Стили краткосрочной торговли на бирже
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Разбор: что нужно знать о коротких продажах на бирже и связанных с ними рисках
Блог Acquires Multiple опубликовал расшифровку интервью известного американского финансиста Джона Хэмптона, в котором он рассказал о рисках, связанных с игрой на понижение и использовании коротких продаж в операциях на бирже. Мы подготовили выдержку главных мыслей этого материала – с ним полезно будет ознакомиться начинающим биржевым инвесторам.
О какой проблеме идет речь
На сегодняшний достаточно большое количество спекулянтов строит свои стратегии вокруг «игры на понижение». Это значит, что такие биржевые торговцы предполагают, что акции определенной компании или какие-то активы должны в будущем подешеветь.
Чтобы извлечь выгоду из такой стратегии они используют так называемые короткие продажи – берут акции нужной компании в долг у брокера, продают их, дожидаются падения цены, а затем «откупают» обратно. Акции возвращаются брокеру, а спекулянт получает прибыль.
Все выглядит хорошо, пока план работает, а если ситуация развивается в противоположную сторону, это чревато серьезными проблемами.
Что может пойти не так
Хемптон объясняет проблему на примере:
Допустим, существует два золотых рудника. Капитализация каждого из них примерно $250 млн, и считается, что запасы золота в каждом составляет примерно 1 млн унций. Извлечь его планируется в период с 2024 по 2037 год.
В одном руднике золото действительно есть, а управляет им человек, который всю свою жизнь посвятил работе в этой отрасли и развитию этого месторождения.
Второй же рудник на самом деле почти не содержит золота, но управляется человеком, который очень изворотлив, прекрасно продает и смог убедить всех вокруг, что в его месторождении тоже большие запасы.
Самый надежный способ понять, что мы столкнулись с мошенничеством или как минимум серьезными нарушениями – нанять профессионального геологоразведчика, который сможет проанализировать состав породы холма, в котором расположен якобы золотой рудник, и ручей под ним. Если следов золота нигде не обнаружится, то его не будет и внутри рудника.
В такой ситуации руководитель небольшого хедж-фонда мог бы выделить 5% финансов для открытия короткой позиции по акции золотодобывающей компании, владеющей рудником. Его цель – когда мошенничество вскроется и цена акций упадет до нуля, заработать те самые 5%.
Так события развиваются в 8 из 10 случаев, но может быть и так, что владелец рудника скажет: «Мы на самом деле нашли здесь золото, вот 10 унций в доказательство». Всегда найдется журналист, который красиво опишет эту историю, другие ее подхватят, и вот уже акции выросли в 10 раз.
Потери из 5% в короткой позиции, уже становятся 50%, капитал фонда стремительно тает. И вот уже брокер принудительно закрывает позицию, потому что средств клиента уже не хватает на покрытие обязательств по ней. Получается, что даже несмотря на то, что менеджер фонда был полностью прав насчет акций конкретной компании, и в перспективе их цена обвалится, ему не хватит ресурсов, чтобы этого дождаться.
С подобными ситуациями сталкиваются и частные инвесторы, которые делают предположения о перспективах акций разной степени обоснованности.
Как противостоять подобным ситуациям
По мнению Джона Хемптона, существует два способа противостоять подобным ситуациям. Первый и доступный частным биржевым торговцам – не вкладывать в спекуляции с короткими продажами значительные средства, выделять 0,1% капитала.
Второй больше подходит компаниям и фондам, которые могут пойти по пути знаменитого американского спекулянта Карсона Блока. Он профессионально занимается игрой на понижение и для этого основал исследовательскую компанию Muddy Waters Research, которая специализируется на поиске нарушений и проблем в бизнесе китайских компаний, акции которых торгуются на бирже.
Фонды могут сами заниматься таким анализом или прибегать к услугам компаний, вроде Muddy Waters Research. И даже в этом случае им остается надеяться на то, что им удастся сбить цену акций явно переоцененной компани на 30-40%, а также подготовиться к возможным последствиям «шорта на 5%» – если стратегия не сработает сразу.
