого квартала может стать выплата компаниями windfall tax», — подытожил Чечушков.