Секреты краткосрочной торговли
Краткосрочная торговля внутри дня или как её ещё называют интрадэй трейдинг (от англ. intraday – внутридневной), является довольно непростым делом. Торговать внутри дня гораздо сложнее, чем заниматься, например, средне- или долгосрочным трейдингом. Краткосрочная торговля требует от трейдера определённого опыта и ни в коем случае не рекомендуется новичкам. Хотя, по иронии судьбы, практический каждый трейдер начинает именно с этого типа торговли. Причин тому несколько. Во-первых, кажущаяся простота трейдинга (ошибочное представление навязанное рекламой разного рода Форекс-брокеров и дилинговых центров). Во вторых желание зарабатывать прямо здесь и прямо сейчас.
Внутридневная торговля предполагает открытие и закрытие сделок в течение одного рабочего дня трейдера, без переноса позиций на следующий день
Почему же краткосрочная торговля так сложна и опасна? Причин этому несколько:
Высокая волатильность. Очевидно, что чем короче таймфрейм ценового графика, тем выше на нём относительная волатильность цены (чтобы в этом убедиться, достаточно взглянуть на графики с таймфреймами M5 и D1 для одного и того же финансового инструмента).
Торгуя на коротких временных интервалах, трейдер ориентируется и на короткие интервалы ценового движения. То есть он рассчитывает делать по 1-2% (или больше) прибыли на этих коротких ценовых движениях, а это вынуждает его делать значительные ставки (в том числе использовать большой размер кредитного плеча). То есть, мы имеем своего рода коктейль из больших ставок при большой волатильности цены, а это довольно рискованное сочетание.
Затруднённость анализа. Технический анализ на малых таймфреймах – не очень надёжный союзник. Большинство индикаторов показывают наилучшие результаты на таймфреймах выше Н1, да и паттерны (графические модели) технического анализа дают меньше ложных сигналов на больших таймфреймах.
Это связано с тем, что паттерн, образуемый на графике с малым периодом и дающий сигнал в одном направлении, может оказаться частью паттерна рисуемого в то же время на графике с большим периодом, дающим сигнал в противоположном направлении.
Что касается фундаментального анализа, то он на малых таймфреймах практически полностью бесполезен и все его рекомендации для данного случая будут сводиться к одной единственной: не держите открытых позиций в моменты выхода важных экономических новостей.
Основные принципы краткосрочной торговли
Ну что же, давайте рассмотрим основные принципы краткосрочной торговли, которые помогут вам если не заработать «целую кучу бабла», то хотя бы не слить весь свой депозит. А слить депозит на такой краткосрочной торговле можно очень и очень быстро. Итак, поехали.
Принцип первый. Ограничивайте себя
О каких ограничениях идёт речь? Ну, прежде всего вам следует установить чёткие лимиты риска на каждую отдельную сделку, и на день в целом. Лимит риска на каждую сделку должен быть определён вашей системой управления капиталом. Дневной лимит подразумевает тот процент суммарного убытка за день, по достижении которого торговлю нужно сворачивать. Помните, что желание отыграться – плохой советчик. Лучше отложите торговлю до следующего дня, в данном случае как нельзя лучше подходит поговорка: «Утро вечера мудренее».
Кроме этого следует ограничивать себя и в прибыли. Звучит странно, но, тем не менее, совет этот весьма дельный. Как велика вероятность растеряться, при попытках отыграться, так велика и вероятность войти в раж в погоне за прибылью. И в том и в другом случаях трейдер может потерять контроль над ситуацией, поддавшись эмоциям, что в свою очередь чревато большими убытками.
Принцип второй. Оглядывайтесь на большие таймфреймы
Торгуя внутри дня, вы вынуждены оперировать графиками с периодами меньше D1. Как уже говорилось выше, на малых таймфреймах инструменты технического анализа бывают не столь эффективны как на больших периодах (от D1 и выше).
Допустим вы торгуете паттерн «Голова и плечи» формируемый на графике с таймфреймом Н1. Паттерн уже практически сформирован и вам остаётся лишь дождаться того момента когда цена пробьёт линию шеи для того чтобы открыть короткую позицию. В то же самое время на графиках с периодами H4 и D1 чётко видно, что цена в данный момент упёрлась в сильную линию поддержки и уже начинает разворот вверх.
Согласитесь, что если вы взгляните на эти высшие таймфреймы, то ваше желание открыть короткую позицию как минимум сильно поубавится, а как максимум вы начнёте искать на графике с периодом Н1 уже момент для открытия длинной позиции.
Принцип третий. Отслеживайте моменты выхода новостей
Если на графике с периодом в один день (или тем более в одну неделю) колебания цены, вызванные выходом важной финансовой новости, будут практически не заметны, то на малых таймфреймах, которыми вынужден пользоваться интрадэй трейдер, такие колебания запросто могут выбить все ордера STOP LOSS.
Поэтому если вы не пользуетесь стратегией торговли на новостях (которая собственно говоря, как раз и основана на таких резких и сильных ценовых колебаниях в моменты их выхода), то следите за тем, чтобы в моменты выхода очередной новости у вас не было открытых позиций.
Для того чтобы отслеживать новости, вы можете воспользоваться одним из многочисленных экономических календарей предоставляемых сейчас любым, даже самым что ни на есть захудалым Форекс-брокером.
Принцип четвёртый. Не пытайтесь торговать на всём сразу
Внутридневная торговля и без того ставит трейдера в достаточно жёсткие рамки, вынуждая его работать в постоянном психоэмоциональном напряжении. Он вынужден следить за всем и сразу, и у него существует серьёзный дефицит времени на обдумывание своих решений. Решения должны приниматься чётко и быстро, и также быстро они должны воплощаться в жизнь.
Поэтому не стоит распылять своё драгоценное внимание на большое количество торгуемых финансовых инструментов. Для начала рекомендуется выбрать не более 2-3 инструментов слабо коррелирующих между собой и сосредоточить все силы на анализе оных. Иначе вы рискуете растерять всё своё внимание на мелочах, упустив из виду самые главные моменты анализа.
Принцип пятый. Поставьте своим приоритетом качество, а не количество
При краткосрочной торговле как нигде более требуется основное внимание уделить именно качеству заключаемых сделок. Никогда не торгуйте просто ради того чтобы торговать. Всегда помните, что отсутствие позиций, при определённых условиях, тоже может быть хорошей позицией.
Торгуйте только очевидные паттерны подкреплённые показателями нескольких индикаторов и подтверждённые на более высоких таймфреймах. Не стоит открывать позицию когда нет чёткой уверенности в завершении того или иного паттерна, или когда нет подкрепляющих сигналов от других инструментов технического анализа.
Всегда закрывайтесь в тех случаях когда ситуация развивается против вашего сценария. Не открывайте новых позиций и подтягивайте стопы на существующих позициях в тех ситуациях, когда вы не понимаете, что сейчас происходит на рынке.
Плюсы и минусы. Кому подходит внутридневная торговля
Помимо описанных выше риска (большего относительно среднесрочной и долгосрочной торговли) и затруднённости анализа, краткосрочная торговля имеет и другие минусы:
- Постоянное психоэмоциональное напряжение, связанное с необходимостью открытия большого числа позиций (относительно долгосрочного трейдера), а также с необходимостью чуть ли не ежедневно выдерживать неизбежные просадки;
- Большие комиссионные опять же связанные с большим количеством открываемых сделок.
Но, конечно же, есть и обратная сторона дэйтрейдинга. При всей своей сложности и рискованности, внутридневная торговля, несомненно, обладает и рядом неоспоримых преимуществ:
- Возможность быстро отыгрывать важные новости экономического характера;
- Возможность зарабатывать прямо здесь и прямо сейчас;
- Потенциальная возможность большего заработка в сравнении с долгосрочными трейдерами (если долгосрочный трейдер делает 20% на тренде, длящемся несколько месяцев, то дэйтрейдер может за тоже время обработать сотни ценовых движений каждое из которых может принести ему по 3-5% прибыли).
Исходя из этого, можно сделать вывод, что краткосрочная внутридневная торговля подходит стрессоустойчивым людям, способным быстро мыслить и быстро принимать решения, способным идти к цели не реагируя при этом на кратковременные неудачи. Она требует собранности и концентрации внимания, но при этом трейдеру не нужно обладать таким терпением как это необходимо в долгосрочной торговле, ведь здесь результат не заставляет себя долго ждать.
На этом пока всё. Если у вас появятся вопросы, то, пожалуйста, задавайте их в комментариях.
Что такое шорт: как трейдеры и инвесторы зарабатывают на падении акций
Шорт (короткая позиция) — это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет на данный момент, то есть берет их в долг у брокера. По-английски этот термин звучит как short selling — «короткая продажа».
Трейдер открывает короткую позицию, надеясь заработать на падении стоимости актива, например акций. В таком случае говорят, что он «играет на понижение», или «шортит».
Допустим, вы заняли у брокера 100 акций Virgin Galactic, и брокер сразу их продал по высокой цене. Например, по $30. Через какое-то время бумаги подешевели до $15, вы купили те же 100 акций и вернули владельцу — брокеру. Разницу между ценой продажи и ценой покупки вы оставляете себе. Она и будет вашей прибылью. Условно следующей:
100*$30 — 100*$15=$3000 — $1500=$1500
Чтобы закрыть короткую позицию, нужно купить то же количество бумаг, что вы продавали.
Еще есть такое понятие, как лонг, или длинная позиция. Это покупка ценных бумаг или других активов, когда они стоят дешево, и продажа, когда они подорожают. Более подробно о разнице между длинной и короткой позициями можно почитать в другом нашем материале.
Как зарабатывают на коротких позициях: примеры из истории
Джесси Ливермор заработал $100 млн на шортах во время краха 1929 года
Джесси Ливермор родился в семье бедных фермеров из Массачусетса, сбежал из дома с $5 в кармане и начал торговать акциями еще будучи подростком. Тогда же он заметил в движениях котировок закономерность: цена акций двигалась волнами — то вверх, то вниз, когда она только начинала расти, то поднималась какое-то время, пока ее что-либо не останавливало. Впоследствии методом наблюдений, проб и ошибок он развил свои принципы торговли и заработал миллионы на бирже, хотя столько же и терял, и получил прозвище «Великий медведь Уолл-стрит».
Пик его карьеры и состояния пришелся на биржевой крах 1929 года, который дал начало Великой депрессии. В отличие от других трейдеров Джесси заработал на кризисе $100 млн, что в переводе на сегодняшние деньги составляет около $1,5 млрд. Перед крахом, с зимы 1928 года по весну 1929 года, Ливермор «был полноценным «быком» на безудержном «бычьем» рынке», писал Ричард Смиттен в его биографии. Трейдер ждал, когда рынок подаст сигнал о том, что скоро рост сменится снижением, чтобы продать бумаги и закрыть длинные позиции.
«Опыт научил его, что всегда лучше продавать пораньше на сильном рынке, особенно когда у него было существенное количество акций на продажу», — отметил Смиттен. И в начале лета 1929 года, когда «бычий» рынок еще был в разгаре, Ливермор наконец закрыл все свои длинные позиции, а также составил список акций, которые, по его мнению, были переоценены. Он заметил, что тренд на рынке меняется, но не был уверен, что тогда было самое время действовать. Тайком от всех он начал открывать пробные короткие позиции, используя для этого около 100 брокеров. Так он проверял рынок.
Первая попытка не удалась, и трейдер потерял более $250 тыс. Но впоследствии он узнал из Чикаго, что цены на все основные биржевые товары упали до небывалых минимумов. Кроме того, он следил за рынками за пределами США, в частности в Лондоне и Париже. Тогда он во второй раз открыл пробные короткие позиции, но их тоже пришлось покрывать с убытком. И только в третий раз у него все получилось — шорты оказались прибыльными, хотя заработал Ливермор немного. После этого он стал шортить по-крупному, в то время как другие считали «игру на понижение» на «бычьем» рынке сумасшествием, отметил Смиттен.
Капитализация компаний поднималась до небывалых высот, хорошие акции торговались втридорога, в цене взлетели спекулятивные, «модные» бумаги, в частности акции высокотехнологичных радиокомпаний, а на бирже стали торговать разносчики газет, фермеры, домохозяйки, парикмахеры и другие. Лидеры рынка — акции, которые вели рынок вверх — уже не достигали новых высот и снижались. В конце октября 1929 года рынок рухнул. Ливермора обвинили в этом крахе, ему стали поступать письма, телеграммы и звонки с угрозами.
Основатель хедж-фонда Kynikos Associates Джим Чанос пожалуй, самый известный шортист в США. Почему у игроков на понижение должна быть особая психология и что нужно изучать шортисту в первую очередь — разбираем правила инвестирования Чаноса в материале РБК Pro.
Майкл Бьюрри: предвидел крах ипотечного рынка, поставил против него и заработал $800 млн
Майкл Бьюрри изучал в университете не только экономику, но и медицину. В 1993 году он получил степень по экономике. После третьего года ординатуры по неврологии в больнице Стэнфордского университета он решил бросить медицину и полностью посвятить себя инвестициям. В 2000 году он основал фонд Scion Capital благодаря небольшому наследству.
Бьюрри нашел переоцененные компании, у которых практически не было выручки и прибыли, и начал шортить их акции. В 2001 году лопнул пузырь доткомов. В итоге в первый год доходность фонда достигла 55%, в то время как индекс S&P 500 упал на 12%. В течение следующих двух лет рынок продолжил падать, но фонд Майкла принес инвесторам доходность в 16% и 50% соответственно.
Вскоре у Бьюрри появилась новая идея, когда он начал анализировать рынок субстандартного кредитования и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Субстандартный кредит — это кредит для заемщиков, у которых плохая кредитная история, поэтому они не могут взять кредит на обычных условиях.
Ипотечные облигации появились в 1980-х годах. Банки выдавали сотни ипотечных кредитов, отдавая застройщикам большие суммы. Вместе с этим кредитные организации выпускали облигации, обеспеченные этими ипотеками. В одну облигацию объединялись несколько кредитов. Банки продавали ценные бумаги и таким образом получали деньги назад — и уже могли снова ими распоряжаться: инвестировать или выдавать новые ипотечные кредиты.
Впоследствии на рынке недвижимости начался ажиотаж, доступные ипотечные кредиты приводили к росту спроса и цены, банки стали выдавать больше рискованных кредитов. На ипотечные облигации с плохим рейтингом выпускали деривативы — производные финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базового актива или группы активов. Этими деривативами были обеспеченные долговые обязательства (CDO), которые включали в себя страховку на случай невыплат по облигациям. На них тоже выпускали деривативы, а на последние — еще одни. То есть, покупая CDO на CDO на CDO, владелец бумаги как бы получал страховку в нескольких страховых компаниях — и в случае чего получил бы от них всех страховые выплаты. И такой случай произошел в США в 2007 году: цены на рынке недвижимости стали снижаться, невозвраты по ипотекам начали расти — и система рухнула.
Майкл заметил, что на рынке недвижимости слишком много кредитов с высоким риском. В отчетах он видел, что у многих уже начались проблемы с выплатой ипотеки. Однако банковскую систему оценивали так, как будто эти ипотечные кредиты выплатят. Бьюрри понял, что долго так продолжаться не может.
Он начал предупреждать своих инвесторов об огромных рисках для системы, но те не хотели его слушать. Они начали нервничать и требовать вернуть их деньги. Но Бьюрри отказался, так как уже сделал несколько ставок против рынка с помощью деривативов. Если бы он вышел из этих позиций, то понес бы огромные убытки.
В 2007 году финансовая система начала рушится, начиная с крупных инвестбанков Bear Stearns и Lehman Brothers. А Бьюрри заработал $100 млн для себя и $700 млн для своих инвесторов. В 2008 году он закрыл Scion Capital, а теперь управляет своим капиталом через Scion Asset Management.
В 2010 году вышла книга Майкла Льюиса «Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы» о предпосылках и развитии ипотечного кризиса в США, главным героем которого стал Майкл Бьюрри. А в 2015 году по этой книге вышел фильм «Игра на понижение», где Бьюрри сыграл актер Кристиан Бейл.
Взять в долг у брокера: что нужно знать
Комиссии и залог
Однако брать в долг у брокера — не бесплатно, так же как и при любом другом кредите. Брокер будет брать с вас проценты, причем начисляться они будут ежедневно, пока открыта короткая позиция. Это называется маржинальным кредитованием. Обычно в течение первого торгового дня проценты с вас не возьмут, если вы за это время закроете позицию.
Кроме того, чтобы занять бумаги, нужно достаточного размера обеспечение — маржа. Это как залог в других кредитах. При заключении сделки на вашем счете заблокируют определенную сумму, а когда вы закроете позицию, она разблокируется. Обеспечением могут быть не только рубли и иностранная валюта, но и акции.
При таком кредитовании брокер рассчитывает начальную и минимальную маржу. Начальная маржа — это начальное обеспечение для совершения сделки. Ее считают через умножение стоимости актива на ставку риска. Минимальная маржа — половина от размера начальной, это минимум, который необходим для поддержания позиции.
Кроме того, брокер считает стоимость ликвидного портфеля — вычитает из цены активов клиента его задолженность. В активы могут входить валюта и ликвидные ценные бумаги на вашем брокерском счете, однако рубли не учитываются. Подробнее о том, что такое маржинальная торговля и как она устроена, можете почитать в нашем специальном материале.
Что такое кредитное плечо и ставка риска
Есть такое понятие, как кредитное плечо — это как много ценных бумаг или денег вам может одолжить брокер под залог ваших активов. Его размер — соотношение величины собственных средств инвестора к сумме займа. Например, у инвестора есть ₽100 тыс., но он хочет купить акций на ₽500 тыс., тогда он может обратиться к брокеру за плечом 1:5.
Размер кредитного плеча зависит от ставки риска — это вероятность того, что цена актива изменится, дисконт, с которым брокер оценивает залог. Выражается она в процентах и постоянно меняется. У каждого инструмента своя ставка, и чем она меньше, тем больше может быть кредитное плечо. А чем выше волатильность инструмента, тем ставка больше. По коротким позициям это будет ставка риска шорт.
Допустим, у выдуманной компании «Телепорт» ставка риска 15%. Ее акции стоят на бирже ₽100, а один лот равен одной бумаге. Трейдер захотел зашортить десять акций «Телепорта». Для этого его обеспечение должно составлять 15% от стоимости бумаг компании:
Таким образом обеспечение по десяти акциям «Телепорта» будет равно ₽150. После продажи бумаг в шорт на счете у трейдера будет ₽1150 и минус десять акций «Телепорта».
Плюсы торговли в шорт
Возможность заработать на падении бумаг
Первоначальный капитал может быть небольшим
Возможность торговать в долг — больше потенциальная прибыль
Новые возможности заработать
При простой покупке и продаже бумаг вы можете получить прибыль от роста цены акций. Однако торговля в шорт дает новую возможность — заработать на падении рынка или конкретной бумаги.
Кроме того, если у вас небольшой капитал, то при торговле в шорт вы можете занять бумаги у брокера. Таким образом, потенциальная прибыль может оказаться выше, чем если бы вы торговали только на свои средства. Тем не менее она ограничена первоначальной суммой, по которой вы продали бумаги.
Хеджирование рисков с помощью шортов — как это?
Помимо этого, с помощью коротких позиций можно хеджировать риски — то есть снижать их. «Это практика удержания двух позиций одновременно, чтобы компенсировать убытки от одной позиции прибылью от другой. С помощью хеджирования трейдеры с короткой позицией могут защититься от убытков по длинной», — рассказал старший персональный брокер по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Тимур Баянов.
Например, если есть риск снижения цены акций, вы можете использовать короткую позицию по производным инструментам по этим бумагам, чтобы компенсировать риск. Хеджирование не обязательно предотвратит убытки, но может их уменьшить, отметил Баянов.
Минусы и риски
Потенциальные потери неограничены
Необходим доступ к маржинальной торговле
Затраты на кредитование — нужно платить брокеру проценты
Хеджирование с помощью шортов может уменьшить общую прибыль портфеля
На шортах потерять можно больше, чем на обычной покупке бумаг
Если вы купили акции, то потенциально можете потерять 100% — в том случае, если их цена опустится до нуля. Однако при торговле в шорт ваши потери не ограничены. В этом случае вы ставите на падение бумаг, но они могут и вырасти в цене, и нет предела того, насколько может подняться стоимость акции. Теоретически она может взлететь на 200%, 300% и более. Так что сделки шорт более рискованные, чем традиционная покупка и продажа акций.
Кроме того, на рынке может произойти такое явление, как шорт-сквиз — ситуация, когда цены на бумагу начали расти, и инвесторы, поставившие на ее падение, вынуждены ее выкупать. По словам аналитика инвесткомпании «Фридом Финанс» Елены Беляевой, это происходит в тех акциях, где образовался большой навес коротких позиций. Когда цена акции растет, у шортистов срабатывают стоп-лоссы — поручения брокеру закрыть позицию при достижении бумагой определенного уровня.
«Закрываются короткие позиции покупкой акций, эти покупки двигают цену еще выше, это приводит к срабатыванию стопов на более высоких уровнях у других участников и так далее. Запускается цепная реакция, которая приводит к резкому скачку цен, убыток по короткой позиции может стать довольно болезненным», — рассказала «РБК Инвестициям» Беляева.
В начале 2021 года шорт-сквиз случился в акциях сети магазинов по продаже видеоигр GameStop. Он привел к тому, что стоимость ее бумаг поднялась на сотни процентов. Многие трейдеры были вынуждены закрыть свои короткие позиции, напомнил Баянов.
Хотя шортисты, то есть те, кто ставит на падение акций, часто пользуются дурной славой, они не всегда играют лишь роль спекулянтов. Порой они даже надевают костюмы супергероев, помогая рынку сбалансировать стоимость акций. Разбираемся, почему фондовому рынку нужны короткие продажи — в материале РБК Pro.
Минусы маржинальной торговли
Для того чтобы взять бумаги в долг у брокера, нужно иметь доступ к маржинальной торговле. С 1 октября 2021 года ЦБ ввел тестирование для неквалифицированных инвесторов, в том числе по теме маржинального кредитования. Если вы его еще не прошли, у нас есть статья, как к нему подготовиться.
Заем у брокера — это дополнительные затраты, в том числе на комиссии. После того как вы откроете короткую позицию, в приложении брокера вам будут показывать уровень достаточности средств. Если их не будет хватать, нужно будет пополнить счет. Кроме того, брокер может принудительно закрыть позицию в случае сильного роста цен, так как обеспечения по сделке может уже не хватать. «В короткой позиции не получится пересидеть, даже если вы уверены, что после роста снижение все равно случится», — отметила Беляева.
Хеджирование с помощью шортов может снизить потенциальную прибыль
Затраты на хеджирование, можно сказать, двойные. Помимо уплаты процентов брокеру за заем, существуют и другие издержки — недополученная прибыль.
Например, вы купили акции за $1 тыс. Допустим, они выросли в цене до $2 тыс, тогда ваша прибыль — $1 тыс. Но представим, что параллельно вы решили открыть короткую позицию по той же бумаге на ту же сумму и поставили заявку стоп-лосс на отметке $1,5 тыс. То есть если акции вырастут до $1,5 тыс., то брокер их продаст по этой цене и позиция закроется.
В итоге стоп-лосс сработал, и вы потеряли $500. Вычитаем из заработанной $1 тыс. этот убыток и получаем итоговую прибыль в $500. То есть она оказалась на 50% меньше, чем могла бы быть без короткой позиции.
Что еще нужно знать о шортах
Какие акции можно шортить
Открывать короткие позиции можно по ликвидным финансовым инструментам, которые можно быстро купить и продать, а разница между покупкой и продажей у них минимальна. Обычно список таких инструментов брокеры публикуют у себя на сайтах. Например, у «ВТБ Инвестиций» в него входят следующие акции:
и многие другие бумаги
Шорты и дивиденды
Как правило, при нейтральном рынке снижение котировок акций после дивидендной отсечки сопоставимо с размером дивидендных выплат за вычетом налога. Это явление называют дивидендным гэпом. Однако трейдер, открывший короткую позицию, будет должен выплатить дивиденды тому, у кого занял бумаги — брокеру.
«Брокер удерживает у шортиста размер дивидендов в полном объеме, то есть размер удержаний может оказаться больше фактического изменения цены актива», — предупредил Владимир Потапов, главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции», старший вице-президент ВТБ.
Кроме того, не все акции падают после отсечки, некоторые устойчивы к ней, отметила аналитик финансовой группы «Финам» Юлия Афанасьева. Правила относительно отсечки нужно смотреть в регламенте конкретного брокера. Помимо компенсации дивидендов, может случиться так, что вам придется заплатить еще и штраф, а также повышенную комиссию брокеру «за неудобства», рассказала аналитик.
По словам Потапова, в регламенте «ВТБ Капитал Инвестиции» прописано право закрыть короткие позиции клиента перед отсечкой, хотя брокер и старается минимизировать возникновение таких ситуаций.
«То есть на этом не заработаешь. Брокер может закрыть короткую позицию по акциям до отсечки именно для того, чтобы избавить себя от дополнительных денежных транзакций и объяснений с клиентами», — отметила Беляева.
Советы начинающим шортистам
Владимир Потапов: «Нужно оценивать потенциал заработка на коротких позициях с риском возможных потерь»;
Тимур Баянов: «Одна из стратегий коротких продаж состоит в том, чтобы искать акции, которые, по прогнозам, сократят или не будут выплачивать следующие запланированные дивиденды. Если дивиденд действительно сократится, цена акции может значительно упасть, что принесет хорошую прибыль по короткой позиции»;
Елена Беляева: «Опытные трейдеры строят короткие позиции на фундаментальных предпосылках. Если в какой-то компании происходит ухудшение показателей отчетности или имеет место какое-то негативное событие (судебная тяжба, проблема с выпуском анонсированного продукта, остановка производственного процесса, появление сильного конкурента или что-то подобное), то тогда они рассматривают возможность открытия короткой позиции по акциям этой компании. Короткие позиции также открываются, когда на рынке в целом происходит направленное снижение, например как после начала пандемии в феврале 2020 года».
Если вы решили попробовать открыть короткую позицию, то не забудьте подстраховаться — не берите слишком много взаймы у брокера, определите, на какие риски вы готовы пойти и сколько готовы потерять, и поставьте стоп-лоссы.